Свято место пусто не бывает

https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/1f42f162-d5ad-4c54-b82a-9d657023c835/ - «Лежебока из Пульса».

Запускал не я. Кто решил срубить себе денежку на чужой популярной идее и кроется под ником «Tranquilizing» и аватаром с мартышкой – понятия не имею.

Мне не раз предлагали запустить «Лежебоку» в виде стратегии автоследования на разных сервисах. Были даже разговоры про ПИФ на основе этой стратегии. А я последовательно отказывался, поскольку считал, что вреда для «автопоследователей» стратегии «Портфеля лежебоки» будет куда больше, чем пользы.

Основных причин две.

1. Стратегия «Лежебоки» не предусматривает риск-профилирования инвестора и подстройки портфеля под его отношение к риску и горизонт инвестирования. В результате она очень мало кому подойдет. «Портфель лежебоки» хорош как пример, но ставить на эту конкретную стратегию реальные деньги не стоит. Для одних она окажется слишком рискованной, для других – недостаточно доходной.
2. Комиссии сервисов автоследования делают подписку на их стратегии совершено невыгодным вариантом по сравнению с их самостоятельным воплощением в жизнь. Чтобы купить себе три фонда и раз в год их ребалансировать, не нужно ни много ума, ни много времени. Платить за это – не более умно, чем покупать себе «палку для битья крапивы». Т.е. просто кормить автора и индустрию «ни за что».

С другой стороны, я понимаю, что наверняка будут люди, которые за это заплатят. И в голове возникают мысли: А может, я что-то неправильно делаю, и надо брать деньги, которые сами плывут в руки?

В конце концов, продали же на днях за $6 млн. «арт-объект» - банан, приклеенный к стене скотчем? И ничего! 😊

В связи с этим опрос.

Стоит ли завести «Портфель лежебоки» на популярных сервисах автоследования?

1. Да. 😊 Если люди готовы платить деньги ни за что – почему бы их не взять? Иначе их просто заберет кто-то другой. Считать это вознаграждением за популяризацию портфельных инвестиций.
2. Нет. ☹️ Не надо заниматься профанацией, участвовать в оболванивании инвесторов, кормить финансовую индустрию и зарабатывать деньги на чужой финансовой безграмотности.

Что думаете?

***

А я дежурно напомню, что гораздо лучше разобраться в том, как самостоятельно принимать решения. Сделать это можно будет на предстоящем курсе «Инвестиционный портфель 2024». Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru

Забавное. Комментарий от бота Живого Журнала к записи с вопросом про автоследование:
***
«Система категоризации Живого Журнала посчитала, что вашу запись можно отнести к категориям: Религия, Финансы.»
***

С.С.:
Ну, в общем, да, в каком-то смысле – «Религия». 😊

P.P.S.
В комментариях сталкиваются друг с другом две противоположные по смыслу цитаты:
1. «Если безобразие нельзя побороть, его нужно возглавить»
2. «Ты должен был бороться со злом, а не примкнуть к нему»
Обе – с претензией на истину. 😊 Но придется выбирать что-то одно.
И результаты голосования делятся почти поровну.

Цитата

«В этом десятилетии появилось много «светлых умов», которые полагают, что им удалось изобрести систему, позволяющую стабильно извлекать сверхдоходы из финансовых рынков. Кое-кто из них даже добился временных успехов. Однако, несмотря на то что время от времени действительно могут складываться искаженные конфигурации рыночных цен, допускающие извлечение сверхдоходов, эти конфигурации оказываются весьма недолговечными.

В действительности же любые попытки извлечь выгоду из таких несоответствий в конечном счете приводят цены к лучшему взаимному соответствию и вскоре повторяются конкурентами, что еще больше сужает (и практически ликвидирует) любые возможности для извлечения сверхдоходов. Сколь бы изощренной ни была предлагаемая схема выполнения торговых операций, сверхдоходность удается поддерживать лишь за счет повышенного риска»

Алан Гринспен, 1998 г.
глава ФРС США 1987 – 2006 гг.,
в ходе парламентских слушаний, посвященных краху Long Term Capital Management

Вчера массово набежали то ли желающие проголосовать, то ли боты (пока не понял), и подняли количество участников чата до круглой цифры.

Приветствую всех! 🥳 (кроме ботов)

Более 1,5% TER фонда на ОФЗ???
Всё больше сомнений в адекватности маркетологов T-структур.
Не является инвестиционной рекомендацией.

И еще про новые биржевые фонды.
Компания ДОХОДЪ намекнула на запуск в начале декабря нового фонда денежного рынка с активной (!) стратегией управления и тикером GOOD -
https://news.1rj.ru/str/dohod/12486
Другие детали пока не раскрываются.
Что ж, посмотрим.

Брокер иногда настолько хочет быть клиентоориентированным, что готов "помогать" своим клиентам сдавать тесты для покупки сложных инструментов на бирже. Пусть это "неправильно и нечестно", зато в интересах инвесторов, говорит совладелец Совкомбанка Сергей Хотимский. Ведь даже половина сотрудников банка не может сдать тест для "неквалов" с первого раза...

@fm_invest

Чудесное…

Когда три года назад ЦБ вводил тестирование инвесторов под предлогом защиты инвесторов (что само по себе – дурдом), я писал, что отдельный дурдом – доверить тестирование тем, от кого, собственно, и планируется защищать инвесторов – тем самым брокерам, управляющим, банкам и страховщикам. Конфликт интересов здесь налицо. Это примерно как ответственными за тестирование школьников на наркотики назначить наркодилеров.

Мой старый пост 2021 г. здесь - https://news.1rj.ru/str/fintraining/2866

Что ж, получите и распишитесь!

Представители брокеров уже даже не скрывают, что сами помогают клиентам пройти эти тесты. Называя это «этичным» и «соответствующим интересам клиентов».

Как тебе такое, Эльвира Набиуллина? 😉

Что делать, если рынки падают из-за ожиданий ядерного апокалипсиса?

Срочно на падениях закупать акции!!!

Логика простая:

1. Если ядерного апокалипсиса не случится, то рынки отрастут, и вы круто заработаете.
2. Если ядерный апокалипсис случится, то деньги вам уже не понадобятся.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Хорошей пятницы! 😎

Цитата
«Вы можете ненавидеть финансовую систему – в некотором смысле и я ненавижу, – но инвесторам необходимо инвестировать, чтобы обеспечить себе пенсию»
- Джек Богл
***
«You may hate the financial system – in a sense, I do - but investors have to invest to fund their retirements.»
- Jack Bogle

Про два канала в телеграм – старый и новый

С 1 ноября 2024 г. в РФ вступил в действие закон о регистрации в специальном реестре блогеров с каналами свыше 10000 подписчиков. С 1 января 2025 г. власти обещают начать принимать меры к тем, кто не пройдет эту регистрацию. Поскольку количество подписчиков в канале https://news.1rj.ru/str/fintraining еще недавно слегка превышало указанную цифру, а никакого желания лишний раз светиться в государственных реестрах у меня не было, я пришел к выводу, что мне на данном этапе проще сократить количество подписчиков в канале, а для новых подписчиков создать новый параллельный канал.

Для этого был создан второй канал с именем https://news.1rj.ru/str/allocation_ru , на который я и предлагаю подписываться всем в будущем. Контент каналов планируется либо дублировать, либо сделать очень похожим друг на друга.

Далее с канала https://news.1rj.ru/str/fintraining было удалено порядка 300 аккаунтов, которые своим названием и описание напоминали мне либо аккаунты ботов, либо аккаунты для продвижения своего бизнеса (которые мне не интересны в качестве подписчиков). Кстати, критерии чистки оказались на редкость удачными – из более чем 300 удаленных аккаунтов лишь трое написали мне в личку с просьбой вернуть доступ.

Таким образом, число подписчиков канала https://news.1rj.ru/str/fintraining было снижено ниже порога в 10000 подписчиков. Однако, далее число подписчиков вновь пошло в рост, что противоречило моим планам. Одной из причин роста было более удобное оставление комментариев в привязанном чате по ссылкам из постов старого канала.

В связи с этим я отвязал чат от старого канала https://news.1rj.ru/str/fintraining и привязал его к новому каналу https://news.1rj.ru/str/allocation_ru

Теперь оставлять комментарии в удобной форме (по ссылке «Прокомментировать» и с привязкой к обсуждаемым постам) могут подписчики нового канала https://news.1rj.ru/str/allocation_ru Читатели старого канала ссылку «Прокомментировать» под постами больше не увидят, а комментарии в чате смогут оставлять при переходе в чат по ссылке, расположенной в описании чата –
https://news.1rj.ru/str/+9jMyrRNcJDo2ZmVi . Чат по-прежнему работает в закрытом режиме, доступ в него раздается вручную администратором, с отсевом «подозрительных» аккаунтов.

Таким образом, всем, кто заинтересован в оставлении комментариев в чате в удобной форме, я предлагаю переподписаться на новый канал https://news.1rj.ru/str/allocation_ru От старого канала при этом можно отписаться, поскольку содержимое двух каналов предполагается сделать идентичным. Если же чат с комментариями вас не интересует, вы можете оставить подписку на старый канал https://news.1rj.ru/str/fintraining – его планируется сохранить ради возможности поиска по его архиву. За много лет существования там скопилось множество интересных статей.

Однако, новым подписчикам я рекомендую сразу подписываться на новый канал https://news.1rj.ru/str/allocation_ru с более удобным (теперь) переходом в чат для комментариев.

Надеюсь, смог всем всё объяснить. Приношу свои извинения тем, кому это доставило неудобства. Однако, надеюсь, что неудобства не были существенными.

Если остались вопросы – задавайте их в чате – https://news.1rj.ru/str/+9jMyrRNcJDo2ZmVi

Я также предлагаю всем, кто хочет продолжать читать меня, подписаться на мои аккаунты в других соцсетях (в каждой из них у меня пока существенно менее 10000 подписчиков):

ЖЖ - fintraining.livejournal.com
ВК - vk.com/fintraining
FB - facebook.com/fintraining.spirin
Twitter (X) - twitter.com/fintraining

Парадокс пассивных инвестиций
(из старых записей – более 10 лет назад, 2013 г.)

«Никогда не сдавайся! Наберись терпения и спокойно лежи на диване до тех пор, пока в жизни не наступят перемены к лучшему»
(Анекдот)

«Есть глубокий конфликт интересов тех, кто работает в инвестиционном бизнесе и тех, кто инвестирует в акции и облигации. Путь к благосостоянию первых заключается в том, чтобы убедить клиентов: «Не сидите сложа руки, делайте что-нибудь». Но вторые, чтобы увеличить свое благосостояние, должны следовать противоположному правилу: «Не делайте ничего. Сидите сложа руки». Именно таков единственный способ избежать игры, заведомо обреченной на провал, – попытки переиграть рынок»
Джон Богл, «Руководство разумного инвестора»

Есть такой любопытный парадокс.

С одной стороны, практически все люди понимают, что получение новых полезных знаний открывает им дорогу к повышению их уровня жизни. Разумеется, при условии, что эти знания действительно важны и полезны (в нашем мире, пресыщенном неважными и бесполезными знаниями, эта оговорка не будет лишней). Но вряд ли кто-то станет спорить с тем, что нужные и полезные знания положительно сказываются на вашем кошельке, на вашем здоровье, на вашей безопасности, на ваших отношениях с окружающими людьми и так далее.

Однако при всем этом большинство людей добровольно и по своей инициативе получать новые знания обычно не торопятся. Мысли о том, что период обучения не должен заканчиваться школой и ВУЗом, а учиться надо всю жизнь – удел скорее узкой прослойки лидеров, чем основной массы населения.

Почему?

Очень многим людям не нравится мысль, что нужно учиться, по той простой причине, что любое обучение новому, как правило, подталкивает их к каким-то новым действиям. А делать что-то новое им ой как не хочется! Это ж нужно поднимать попу от дивана, напрягаться, нервничать...

И главное – придется что-то менять в своей жизни. А ведь именно перемен (и неизвестности, к которой приводят перемены!), мы чаще всего подсознательно опасаемся.

«Таити, Таити… Нас и здесь неплохо кормят…»

Не скрою, и меня такие мысли иногда посещают… Грешен… 😊

Знаете, есть люди-энерджайзеры, вроде игрушечного кролика из рекламы с одноименной батарейкой в жопе, которые сами себя заряжают на регулярные действия и изменения. В мире бизнеса таких людей много. Возможно, многие мои читатели заметили, что я к числу таких людей не отношусь. Нет, я не ни в коем случае не собираюсь критиковать их образ жизни, дай бог им здоровья, флаг в руки, барабан на шею и попутного ветра в спину. Я просто хочу заметить, что все люди разные, а такой образ жизни подойдет далеко не всем, а лишь определенному психотипу людей. А попытки людей другого психотипа (точнее, других психотипов) насильно переделать себя в такого лидера-энерджайзера, обычно плохо заканчиваются, по всем фронтам и в том числе для здоровья.

А другим людям нужно просто идти к своим целям другим путем. Батарейка в жопе, на самом деле, вовсе не обязательное условие для успеха. Просто методы его достижения должны быть другими.

Но что-то я отвлекся...

Так вот, пассивный подход к инвестициям представляет собой удивительную штуку в том плане, что, по сути, нарушает принцип «от знаний к действиям».

Знания в этой области, несомненно, требуются. И чем глубже эти знания – тем лучше!

Однако, эти знания дают их обладателю обратный эффект – они УДЕРЖИВАЮТ от излишних, ненужных действий.

Чем больше вы знаете о финансовых рынках, тем МЕНЬШЕ вы, скорее всего, будете делать.

Конечно же, некоторые минимальные действия и изменения в своей жизни совершить все же придется. Но количество этих действий будет минимальным.

Как это ни удивительно.

В противовес подавляющему большинству участников рынка, которые получают много ненужных знаний (например, в области того же технического анализа, или новостей о том, что же сказали чиновники из Минфина и Банка России), а затем совершает много ненужных действий. Но эти знания и неуемные действия по статистике гораздо чаще идут им во вред, чем на пользу.

Один из советов, которые я часто даю людям, обращающимся ко мне за советом - «не дергайтесь!».

А еще лучше – отключите, изолируйте себя от источников информации, которые лишний раз провоцируют вас дергаться. Закройтесь от ненужной информации, поставьте фильтры на восприятие, оставьте только необходимое.

Однако, это реально тяжело – не дергаться! А вдруг… А если… А по телевидению недавно сказали...

Так вот, как раз для того, чтобы не дергаться, и нужны знания.

Причем правильные знания. Человек, обладающий не теми знаниями, в результате совсем не от тех каналов отключается, и совсем не к тем себя подключает.

Если бы меня спросили, с чего нужно начинать свое обучение и с чем нужно непременно познакомиться в сфере инвестиций, я бы назвал этот предмет так: «История финансовых рынков».

К сожалению, тему с таким названием невозможно продать. Людям трудно понять, зачем? Ведь это знание никак не поможет в следующем месяце увеличить счет на 20%?

Но дело в том, что любые теории, придуманные людьми – это лишь теории. Будь то идеи Чарльза Доу, Ральфа Элиотта, Бенджамина Грэма, Гарри Марковица, Юджина Фамы, Джона Богла или кого-либо еще. С ними можно спорить, да они и сами друг с другом спорят.

А вот история и статистика – вещи более объективные, спорить с ними куда труднее. И именно они и лежат в основе любых теорий. Как известно, кто не знает истории, тот обречен повторить ее вновь. Вот все и повторяют вновь и вновь одни и те же ошибки, наступая на одни и те же, давным-давно известные грабли.

Человек, обладающий правильной исходной информацией, в результате и сам придет к правильным выводам. Если он не дурак, конечно.

Вот только выцепить эту правильную информацию в нашем густом информационном шуме ой как непросто! Но когда вы ее выцепите, когда правильные идеи войдут в вашу голову, тогда они способны творить чудеса.

«Без труда не выловишь и рыбку из пруда» – эта пословица въелась в голову с детства, и, казалось бы, трудно с ней спорить.

Но, с другой стороны, трудно не согласиться и с тем, что ваш улов сильнейшим образом зависит от ваших знаний о рыбалке. От того, где, как, когда и на что вы ловите.

Иначе вы рискуете полжизни просидеть с удочкой на одном месте, пока не раздастся глас свыше:

— Чукча! С тобой говорит администрация катка. Здесь нет рыбы!

Вернусь к исходной мысли статьи. Знания о принципах пассивных инвестиций не увеличивают, а, напротив, уменьшают количество ваших телодвижений. И при этом существенно повышают ваши шансы на успех.

Уменьшают до такого минимума, что это регулярные пассивные инвестиции становятся не сложнее… ну, скажем, ежегодного прохождения техосмотра для автомобиля. Или профилактического похода к стоматологу. То есть становятся доступны любому обычному человеку, не располагающему избытком свободного времени.

Однако, первичные знания для этого остаются необходимы. Как раз для того, чтобы лишний раз ничего не делать. Именно они в нужный момент удержат вас от излишних необдуманных действий, и подкрепят вас в осознании того, что вы идете по правильному пути.

***

Где же получить эти знания?

Учебный курс «Инвестиционный портфель 2024» стартует 2 декабря. Подробности и регистрация – на https://finwebinar.ru

4 года назад (2020 г.)

К сожалению, изменение правил игры в мировых финансах после 2022 года вряд ли понравилось как Фаберу (в его фондах перед февралем 2022 г. были довольно существенные позиции в российских акциях, и сейчас они заморожены), так и российским читателям, у которых оказались заморожены вложения уже в западные активы. Тем не менее, с поправкой на эти детали, книга Фабера окажется полезна для понимания как принципов диверсификации портфеля, так и, особенно, влияния издержек на результаты инвестирования.

Двадцать частых ошибок портфельного инвестора
(7 лет назад, 2017 г.)

Инвесторы, изучающие принципы портфельных инвестиций самостоятельно, по книжкам или материалам в интернете, часто допускают ошибки, грозящие их капиталу крупными неприятностями.

Ниже рассмотрены двадцать, пожалуй, самых популярных ошибок начинающих портфельных инвесторов. А также – в качестве резюме статьи – совет: как наилучшим образом этих ошибок избежать.

1. Отсутствие постановки целей и планирования
Пожалуй, главная ошибка портфельных инвесторов – формирование портфеля наобум, без постановки инвестиционных целей, их анализа и должного планирования. Часто можно услышать про якобы невозможность заниматься долгосрочным планированием в современных условиях. В реальности это лишь отговорки, не более того. Формировать портфель без целей – все равно, что блуждать по лесу, не зная, куда вы хотите прийти.

2. Отсутствие подушки безопасности
Еще до начала инвестиций у вас должен быть сформирован резерв на случай непредвиденных жизненных ситуаций. Как правило, рекомендуемый размер такого резервного фонда лежит в пределах от 3 до 6 месячных расходов. Приступать к формированию портфеля можно только после формирования подушки безопасности и погашения всех дорогостоящих кредитов (кроме, разве что, долгосрочной ипотеки с низкими ставками).

3. Слишком короткий горизонт инвестирования
Портфельными инвестициями не стоит заниматься, если срок ваших вложений заведомо не превышает 2 – 3 лет. В этом случае для временного размещения капитала правильнее воспользоваться банковскими депозитами или облигациями. Портфельные инвестиции имеют смысл начиная с горизонтов инвестиций хотя бы от 3 – 5 лет.

4. Слишком консервативный портфель
Одна из очень частых ошибок – чрезмерная доля в портфеле консервативных инструментов, таких как денежные средства или банковские депозиты, вложения в которые не оправданы короткими горизонтами инвестиций. В этом случае инвестор недополучает значительную часть доходности портфеля и лишается шансов на достижение ключевых жизненных целей.

5. Слишком агрессивный портфель
Другая крайность – чрезмерно агрессивный портфель – также может оказаться серьезной ошибкой, особенно, если инвестор не имеет опыта прохождения финансовых кризисов. В этом случае, если нервы инвестора не выдержат возможных просадок портфеля, активы могут быть проданы им на дне рынка с убытком, что резко снизит шансы инвестора на достижение долгосрочных целей.

6. Включение в портфель слишком большого количества активов
Простейшие портфели могут состоять всего лишь из двух-трех классов активов, в более сложных портфелях количество активов может быть увеличено. Однако, не имеет смысла чрезмерно усложнять портфель, набирая в него, например, более десятка самостоятельных составляющих, поскольку в этом случае дальнейшее добавление новых классов активов в портфель уже практически не улучшает его характеристик, однако, повышает издержки на формирование портфеля, его сопровождение и регулярную ребалансировку.

7. Включение в портфель активов с отрицательными реальными доходностями
Типичным примером активов с отрицательной реальной доходностью являются любые деньги в наличном виде и в виде остатков на счетах, включая иностранную валюту. Такие активы не добавляют доходности вашему портфелю, а, напротив, тащат его на дно, даже несмотря на то, что на отдельных коротких периодах времени такие активы могут демонстрировать неплохие результаты.

8. Включение в портфель активов с непредсказуемыми характеристиками
Не нужно включать в портфель продукты, не имеющие устоявшейся долгосрочной истории и репрезентативной статистики. Например, криптовалюты. Если вы не можете удержаться от соблазна «поиграться» с новомодными инструментами, то хотя бы делайте это отдельно от вашего портфеля. По этой же причине не стоит включать в портфель такие активы, как структурные продукты, ноты, инвестиционное страхование жизни и отдельно взятые хэдж-фонды.

9. Включение в портфель неликвидных активов
В вашем портфеле не место активам, которые вы не в состоянии быстро продать за адекватную цену! Драгоценные камни, живопись, коллекционные вина и другие подобные вложения могут быть интересны профессионалам, которые хорошо разбираются в узкой области. Но вложения в такие активы – удел активных инвесторов-профессионалов, в составе пассивного портфеля им делать нечего.

10. Включение в портфель отдельных бумаг
Характеристики отдельных ценных бумаг не отличаются той же степенью предсказуемости и постоянством характеристик, что и классы активов. А при включении их в портфель на правах его составляющих, они могут не только резко упасть в цене без перспектив последующего восстановления стоимости, но и утянуть за собой весь портфель.

11. Включение в портфель активов с высокими корреляциями друг с другом
Не стоит набивать портфель активами, фундаментальные характеристики которых практически не отличаются друг от друга. Скажем, включать в портфель сразу много фондов, покупающих ценные бумаги одних и тех же стран. Это так называемая «наивная диверсификация», которая реальной пользы вашему портфелю не принесет, но может сделать обслуживание портфеля более сложным и дорогим с точки зрения расходов и налогов.

12. Выбор времени операций
Выбор времени совершения операций на рынке (часто эту практику называют западным термином «маркет-тайминг») противоречит сути пассивных инвестиций. Пассивные инвестиции исключают маркет-тайминг и не сочетаются с ним. Придется выбрать что-то одно – либо спекулятивные попытки обыграть рынок, либо пассивные портфельные инвестиции, в основе которых лежит сознательный отказ от таких попыток.

13. Использование стоп-приказов
Условные торговые приказы – стоп-лоссы и тейк-профиты – необходимый инструмент спекулянта, но пассивному портфельному инвестору они категорически противопоказаны.

14. Отсутствие ребалансировки
В случае, если вы не проводите регулярную ребалансировку портфеля, соотношение активов в нем со временем меняется в результате рыночных колебаний. В результате портфель перестает соответствовать целям, горизонтам инвестиций и готовности к рискам инвестора. Это может привести как к принятию излишних рисков, так и к занижению доходности портфеля.

15. Слишком частая ребалансировка портфеля
При этом ребалансировка портфеля не должна быть слишком частой. Проводить ребалансировку портфеля слишком часто (например, еженедельно или ежемесячно) не только бессмысленно, но и вредно, поскольку статистически доходность вашего портфеля при этом ниже, чем при более редкой ребалансировке. Обычно рекомендуемый период ребалансировки портфеля – не чаще, чем один раз в полгода или в год.

16. Частые изменения структуры портфеля
Портфель не должен меняться в ответ на изменение ситуаций на рынке. Портфель может изменяться только в ответ на серьезные изменения обстоятельств в вашей жизни. Однако, и такие изменения должны происходить не спонтанно, а обдуманно, а главное – редко.

17. Отсутствие учета налоговых последствий
Налоговое планирование – важная часть планирования разумного инвестиционного портфеля. А налоги – один из врагов инвестора, который в долгосрочной перспективе может лишить вас огромной части ваших доходов, которые при разумном налоговом планировании должны доставаться вам, а не государству. Есть множество законных способов уменьшить или отложить налоговую нагрузку, и ими необходимо пользоваться.

18. Полное отсутствие мониторинга портфеля
Хотя пассивные инвестиции и предполагают минимальное наблюдение за портфелем, тем не менее, время от времени стоит поглядывать за состояние дел в портфеле и характеристиками отдельных инструментов. Например, могут «испортиться» условия использования отдельных включенных в портфель инструментов, а на рынке могут появиться более выгодные предложения. Словом, хоть портфель и пассивный, но совсем оставлять его без присмотра не стоит.