Фактическая среднемесячная добыча нефти в Казахстане (без конденсата и сжиженного нефтяного газа) в 2018 году составила 1,6 миллиона баррелей в сутки (мбс), а в январе-феврале 2020 года - 1,7 мбс. На графике можете увидеть прогнозируемый прогноз добычи нефти на оставшийся 2020 год с учетом сокращения ОПЕК + на 23% в мае-июне. Сокращение добычи нефти из-за соглашения ОПЕК + на 23% в мае-июне 2020 года может составить 3 миллион тонн нефти.
Добыча конденсата и сжиженного газа не регламентировано соглашением ОПЕК + и не включено в график. Суточная добыча конденсата примерно соответствует 0,25 мбс в дополнение к 1,7 мбс, в результате чего общий объем добычи по стране приблизется к 2,0 мбс. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Добыча конденсата и сжиженного газа не регламентировано соглашением ОПЕК + и не включено в график. Суточная добыча конденсата примерно соответствует 0,25 мбс в дополнение к 1,7 мбс, в результате чего общий объем добычи по стране приблизется к 2,0 мбс. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Добыча конденсата в августе 2013 года составила 1,7 млн тонн, что на 70% больше, чем в любой другой месяц с 2012 года. Казахстан может компенсировать половину сокращения добычи нефти ОПЕК + (около 1,4 млн тонн), добывая больше конденсата на 0,7 млн тонн в мае-июне 2020 года. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
В свежем апрельском отчете Международного энергетического агентства (МЭА) говорится, что из-за коронавируса более половины населения планеты находится в карантине, и нефтегазовая отрасль страдает непропорционально. Мобильность транспорта, такого как автомобили, автобусы и самолеты, прекратилась. В результате текущий спрос на нефть снизился на беспрецедентные 29 миллионов баррелей в день. При условии постепенного восстановления во 2-м полугодии, средний спрос на нефть в 2020 году упадет на 9 миллионов баррелей в день. Это уровень потребления в 2010-х годах. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Неясно, для Казахстана будет ли сокращение ОПЕК+ продлено после июня 2020 года. Прилагаю график МЭА, опубликованный сегодня, на котором видно, что сокращение добычи нефти будет происходить с июня 2020 года до середины 2022 года для всех участников. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Давайте рассмотрим три варианта. В первом случае добыча нефти в стране остается неизменной на уровне 1.7 млн баррелей в сутки, а цена на нефть - 25 долларов за баррель. Во втором случае Казахстан сокращает 23% добычи согласно соглашению ОПЕК+ до 1.3 млн баррелей в сутки, затем цены на нефть начинают расти до 40 долларов за баррель. В третьем случае страна сокращает дополнительные 7% к соглашению ОПЕК +, в результате чего добыча нефти составляет 1,2 млн баррелей в сутки, а цена на нефть поднимается до 50 долларов за баррель. Как видно из графика, наибольшее влияние на выручку оказывают колебания цен на нефть, а не сокращение добычи нефти. Во втором случае, теряя 400 тысяч баррелей в сутки, страна может получить 2 миллиарда долларов на конец года. В третьем случае, теряя полмиллиона баррелей в день добычи нефти, страна может получить 4 миллиарда долларов по сравнению с первым. Очень приблизительные оценки, но примерно так работает спрос и предложение на рынке нефти. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Норвегия и Швеция - близкие соседние страны со многими схожими экономическими, политическими и географическими характеристиками, за исключением наличия нефтяных ресурсов. Средний уровень доходов между двумя странами был стабильным до 1971 года, т.е. до того как Норвегия начала добывать свою первую нефть в Северном море. График сравнивает Норвегию с синтетическим индексом Швеции и показывает около 20 процентов годового роста ВВП на душу населения в Норвегии.
Есть ряд исследований,которые доказывают,что во многих странах природные ресурсы способствуют политической и социальной нестабильности, коррупции, а также экономическому неравенству, а также в некоторых случаях - войне. Данная ситуация описывается экономистами во всем мире, как так называемое "проклятие ресурсов". В некоторых же странах этот ресурс используется на благо страны, что, в свою очередь, приводит к экономическому росту и увеличению среднедушевых доходов населения, по сравнению с ситуацией в соседних странах. Например, как в Норвегии. (ВВП: ОЭСР)
Есть ряд исследований,которые доказывают,что во многих странах природные ресурсы способствуют политической и социальной нестабильности, коррупции, а также экономическому неравенству, а также в некоторых случаях - войне. Данная ситуация описывается экономистами во всем мире, как так называемое "проклятие ресурсов". В некоторых же странах этот ресурс используется на благо страны, что, в свою очередь, приводит к экономическому росту и увеличению среднедушевых доходов населения, по сравнению с ситуацией в соседних странах. Например, как в Норвегии. (ВВП: ОЭСР)
Какие отрасли потенциально могут стать лучше и хуже из-за коронавируса. Исследование было проведено Dcode EFC Consulting для правительства Египта. Тем не менее, подобную ситуацию мы можем ожидать в Казахстане. Потенциально преуспевающие отрасли: медицинские услуги, пищевая промышленность, розничная торговля, здравоохранение, информационные технологии, электронная коммерция, сельское хозяйство и нефтегазовая отрасль. Потенциально неблагополучные отрасли: туризм, транспорт, строительство, производство, финансовые услуги и образование. На туризм приходится около 20% ВВП страны, в сезоне 2018/2019 доход от туризма составил $12,5 млрд. Сейчас каждый месяц в изоляции без туристов обходится Египту в $1 млрд. Коллапс затронет 3 млн работников туротрасли. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Кто кому продает сырую нефть?
Североамериканский рынок является покупателем нефти WTI. Как видно из диаграммы, рынок WTI является крошечной частью мирового рынка.
Для Казахстана цена Brent является ориентиром. Большая часть казахской нефти в категории СНГ продается в Европу (Италия - 30%, Нидерланды - 14%, Франция - 10%, Швейцария - 7%, Испания - 5%, Румыния - 4%, Греция - 2%: сумма составляет более 70%). © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Североамериканский рынок является покупателем нефти WTI. Как видно из диаграммы, рынок WTI является крошечной частью мирового рынка.
Для Казахстана цена Brent является ориентиром. Большая часть казахской нефти в категории СНГ продается в Европу (Италия - 30%, Нидерланды - 14%, Франция - 10%, Швейцария - 7%, Испания - 5%, Румыния - 4%, Греция - 2%: сумма составляет более 70%). © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Я провел мини-исследование с целью скоррелировать количество сотрудников крупных нефтесервисных компаний со среднегодовой ценой на нефть марки Brent в 2005-2019 годах. Я взял несколько крупных нефтесервисных компаний – так называемую «большую четверку» (Schlumberger, Halliburton, Baker Hughes, Weatherford) и добавил Варко.
Корреляция в тренде последних 5 лет показывает, что каждое повышение/понижение цены на нефть на $20 за барр. увеличивает/уменьшает количество рабочей силы компании на 75 тыс. человек.
Предварительный вывод из этой корреляции можно сделать такой: если цена на нефть марки Brent останется на уровне 20 долларов за баррель в течение 2020 года, то крупные нефтесервисные компании могут сократить рабочую силу в два раза с 300 до 150 тысяч.
Безусловно, данная корреляция при более глубоком исследовании может оказаться статистически не значимой, но она дает нам базовый инсайт на ситуацию в целом.
При всем при этом, я ожидаю, что текущая низкая цена на нефть ВРЕМЕННА, и мы увидим рост к концу года.
Корреляция в тренде последних 5 лет показывает, что каждое повышение/понижение цены на нефть на $20 за барр. увеличивает/уменьшает количество рабочей силы компании на 75 тыс. человек.
Предварительный вывод из этой корреляции можно сделать такой: если цена на нефть марки Brent останется на уровне 20 долларов за баррель в течение 2020 года, то крупные нефтесервисные компании могут сократить рабочую силу в два раза с 300 до 150 тысяч.
Безусловно, данная корреляция при более глубоком исследовании может оказаться статистически не значимой, но она дает нам базовый инсайт на ситуацию в целом.
При всем при этом, я ожидаю, что текущая низкая цена на нефть ВРЕМЕННА, и мы увидим рост к концу года.
Обновил показатель эффективности крупных нефтегазовых компаний на основе чистого дохода на одного работника за 2019 год и сравнил с 2018 годом.
Saudi Aramco (SA) и ConocoPhillips (COP) лидируют в течение двух лет в списке, генерируя 1,3 млн. долл. США и 0,7 млн. долл. США на сотрудника; тем не менее, по сравнению с показателями 2018 года SA снизился на 20%. Наибольший прирост показателя - КМГ и Petrobras на 70%, а наибольшее снижение у Chevron и Equinor (Statoil) на 80%. Среднее изменение по всем компаниям - снижение на 10%.
В конце 2020 года, скорее всего, этот показатель будет намного меньше, чем в 2018 и 2019 годах. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Saudi Aramco (SA) и ConocoPhillips (COP) лидируют в течение двух лет в списке, генерируя 1,3 млн. долл. США и 0,7 млн. долл. США на сотрудника; тем не менее, по сравнению с показателями 2018 года SA снизился на 20%. Наибольший прирост показателя - КМГ и Petrobras на 70%, а наибольшее снижение у Chevron и Equinor (Statoil) на 80%. Среднее изменение по всем компаниям - снижение на 10%.
В конце 2020 года, скорее всего, этот показатель будет намного меньше, чем в 2018 и 2019 годах. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Исторически крупные слияния нефти и газа имели место, когда цена на нефть долгое время оставалась низкой. Как видно на графике, в 90-е произошло много громких слияний, таких как Exxon с Mobil и BP с Amoco. Более детальную информацию можно увидеть на графике. Если Вам известны другие мега слияния, Вы также можете добавить их в комментариях к посту. Излишне говорить, что большинство нефтяных сделок в Казахстане также имели место в конце 1990-х годов.
Одна из причин сделки по слиянию заключается в том, что приобретаемая компания попадает в отрицательный денежный поток из-за накладных расходов и задолженности, а компания-покупатель имеет достаточные денежные средства. Хотя могут быть и тысячи других причин. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Одна из причин сделки по слиянию заключается в том, что приобретаемая компания попадает в отрицательный денежный поток из-за накладных расходов и задолженности, а компания-покупатель имеет достаточные денежные средства. Хотя могут быть и тысячи других причин. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
А теперь небольшой опрос среди моих подписчиков. Если текущая низкая цена на нефть ($ 20 за баррель) сохранится в течение всего 2020 года, ожидаете ли Вы, что в ближайшем будущем произойдут крупные слияния в сфере нефти и газа?
Final Results
32%
1) Да, я ожидаю мега-слияния
33%
2) Мега-слияния не эффективны, как раньше
34%
3) Цена на нефть в краткосрочной перспективе вернется к $ 40-50 за баррель
ENERGY ANALYTICS
А теперь небольшой опрос среди моих подписчиков. Если текущая низкая цена на нефть ($ 20 за баррель) сохранится в течение всего 2020 года, ожидаете ли Вы, что в ближайшем будущем произойдут крупные слияния в сфере нефти и газа?
Интересный итог опроса – голоса разделились почти равномерно. На данный момент большинство (35%) предполагает, что мега-слияния все-таки призойдут в краткосрочной перспективе. Далее следуют 33% тех, кто считает, что мегаслияние неэффективно в современном контексте, а 32% ожидают, что цена на нефть в краткосрочной перспективе вырастет до $40-$50 за баррель.
Конечно, я оптимист, когда дело доходит до прогнозов цен на нефть. Но Вы подписались на канал не за моим оптимизмом, поэтому я проанализировал и кратко обощил прогнозы по ценам на нефть ведущих организаций на ближайщий годы (Всемирный банк, МВФ, Энергетическое информационное агентство США - EIA, ОПЕК, IHS Markit, Sproule). Прогнозы свежие, за апрель месяц. Как и всегда для Вашего удобства я делаю все в инфографике.
Среднегодовые прогнозы цен на Brent на 2020 - в диапазоне $30-$35. Исключением является прогноз ОПЕК на 2 кв.- $40 и на 2021 - $40-$45. Посмотрим, как рынок отреагирует на сделку ОПЕК+ в предстоящем месяце. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
Конечно, я оптимист, когда дело доходит до прогнозов цен на нефть. Но Вы подписались на канал не за моим оптимизмом, поэтому я проанализировал и кратко обощил прогнозы по ценам на нефть ведущих организаций на ближайщий годы (Всемирный банк, МВФ, Энергетическое информационное агентство США - EIA, ОПЕК, IHS Markit, Sproule). Прогнозы свежие, за апрель месяц. Как и всегда для Вашего удобства я делаю все в инфографике.
Среднегодовые прогнозы цен на Brent на 2020 - в диапазоне $30-$35. Исключением является прогноз ОПЕК на 2 кв.- $40 и на 2021 - $40-$45. Посмотрим, как рынок отреагирует на сделку ОПЕК+ в предстоящем месяце. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
ENERGY ANALYTICS
© 2020 [Oil & Gas Analytics]
Как вы все знаете, с завтрашнего дня должно вступить в силу соглашение ОПЕК+. Я предполагаю, что скорее всего большинство из нас знает об этой сделке и ее участниках. Сегодня я хотел бы обсудить те страны, которые не приняли участие в сделке.
На рынок нефти оказывают сильное влияние те страны, которые могут экспортировать нефть. На графике представлены ведущие страны-экспортеры нефти. Саудовская Аравия и Россия, к примеру, могут экспортировать до 70% добываемой нефти. Не смотря на тот факт, что США могут добывать столько же, сколько Саудовская Аравия и Россия, по факту страна потребляет почти всю добываемую нефть внутри страны. Мексика экспортирует только 10% своей нефти, а остальные 90% также потребляет внутри страны. Я думаю, что это одна из причин, по которой Мексика изначально не хотела сокращать добычу на 20% согласно соглашению ОПЕК+. В итоге страна пришла к компромиссу с ОПЕК+ о сокращении на 5%.
Меня больше интересуют те крупные игроки-экспортеры нефти, которые не участвовали в сделке. Например, Иран экспортирует до 60% своей нефти (почти 2 млн баррелей в сутки), Катар - до 80% (1,6 млн баррелей в сутки), а Венесуэла - до 70% (1 млн баррелей в сутки). Почему такие страны, как Россия, Казахстан и Азербайджан, должны участвовать в сделке, не будучи членами входящими в ОПЕК, а Иран и Венесуэла освобождаются от этой сделки, будучи членами ОПЕК? Я думаю, что каждая крупная страна-экспортер нефти должна принять участие в сделке и взять на себя бремя сокращения добычи нефти ради всеобщих усилий по повышению цены на нефть. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
На рынок нефти оказывают сильное влияние те страны, которые могут экспортировать нефть. На графике представлены ведущие страны-экспортеры нефти. Саудовская Аравия и Россия, к примеру, могут экспортировать до 70% добываемой нефти. Не смотря на тот факт, что США могут добывать столько же, сколько Саудовская Аравия и Россия, по факту страна потребляет почти всю добываемую нефть внутри страны. Мексика экспортирует только 10% своей нефти, а остальные 90% также потребляет внутри страны. Я думаю, что это одна из причин, по которой Мексика изначально не хотела сокращать добычу на 20% согласно соглашению ОПЕК+. В итоге страна пришла к компромиссу с ОПЕК+ о сокращении на 5%.
Меня больше интересуют те крупные игроки-экспортеры нефти, которые не участвовали в сделке. Например, Иран экспортирует до 60% своей нефти (почти 2 млн баррелей в сутки), Катар - до 80% (1,6 млн баррелей в сутки), а Венесуэла - до 70% (1 млн баррелей в сутки). Почему такие страны, как Россия, Казахстан и Азербайджан, должны участвовать в сделке, не будучи членами входящими в ОПЕК, а Иран и Венесуэла освобождаются от этой сделки, будучи членами ОПЕК? Я думаю, что каждая крупная страна-экспортер нефти должна принять участие в сделке и взять на себя бремя сокращения добычи нефти ради всеобщих усилий по повышению цены на нефть. © 2020 [Oil & Gas Analytics]
А теперь по традиции мини-опрос. Как Вы думаете, должны ли все крупные страны-экспортеры нефти учавствовать в сделке?
Final Results
72%
Да, все должны быть в одной лодке
6%
Нет, текущая сделка оптимальна
22%
Не нужно заключать сделку, рынок нефти будет саморегулироваться
Готов ли КМГ к IPO?
В этот четверг КМГ опубликовала годовой отчет за 2019 год.
Начнем с хороших новостей.
Впервые КМГ опубликовал запасы нефти и газа только в международной системе (PRMS) в своем годовом отчете. Ранее данный отчет публиковался, используя стандарт ГКЗ (унаследованная советская система оценки запасов). Это один из положительных шагов к IPO, поскольку все международные биржи, включая биржу Лондона, признают систему PRMS. Более того, запасы на конец 2019 года значительно увеличились по сравнению с концом 2017 года. Данные за 2017 год взяты из официально опубликованного КМГ отчета об устойчивом развитии. К сожалению я не смог найти количество запасов на конец 2018 года в системе PRMS ни в годовом отчете, ни в отчете об устойчивом развитии. Предполагаю они просто не публиковались. Если сравнивать запасы на конец 2017г. (4,114 млн. баррелей нефтяного эквивалента – мбнэ) и 2019г. (5,220 мбнэ), то нужно отметить, что восполнение запасов категории 2P (доказанные плюс вероятные) в четыре раза (1,460 мбнэ) превышают добычу за 2 года (354 мбнэ). Для инвесторов эталоном считается, когда восполнение запасов идет как минимум 1 к 1, а в идеале превышает добычу. Я бы выделил этот факт, как самый большой успех в результатах на конец 2019 года. Продолжение следует... © 2020 [Oil & Gas Analytics]
В этот четверг КМГ опубликовала годовой отчет за 2019 год.
Начнем с хороших новостей.
Впервые КМГ опубликовал запасы нефти и газа только в международной системе (PRMS) в своем годовом отчете. Ранее данный отчет публиковался, используя стандарт ГКЗ (унаследованная советская система оценки запасов). Это один из положительных шагов к IPO, поскольку все международные биржи, включая биржу Лондона, признают систему PRMS. Более того, запасы на конец 2019 года значительно увеличились по сравнению с концом 2017 года. Данные за 2017 год взяты из официально опубликованного КМГ отчета об устойчивом развитии. К сожалению я не смог найти количество запасов на конец 2018 года в системе PRMS ни в годовом отчете, ни в отчете об устойчивом развитии. Предполагаю они просто не публиковались. Если сравнивать запасы на конец 2017г. (4,114 млн. баррелей нефтяного эквивалента – мбнэ) и 2019г. (5,220 мбнэ), то нужно отметить, что восполнение запасов категории 2P (доказанные плюс вероятные) в четыре раза (1,460 мбнэ) превышают добычу за 2 года (354 мбнэ). Для инвесторов эталоном считается, когда восполнение запасов идет как минимум 1 к 1, а в идеале превышает добычу. Я бы выделил этот факт, как самый большой успех в результатах на конец 2019 года. Продолжение следует... © 2020 [Oil & Gas Analytics]