Продолжение
Время
Ситуация меняется нелинейно. Мы выделяем несколько фаз. Важно то, что настроения (sentiment) влияющие на устойчивость будут колебаться в больших диапазонах.
Фаза 1. Инерция (1-2 месяца)
Бизнес пытается адаптироваться в рамках существующей парадигмы, проводя необходимые оптимизации и сокращения. Некоторые компании уходят.
Цепочки поставок постепенно восстанавливаются, но до уровней 60 – 70% от исходных.
Менеджмент старается подходить к управлению прагматично, на первый план выходит управление финансами.
Фаза 2 Кассовые разрывы (2-3 месяца)
Снижение эффективности логистики и поставок, рост курса, стоимости денег приводят к сильному росту цен. Компании и домохозяйства, не справившиеся с оптимизацией 1 фазы сталкиваются с кассовыми разрывами.
Государство пытается взять цены под контроль с помощью административных рычагов.
Для бизнеса это самый сложный период, так как нет возможности занимать деньги под будущие доходы. Cash is King.
Цены на недвижимость достигают дна.
Фаза 3 Новая реальность
Сформировавшаяся на 2 фазе предпринимательская среда формирует запрос на форматы недвижимости и механизмы ее финансирования. Начинается стабилизация и рост цен, формируется представление о ценообразовании в недвижимости.
Собственники, пережившие 2 фазы получают возможность более долгосрочного планирования.
Параллельная реальность
Государственные и национальные проекты живут в параллельной реальности и их жизнеспособность зависит от финансирования. При кажущейся стабильности этого сегмента – именно он несет наибольшую непредсказуемость.
Риски
Сегодня на рынке все риски, которые можно было заложить в модели можно считать реализовавшимися.
Более того, даже политическая деэскалация не приведет в краткосрочной перспективе к улучшению экономической ситуации.
Время
Ситуация меняется нелинейно. Мы выделяем несколько фаз. Важно то, что настроения (sentiment) влияющие на устойчивость будут колебаться в больших диапазонах.
Фаза 1. Инерция (1-2 месяца)
Бизнес пытается адаптироваться в рамках существующей парадигмы, проводя необходимые оптимизации и сокращения. Некоторые компании уходят.
Цепочки поставок постепенно восстанавливаются, но до уровней 60 – 70% от исходных.
Менеджмент старается подходить к управлению прагматично, на первый план выходит управление финансами.
Фаза 2 Кассовые разрывы (2-3 месяца)
Снижение эффективности логистики и поставок, рост курса, стоимости денег приводят к сильному росту цен. Компании и домохозяйства, не справившиеся с оптимизацией 1 фазы сталкиваются с кассовыми разрывами.
Государство пытается взять цены под контроль с помощью административных рычагов.
Для бизнеса это самый сложный период, так как нет возможности занимать деньги под будущие доходы. Cash is King.
Цены на недвижимость достигают дна.
Фаза 3 Новая реальность
Сформировавшаяся на 2 фазе предпринимательская среда формирует запрос на форматы недвижимости и механизмы ее финансирования. Начинается стабилизация и рост цен, формируется представление о ценообразовании в недвижимости.
Собственники, пережившие 2 фазы получают возможность более долгосрочного планирования.
Параллельная реальность
Государственные и национальные проекты живут в параллельной реальности и их жизнеспособность зависит от финансирования. При кажущейся стабильности этого сегмента – именно он несет наибольшую непредсказуемость.
Риски
Сегодня на рынке все риски, которые можно было заложить в модели можно считать реализовавшимися.
Более того, даже политическая деэскалация не приведет в краткосрочной перспективе к улучшению экономической ситуации.
Валютный режим
10.03.2022
Главной новостью недели стало фактическое введение ограничений на оборот валюты для физлиц. Граждане. У которых была на счетах валюта, поступившая до «дня Х» (9 марта) смогут снять эквивалент 10 000 долларов один раз в полгода. Сумму свыше этого лимита можно получить в рублях по официальному курсу. Такой режим введен на полгода до 9 сентября.
Фактически население не может более свободно приобретать иностранную валюту. С учетом того, что российские биржи по прежнему закрыты. А переводы за границу даже на собственные счета запрещены, равно как и вывоз более 10 тысяч долларов наличными – можно констатировать, что деньги теряют функцию долгосрочного накопления капитала.
На этом фоне очередной блок западных кампаний завивших о приостановке деятельности принципиально на ситуацию не влияет.
Цепочки поставок
Компании постепенно перенастраивают логистические цепочки с учетом ограничений. Скорее всего поставки восстановятся, однако объемы снизятся в связи со снижением платежеспособного спроса на импортную продукцию. Колебания валютного курса и колоссальный спрэд между курсами покупки и продажи препятствуют долгосрочному планированию поставок.
Однако, ограничения на вывоз валюты превращают трансграничную торговлю, в том числе товарами народного потребления, в финансовый канал для экспорта капитала, аналогичный тому. который существовал в 90-е.
В этой связи. Я полагаю, что трансграничная торговля активизируется в ближайшие месяцы.
Вынужденная национализация
В прошлом выпуске я писал о том, что правительство не ставит цели национализации бизнеса так как управление большим количеством активов превышает возможности госаппарата. Однако, массовый уход с рынка иностранных компаний ставит вопрос о фактической судьбе их активов.
В это связи правительство готовит закон, который позволит ВЭБ.РФ и АСВ брать под управление имущество ушедших из России зарубежных компаний. Будет создана новая организация, которую потом выставят на торги.
Этот законопроект имеет двойное назначение: во-первых это предупреждение иностранным компаниям, что «приостановка» бизнеса может стать для них необратимой, а во вторых создается законодательная база для регулирования оборота «замороженных» активов.
Я, по-прежнему, считаю, что наиболее вероятная схема «национализации» - через инкорпорацию целых команд в бюрократический аппарат вместе с сопутствующей инфраструктурой.
10.03.2022
Главной новостью недели стало фактическое введение ограничений на оборот валюты для физлиц. Граждане. У которых была на счетах валюта, поступившая до «дня Х» (9 марта) смогут снять эквивалент 10 000 долларов один раз в полгода. Сумму свыше этого лимита можно получить в рублях по официальному курсу. Такой режим введен на полгода до 9 сентября.
Фактически население не может более свободно приобретать иностранную валюту. С учетом того, что российские биржи по прежнему закрыты. А переводы за границу даже на собственные счета запрещены, равно как и вывоз более 10 тысяч долларов наличными – можно констатировать, что деньги теряют функцию долгосрочного накопления капитала.
На этом фоне очередной блок западных кампаний завивших о приостановке деятельности принципиально на ситуацию не влияет.
Цепочки поставок
Компании постепенно перенастраивают логистические цепочки с учетом ограничений. Скорее всего поставки восстановятся, однако объемы снизятся в связи со снижением платежеспособного спроса на импортную продукцию. Колебания валютного курса и колоссальный спрэд между курсами покупки и продажи препятствуют долгосрочному планированию поставок.
Однако, ограничения на вывоз валюты превращают трансграничную торговлю, в том числе товарами народного потребления, в финансовый канал для экспорта капитала, аналогичный тому. который существовал в 90-е.
В этой связи. Я полагаю, что трансграничная торговля активизируется в ближайшие месяцы.
Вынужденная национализация
В прошлом выпуске я писал о том, что правительство не ставит цели национализации бизнеса так как управление большим количеством активов превышает возможности госаппарата. Однако, массовый уход с рынка иностранных компаний ставит вопрос о фактической судьбе их активов.
В это связи правительство готовит закон, который позволит ВЭБ.РФ и АСВ брать под управление имущество ушедших из России зарубежных компаний. Будет создана новая организация, которую потом выставят на торги.
Этот законопроект имеет двойное назначение: во-первых это предупреждение иностранным компаниям, что «приостановка» бизнеса может стать для них необратимой, а во вторых создается законодательная база для регулирования оборота «замороженных» активов.
Я, по-прежнему, считаю, что наиболее вероятная схема «национализации» - через инкорпорацию целых команд в бюрократический аппарат вместе с сопутствующей инфраструктурой.
Недвижимость и прогнозы
Прогнозы отражают нашу позицию на сегодня и основаны на умеренно-оптимистичном сценарии, в рамках которого санкционное давление сохраняется, правительство относительно адекватно реагирует на вызовы, стараясь сохранить рыночные структуры в экономике.
Офисный сектор:
Мы ожидаем заморозку активности во втором квартале. До тех пор пока экономика не нащупала почву под ногами – любые действия с недвижимыми активами могут оказаться фальшстартом. В этот период возможен даже рост ставок аренды по открытым вакансиям. Так как на замершем рынке смысла давать скидки нет, так как нет фактического спроса.
Во втором полугодии мы увидим активизацию арендного бизнеса, связанного в первую очередь с оптимизацией затрат. И вот в это время, когда арендаторы будут искать оптимальные решения, появляется смысл в агрессивных дисконтах.
Особо внимательно следует следить за «национализацией» - так как новым управленческим командам понадобится пространство.
Высокая инфляция 2022 г вкупе со снижением номинальных ставок приведет к серьезному инфляционному давлению на ставки в 2023 г. В этот период возможен даже рост ставок даже при высокой вакансии.
Склады:
Сегмент чувствует себя относительно стабильно, с учетом того, что инфляция затрат непосредственно отражается в динамике ставок. В этом году мы скорее всего увидим ставки на уровне 7000 рублей, а вакансия вырастет с 1% до 3-4%. Коррекция возможна в 2023 г.
Прогнозы отражают нашу позицию на сегодня и основаны на умеренно-оптимистичном сценарии, в рамках которого санкционное давление сохраняется, правительство относительно адекватно реагирует на вызовы, стараясь сохранить рыночные структуры в экономике.
Офисный сектор:
Мы ожидаем заморозку активности во втором квартале. До тех пор пока экономика не нащупала почву под ногами – любые действия с недвижимыми активами могут оказаться фальшстартом. В этот период возможен даже рост ставок аренды по открытым вакансиям. Так как на замершем рынке смысла давать скидки нет, так как нет фактического спроса.
Во втором полугодии мы увидим активизацию арендного бизнеса, связанного в первую очередь с оптимизацией затрат. И вот в это время, когда арендаторы будут искать оптимальные решения, появляется смысл в агрессивных дисконтах.
Особо внимательно следует следить за «национализацией» - так как новым управленческим командам понадобится пространство.
Высокая инфляция 2022 г вкупе со снижением номинальных ставок приведет к серьезному инфляционному давлению на ставки в 2023 г. В этот период возможен даже рост ставок даже при высокой вакансии.
Склады:
Сегмент чувствует себя относительно стабильно, с учетом того, что инфляция затрат непосредственно отражается в динамике ставок. В этом году мы скорее всего увидим ставки на уровне 7000 рублей, а вакансия вырастет с 1% до 3-4%. Коррекция возможна в 2023 г.
Forwarded from REBURG
Один из первых макроэкономических прогнозов весны 2022 года опубликован Центром макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования
ЦБ оставил ставку 20%. Я считаю, что это худший сценарий. Это значит, что ЦБ пока не контролирует ситуацию.
Совет директоров Банка России 18 марта 2022 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 20% годовых. На фоне кардинально изменившихся внешних условий резкое повышение Банком России ключевой ставки 28 февраля поддержало финансовую стабильность и предотвратило неконтролируемый рост цен. Российская экономика входит в фазу масштабной структурной перестройки, которая будет сопровождаться временным, но неизбежным периодом повышенной инфляции, в основном связанным с подстройкой относительных цен по широкому кругу товаров и услуг. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика создаст условия для постепенной адаптации экономики к новым условиям и возвращения годовой инфляции к 4% в 2024 году.
В дальнейшем Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Финансовая стабильность и денежно-кредитные условия. Кардинальное изменение внешних условий для российской экономики, произошедшее в конце февраля, создало угрозы для финансовой стабильности. Повышение Банком России ключевой ставки 28 февраля и меры по контролю за движением капитала позволили поддержать стабильное функционирование российской финансовой системы.
Депозитные ставки существенно выросли. Это восстановило приток средств на срочные рублевые банковские депозиты и стабилизировало спрос населения на наличность. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика поддерживает привлекательность депозитов и увеличивает склонность населения к сбережению.
Рост кредитных ставок и требований банков к качеству заемщиков на фоне возросшей неопределенности привел к значимому ужесточению условий банковского кредитования. На этом фоне в ближайшие месяцы ожидается существенное ослабление кредитной активности. Вместе с тем принятые Банком России меры по стабилизации ситуации на финансовом рынке и регуляторные послабления, а также правительственные программы льготного кредитования поддержат доступность кредитных ресурсов для предприятий, особенно в наиболее уязвимых секторах, и смягчат масштабы ожидаемого снижения экономической активности.
Динамика инфляции. По недельным оценкам, с начала марта инфляция значимо ускорилась. На текущей динамике цен во многом отражается всплеск потребительского спроса на отдельные группы товаров на фоне возросшей неопределенности и роста инфляционных ожиданий, а также произошедшее с начала 2022 года ослабление рубля.
Российская экономика входит в фазу масштабной структурной перестройки, которая будет сопровождаться временным, но неизбежным периодом повышенной инфляции, связанным в том числе с подстройкой относительных цен по широкому кругу товаров и услуг. Адаптация бизнеса к изменившимся внешним условиям, в том числе перестройка производственных и логистических цепочек, станет определяющим фактором, влияющим на динамику относительных цен на горизонте ближайших кварталов.
Экономическая активность. Оперативные индикаторы, в том числе результаты мониторинга предприятий, проводимого Банком России, свидетельствуют об ухудшении ситуации в российской экономике. Предприятия во многих отраслях сообщают о затруднениях в производстве и логистике на фоне введенных в отношении России торговых и финансовых ограничений. Резко возросшая неопределенность негативно влияет на настроения и ожидания населения и бизнеса.
По оценкам Банка России, в ближайшие кварталы произойдет снижение ВВП. Оно в основном будет связано с факторами на стороне предложения и, как следствие, будет иметь ограниченное дезинфляционное влияние. Принимаемые Правительством и Банком России меры поддержки ограничат масштаб экономического спада. Дальнейшая траектория восстановления российской экономики будет во многом зависеть от степени и скорости ее подстройки к новым условиям.
В дальнейшем Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Финансовая стабильность и денежно-кредитные условия. Кардинальное изменение внешних условий для российской экономики, произошедшее в конце февраля, создало угрозы для финансовой стабильности. Повышение Банком России ключевой ставки 28 февраля и меры по контролю за движением капитала позволили поддержать стабильное функционирование российской финансовой системы.
Депозитные ставки существенно выросли. Это восстановило приток средств на срочные рублевые банковские депозиты и стабилизировало спрос населения на наличность. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика поддерживает привлекательность депозитов и увеличивает склонность населения к сбережению.
Рост кредитных ставок и требований банков к качеству заемщиков на фоне возросшей неопределенности привел к значимому ужесточению условий банковского кредитования. На этом фоне в ближайшие месяцы ожидается существенное ослабление кредитной активности. Вместе с тем принятые Банком России меры по стабилизации ситуации на финансовом рынке и регуляторные послабления, а также правительственные программы льготного кредитования поддержат доступность кредитных ресурсов для предприятий, особенно в наиболее уязвимых секторах, и смягчат масштабы ожидаемого снижения экономической активности.
Динамика инфляции. По недельным оценкам, с начала марта инфляция значимо ускорилась. На текущей динамике цен во многом отражается всплеск потребительского спроса на отдельные группы товаров на фоне возросшей неопределенности и роста инфляционных ожиданий, а также произошедшее с начала 2022 года ослабление рубля.
Российская экономика входит в фазу масштабной структурной перестройки, которая будет сопровождаться временным, но неизбежным периодом повышенной инфляции, связанным в том числе с подстройкой относительных цен по широкому кругу товаров и услуг. Адаптация бизнеса к изменившимся внешним условиям, в том числе перестройка производственных и логистических цепочек, станет определяющим фактором, влияющим на динамику относительных цен на горизонте ближайших кварталов.
Экономическая активность. Оперативные индикаторы, в том числе результаты мониторинга предприятий, проводимого Банком России, свидетельствуют об ухудшении ситуации в российской экономике. Предприятия во многих отраслях сообщают о затруднениях в производстве и логистике на фоне введенных в отношении России торговых и финансовых ограничений. Резко возросшая неопределенность негативно влияет на настроения и ожидания населения и бизнеса.
По оценкам Банка России, в ближайшие кварталы произойдет снижение ВВП. Оно в основном будет связано с факторами на стороне предложения и, как следствие, будет иметь ограниченное дезинфляционное влияние. Принимаемые Правительством и Банком России меры поддержки ограничат масштаб экономического спада. Дальнейшая траектория восстановления российской экономики будет во многом зависеть от степени и скорости ее подстройки к новым условиям.
👍1
Инфляционные риски. Проинфляционные риски существенно возросли и преобладают на всем прогнозном горизонте. В краткосрочном периоде действие проинфляционных факторов может быть усилено высокими и незаякоренными инфляционными ожиданиями. На более длинном горизонте сохраняется значительная неопределенность относительно скорости и масштаба подстройки совокупного предложения в российской экономике в ответ на произошедшее усиление торговых и финансовых ограничений.
Динамика экономики и инфляции будет значимо зависеть от решений, принимаемых в области бюджетной политики.
Проводимая Банком России денежно-кредитная политика создаст условия для постепенной адаптации экономики к новым условиям и предотвратит неконтролируемый рост цен. С учетом этого годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году.
В дальнейшем Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 29 апреля 2022 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России и среднесрочного прогноза — 13:30 по московскому времени.
Динамика экономики и инфляции будет значимо зависеть от решений, принимаемых в области бюджетной политики.
Проводимая Банком России денежно-кредитная политика создаст условия для постепенной адаптации экономики к новым условиям и предотвратит неконтролируемый рост цен. С учетом этого годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году.
В дальнейшем Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 29 апреля 2022 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России и среднесрочного прогноза — 13:30 по московскому времени.
Стабилизация
К концу марта становится понятна новая конфигурация российской экономики. «Спецоперация» принимает затяжной характер, соответственно и экономическая система вместо режима быстрой мобилизации переходит в формат длительного противо-стояния.
Среди хороших новостей следует отметить переназначение Набиуллиной на посту главы ЦБ. Фактически именно ЦБ сейчас принял на себя основные функции по управлению экономикой.
Другая хорошая новость – запрет на плановые проверки бизнеса до конца 2022, однако надо понимать, что это касается только экономических проверок и это означает, что оперативный контроль за бизнесом переходит в руки силового блока.
Ключевая ставка
Сегодня это единственная цифра по которой можно судить о состоянии экономики. Это истинно, КЛЮЧЕВАЯ ставка. Именно от ставки в 20% отталкиваются инфляционные прогнозы, прогнозы снижения ВВП, ипотечного рынка и т.д. Ставка после заседания ЦБ 18 марта осталась без изменений, а дата следующего пересмотра – 29 апреля.
На сегодняшний день инвестбанки прогнозируют падение ВВП в 2022 г. на 10-12%. Оценки на 2023 год расходятся: Goldman Sachs ожидает начало восстановления в 2023 г.
Оптимизм изоляции
Уход западных компаний с российского рынка вызвал всплеск оптимизма среди некоторых российских бизнесменов и чиновников, связанного с возможностями по замещению уходящих брендов и форматов. В среднесрочной перспективе такое замещение будет основной инвестиционной идеей для потребительского рынка.
Отрасли
Снижение ВВП на 10% не означает пропорционального спада по всей экономике. Наоборот – в отдельных отраслях спад может составить 70-80%, а в других – рост на 30-50%. Если к первым очевидно относится финансовый сектор, услуги для бизнеса, то второй – производство сырья и товаров. Особенно привлекательным в среднесрочной перспективе представляется продовольственный сектор по всей цепочкой от сельхозпродукции до реализации.
Потребители
Государственная идеология предлагает отказ от ценностей «общества потребления». В совокупности со снижением доступности материальных благ скорее всего это приведет к сжатию спроса, в том числе и на развлечения. Исключением скорее всего станет внутренний туризм, который очень хорошо укладывается патриотическую повестку.
Недвижимость
Особенность рынка недвижимости в том, что он пронизывает все отрасли и аспекты жизни человека. Поэтому падение в одних отраслях будет компенсироваться подъемом в других. Сжатие коммерческого сектора компенсируется ростом численности административного персонала регулирующих органов. Однако не все форматы одинаково адаптивны.
В изолированной экономике меньшую роль играют внутренние связи между компаниями, поэтому снижается роль офисных кластеров на смену которым будут приходить условные «кампусы» - изолированные качественные бизнес-центры. К концу 2022 года мы ожидаем снижения средних номинальных арендных ставок на 5-7%.
В торговом сегменте основная зона риска это ТЦ, которые создавались под другую экономику потребления. Наиболее передовым ТЦ необходимо начинать переформатирование объектов под архаичные модели с мелкой нарезкой и «бутиковой» зоной.
Для логистической недвижимости основной вызов – снижение ассортимента и объемов сбыта и, соответственно упрощение требований к складам. Однако перебои в логистических цепочках будут вынуждать дистрибуторов формировать бОльшие складские запасы. В итоге возрастут объемы хранения, но снизится оборачиваемость. Ставки в среднесрочной перспективе продолжат укрепляться.
Сценарии
Западные аналитики рассматривают в качестве наиболее вероятного - сценарий затяжной спецоперации. На втором месте – сценарий мирного соглашения, а о третьем, наименее вероятном, мы говорить не будем. Бизнесу следует ориентироваться на второй сценарий, но готовиться первому.
К концу марта становится понятна новая конфигурация российской экономики. «Спецоперация» принимает затяжной характер, соответственно и экономическая система вместо режима быстрой мобилизации переходит в формат длительного противо-стояния.
Среди хороших новостей следует отметить переназначение Набиуллиной на посту главы ЦБ. Фактически именно ЦБ сейчас принял на себя основные функции по управлению экономикой.
Другая хорошая новость – запрет на плановые проверки бизнеса до конца 2022, однако надо понимать, что это касается только экономических проверок и это означает, что оперативный контроль за бизнесом переходит в руки силового блока.
Ключевая ставка
Сегодня это единственная цифра по которой можно судить о состоянии экономики. Это истинно, КЛЮЧЕВАЯ ставка. Именно от ставки в 20% отталкиваются инфляционные прогнозы, прогнозы снижения ВВП, ипотечного рынка и т.д. Ставка после заседания ЦБ 18 марта осталась без изменений, а дата следующего пересмотра – 29 апреля.
На сегодняшний день инвестбанки прогнозируют падение ВВП в 2022 г. на 10-12%. Оценки на 2023 год расходятся: Goldman Sachs ожидает начало восстановления в 2023 г.
Оптимизм изоляции
Уход западных компаний с российского рынка вызвал всплеск оптимизма среди некоторых российских бизнесменов и чиновников, связанного с возможностями по замещению уходящих брендов и форматов. В среднесрочной перспективе такое замещение будет основной инвестиционной идеей для потребительского рынка.
Отрасли
Снижение ВВП на 10% не означает пропорционального спада по всей экономике. Наоборот – в отдельных отраслях спад может составить 70-80%, а в других – рост на 30-50%. Если к первым очевидно относится финансовый сектор, услуги для бизнеса, то второй – производство сырья и товаров. Особенно привлекательным в среднесрочной перспективе представляется продовольственный сектор по всей цепочкой от сельхозпродукции до реализации.
Потребители
Государственная идеология предлагает отказ от ценностей «общества потребления». В совокупности со снижением доступности материальных благ скорее всего это приведет к сжатию спроса, в том числе и на развлечения. Исключением скорее всего станет внутренний туризм, который очень хорошо укладывается патриотическую повестку.
Недвижимость
Особенность рынка недвижимости в том, что он пронизывает все отрасли и аспекты жизни человека. Поэтому падение в одних отраслях будет компенсироваться подъемом в других. Сжатие коммерческого сектора компенсируется ростом численности административного персонала регулирующих органов. Однако не все форматы одинаково адаптивны.
В изолированной экономике меньшую роль играют внутренние связи между компаниями, поэтому снижается роль офисных кластеров на смену которым будут приходить условные «кампусы» - изолированные качественные бизнес-центры. К концу 2022 года мы ожидаем снижения средних номинальных арендных ставок на 5-7%.
В торговом сегменте основная зона риска это ТЦ, которые создавались под другую экономику потребления. Наиболее передовым ТЦ необходимо начинать переформатирование объектов под архаичные модели с мелкой нарезкой и «бутиковой» зоной.
Для логистической недвижимости основной вызов – снижение ассортимента и объемов сбыта и, соответственно упрощение требований к складам. Однако перебои в логистических цепочках будут вынуждать дистрибуторов формировать бОльшие складские запасы. В итоге возрастут объемы хранения, но снизится оборачиваемость. Ставки в среднесрочной перспективе продолжат укрепляться.
Сценарии
Западные аналитики рассматривают в качестве наиболее вероятного - сценарий затяжной спецоперации. На втором месте – сценарий мирного соглашения, а о третьем, наименее вероятном, мы говорить не будем. Бизнесу следует ориентироваться на второй сценарий, но готовиться первому.
В изолированной экономике меньшую роль играют внутренние связи между компаниями, поэтому снижается роль офисных кластеров на смену которым будут приходить условные «кампусы» - изолированные качественные бизнес-центры. К концу 2022 года мы ожидаем снижения средних номинальных арендных ставок на 5-7%.
В торговом сегменте основная зона риска это ТЦ, которые создавались под другую экономику потребления. Наиболее передовым ТЦ необходимо начинать переформатирование объектов под архаичные модели с мелкой нарезкой и «бутиковой» зоной.
Для логистической недвижимости основной вызов – снижение ассортимента и объемов сбыта и, соответственно упрощение требований к складам. Однако перебои в логистических цепочках будут вынуждать дистрибуторов формировать бОльшие складские запасы. В итоге возрастут объемы хранения, но снизится оборачиваемость. Ставки в среднесрочной перспективе продолжат укрепляться.
Сценарии
Западные аналитики рассматривают в качестве наиболее вероятного - сценарий затяжной спецоперации. На втором месте – сценарий мирного соглашения, а о третьем, наименее вероятном, мы говорить не будем. Бизнесу следует ориентироваться на второй сценарий, но готовиться первому.
Подробнее - завтра в подкасте Недвижимая экономика
В торговом сегменте основная зона риска это ТЦ, которые создавались под другую экономику потребления. Наиболее передовым ТЦ необходимо начинать переформатирование объектов под архаичные модели с мелкой нарезкой и «бутиковой» зоной.
Для логистической недвижимости основной вызов – снижение ассортимента и объемов сбыта и, соответственно упрощение требований к складам. Однако перебои в логистических цепочках будут вынуждать дистрибуторов формировать бОльшие складские запасы. В итоге возрастут объемы хранения, но снизится оборачиваемость. Ставки в среднесрочной перспективе продолжат укрепляться.
Сценарии
Западные аналитики рассматривают в качестве наиболее вероятного - сценарий затяжной спецоперации. На втором месте – сценарий мирного соглашения, а о третьем, наименее вероятном, мы говорить не будем. Бизнесу следует ориентироваться на второй сценарий, но готовиться первому.
Подробнее - завтра в подкасте Недвижимая экономика
Forwarded from Natalia Nikitina
КАК ДЕЙСТВОВАТЬ И ПРОДАВАТЬ СЕБЯ В НОВЫХ РЕАЛИЯХ
Дорогие коллеги, партнеры, друзья!
Сегодня мы все переживаем непростые времена. Условия неопределенности и непредсказуемости в данный момент не дают возможность выстраивать горизонт планирования больше, чем на два дня.
В этой ситуации нам всем нужна поддержка друг друга и правильный импульс для дальнейших шагов.
Мы хотим пригласить вас на дружескую встречу с участием профессионалов по управлению и найму персонала и обсудить следующие темы:
• Точки опоры в условиях кризиса
• Тренды рынка труда и ролевые модели карьерной трансформации
• Карьерное развитие в текущих условиях: какие изменения в карьерные стратегии внесли пандемия и спецоперация?
Дата: 5 апреля
Начало: 18.00
Адрес: ул. Садовническая 9А, Space 1 Balchug
RSVP
Пожалуйста, подтвердите свое участие до 1 апреля.
С уважением,
Команда неравнодушных
Наталья Никитина
Анна Двуреченская
Изабелла Атоян
#выстоимвместе
Дорогие коллеги, партнеры, друзья!
Сегодня мы все переживаем непростые времена. Условия неопределенности и непредсказуемости в данный момент не дают возможность выстраивать горизонт планирования больше, чем на два дня.
В этой ситуации нам всем нужна поддержка друг друга и правильный импульс для дальнейших шагов.
Мы хотим пригласить вас на дружескую встречу с участием профессионалов по управлению и найму персонала и обсудить следующие темы:
• Точки опоры в условиях кризиса
• Тренды рынка труда и ролевые модели карьерной трансформации
• Карьерное развитие в текущих условиях: какие изменения в карьерные стратегии внесли пандемия и спецоперация?
Дата: 5 апреля
Начало: 18.00
Адрес: ул. Садовническая 9А, Space 1 Balchug
RSVP
Пожалуйста, подтвердите свое участие до 1 апреля.
С уважением,
Команда неравнодушных
Наталья Никитина
Анна Двуреченская
Изабелла Атоян
#выстоимвместе
Мы с вами не прощаемся. Как в старые, добрые времена...
https://www.cwrussia.ru/media/news/cushmanampnbspwakefieldperedaetbiznespodlokalnoeupravlenie/
https://www.cwrussia.ru/media/news/cushmanampnbspwakefieldperedaetbiznespodlokalnoeupravlenie/
www.cwrussia.ru
Cushman & Wakefield передает бизнес под локальное управление
Российский офис международной консалтинговой компании Cushman & Wakefield принял решение о выходе из состава глобальной группы и продолжит работу в независимом статусе под новым названием, выполняя обязательства перед всеми клиентам.
👍3
https://shows.acast.com/marketbeat/episodes/62469606b1473a0014ad9621
Удушающее законодательство
Дефицит информации
Национальзация элит. Финал.
Исход западного бизнеса.
Аудиоверсии доступны на платформах:
🔊Spotify: https://spoti.fi/3nSUgJi
🔊Apple podcasts: https://apple.co/3EBu9xh
🔊Яндекс Музыка https://bit.ly/3pZpwcy
И других аггрегаторах подкастов
Удушающее законодательство
Дефицит информации
Национальзация элит. Финал.
Исход западного бизнеса.
Аудиоверсии доступны на платформах:
🔊Spotify: https://spoti.fi/3nSUgJi
🔊Apple podcasts: https://apple.co/3EBu9xh
🔊Яндекс Музыка https://bit.ly/3pZpwcy
И других аггрегаторах подкастов
Acast
Законодательный храповик | Недвижимая Экономика
Недвижимость, финансы и человеческий капитал
👍3
Понятно, что данные условные, но в 90е 40% спад экономики за 7 лет (в постоянных долларах по ППС) обошелся стране в 600-700 млрд.
в 2022 г предварительно мы потеряем 500 млрд тех же долларов.
в 2022 г предварительно мы потеряем 500 млрд тех же долларов.
👍1
Forwarded from Gazeta.uz - Новости Узбекистана
В Узбекистан из России с начала года вернулись 133 тысячи трудовых мигрантов, из них 50 тысяч — в марте, сообщило Агентство по внешней трудовой миграции. Опрос узбекистанцев, работающих в России, показывает, что 60% респондентов пока не планируют возвращаться.
https://www.gazeta.uz/ru/2022/04/06/migrants-from-russia/?utm_source=push&utm_medium=telegram
➖ @gazetauz ➖
https://www.gazeta.uz/ru/2022/04/06/migrants-from-russia/?utm_source=push&utm_medium=telegram
➖ @gazetauz ➖
👍4
Forwarded from Proeconomics
Россияне переходят в режим жёсткой экономии.
На последней неделе средние недельные расходы россиян сократились, как и средняя стоимость одной покупки.
Индекс недельных расходов составил 5119 рублей, что на 4,6% (245 рублей) меньше, чем на предшествующей неделе.
По сравнению с аналогичным периодом 2021 года расходы выше на 3,7% (183 рубля). Но с учётом инфляции около 13% реальные расходы на 9-10% ниже, чем год назад.
На последней неделе средние недельные расходы россиян сократились, как и средняя стоимость одной покупки.
Индекс недельных расходов составил 5119 рублей, что на 4,6% (245 рублей) меньше, чем на предшествующей неделе.
По сравнению с аналогичным периодом 2021 года расходы выше на 3,7% (183 рубля). Но с учётом инфляции около 13% реальные расходы на 9-10% ниже, чем год назад.
👍3