Про ребалансировку портфеля
***
Здравствуйте, Сергей!
Скажите, пожалуйста, является ли важным для портфеля лежебоки, когда именно проводить ребалансировку портфеля? Вы проводите ее в конце декабря и только один раз в год. Будет ли результат хуже (или лучше) если проводить ребалансировку два раза в год, например летом и зимой?
Скорее всего, Вы уже кому-нибудь отвечали на этот вопрос, но для недавно читающих ваш ЖЖ, думаю, это будет интересно. Я оказалась здесь после того, как увидела совершенно потрясающую таблицу доходности портфеля лежебоки за 27 лет. У всех моих друзей, кому я отправила эту таблицу возник вопрос, а если делать ребалансировку чаще? будет хуже или лучше? Меня тоже этот вопрос заинтересовал.
Lianarostova (Живой Журнал)
* * *
С.С.:
Для начала, чтобы не быть голословным, я вам некоторые цифры приведу. У меня есть табличка, в которой можно задать и изменять любую частоту ребалансировки для «Портфеля лежебоки», чтобы сравнивать результаты.
И на периоде с декабря 1997 г. по декабрь 2024 г., (27 полных календарных лет) при различных периодах ребалансировки результаты для «Портфеля лежебоки» будут выглядеть следующим образом:
• при ребалансировке раз в год (в декабре) – 26,47% годовых, рост в 566,6 раз
• раз в год (лучший месяц – январь) – 26,52% годовых, рост в 573,3 раз
• раз в год (худший месяц – июнь) – 19,50% годовых, рост в 122,8 раз
• раз в полгода (лучший вариант - январь, июль) – 25,5% годовых, рост в 465,1 раз
• раз в полгода (худший вариант - февраль, август) – 22,1% годовых, рост в 221,7 раз
• раз в квартал (январь, апрель, июль, октябрь) – 24,6% годовых, рост в 383,0 раз
• раз в квартал (февраль, май, август, ноябрь) – 22,7% годовых, рост в 252,6 раз
• раз в квартал (март, июнь, сентябрь, декабрь) – 24,5% годовых, рост в 367,4 раз
• раз в два месяца (по четным месяцам, февраль … декабрь) – 22,4% годовых, рост в 235,1 раз
• раз в два месяца (по нечетным месяцам, январь … ноябрь) – 24,3% годовых, рост в 354,0 раз
• ребалансировка ежемесячно – 22,3%, рост в 230,6 раз
• без ребалансировки – 18,2% годовых, рост в 91,3 раз.
Какие выводы можно сделать из этих цифр?
Первый вывод: все не так просто. 😊
Второй вывод вряд ли будет очевиден для тех, кто не убил кучу времени, играясь цифрами для разных вариантов портфелей, как это сделал я. Но он очень важен: это цифры для конкретного портфеля на конкретном промежутке времени, и на их основе не слишком корректно делать выводы о ребалансировке вообще, для других портфелей и интервалов времени, на будущее. Это особенно опасно в силу того, что выбранный портфель и интервал для исследования… уж очень нетипичный, с высокой доходностью активов при их дикой волатильности.
Третий вывод: слишком частая ребалансировка (скажем, ежемесячно) ухудшает результаты по сравнению с более редкой ребалансировкой (скажем, ежеквартальной или раз в два месяца в любом варианте) либо по сравнению с удачно угаданным временем еще более редкой ребалансировки.
Четвертый вывод: слишком редкая ребалансировка (скажем, раз в год или даже еще реже) при удачно угаданном времени ребалансировки может резко улучшить ваши результаты. Однако при неудачно угаданном времени ребалансировки она может ваши результаты столь же драматично ухудшить.
Пятый вывод: совсем без ребалансировки все слишком грустно. Так называемая «премия за ребалансировку» существует в подавляющем большинстве вариантов реальных портфелей, и она бывает очень существенной, пренебрегать ею точно не следует.
Это были попытки сделать некоторые выводы на основе тех цифр, которые приведены в начале поста. Еще раз напишу, что для других портфелей и других периодов времени зависимости могут выглядеть несколько по-другому.
Теперь о том, что говорит нам мировой опыт, а также мои собственные исследования, выходящие за рамки приведенного примера.
***
Здравствуйте, Сергей!
Скажите, пожалуйста, является ли важным для портфеля лежебоки, когда именно проводить ребалансировку портфеля? Вы проводите ее в конце декабря и только один раз в год. Будет ли результат хуже (или лучше) если проводить ребалансировку два раза в год, например летом и зимой?
Скорее всего, Вы уже кому-нибудь отвечали на этот вопрос, но для недавно читающих ваш ЖЖ, думаю, это будет интересно. Я оказалась здесь после того, как увидела совершенно потрясающую таблицу доходности портфеля лежебоки за 27 лет. У всех моих друзей, кому я отправила эту таблицу возник вопрос, а если делать ребалансировку чаще? будет хуже или лучше? Меня тоже этот вопрос заинтересовал.
Lianarostova (Живой Журнал)
* * *
С.С.:
Для начала, чтобы не быть голословным, я вам некоторые цифры приведу. У меня есть табличка, в которой можно задать и изменять любую частоту ребалансировки для «Портфеля лежебоки», чтобы сравнивать результаты.
И на периоде с декабря 1997 г. по декабрь 2024 г., (27 полных календарных лет) при различных периодах ребалансировки результаты для «Портфеля лежебоки» будут выглядеть следующим образом:
• при ребалансировке раз в год (в декабре) – 26,47% годовых, рост в 566,6 раз
• раз в год (лучший месяц – январь) – 26,52% годовых, рост в 573,3 раз
• раз в год (худший месяц – июнь) – 19,50% годовых, рост в 122,8 раз
• раз в полгода (лучший вариант - январь, июль) – 25,5% годовых, рост в 465,1 раз
• раз в полгода (худший вариант - февраль, август) – 22,1% годовых, рост в 221,7 раз
• раз в квартал (январь, апрель, июль, октябрь) – 24,6% годовых, рост в 383,0 раз
• раз в квартал (февраль, май, август, ноябрь) – 22,7% годовых, рост в 252,6 раз
• раз в квартал (март, июнь, сентябрь, декабрь) – 24,5% годовых, рост в 367,4 раз
• раз в два месяца (по четным месяцам, февраль … декабрь) – 22,4% годовых, рост в 235,1 раз
• раз в два месяца (по нечетным месяцам, январь … ноябрь) – 24,3% годовых, рост в 354,0 раз
• ребалансировка ежемесячно – 22,3%, рост в 230,6 раз
• без ребалансировки – 18,2% годовых, рост в 91,3 раз.
Какие выводы можно сделать из этих цифр?
Первый вывод: все не так просто. 😊
Второй вывод вряд ли будет очевиден для тех, кто не убил кучу времени, играясь цифрами для разных вариантов портфелей, как это сделал я. Но он очень важен: это цифры для конкретного портфеля на конкретном промежутке времени, и на их основе не слишком корректно делать выводы о ребалансировке вообще, для других портфелей и интервалов времени, на будущее. Это особенно опасно в силу того, что выбранный портфель и интервал для исследования… уж очень нетипичный, с высокой доходностью активов при их дикой волатильности.
Третий вывод: слишком частая ребалансировка (скажем, ежемесячно) ухудшает результаты по сравнению с более редкой ребалансировкой (скажем, ежеквартальной или раз в два месяца в любом варианте) либо по сравнению с удачно угаданным временем еще более редкой ребалансировки.
Четвертый вывод: слишком редкая ребалансировка (скажем, раз в год или даже еще реже) при удачно угаданном времени ребалансировки может резко улучшить ваши результаты. Однако при неудачно угаданном времени ребалансировки она может ваши результаты столь же драматично ухудшить.
Пятый вывод: совсем без ребалансировки все слишком грустно. Так называемая «премия за ребалансировку» существует в подавляющем большинстве вариантов реальных портфелей, и она бывает очень существенной, пренебрегать ею точно не следует.
Это были попытки сделать некоторые выводы на основе тех цифр, которые приведены в начале поста. Еще раз напишу, что для других портфелей и других периодов времени зависимости могут выглядеть несколько по-другому.
Теперь о том, что говорит нам мировой опыт, а также мои собственные исследования, выходящие за рамки приведенного примера.
Зарубежные источники обычно рекомендуют пассивному портфельному инвестору проводить ребалансировку примерно раз в год, и не слишком задумываться о конкретном месяце в году. Например, такие рекомендации по результатам своих исследований дает Vanguard. Однако, есть важный нюанс, на котором они не акцентируют внимание: обычно они проводят свои исследования на классических консервативных портфелях вроде «60% акции США + 40% облигации США». В результате их рекомендации вроде «раз в год» подходят именно для таких портфелей из низко волатильными активами.
Некоторые варианты таких исследований можно найти на сайте AssetAllocation.ru по тэгу «ребалансировка».
А вот для портфелей с более волатильными активами, чем акции и облигации США, результаты оказываются другими.
Мои собственные исследования показывают, что при портфелях из более волатильных активов (например, с российскими акциями и облигациями, а также драгоценными металлами в составе), оптимальной оказывается чуть более частая ребалансировка. И частота оптимальной ребалансировки лежит в диапазоне «от квартала до полугода».
Обратите внимание: НЕ ежемесячно! Слишком частая ребалансировка по-прежнему проигрывает более редкой.
Либо, если вы выбираете еще более редкую ребалансировку (скажем, раз в год), то желательно, чтобы вам повезло, и вы наперед угадали подходящее время для более редкой ребалансировки. Например, как в примере с «Портфелем лежебоки» с ежегодной ребалансировкой в декабре, где выбранный месяц ребалансировки оказался пусть и не наилучшим (наилучшим месяцем для ребалансировки на этом конкретном периоде времени оказался январь), но довольно удачным.
Есть гипотеза, что ребалансировка близко к новогодним праздникам, скорее всего, окажется неплохим результатом из-за совпадения с закрытием налогового периода – в это время рынки часто делают резкие движения, после которых часто оказывается выгодно зафиксировать результаты.
А ребалансировка летом, напротив, может оказаться не слишком удачной из-за традиционного летнего затишья на рынках. Не зря у западных трейдеров есть известная поговорка «sell in May and go away» - «продавай в мае и уходи с рынка (до осени)».
Но это не точно! 😊
Еще подробнее про ребалансировку, в том числе, зачем она нужна, какими методами может выполняться и т.п. – на курсе «Инвестиционный портфель 2025». Сейчас определяемся с датами ближайшего курса.
Некоторые варианты таких исследований можно найти на сайте AssetAllocation.ru по тэгу «ребалансировка».
А вот для портфелей с более волатильными активами, чем акции и облигации США, результаты оказываются другими.
Мои собственные исследования показывают, что при портфелях из более волатильных активов (например, с российскими акциями и облигациями, а также драгоценными металлами в составе), оптимальной оказывается чуть более частая ребалансировка. И частота оптимальной ребалансировки лежит в диапазоне «от квартала до полугода».
Обратите внимание: НЕ ежемесячно! Слишком частая ребалансировка по-прежнему проигрывает более редкой.
Либо, если вы выбираете еще более редкую ребалансировку (скажем, раз в год), то желательно, чтобы вам повезло, и вы наперед угадали подходящее время для более редкой ребалансировки. Например, как в примере с «Портфелем лежебоки» с ежегодной ребалансировкой в декабре, где выбранный месяц ребалансировки оказался пусть и не наилучшим (наилучшим месяцем для ребалансировки на этом конкретном периоде времени оказался январь), но довольно удачным.
Есть гипотеза, что ребалансировка близко к новогодним праздникам, скорее всего, окажется неплохим результатом из-за совпадения с закрытием налогового периода – в это время рынки часто делают резкие движения, после которых часто оказывается выгодно зафиксировать результаты.
А ребалансировка летом, напротив, может оказаться не слишком удачной из-за традиционного летнего затишья на рынках. Не зря у западных трейдеров есть известная поговорка «sell in May and go away» - «продавай в мае и уходи с рынка (до осени)».
Но это не точно! 😊
Еще подробнее про ребалансировку, в том числе, зачем она нужна, какими методами может выполняться и т.п. – на курсе «Инвестиционный портфель 2025». Сейчас определяемся с датами ближайшего курса.
Опрос только для тех, кто имеет ИИС типа А (1) и получал возвраты НДФЛ на счета.
Когда вы в реальности получили деньги (возврат НДФЛ) на свой счет?
Когда вы в реальности получили деньги (возврат НДФЛ) на свой счет?
Anonymous Poll
3%
- в январе следующего года
10%
- в феврале следующего года
22%
- в марте следующего года
13%
- в апреле следующего года
9%
- в мае следующего года
5%
- в июне следующего года
5%
- во втором полугодии следующего года
33%
- ничего не получал, хочу результаты посмотреть
Марк Твен. Избранное
Ничто так не нуждается в исправлении, как чужие привычки.
* * *
Я никогда не позволял, чтобы мои школьные занятия мешали моему образованию.
* * *
Учить себя самого — благородное дело, но еще более благородное — учить других; кстати, последнее куда легче.
* * *
Дружба — это такое святое, сладостное, прочное и постоянное чувство, что его можно сохранить на всю жизнь, если, конечно, не пытаться просить денег взаймы.
* * *
Есть один старый тост, замечательный по своей красоте: Когда взбираешься на вершину успеха, да не повстречается тебе твой друг.
* * *
Человек — религиозное животное; единственное животное, которое любит ближнего своего, как самого себя, и перерезает ему глотку, если расходится с ним в богословских вопросах.
* * *
Милостью божьей в нашей стране мы имеем три драгоценных блага: свободу слова, свободу совести и благоразумие никогда не пользоваться ни тем, ни другим.
* * *
Что сделать с человеком, который первым стал праздновать день рождения? Убить — мало.
* * *
Если вас кто-то обидел и вы сомневаетесь, намеренно он так поступил или нет, не прибегайте к крайним мерам; просто дождитесь своего часа и огрейте обидчика кирпичом. Этого будет достаточно. Если же выяснится, что он не намеревался вас обидеть, проявите великодушие, скажите, что были не правы, признайте свою ошибку, как и подобает мужчине, объясните, что вы этого не хотели. Да — всегда избегайте насилия.
* * *
Правила поведения при собачьей драке: пусть ваше тайное сочувствие будет на стороне слабой — это великодушие, но ставьте на более сильную — это ваш бизнес.
* * *
В пятьдесят человек может быть ослом, не будучи оптимистом, но уже не может быть оптимистом, не будучи ослом.
* * *
Шум еще ничего не доказывает. Бывает, что курица, которая снесла яйцо, кудахчет так громко, словно снесла целую планету.
* * *
Меня хвалили великое множество раз, и я всегда смущался; я каждый раз чувствовал, что можно было сказать больше.
* * *
Кошка, однажды присевшая на горячую печку, уже никогда не сядет на горячую печку — и хорошо сделает, но уже никогда не сядет и на холодную.
Ничто так не нуждается в исправлении, как чужие привычки.
* * *
Я никогда не позволял, чтобы мои школьные занятия мешали моему образованию.
* * *
Учить себя самого — благородное дело, но еще более благородное — учить других; кстати, последнее куда легче.
* * *
Дружба — это такое святое, сладостное, прочное и постоянное чувство, что его можно сохранить на всю жизнь, если, конечно, не пытаться просить денег взаймы.
* * *
Есть один старый тост, замечательный по своей красоте: Когда взбираешься на вершину успеха, да не повстречается тебе твой друг.
* * *
Человек — религиозное животное; единственное животное, которое любит ближнего своего, как самого себя, и перерезает ему глотку, если расходится с ним в богословских вопросах.
* * *
Милостью божьей в нашей стране мы имеем три драгоценных блага: свободу слова, свободу совести и благоразумие никогда не пользоваться ни тем, ни другим.
* * *
Что сделать с человеком, который первым стал праздновать день рождения? Убить — мало.
* * *
Если вас кто-то обидел и вы сомневаетесь, намеренно он так поступил или нет, не прибегайте к крайним мерам; просто дождитесь своего часа и огрейте обидчика кирпичом. Этого будет достаточно. Если же выяснится, что он не намеревался вас обидеть, проявите великодушие, скажите, что были не правы, признайте свою ошибку, как и подобает мужчине, объясните, что вы этого не хотели. Да — всегда избегайте насилия.
* * *
Правила поведения при собачьей драке: пусть ваше тайное сочувствие будет на стороне слабой — это великодушие, но ставьте на более сильную — это ваш бизнес.
* * *
В пятьдесят человек может быть ослом, не будучи оптимистом, но уже не может быть оптимистом, не будучи ослом.
* * *
Шум еще ничего не доказывает. Бывает, что курица, которая снесла яйцо, кудахчет так громко, словно снесла целую планету.
* * *
Меня хвалили великое множество раз, и я всегда смущался; я каждый раз чувствовал, что можно было сказать больше.
* * *
Кошка, однажды присевшая на горячую печку, уже никогда не сядет на горячую печку — и хорошо сделает, но уже никогда не сядет и на холодную.
💼 Учебный курс «Инвестиционный портфель 2025» в марте
Учебный курс Сергея Спирина «Инвестиционный портфель 2025» пройдет в следующие даты:
• 10 – 14 марта (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20250310u/?tg
• 24 – 28 марта (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20250324u/?tg
Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.
Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.
Общая структура курса «Инвестиционный портфель 2025»:
Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия" – 10 – 14 марта 2025 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20250310u/?tg
В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.
• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»
Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика" - 24 – 28 марта 2025 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20250324u/?tg
Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.
• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»
Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.
Подробные анонсы и регистрация на курс «Инвестиционный портфель 2025» по ссылкам:
https://finwebinar.ru/20250310u/?tg – 1-я часть
https://finwebinar.ru/20250324u/?tg – 2-я часть
Учебный курс Сергея Спирина «Инвестиционный портфель 2025» пройдет в следующие даты:
• 10 – 14 марта (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20250310u/?tg
• 24 – 28 марта (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20250324u/?tg
Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.
Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.
Общая структура курса «Инвестиционный портфель 2025»:
Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия" – 10 – 14 марта 2025 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20250310u/?tg
В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.
• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»
Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика" - 24 – 28 марта 2025 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20250324u/?tg
Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.
• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»
Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.
Подробные анонсы и регистрация на курс «Инвестиционный портфель 2025» по ссылкам:
https://finwebinar.ru/20250310u/?tg – 1-я часть
https://finwebinar.ru/20250324u/?tg – 2-я часть
allocation_ru pinned «💼 Учебный курс «Инвестиционный портфель 2025» в марте Учебный курс Сергея Спирина «Инвестиционный портфель 2025» пройдет в следующие даты: • 10 – 14 марта (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20250310u/?tg • 24…»
Инвестиционный консалтинг в РФ на примере предложения банка ВТБ
Маленький тест на адекватное понимание ситуации в инвестиционном консалтинге в России.
Мне недавно пришло рекламное предложение от банка ВТБ по консалтинговым услугам в части формирования инвестиционного портфеля. Я прошел по ссылке и ознакомился с условиями предоставления услуги.
Итак, дано: банк ВТБ, в настоящее время входит в тройку ведущих розничных банков России.
Услуга: «Стратегический портфель» - Полностью индивидуальный подход, который поможет сохранить и приумножить капитал, горизонт - от 1-3 лет.
(прим. С.С.: я акцентирую на этом внимание, поскольку там есть еще и вторая услуга под названием «Активная торговля» - Зарабатывайте на росте и падении рынка. Регулярные ребалансировки портфеля и спекулятивные идеи, горизонт – от 1 года. С другими условиями. Предположим, что активная торговля нас не интересует, обсуждаем только первый вариант)
Попробуйте предположить в комментариях:
(1.) Какой минимальный порог входа для данной услуги?
(2.) Какова комиссия за услугу?
(3.) И если перемножить (1.) и (2.), то какова минимальная сумма, которую инвестор должен отдать банку ВТБ в год за консалтинг по составлению портфеля? (возможные комиссии брокера, депозитария, фондов и всех иных продуктов на данном этапе учитывать не будем, обсуждаем только консалтинг).
Упростим задачу: угадайте только ответ на вопрос (3.): какую минимальную сумму в год инвестору придется отдать банку ВТБ за консалтинг по составлению портфеля?
Постарайтесь не гуглить (или хотя бы не спойлерить в комментариях, если вы не удержались от гуглежа). Мне сейчас интересно, каковы ваши изначальные предположения на этот счет?
А потом мы обсудим, как обстоят дела на самом деле.
P.S.
Возможное качество продукта ВТБ я не знаю, намеренно не обсуждаю и обсуждать не хочу. В качестве гипотезы предположим, что в результате консультант ВТБ даст клиенту идеальные советы, ориентированные на его персональную ситуацию, в духе пассивных портфельных инвестиций, на основе самых дешевых индексных продуктов банка, и не предполагающие впаривания инвестору продуктов, направленных на обогащение банка. Ну, то есть, предположим, что консалтинг и самом деле будет целиком и полностью в интересах клиента. (Честно говоря, я в это не верю, но давайте предположим, что это так).
Обсуждаем только доступность услуги и тарифы.
Жду ваших комментариев с предположениями.
И чур не гуглить! 😊
Маленький тест на адекватное понимание ситуации в инвестиционном консалтинге в России.
Мне недавно пришло рекламное предложение от банка ВТБ по консалтинговым услугам в части формирования инвестиционного портфеля. Я прошел по ссылке и ознакомился с условиями предоставления услуги.
Итак, дано: банк ВТБ, в настоящее время входит в тройку ведущих розничных банков России.
Услуга: «Стратегический портфель» - Полностью индивидуальный подход, который поможет сохранить и приумножить капитал, горизонт - от 1-3 лет.
(прим. С.С.: я акцентирую на этом внимание, поскольку там есть еще и вторая услуга под названием «Активная торговля» - Зарабатывайте на росте и падении рынка. Регулярные ребалансировки портфеля и спекулятивные идеи, горизонт – от 1 года. С другими условиями. Предположим, что активная торговля нас не интересует, обсуждаем только первый вариант)
Попробуйте предположить в комментариях:
(1.) Какой минимальный порог входа для данной услуги?
(2.) Какова комиссия за услугу?
(3.) И если перемножить (1.) и (2.), то какова минимальная сумма, которую инвестор должен отдать банку ВТБ в год за консалтинг по составлению портфеля? (возможные комиссии брокера, депозитария, фондов и всех иных продуктов на данном этапе учитывать не будем, обсуждаем только консалтинг).
Упростим задачу: угадайте только ответ на вопрос (3.): какую минимальную сумму в год инвестору придется отдать банку ВТБ за консалтинг по составлению портфеля?
Постарайтесь не гуглить (или хотя бы не спойлерить в комментариях, если вы не удержались от гуглежа). Мне сейчас интересно, каковы ваши изначальные предположения на этот счет?
А потом мы обсудим, как обстоят дела на самом деле.
P.S.
Возможное качество продукта ВТБ я не знаю, намеренно не обсуждаю и обсуждать не хочу. В качестве гипотезы предположим, что в результате консультант ВТБ даст клиенту идеальные советы, ориентированные на его персональную ситуацию, в духе пассивных портфельных инвестиций, на основе самых дешевых индексных продуктов банка, и не предполагающие впаривания инвестору продуктов, направленных на обогащение банка. Ну, то есть, предположим, что консалтинг и самом деле будет целиком и полностью в интересах клиента. (Честно говоря, я в это не верю, но давайте предположим, что это так).
Обсуждаем только доступность услуги и тарифы.
Жду ваших комментариев с предположениями.
И чур не гуглить! 😊
Инвестиционный консалтинг в РФ – ответ на субботний вопрос
Маленький тест на адекватное понимание ситуации в инвестиционном консалтинге в России принес примерно те результаты, которые я и предполагал. Очень мало у кого хватило фантазии предположить условия, которые банк ВТБ, в настоящее время входящий в тройку ведущих розничных банков России, предлагает частным инвесторам.
Эмоции, которые возникают у людей, ознакомившихся с предложением, лучше всего описывает цитата из комментария (автор – hardsign, Живой Журнал):
***
«Когда я писал ответ без гугла, я догадывался, что они охренели. Но не догадывался, что настолько.»
***
Вот страница с описанием условий консалтинга на сайте ВТБ:
https://www.vtb.ru/personal/investicii/advisory-pro/
Услуга «Стратегический портфель» - полностью индивидуальный подход, который поможет сохранить и приумножить капитал:
• Срок инвестиций - от 1-3 лет
• Сумма на счете - от 30 млн ₽ (!!!)
• За совершение сделок - 0,25% от объема сделки
• Дополнительная комиссия - 1% от стоимости портфеля
• Вознаграждение за успех - 10%
Хитро поставленная маркетологами на первое место брокерская комиссия в 0,25% от объема сделки пассивного инвестора с минимумом операций вроде бы сильно напугать не должна. А вот 1% от стоимости портфеля плюс 10% «вознаграждение за успех» вряд ли сохранят у инвестора желание обращаться за консультацией на таких условиях.
Т.е. минимальная сумма, которую вы заплатите банку за год за консалтинг, начинается от 300 тысяч рублей. Это если вы в убытке и вознаграждение за успех отсутствует.
Интересно, что у ВТБ есть и другая услуга – «Активная торговля» - Зарабатывайте на росте и падении рынка. Регулярные ребалансировки портфеля и спекулятивные идеи.
• Срок инвестиций - от 1 года
• Сумма на счете - от 10 млн ₽
При стоимости активов на счете до 30 млн ₽:
• За совершение сделок - 0,25% от объема сделки
• Дополнительная комиссия - 2% от стоимости портфеля
• Вознаграждение за успех - 20%
(а в случае суммы на счете более 30 млн ₽ условия соответствуют условиям услуги «Стратегический портфель», что наводит на нехорошие предположения, что суть этих двух услуг, возможно, различается не сильно. :))
Ну, то есть, хрен редьки не слаще.
Но стоит ли ругать за это ВТБ?
Вот неплохая оценка ситуации с точки зрения банка (автор - Igor Shekalev, telegram)
***
Я вижу это так:
Такой "консультант" имеет з/п на руки никак не меньше 250к, то есть с учётом налогов, офиса и т.д. банку он обойдется в ~6 млн в год
Число клиентов вряд ли больше 20 - 25, 1 день на человека примерно, это все-таки не активное управление. Консультации, отчеты и т.д.
То есть с каждого клиента надо собрать от 240 до 300 тысяч комиссии в год за управление.
Получаем минимальную границу в 25 млн и 1% комиссии. Все, кто занес больше 25 лямов, дают чистую прибыль банку.
Консультанту (и паре-тройке его менеджеров) хорошо бы еще премию годовую получить, так что накидываем 10-15% за успех.
***
Я сам успел 10 лет поработать в банках (не в консалтинге, но в подразделениях, предполагающих знакомство с реальными расходами банка на сотрудников). А после этого как независимый консультант занимался и инвестиционным консалтингом (до вступления в силу поправок, введенных законом 397-ФЗ). Поэтому могу отметить, что приведенные выше расчеты близки к реальности, их можно брать за основу.
Условия ВТБ меня не сильно удивили, поскольку я хорошо знаком с условиями других консультантов в РФ - зачастую они оказываются и еще хуже, если только мы не имеем дело с начинающим консультантом на этапе входа в профессию, который занимается демпингом или зарабатывает мало от безысходности (не платят, нет клиентов).
Маленький тест на адекватное понимание ситуации в инвестиционном консалтинге в России принес примерно те результаты, которые я и предполагал. Очень мало у кого хватило фантазии предположить условия, которые банк ВТБ, в настоящее время входящий в тройку ведущих розничных банков России, предлагает частным инвесторам.
Эмоции, которые возникают у людей, ознакомившихся с предложением, лучше всего описывает цитата из комментария (автор – hardsign, Живой Журнал):
***
«Когда я писал ответ без гугла, я догадывался, что они охренели. Но не догадывался, что настолько.»
***
Вот страница с описанием условий консалтинга на сайте ВТБ:
https://www.vtb.ru/personal/investicii/advisory-pro/
Услуга «Стратегический портфель» - полностью индивидуальный подход, который поможет сохранить и приумножить капитал:
• Срок инвестиций - от 1-3 лет
• Сумма на счете - от 30 млн ₽ (!!!)
• За совершение сделок - 0,25% от объема сделки
• Дополнительная комиссия - 1% от стоимости портфеля
• Вознаграждение за успех - 10%
Хитро поставленная маркетологами на первое место брокерская комиссия в 0,25% от объема сделки пассивного инвестора с минимумом операций вроде бы сильно напугать не должна. А вот 1% от стоимости портфеля плюс 10% «вознаграждение за успех» вряд ли сохранят у инвестора желание обращаться за консультацией на таких условиях.
Т.е. минимальная сумма, которую вы заплатите банку за год за консалтинг, начинается от 300 тысяч рублей. Это если вы в убытке и вознаграждение за успех отсутствует.
Интересно, что у ВТБ есть и другая услуга – «Активная торговля» - Зарабатывайте на росте и падении рынка. Регулярные ребалансировки портфеля и спекулятивные идеи.
• Срок инвестиций - от 1 года
• Сумма на счете - от 10 млн ₽
При стоимости активов на счете до 30 млн ₽:
• За совершение сделок - 0,25% от объема сделки
• Дополнительная комиссия - 2% от стоимости портфеля
• Вознаграждение за успех - 20%
(а в случае суммы на счете более 30 млн ₽ условия соответствуют условиям услуги «Стратегический портфель», что наводит на нехорошие предположения, что суть этих двух услуг, возможно, различается не сильно. :))
Ну, то есть, хрен редьки не слаще.
Но стоит ли ругать за это ВТБ?
Вот неплохая оценка ситуации с точки зрения банка (автор - Igor Shekalev, telegram)
***
Я вижу это так:
Такой "консультант" имеет з/п на руки никак не меньше 250к, то есть с учётом налогов, офиса и т.д. банку он обойдется в ~6 млн в год
Число клиентов вряд ли больше 20 - 25, 1 день на человека примерно, это все-таки не активное управление. Консультации, отчеты и т.д.
То есть с каждого клиента надо собрать от 240 до 300 тысяч комиссии в год за управление.
Получаем минимальную границу в 25 млн и 1% комиссии. Все, кто занес больше 25 лямов, дают чистую прибыль банку.
Консультанту (и паре-тройке его менеджеров) хорошо бы еще премию годовую получить, так что накидываем 10-15% за успех.
***
Я сам успел 10 лет поработать в банках (не в консалтинге, но в подразделениях, предполагающих знакомство с реальными расходами банка на сотрудников). А после этого как независимый консультант занимался и инвестиционным консалтингом (до вступления в силу поправок, введенных законом 397-ФЗ). Поэтому могу отметить, что приведенные выше расчеты близки к реальности, их можно брать за основу.
Условия ВТБ меня не сильно удивили, поскольку я хорошо знаком с условиями других консультантов в РФ - зачастую они оказываются и еще хуже, если только мы не имеем дело с начинающим консультантом на этапе входа в профессию, который занимается демпингом или зарабатывает мало от безысходности (не платят, нет клиентов).
Есть и вариант консалтинга, который для России является основным: за сами услуги с клиента могут брать немного, однако в ходе консультации ему впаривают совершенно невыгодные продукты с явным или скрытым комиссионным вознаграждением. Консультант получает основное вознаграждение не от клиента, а по агентским договорам от контрагентов, продукты которых он продает. Клиент дико переплачивает, и за свои деньги получает отвратительные советы и продукты, но не подозревает об этом в силу своей финансовой безграмотности. И так может продолжаться годами, если у консультанта хорошо подвешен язык.
Так что условия ВТБ, которые многим покажутся безумными, на самом деле являются вполне типовыми. Могло быть дешевле до 2018 года, до вступления в силу закона 397-ФЗ, установившего регулирование деятельности инвестиционных консультантов, и резко повысившего стоимость легального консалтингового бизнеса. Сейчас – крайне маловероятно, что будет дешевле, и при этом качественно.
***
А где же выход? - вероятно, спросите вы.
А выход в том, чтобы забыть про консалтинг вообще. Подавляющему большинству частных инвесторов в РФ индивидуальный инвестиционный консалтинг сейчас либо недоступен вообще, либо дико невыгоден.
И остается только один вариант – самостоятельно разобраться с базовыми правилами пассивных портфельных инвестиций. Это несложно. Научиться этому может каждый. И это понимание навсегда останется с вами.
Курс «Инвестиционный портфель 2025» стартует с 10 марта.
Стоимость – намного дешевле консалтинга от банков и якобы независимых консультантов.
Подробности – на http://finwebinar.ru
***
И еще очень важное примечание, которое, вероятно, поймут и оценят не все, но многие: у меня нет никаких агентских договоров с финансовой индустрией.
Так что условия ВТБ, которые многим покажутся безумными, на самом деле являются вполне типовыми. Могло быть дешевле до 2018 года, до вступления в силу закона 397-ФЗ, установившего регулирование деятельности инвестиционных консультантов, и резко повысившего стоимость легального консалтингового бизнеса. Сейчас – крайне маловероятно, что будет дешевле, и при этом качественно.
***
А где же выход? - вероятно, спросите вы.
А выход в том, чтобы забыть про консалтинг вообще. Подавляющему большинству частных инвесторов в РФ индивидуальный инвестиционный консалтинг сейчас либо недоступен вообще, либо дико невыгоден.
И остается только один вариант – самостоятельно разобраться с базовыми правилами пассивных портфельных инвестиций. Это несложно. Научиться этому может каждый. И это понимание навсегда останется с вами.
Курс «Инвестиционный портфель 2025» стартует с 10 марта.
Стоимость – намного дешевле консалтинга от банков и якобы независимых консультантов.
Подробности – на http://finwebinar.ru
***
И еще очень важное примечание, которое, вероятно, поймут и оценят не все, но многие: у меня нет никаких агентских договоров с финансовой индустрией.
www.vtb.ru
Инвестиционный консультант — ⚡ услуга Advisory Pro по инвестициям от банка ВТБ в Москве и России
Банк ВТБ предлагает услугу инвестиционного советника в сервисе Advisory Pro - адаптация стратегии инвестирования под ваши требования, активная торговля, стратегический портфель инвестиций, подробнее о финансовых продуктах по телефону ☎️: 8(800)100-24-24
Золото выше $2900 / oz
iMOEX был выше 3000 пунктов (сейчас чуть ниже).
Лежебока тихо улыбается во сне - у него все хорошо! 😴
iMOEX был выше 3000 пунктов (сейчас чуть ниже).
Лежебока тихо улыбается во сне - у него все хорошо! 😴
«Лучшие» портфели за 5 и 25 лет
Обновлял статистику для следующего потока курса «Инвестиционный портфель» с учетом данных за завершившийся 2024 год. Думаю, слушателям предыдущих потоков эти данные также будут интересны. Слайд им должен быть знаком.
Лучший по доходности портфель за 25 лет (2000 – 2024 гг.) – 50% «акции» + 50% «золото».
Лучший по доходности портфель за 5 лет (2020 – 2024 гг.) – 100% «золото».
Кто мог такое предугадать? Думаю, вряд ли кто-то мог.
Но и не нужно было гадать. «Портфель лежебоки» (1/3 «акции» + 1/3 «облигации» + 1/3 «золото») очень неплохо смотрится и за 5, и за 25 лет даже на фоне самых лучших портфелей, состав которых определен «задним числом» (простым перебором всех возможных вариантов). Это не лучший портфель, но он ненамного хуже лучших.
Суть таблички вовсе не в том, чтобы пытаться угадать «лучший» портфель на будущий период. Она говорит о другом – о том, что угадать это заранее невозможно. Можно заметить, что «лучшие» портфели на разных 5-летних периодах выглядят совершенно по-разному.
Зато можно создать портфель, который будет неплох при очень разных вариантах происходящих событий.
В этом и есть суть портфельных инвестиций, если объяснять суть «на пальцах».
Ну, и еще в том, чтобы подстроить этот портфель под нужны и особенности конкретного инвестора с его целями, горизонтами инвестиций, отношением к рискам и другим особенностям. Это немного сложнее и за рамками данного слайда.
Примечание: «акции» = ОПИФ «Фонд российских акций», «облигации» = ОПИФ «Фонд российских облигаций», «золото» = официальные цены Банка России, «Портфель лежебоки» = 1/3 «акции» + 1/3 «облигации» + 1/3 «золото» с ежегодной ребалансировкой в конце декабря каждого года.
***
Курс «Инвестиционный портфель 2025» стартует 10 марта.
Регистрация и запись – на http://finwebinar.ru
Обновлял статистику для следующего потока курса «Инвестиционный портфель» с учетом данных за завершившийся 2024 год. Думаю, слушателям предыдущих потоков эти данные также будут интересны. Слайд им должен быть знаком.
Лучший по доходности портфель за 25 лет (2000 – 2024 гг.) – 50% «акции» + 50% «золото».
Лучший по доходности портфель за 5 лет (2020 – 2024 гг.) – 100% «золото».
Кто мог такое предугадать? Думаю, вряд ли кто-то мог.
Но и не нужно было гадать. «Портфель лежебоки» (1/3 «акции» + 1/3 «облигации» + 1/3 «золото») очень неплохо смотрится и за 5, и за 25 лет даже на фоне самых лучших портфелей, состав которых определен «задним числом» (простым перебором всех возможных вариантов). Это не лучший портфель, но он ненамного хуже лучших.
Суть таблички вовсе не в том, чтобы пытаться угадать «лучший» портфель на будущий период. Она говорит о другом – о том, что угадать это заранее невозможно. Можно заметить, что «лучшие» портфели на разных 5-летних периодах выглядят совершенно по-разному.
Зато можно создать портфель, который будет неплох при очень разных вариантах происходящих событий.
В этом и есть суть портфельных инвестиций, если объяснять суть «на пальцах».
Ну, и еще в том, чтобы подстроить этот портфель под нужны и особенности конкретного инвестора с его целями, горизонтами инвестиций, отношением к рискам и другим особенностям. Это немного сложнее и за рамками данного слайда.
Примечание: «акции» = ОПИФ «Фонд российских акций», «облигации» = ОПИФ «Фонд российских облигаций», «золото» = официальные цены Банка России, «Портфель лежебоки» = 1/3 «акции» + 1/3 «облигации» + 1/3 «золото» с ежегодной ребалансировкой в конце декабря каждого года.
***
Курс «Инвестиционный портфель 2025» стартует 10 марта.
Регистрация и запись – на http://finwebinar.ru
Сегодня у Меба Фабера наткнулся на цитату:
«Инструменты с фиксированным доходом в портфеле подобны брокколи на тарелке. Предполагается, что они выглядят скучно»
Дэвид Келли (руководитель группы стратегии J.P.Morgan AM)
С.С. «Скучно» - вовсе не означает «бесполезно».
«Инструменты с фиксированным доходом в портфеле подобны брокколи на тарелке. Предполагается, что они выглядят скучно»
Дэвид Келли (руководитель группы стратегии J.P.Morgan AM)
С.С. «Скучно» - вовсе не означает «бесполезно».
О как! Не все то золото, что БПИФ.
Я сначала БПИФа на серебро ожидал. Сбер (пардон, УК "Первая"), вроде, собирался создавать.
Но и это интересно.
Я сначала БПИФа на серебро ожидал. Сбер (пардон, УК "Первая"), вроде, собирался создавать.
Но и это интересно.
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
Инфраструктурные расходы (max!):
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
Инфраструктурные расходы (max!):
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Комментарий к новой идее Альфы.
Добавить к названию слово «плюс», а к денежному рынку – возможность частично инвестировать в депозиты и за это брать комиссию (TER) 1,69% в год??? По мне – это очень сомнительная для инвесторов идея.
По сути УК получает возможность манипулировать доходностью фонда по своему усмотрению, как завышая, так и занижая ее внутренним регулированием ставок по депозитам. Например, легко нарисовать высокую доходность на начальном этапе, набрать хомяков, а затем начать доить их, опустив доходность депозитов ниже ставок денежного рынка.
Добавить к названию слово «плюс», а к денежному рынку – возможность частично инвестировать в депозиты и за это брать комиссию (TER) 1,69% в год??? По мне – это очень сомнительная для инвесторов идея.
По сути УК получает возможность манипулировать доходностью фонда по своему усмотрению, как завышая, так и занижая ее внутренним регулированием ставок по депозитам. Например, легко нарисовать высокую доходность на начальном этапе, набрать хомяков, а затем начать доить их, опустив доходность депозитов ниже ставок денежного рынка.
Я обычно рад почти любому пополнению продуктовых линеек наших финансовых компаний. Казалось бы, принцип должен быть простым: «не нравится – не покупай!». Возможно, это нужно кому-то другому, а любой новый продукт будет способствовать конкуренции.
Но я не зря написал слово «почти». Иногда я ловлю себя на том, что не все новые продукты способствуют конкуренции, и было бы лучше, если бы некоторые из них никогда не появлялись на свет.
Свежий пример. Цитата из канала InvestfFunds - https://news.1rj.ru/str/investfundsru/4232
«Формирование ЗПИФ, заявленного как первого в России состоящего одновременно из акций IPO и инструментов денежного рынка, завершилось неудачей. УК «Восток-Запад» объявила о том, что формирование смешанного ЗПИФ «Фонд сбалансированный — дебютанты рынка», сочетающего в себе инвестиции в акции компаний, выходящих на IPO, и инструменты денежного рынка, не увенчалось успехом. Управляющая компания уточнила, что стоимость имущества, переданного в оплату инвестиционных паев, оказалась меньше допустимого. При этом срок формирования истек в начале февраля.»
Зачем и кому может быть нужен фонд, сочетающий в себе акции компаний, выходящих на IPO, и инструменты денежного рынка»??? Я не могу себе представить ни одного инвестора в здравом уме, которому это может быть нужно – смесь ужа с ежом, молока с солеными огурцами, два инструмента, не сочетаемые друг с другом ни в одном инвестиционном профиле.
Зато я, к сожалению, могу себе представить инвестора в не совсем здравом уме или ничего не понимающего в инвестициях, которому ушлый продавец компании говорит: «Смотри, что у нас есть! Модные IPO и модные фонды денежного рынка в одном флаконе!». И инвестор отвечает: «офигеть, дайте две!».
Ну, то есть, инвесторам этот фонд не нужен. Зато он нужен компаниям, которые рубят бабки на инвесторах.
По счастью, публика со временем умнеет, и спроса на такие фонды не возникает. И это радует.
Но я не зря написал слово «почти». Иногда я ловлю себя на том, что не все новые продукты способствуют конкуренции, и было бы лучше, если бы некоторые из них никогда не появлялись на свет.
Свежий пример. Цитата из канала InvestfFunds - https://news.1rj.ru/str/investfundsru/4232
«Формирование ЗПИФ, заявленного как первого в России состоящего одновременно из акций IPO и инструментов денежного рынка, завершилось неудачей. УК «Восток-Запад» объявила о том, что формирование смешанного ЗПИФ «Фонд сбалансированный — дебютанты рынка», сочетающего в себе инвестиции в акции компаний, выходящих на IPO, и инструменты денежного рынка, не увенчалось успехом. Управляющая компания уточнила, что стоимость имущества, переданного в оплату инвестиционных паев, оказалась меньше допустимого. При этом срок формирования истек в начале февраля.»
Зачем и кому может быть нужен фонд, сочетающий в себе акции компаний, выходящих на IPO, и инструменты денежного рынка»??? Я не могу себе представить ни одного инвестора в здравом уме, которому это может быть нужно – смесь ужа с ежом, молока с солеными огурцами, два инструмента, не сочетаемые друг с другом ни в одном инвестиционном профиле.
Зато я, к сожалению, могу себе представить инвестора в не совсем здравом уме или ничего не понимающего в инвестициях, которому ушлый продавец компании говорит: «Смотри, что у нас есть! Модные IPO и модные фонды денежного рынка в одном флаконе!». И инвестор отвечает: «офигеть, дайте две!».
Ну, то есть, инвесторам этот фонд не нужен. Зато он нужен компаниям, которые рубят бабки на инвесторах.
По счастью, публика со временем умнеет, и спроса на такие фонды не возникает. И это радует.
Telegram
InvestFunds | ПИФы
😟 Формирование ЗПИФ, заявленного как первого в России состоящего одновременно из акций IPO и инструментов денежного рынка, завершилось неудачей.
➿ УК «Восток-Запад» объявила о том, что формирование смешанного ЗПИФ «Фонд сбалансированный — дебютанты рынка»…
➿ УК «Восток-Запад» объявила о том, что формирование смешанного ЗПИФ «Фонд сбалансированный — дебютанты рынка»…
Инвестиции не сводятся к поиску одного инструмента
4 октября 2016 г.
Одна из распространенных ошибок инвесторов — попытка найти какой-то один-единственный инвестиционный инструмент, который решит все ваши проблемы, вложиться в него, и надолго про него забыть.
В идеальном варианте – до пенсии.
К сожалению, инвестиции так не работают.
Даже тот их вариант, который носит название «пассивных инвестиций» выглядит по-другому. Правильные пассивные инвестиции – это формирование портфеля из разных инструментов, а также периодическое наблюдение за ними, периодическая ребалансировка портфеля, и его корректировка при необходимости.
На самом деле, эти несложные действия пассивному инвестору требуется совершать очень редко. Отслеживать текущее состояние и стоимость сформированного портфеля имеет смысл не чаще, чем раз в несколько месяцев, а для каких-либо действий по корректировке портфеля (покупка-продажа инвестиционных инструментов) обычно требуется не более нескольких операций в год. Это несравнимо меньшие усилия и затраты времени, чем при спекулятивных операциях или даже при активных инвестициях (при подборе в портфель отдельных ценных бумаг). Но вот этот минимум действий пассивный инвестор совершать все же должен.
Не стоит думать, что какой-либо отдельный инвестиционный инструмент способен решить все ваши задачи и позволить вам не интересоваться состоянием вашего инвестиционного портфеля вообще. Миф о том, что существует какой-то волшебный инструмент в духе «купил и забыл совсем», на самом деле, очень опасен для вашего капитала.
Пожалуй, самое опасное в этом мифе то, что инвестиционная индустрия прекрасно знает о его существовании – о стремлении некоторых инвесторов совсем не уделять внимания своем капиталу. И не просто знает, а активно этот миф эксплуатирует. Такие предложения есть на рынке. Некоторые инвестиционные компании – например, пенсионные фонды и страховые компании – предлагают инвесторам продукты с именно такими условиями – вложиться надолго и забыть.
Но как раз именно эти в инвестиционные инструменты вкладываться не стоит.
Во-первых, практически нет шансов, что эти инструменты подойдут лично вам, с вашими целями, инвестиционными горизонтами, вашим отношением к рискам и т.д. и т.п.
Во-вторых, эти инвестиционные инструменты окажутся одними из самых невыгодными для инвестора из всех, представленных на рынке. Именно у них будут конские комиссии (включая очень большие вознаграждения продавцов), и очень низкие итоговые доходности.
В-третьих, именно у этих инвестиционных продуктов, как правило, будет чрезвычайно низкая ликвидность — досрочно выход из этих продуктов будет либо невозможен вовсе, либо будет приводить к очень большим потерям.
И, наконец, даже риски этих инструментов окажутся далеко не низкими как раз из-за долгосрочности инвестирования (хотя продавцы таких продуктов, как правило, будут убеждать вас в обратном).
Еще раз напишу, что я сейчас говорю, прежде всего, о долгосрочных накопительных страховых продуктах и о добровольных пенсионных программах в пенсионных фондах. Как правило, такие инструменты окажутся крайне невыгодными для вас, а провайдеры инструментов заберут себе львиную долю дохода от ваших инвестиций и заработают на капитале инвестора куда больше, чем сам инвестор.
Это и будет платой за то, чтобы «купить и совсем забыть». Очень дорогой платой, и, с моей точки зрения, совершенно неприемлемой.
Правильный подход к долгосрочным инвестициям должен выглядеть по-другому. Грамотно сформированный инвестиционный портфель должен состоять из нескольких правильно подобранных инструментов в нужных пропорциях. Сопровождение такого портфеля потребует минимальных усилий (как правило, не более нескольких часов в год), но эти минимальные усилия все же необходимы.
И еще для этого потребуются базовые знания принципов формирования и поддержки инвестиционного портфеля. Это не ракетостроение, каких-то сложных и глубоких знаний вам не потребуется. Но минимальное понимание инвестиционных принципов необходимо.
И я вам рекомендую с этими принципами разобраться.
4 октября 2016 г.
Одна из распространенных ошибок инвесторов — попытка найти какой-то один-единственный инвестиционный инструмент, который решит все ваши проблемы, вложиться в него, и надолго про него забыть.
В идеальном варианте – до пенсии.
К сожалению, инвестиции так не работают.
Даже тот их вариант, который носит название «пассивных инвестиций» выглядит по-другому. Правильные пассивные инвестиции – это формирование портфеля из разных инструментов, а также периодическое наблюдение за ними, периодическая ребалансировка портфеля, и его корректировка при необходимости.
На самом деле, эти несложные действия пассивному инвестору требуется совершать очень редко. Отслеживать текущее состояние и стоимость сформированного портфеля имеет смысл не чаще, чем раз в несколько месяцев, а для каких-либо действий по корректировке портфеля (покупка-продажа инвестиционных инструментов) обычно требуется не более нескольких операций в год. Это несравнимо меньшие усилия и затраты времени, чем при спекулятивных операциях или даже при активных инвестициях (при подборе в портфель отдельных ценных бумаг). Но вот этот минимум действий пассивный инвестор совершать все же должен.
Не стоит думать, что какой-либо отдельный инвестиционный инструмент способен решить все ваши задачи и позволить вам не интересоваться состоянием вашего инвестиционного портфеля вообще. Миф о том, что существует какой-то волшебный инструмент в духе «купил и забыл совсем», на самом деле, очень опасен для вашего капитала.
Пожалуй, самое опасное в этом мифе то, что инвестиционная индустрия прекрасно знает о его существовании – о стремлении некоторых инвесторов совсем не уделять внимания своем капиталу. И не просто знает, а активно этот миф эксплуатирует. Такие предложения есть на рынке. Некоторые инвестиционные компании – например, пенсионные фонды и страховые компании – предлагают инвесторам продукты с именно такими условиями – вложиться надолго и забыть.
Но как раз именно эти в инвестиционные инструменты вкладываться не стоит.
Во-первых, практически нет шансов, что эти инструменты подойдут лично вам, с вашими целями, инвестиционными горизонтами, вашим отношением к рискам и т.д. и т.п.
Во-вторых, эти инвестиционные инструменты окажутся одними из самых невыгодными для инвестора из всех, представленных на рынке. Именно у них будут конские комиссии (включая очень большие вознаграждения продавцов), и очень низкие итоговые доходности.
В-третьих, именно у этих инвестиционных продуктов, как правило, будет чрезвычайно низкая ликвидность — досрочно выход из этих продуктов будет либо невозможен вовсе, либо будет приводить к очень большим потерям.
И, наконец, даже риски этих инструментов окажутся далеко не низкими как раз из-за долгосрочности инвестирования (хотя продавцы таких продуктов, как правило, будут убеждать вас в обратном).
Еще раз напишу, что я сейчас говорю, прежде всего, о долгосрочных накопительных страховых продуктах и о добровольных пенсионных программах в пенсионных фондах. Как правило, такие инструменты окажутся крайне невыгодными для вас, а провайдеры инструментов заберут себе львиную долю дохода от ваших инвестиций и заработают на капитале инвестора куда больше, чем сам инвестор.
Это и будет платой за то, чтобы «купить и совсем забыть». Очень дорогой платой, и, с моей точки зрения, совершенно неприемлемой.
Правильный подход к долгосрочным инвестициям должен выглядеть по-другому. Грамотно сформированный инвестиционный портфель должен состоять из нескольких правильно подобранных инструментов в нужных пропорциях. Сопровождение такого портфеля потребует минимальных усилий (как правило, не более нескольких часов в год), но эти минимальные усилия все же необходимы.
И еще для этого потребуются базовые знания принципов формирования и поддержки инвестиционного портфеля. Это не ракетостроение, каких-то сложных и глубоких знаний вам не потребуется. Но минимальное понимание инвестиционных принципов необходимо.
И я вам рекомендую с этими принципами разобраться.