P.S. Ждите новостей, как вернусь. 😉
С телефона длинные посты писать неудобно.
С телефона длинные посты писать неудобно.
💼 Портфель лежебоки – сентябрь 2025 г.
Пока российские акции и облигации негативно реагируют на высказывания Трампа, «Портфель лежебоки» продолжает свой рост. В сентябре портфель прибавил еще +2,6%, выйдя на новые максимумы. В основном, благодаря резкому росту золота, реагирующему на того же Трампа, но уже противоположным образом.
Рост «Портфеля лежебоки» с начала года – +16,8% (за 9 месяцев).
Рост за 12 месяцев (сентябрь 2025 к сентябрю 2024 гг.) – +21,4% годовых.
Составляющие портфеля (по 1/3 каждого актива с ребалансировкой в конце года):
• Акции (Фонд Рублевые сбережения УК «Первая») – -4,1% (с начала года – +8,6%)
• Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») -0,9% (с начала года – +24,4%)
• Золото (по учетным ценам Банка России) – +14,1% (с начала года – +17,4%)
Серебро в еще большем плюсе – +19,2% за август.
Доллар, евро и юань в сентябре выросли около 3%, но по-прежнему в большом минусе с начала года.
Жилье в Москве продолжает крайне вяло дорожать, на десятые доли процента каждый месяц, всего с начала года +2,8%.
Полет нормальный!
Графики на AssetAllocation обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции за сентябрь.
Статистика по состоянию на август 2025 г. (за 27 лет и 8 месяцев) здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2025-08.pdf
💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
Пока российские акции и облигации негативно реагируют на высказывания Трампа, «Портфель лежебоки» продолжает свой рост. В сентябре портфель прибавил еще +2,6%, выйдя на новые максимумы. В основном, благодаря резкому росту золота, реагирующему на того же Трампа, но уже противоположным образом.
Рост «Портфеля лежебоки» с начала года – +16,8% (за 9 месяцев).
Рост за 12 месяцев (сентябрь 2025 к сентябрю 2024 гг.) – +21,4% годовых.
Составляющие портфеля (по 1/3 каждого актива с ребалансировкой в конце года):
• Акции (Фонд Рублевые сбережения УК «Первая») – -4,1% (с начала года – +8,6%)
• Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») -0,9% (с начала года – +24,4%)
• Золото (по учетным ценам Банка России) – +14,1% (с начала года – +17,4%)
Серебро в еще большем плюсе – +19,2% за август.
Доллар, евро и юань в сентябре выросли около 3%, но по-прежнему в большом минусе с начала года.
Жилье в Москве продолжает крайне вяло дорожать, на десятые доли процента каждый месяц, всего с начала года +2,8%.
Полет нормальный!
Графики на AssetAllocation обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции за сентябрь.
Статистика по состоянию на август 2025 г. (за 27 лет и 8 месяцев) здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2025-08.pdf
💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
Воронеж
Вернулся из Воронежа, где 30 сентября выступал на Инвестиционном форуме «Черноземье 2025», организатор - СБЕР Первый (это премиальный формат обслуживания клиентов Сбербанка для состоятельных людей). Сделал клиентам и сотрудникам Сбера презентацию подхода пассивных портфельных инвестиций.
Я не давал анонсов в соцсетях, поскольку мероприятие было закрытым, для клиентов Сбера по приглашениям от персональных менеджеров. Тем не менее, встретил на форуме большое количество своих читателей, многие из которых увидели мою фамилию в программе и приехали принять участие в Форуме.
Большое спасибо руководству СБЕР Первый за предоставленную возможность. И отдельное спасибо – за высокое внимание к подходам и инструментам пассивных портфельных инвестиций, и их популяризацию. В отличие от многих других финансовых компаний, СБЕР работает на будущее, сделав свою линейку пассивных (индексных) фондов на данный момент наиболее полной в России. И информируя об этих подходах своим клиентов, в то время как большинство российских финансовых компаний пока предпочитает эту информацию замалчивать.
Уверен, что будущее расставит все по местам. Судя по тому, какими темпами сейчас движется в этом направлении Запад, у нас революция пассивного инвестирования уже не только не за горами, но активно идет прямо на наших глазах.
(Кстати, в этом контексте вспомнилась моя заочная дискуссия с Владимиром Твардовским (ФИНАМ) шестилетней давности - https://fintraining.livejournal.com/1125474.html . Сейчас готов повторить один из тезисов той статьи: игроки вроде ФИНАМа ставят на сдыхающую лошадь, в то время как ведущие игроки рынка правильно понимают тенденции, проводя работу по захвату новых растущих рынков инструментов пассивного управления капиталом. Будущее – за ними, и это уже очень близкое будущее).
Очень понравился Воронеж. Чисто, исторические здание отремонтированы и красиво подсвечены вечером, много зелени, количество плитки и брусчатки вместо асфальта не уступает Москве. Более того, в Воронеже я увидел то, чего никогда не видел в Москве – как эту плитки еще и моют с шампунем. Возможно, Собянину уже пора перенимать опыт. 😊
Были интересные разговоры в кулуарах форума, которые позволили лучше понять политику Сбера по внедрению новых продуктов, тарифам и т.п.
Словом, еще раз спасибо организаторам и участникам. Было интересно и познавательно как выступить, так и послушать других.
Вернулся из Воронежа, где 30 сентября выступал на Инвестиционном форуме «Черноземье 2025», организатор - СБЕР Первый (это премиальный формат обслуживания клиентов Сбербанка для состоятельных людей). Сделал клиентам и сотрудникам Сбера презентацию подхода пассивных портфельных инвестиций.
Я не давал анонсов в соцсетях, поскольку мероприятие было закрытым, для клиентов Сбера по приглашениям от персональных менеджеров. Тем не менее, встретил на форуме большое количество своих читателей, многие из которых увидели мою фамилию в программе и приехали принять участие в Форуме.
Большое спасибо руководству СБЕР Первый за предоставленную возможность. И отдельное спасибо – за высокое внимание к подходам и инструментам пассивных портфельных инвестиций, и их популяризацию. В отличие от многих других финансовых компаний, СБЕР работает на будущее, сделав свою линейку пассивных (индексных) фондов на данный момент наиболее полной в России. И информируя об этих подходах своим клиентов, в то время как большинство российских финансовых компаний пока предпочитает эту информацию замалчивать.
Уверен, что будущее расставит все по местам. Судя по тому, какими темпами сейчас движется в этом направлении Запад, у нас революция пассивного инвестирования уже не только не за горами, но активно идет прямо на наших глазах.
(Кстати, в этом контексте вспомнилась моя заочная дискуссия с Владимиром Твардовским (ФИНАМ) шестилетней давности - https://fintraining.livejournal.com/1125474.html . Сейчас готов повторить один из тезисов той статьи: игроки вроде ФИНАМа ставят на сдыхающую лошадь, в то время как ведущие игроки рынка правильно понимают тенденции, проводя работу по захвату новых растущих рынков инструментов пассивного управления капиталом. Будущее – за ними, и это уже очень близкое будущее).
Очень понравился Воронеж. Чисто, исторические здание отремонтированы и красиво подсвечены вечером, много зелени, количество плитки и брусчатки вместо асфальта не уступает Москве. Более того, в Воронеже я увидел то, чего никогда не видел в Москве – как эту плитки еще и моют с шампунем. Возможно, Собянину уже пора перенимать опыт. 😊
Были интересные разговоры в кулуарах форума, которые позволили лучше понять политику Сбера по внедрению новых продуктов, тарифам и т.п.
Словом, еще раз спасибо организаторам и участникам. Было интересно и познавательно как выступить, так и послушать других.
Livejournal
Еще несколько слов об активном и пассивном управлении
Еще несколько слов об активном и пассивном управлении В связи с победной поступью по планете пассивного управления, на пятой части суши продолжаются попытки эту победную поступь отсрочить. Вслед за «штопающим клиентов» Андреем Мовчаном на тему пассивного…
Кстати, вот слайд про "Портфель лежебоки" из презентации для Инвестиционного форума в Воронеже. Я об этом уже писал, но лишний раз напомнить не помешает.
Слайд и про реальную доходность портфелей (преимущество над инфляцией и над депозитами) на долгосроке (10 лет и более длинные периоды).
И про роль регулярных ребалансировок в доходности портфеля.
(кликните на картинку для увеличения)
Слайд и про реальную доходность портфелей (преимущество над инфляцией и над депозитами) на долгосроке (10 лет и более длинные периоды).
И про роль регулярных ребалансировок в доходности портфеля.
(кликните на картинку для увеличения)
💼✚ Лежебока плюс – сентябрь 2025
И еще любопытные данные, на этот раз по модельному портфелю «Лежебока плюс» из биржевых фондов (30% EQMX + 30% OBLG + 30% GOLD + 10% LQDT) на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС) с пополнением и ребалансировкой раз полгода.
Идея в следующем: мы не закрываем портфель «Лежебока плюс» в июле 2025 года, как это описано в исходной статье - https://assetallocation.ru/sluggard-plus-pdf/ - а продолжаем его вести, все так же регулярно пополняя его на 500’000 ₽ раз полгода, в июне и в декабре, и при этом проводя ребалансировку (возврат состава портфеля к исходному целевому распределению) с каждым новым взносом.
(Кстати, в этом случае в июне 2025 г. нам в очередной раз не хватило бы взноса в 500’000 ₽ и пришлось бы продавать часть паев резко выросшего в цене за первое полугодие 2025 года фонда LQDT).
Так вот, в этом случае…
В сентябре «Лежебока плюс» вырос бы на +1,7%.
С начала года - +14,0% (за 9 месяцев, без учета сумм пополнений, возвратов и уплаты НДФЛ)
Результаты фондов, входящих в состав портфеля:
• EQMX (ВИМ Инвестиции – Индекс МосБиржи): за сентябрь -7,5%, с начала года - +1,3%
• OBLG (ВИМ Инвестиции – Российские облигации): за сентябрь -0,5%, с начала года +22,3%
• GOLD (ВИМ Инвестиции – Золото. Биржевой): за сентябрь +13,2%, с начала года +16,4%
• LQDT (ВИМ Инвестиции – Ликвидность): за сентябрь +1,5%, с начала года +16,0%
С июня 2020 г. с учетом регулярных пополнений, ребалансировок раз в полгода, комиссий брокера 0,1% от суммы операции и НДФЛ 13% для ИИС типа 1 (А):
• IRR портфеля на ИИС типа 1 (А) с вычетом на взнос: +14,68% годовых
• IRR портфеля на ИИС типа 2 (Б) с вычетом на доход: +14,65% годовых
Интересно, что по итогам 5 лет и 3 месяцев IRR портфеля на ИИС типа 2 (Б) догоняет IRR портфеля на ИИС типа 1 (А), и уже в самом ближайшем будущем угрожает обогнать, по крайне мере до момента планового получения возврата НДФЛ уже в следующем, 2026 году. А что будет дальше – посмотрим.
***
Полет нормальный!
💼➕ «Лежебока плюс» — модельный портфель, состав и принципы формирования здесь:
https://assetallocation.ru/sluggard-plus-pdf/
Состав портфеля «Лежебока плюс» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
***
Это первая проба публикации промежуточных результатов по портфелю «Лежебока плюс». Я пока не определился с необходимостью таких публикаций, а также с их возможной периодичностью и форматом (нужно ли регулярно выкладывать свежие Excel и/или .pdf ?), поэтому буду благодарен за комментарии. Трудоемкость регулярного ведения портфеля здесь выше, чем в случае классического «Портфеля лежебоки», но, возможно, я просто пока еще не привык.
И еще любопытные данные, на этот раз по модельному портфелю «Лежебока плюс» из биржевых фондов (30% EQMX + 30% OBLG + 30% GOLD + 10% LQDT) на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС) с пополнением и ребалансировкой раз полгода.
Идея в следующем: мы не закрываем портфель «Лежебока плюс» в июле 2025 года, как это описано в исходной статье - https://assetallocation.ru/sluggard-plus-pdf/ - а продолжаем его вести, все так же регулярно пополняя его на 500’000 ₽ раз полгода, в июне и в декабре, и при этом проводя ребалансировку (возврат состава портфеля к исходному целевому распределению) с каждым новым взносом.
(Кстати, в этом случае в июне 2025 г. нам в очередной раз не хватило бы взноса в 500’000 ₽ и пришлось бы продавать часть паев резко выросшего в цене за первое полугодие 2025 года фонда LQDT).
Так вот, в этом случае…
В сентябре «Лежебока плюс» вырос бы на +1,7%.
С начала года - +14,0% (за 9 месяцев, без учета сумм пополнений, возвратов и уплаты НДФЛ)
Результаты фондов, входящих в состав портфеля:
• EQMX (ВИМ Инвестиции – Индекс МосБиржи): за сентябрь -7,5%, с начала года - +1,3%
• OBLG (ВИМ Инвестиции – Российские облигации): за сентябрь -0,5%, с начала года +22,3%
• GOLD (ВИМ Инвестиции – Золото. Биржевой): за сентябрь +13,2%, с начала года +16,4%
• LQDT (ВИМ Инвестиции – Ликвидность): за сентябрь +1,5%, с начала года +16,0%
С июня 2020 г. с учетом регулярных пополнений, ребалансировок раз в полгода, комиссий брокера 0,1% от суммы операции и НДФЛ 13% для ИИС типа 1 (А):
• IRR портфеля на ИИС типа 1 (А) с вычетом на взнос: +14,68% годовых
• IRR портфеля на ИИС типа 2 (Б) с вычетом на доход: +14,65% годовых
Интересно, что по итогам 5 лет и 3 месяцев IRR портфеля на ИИС типа 2 (Б) догоняет IRR портфеля на ИИС типа 1 (А), и уже в самом ближайшем будущем угрожает обогнать, по крайне мере до момента планового получения возврата НДФЛ уже в следующем, 2026 году. А что будет дальше – посмотрим.
***
Полет нормальный!
💼➕ «Лежебока плюс» — модельный портфель, состав и принципы формирования здесь:
https://assetallocation.ru/sluggard-plus-pdf/
Состав портфеля «Лежебока плюс» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
***
Это первая проба публикации промежуточных результатов по портфелю «Лежебока плюс». Я пока не определился с необходимостью таких публикаций, а также с их возможной периодичностью и форматом (нужно ли регулярно выкладывать свежие Excel и/или .pdf ?), поэтому буду благодарен за комментарии. Трудоемкость регулярного ведения портфеля здесь выше, чем в случае классического «Портфеля лежебоки», но, возможно, я просто пока еще не привык.
Forwarded from usertrader
Про #золото.
Картинка слева - запасы по странам мира, первые 10 стран по запасам.
Картинка справа - добыча по странам мира.
Россия выглядит вполне достойно.
Но опять же видно - текущих запасов золота в мире не так много - самые лучшие у Австралии на 29 лет добычи. Правда с ростом цены растет и возможность извлечения "плохих" месторождений. Рост в 70-тые годы привел к росту добычи в 80-х и 90-х и стагнации цены на золото.
Подписаться @userTrader3
Картинка слева - запасы по странам мира, первые 10 стран по запасам.
Картинка справа - добыча по странам мира.
Россия выглядит вполне достойно.
Но опять же видно - текущих запасов золота в мире не так много - самые лучшие у Австралии на 29 лет добычи. Правда с ростом цены растет и возможность извлечения "плохих" месторождений. Рост в 70-тые годы привел к росту добычи в 80-х и 90-х и стагнации цены на золото.
Подписаться @userTrader3
💼💼💼 Модельные портфели из БПИФов с данными за 9 месяцев 2025 г.
Все портфели показывают хорошую положительную динамику. Наилучшим по доходности активом за 9 месяцев 2025 г. продолжают оставаться облигации, на второе место после сентябрьского рывка вырвалось золото, на третьем с небольшим отставанием – денежного рынка, на четвертом (но все же в легком плюсе) – акции.
Наилучшим по доходностям за 9 месяцев оказались портфели со структурой, близкой к вечному (постоянному) портфелю, чуть хуже – «Лежебока плюс» и «Портфель лежебоки». Хуже – «Портфель «60%:40%», еще хуже – «Портфель оптимиста» и «Портфель Баффета» из-за высокой доли акций.
На долгосрочных периодах впереди портфели с высокой долей золота – варианты «Лежебоки» и «Вечного портфеля».
Активно управляемые фонды акций (AKME) и облигаций (AKMB) от УК «Альфа-Капитал» по результатам за 9 месяцев продолжают опережать свои индексные аналоги.
Среди фондов на акции хуже других ведет себя EQMX от УК «ВИМ-Инвестиции», несмотря на более низкие расходы фонда. В облигациях хуже других ведет себя SBRB от УК «Первая».
Все фонды на золото ощутимо проигрывают динамике самого золота. Чуть впереди других за 9 месяцев – SBGD. Хуже всех – TGLD с высокими расходами.
Среди денежных фондов практически вровень идут SBMM от УК «Первая» и LQDT от УК «ВИМ-Инвестиции» с самыми низкими расходами. Хуже результаты более дорогого AKMM от УК «Альфа-Капитал», еще хуже – у еще более дорогого TMON от УК «Т-Капитал».
В целом по всем фондам и портфелям из них – полет нормальный.
💼 💼 💼
Информация НЕ является инвестиционной рекомендацией.
Составы портфелей НЕ рекомендуются к бездумному повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
Все портфели показывают хорошую положительную динамику. Наилучшим по доходности активом за 9 месяцев 2025 г. продолжают оставаться облигации, на второе место после сентябрьского рывка вырвалось золото, на третьем с небольшим отставанием – денежного рынка, на четвертом (но все же в легком плюсе) – акции.
Наилучшим по доходностям за 9 месяцев оказались портфели со структурой, близкой к вечному (постоянному) портфелю, чуть хуже – «Лежебока плюс» и «Портфель лежебоки». Хуже – «Портфель «60%:40%», еще хуже – «Портфель оптимиста» и «Портфель Баффета» из-за высокой доли акций.
На долгосрочных периодах впереди портфели с высокой долей золота – варианты «Лежебоки» и «Вечного портфеля».
Активно управляемые фонды акций (AKME) и облигаций (AKMB) от УК «Альфа-Капитал» по результатам за 9 месяцев продолжают опережать свои индексные аналоги.
Среди фондов на акции хуже других ведет себя EQMX от УК «ВИМ-Инвестиции», несмотря на более низкие расходы фонда. В облигациях хуже других ведет себя SBRB от УК «Первая».
Все фонды на золото ощутимо проигрывают динамике самого золота. Чуть впереди других за 9 месяцев – SBGD. Хуже всех – TGLD с высокими расходами.
Среди денежных фондов практически вровень идут SBMM от УК «Первая» и LQDT от УК «ВИМ-Инвестиции» с самыми низкими расходами. Хуже результаты более дорогого AKMM от УК «Альфа-Капитал», еще хуже – у еще более дорогого TMON от УК «Т-Капитал».
В целом по всем фондам и портфелям из них – полет нормальный.
💼 💼 💼
Информация НЕ является инвестиционной рекомендацией.
Составы портфелей НЕ рекомендуются к бездумному повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.
Предупреждаю, что в будущем за выкладывание в чат ответов, советов и прочих результатов деятельности ИИ (имитации интеллекта) буду банить сразу же и без права восстановления.
Людей, не способных понять естественных ограничений технологии, нужно бить по рукам и отучать ею пользоваться, а не поощрять к этому.
Иначе будем иметь стаи обезьян с гранатами.
Людей, не способных понять естественных ограничений технологии, нужно бить по рукам и отучать ею пользоваться, а не поощрять к этому.
Иначе будем иметь стаи обезьян с гранатами.
15 лет статье «Золотой Доу» и мысли по поводу прогнозов.
Статье «Золотой Доу» - https://assetallocation.ru/gold-dow - вчера исполнилось 15 лет. 4 октября 2010 года она была опубликована в журнале D’. При этом её до сих пор помнят и цитируют. Хотя главный прогноз этой статьи за 15 лет так и не сбылся (возможно, пока не сбылся?)
По счастью, пятнадцать лет назад я уже хорошо понимал, что прогнозы – прогнозами, а в уме нужно держать любые варианты развития событий.
На эту тему есть много хороших цитат:
1. «Рынок может быть сумасшедшим, но это еще не делает вас психиатром»
(Мэир Статман)
… более известная: …
2. «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы – платежеспособным»
(Джон Кейнс)
… ну и, наконец: …
3. «Краткосрочные рыночные прогнозы — яд. Их нужно держать закрытыми в безопасном месте, подальше от детей, а также от взрослых, которые ведут себя на рынке как дети.»
(Уоррен Баффет)
Все они - о правильном отношении к прогнозам.
И вот эти мысли – они, на самом деле, куда ценнее любых прогнозов о том, что будет с акциями, металлами, долларом или недвижимостью. Прогнозы в финансовом мире вообще ничего стоят. Понимание, что ты, на самом деле, понятия не имеешь, куда пойдут рынки – оно гораздо ценнее. Вот оно позволяет уверенно увеличивать свой капитал. А прогнозы – нет, не позволяют. А при попытках бездумно ставить на какие-либо прогнозы свой капитал – уничтожают его.
При этом прогнозы позволяют их авторам получить капитал другого рода – в медийной сфере. Они повышают узнаваемость, авторитетность автора. Статьи с прогнозами быстро находят своих читателей и почитателей, их перепечатывают и цитируют. Да больше того, за прогнозы часто еще платят, и платят хорошо, причем вне зависимости от того, насколько эти прогнозы сбываются. Прогнозы решают психологическую проблему – создают у людей уверенность в завтрашнем дне, без которой многим жить ой как трудно!
Ежедневно меняется мода,
Но покуда стоит белый свет,
У цыганки со старой колодой,
Хоть один да найдется клиент.
В ожиданье чудес невозможных
Постучится хоть кто-нибудь к ней,
И раскинет она, и разложит
Благородных своих королей.
Ну что сказать, ну что сказать,
Устроены так люди,
Желают знать, желают знать,
Желают знать, что будет.
Медийный капитал – это, в общем, тоже своего рода капитал. И он тоже может приносить деньги его обладателю.
Важно только не путать один капитал с другим.
Без прогнозов люди не обойдутся.
Важно осознавать их границы.
***
UPDATE от октября 2025 г.
Ниже приведен график «Золотого Доу» (отношения DowJones/Gold), обновленный по сентябрь 2025 года.
Выводы из этого графика я бы сделал следующие: за три прошедших кризиса американские финансовые власти поумнели, сделали необходимые выводы, изобрели новые методы накачки экономики – вроде QE, и попытались надуть четвертый пузырь, не дав до конца сдуться третьему.
Если третий пузырь получил название «Пузырь доткомов», то четвертый вполне заслуживает названия «Пузырь ИИ».
Однако, что-то пошло не так. Возможно, поумнели не только финансовые власти США, но и инвесторы. И происходящий на наших глазах рост золота не дает пузырю надуваться безболезненно.
Наблюдаем, когда и чем все это закончится.
Прогнозов больше не даю. 😊
Статье «Золотой Доу» - https://assetallocation.ru/gold-dow - вчера исполнилось 15 лет. 4 октября 2010 года она была опубликована в журнале D’. При этом её до сих пор помнят и цитируют. Хотя главный прогноз этой статьи за 15 лет так и не сбылся (возможно, пока не сбылся?)
По счастью, пятнадцать лет назад я уже хорошо понимал, что прогнозы – прогнозами, а в уме нужно держать любые варианты развития событий.
На эту тему есть много хороших цитат:
1. «Рынок может быть сумасшедшим, но это еще не делает вас психиатром»
(Мэир Статман)
… более известная: …
2. «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем вы – платежеспособным»
(Джон Кейнс)
… ну и, наконец: …
3. «Краткосрочные рыночные прогнозы — яд. Их нужно держать закрытыми в безопасном месте, подальше от детей, а также от взрослых, которые ведут себя на рынке как дети.»
(Уоррен Баффет)
Все они - о правильном отношении к прогнозам.
И вот эти мысли – они, на самом деле, куда ценнее любых прогнозов о том, что будет с акциями, металлами, долларом или недвижимостью. Прогнозы в финансовом мире вообще ничего стоят. Понимание, что ты, на самом деле, понятия не имеешь, куда пойдут рынки – оно гораздо ценнее. Вот оно позволяет уверенно увеличивать свой капитал. А прогнозы – нет, не позволяют. А при попытках бездумно ставить на какие-либо прогнозы свой капитал – уничтожают его.
При этом прогнозы позволяют их авторам получить капитал другого рода – в медийной сфере. Они повышают узнаваемость, авторитетность автора. Статьи с прогнозами быстро находят своих читателей и почитателей, их перепечатывают и цитируют. Да больше того, за прогнозы часто еще платят, и платят хорошо, причем вне зависимости от того, насколько эти прогнозы сбываются. Прогнозы решают психологическую проблему – создают у людей уверенность в завтрашнем дне, без которой многим жить ой как трудно!
Ежедневно меняется мода,
Но покуда стоит белый свет,
У цыганки со старой колодой,
Хоть один да найдется клиент.
В ожиданье чудес невозможных
Постучится хоть кто-нибудь к ней,
И раскинет она, и разложит
Благородных своих королей.
Ну что сказать, ну что сказать,
Устроены так люди,
Желают знать, желают знать,
Желают знать, что будет.
Медийный капитал – это, в общем, тоже своего рода капитал. И он тоже может приносить деньги его обладателю.
Важно только не путать один капитал с другим.
Без прогнозов люди не обойдутся.
Важно осознавать их границы.
***
UPDATE от октября 2025 г.
Ниже приведен график «Золотого Доу» (отношения DowJones/Gold), обновленный по сентябрь 2025 года.
Выводы из этого графика я бы сделал следующие: за три прошедших кризиса американские финансовые власти поумнели, сделали необходимые выводы, изобрели новые методы накачки экономики – вроде QE, и попытались надуть четвертый пузырь, не дав до конца сдуться третьему.
Если третий пузырь получил название «Пузырь доткомов», то четвертый вполне заслуживает названия «Пузырь ИИ».
Однако, что-то пошло не так. Возможно, поумнели не только финансовые власти США, но и инвесторы. И происходящий на наших глазах рост золота не дает пузырю надуваться безболезненно.
Наблюдаем, когда и чем все это закончится.
Прогнозов больше не даю. 😊
Забавный вариант новой 500-рублевой купюры с видами Пятигорска. 😊
Я был в Пятигорске и окрестностях этой весной - https://fintraining.livejournal.com/1436714.html - поэтому все предлагаемые к обсуждению символы представляю хорошо.
В том числе и те, что широко не обсуждаются - вроде памятников Остапу и Кисе.
Жаль, что ирония нашему ЦБ и прочим финансовым властям не присуща, поэтому шансов у этих символов нет.
Я был в Пятигорске и окрестностях этой весной - https://fintraining.livejournal.com/1436714.html - поэтому все предлагаемые к обсуждению символы представляю хорошо.
В том числе и те, что широко не обсуждаются - вроде памятников Остапу и Кисе.
Жаль, что ирония нашему ЦБ и прочим финансовым властям не присуща, поэтому шансов у этих символов нет.
♻️ Изменения у TMON, SBSC, BCSD и других биржевых фондов
Некоторые недавние изменения в «Правилах ДУ» БПИФов
Фонд TMON «Т-Капитал – Денежный рынок» меняет ориентацию (зачеркнуто) стиль управления с пассивного на активный, меняет целевой показатель на RUONIA вместо привязки к собственному индексу, и увеличивает TER до 1,119% в год – за счет прочих расходов. Похоже на попытку оправдать (отбить?) и так более высокие (чем у конкурентов) комиссии за счет активного управления капиталом. В последние месяцы TMON постоянно уступал в доходности своим более дешевым конкурентам вроде LQDT, SBMM и даже AKMM.
Фонд SBCS меняет целевой показатель на RUONIA (вместо привязки к собственному индексу ранее), меняет название на «Первая – Фонд Консервативный» (было «Первая – Фонд Консервативный Смарт»), и увеличивает TER на 0,1% в год – до 1,33% в год.
Фонд BCSD «БКС – Денежный рынок» увеличивает комиссию УК, а комиссия спецдепозитария, регистратора и биржи ставится в зависимость от СЧА фонда. При нынешней СЧА фонда свыше 30 млрд. руб. общий TER составит 0,498% в год. Это относительно немного, однако выше, чем было (0,4% в год).
В октябре незначительно (на 0,009% в год) повышаются комиссии фондов УК «Т-Капитал» - TOFZ, TPAY, TRND, TLCB – за счет роста вознаграждения спецдепозитарию, регистратору и бирже. До этого в сентябре T-Капитал поднял на 0,009% в год комиссии еще на ряд своих фондов.
Все последние изменения TER довольно незначительные, однако, неприятно то, что все они меняются в сторону увеличения, а не уменьшения комиссий.
***
Изменения внесены в таблицу биржевых фондов https://assetallocation.ru/etf/
Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!
Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
Некоторые недавние изменения в «Правилах ДУ» БПИФов
Фонд TMON «Т-Капитал – Денежный рынок» меняет ориентацию (зачеркнуто) стиль управления с пассивного на активный, меняет целевой показатель на RUONIA вместо привязки к собственному индексу, и увеличивает TER до 1,119% в год – за счет прочих расходов. Похоже на попытку оправдать (отбить?) и так более высокие (чем у конкурентов) комиссии за счет активного управления капиталом. В последние месяцы TMON постоянно уступал в доходности своим более дешевым конкурентам вроде LQDT, SBMM и даже AKMM.
Фонд SBCS меняет целевой показатель на RUONIA (вместо привязки к собственному индексу ранее), меняет название на «Первая – Фонд Консервативный» (было «Первая – Фонд Консервативный Смарт»), и увеличивает TER на 0,1% в год – до 1,33% в год.
Фонд BCSD «БКС – Денежный рынок» увеличивает комиссию УК, а комиссия спецдепозитария, регистратора и биржи ставится в зависимость от СЧА фонда. При нынешней СЧА фонда свыше 30 млрд. руб. общий TER составит 0,498% в год. Это относительно немного, однако выше, чем было (0,4% в год).
В октябре незначительно (на 0,009% в год) повышаются комиссии фондов УК «Т-Капитал» - TOFZ, TPAY, TRND, TLCB – за счет роста вознаграждения спецдепозитарию, регистратору и бирже. До этого в сентябре T-Капитал поднял на 0,009% в год комиссии еще на ряд своих фондов.
Все последние изменения TER довольно незначительные, однако, неприятно то, что все они меняются в сторону увеличения, а не уменьшения комиссий.
***
Изменения внесены в таблицу биржевых фондов https://assetallocation.ru/etf/
Сравнивайте, выбирайте, инвестируйте!
Не является инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой.
Главная особенность таблицы — возможность сравнивать фонды, сортируя их по содержимому столбцов, в том числе по тикерам, управляющим компаниям, классам и подклассам активов, размеру комиссий (TER), валютам торгов, доходностям по годам, СЧА, времени создания и т.д.
Напоминаю, что разумные инвестиции должны начинаться не с выбора фондов, а с определения вашего распределения активов. Ваш инвестиционный портфель должен создаваться с учетом ваших целей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных особенностей. И лишь после этого выбранная структура активов должна наполняться конкретными инструментами.
7 лет назад – октябрь 2018 г. – По следам Конференции Смартлаба
***
Посетил Конференцию Смартлаба и выступил на ней. Некоторые впечатления по горячим следам.
Все весьма хорошо организовано. Много участников (сотни полторы – две, по моим оценкам). Место красивое и удобное.
Публика очень сильно верит в сказки. Судя по вопросам, которые мне задавались в кулуарах, среди участников много совсем начинающих, которые еще только хотят решить, чем же им заняться. Для них что депозит, что алготрейдинг, что пассивные инвестиции, что венчур - просто варианты для выбора, в отношении которых они пока не имеют предпочтений.
При этом те люди, которые уже заражены бациллой трейдинга, переключиться на мысли о пассивном управлении просто не могут. После доклада меня несколько раз спросили: «Пассивный портфель – это здорово, но как лучше выбрать момент для входа в него?»
Ощущение, что есть время в несколько месяцев или даже лет после начала трейдинга, когда человек заражен этой бациллой, и убеждать его в чем-то другом совершенно бесполезно. Можно с успехом рассказывать о пассивных инвестициях новичкам с нулевым опытом. Можно с успехом рассказывать о пассивных инвестициях тем, кто уже давно на рынке, слил не один депозит, и постепенно сам начал все понимать. А вот в период от полугода до пары лет на рынке мозг зачастую оказывается полностью закрыт для иной точки зрения. Впрочем, у многих, возможно, и еще дольше.
С удивлением узнал, что были отдельные люди, которые приехали на Конференцию специально, чтобы послушать меня. Но они были в меньшинстве и общее настроение в отношении моего выступления мне показалось скорее молчаливо-негативным. Хотя внешне оно было принято хорошо, но на многих лицах читалось, что я порчу им настроение, мешая верить в сказки. 😊 Впрочем, при этом никакой агрессии (которая зачастую присутствует в дискуссиях в интернете) не было, просто молчаливое игнорирование чужака.
Много желающих «отдать кому-то деньги и забыть». Лишь бы мозги включать по минимуму. И они отдадут деньги любому продавцу, у которого хорошо подвешен язык.
Существенная часть Конференции протекает в кулуарах. По-моему, были люди, которые приехали исключительно ради этого, и докладчиков почти не слушали вообще. Впрочем, я и сам существенную часть времени провел за пределами зала, слушать индустрию и алготрейдеров мне было не интересно, а вот разговоры с рядовыми участниками оказались весьма занимательными.
На мой взгляд, мероприятие имеет мало смысла с точки зрения получения знаний – уж слишком темы хаотичны и перемешаны, но при этом оно весьма прикольно как большая тусовка. Я практически ничего не подчерпнул из того, того, что звучало со сцены, но при этом получил большой заряд информации для размышления из общения в коридорах.
И было ощущение, что именно за этим многие и едут. Было довольно много участников не от трейдинга и инвестиций, а от индустрии – как от брокеров и управляющих, так и, на мое удивление, от консалтинга – то ли ищут клиентов, то ли прощупывают «чем дышит публика».
Тимофею Мартынову спасибо за хорошую организацию и возможность выступить и пообщаться!
***
Update от октября 2025 г.
Насколько я понимаю, за прошедшие с тех пор семь лет, многое изменилось.
Во-первых, бизнес на конференциях Смартлаба с тех пор ощутимо вырос, и сейчас они собирают уже не сотни, а тысячи человек одновременно, в центре Москвы, с одновременными мероприятиями сразу в нескольких залах параллельно, с выступлениями спикеров от ведущих игроков рынка, и т.п. А также с существенно выросшим ценником за участие.
Во-вторых, по словам Тимофея Мартынова, вектор выступлений и запросов слушателей с тех пор сильно сместился в сторону от спекулятивного к инвестиционному. Пусть пока и не к пассивным инвестициям, но уже немного дальше от откровенного лудоманства.
***
Посетил Конференцию Смартлаба и выступил на ней. Некоторые впечатления по горячим следам.
Все весьма хорошо организовано. Много участников (сотни полторы – две, по моим оценкам). Место красивое и удобное.
Публика очень сильно верит в сказки. Судя по вопросам, которые мне задавались в кулуарах, среди участников много совсем начинающих, которые еще только хотят решить, чем же им заняться. Для них что депозит, что алготрейдинг, что пассивные инвестиции, что венчур - просто варианты для выбора, в отношении которых они пока не имеют предпочтений.
При этом те люди, которые уже заражены бациллой трейдинга, переключиться на мысли о пассивном управлении просто не могут. После доклада меня несколько раз спросили: «Пассивный портфель – это здорово, но как лучше выбрать момент для входа в него?»
Ощущение, что есть время в несколько месяцев или даже лет после начала трейдинга, когда человек заражен этой бациллой, и убеждать его в чем-то другом совершенно бесполезно. Можно с успехом рассказывать о пассивных инвестициях новичкам с нулевым опытом. Можно с успехом рассказывать о пассивных инвестициях тем, кто уже давно на рынке, слил не один депозит, и постепенно сам начал все понимать. А вот в период от полугода до пары лет на рынке мозг зачастую оказывается полностью закрыт для иной точки зрения. Впрочем, у многих, возможно, и еще дольше.
С удивлением узнал, что были отдельные люди, которые приехали на Конференцию специально, чтобы послушать меня. Но они были в меньшинстве и общее настроение в отношении моего выступления мне показалось скорее молчаливо-негативным. Хотя внешне оно было принято хорошо, но на многих лицах читалось, что я порчу им настроение, мешая верить в сказки. 😊 Впрочем, при этом никакой агрессии (которая зачастую присутствует в дискуссиях в интернете) не было, просто молчаливое игнорирование чужака.
Много желающих «отдать кому-то деньги и забыть». Лишь бы мозги включать по минимуму. И они отдадут деньги любому продавцу, у которого хорошо подвешен язык.
Существенная часть Конференции протекает в кулуарах. По-моему, были люди, которые приехали исключительно ради этого, и докладчиков почти не слушали вообще. Впрочем, я и сам существенную часть времени провел за пределами зала, слушать индустрию и алготрейдеров мне было не интересно, а вот разговоры с рядовыми участниками оказались весьма занимательными.
На мой взгляд, мероприятие имеет мало смысла с точки зрения получения знаний – уж слишком темы хаотичны и перемешаны, но при этом оно весьма прикольно как большая тусовка. Я практически ничего не подчерпнул из того, того, что звучало со сцены, но при этом получил большой заряд информации для размышления из общения в коридорах.
И было ощущение, что именно за этим многие и едут. Было довольно много участников не от трейдинга и инвестиций, а от индустрии – как от брокеров и управляющих, так и, на мое удивление, от консалтинга – то ли ищут клиентов, то ли прощупывают «чем дышит публика».
Тимофею Мартынову спасибо за хорошую организацию и возможность выступить и пообщаться!
***
Update от октября 2025 г.
Насколько я понимаю, за прошедшие с тех пор семь лет, многое изменилось.
Во-первых, бизнес на конференциях Смартлаба с тех пор ощутимо вырос, и сейчас они собирают уже не сотни, а тысячи человек одновременно, в центре Москвы, с одновременными мероприятиями сразу в нескольких залах параллельно, с выступлениями спикеров от ведущих игроков рынка, и т.п. А также с существенно выросшим ценником за участие.
Во-вторых, по словам Тимофея Мартынова, вектор выступлений и запросов слушателей с тех пор сильно сместился в сторону от спекулятивного к инвестиционному. Пусть пока и не к пассивным инвестициям, но уже немного дальше от откровенного лудоманства.
25 октября 2025 года, семь лет спустя, я вновь выступаю на Конференции Смарт-лаба. Тема выступления – «Пассивные инвестиции – революция продолжается». Я планирую сделать это как бы продолжением моего выступления на Конференции Смарт-лаба 2018 года, 7-летней давности, и поговорить о том, что изменилось в сфере пассивных портфельных инвестиций за прошедшие семь лет в мире и в России, какие с тех пор появились новые проблемы и новые возможности, и в какую сторону, на мой взгляд, все будет развиваться дальше.
Если кто-то захочет послушать меня вживую, или потом пообщаться в кулуарах – приходите, буду рад видеть. Кстати, кто уже решил, что придет – отметьтесь в комментариях, пожалуйста.
Ссылка регистрации на Конференцию – https://conf.smart-lab.ru/
Запись моего выступления 7-летней давности – https://www.youtube.com/watch?v=edqTr3RCNdw
Если кто-то захочет послушать меня вживую, или потом пообщаться в кулуарах – приходите, буду рад видеть. Кстати, кто уже решил, что придет – отметьтесь в комментариях, пожалуйста.
Ссылка регистрации на Конференцию – https://conf.smart-lab.ru/
Запись моего выступления 7-летней давности – https://www.youtube.com/watch?v=edqTr3RCNdw
conf.smart-lab.ru
Smart-Lab Conf 2025 25 октября - Москва
Самая масштабная конференция по инвестициям на бирже
C.C.:
Я не являюсь фанатом Spydell’а, но вот это прям хорошо написано. И с его оценками в отношении пузыря ИИ я, по большей части, согласен.
Другое дело, что «афера тысячелетия» - это чересчур громко. 😊 Со времен предыдущего пузыря лишь четверть века прошла. А за тысячелетие надуют и еще, не сомневайтесь.
Я не являюсь фанатом Spydell’а, но вот это прям хорошо написано. И с его оценками в отношении пузыря ИИ я, по большей части, согласен.
Другое дело, что «афера тысячелетия» - это чересчур громко. 😊 Со времен предыдущего пузыря лишь четверть века прошла. А за тысячелетие надуют и еще, не сомневайтесь.
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Крупнейшая афера тысячелетия?
Цена вопроса 35 трлн, именно настолько «надрочена» избыточная капитализация американского рынка от ожиданий первичных, вторичных и третичных эффектов от потенциального применения ИИ, причем никто вообще не понимает и самое печальное, что даже понять не пытается, что вообще происходит.
Да, LLMs – это удивительное изобретение, которое позволяет «оживлять» мертвецов (с очень правдоподобной симуляцией голоса, анимацией лица и движений), создавать удивительные дипфейки, что открывает фантастические возможности в мошенничестве, генерировать бесконечные потоки мемасиков и контента, не отличимого от человеческого бреда в социальных сетях, писать душещипательные поздравительные открытки для друзей, с которыми не хочется разговаривать, и, конечно же, помогать школьникам и студентам списывать домашние задания на качественно новом, доселе невиданном технологическом уровне.
LLMs способны создавать миллионы рецептов несъедобных блюд, сочинять бездарные стихи в промышленных масштабах и убедительно доказывать в интернете, что земля плоская, используя для этого тысячи безупречно сгенерированных псевдонаучных статей.
По всей видимости, в этой новой идиотической нормальности возможность сгенерировать дипфейк Элвиса, поющего о преимуществах нового пылесоса, и является тем самым драйвером производительности, который оправдывает оценку, превышающую ВВП нескольких континентов. Логика покинула чат, оставив вместо себя нейросеть.
Вся эта конструкция держится на фундаментальном принципе современной финансовой алхимии: ценность актива определяется не его реальной полезностью или способностью генерировать денежный поток, а исключительно плотностью и агрессивностью информационного потока вокруг него.
Реальность отменили. Факты и фундаментальные показатели объявлены устаревшим, токсичным наследием прошлого.
Главным сырьем в этой новой экономике стала концентрированная, дистиллированная вера в чудо, помноженная на панический страх упустить возможность поучаствовать в коллективном безумии (FOMO).
Любой абсурд легитимизируется самим фактом своего существования: если рынок оценил компанию, сжигающую миллиарды на генерации картинок с котиками, в триллион долларов, значит, так тому и быть.
Это и есть та самая «новая постковидная нормальность цифровой ИИ эпохи», которую пытаются навязать сверху, – мир, где галлюцинации официально признаны более весомым активом, чем нечто, что отдаленно похоже на реальность.
Если рынок оценивал индустриальную революцию и фундаментальные прорывы в телекомах, интернете, компьютерах, мобильных устройствах, экосистеме мобильных приложений, в социальных сетях в 2 трлн 10 лет назад, то почему чатботы, которые не генерируют ничего, кроме убытков, должны оцениваться в 22 трлн? Совсем рехнулись?
Если серьезно, да LLMs очень полезны в написании кода, помощи в решении прикладных задач, помогают обобщать, систематизировать, сравнивать огромные массивы информации и агрегировать, классифицировать неструктурированные массивы данных, могут помочь в «мозговых штурмах», в разборе инструкций, законов, открывают некоторые возможности для исследований и в ответах на вопросы.
Вне всяких сомнений, LLMs – это величайшее изобретение человечества, способное принести пользу, автоматизируя рутинные задачи, открывая уникальные возможности (и даже совершать чудеса) при правильном использовании, но не тем заявленным эффектом в десятки триллионов, которые рынок уже по факту вшил в ожидания.
Вопрос не в пользе (не оспаривается), а в оценке экономического эффекта, который не так очевиден, как кажется, но об этом подробно в других материалах.
Здесь же закончу тем, что даже сами провайдеры ИИ не понимают, что происходит. Я перечитал все их публичных отчеты и интервью с 2023 года, но ни в одном не было ни одного намека на концепцию монетизации ИИ и прямой эффект для их бизнеса (не потому, что скрывают, а потому, что сами не знают). Действуют на ощупь, боясь упустить развитие технологии на начальном этапе. Верят, что это круто, не понимают, как будет работать и что даст в итоге.
Цена вопроса 35 трлн, именно настолько «надрочена» избыточная капитализация американского рынка от ожиданий первичных, вторичных и третичных эффектов от потенциального применения ИИ, причем никто вообще не понимает и самое печальное, что даже понять не пытается, что вообще происходит.
Да, LLMs – это удивительное изобретение, которое позволяет «оживлять» мертвецов (с очень правдоподобной симуляцией голоса, анимацией лица и движений), создавать удивительные дипфейки, что открывает фантастические возможности в мошенничестве, генерировать бесконечные потоки мемасиков и контента, не отличимого от человеческого бреда в социальных сетях, писать душещипательные поздравительные открытки для друзей, с которыми не хочется разговаривать, и, конечно же, помогать школьникам и студентам списывать домашние задания на качественно новом, доселе невиданном технологическом уровне.
LLMs способны создавать миллионы рецептов несъедобных блюд, сочинять бездарные стихи в промышленных масштабах и убедительно доказывать в интернете, что земля плоская, используя для этого тысячи безупречно сгенерированных псевдонаучных статей.
По всей видимости, в этой новой идиотической нормальности возможность сгенерировать дипфейк Элвиса, поющего о преимуществах нового пылесоса, и является тем самым драйвером производительности, который оправдывает оценку, превышающую ВВП нескольких континентов. Логика покинула чат, оставив вместо себя нейросеть.
Вся эта конструкция держится на фундаментальном принципе современной финансовой алхимии: ценность актива определяется не его реальной полезностью или способностью генерировать денежный поток, а исключительно плотностью и агрессивностью информационного потока вокруг него.
Реальность отменили. Факты и фундаментальные показатели объявлены устаревшим, токсичным наследием прошлого.
Главным сырьем в этой новой экономике стала концентрированная, дистиллированная вера в чудо, помноженная на панический страх упустить возможность поучаствовать в коллективном безумии (FOMO).
Любой абсурд легитимизируется самим фактом своего существования: если рынок оценил компанию, сжигающую миллиарды на генерации картинок с котиками, в триллион долларов, значит, так тому и быть.
Это и есть та самая «новая постковидная нормальность цифровой ИИ эпохи», которую пытаются навязать сверху, – мир, где галлюцинации официально признаны более весомым активом, чем нечто, что отдаленно похоже на реальность.
Если рынок оценивал индустриальную революцию и фундаментальные прорывы в телекомах, интернете, компьютерах, мобильных устройствах, экосистеме мобильных приложений, в социальных сетях в 2 трлн 10 лет назад, то почему чатботы, которые не генерируют ничего, кроме убытков, должны оцениваться в 22 трлн? Совсем рехнулись?
Если серьезно, да LLMs очень полезны в написании кода, помощи в решении прикладных задач, помогают обобщать, систематизировать, сравнивать огромные массивы информации и агрегировать, классифицировать неструктурированные массивы данных, могут помочь в «мозговых штурмах», в разборе инструкций, законов, открывают некоторые возможности для исследований и в ответах на вопросы.
Вне всяких сомнений, LLMs – это величайшее изобретение человечества, способное принести пользу, автоматизируя рутинные задачи, открывая уникальные возможности (и даже совершать чудеса) при правильном использовании, но не тем заявленным эффектом в десятки триллионов, которые рынок уже по факту вшил в ожидания.
Вопрос не в пользе (не оспаривается), а в оценке экономического эффекта, который не так очевиден, как кажется, но об этом подробно в других материалах.
Здесь же закончу тем, что даже сами провайдеры ИИ не понимают, что происходит. Я перечитал все их публичных отчеты и интервью с 2023 года, но ни в одном не было ни одного намека на концепцию монетизации ИИ и прямой эффект для их бизнеса (не потому, что скрывают, а потому, что сами не знают). Действуют на ощупь, боясь упустить развитие технологии на начальном этапе. Верят, что это круто, не понимают, как будет работать и что даст в итоге.