Первое впечатление нового от главы ФРС на американские рынки. Пауэлл больше других председателей ФРС поднял курс USD и понизил индексы Wall Street. Инфляция больше всего ускорилась при Поле Волкере

У Пауэлла стоит непростая задача: показать независимость центрального банка и в то же время, возможно, учесть пожелания своего «патрона». Вероятность, что учетную ставку повысят в декабре сейчас оценивается в 60%. Вероятность повышения ставкок в сентябре почти 100 процентная. К концу 2020 года учетная ставка ФРС США должна вырасти до отметки приблизительно 3,75%

Календарь заседаний основных Центробанков мира и решения по ставкам, которые они должны принять до конца 2018 года. Заседания ФРС выделены синим цветом.

График показывает как ФРС меняла учетную ставка в зависимости от катастрофических событий, происходящих на рынках США. Всегда удобно иметь высокий уровень ставки, чтобы иметь возможность ее снижения.

Средний объем дополнительных ежегодных затрат для бизнеса от повышения ставки может составить до 1% от ВВП. Сейчас реализуется экстремальный сценарий с максимальными затратам в виде %-х платежей

Влияние политики ФРС США распространяется не только на американскую экономику. Доллар играет уникальную роль в качестве мировой резервной валюты. Это означает, что решения по выбору курса кредитно-денежной политики в США сказываются на всей мировой экономике. Повышение учетных ставок в США уже отразилось на стоимости доллара, взвешенной по удельному весу во внешней торговле.
https://news.1rj.ru/str/EconomicState/7655

Такое развитие событий оказывает давление на некоторые страны с развивающейся рыночной экономикой, которые полагались на дешевые долларовые займы, чтобы финансировать свои крупномасштабные инвестиционные проекты или стимулировать потребление. Особенно уязвимой к укрепившемуся доллару является Турция. Это кроме неадекватных действий президента страны, усугубивших не простую ситуацию.
https://news.1rj.ru/str/EconomicState/8236
https://news.1rj.ru/str/EconomicState/8196
_

Страны проходившие кризис и меры, которые ими предпринимались для его преодоления: фискальное и монетарное ужесточение, смена директивных органов, контроль движения капитала, программы МВФ, дефолт.

Говорят, что технологическим потолком советской экономики оказался цветной телевизор. Этот массовый продукт так и не смогли довести до необходимых технических параметров. Советские телевизоры ужасно работали, быстро ломались, загорались и даже взрывались. Сегодня история повторяется - за катастрофами с космическими запусками пришли проблемы в авиастроение. Оказалось, что страна не может создать конкурентный гражданский самолёт.

Широко разрекламированный проект Сухой Суперджет 100 терпит крах. Несмотря на значительные капиталовложения и поддержку бюджета, компании отказываются от самолёта.

Уже российские авиакомпании Red Wings и «Якутия» заявили о критических недостатках самолёта и не желании его эксплуатировать дальше:

- высокая себестоимость перевозки в расчете на одно кресло;

- выявлено 33 случая выхода из строя двигателей из-за конструкторских недостатков камеры сгорания;

- двигатели не вырабатывают заявленный ресурс, выходят из строя раньше; при гарантированном ресурсе двигателя 9 тыс. часов они были сняты при наработке 1,5–3 тыс. циклов, не достигнув 7 тыс. циклов, указанных в сертификате воздушного судна;

- долгий и дорогой ремонт, отсутствие запчастей, послепродажное обслуживание дороже, чем для аналогичного иностранного самолета

Авиакомпания «Якутия» откажется от простаивающих самолетов SSJ 100

Примеру Red Wings, отказавшейся от Сухой Суперджет SSJ 100 в 2016 году, обещает последовать «Якутия». Перевозчик жалуется на «критическую массу проблем». При этом «Якутия» не может добиться от производителей самолетов и двигателей подтверждения дефектов, а временно заменить SSJ 100 на старый Boeing не позволяет Минтранс.

Из-за низкой исправности SSJ 100 «Якутия» «фактически провалила лето», из заявленных в летнем расписании четырех самолетов исправны были только два.

 В 2014 году авиакомпания получила из республиканского бюджета около 4 млрд руб., в том числе, на лизинг SSJ 100.

https://www.kommersant.ru/doc/3724712

Когда на рынке действуют обстоятельства неодолимиой силы....
Страйк! то есть Margin Call

Рост американских фондовых индексов с 9 марта 2009 года рекордный. NASDAQ особенно хорош ~ 58% годовых. Далеко не каждый управляющий активами может похвастаться похожими результатами

Группа наблюдателей рынка, эксперты Yardeni Research, Bespoke Investment Group и SunTrust Advisory Services, считают рынок быков с 1987 по 2000 год самым длинным в истории. Справа количество дней и %

Ошибка округления

Bank of America Merrill Lynch, исследовательская фирма CFRA и S&P Dow Jones Indices входят в число организаций Уолл-стрит считают, что текущий бычий рынок стал самым длинным в истории в прошлую среду.

По их мнению, этот период бычего рынка, который начался 9 марта 2009 года, превосходит ралли 1990 - 2000 годов по календарным дням.

Дело в том, что бычьи рынки заканчиваются на 20% снижении от максимума. Снижение на закрытии с июля по октябрь 1990 года составляло 19,9%.

CFRA классифицировала снижение 1990 года как медвежий рынок, потому что S&P 500 упал как раз на 20%.
Но при округлении до целого числа.

На самом деле длительность бычьего рынка в США сейчас интересна больше для статистики. Для инвесторов важно, что американские биржевые индексы находятся на своих вершинах и продолжают расти.

Ну или совсем близко к максимумам, как, например, индустриальный Dow Jones. Который недавно потерял последнюю компанию, входящую в первоначальный индекс 1896 г, старейшую 126-летнюю General Electric.

Исключение из DOW – последнее из череды тяжелых событий для этой культовой международной корпорации, работающей с 1892 года. GE – компания, которая входила в данный индекс с момента его появления, и единственная входившая в него непрерывно с 1907 года.

Сегодня DOW, взвешенный по ценам индекс, включает 30 компаний. Когда Чарльз Доу впервые создал этот индекс в 1896 году, он состоял исключительно из акций промышленных компаний и включал 12 компонентов. GE тоже была включена в него, но до 7 ноября 1907 г. исключалась и восстанавливалась несколько раз. Однако с момента последнего восстановления 7 ноября 1907 г. GE непрерывно оставалась в DOW и была исключена лишь недавно – в июне 2018 г.

Поэтому, когда вы видите рост фондовых индексов, то это не равнозначно росту отдельных компаний или рынку в целом. Индекс почти всегда будет лучше рынка, потому что аутсайдеры из индексов исключаются, а включаются компании, показывающие лучший рост.

Довольно любопытная статья о китайском бизнесе уполномоченного при президенте РФ по защите прав предпринимателей Бориса Титова.

Интересен рассказ Титова о готовности китайских бизнесменов отдать свой бизнес государству по первому призыву. Это же прямое цитирование известного российского олигарха из интервью «Файненшл таймс» в 2007 году:
«Если государство скажет, что мы должны отказаться от компании, мы откажемся. Я не отделяю себя от государства.. Мне просто повезло. Считайте, что богатство свалилось на меня с неба»

Вполне возможно, что мотивы китайцев и русского олигарха одни и те же ))

"Для начала напомню, что в Китае больше миллиона долларовых миллионеров. И, строго говоря, все они, развивая свое дело, не чувствуют себя владельцами собственности. Они часть большой страны, народа, который, как им кажется, дал им эту собственность, для того чтобы они ею управляли и развивали ее. Но в любой момент, когда «прозвучит труба», все как один встанут в ряд и добровольно принесут ее на «алтарь Отечества». Это касается и тех китайцев, которые живут за рубежом, — они все чувствуют себя частью великого народа. Во всяком случае все так говорят."

http://www.forbes.ru/milliardery/361951-prisyaga-rodine-dollarovye-millionery-kitaya-zhertvuyut-svoy-biznes-gosudarstvu

22 декабря 2017 года президент Трамп подписал закон о налоговой реформе в США. Дональд Трамп назвал принятие закона "исторической победой" своей администрации

Закон предусматривает радикальное снижение налога на прибыль юридических лиц с 35 до 21%, а также снижает налог на средства, которые возвращаются в страну от деятельности юрлиц за рубежом: до 15,5% — для наличных средств, а для безналичных — до 8% , вместо нынешних 35%.

Рекордный рост индекса Nasdaq. График с 1980 года. Сегодняшнее ралли это одно из основных следствий налоговой реформы.

Стимул покупать современное оборудование и повышать производительность у американских компаний появился из-за налоговой реформы, пишет The Wall Street Journal (WSJ).

Поправки в Налоговый кодекс, инициированные президентом Дональдом Трампом позволяют компаниям в ближайшие пять лет полностью вычитать затраты на амортизацию из дохода, который облагается налогом и который раньше являлся лишь частью затрат. Ставка налога составляет всего 8% – в недвижимость и оборудование.

Без льгот компании отложили бы инвестиции в модернизацию, показал опрос WSJ. В 2018 г. Apple за счет репатриации зарубежных средств собирается вложить дополнительные $4 млрд, Novelis – построить завод за $300 млн, Cornell Forge – инвестировать $1,5 млн, PPG Industries – до $50 млн.

Рекордный рост индекса S&P 500. График с 1970 года. Возможно, главной причиной такого спринта индексов стала более прозаическая причина, чем ожидаемый рост инвестиций в производство.