[DB금융투자 반도체 서승연]

지난주 TSMC 실적 발표회에서 언급된 메모리 제외 반도체 시장 성장률, 파운드리 산업 성장률 전망치에 대해 혼동된 문의가 많아 재공유드립니다. 감사합니다.

■ 24년 메모리 제외 반도체 시장 성장률 전망 (하향조정)
1월 실적발표 +10% 이상 YoY
-> 4월 실적발표 약 +10% YoY

■ 24년 글로벌 파운드리 산업 성장률 전망 (하향조정)
1월 실적발표 약 +20% YoY
-> 4월 실적발표 +10% 중후반 YoY

-----------------

> 24.04.18 TSMC 1Q24 실적발표 원문 발췌
We lowered our forecast for the 2024 overall semiconductor market, excluding memory, to increase by approximately 10% year-over-year, while foundry industry growth is now forecast to be mid- to high-teens percent, both are coming off the steep inventory correction and/or base of 2023. Having said that, we continue to expect 2024 to be a healthy growth year for TSMC.

> 24.01.18 TSMC 4Q23 실적발표 원문 발췌
Coming off the steep inventory correction and low base of 2023. For the full year of 2024, we forecast the overall semiconductor market, excluding memory to increase by more than 10% year-over-year. While foundry industry growth is forecast to be approximately 20%. For TSMC, supported by our technology leadership, a broader customer base, we are confident to outperform the foundry industry growth. We expect our business to grow quarter-over-quarters throughout 2024 and our full-year revenue expect to increase by low-to-mid 20% in U.S. data terms.

[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q24 실적발표 일정 안내드립니다.

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.


4/23(화)
06:00 Cadence
18:00 Unimicron
21:00 Skyworth(E)

4/24(수)
04:30 TI
06:00 Segate
09:30 ASMPT
18:00 UMC
22:00 ASM
시간미정 - LG이노텍(공시만), Hisense

4/25(목)
06:00 Meta, IBM, LAM Research
09:00 SK하이닉스
14:00 BESI
15:00 Shinko
16:00 LG전자, ASE, Disco
16:30 STMicro
17:00 Will Semi(E)
21:00 Whirlpool
21:30 Teradyne

4/26(금)
05:30 Alphabet, WDC
06:00 Intel
06:30 Microsoft
07:00 KLA
15:00 Murata, Advantest
15:30 Lasertec(E)
16:00 Electrolux, Mediatek
17:30 TDK

4/29(월)
14:00 삼성전기
17:00 TCL(E)
18:00 BOE, Haier(E)
22:00 Onsemi

4/30(화)
10:00 삼성전자
21:00 NXP

5/1(수)
05:30 Skyworks
06:00 AMD
06:30 Amazon
15:20 Ibiden
22:00 Entegris


*컨콜 및 한국 시간 기준

대만 화롄현 인근서 이틀째 지진…9분간 '규모 4' 이상 5회 발생(종합)
출처 : 연합뉴스 | 네이버

https://naver.me/FTqokgYj

Cadence, 시장 예상을 하회하는 차분기 실적 가이던스로 시외 8% 하락 중

https://www.marketwatch.com/story/cadence-design-systems-shares-drop-8-8-after-2q-outlook-missed-expectations-c7b8549c

Meta opens Quest operating system to third-party device makers

https://www.reuters.com/technology/meta-opens-quest-operating-system-third-party-device-makers-2024-04-22/

Shinko Electric revises revenue downward amid weak flip chip demand (Digitimes)

- 일본 Shinko는 플립칩 기판의 매출 부진으로 인해 FY2023(2023년 4월~2024년 3월) 매출과 이익 모두 하향 조정될 것이라고 발표

- 반도체 수요는 서서히 회복되고 있으나 1) 인플레이션 지속, 2) PC, 서버, 스마트폰 등의 수요 부진, 3) 지속적인 재고 조정으로 FY 4Q23(2024년 1월~2024년 3월)까지 매출 부진이 지속되고 있음

- 플립칩 기판은 수요 부진 장기화되며 중국 반도체 수출 제한 등의 요인으로 반도체 장비에 사용되는 주문량이 감소

- 시황 부진에 따른 재고 조정으로 리드 프레임이 영향을 받았고, BGA 기판도 하이엔드 메모리 수요 감소로 인해 매출과 이익이 당초 예상보다 감소

- 앞서 Shinko는 FY2023 전망치를 하향 조정해 연간 20%의 매출 감소와 54%의 이익 감소를 예상 -> 현재는 연간 27%의 매출 감소와 68%의 이익 감소를 예상

- FY2024에 대한 전망은 아직 발표하지 않음

https://www.digitimes.com/news/a20240422PD217/shinko-electric-revenue-passive-pcb-other-ic-components-demand.html

[DB금융투자 전기전자 조현지]

비에이치(090460): 긴 호흡에서 보면 지금이 기회

- 비에이치의 1Q24E 매출액은 3,179억원(+1.3%YoY, -38.5%QoQ), 영업이익은 90억원(+1.3%YoY, -44.0%QoQ)으로 컨센서스(92억원)에 부합할 것으로 전망

- 북미 고객사향 물동량은 기존 예상 대비 저조할 것

- 논모바일 비즈니스의 핵심인 BH EVS의 매출액은 874억원(+24.3%YoY, -2.8%QoQ)로 안정적인 성장을 이어나갈 것으로 전망

- 비에이치는 전통적인 비수기를 지나고 있지만 1Q24E 실적이 연간 저점

- 1) 모바일 FPCB 고객사 내 M/S 증가, 2) 신규 IT OLED 매출액 반영 및 고정비 부담 완화, 3) BH EVS의 안정적인 매출 증가세가 예상되므로 북미 고객사 스마트폰 판매량 둔화를 감안하여도 외형 성장 기대

- 올해 실적의 핵심 변수는 논모바일 포트폴리오 강화

- 24E 논모바일(BH EVS+EV BMS+차량용 OLED FPCB+신규 IT 기기) 매출은 4,800억원까지 증가하며 비중이 전사 매출의 28%까지 확대될 것으로 예상

- 신규 IT OLED 매출은 3Q24E부터 본격 반영되어 연간 400억대 중반의 매출액 전망

- 24년 영업이익 추정치는 북미 고객사 스마트폰 연간 출하량 전망치를 하향함에 따라 20% 하향 조정

- 하향 조정한 실적 추정치를 반영해 목표주가를 23,000원으로 하향

- 6월 예정된 WWDC24에서 획기적인 AI SW가 공개된다면 고객사 물량 전망 및 이에 따른 비에이치 모바일 매출에 대한 눈높이는 상향될 여지가 존재

- 밸류에이션은 12M Fwd P/B 0.7배로 밴드 최하단에 가까운 극심한 저평가 구간. 투자의견 BUY 유지

보고서 링크: https://abit.ly/3nau9k

[AI 서버 서플라이체인 관련 궈밍치 코멘트]

AI is undoubtedly to take center stage in this week’s major cloud service provider (CSP) earnings, but will it help the share price of the AI server supply chain?

- 메이저 CSP의 실적발표 내용 중 AI 서버 관련 서플라이 체인 주가에 가장 직접적인 영향을 미치는 것은 1) Capex, 2) 수익과 이익에 대한 AI 사업의 기여도

- 1) Nvidia 솔루션에 대한 컴퓨팅 수요의 대부분이 Hopper에서 Blackwell로 전환되었고, 2) 아직 기술적 문제가 많기 때문에 GB200(1Q25 대량 생산)에 대한 잠재적 수요를 반영할 수 없어 주요 CSP에서 아직 주문을 하지 않았으며, 3) 기존 서버에 대한 주문 회복은 하반기가 되어야 뚜렷해질 것이며, 4) 대부분의 신규 ASIC 출하량은 2025년이 되어야 큰 폭으로 증가할 것

- AI 사업이 수익과 이익에 크게 기여한다면 적어도 단기적으로는 AI 서버 서플라이 체인에 대한 시장 심리에 도움이 될 것

- 잠재적인 위험에는 주요 CSP가 에너지 공급을 Capex 제약 조건으로 언급하고 자체 ASIC 개발 및 채택 계획을 적극적으로 언급하는지 여부가 포함됨

링크: https://abit.ly/qpttoq

[해당 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]

[애플 Vision Pro 출하량 전망치 관련 궈밍치 코멘트]

Apple cuts 2024 & 2025 Vision Pro shipment forecasts, unfavorable to MR headset, Pancake, and Micro OLED trends

- 애플은 2024년 비전 프로 출하량을 40~45만 대(시장 컨센서스 70~80만 대 이상)로 하향 조정

- 미국 외 시장에 출시하기 전 주문량을 줄인 것은 미국 시장 수요가 예상을 뛰어넘는 큰 폭으로 감소해 애플이 미국 외의 수요를 보수적으로 보고 있다는 것을 의미

- 애플은 헤드마운트디스플레이(HMD) 제품 로드맵을 검토 및 조정 중에 있어 2025년에는 비전프로 신모델이 없을 수 있음 (기존에는 2H25/4Q25경 신모델 출시될 것으로 예상되었음)

- 이에 애플은 현재 2025년 비전프로 출하량이 전년 동기 대비 감소할 것으로 예상

- 비전프로 수요가 예상보다 부진하다는 것은 1) MR 헤드셋, 2) 팬케이크, 3) 마이크로 OLED 등의 트렌드가 시장의 기대를 밑돌 가능성이 높다는 것을 의미

링크: https://abit.ly/zdvesa

[해당 내용은 보도된 사실의 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]

TI, 아날로그 반도체 수요 증가를 시사하는, 시장 예상을 상회하는 차분기 가이던스 제시. 시간외 주가 +6% 상승 중

https://www.reuters.com/technology/analog-chipmaker-texas-instruments-forecasts-quarterly-revenue-above-estimates-2024-04-23/

Segate, 시장 예상을 상회하는 실적 발표 및 클라우드 수요 개선, 전략적 판가 상승에 기반한 차분기 가이던스 제시. 시간외 주가 +2% 상승

https://www.investing.com/news/stock-market-news/seagate-shares-rise-27-on-earnings-beat-upbeat-guidance-93CH-3391904

ASMI, 시장 예상을 상회하는 중국 로직, 메모리 반도체향 수요로 시장 기대 이상의 실적 가이던스 제시. ASM ADR +10% 상승

https://www.reuters.com/technology/asmi-raises-q2-revenue-forecast-chinese-bookings-stronger-than-expected-2024-04-23/