[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

07/22 Tech Daily News

■ 사이버 보안 회사 CrowdStrike의 소프트웨어 업데이트와 관련된 글로벌 기술 중단 사태로 인해 850만대의 Microsoft 이용 기기에 영향 미침. 이는 전체 Windows 기기의 1%에도 못 미치는 수치임
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/6i62vl

■ 중국 당국은 대규모 AI 모델에 대한 의무적 검토를 시행할 계획이라고 밝힘. AI 기업의 대규모 언어 모델을 테스트하여 시스템이 핵심 사회주의적 가치를 구현하는지 확인할 예정이며, ByteDance, Alibaba, Moonshot, 01.AI 등의 기업이 해당됨
(Trendforce)
- 링크:https://abit.ly/uukrrs

■ 최근 중국 Big Fund Phase II의 연이은 투자로 웨이퍼 제조기업 XLMEC와 신규 실리콘 웨이퍼 기업 Jinke Silicon Material의 지분을 차례로 인수함
(Trendforce)
- 링크:https://abit.ly/znghwk

■ 화웨이는 대만 미디어텍을 겨냥해 지적재산권(IP) 특허 침해 혐의로 고소. 화웨이가 R&D에 필요한 자금을 늘리기 위한 조치라는 분석과, 미국의 중국 수출 통제에 따라 수익을 늘리기 위한 전략이라는 해석이 있음
(디지털 데일리)
- 링크:https://abit.ly/yyofbh

[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 2Q24 실적발표 일정 안내드립니다.

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.


7/23(화)
06:00 Cadence
21:00 NXP

7/24(수)
LG이노텍(공시만)
05:30 TI, Alphabet
06:00 Segate
09:30 ASMPT
22:00 ASM

7/25(목)
06:00 IBM, KLA
09:00 SK하이닉스
15:00 Shinko
16:00 LG전자, ASE
16:30 STMicro
17:00 AGEO(E)
21:00 Whirlpool
21:30 Teradyne
23:00 BESI

7/29(월)
22:00 OnSemi

7/30(화)
06:00 Amkor
15:00 VIS
16:00 Murata

7/31(수)
05:30 Arista Networks, Skywork
06:00 AMD
06:30 Microsoft
10:00 삼성전자
14:00 삼성전기
15:00 AUO, Advantest
16:00 Mediatek(E)
16:00 Unimicron
17:30 TDK
18:00 UMC
22:00 Entegris(E)

8/1(목)
05:30 WDC
05:45 Qualcomm
06:00 LAM Research, Meta
13:30 Hoya
21:00 Merck(E)

8/2(금)
05:30 Microchip
06:00 Intel, Apple(E), UDC
06:30 Amazon
15:00 Sharp(E)
15:20 Ibiden
21:00 Silicon Motion

*컨콜 및 한국 시간 기준

[DB금융투자 반도체 서승연]

NVIDIA, 중국 전용 AI 칩 'B20' 출시 가능성 (Reuters)

https://www.reuters.com/technology/nvidia-preparing-version-new-flaghip-ai-chip-chinese-market-sources-say-2024-07-22/

[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

07/23 Tech Daily News

■ 알파벳의 인공지능 기반 클라우드 컴퓨팅 서비스에 대한 꾸준한 수요와 광고 시장의 상승에 힘입어 분기별 수익이 약 14% 증가할 것으로 예상되며, 4분기 연속 두 자릿수 성장을 기록할 전망
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/8nrwla

■ 칩 디자인 소프트웨어 제조업체 Cadence Design Systems의 월가 추정치보다 낮은 3분기 매출 및 이익이 예상되며, 이는 경쟁사 Synopsys와의 치열한 경쟁을 시사함. 3분기 조정 주당순이익은 1.39달러에서 1.49달러 사이로 예상되며, 이는 1.60달러라는 예상치를 하회함
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/pofckw

■ 고대역폭메모리(HBM)와 고용량 QLC(쿼드레벨셀) 낸드 수요 증가세에 힘입어 올해 D램 매출은 작년보다 75% 증가한 907억달러(약 126조원), 낸드플래시 매출은 77% 증가한 662억달러(약 92조원)로 각각 관측됨. 내년에는 메모리 반도체 매출이 역대 최대 수준에 이를 것으로 예상
(TrendForce)
- 링크:https://abit.ly/utqwrr

■ LG이노텍이 차세대 '디지털키 솔루션' 개발을 마치고 3년 내 양산에 돌입하기로 함. LG이노텍의 디지털키 솔루션은 디지털키 구현을 위해 차량에 탑재되는 통신부품과 소프트웨어를 통합한 형태로, 스마트폰 외에 별도로 자동차 열쇠를 들고 다닐 필요가 없고, 도난 위험도 적다는 장점이 존재
(Bloter)
- 링크:https://abit.ly/8pwnvz

■ 삼성전기는 AMD에 하이퍼스케일 데이터센터용 FC-BGA를 공급한다고 밝힘. 구체적으로 몇 개 반도체를 실장할 수 있는지는 공개하지 않았지만 새로운 제조 공법으로 기판이 휘는 문제를 해결했으며, 칩 실장시 높은 수율도 확보했다고 강조함
(전자신문)
- 링크:https://abit.ly/1xrsoo

[DB금융투자 전기전자 조현지]

삼성전기(009150): 2분기는 순항, 3분기는 더 큰 도약 기대

- 삼성전기의 2Q24E 매출액은 2조 3,610억원(+6.3%YoY, -10.0%QoQ), 영업이익은 2,050억원(+0.0%YoY, +13.7%QoQ)으로 전망. 컨센서스 영업이익(2,082억원)에 부합할 것으로 예상

- 1) 컴포넌트사업부는 산업 전반적으로 물량 증가. 삼성전기의 가동률 역시 1Q24 80% → 2Q24E 80% 초중반까지 상승했을 것

- IT 세트의 완만한 회복세가 관찰되는 가운데 고객사, 채널, 삼성전기 모두 재고는 낮은 수준으로 유지되고 있기 때문

- AI 서버 중심의 산업용 MLCC 물량 역시 견조

- 2) 광학통신솔루션사업부는 기존 예상과 동일하게 1Q24 출시된 전략고객사 신모델 물량이 감소하므로 손익은 QoQ 감소할 것

- 3) 패키지솔루션사업부는 주력 제품인 PC향 물량의 본격적인 회복이 2분기까지는 요원할 것. 서버향 FCBGA 매출액이 전년 동기 대비 증가하며 PC용 기판의 수요 부진을 상쇄

- 고단가 IT MLCC에 대한 수요가 높아지고 있음. AI 디바이스의 고사양화는 MLCC 개당 용량 고도화를 필연적으로 요하기 때문

- 고용량 MLCC 기술력에서 삼성전기는 일본 경쟁사 대비 기술적 열위가 없음

- 2H24 컴포넌트사업부는 1) 모바일 중심의 Q 증가와 2) 고용량 MLCC를 필두로 한 믹스 개선에서 기인하는 Blended ASP 증가가 동시에 가능할 것으로 예상

- 패키지솔루션사업부는 계절적 성수기에 가까워지고 있음

- FCBGA의 산업 재고는 상당 부분 안정화된 것으로 보임. 따라서 PC 수요 증가와 맞물려 2H24 본격적인 실적 회복 기대

- 삼성전기에 대해 목표주가 215,000원과 전기전자 대형주 내 Top-pick 의견을 유지

- 2H24 영업이익은 +22.5%HoH, +60.3%YoY로 가파르게 증가하며 연간 증익을 견인할 것으로 예상

- 25E P/E 멀티플은 13배로 경쟁사(Murata 23배, TDK 22배, Taiyo Yuden 22배) 및 과거(삼성전기 과거 5개년 평균 19배) 대비 낮음

보고서 링크: https://abit.ly/smjak7

[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

07/24 Tech Daily News

■ 위즈는 구글과의 230억 달러의 딜을 거절하고 예정대로 IPO를 진행하겠다고 밝힘. 위즈는 Rappaport 공동 창업자의 지휘하에 5월 IPO를 목표로 빠르게 성장했으며, 설립 18개월만에 $1억 매출 달성, 작년엔 $3.5를 달성함
(CNBC)
- 링크:https://abit.ly/pwwppl

■ 알파벳의 2분기 실적은 컨센서스에 부합. 디지털 광고 매출의 증가와 클라우드 컴퓨팅 서비스의 견조한 수요가 주 요인. 연간 자본 지출은 높은 수준을 유지할것
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/1mlqpo

■ ASML은 2026년까지 일본 자회사의 직원 수를 600명으로 확대할 계획이며, 이는 현재 직원 수의 50% 증가에 해당. 이는 Rapidus, Micron, 일본의 TSMC 자회사인 JASM 등의 회사가 EUV 시스템을 도입한 데 따른 것임
(DigiTimes)
- 링크:https://abit.ly/vylgie

■ iPhone 16 수요로 인해 2H24 NAND 메모리 비트 출하량 증가가 촉진될 전망. 생성형 AI의 도입으로 하이엔드 스마트폰에서 고속 처리 및 대용량 스토리지 트렌드 증가. 비용 경쟁력을 바탕으로 Apple이 QLC NAND를 도입할 것이라는 추측이 나오고 있음
(DigiTimes)
- 링크:https://abit.ly/yuylmq

■ 카운터포인트리서치 예비 데이터에 따르면 올해 2분기 전세계 PC 출하량이 전년 동기 대비 3.1% 증가한 6250만대를 기록하며 2분기 연속 성장세를 보임. Arm 기반 AI 노트북이 오는 2027년 전체 AI 노트북의 25%를 차지할 전망
(디지털데일리)
- 링크:https://abit.ly/7wsgep

[DB금융투자 전기전자 조현지]

LG이노텍 2Q24 잠정실적 안내드립니다.

- 매출 4조 5,553억원 (컨센서스 4조 5,010억원)
- 영업이익 1,517억원 (컨센서스 1,049억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240724800285

[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

07/25 Tech Daily News

■ IBM의 2분기 실적은 강한 소프트웨어 수요와 높아진 AI 연계 지출로 컨센서스를 상회함. 매출액 157.7억 달러, 그 중 소프트웨어 매출은 7% 증가한 67.4억 달러 기록. EPS는 2.43달러로 컨센서스 2.2달러를 상회함
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/kfplul

■ Microsoft는 AI 캐파를 확장하기 위해 Lumen Technologies의 네트워크 장비를 사용할 것이라 밝힘. Microsoft는 지난 4월 AI 모델을 배포하는 데 필요한 데이터 센터 인프라 부족으로 인해 AI 기술을 충분히 이용하지 못하고 있다고 밝힌 바 있음
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/ovthwv

■ Sharp는 Foxconn의 100% 보유 자회사인 FG Innovation Company Limited(FGI)로부터 통신 특허를 인수했다고 발표. 4G 및 5G 표준 필수 특허(SEP)를 포함한 특허는 Sharp의 모바일 기기용 무선 통신 기술에 대한 기존 포트폴리오를 강화할 것
(DigiTimes)
- 링크:https://abit.ly/qrl2ex

■ 폭스콘이 중국에 약 2천억원에 달하는 자금을 투입해 신규 사업 본부를 건설한다고 보도됨. 폭스콘은 이번 투자를 통해 전기차, 배터리, 디지털 헬스케어, 로봇공학 등의 사업을 가속해 나갈 것이라고 밝힘
(연합뉴스)
- 링크:https://abit.ly/fzwx9p

■ YMTC의 회장인 천난샹은 최근 China Global Television Network(CGTN)와의 인터뷰에서 향후 3~5년 내에 반도체 산업이 폭발적으로 성장할 것이며, 패키징 기술의 중요성이 곧 파운드리 공정을 앞지르게 될 것으로 예상한다고 밝힘
(DigiTimes)
- 링크:https://abit.ly/mx6dhr

[DB금융투자 반도체 서승연]

SK하이닉스 2Q24 실적 공시 안내드립니다.

■ 매출액 16.4조원(컨센서스 16.1조원)
- DRAM b/g +20% 초반 QoQ, ASP +10% 중반 QoQ
- NAND b/g -한자릿수% 초반 QoQ, ASP +10% 중후반 QoQ

■ 영업이익 5.5조원(컨센서스 5.2조원)
- 메모리 가격 상승에 따른 매출 증가, 고부가 제품 판매 확대, 우호적인 환율 영향
- HBM 매출 +80% QoQ 이상·+250% YoY 이상, eSSD 매출 약 +50% QoQ

■ 당기순이익 4.1조원(컨센서스 3.7조원)


공시 링크: https://bit.ly/3LDXZXB

[DB금융투자 전기전자 조현지]

LG이노텍(011070): 또 서프라이즈

- LG이노텍의 2Q24P 매출액은 4조 5,552억원(+16.6%YoY, +5.1%QoQ), 영업이익은 1,517억원(+726.2%YoY, -13.8%QoQ). 컨센서스(1,049억원)를 45% 가량 상회하는 호실적

- 광학솔루션사업부의 실적 호조가 전사 호실적을 견인

- 고객사의 판매가격 인하 전략이 주효하며 중국 내 판매량이 예상 대비 증가한 것이 가장 큰 영향

- 폴디드줌을 필두로 제품 믹스도 지속 개선

- 지난 분기에 이어 우호적인 환율 역시 호실적에 기여 (원달러 분기평균 환율 2Q24 1,371원, 2Q23 1,315원)

- 3Q24E 매출액은 5조 3,063억원(+11.4%YoY, +16.5%QoQ), 영업이익은 2,984억원(+62.7%YoY, +96.7%QoQ)으로 전망

- 전통적인 성수기에 진입하는 가운데 전년 동기는 생산 차질의 영향으로 기저가 낮기 때문에 YoY, QoQ 모두 실적 성장이 예상

- 북미 고객사 신모델용 카메라 모듈은 7월 말 양산 개시하여 3분기부터 실적에 본격 반영

- 고객사의 빌드업 수요는 전년 대비 강력

- 가장 큰 우려로 작용하였던 고객사 내 M/S는 1H24를 지나는 동안 예상 대비 선방

- 고객사 밸류 체인 전반에서 벤더간 경쟁이 심화되고는 있으나 LG이노텍은 폴디드줌, 고화소 카메라 등의 기술력 우위를 기반으로 전년과 유사한 수준의 M/S를 유지할 것으로 예상

- 24E 영업이익 추정치는 2Q24E 실적을 반영하여 1% 상향 조정

- 하반기 LG이노텍 주가에 하방 압력으로 작용할 요인은 제한적

- 1) 9월 고객사 신모델 발표가 예정되어 있고, 2) 하반기 실적은 전통적으로 강하며, 3) 환율 역시 전년 대비 높은 수준이 유지되어 전사 매출 중 약 95%가 수출인 LG이노텍에게 우호적인 영업환경이 이어지고 있기 때문

- 중장기적으로 보았을 때에도 AI 스마트폰+교체주기 도래에 따른 수요는 25년에 더욱 강해질 것

- 투자의견 BUY, 목표주가 330,000원 유지

보고서 링크: https://abit.ly/htircm

[DB금융투자 반도체 서승연]

케이씨텍 자사주 취득 공시 안내 드립니다

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240725000371

[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

07/26 Tech Daily News

■ Meta Platforms가 광고 서비스인 마켓플레이스를 자사 소셜 네트워크인 페이스북과 연계한 혐의로 몇 주 안에 EU로부터 첫 번째 반독점 벌금을 부과받을 예정
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/7u8uei

■ 화웨이와의 경쟁 심화로 애플의 중국 시장점유율은 2024년 2분기에 전년동기 대비 2% 포인트 감소한 14% 기록. 반면 화웨이의 스마트폰 출하량은 4월에 출시 된 새로운 Pura 70 시리즈에 힘입어 2분기에 전년 대비 41% 급증
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/ecpxer

■ Apple이 4월에 소형 언어 모델인 OpenELM을 출시한 후, 소형 모델인 DCLM을 두 가지 더 출시했으며, 이는 성능이 Mistral 7B를 능가하고 Google의 Gemma, Meta의 Llama 3 8B, Microsoft의 Phi-3와 동등하며 리소스 효율성이 더 높다고 밝힘
(DigiTimes)
- 링크:https://abit.ly/vmie5a

■ STMicro의 약한 산업 오더와 자동차 칩 수요 감소로 인해 연간 매출 및 마진 가이던스를 낮춤. 마진율을 40%대 초반에서 40%로 낮춤. CEO는 실적 컨콜에서 심각한 재고 조정으로 인해 수요가 점진적으로 약화되면서 예상했던 것보다 산업 분야에서 더 길고 두드러진 조정에 직면해 있다 밝힘
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/gt6tcr

■ OpenAI는 제한된 그룹의 사용자를 대상으로 더욱 시기적절한 정보와 눈에 띄는 출처를 제공하여 질문에 답하는 새로운 검색 기능을 테스트하도록 허용함으로써 Google에 직접적으로 도전함
(Bloomberg)
- 링크:https://abit.ly/df6yh8

[DB금융투자 전기전자 조현지]

LG전자(066570): B2B 회사로 가보자고

- LG전자 별도 기준 2Q24P 매출액은 17조 3,365억원(+6.0%YoY, +2.4%QoQ), 영업이익은 1조 439억원(+41.3%YoY, -9.8%QoQ)

- H&A 사업부가 매출액 8.8조를 기록하며 1Q24에 이어 역대 최대 분기 매출을 경신

- 1) B2B 비중 증가, 2) 신흥국 판매 호조 3) 구독가전 성장이 여전한 경기 불확실성을 상쇄

- B2B 매출액(H&A의 HVAC, VS, BS의 ID 등 합산) 비중은 상반기 기준 전사 매출의 35%에 달하며 매출액 볼륨과 비중 모두가 지속 증가

- HE 사업부는 유럽을 중심으로 OLED TV 매출액이 크게 증가. 다만 매출액이 15%YoY 증가한 반면 영업이익은 -23%YoY로 역성장했는데, 이는 LCD 패널가 상승의 영향

- VS 사업부는 인포테인먼트와 성장과 고부가품의 견조한 공급을 통해 전방인 전기차 시장 수요 둔화의 영향을 최소화

- 별도 기준 3Q24E 매출액은 17조 2,502억원(+6.4%YoY, -0.5%QoQ), 영업이익은 7,669억원(-6.9%YoY, -26.5%QoQ)으로 전망. 4개 사업부 모두 전년 동기 대비 매출액 증가 예상

- 글로벌 가전 수요는 당초 예상 대비 회복세가 미진할 것으로 보이지만 LG전자 가전의 경우 브랜드 경쟁력과 볼륨존 전략을 기반으로 시장 대비 아웃퍼폼을 이어나갈 것으로 예상

- HE 사업부는 OLED TV 중심의 실적 개선세로 양적 질적 성장을 시현할 것으로 전망

- 다만 높아진 해상운임의 영향은 2H24 내내 상존할 것

- 그럼에도 1) SCFI 지수는 운임 부담이 극심했던 22년(운반비 3Q22 9,840억원, 3Q23 6,430억원) 고점과 비교 시 1500pts 가량 낮고, 2) 해상 운임은 전년 대비 우호적인 조건으로 유지되고 있는 장기계약분이 남아 있음

- 물류비 부담보다는 포트폴리오 개선에 의한 실적 개선 기대감이 더욱 클 것으로 예상

- LG전자는 B2B 매출, 구독가전, WebOS 등 계절성이 적은 사업들의 실적 기반을 확대하며 질적 성장을 거듭

- 최근 3개월간 주가는 22% 상승했으나 12M Fwd P/B 0.9배로 밸류에이션은 여전히 부담 없음. 투자의견과 목표주가 유지


보고서 링크: https://abit.ly/lj0vns

[DB금융투자 반도체 서승연]

SK하이닉스(000660): 실망하기에는 이르다

■ 2Q24P Review – HBM과 eSSD 호조

- SK하이닉스의 2Q24 매출과 영업이익은 각각 16.4조원(+32%QoQ, +125% YoY), 5.5조원(+89% QoQ, 흑자전환 YoY)으로 시장 예상치를 소폭 상회했으나 당사 추정치 대비로는 소폭 하회

- DRAM은 HBM, 서버 DRAM 위주 판매로 출하량과 판가 공히 시장 예상에 부합했으며 DRAM 매출 내 HBM 비중은 20%를 기록

- NAND의 경우 eSSD 판매 확대에도 불구하고 부진한 단품 출하로 전분기 대비 출하량이 감소해 당사 추정치를 하회했으나 판가는 전분기에 이어 상승세를 지속

- 재고평가손실 충당금은 메모리 판가 상승으로 약 3,000억원 환입되었으며 솔리다임의 영업이익이 재고평가손실 충당금 환입을 배제하고도 흑자전환

■ 수익성 위주 전략 지속

- 실적 발표회에서 SK하이닉스는 시장 예상을 하회하는 3Q24 출하 가이던스를 제시

- 특히 NAND b/g 역성장 가이던스는 eSSD 위주 판매에도 다소 더딘 B2C 수요 회복을 반영했으나 이는 판가 상승 기반의 수익성 위주 전략을 염두한 것으로 풀이됨

- 3Q24 DRAM, NAND 판가는 전분기 대비 14%, 9% 상승해 3Q24 영업이익은 7.0조원이 예상됨

- 4Q24부터 주요 고객사에게 HBM3E 12단 공급을 시작할 예정인 SK하이닉스의 올해 HBM3E 출하량은 전체 HBM의 절반 이상 차지해 24년 HBM 매출 13.2조원이 예상됨

■ 투자의견 Buy, 목표주가 300,000원 유지

- 최근 주가는 경쟁사의 HBM3E 진입 가능성, 불확실한 AI 산업의 수익성, B2C 수요 회복에 대한 우려로 부진했음

- 통상 DRAM 업황 고점은 절대적 수요 확신을 기반으로 한 가파른 공급 증가로 형성됨

- 24년 DRAM 생산 b/g는 업계 HBM 캐파 전환으로 한자릿수대에 그칠 것으로 전망되며 DRAM 업황을 훼손할 만한 공급 증가는 아직 감지되지 않고 있음

- DRAM 업황 개선세는 25년까지 지속될 것으로 전망. SK하이닉스에 대해 Buy 의견을 유지

보고서 링크: https://abit.ly/jk9dfh