«Самая сложная вещь в этом мире - не убедить людей принять новые идеи, а заставить их позабыть старые.»
Джон Мейнард Кейнс
Джон Мейнард Кейнс
УК «ВИМ Инвестиции» вчера (09.06.2025) снизила прочие расходы по фонду LQDT c 0,085 % до 0,083% (да, вы все правильно прочитали, на 0,002%). Таким образом, общие расходы фонда (TER) снизились до 0,294% в год, и у нас вновь сменился лидер - фонд вышел на первое место среди самых дешевых бПИФов, опередив AMNR с расходами 0,295% в год.
Полная версия таблицы с БПИФами - на https://assetallocation.ru/etf/
Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!
Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
Полная версия таблицы с БПИФами - на https://assetallocation.ru/etf/
Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!
Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
«Ваш мозг весь день задает вопросы — большинство из них на автопилоте.
И вот в чем загвоздка: плохие вопросы приводят к плохим ответам и ощущению тупика, незначительности и стресса. Но когда вы задаете правильный вопрос, вы открываете совершенно новый уровень возможностей.»
Тони Роббинс
И вот в чем загвоздка: плохие вопросы приводят к плохим ответам и ощущению тупика, незначительности и стресса. Но когда вы задаете правильный вопрос, вы открываете совершенно новый уровень возможностей.»
Тони Роббинс
Наблюдая за публичными инвестиционными портфелями от различных блогеров, инфлюенсеров и прочих дилеров общественного мнения, я понял разницу между мужским и женским трейдингом.
Мужской трейдинг имеет тенденцию превращаться в казино. Женский трейдинг – в шопинг.
И то и другое без системы (а система там обычно и близко не лежала) – бессмысленно и вредно. А при публичной трансляции этого потока эмоциональных метаний на большую аудиторию – вредно кратно, как бывает всегда, когда вред умножается на тираж.
Сделать с этим нельзя ничего, особенно если при этом используется защитное заклинание «не является инвестиционной рекомендацией»
Читателей этих каналов жалко. Они наивно думают, что повышают свою финансовую грамотность.
Мужской трейдинг имеет тенденцию превращаться в казино. Женский трейдинг – в шопинг.
И то и другое без системы (а система там обычно и близко не лежала) – бессмысленно и вредно. А при публичной трансляции этого потока эмоциональных метаний на большую аудиторию – вредно кратно, как бывает всегда, когда вред умножается на тираж.
Сделать с этим нельзя ничего, особенно если при этом используется защитное заклинание «не является инвестиционной рекомендацией»
Читателей этих каналов жалко. Они наивно думают, что повышают свою финансовую грамотность.
Вдогонку к предыдущему посту. ФБ подсказал, что ровно год назад я написал пост о том, как преподаватели финансовой грамотности обучают тапать хомяка.
И это символично. 🐹
Хомяков у нас еще дохрена.
И это символично. 🐹
Хомяков у нас еще дохрена.
Про бэктестинг инвестиционных стратегий (5 лет назад)
Один из лучших японских стрелков из лука путешествовал по миру. Куда бы он ни заезжал, в стрельбе из лука он был самый лучший, равных ему не было.
И вот однажды он заехал в один маленькую деревушку. В ней на стенах висели мишени, которые были поражены стрелой точно в яблочко. Не было ни одной мишени, где бы стрела была не в центре!
Рассматривая результаты стрельбы неизвестного стрелка, лучший мастер понял, что он не лучший. Достав меч для харакири, он хотел покончить с собой.
Однако, местные жители удержали его. Они рассказали, что это стреляет местный деревенский дурачок. Он сначала стреляет, а потом вокруг стрелы рисует мишень.
С.С.:
В мире инвестиций часто демонстрируют стратегии, показавшие замечательные результаты на бэктестинге прошлых данных, без реального управления активами, а затем предлагают вложиться в эти стратегии. Обычно при этом подразумевается солидное вознаграждение за управление вашим капиталом по предложенной стратегии.
На самом деле, находить прекрасно работавшие в прошлом стратегии путем датамайнинга - перебора различных вариантов по прошлым данным - при современных возможностях компьютеров не сложнее, чем рисовать мишени вокруг стрел.
Вот только шансы получить в будущем таким образом ту самую вычисленную путем бэктестинга доходность не выше шансов деревенского дурачка попасть в центр мишени при реальной стрельбе.
Деревенский дурачок из японской притчи не догадался монетизировать свою идею. А мог бы принимать деньги в доверительное управление на ставки в турнирах по стрельбе, или проводить вебинары по стрельбе из лука.
У этой притчи есть и другая мораль: инвесторам, сравнивающим скромные результаты своих инвестиций с результатами, полученными путем бэктестинга, не стоит спешить делать себе харакири. И тем более нести деньги современным последователям того деревенского дурачка.
Один из лучших японских стрелков из лука путешествовал по миру. Куда бы он ни заезжал, в стрельбе из лука он был самый лучший, равных ему не было.
И вот однажды он заехал в один маленькую деревушку. В ней на стенах висели мишени, которые были поражены стрелой точно в яблочко. Не было ни одной мишени, где бы стрела была не в центре!
Рассматривая результаты стрельбы неизвестного стрелка, лучший мастер понял, что он не лучший. Достав меч для харакири, он хотел покончить с собой.
Однако, местные жители удержали его. Они рассказали, что это стреляет местный деревенский дурачок. Он сначала стреляет, а потом вокруг стрелы рисует мишень.
С.С.:
В мире инвестиций часто демонстрируют стратегии, показавшие замечательные результаты на бэктестинге прошлых данных, без реального управления активами, а затем предлагают вложиться в эти стратегии. Обычно при этом подразумевается солидное вознаграждение за управление вашим капиталом по предложенной стратегии.
На самом деле, находить прекрасно работавшие в прошлом стратегии путем датамайнинга - перебора различных вариантов по прошлым данным - при современных возможностях компьютеров не сложнее, чем рисовать мишени вокруг стрел.
Вот только шансы получить в будущем таким образом ту самую вычисленную путем бэктестинга доходность не выше шансов деревенского дурачка попасть в центр мишени при реальной стрельбе.
Деревенский дурачок из японской притчи не догадался монетизировать свою идею. А мог бы принимать деньги в доверительное управление на ставки в турнирах по стрельбе, или проводить вебинары по стрельбе из лука.
У этой притчи есть и другая мораль: инвесторам, сравнивающим скромные результаты своих инвестиций с результатами, полученными путем бэктестинга, не стоит спешить делать себе харакири. И тем более нести деньги современным последователям того деревенского дурачка.
Доля инвестиций в акции достигла рекордно высокого уровня
Совокупное распределение финансовых активов домохозяйств, взаимных фондов, пенсионных фондов и иностранных инвесторов
Графики – доли инвестиций в акции (темно-синий), облигации (светло-синий) и денежный рынок (серый график)
Источник: Goldman Sachs via Mike Zaccardi, CFA
C.C.:
Речь про США, судя по контексту.
Обратите внимание на время предыдущего максимума – 2000 г., пик пузыря доткомов перед обвалом рынка.
Следующая локальная вершина – 2008 г., перед ипотечным кризисом.
Совокупное распределение финансовых активов домохозяйств, взаимных фондов, пенсионных фондов и иностранных инвесторов
Графики – доли инвестиций в акции (темно-синий), облигации (светло-синий) и денежный рынок (серый график)
Источник: Goldman Sachs via Mike Zaccardi, CFA
C.C.:
Речь про США, судя по контексту.
Обратите внимание на время предыдущего максимума – 2000 г., пик пузыря доткомов перед обвалом рынка.
Следующая локальная вершина – 2008 г., перед ипотечным кризисом.
К предыдущему посту.
Подумал, что, имея долгосрочные и регулярно обновляемые данные по этим графикам, наверное, можно было бы попробовать придумать о-о-очень медленную торговую систему, которая уменьшала бы доли излишне дорогих активов в пользу излишне подешевевших.
К сожалению, ни исходных данных для графиков у меня нет, ни их обновления брать негде. ☹️ Поэтому проверить эти гипотезы я все равно не смогу. А в Goldman Sachs может и могли бы, но вряд ли поделятся результатами с читателями.
Скорее всего, это все равно оказалось бы в итоге похоже на обычную ребалансировку портфеля в портфельных инвестициях. А классические идеи подстройки распределения активов в портфеле инвестора под персональный горизонт инвестиций и персональную толерантность к риску оказались бы важнее погони за долгосрочной доходностью в возможно некомфортных для инвестора условиях.
Подумал, что, имея долгосрочные и регулярно обновляемые данные по этим графикам, наверное, можно было бы попробовать придумать о-о-очень медленную торговую систему, которая уменьшала бы доли излишне дорогих активов в пользу излишне подешевевших.
К сожалению, ни исходных данных для графиков у меня нет, ни их обновления брать негде. ☹️ Поэтому проверить эти гипотезы я все равно не смогу. А в Goldman Sachs может и могли бы, но вряд ли поделятся результатами с читателями.
Скорее всего, это все равно оказалось бы в итоге похоже на обычную ребалансировку портфеля в портфельных инвестициях. А классические идеи подстройки распределения активов в портфеле инвестора под персональный горизонт инвестиций и персональную толерантность к риску оказались бы важнее погони за долгосрочной доходностью в возможно некомфортных для инвестора условиях.
Forwarded from Рациональные числа
Наглядно о выборочном смещении
Опрос 500 человек выявил, что 99,8% респондентов любят проходить опросы, а 0,2% выбрасывают опросники
#рацкек
Опрос 500 человек выявил, что 99,8% респондентов любят проходить опросы, а 0,2% выбрасывают опросники
#рацкек
Словарь современных финансов
С.С.: Шуточки американских финансистов в Х:
MODERN FINANCE:
Bonds = Scam
Fiat = Tax
Stocks = Ponzi
Crypto = Casino
Gold = Exit
СОВРЕМЕННЫЕ ФИНАНСЫ:
Облигации = Мошенничество
Фиатные валюты = Налог
Акции = Пирамида
Крипта = Казино
Золото = Выход
С.С.: Шуточки американских финансистов в Х:
MODERN FINANCE:
Bonds = Scam
Fiat = Tax
Stocks = Ponzi
Crypto = Casino
Gold = Exit
СОВРЕМЕННЫЕ ФИНАНСЫ:
Облигации = Мошенничество
Фиатные валюты = Налог
Акции = Пирамида
Крипта = Казино
Золото = Выход
Поскольку надоело читать бред в чужих блогах, придется написать пост про самые основные принципы построения инвестиционного портфеля.
Главный тезис: не существует и не может существовать никаких «оптимальных портфелей для текущей ситуации». Тот, кто толкает вам подобную ересь – профнепригоден.
Если б кто-то действительно знал, что окажется «оптимальным для текущей ситуации» (т.е. с точки зрения того, что произойдет в будущем), ему вообще был бы не нужен никакой портфель. Просто купи актив, который сильнее всех остальных вырастет в ближайшем будущем, и получи максимальную прибыль! В чем проблема?
Проблема в том, что мы не знаем будущего. Ни вы не знаете, ни я не знаю. Ни те, кто предлагают «оптимальные портфели для будущего», не знают.
Поэтому все «оптимальные портфели для текущей ситуации» - сказки для дурачков. От тех, кто разводит дурачков. Если не прямо, то косвенно – например, через монетизацию блогов путем продажи рекламы.
Правильный подход к построению портфеля строится не от доходности, а от риска. Характеристики рыночного риска (волатильности) классов активов гораздо более известны и предсказуемы, чем доходности, которые в краткосрочной перспективе непредсказуемы вообще.
(Еще раз повторю: а если вы вдруг думаете, что будущие доходности предсказуемы – тогда вообще забудьте про портфель, просто купите один самый перспективный актив, ведь известно, что диверсификация крадет доходность сильнее, чем закуска – градус!)
И портфель для конкретного инвестора должен строиться в зависимости от того рыночного риска (общей волатильности портфеля), которую инвестор готов переносить и в реальности сможет переносить. От толерантности (готовности, устойчивости) к риску конкретного инвестора. О желаемой доходности инвестора вообще спрашивать бесполезно, все хотят «чем больше – тем лучше»).
При этом портфель из разных классов активов с регулярной ребалансировкой позволяет снизить общий рыночный риск портфеля в целом. И, кстати, эффект снижения риска портфеля гораздо более прогнозируем, в отличие от эффекта роста доходности портфеля, который отнюдь не гарантирован.
Структура портфеля должна строиться в зависимости от двух основных параметров.
Во-первых, собственно, от готовности конкретного инвестора переносить риск портфеля – просадки его стоимости.
И во-вторых, от горизонта инвестиций конкретного инвестора, поскольку при росте горизонта инвестиций рыночный риск существенно снижается. Причем снижается он по-разному для разных классов активов – быстрее для акций, медленнее для облигаций, еще слабее – для активов денежного рынка, и это дает возможность увеличивать долю агрессивных активов в портфеле при долгосрочных горизонтах инвестиций, и, тем самым, повышать прогнозируемую долгосрочную доходность портфеля.
По сути, если говорить языком математиков, задачка построения портфеля сводится к тому, чтобы создать портфель с максимальной долгосрочной прогнозируемой доходностью при приемлемом (для конкретного инвестора!) уровне риска и имеющихся (у конкретного инвестора!) горизонтах инвестиций для каждой конкретной инвестиционной цели.
Причем эта задачка обычно имеет много разных правильных решений в виде разных комбинаций активов в портфеле, каждая из которых примерно соответствует заданным требованиям. (Но еще больше - неправильных решений, поэтому важно понимать, как именно решать эту задачку)
Но главное здесь вот что: для принятия решений о структуре портфеля анализируется конкретный инвестор (его цели, его толерантность к риску, его горизонты инвестиций и т.д.), а вовсе не рынок!
Те, кто строят инвестиционные портфели «под рынок» (а не под инвестора) обманывают либо себя, либо клиентов. А часто и то, и другое вместе.
Хотите узнать, как именно должны строиться портфели «под инвестора»? Приходите на курс «Инвестиционный портфель» осенью.
Хотите узнать, как именно должны строиться инвестиционные портфели «под рынок»? Обратитесь к ясновидящим и гадалкам, может, они расскажут...
Если при этом они будут называть себя инвестиционными консультантами или преподавателями – не верьте им.
Главный тезис: не существует и не может существовать никаких «оптимальных портфелей для текущей ситуации». Тот, кто толкает вам подобную ересь – профнепригоден.
Если б кто-то действительно знал, что окажется «оптимальным для текущей ситуации» (т.е. с точки зрения того, что произойдет в будущем), ему вообще был бы не нужен никакой портфель. Просто купи актив, который сильнее всех остальных вырастет в ближайшем будущем, и получи максимальную прибыль! В чем проблема?
Проблема в том, что мы не знаем будущего. Ни вы не знаете, ни я не знаю. Ни те, кто предлагают «оптимальные портфели для будущего», не знают.
Поэтому все «оптимальные портфели для текущей ситуации» - сказки для дурачков. От тех, кто разводит дурачков. Если не прямо, то косвенно – например, через монетизацию блогов путем продажи рекламы.
Правильный подход к построению портфеля строится не от доходности, а от риска. Характеристики рыночного риска (волатильности) классов активов гораздо более известны и предсказуемы, чем доходности, которые в краткосрочной перспективе непредсказуемы вообще.
(Еще раз повторю: а если вы вдруг думаете, что будущие доходности предсказуемы – тогда вообще забудьте про портфель, просто купите один самый перспективный актив, ведь известно, что диверсификация крадет доходность сильнее, чем закуска – градус!)
И портфель для конкретного инвестора должен строиться в зависимости от того рыночного риска (общей волатильности портфеля), которую инвестор готов переносить и в реальности сможет переносить. От толерантности (готовности, устойчивости) к риску конкретного инвестора. О желаемой доходности инвестора вообще спрашивать бесполезно, все хотят «чем больше – тем лучше»).
При этом портфель из разных классов активов с регулярной ребалансировкой позволяет снизить общий рыночный риск портфеля в целом. И, кстати, эффект снижения риска портфеля гораздо более прогнозируем, в отличие от эффекта роста доходности портфеля, который отнюдь не гарантирован.
Структура портфеля должна строиться в зависимости от двух основных параметров.
Во-первых, собственно, от готовности конкретного инвестора переносить риск портфеля – просадки его стоимости.
И во-вторых, от горизонта инвестиций конкретного инвестора, поскольку при росте горизонта инвестиций рыночный риск существенно снижается. Причем снижается он по-разному для разных классов активов – быстрее для акций, медленнее для облигаций, еще слабее – для активов денежного рынка, и это дает возможность увеличивать долю агрессивных активов в портфеле при долгосрочных горизонтах инвестиций, и, тем самым, повышать прогнозируемую долгосрочную доходность портфеля.
По сути, если говорить языком математиков, задачка построения портфеля сводится к тому, чтобы создать портфель с максимальной долгосрочной прогнозируемой доходностью при приемлемом (для конкретного инвестора!) уровне риска и имеющихся (у конкретного инвестора!) горизонтах инвестиций для каждой конкретной инвестиционной цели.
Причем эта задачка обычно имеет много разных правильных решений в виде разных комбинаций активов в портфеле, каждая из которых примерно соответствует заданным требованиям. (Но еще больше - неправильных решений, поэтому важно понимать, как именно решать эту задачку)
Но главное здесь вот что: для принятия решений о структуре портфеля анализируется конкретный инвестор (его цели, его толерантность к риску, его горизонты инвестиций и т.д.), а вовсе не рынок!
Те, кто строят инвестиционные портфели «под рынок» (а не под инвестора) обманывают либо себя, либо клиентов. А часто и то, и другое вместе.
Хотите узнать, как именно должны строиться портфели «под инвестора»? Приходите на курс «Инвестиционный портфель» осенью.
Хотите узнать, как именно должны строиться инвестиционные портфели «под рынок»? Обратитесь к ясновидящим и гадалкам, может, они расскажут...
Если при этом они будут называть себя инвестиционными консультантами или преподавателями – не верьте им.
У маркетологов УК «Первая» разыгрался зуд бессмысленной и бесполезной деятельности и их потные ручонки тянутся к «Фонду российских облигаций», который раньше в течение нескольких десятилетий назывался «Илья Муромец», а теперь они хотят переименовать его еще неизвестно во что.
У меня просьба к моим читателям – проголосуйте, пожалуйста, здесь - https://news.1rj.ru/str/am_first/1251 - за вариант «Илья Муромец» - может хоть так удастся объяснить им, что не надо трогать то, что работает, и уничтожать историю.
Варианта «оставить все как есть» (т.е. «Фонд российских облигаций») там, к сожалению, и вовсе нет. Так хотя бы, может быть, вернем прежнее славное имя – «Илья Муромец».
Репосты приветствуются.
UPDATE:
Спасибо, наше название уже побеждает! 😊
Но, возможно, именно вашего голоса не хватает, чтобы окончательно закрыть вопрос.
У меня просьба к моим читателям – проголосуйте, пожалуйста, здесь - https://news.1rj.ru/str/am_first/1251 - за вариант «Илья Муромец» - может хоть так удастся объяснить им, что не надо трогать то, что работает, и уничтожать историю.
Варианта «оставить все как есть» (т.е. «Фонд российских облигаций») там, к сожалению, и вовсе нет. Так хотя бы, может быть, вернем прежнее славное имя – «Илья Муромец».
Репосты приветствуются.
UPDATE:
Спасибо, наше название уже побеждает! 😊
Но, возможно, именно вашего голоса не хватает, чтобы окончательно закрыть вопрос.
Telegram
Первый инвестиционный
🤔 Рублёвые инвестиции, перспективы, сбережения…
А может, лучше ⢄⡈⢐⡔⣀⡔⡌⡒⡡ ⡒⡊⢔⠎⠉⢡⡔
Да, Наташу мы будили не просто так — наш Фонд российских облигаций решил обновиться и ищет новое имя. Мы перебрали десятки вариантов: от серьёзных до очень серьёзных. Но выбрать…
А может, лучше ⢄⡈⢐⡔⣀⡔⡌⡒⡡ ⡒⡊⢔⠎⠉⢡⡔
Да, Наташу мы будили не просто так — наш Фонд российских облигаций решил обновиться и ищет новое имя. Мы перебрали десятки вариантов: от серьёзных до очень серьёзных. Но выбрать…
«Вы имеете дело с отраслью, где продажи приносят гораздо больше денег, чем реальное управление активами, если разобраться в сути управления инвестициями».
Уоррен Баффет
Уоррен Баффет
Текущий результат голосования мне нравится. 😊
До моих постов в соцсетях "Илья Муромец" был лишь на втором месте (после "Денежного потока" - ужасное и дезинформирующее, на мой взгляд, название для фонда без регулярных выплат пайщикам), а сейчас - безоговорочный лидер. Но для победы "в первом туре" хорошо бы выйти за 50%. Так что, если вы еще не проголосовали - пожалуйста, сделайте это.
Надеюсь, УК"Первая" прислушается к голосу инвесторов, как и обещала. 😊
До моих постов в соцсетях "Илья Муромец" был лишь на втором месте (после "Денежного потока" - ужасное и дезинформирующее, на мой взгляд, название для фонда без регулярных выплат пайщикам), а сейчас - безоговорочный лидер. Но для победы "в первом туре" хорошо бы выйти за 50%. Так что, если вы еще не проголосовали - пожалуйста, сделайте это.
Надеюсь, УК"Первая" прислушается к голосу инвесторов, как и обещала. 😊
🍅 Пока одни компании снижают комиссии, желая выйти на позицию лидера среди самых дешевых фондов, у нас сменился лидер среди самых ДОРОГИХ биржевых фондов. Им стал новый БПИФ от УК "Альфа-Капитал" с тикером AKGP - "Альфа-Капитал Золото Плюс".
"Плюс" в названии означает, что в состав "золотого" фонда может входить до 20% акций. Фонд с АКТИВНЫМ управлением. Индикатор тот же, что и у AKGD - GLDRUB_TOM. Инвестфандс пишет, что в фонд предполагается включать акции золотодобывающих компаний, но в "Правилах" фонда я таких уточнений не нашел, там просто про "акции".
С учетом того, что акции могут и проигрывать по доходности золоту, "плюс" имеет высокие шансы превратиться в "минус" по отношению к обычным "золотым" фондам, особенно с учетом конской комиссии в 3,75% в год.
Похоже, это фонд не для того, чтобы его покупать. Это фонд для того, чтобы его продавать.
На картинке - обновленный рэнкинг самых дорогих БПИФов (с комиссией свыше 2% в год).
Полная таблица - https://assetallocation.ru/etf/
"Плюс" в названии означает, что в состав "золотого" фонда может входить до 20% акций. Фонд с АКТИВНЫМ управлением. Индикатор тот же, что и у AKGD - GLDRUB_TOM. Инвестфандс пишет, что в фонд предполагается включать акции золотодобывающих компаний, но в "Правилах" фонда я таких уточнений не нашел, там просто про "акции".
С учетом того, что акции могут и проигрывать по доходности золоту, "плюс" имеет высокие шансы превратиться в "минус" по отношению к обычным "золотым" фондам, особенно с учетом конской комиссии в 3,75% в год.
Похоже, это фонд не для того, чтобы его покупать. Это фонд для того, чтобы его продавать.
На картинке - обновленный рэнкинг самых дорогих БПИФов (с комиссией свыше 2% в год).
Полная таблица - https://assetallocation.ru/etf/