💼 Портфель лежебоки – декабрь и итоги 2024 г.

Если опубликованные сегодня данные по ПИФам за 28 декабря окончательные (теоретически возможно, что позже еще появятся данные за 29 – 31 декабря, так иногда бывает), тогда уже можно подвести итоги по «Портфелю лежебоки» за 2024 год.

Предновогоднее решение Банка России по сохранению учетной ставки на прежнем уровне, а также последовавшее за этим новогоднее ралли, привели к тому, что рынок акций внезапно подрос, и Фонд российских акций от УК «Первая» вышел в плюс по итогам года (чего, признаться, я от него не ждал 😊). Слегка прибавили в цене и облигации. Рублевые цены на золото, напротив, после укрепления рубля снизились.

В итоге «Портфель лежебоки» в декабре 2024 г. прибавил в цене еще 1,1%, выйдя на новые исторические максимумы. Всего за 2024 год прирост +17,5%.

- Акции (Фонд российских акций УК «Первая») – +11,6% (за год – +0,6%)
- Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») – +3,1% (за год – +9,2%)
- Золото (по ценам Банка России) - -6,6% (за год – +42,7%)

Из-за декабрьского укрепления рубля снизились курсы доллара и евро, а также рублевые цены на золото и серебро. Замерли на месте цены на московскую недвижимость (+0,2% за месяц, +0,8% по итогам года).

Среднегодовая 10-летняя доходность «Портфеля лежебоки» за 2015 – 2024 гг. – +13,1% годовых.
Среднегодовая инфляция за эти 10 лет предположительно окажется на уровне +7,0% годовых, (исходя из предположения об инфляции за 2024 г. на уровне 10% годовых).
Тогда получим продолжающееся уверенное превосходство портфеля над инфляцией на долгосрочном горизонте на уровне более 6% реальной доходности.

Полет нормальный!

Графики на AssetAllocation обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции (Росстат планирует опубликовать данные по инфляции вечером 15 января).
Статистика по состоянию на ноябрь 2024 г. здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024-11.pdf

💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

Про Уолл-стрит (а также про Мосбиржу с ее сегодняшней годовщиной)

Давно лежащий в закромах пост с подборкой цитат про Уолл-Стрит дождался даты, подходящей для публикации – сегодня отмечает свое 33-летие Московская биржа.

С одной стороны, я поздравляю биржу с очередным юбилеем. И если рассматривать ее как, условно говоря, IT-компанию по обеспечению транзакций купли-продажи, а также как место для привлечения капиталов эмитентами у инвесторов, то я оцениваю эту деятельность Мосбиржи как сугубо положительную, и желаю ей дальнейшего процветания на благо клиентов и акционеров!

Однако, у этой деятельности есть и другая, темная сторона, про которую у нас обычно предпочитают помалкивать. К сожалению, непонимание этой темной стороны обычно приводит инвесторов к убыткам и разорениям.

В России термин «Мосбиржа» по сути, стал синонимом известного американского термина «Уолл-стрит», причем во всех смыслах – как в хороших, так и в плохих. Если вдруг кто не знает, Уолл-стрит – это небольшая узкая улица в нижней части Манхэттена в г. Нью-Йорк. Считается историческим центром финансового квартала города. Главная достопримечательность улицы — Нью-Йоркская фондовая биржа. В переносном смысле так называют как саму биржу, так и весь фондовый рынок США в целом.

И отношение к Уолл-стрит, как к воплощению мировых финансовых рынков, весьма неоднозначное – от технологичного центра обработки операций до места, где финансовая индустрия с фантастической наглостью и бессовестностью разводит клиентов на бабки. Весьма красочно эта сторона деятельности представлена в фильмах вроде «Волк с Уолл-стрит» или книгах вроде «Где же яхты клиентов?»

Чтобы было понятнее, пожалуй, приведу подборку цитат известнейших в финансовом мире людей:

• «Биржа представляется мне главным образом чем-то вроде «Ярмарки тщеславия» Джона Беньяна или фразы Фальстафа, которой часто описывают сумасшедший дом: «Сказка полная шума и страстей, в которой нет смысла»»
- Бенджамин Грэм

• «Я никогда не разговариваю с брокерами и аналитиками. Вы должны думать самостоятельно. Уолл-стрит – это единственное место, где люди, приезжающие на «роллс-ройсах», спрашивают совета у людей, приезжающих на метро.»
- Уоррен Баффет

• «Я не знаю никого на Уолл-стрит, кто каждый день ходит на работу, думая о чем-то другом, кроме как о том, как увеличить свою премию.»
- Нассим Талеб

• «На Уолл-стрит, похоже, существует негласное правило: если вы что-то не понимаете, вложите в это свои средства.»
- Питер Линч

• «Кладбище Уолл-стрит усеяно останками тех, кто получил известность благодаря одному счастливому случаю, а затем десятилетиями после этого делал поразительно паршивые прогнозы.»
- Уильям Бернстайн

• «Уолл-стрит - тысячи заблуждающихся людей с различной степенью доброй воли, торжественно занимающиеся предсказанием непредсказуемого».
- Фред Швед мл.

• «Зачем читать исследования Уолл-Стрит? Понятия не имею. Это порнография, в основе которой лежит бизнес. Это не настоящая вещь.»
- Юджин Фама

• «Уолл-стрит продает акции и облигации, но на самом деле она торгует надеждой»
- Джейсон Цвейг

• «Уолл-стрит зарабатывает на инвестиционной суете. Вам же, чтобы заработать, надо поменьше суетиться».
- Уоррен Баффет

• «Инвесторы и спекулянты имеют привычку желать знать, что будет. Этот спрос удовлетворяется с Уолл-Стрит – с полной уверенностью в своих способностях – что удобно подпитывает транзакции.»
- Фред Швед мл.

• «В то время как интересам Уолл-стрит служит афоризм: «Не стойте просто так — сделайте что-нибудь!», интересам инвесторов служит его полная противоположность: «Не делайте ничего — просто стойте!»»
- Джон Богл

• «Одна вера, которую Уолл-Стрит, похоже, никогда не изживет – вера в способность предсказывать будущее. Непрерывный поиск на графиках знаков, которые предсказывают рост и падение рынков, не прекращается никогда.»
- Фред Швед мл.

… и, наконец …

• «Возможно, на Уолл-стрит действительно более высокие этические стандарты, чем в некоторых сферах бизнеса (на ум приходит контрабанда, проституция, лоббирование в Конгрессе и журналистика), но, несмотря на это, в сфере инвестиционной деятельности вращается достаточно лжецов, мошенников и воров, чтобы обеспечить занятость стражей на вратах Ада на последующие десятилетия.»
- Джейсон Цвейг

***

К сожалению, деятельность российской биржевой и околобиржевой индустрии полностью следует в русле западных подходов, копируя «Уолл-стрит» со всеми ее темными сторонами. Думаю, мои читатели прекрасно понимают, что я сейчас имею в виду – конкурсы вроде «Лучший частный инвестор», деятельность учебного центра, привлечение спекулянтов-трейдеров для разогрева интереса к торговле, стимулирование активной торговли новичками-чайниками, толпы «аналитиков», активно плодящих бессмысленные прогнозы, навязчивые продажи дорогих, не подходящих и не выгодных инвесторам продуктов…

Я желаю Мосбирже успехов на поприще своей основной деятельности!

И одновременно желаю перестать заниматься деятельностью, направленной на одурачивание частных инвесторов.

Хотя… Я не слишком верю, что мы до этого доживем. Если уж и американцам это до сих пор не удалось…

Поэтому будем пользоваться плодами прогресса, при этом не заблуждаясь по поводу мотивов окружающих вас на рынках людей и инфраструктуры. 😎

♻️ 12-01-2025 Обновил табличку с биржевыми фондами, торгуемыми на Мосбирже – https://assetallocation.ru/etf/ - данными за 2024 год:

• Доходности фондов за 2024 год
• СЧА фондов на конец 2024 года

Еще одно незаметное для глаза изменение – ссылки с логотипа УК теперь ведут не на общие страницы УК, а на страницы с информацией о конкретных фондах, на которых можно найти «Правила доверительного управления» (ПДУ) фондов, ключевые информационные документы (КИД) и другую официальную информацию о фондах, обновляемую управляющими компаниями.

Рекомендую заглянуть, там есть над чем подумать.

По пере того, как я обновлял данные, в голову не раз приходила мысль, что я сейчас - один из очень немногих в России людей, кто может увидеть и оценить картину и тенденции сразу по всей отрасли биржевых ПИФов в целом. Появилась идея написать что-то вроде обзора изменений в сфере биржевых ПИФов за 2024 год – кто выиграл, кто проиграл, что сработало, что не сработало, и т.д. Останавливает только то, что эта идея конкурирует за время с другими проектами, давно стоящими в моих планах, а способов монетизации этой работы (чтобы сильнее мотивировать себя к ней) я пока не придумал. 😊 Но, возможно, я это все-таки сделаю.

На начало 2025 г. на Мосбирже торгуются 79 биржевых фондов от 17 управляющих компаний.

***
Пост и данные не являются инвестиционной рекомендацией.

Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.

Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.

Обновленная таблица - https://assetallocation.ru/etf/

Русская рулетка совершенно безопасна

83.3% британских учёных доказали, что «русская рулетка» совершенно безопасна.

Остальные 16.7% исследователей, к сожалению, не смогли принять участие в итоговом обсуждении данного вопроса.

Shiller-CAPE и P/B рынков акций стран, на декабрь 2024 г.

США и Индия - за пределами основного поля графика. 😊

Россия, к сожалению, отсутствует. Но она, предположительно, где-то за пределами основного поля графика с другой стороны - слева и снизу. 😊

Так качество получше или то же самое?

добрый вечер!

скачал в качестве чуть получше, если вам ещё нужно

Когда есть база данных, Excel и некоторое количество свободного времени.

Все российский биржевые ПИФы на одной картинке, по их стоимости чистых активов (СЧА) и общим расходам (TER). Цвет – сами догадаетесь. 😊

Как считаете, формат представления имеет право на жизнь?

(кликабельно)

исправил одну ошибку

💼 Портфель лежебоки – итоги 2024 года

В 2024 году «Портфель лежебоки» прибавил в стоимости 17,5% при инфляции 9,5% в год
(справочно: в 2023 г. портфель прибавил в стоимости +38,7% при инфляции 7,4% в год)

Составляющие портфеля:

• «Акции» (оПИФ «Фонд российских акций») - +0,6%
• «Облигации» (оПИФ «Фонд российских облигаций») - +9,2%
• «Золото» (цены Банка России) - +42,7%

За 27 лет расчетов (1998 – 2024 гг.) стоимость модельного «Портфель лежебоки» выросла в 566,9 раз, среднегодовая доходность +26,5% годовых. Для сравнения, за то же время (1998 – 2024 гг., 27 лет): инфляция РФ - +12,6% годовых, доллар США - +11,1% годовых

Подробные итоги приведены на графиках и в таблицах здесь:
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2025.pdf

Разница в доходности между «Портфелем лежебоки» и инфляцией РФ на 10-летнем периоде 2015 – 2024 гг. превысила 6% годовых.

При условии инвестирования 100 рублей (100’000 р. до деноминации) в конце 1997 г. стоимость модельного «Портфеля лежебоки» к концу 2024 г. до ребалансировки составила бы 56’693,6 р., из них 16’174,6 р. «акции» + 17’569,1 р. «облигации» + 18’897,9 р. «золото»).

Для приведения «Портфеля лежебоки» к целевому соотношению - (1/3 «акции» + 1/3 «облигации» + 1/3 «золото») операции ребалансировки в конце 2024 года должны были выглядеть следующим образом:

1. Частично ПРОДАЕМ «золото» - -4’052,0 р.
2. На часть вырученных денег ПОКУПАЕМ «акции» - +2’723,3 р.
3. На остаток вырученных денег ПОКУПАЕМ «облигации» - +1’328,8 р.

В результате ребалансировки получаем портфель, в котором каждая составляющая занимает ровно 1/3 портфеля (3 части по 18’897,9 р., итого 56’693,6 р.)

(ВАЖНО: не является инвестиционной рекомендацией!)

Далее спим до конца 2025 г.

Полет нормальный!

***

💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

Подробные результаты "Портфеля лежебоки" 1998 - 2024 гг. -
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2025.pdf

В декабре я обещал с Нового года изменить формат таблички со сравнением результатов «Портфелей лежебоки», добавив в нее сразу нескольких модельных портфелей из биржевых ПИФов ведущих УК.

Сегодня ловите первый пробный вариант.

Теперь есть возможность сравнивать между собой как биржевые фонды на одни и те же классы активов от разных УК, так и модельные портфели из них.

Я позже еще сделаю более подробный пост про эту табличку, а пока хочу выслушать ваши замечания и предложения по ней.

Мне в русском языке остро не хватает слова, которое означало бы «аферизм, жульничество, мошенничество, не приводящее к нарушениям Уголовного кодекса».

В более узком смысле, в финансовой сфере я понимаю под этим работу против интересов своих же клиентов. Когда с клиентов берут деньги за услуги, но эти услуги имеют для клиентов отрицательную ценность, приносят вред, убытки, ну или как минимум недополученную прибыль, уходящую в карман жулика-афериста.

Не спрашивайте, про кого это я сейчас. В современном финансовом мире таких – большинство, к сожалению. Крупных и мелких – всяких. На самом деле – и не только в финансовом мире, но в финансах это цветет и пахнет особенно густо.

Эти деятели сознательно обманывают своих клиентов, с изначальным умыслом обмануть и получить материальную выгоду за счет клиента. Но называть их мошенниками или жуликами нельзя – рискуешь в ответ получить претензии в судебном порядке, где шансы будут на их стороне, поскольку Уголовный кодекс они в своей деятельности никак не нарушают. А значит, в ответ они будут иметь право преследовать тебя за клевету или нанесение ущерба их деловой репутации.

И мне остро не хватает слова в русском языке, которое можно было употреблять в адрес таких деятелей: по сути – жулик, клейма ставить негде, но закон никак не нарушает.

Сажать их – по совести стоило бы, но по действующим законам – без шансов. Но я, на самом деле, не про «сажать», я не кровожадный. Все, что я хочу - хотя бы иметь возможность без риска получить встречное судебное преследование называть их так, чтобы их потенциальным клиентам сразу было понятно: вас в итоге сделки поимеют. Но полностью в рамках закона.

Но слова подходящего в русском языке нет. ☹️

Странный сон

Я уже больше двадцати лет не хожу на работу, занимаясь своим образовательным бизнесом, но в последнее время мне часто снится один и тот же сон.

Снится, что мне почему-то понадобились деньги, и я снова устроился на работу в банк. Но не для того, чтобы работать, а для того, чтобы не работать, но при этом получать от банка зарплату.

И для этого я иногда в костюме и галстуке прихожу в офис, прохожу по каким-то коридорам, здороваюсь с какими-то коллегами и начальством из других отделов, захожу в курилку (хоть и не курю), обедаю в местной столовой – словом, «свечусь на работе». Иногда присаживаюсь за чей-то компьютер, но ничего не делаю – просто читаю новости. Регулярно снимаю зарплату с карточки в банкомате. Но при этом своему прямому начальству стараюсь на глаза не попадаться, чтобы они лишний раз про меня не вспомнили. И при этом постоянно думаю: когда ж они про меня, наконец, вспомнят и уволят к чертям? И от этой мысли как-то немного тревожно, но не так, чтобы очень. Ну, уволят и уволят, значит, «не прокатило». 😊

И в какой-то момент просыпаюсь в страхе разоблачения.

Банк какой-то абстрактный, коллеги тоже какие-то абстрактные, не ассоциирующиеся ни с одним из прошлых мест работы.

И вот такой сон снится регулярно. Хотя никаких предпосылок для этого нет, и за двадцать лет про наемную работу пора было бы забыть.

Есть специалисты по толкованию снов? К чему бы это?

Вкладов в России осталось на 2-3 недели максимум
(с) Эксперты

(утащил с ФБ, (с) Марк Гинделеев)

«Большие деньги делаются не на покупках или продажах, а на ожидании»
Чарли Мангер

Подходящий момент, чтобы выполнить планы по удвоению капитализации фондового рынка РФ. Всего-то надо – запустить мемкоин $PUTIN.

В словаре финансистов появился новый термин: «Trump and dump»