Интересно, что в оригинале статьи указано что Роджерс вышел из Российских бумаг. Но интересно другое, при том, что суточный оборот на бирже в Узбекистане исчисляется десятками тысяч долларов, открытие новых позиций на бирже хотя бы на миллион должно было значительно двинуть рынок вверх именно в конце года.

Джим Роджерс продал все акции США и инвестировал в активы Узбекистана

Известный американский инвестор Джим Роджерс полностью вышел из американского фондового рынка, продав все принадлежащие ему акции, и перераспределил часть капитала в активы Узбекистана. Как пишет РБК об этом он сообщил в ежегодном новогоднем интервью «РБК Инвестициям» и Радио РБК.

По словам Роджерса, решение было связано с опасениями возможной коррекции на рынке США и замедления экономического роста. В 2025 году индекс широкого рынка S&P 500 вырос более чем на 16% и достиг 6845,49 пункта. Исторический максимум был зафиксирован 26 декабря — 6945,77 пункта, что на 18,1% выше уровня конца 2024 года.

«Американский рынок недавно достиг исторических максимумов. Он растёт с 2009 года — это самый продолжительный период роста в истории США. Я продал всё в Америке, потому что этот цикл, на мой взгляд, подходит к концу. Возможно, будет ещё одно крупное движение вверх, но я продал всё, что у меня было в США», — отметил инвестор.

Точную дату сделок Роджерс не назвал, уточнив лишь, что они были совершены ближе к концу 2025 года.

Примерно в тот же период инвестор включил в свой портфель акции узбекских компаний. По его словам, он приобрёл «большинство бумаг, торгующихся на местной бирже». В настоящее время на Республиканской фондовой бирже «Тошкент» обращаются акции 85 эмитентов, представляющих банковский, нефтегазовый, телекоммуникационный и другие секторы экономики.

Интерес к фондовому рынку Узбекистана Роджерс высказывал ещё в 2021 году, однако тогда активами в этой юрисдикции не владел. В интервью Forbes он отмечал, что открытие экономики страны и планы по приватизации и IPO могут привлечь значительный интерес международных инвесторов.

Роджерс подчеркнул, что в его портфеле представлены исключительно акции узбекских компаний — суверенные облигации страны он не покупал. При этом инвестор выразил доверие национальной валюте Узбекистана и сообщил, что не хеджировал валютные риски по суму.

Одновременно Роджерс подтвердил, что продолжает держать акции китайских компаний. В частности, ранее он сообщал о владении бумагами авиаперевозчиков Air China и China Eastern. Вместе с тем инвестор не исключил возможного выхода из китайских активов на фоне стремительного роста рынка.

«Китайский рынок в последнее время растёт почти без остановки. Возможно, мне придётся продавать эти бумаги, потому что всё дорожает. Я пока раздумываю», — заключил он.

ТГ канал👉@uzbekvc

https://www.slideshare.net/slideshow/uzbekistan-real-estate-market-overview-2026/285055761 Презентация о рынке недвижимости на английском. Пользуйтесь!

На фондовом рынке пошла движуха банки (sqb и ипотека) выросли почти вдвое с начала года

Ралли на фондовом рынке Узбекистана.

В 2025 году размер ненаблюдаемой экономики Узбекистана резко сократился, следует из отчета Национального комитета по статистике.
По итогам прошлого года объем валового внутреннего продукта приблизился к 1,85 квадрлн сумов ($147 млрд) — рост на 7,7% в реальном выражении. Темпы прироста находятся на пике с 2021 года, когда наблюдалось восстановление после пандемии COVID-19.

Валовая добавленная стоимость ненаблюдаемой экономики составила 498,04 трлн сумов ($39,62 млрд). Ее доля в валовом внутреннем продукте снизилась с 34,8% в 2024 году до 26,9%. В абсолютном выражении объем уменьшился на 7,6 трлн сумов.

Ненаблюдаемая экономика включает в себя неформальный и теневой секторы. Объем неформальной экономики — деятельность домохозяйств и физлиц — составил 351,04 трлн сумов, или 19% ВВП (в 2024 году — 26,4%). Теневой сектороценивается в 147 трлн сумов, что эквивалентно 7,9% ВВП (в 2024 году — 8,4%).

Вчера состоялась презентация UZNIF
Национальный фонд создан указом президента и в него переданы пакеты акций (25-40%) 15 госкомпаний, общей стоимостью 1,9 млрд долл
Из известных компаний SQB банк, Узбекские авиалинии, Железные дороги. Остальное - генерация и сети.
Управляет фондом компания Franklin Templeton, у которой есть аналогичный фонд в Румынии. Мы хорошо знаем их локального замдиректора.
В 2026 году фонд должен провести IPO в Ташкенте и в Лондоне (GDR). Значительный расчет делается на локальную биржу и, в том числе, на розничных инвесторов, которым будет предложен дисконт.
Параллельно в течение 2 лет будет проведено IPO 6 компаний, входящих в фонд, которые пока не являются публичными.
Фонд, как акционер компаний будет проводить реформу корпоративного управления в компаниях и вводить в СД независимых директоров.

Что это означает для нас:
Выход Узбекистана на международный рынок капитала и соответствующая промо кампания
Тестирование глубины рынка
Появление альтернативы инвестиционной недвижимости
Задачи по работе с непрофильными активами.

Обратите внимание, что это доходность девелоперов, а не покупателей.

Рынок недвижимости Узбекистана: высокая маржинальность при сложностях с землей и финансированием

Девелоперские проекты в Узбекистане демонстрируют среднюю маржинальность в 10–20%, а в отдельных локациях она превышает 25%. Такие данные приводит консалтинговая компания "Яков и партнеры". Отмечается значительный разброс прибыльности из-за уровня компаний и качества проектных решений.

Объемы ввода жилья ежегодно растут на 4,7%, с увеличением доли многоквартирных домов до 40% в 2024 году. Спрос поддерживается урбанизацией и потребностью в реновации более 60% устаревшего жилого фонда. В Ташкенте 40% нового строительства позиционируется как "бизнес" и "премиум", хотя по российским стандартам это чаще "комфорт".

Эксперты указывают на сложности выхода на рынок: ограниченное предложение и высокая стоимость земли, незрелость проектного финансирования, валютные риски и дополнительные требования к сейсмостойкости, увеличивающие себестоимость. Россияне входят в число активных иностранных инвесторов, проявляя интерес к "дорогим" проектам на стадии котлована.

@tashkenttodayuz

Отличная публикация. Я уже не первый раз вижу как по целому ряду причин российские компании не могут наладить бизнес-процессы в Узбекистане.