[다올 시황 김지현]
★ 금리인하 기대감 유입에도 9월 상승여력 제한적


➡️ 잭슨홀 미팅 리뷰: 관세 영향 일시적이라는 평가에 위험자산 랠리 촉발

- 시장 우려와는 달리 비둘기파적으로 해석. 1) 최근 고용에 대한 하방 위험이 증가하, 2) 관세발 인플레는 일시적 충격에 불과할 것이라고 언급
- 즉 관세발 인플레이션은 노동시장의 약화로 상쇄 가능. 발언 직후 달러 하락, 10년물 금리 하락, VIX 지수 하락, 미 증시는 중소형주, 금융, 부동산, 주택건설 등 경기민감주 중심 강세
- 파월 의장이 이전과는 다른 스탠스를 보인 것은 사실이나 현재와 같은 방향으로 데이터가 나올 경우를 전제하고 있기에 8월 고용보고서와 CPI 결과를 확인해야 하는 것은 불변


➡️ 연준의 정책기조 조정 공식화, 매파적으로 해석될 여지 존재

- 평균물가목표제(AIT)를 공식적으로 폐기하고 물가 2%라는 목표치는 고수. 노동시장 과열 → 임금 인플레 압력이 생기면, 과거와 달리 곧바로 조치를 취하겠다는 입장으로 해석 가능
- 과거 잭슨홀 발언 → 9월 금리인하로 이어진 사례인 2019년의 경우 트럼프 행정부 하에서 정치, 무역리스크로 인한 경기둔화를 우려하고 있다는 점에서 현재와 같은 패턴
- 9월 인하가 현실화된다고 해도 관세발 인플레가 지속된다면 연속 인하는 제약될 수 있기 때문에 2019년과 같은 ‘실제 인하 이후 증시 조정’ 패턴이 재현될 수 있음.


➡️ 국내 정책 모멘텀, 장기 기대요인은 남아있으나 9월에도 방향성 부재한 흐름 예상

- 세제개편안의 경우 증시부양을 위한 감세안(배당소득 분리과세)과 증세안(양도세 부과 대주주요건 강화, 감액배당 과세, 거래세 인상) 정책이 동시에 병행되며 시장 기대치 하회
- 양도세를 회피하기 위해서는 12월 31일 전 보유 주식 조정 필요. 다만 10월 초 장기간 추석 연휴 앞두고 양도세 회피성 물량 출회 시점이 다른 해보다 더 앞당겨질 유인 존재
- 상법개정에 대한 장기 기대요인은 남아있으나, 9월 정기국회 전후 정책 모멘텀 부재하기 때문에 9월까지도 강한 상승은 어려울 것으로 예상. 한미 정상회담 재료에서 서프라이즈 요인 없을 시 조선, 원전 차익실현 - 바이오, 이차전지, 반도체 소부장(금리인하), 엔터미디어(관세 무관, 중국 정책), 고배당주 로테이션 예상


★ 보고서: https://buly.kr/4Ft1r8G

감사합니다.

자산 2조원 이상 상장사

집중투표제 의무 도입

감사위원 분리 선출 인원 기존 1명에서 2명 이상으로 확대


https://www.mk.co.kr/news/politics/11401859

배당소득 분리과세 대상에 ETF, 펀드 포함 여부 논의


금투협, 주요 자산운용사들의 의견을 취합해 기획재정부에 세법 개정안 관련 의견서제출

ETF, 공모펀드 투자에서 발생하는 배당소득도 주식과 동일하게 분리과세 대상에 포함해야 한다는 내용

정부는 기업의 배당 성향을 강화하려는 목적이기 때문에 펀드에는 세제 혜택을 적용하기 어렵다는 입장으로, ETF·공모펀드·사모펀드·리츠 등은 모두 세제 혜택 대상에서 제외

국내 개인투자자들이 주식 직접투자뿐 아니라 펀드와 ETF를 주요 투자수단으로 활용하고 있다는 점에서 형평성 논란이 불가피하다는 지적

26일 국무회의 최종안 확정, 9월 정기국회에 제출 예정. 세법개정안은 국회 기획재정위원회 심의를 거쳐 12월 본회의에서 의결될 예정



https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002518665

[다올 시황 김지현]
트럼프, 한미정상회담 직전 이 대통령 압박 이유


트럼프 대통령은 한미정상회담 직전 발언
- 한국에서 무슨 일이 일어나고 있는 것인가
- 숙청 또는 혁명같이 보인다
- 최근 며칠 동안 한국에서 교회에 대한 압수수색, 한국 새 정부에 의한 매우 악랄한 급습이 있었다
- 심지어 우리 군사 기지에 들어가 정보를 수집했다고 들었다


블룸버그, 트럼프 대통령이 이 대통령에 대한 압박을 강화한 것은 7월에 체결한 한미 관세 협상이 한국에 너무 유리했다고 본 미국 관리들의 경고에 따른 것

로이터, 트럼프가 이번 정상회담에서 한국의 국방비 지출과 방위비 분담 문제를 중심으로 압박할 가능성이 높음


👉 트럼프 대통령의 발언은 외교적 제스처라기보다 전략적 압박으로, 한미 정상회담의 긴장된 초기 분위기를 의도적으로 조성해 우위를 차지하려는 정치적 협상 수법으로 해석



https://www.reuters.com/world/china/trump-wants-meet-north-koreas-kim-this-year-he-tells-south-korea-2025-08-25/

www.sedaily.com/NewsView/2GWRX5JZEV?OutLink=telegram

★ DAOL Daily Morning Brief (8/26)

▶️ 미국증시: Dow (-0.77%), S&P500 (-0.43%), Nasdaq (-0.22%)
- 미국증시, 전주 금요일 9월 FOMC 인하 기대감에 상승 후 차익실현 매물 출회하며 하락 마감
- 트럼프 미 대통령, 한국에서 벌어지고 있는 일은 숙청이나 혁명같으며, 이런 상황에서 비즈니스를 할 수는 없다고 언급
- 트럼프 미 대통령, 인텔과 같이 정부에 지분을 지급하는 기업을 도울 것이라고 강조
- 트럼프 미 대통령, 올해 안으로 시진핑 중국 국가주석을 만나고 싶다고 밝힘
- 테슬라, 모델 YL 차량 9월 배송분이 중국에서 완전 판매되었다는 소식에 +1.9% 상승
- 인텔, 미국 정부의 지분 인수로 해외 매출이 영향을 받을 수 있다는 우려가 제기되자 -1.0% 하락
- 일라이 릴리, 트럼프 대통령이 미국 내 약값을 1,000% 이상 낮출 것이며 협조하지 않으면 관세를 부과한다 밝히자 -2.3% 하락
- S&P500, 커뮤니케이션 +0.4%, 에너지 +0.3% vs 필수소비재 -1.6%, 헬스케어 -1.4%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +4.01% 상승한 14.79 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.724%(+2.7bp), 10yr 4.275%(+2.1bp)
- 미국 국채금리, 통화정책 기조를 조정하겠다는 지난주 파월 의장 발언에 되돌림 유입되며 장단기 금리 상승
- Germany 10yr 2.76%(+3.6bp), Italy 10yr 3.59%(+2.0bp)

▶️ FX: JPY 147.75(-0.0%), EUR 1.162(+0.0%), Dollar 98.43(+0.7%)
- 달러 인덱스, 파월 의장의 잭슨홀 미팅 발언 재평가 움직임 속 미국채 금리 상승에 강세

▶️ Commodity: WTI $64.8(+1.8%), Brent $68.74(+1.5%)
- WTI, 미국이 러시아의 에너지 인프라를 제재할 수 있다는 전망이 제기되자 상승


♣️ 보고서 원문 및 링크: http://bit.ly/4mqZxoy

한미정상회담 이후 속보 헤드라인


[속보] 트럼프, 李대통령에 “위대한 지도자…완전한 美 지원 받을 것”
www.sedaily.com/NewsView/2GWRX9HROW?OutLink=telegram

[속보]李대통령 "세계1위 K-조선…美조선업 르네상스 열 것"
https://www.sedaily.com/NewsView/2GWRX49O6A

[속보]李 대통령 "한국, 한반도 안보에 주도적 역할 …국방비 증액할 것"
https://www.chosun.com/politics/politics_general/2025/08/26/ZXUJCTTB7ZCUZFNUEPISSXWUHM/?utm_source=naver&utm_medium=referral&utm_campaign=naver-news

[속보] 대한항공, 70조 대미 투자 발표 … 보잉항공기 103대 도입
https://biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2025/08/26/2025082600044.html

[속보] 대통령실 "김정은 APEC 초청, 트럼프 참석 여부와 연동될 듯"
https://n.news.naver.com/article/057/0001904326?type=breakingnews

[속보] HD현대·삼중·두산에너빌·대한항공·가스공사·고려아연…美와 협력
https://m.tf.co.kr/read/economy/2237227.htm?retRef=Y&source=

[속보] 한미 비즈니스 라운드테이블…조선·원자력·LNG 등 11건의 계약·MOU 체결
https://m.tf.co.kr/read/economy/2237226.htm?retRef=Y&source=

李대통령, 트럼프와 첫 대좌…"제조업 르네상스 함께 하자"(종합)
https://ift.tt/NuQEdPA

트럼프 "한국과 무역 포함 여러 논의…'마스가' 강력 추진"(상보)
https://ift.tt/4re0Inz


👉 산업 관련된 내용은 항공기 구매, “한국에서 배를 사는 동시에, 우리 인력을 활용해 우리나라에서 배를 만들게 할 것" 발언, “한국은 군사 장비의 큰 구매국” 발언, LNG 합작 투자, 제조업 협력 등

조선, 방산, 원전, LNG 관련 서프라이즈 요인은 없었으나 동맹국 지위 재확인했다는 점에서 의의

11건 MOU 내용


조선, 원자력 등 전략 산업 6건
: 공동 펀드 조성, 투자, 기술 협력

항공, LNG 분야 4건
: 한국 기업의 안정적인 사업 운영을 위한 계약 및 MOU

공급망 분야 1건
: 핵심 희소금속 대미 수출


HD현대, 삼성중공업, 두산에너빌리티, 삼성물산, 대한항공, 한국가스공사, 고려아연


https://marketin.edaily.co.kr/News/ReadE?newsId=02486246642271256&utm_source=chatgpt.com

[다올 시황 김지현]
미국 디지털기업에 과세·규제를 하는 국가에 추가 관세 예고


비관세 장벽으로써 구글·애플·메타·아마존 등 미국 빅테크를 겨냥한 디지털세·플랫폼 규제를 추진하는 유럽·아시아 일부 국가들을 압박하려는 의도

한국 경우 플랫폼공정경쟁 촉진법, 국내 방송사 외국인 투자제한이 지난 3/31 USTR 무역장벽 보고서에서 비관세 장벽으로 지적받은 바 있음.


1. 플랫폼 공정경쟁 촉진법

- 방송통신위원회·공정위 주도, 대형 온라인 플랫폼 독점 방지 목적
- 구글 인앱결제, 애플 앱스토어 수수료 등 인앱결제 강제 금지, 네이버·카카오의 시장 지배력 남용 방지 목적


2. 방송사 외국인 지분 제한

- 국내 방송사(지상파·보도·종편)의 여론 형성·문화 주권 보호, 외국 자본의 지배 방지 목적
- 뉴스 분야의 외국인 지분 25% 제한, TV 프로그램 편성·배급 및 위성방송 서비스의 외국인 소유 한도 49% 등


+ OTT 플랫폼 규제 논의

- OTT 플랫폼은 법적 규제가 아닌 자율 규제 권고 대상
- 방송법 규제 대상인 ‘방송사업자’가 아니기 때문
- 방송사 콘텐츠와의 형평성 문제와 일부 플랫폼의 선정성 논란 때문에 OTT도 방송사업자 수준의 규제를 받아야 한다는 주장


👉 넷플릭스, 유튜브, 디즈니 등 미국기업의 역차별을 문제 삼을 경우 새로운 통상 마찰 요인이 될수 있음

비관세 장벽과 규제 완화될 시 컨텐츠 제작사(CJ ENM, 스튜디오드래곤, NEW, 에이스토리 등) 수혜, 반면 국내 OTT 플랫폼에는 부담 요인으로 작용할 가능성

12월 국회로


법인세, 소득세, 종합부동산세 등 주요 세목 개편을 담은 '2025년 세법개정안'이 26일 국무회의를 통과했다. 대주주 양도소득세 기준 10억원 강화 방안은 법률이 아닌 시행령이어서 제외됐다.

향후 당정 협의 등을 거쳐 최종 결론이 나기 전까지는 이 강화된 10억원 기준은 유지된다.


https://m.sedaily.com/NewsView/2GWRXAVYYF

[다올 시황 김지현]
★ 2025년 9월 DAOL 증시 캘린더

▶️ 주요국 경제지표 발표 및 매크로 이벤트
- 9월 1주 : 한국 8월 수출/입(1일), 중국 전승절(3일), 연준 베이지북 공개(4일), 8월 고용보고서 공개(5일)
- 9월 2주 : 아이폰17 공개(9일), ECB 통화정책회의(11일), 미국 CPI(11일)
- 9월 3주 : 9월 FOMC(18일 오전 3시), BOJ 금융정책회의(19일)
- 9월 4주 : 미국 2분기(최종) 경제성장률(25일), PCE 물가지수(26일)
- 9월 5주 : 중국인 단체관광객 무비자 입국허용(29일), JOLTs 구인이직건수(30일)

★ 원본 링크: http://bit.ly/4lLl2iU

★ DAOL Daily Morning Brief (8/27)

▶ 미국증시: Dow (+0.30%), S&P500 (+0.41%), Nasdaq (+0.44%)
- 미국증시, 트럼프의 리사 쿡 연준 이사 해임에도 쿡 이사의 법적 대응 시사에 시장 영향력 제한, 엔비디아 실적 기대감에 매수세 유입되며 상승
- 리사 쿡 연준 이사, 트럼프 대통령의 해임 통보문 공개에 법적으로 대응할 것임을 밝힘
- 트럼프 미 대통령, 유가가 배럴당 60달러 가까이 떨어졌고, 곧 그것을 깰 것이라고 언급
- 베센트 재무장관, 7월 관세 수입이 상당히 증가했으며 8월과 9월 더 큰 증가를 보게 될 것이라 밝힘
- 테슬라, 한국에 사이버트럭 출시와 테슬라 FSD의 호주 출시가 임박했다는 소식에 +1.5% 상승
- 일라이릴리, 체중감량 경구용치료제 후기 임상 시험에서 제2형 당뇨병 환자의 체중이 최대 10.5% 감소했다는 소식이 전해지자 +5.9% 상승
- 팔란티어, CEO의 주식 매각에도 최근 하락에 따른 반발 매수세가 유입되며 +2.3% 상승
- S&P500, 산업 +1.0%, 금융 +0.8% vs 필수소비재 -0.5%, 부동산 -0.3%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -1.15% 하락한 14.62 기록

▶ 미국국채: 2yr 3.679%(-4.5bp), 10yr 4.262%(-1.4bp)
- 미국 국채금리, 미국 국채금리, 인하 기대 강화 속 2년물 국채 입찰 호조에 단기물 위주 하락
- Germany 10yr 2.72%(-3.4bp), Italy 10yr 3.56%(-1.1bp)

▶ FX: JPY 147.40(-0.3%), EUR 1.164(+0.2%), Dollar 98.22(-0.2%)
- 달러 인덱스, 리사 쿡 연준 이사 해임 소식에 하락 출발했으나 쿡 이사가 법적 대응을 시사하는 가운데 프랑스 정국 불안이 부각되자 낙폭을 일부 되돌리며 마감

▶ Commodity: WTI $63.25(-2.4%), Brent $67.22(-2.3%)
- WTI, 트럼프 대통령의 유가가 곧 60달러를 하회할 것이라는 발언에 하락

♣ 보고서 원문 및 링크: https://tinyurl.com/ysbdx5ky

★ DAOL Daily Morning Brief (8/28)

▶️ 미국증시: Dow (+0.32%), S&P500 (+0.24%), Nasdaq (+0.21%)
- 미국증시, 엔비디아 실적 발표를 앞두고 기대감이 유입되며 강보합 마감
- FY2026 2Q 엔비디아 매출 467.4억달러(예상 462.3억달러), EPS 1.05달러(예상 1.01달러)로 예상치 상회
- 베선트 미 재무장관, 오는 10월 말이나 11월 초에 무역협상을 위해 허리펑 중국 국무원 부총리를 만날 가능성이 크다고 평가
- 윌리엄스 뉴욕 연은 총재, 기준금리를 25bp 내리더라도 제약적이지만, 불확실성 역시 큰 상황이라고 평가
- 엔비디아, 예상치를 웃도는 실적에도 데이터센터 매출 컨센서스 하회에 매물 출회하며 시간외거래에서 -2.6% 하락
- 테슬라, 자동차에 15% 관세가 부과될 경우 신차 가격이 평균 8.1% 오른다는 소식이 전해지자 -0.6% 하락
- 인텔, 자본 확충으로 재정이 안정됐고 파운드리 매각 제한으로 사업 구조를 유지할 전망이라 BOA가 언급하자 +2.1% 상승
- S&P500, 에너지 +1.2%, 기술 +0.5% vs 커뮤니케이션 -0.1%, 헬스케어 -0.03%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 +1.57% 상승한 14.85 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.609%(-7.0bp), 10yr 4.234%(-2.7bp)
- 미국 국채금리, 5년물 국채 입찰을 소화하는 가운데 9월 금리인하 기대감에 하락
- Germany 10yr 2.7%(-2.3bp), Italy 10yr 3.57%(+0.5bp)

▶️ FX: JPY 147.41(-0.01%), EUR 1.164(-0.03%), Dollar 98.20(-0.03%)
- 달러 인덱스, 미국 장 초반 프랑스 정국 불안에 강세 보였으나 금리인하 기대감과 유로 강세 전환에 상승분을 줄이며 약보합 마감

▶️ Commodity: WTI $63.85(+0.9%), Brent $67.8(+0.9%)
- WTI, 미국 주간 원유 재고가 시장 예상 대비 큰 폭으로 감소하자 상승


♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/1GKAG9V

미국 정부의 조선 기업 지분 인수 가능성 고려


베선트 장관, 다음 기업 지분 인수 고려대상으로 조선업 언급

한국이 미국에 제공하기로 한 1500억달러 규모의 조선업 전용 투자 패키지와 함께 논의가 진행될지 주목

인텔은 미국 정부가 인텔에 제공하는 111억 달러 보조금의 성격을 투자로 바꿔 10% 지분을 확보

앞서 하워드 러트닉 상무부 장관은 전날 정부가 미국 방산업체의 지분 확보를 고려하고 있다고 밝힘



https://n.news.naver.com/article/014/0005397845?sid=104

[다올투자증권 리서치본부 콜라보 | 중국 단체 관광객 무비자 정책 분석]

★ 유커 이즈백


▶️ 시황(김지현)
- 국내 정책 모멘텀 부재, 품목관세 불확실성 및 관세 여파가 야기하는 매크로 불확실성 감안 시 9월까지도 증시 상승탄력은 약화될 것으로 예상
- 관세 무풍지대, 소비자 가격 전가가 용이한 내수소비주 투자 아이디어에 다시 주목할 시기
- 중국 내수부양 정책의 일관성, 한국 인바운드 증가 현실화 감안 시 Q 증가 직수혜 받는 호텔카지노, 의료기기, 운송 섹터의 하반기 실적 서프라이즈 가능성은 높다고 판단


▶️ 항공(오정하)
- Top Pick: 대한항공
- 상반기 방한 중국인은 253만명(+14% YoY), 9월 무비자 정책으로 2025년 535만명(+23% YoY)까지 확대 전망. 2025년 전체 국제여객은 +6% 전망
- LCC 시장 공급 경쟁 심화로 FSC를 선호함. 아시아나, 에어부산과 합병으로 중국 노선 매출 비중도 확대된 바 있음
- 대한항공은 장거리 노선과 프리미엄 서비스로 수요 차별화를 이끌 수 있는 유일한 항공사


▶️ 레저(김혜영)
- Top Picks: 파라다이스, 롯데관광개발
- 정책 시행 후 복합 리조트 기업들의 카지노/호텔 쌍끌이 매출 상승을 기대
- 카지노 기업들은 현지 여행사와 함께 카지노 패키지 상품을 개발하며 고객 확보를 준비 중
- MASS 고객을 확보하는 것은 물론 양국의 관계 완화와 함께 VIP들의 방문도 용이해질 전망
- 추가적으로 5성급 호텔의 한정된 공급으로 4Q25부터 OCC와 ADR 상승이 기대


▶️ 의료기기(박종현)
- Top Picks: 파마리서치, 클래시스
- 의료기기 업황은 상저하고 실적 기대. 1) 무비자 정책에 따른 의료 관광 수혜 지속과 2) 신규 국가 진출 일정 주목
- 인바운드 의료 관광의 핵심은 가격과 신뢰성. 중국 하이난성 의료 관광 활성화 및 부가가치세 환급 종료 영향은 제한적 판단


♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice : <https://buly.kr/44yHxur>

★ DAOL Daily Morning Brief (8/29)

▶️ 미국증시: Dow (+0.16%), S&P500 (+0.32%), Nasdaq (+0.53%)
- 미국증시, 엔비디아의 실적 발표를 소화한 가운데 예상치를 상회한 경제성장률에 기술주 중심으로 매수세 유입되며 상승
- 미국 2분기 GDP 성장률 수정치 3.3%(q/q SAAR)로 발표(이전 3.0%)
- 베센트 미 재무장관, 미국 2분기 GDP 성장률 개선에 대해 하나의 크고 아름다운 법안(BBB) 덕분이라고 주장
- 쿡 미 연준이사, 자신의 해임을 막기 위해 트럼프 행정부를 상대로 임시 금지 명령(가처분)을 요청하는 소송 제기
- 엔비디아, 예상을 하회한 데이터센터 매출과 중국 수출 규제 리스크가 해소되지 않았다는 점에 -0.8% 하락
- 알파벳, 내년까지 버지니아주에 90억 달러를 추가투자해 클라우드 및 AI 인프라를 확장할 계획이라고 발표하자 +2.0% 상승
- 아이온큐, 상온에서 처리될 수 있는 양자 컴퓨터 관련 기술 발전 소식에 +4.5% 상승
- S&P500, 커뮤니케이션 +0.9%, 에너지 +0.7% vs 유틸리티 -0.9%, 필수소비재 -0.5%
- 변동성지수(VIX), 전일 대비 -2.83% 하락한 14.43 기록

▶️ 미국국채: 2yr 3.629%(+2.1bp), 10yr 4.203%(-3.1bp)
- 미국 국채금리, 견조한 경제성장률에도 연준의 금리인하 기대감에 장기물 중심 하락
- Germany 10yr 2.69%(-0.6bp), Italy 10yr 3.54%(-1.0bp)

▶️ FX: JPY 146.87(-0.04%), EUR 1.168(-0.03%), Dollar 97.88(-0.4%)
- 달러 인덱스, 연준의 9월 금리 인하 기대에 여타 환율에 대해 약세

▶️ Commodity: WTI $64.6(+0.7%), Brent $68.33(+0.4%)
- WTI, 러시아와 우크라이나 정상회담이 불발될 가능성이 제기되면서 상승


♣️ 보고서 원문 및 링크: https://buly.kr/jZtgLC

[다올투자증권 투자전략팀 / Market Weekly_Check ME up (8월 5주차)]

▶️ 금주 증시 동향 (8/25~8/28)
- KOSPI(+0.9%), KOSDAQ(+2.0%) 상승. KOSPI는 조선(+5.8%), IT하드웨어(+5.1%), 디스플레이(+4.4%) 업종이 상승한 가운데 유틸리티(-3.5%), 철강(-3.3%), 운송(-1.5%) 업종 하락. 전주 금요일 파월 의장의 금리인하 시사에 상승 출발. 한미 정상회담 직후 조선, 원자력 업종 차익실현 매물 출회했으나, 조선 업종은 낙폭 회복에 성공. 양도소득세 조건 완화 기대감이 지수 상승에 우호적으로 작용
- DOW(+0.0%), S&P500(+0.5%), NASDAQ(+1.0%) 상승. 주초 미국증시는 전주 금요일 파월 의장의 비둘기파적 발언에 따른 상승분을 반납. 트럼프 대통령이 사기 혐의로 리사 쿡 연준이사를 이사직에서 해임시키려 했으나, 쿡 이사가 소송을 진행하며 연준 독립성 우려 축소. 주 후반 엔비디아의 양호한 실적에 기술주 매수세 유입. 미국채 금리는 9월 인하 기대감이 주효하게 작용하며 10년물 금리 4.2% 초반대로 하락. 달러 인덱스는 미국채 금리 하락에 연동되어 98포인트 초반대에 약세 거래

▶️ 차주 증시 전망(9/1~9/5)
- 잭슨홀 미팅 이후 9월 금리 인하에 대한 기대가 유효한 상황(현재 CME Fedwatch 기준 86%). 그러나 원론적으로는 9월 FOMC 이전 고용지표와 물가지표의 조건 부합 여부를 확인해야 한다는 점에서 일단 관망하는 흐름이 이어질 수 있는 국면. 전일 발표된 경제 지표들도 급한 미국 경제의 냉각 우려와는 거리가 있는 결과를 보여줬다는 점에서 부담을 덜어주는 결과
- 고용지표가 극단적으로 움직이는 상황이 아니라면 9월 상반월까지 가장 중요한 사안은 인플레이션 관련 지표들의 상승 탄력일 수 있음. 물가지표들이 확인되는 9/10~11일까지 제한된 등락 폭 내에서 관망세가 연장될 가능성 존재. 특정 업종의 주도력이 강한 흐름이라기 보다는 구심점이 부재한 순환매 성격의 흐름이 연장될 수 있음. 9월 초, 헬스케어, 필수소비재 및 미디어/엔터 등 매크로 변수에 덜 민감한 업종들로의 대응이 유효할 것으로 판단되며, 고배당 스타일도 유용한 대안이 될 수 있을 듯

▶️ Key Chart & 핵심지표
- 6월 FOMC에 비해 연준 내 비둘기파 성향이 강화됐을 것으로 예상
- 중국 8월 중 확인된 경제지표 부진 심화에도 금리 상승 및 위안화 강세 시현 중

♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice : https://buly.kr/1n4RZQw

[다올 시황 김지현]
7월 중국 인바운드 YOY 31.2%


7월 인바운드

전체 173.3만명, YOY 23.1%
중국 60.2만명, YOY 31.2% !!

일본 30만명, YOY 23.4%
대만 20만명, YOY 39.6%



https://n.news.naver.com/article/277/0005644039?sid=103

[다올 시황 김지현]
⏰ 9월 1주차 증시일정

🗓 9월 1일 (월)
✔ 미국 휴장(노동절)
09:00 ⭐️ 한국 8월 수출/입 YoY
09:00 한국 8월 무역수지
10:45 중국 8월 차이신 제조업 PMI

🗓 9월 2일 (화)
08:00 한국 8월 소비자물가지수 YoY
18:00 EU 8월(잠정) 소비자물가지수 YoY
21:00 니오 실적
23:00 ⭐️ 미국 8월 ISM 제조업 PMI

🗓 9월 3일 (수)
✔ 중국 전승절
03:00 연준 베이지북 공개
06:00 한국 8월 외환보유고
08:00 한국 2분기(잠정) 경제성장률 YoY
10:45 중국 8월 차이신 서비스업 PMI
21:00 달러트리 실적
23:00 미국 7월(잠정) 내구재 주문 MoM
23:00 미국 7월 공장수주 MoM
23:00 미국 7월 JOLTS 구인이직건수

🗓 9월 4일 (목)
06:00 세일즈포스 실적
21:15 미국 8월 ADP 취업자 변동수
21:30 미국 7월 무역수지
23:00 ⭐️ 미국 8월 ISM 서비스업 PMI

🗓 9월 5일 (금)
✔️독일 IFA 2025(5~9일)
06:00 브로드컴 실적
21:30 ⭐️ 미국 8월 비농업고용자수
21:30 미국 8월 실업률
21:30 미국 8월 임금상승률
21:30 미국 8월 경제활동 참가율

🗓 9월 7일 (일)
00:00 중국 8월 외환보유고