Era Bond
Era bonds практически 2 месяца. В связи с этим хотим получить от вас небольшой фидбек по оценке качества работы:
Предложения и вопросы можете задать @ie_contact
Предложения и вопросы можете задать @ie_contact
92% подписчиков оценивают наш контент на уровне "хорошо" или "отлично". Спасибо за высокую оценку нашей работы!
Самый частый вопрос под опросом выше - есть ли у нас аналитика по акциям на таком же уровне, что и по облигацями?
Да - наш канал по акциям и макроэкономике, Invest Era, которому уже 5 лет!
Что вы найдете там:
✅ Оперативный анализ ключевых новостей и их влияние на рынок или конкретную акцию (примеры https://news.1rj.ru/str/usamarke1/6614, https://news.1rj.ru/str/usamarke1/6626)
✅ Четкие инвестиционные идеи и разбор отчетности без лишнего шума (https://news.1rj.ru/str/usamarke1/6580)
✅ Сильная команда экспертов
Если вам интересны акции, дивиденды и тренды на фондовом рынке, подписывайтесь на наш второй проект Invest Era!
🔗 https://news.1rj.ru/str/usamarke1
Самый частый вопрос под опросом выше - есть ли у нас аналитика по акциям на таком же уровне, что и по облигацями?
Да - наш канал по акциям и макроэкономике, Invest Era, которому уже 5 лет!
Что вы найдете там:
✅ Оперативный анализ ключевых новостей и их влияние на рынок или конкретную акцию (примеры https://news.1rj.ru/str/usamarke1/6614, https://news.1rj.ru/str/usamarke1/6626)
✅ Четкие инвестиционные идеи и разбор отчетности без лишнего шума (https://news.1rj.ru/str/usamarke1/6580)
✅ Сильная команда экспертов
Если вам интересны акции, дивиденды и тренды на фондовом рынке, подписывайтесь на наш второй проект Invest Era!
🔗 https://news.1rj.ru/str/usamarke1
🔥61👍38🥱3🤷♂1
Ответы на вопросы подписчиков 31.03-04.04.25 💬
❓ Вопрос
Что думаете про секюритизированные облигации от Тбанка?
Дюрация, конечно, низкая, но в целом смотрится интересным предложением, что-то среднее между lqdt и вкладом.
🗣Ответ
Он очень короткий. Амортизация начнется уже с 1го купонного периода. Предварительно планируется погасить 50% номинала в течение первых 8 месяцев, и оставшиеся 50% в течение последующих 10 месяцев. Расчетная дюрация выпуска ~0,66 года. Это под какие-то спец.цели только его брать.
Если в двух словах, то относитесь к ним, как к обычным бумагам. Если устраивает доходность и срок, то берите. Риски по ним достаточно низкие на сей момент. По крайней мере поначалу все банки выделяют приемлемый пул кредитов, чтобы не допустить проблем и не убить интерес к секьюрам. Очевидно, что им это выгодно и они хотят работать с этим инструментом и дальше, а для этого нужен спрос.
❓ Вопрос
Как лучше поступить с облигациями Мегатакт (до 5% портфеля): держать до колла (если есть) под ТКД 27,5% в ожидании роста тела, или продать из-за рисков отчетности?
🗣Ответ
Там три колла, первый уже не исполнен. Второй в начале 2026 году с вероятностью в 99% также будет не исполнен. Вероятность исполнения третьего (в начале 2027 года) сейчас около 30-40% и будет зависеть от котировки на вторичке. Пока она ниже номинала - вероятность исполнения околонулевая. Поэтому рассматривайте выпуск до погашения или до ощутитмого роста тела.
Это ВДО и вы изначально должны допускать вероятность дефолта эмитента. Если вас это не смущает и вы готовы потерять эти деньги, то можете покупать эмитента.
Если бы у них была хорошая отчётность, то они не торговались бы с 43% дохой. Хотя по многим признакам ситуация там управляемая и они могут дожить до погашения или рефинанса. Но большая просьба перед покупкой ещё раз перечитать второй пункт выше.
❓ Вопрос
В приложении брокера сбор заявок на облигацию Технология БО-02 ( купон 28%) до 31 июля 2025г. Т.е. 121 день . это зачем так делают? Обычно книгу открывают на короткий срок, собрали - выпустили. А тут такая тянучка.
🗣Ответ
Чтобы хватило времени собрать объём.
Это не книга, это уже "простыня", т.е выпуск не разместился в один день и теперь висит на сборе в Z0 каждый день.
❓ Вопрос
И бумаги на Сборе ежедневно зачисляют или предлагают деньги "занести" сегодня, а бумагу получить через 121 день?
🗣Ответ
Режим размещения Z0 это сегодня деньги и через пару часов (иногда минут) бумаги на счёте. При этом зачастую в стакане этого же эмитента купить дешевле (нет комиса за первичку) и/или ниже номинала.
📚 Это лишь небольшая доля информации из нашего сервиса для инвесторов - UNITY.
#ответы
❓ Вопрос
Что думаете про секюритизированные облигации от Тбанка?
Дюрация, конечно, низкая, но в целом смотрится интересным предложением, что-то среднее между lqdt и вкладом.
🗣Ответ
Он очень короткий. Амортизация начнется уже с 1го купонного периода. Предварительно планируется погасить 50% номинала в течение первых 8 месяцев, и оставшиеся 50% в течение последующих 10 месяцев. Расчетная дюрация выпуска ~0,66 года. Это под какие-то спец.цели только его брать.
Если в двух словах, то относитесь к ним, как к обычным бумагам. Если устраивает доходность и срок, то берите. Риски по ним достаточно низкие на сей момент. По крайней мере поначалу все банки выделяют приемлемый пул кредитов, чтобы не допустить проблем и не убить интерес к секьюрам. Очевидно, что им это выгодно и они хотят работать с этим инструментом и дальше, а для этого нужен спрос.
❓ Вопрос
Как лучше поступить с облигациями Мегатакт (до 5% портфеля): держать до колла (если есть) под ТКД 27,5% в ожидании роста тела, или продать из-за рисков отчетности?
🗣Ответ
Там три колла, первый уже не исполнен. Второй в начале 2026 году с вероятностью в 99% также будет не исполнен. Вероятность исполнения третьего (в начале 2027 года) сейчас около 30-40% и будет зависеть от котировки на вторичке. Пока она ниже номинала - вероятность исполнения околонулевая. Поэтому рассматривайте выпуск до погашения или до ощутитмого роста тела.
Это ВДО и вы изначально должны допускать вероятность дефолта эмитента. Если вас это не смущает и вы готовы потерять эти деньги, то можете покупать эмитента.
Если бы у них была хорошая отчётность, то они не торговались бы с 43% дохой. Хотя по многим признакам ситуация там управляемая и они могут дожить до погашения или рефинанса. Но большая просьба перед покупкой ещё раз перечитать второй пункт выше.
❓ Вопрос
В приложении брокера сбор заявок на облигацию Технология БО-02 ( купон 28%) до 31 июля 2025г. Т.е. 121 день . это зачем так делают? Обычно книгу открывают на короткий срок, собрали - выпустили. А тут такая тянучка.
🗣Ответ
Чтобы хватило времени собрать объём.
Это не книга, это уже "простыня", т.е выпуск не разместился в один день и теперь висит на сборе в Z0 каждый день.
❓ Вопрос
И бумаги на Сборе ежедневно зачисляют или предлагают деньги "занести" сегодня, а бумагу получить через 121 день?
🗣Ответ
Режим размещения Z0 это сегодня деньги и через пару часов (иногда минут) бумаги на счёте. При этом зачастую в стакане этого же эмитента купить дешевле (нет комиса за первичку) и/или ниже номинала.
📚 Это лишь небольшая доля информации из нашего сервиса для инвесторов - UNITY.
#ответы
👍150❤18🔥7
📚 Глоссарий облигаций
Эмитент 🏢 — компания, которая выпускает ценные бумаги.
Срок обращения ⏳ — это период между датой выпуска облигации и датой ее погашения.
Номинал face value 💰 — стоимость облигации, которая будет возвращена инвестору в конце срока обращения.
Купон ✂️ — процент по облигациям, которые получает инвестор от эмитента.
Купонный период 🗓 — промежуток времени между выплатами купонов.
Букбилдинг и "софт-книга" 📒 — два популярных способа размещения облигаций.
Кредитный рейтинг 🛡 — это оценка платежеспособности эмитента и вероятность его дефолта.
Рейтинговое агентство (РА) 🌟 — аккредитованные ЦБ компании, которые оценивают финансовые показатели эмитентов, их долговую нагрузку и множество других факторов.
Структурная облигация (СО) 🧩 — это долговая ценная бумага, доходность по которой зависит от наступления того или иного события.
НКД (накопленный купонный доход) ➕ — часть купона, которая накопилась по облигации после выплаты предыдущего купона.
Амортизация долга 📉 — это возвращение инвестору номинальной стоимости бонда частями в то время, пока ценная бумага находится в обращении.
Дефолт ⛔️ — неспособность эмитента исполнить свои обязательства по выплате долга.
Фикс 📌 — облигация с фиксированным купоном.
Флоатер 🌊 — облигация с "плавающим" купоном, который меняется, например, вместе с ключевой ставкой.
YTM (Yield To Maturity) 🎯 — общая доходность, которую инвестор может получить, если облигация будет удерживаться до погашения.
Текущая доходность 📊 — отношение годовых выплат купона к текущей рыночной стоимости облигации.
Купонная доходность 💰 — по сути, это просто величина купона.
Оферта 🤝 — предложение провести досрочное погашение ценных бумаг по заранее оговоренной цене.
Put-оферта 🙋 — обязанность эмитента выкупить свои облигации в заранее оговорённую дату.
Call-оферта 📞 — право эмитента выкупить свои облигации в заранее оговорённую дату.
Квази-валютные облигации 💵 — ценные бумаги, которые имеют привязку к валюте, но предусматривают выплаты в российских рублях.
ЛДВ 💸 — механизм освобождения от налога на доходы физических лиц (НДФЛ).
Дюрация ⏱️ — период времени до момента полного возврата первоначальных инвестиций.
Кредитные спреды 📊 — разница между доходностями двух облигаций с одинаковым сроком погашения, но разным кредитным рейтингом.
Флиппинг 🔄 — быстрая смена направления торговли.
ЦФА или Цифровые финансовые активы 💡 — цифровые права на актив.
Диверсификация ➗ — распределение инвестиций в разные активы для уменьшения риска.
ПВО👤 — представитель владельцев облигаций
Секьюритизированные облигации 🏦 — это процесс трансформации малоликвидных активов в ценные бумаги, например, кредитов на балансе банка в ценные бумаги (облигации), которые можно продать инвесторам.
Индексы облигаций 📈 — метод измерения эффективности инвестиций и характеристик рынка облигаций.
Эмитент 🏢 — компания, которая выпускает ценные бумаги.
Срок обращения ⏳ — это период между датой выпуска облигации и датой ее погашения.
Номинал face value 💰 — стоимость облигации, которая будет возвращена инвестору в конце срока обращения.
Купон ✂️ — процент по облигациям, которые получает инвестор от эмитента.
Купонный период 🗓 — промежуток времени между выплатами купонов.
Букбилдинг и "софт-книга" 📒 — два популярных способа размещения облигаций.
Кредитный рейтинг 🛡 — это оценка платежеспособности эмитента и вероятность его дефолта.
Рейтинговое агентство (РА) 🌟 — аккредитованные ЦБ компании, которые оценивают финансовые показатели эмитентов, их долговую нагрузку и множество других факторов.
Структурная облигация (СО) 🧩 — это долговая ценная бумага, доходность по которой зависит от наступления того или иного события.
НКД (накопленный купонный доход) ➕ — часть купона, которая накопилась по облигации после выплаты предыдущего купона.
Амортизация долга 📉 — это возвращение инвестору номинальной стоимости бонда частями в то время, пока ценная бумага находится в обращении.
Дефолт ⛔️ — неспособность эмитента исполнить свои обязательства по выплате долга.
Фикс 📌 — облигация с фиксированным купоном.
Флоатер 🌊 — облигация с "плавающим" купоном, который меняется, например, вместе с ключевой ставкой.
YTM (Yield To Maturity) 🎯 — общая доходность, которую инвестор может получить, если облигация будет удерживаться до погашения.
Текущая доходность 📊 — отношение годовых выплат купона к текущей рыночной стоимости облигации.
Купонная доходность 💰 — по сути, это просто величина купона.
Оферта 🤝 — предложение провести досрочное погашение ценных бумаг по заранее оговоренной цене.
Put-оферта 🙋 — обязанность эмитента выкупить свои облигации в заранее оговорённую дату.
Call-оферта 📞 — право эмитента выкупить свои облигации в заранее оговорённую дату.
Квази-валютные облигации 💵 — ценные бумаги, которые имеют привязку к валюте, но предусматривают выплаты в российских рублях.
ЛДВ 💸 — механизм освобождения от налога на доходы физических лиц (НДФЛ).
Дюрация ⏱️ — период времени до момента полного возврата первоначальных инвестиций.
Кредитные спреды 📊 — разница между доходностями двух облигаций с одинаковым сроком погашения, но разным кредитным рейтингом.
Флиппинг 🔄 — быстрая смена направления торговли.
ЦФА или Цифровые финансовые активы 💡 — цифровые права на актив.
Диверсификация ➗ — распределение инвестиций в разные активы для уменьшения риска.
ПВО👤 — представитель владельцев облигаций
Секьюритизированные облигации 🏦 — это процесс трансформации малоликвидных активов в ценные бумаги, например, кредитов на балансе банка в ценные бумаги (облигации), которые можно продать инвесторам.
Индексы облигаций 📈 — метод измерения эффективности инвестиций и характеристик рынка облигаций.
👍132🔥50❤15🖕3
Первичные размещения 07.04-11.04
РОЯЛ КАПИТАЛ
Ключевые моменты: Крайне негативный взгляд на эмитента, очень низкий рейтинг от НКР и Call через два года, всё это делает интерес участия околонулевым. И не думаю, что рынок купится на высокий купон в этом случае.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЕНИСЕЙАГРОСОЮЗ
Ключевые моменты: Низкорейтинговый флоатер на 5 лет, это худшее, что мог придумать эмитент. Ещё и щедро нашпигованный аж 3-мя коллами. КС +7 п.п для данного рейтинга не выглядит очевидной премией. В этот же день размещается ЯТЭК с КС +5 п.п, который на 6 (!!) рейтинговых ступеней выше. При этом сам бизнес в принципе не плох, но это очередное фиаско по параметрам от организатора - Рикома.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ТЕХНО ЛИЗИНГ
Ключевые моменты: Выпуск примечателен длиной в 5 лет, при этом дюрация будет чуть выше 2-х лет из-за значительной амортизации уже с 15-го купона. Похожий по дюрации выпуск эмитента торгуется с YTM 29,3%, что не предполагает практического никакого снижения итогового купона. На вторичке есть Роделен с очень похожими параметрами, но рейтингом на две ступени выше и купоном в 25,5%, который торгуется недалеко от номинала. В итоге, считаю спекулятивно выпуск малоинтересным, а вот долгосрочными и рисковыми инвесторами (это настоящее ВДО), Техно вполне может рассматриваться.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЭТАЛОН-ФИНАНС
Ключевые моменты: Более короткие выпуски эмитента торгуются с 30% доходностью. Недавний ЛСР с высоким ТКД, который видится более финансово здоровым, торгуется с доходностью около 26,5%. Отчётность компании за 2024 год не самая лучшая и эмитенту нужны деньги на амортизацию и рефинанс. Всё это уменьшает привлекательность долгосрочной покупки, а большое количество организаторов и вероятный рост объёма, ограничивает спекулятивный потенциал.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЯТЭК
Ключевые моменты: Относительно короткий флоатер с неплохой премией к КС. Предыдущий флоатер компании с КС +2,5 п.п торгуется сравнительно неплохо на фоне аналогов. В целом, это может быть неплохой вариант для тех кто не ждёт быстрого и сильного снижения ставки ЦБ. Хотя спекулятивно рынку флоатеры не нравятся.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
МВ ФИНАНС (М.Видео)
Ключевые моменты: Есть очень большие вопросы к надёжности эмитента. При этом выходят вообще без премии и с call-офертой. Напомню, что ещё пару месяцев назад выпуски компании торговались с доходностями по 40-50% годовых, но у рынка короткая память. Текущий выпуск рассчитан "на глупость рынка" по другому и не скажешь.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
НОВОТРАНС
Ключевые моменты: Эмитент явно смотрит на "жор" в длинных выпусках РЖД и, отчасти" Инарктики. Начальный купон в 18,75% годовых выглядит абсолютно не интересным, но вполне может "прокатить", если инвесторы будут по прежнему одержимы идеей зафиксировать на 3 года "выше депозита".
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
РОЯЛ КАПИТАЛ
Ключевые моменты: Крайне негативный взгляд на эмитента, очень низкий рейтинг от НКР и Call через два года, всё это делает интерес участия околонулевым. И не думаю, что рынок купится на высокий купон в этом случае.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЕНИСЕЙАГРОСОЮЗ
Ключевые моменты: Низкорейтинговый флоатер на 5 лет, это худшее, что мог придумать эмитент. Ещё и щедро нашпигованный аж 3-мя коллами. КС +7 п.п для данного рейтинга не выглядит очевидной премией. В этот же день размещается ЯТЭК с КС +5 п.п, который на 6 (!!) рейтинговых ступеней выше. При этом сам бизнес в принципе не плох, но это очередное фиаско по параметрам от организатора - Рикома.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ТЕХНО ЛИЗИНГ
Ключевые моменты: Выпуск примечателен длиной в 5 лет, при этом дюрация будет чуть выше 2-х лет из-за значительной амортизации уже с 15-го купона. Похожий по дюрации выпуск эмитента торгуется с YTM 29,3%, что не предполагает практического никакого снижения итогового купона. На вторичке есть Роделен с очень похожими параметрами, но рейтингом на две ступени выше и купоном в 25,5%, который торгуется недалеко от номинала. В итоге, считаю спекулятивно выпуск малоинтересным, а вот долгосрочными и рисковыми инвесторами (это настоящее ВДО), Техно вполне может рассматриваться.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЭТАЛОН-ФИНАНС
Ключевые моменты: Более короткие выпуски эмитента торгуются с 30% доходностью. Недавний ЛСР с высоким ТКД, который видится более финансово здоровым, торгуется с доходностью около 26,5%. Отчётность компании за 2024 год не самая лучшая и эмитенту нужны деньги на амортизацию и рефинанс. Всё это уменьшает привлекательность долгосрочной покупки, а большое количество организаторов и вероятный рост объёма, ограничивает спекулятивный потенциал.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЯТЭК
Ключевые моменты: Относительно короткий флоатер с неплохой премией к КС. Предыдущий флоатер компании с КС +2,5 п.п торгуется сравнительно неплохо на фоне аналогов. В целом, это может быть неплохой вариант для тех кто не ждёт быстрого и сильного снижения ставки ЦБ. Хотя спекулятивно рынку флоатеры не нравятся.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
МВ ФИНАНС (М.Видео)
Ключевые моменты: Есть очень большие вопросы к надёжности эмитента. При этом выходят вообще без премии и с call-офертой. Напомню, что ещё пару месяцев назад выпуски компании торговались с доходностями по 40-50% годовых, но у рынка короткая память. Текущий выпуск рассчитан "на глупость рынка" по другому и не скажешь.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
НОВОТРАНС
Ключевые моменты: Эмитент явно смотрит на "жор" в длинных выпусках РЖД и, отчасти" Инарктики. Начальный купон в 18,75% годовых выглядит абсолютно не интересным, но вполне может "прокатить", если инвесторы будут по прежнему одержимы идеей зафиксировать на 3 года "выше депозита".
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
👍150❤12🔥9🙏3
Оферты
❗️О’КЕЙ-001Р-02 (RU000A1009Z8)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 10% 🔴🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 06.04.2029
👉 Эмитент решил условно-бесплатно попользоваться деньгами не внимательных инвесторов. Логично ему в этом отказать, и обязательно (!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте. Иначе есть шанс остаться с 10% купоном до 2029 года и страшно представить куда упадёт тело после закрытия окна оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️АЙДИ КОЛЛЕКТ-05 (RU000A1071Z8)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 25% 🟢
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 13.10.2025
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил вполне рыночный купон, но всего на полгода. Можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ЯТЭК-001Р-03 (RU000A1070L0)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 15,35% 🔴🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 09.10.2026
👉 С учётом рейтинга эмитента в A новый купон значительно ниже рынка. Стоит обязательно (!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте. Есть информация, что не все брокеры принимают заявки на оферту дистанционно.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️СИБСТЕКЛО-БО-П04 (RU000A107209)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 29% 🟢🟢
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 13.04.2026
👉 Эмитент абсолютно не хочет приноса по оферте и поставил купон выше рынка, но всего на год. Можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты и низкий рейтинг.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ТРАНСФИН-М-001Р-01 (RU000A0JWWM8)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 17% 🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 15.10.2025
👉 С учётом рейтинга эмитента в A- новый купон значительно ниже рынка. Стоит обязательно (!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️МФК ФОРДЕВИНД-001P-04 (RU000A107209)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 27% 🟢
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 13.04.2026
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил вполне рыночный купон, но всего на год. Можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️РЖД-001P-06R (RU000A0ZZ4P9 )
Дата: с 08 апреля до 14 апреля 🕒
Новый купон: 18,5% 🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 14.10.2027
👉 Эмитент поставил купон ниже рынка. Стоит продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️МОТОРИКА-БO-01 (RU000A1071Q7)
Дата: с 10 апреля до 16 апреля 🕒
Новый купон: Неизвестен
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 14.10.2026
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось всего два дня до начала "окна оферты". Стоит мониторить новый купон, чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
❗️О’КЕЙ-001Р-02 (RU000A1009Z8)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 10% 🔴🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 06.04.2029
👉 Эмитент решил условно-бесплатно попользоваться деньгами не внимательных инвесторов. Логично ему в этом отказать, и обязательно (!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте. Иначе есть шанс остаться с 10% купоном до 2029 года и страшно представить куда упадёт тело после закрытия окна оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️АЙДИ КОЛЛЕКТ-05 (RU000A1071Z8)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 25% 🟢
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 13.10.2025
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил вполне рыночный купон, но всего на полгода. Можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ЯТЭК-001Р-03 (RU000A1070L0)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 15,35% 🔴🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 09.10.2026
👉 С учётом рейтинга эмитента в A новый купон значительно ниже рынка. Стоит обязательно (!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте. Есть информация, что не все брокеры принимают заявки на оферту дистанционно.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️СИБСТЕКЛО-БО-П04 (RU000A107209)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 29% 🟢🟢
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 13.04.2026
👉 Эмитент абсолютно не хочет приноса по оферте и поставил купон выше рынка, но всего на год. Можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты и низкий рейтинг.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ТРАНСФИН-М-001Р-01 (RU000A0JWWM8)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 17% 🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 15.10.2025
👉 С учётом рейтинга эмитента в A- новый купон значительно ниже рынка. Стоит обязательно (!) продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️МФК ФОРДЕВИНД-001P-04 (RU000A107209)
Дата: с 07 апреля до 11 апреля 🕒
Новый купон: 27% 🟢
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 13.04.2026
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил вполне рыночный купон, но всего на год. Можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️РЖД-001P-06R (RU000A0ZZ4P9 )
Дата: с 08 апреля до 14 апреля 🕒
Новый купон: 18,5% 🔴
Купонный период: Полгода
Следующая оферта/погашение: 14.10.2027
👉 Эмитент поставил купон ниже рынка. Стоит продать бумаги в стакан около номинала или сдать по оферте.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️МОТОРИКА-БO-01 (RU000A1071Q7)
Дата: с 10 апреля до 16 апреля 🕒
Новый купон: Неизвестен
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 14.10.2026
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось всего два дня до начала "окна оферты". Стоит мониторить новый купон, чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
👍169❤15🔥13🖕3
Изменение рейтингов 07.04-11.04
Полюс
Рейтинг: Подтверждён AAA
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЭсЭфАй
Рейтинг: Повышен с A+ до AA-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Группа Позитив
Рейтинг: Понижен с AA до AA-
Прогноз: Негативный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЧТПЗ (Челябинский трубопрокатный завод)
Рейтинг: Подтверждён A+
Прогноз: Изменён со Стабильного на Негативный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПАО "ТМК"
Рейтинг: Подтверждён A+
Прогноз: Изменён со Стабильный на Негативный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "ВУШ"
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "ССМ" (Строй Система Механизация)
Рейтинг: Понижен с BB- до ССС
Прогноз: Изменён со Стабильный на Неопределённый
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
Полюс
Рейтинг: Подтверждён AAA
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЭсЭфАй
Рейтинг: Повышен с A+ до AA-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Группа Позитив
Рейтинг: Понижен с AA до AA-
Прогноз: Негативный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЧТПЗ (Челябинский трубопрокатный завод)
Рейтинг: Подтверждён A+
Прогноз: Изменён со Стабильного на Негативный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПАО "ТМК"
Рейтинг: Подтверждён A+
Прогноз: Изменён со Стабильный на Негативный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "ВУШ"
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "ССМ" (Строй Система Механизация)
Рейтинг: Понижен с BB- до ССС
Прогноз: Изменён со Стабильный на Неопределённый
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
👍135❤11🔥9🤨1
Forwarded from Invest Era
Утренний обзор рынка с Финам в 8:45
Обсудим уже ставшие легендарными 104% пошлины против Китая. Торговые войны из-за которых решится нефть и российский рынок. Успеет ли Трамп договориться с другими странами до рецессии? Мирные переговоры, курс рубля и многие другие темы.
Ссылки на просмотр:
YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=5b1ay8q0NGA
Vk Видео: https://vkvideo.ru/video-17555738_456244781
Обсудим уже ставшие легендарными 104% пошлины против Китая. Торговые войны из-за которых решится нефть и российский рынок. Успеет ли Трамп договориться с другими странами до рецессии? Мирные переговоры, курс рубля и многие другие темы.
Ссылки на просмотр:
YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=5b1ay8q0NGA
Vk Видео: https://vkvideo.ru/video-17555738_456244781
YouTube
Торговая война и разворот российского рынка
36.6% годовых и ежедневная премия на ваши активы 👉https://clck.ru/3F9ivC
📡 Сегодня гость «Утреннего обзора» финансовый аналитик Артём Николаев. В прямом эфире обсуждаем геополитичечкую повестку и разворот российского рынка. Задавайте вопросы в чате, пишите…
📡 Сегодня гость «Утреннего обзора» финансовый аналитик Артём Николаев. В прямом эфире обсуждаем геополитичечкую повестку и разворот российского рынка. Задавайте вопросы в чате, пишите…
👍36🔥8❤2🖕1
Когда ожидать снижения ключевой ставки ? 🤔
Текущая инфляционная картина 📈
Последние инфляционные данные показали возврат недельной инфляции к отметкам +0,2% за неделю или +11% в пересчете на год, по сравнению с +0,12% за неделю или +6,5% в прошлом отчете. Рост с начала года: +2,61% в сравнении с +2,41% неделей ранее. Прирост цен за март (по недельной корзине) составляет 0,55%. В феврале было 0,81%, в январе 1,23%, в декабре 1,32%. Инфляция г/г по данным Минэкономразвития: +10,24% в сравнении с +10,11% на прошлой неделе. Основное ускорение пришлось на плодоовощную компоненту по оценкам Минэкономразвития: +1,32% в сравнении с +0,53% неделей ранее. Символически подорожали непродовольственные товары: +0,05%, слабо изменились услуги. Формально недельная инфляция максимальная за последние 5 недель. Однако, инфляция в годовом выражении практически не растет, а месячная инфляция за март (без сезонной коррекции) самая низкая за последние месяцы.
Динамика кредитования 📉
Второй важный показатель для ЦБ - динамика кредитования, находится в ярко выраженном нисходящем тренде. На всех уровнях идёт снижение г/г. Особенно выделяются потребительские кредиты, которые снизились с роста в 16,6% г/г в прошлом году до 7,9% г/г по данным за февраль 2025 года. Начиная с октября месяца потреб. кредитование стабильно снижается г/г и тот рост почти в 8%, который мы сейчас видим, связан исключительно с сильным первым полугодием 2024 года. Как только эта база выпадет из учёта, то потреб. кредиты покажут сокращение на 1-2% г/г.
Понятно, что в первую очередь это следствие высоких ставок, но не менее важным является ужесточение макропруденциальной политики (банковских нормативов), что привело к ужесточению скоринга со стороны последних. И именно это сейчас сдерживает рост кредитования, в первую очередь. При этом качество кредитного портфеля существенно не меняется и доля проблемных кредитов в рознице выросла всего на 0,2 п.п., до 5,1%. Выходят на просрочку необеспеченные потребительские кредиты, выданные по высоким ставкам, в том числе новым заемщикам без кредитной истории. При этом сохраняется достаточный уровень покрытия проблемных кредитов резервами. Иначе говоря, в банковской системе пока всё достаточно спокойно.
Позиция ЦБ и прогнозы экономистов 🗣
Подавляющее большинство приходящих данных - дезинфляционны. Однако ЦБ занимает очень осторожную позицию и воздерживается даже от смягчения риторики. В частности, Набиуллина заявила, что "Динамика инфляции пока соответствует прогнозам ЦБ, но надо внимательно следить за ёё развитием" и "Ключевая ставка "не волшебная палочка", её снижение при высокой инфляции несёт в себе большие риски". Многие ведущие экономисты считают, что КС может опустится до 14% в конце 2025 года. Некоторые "горячие головы" уже говорят о 10% в 2026 году. На мой взгляд стоит сохранять здоровый консерватизм в суждениях и не "бежать впереди паровоза" (ЦБ).
Задача ЦБ и возможные сценарии 🎯
В текущий момент весь пазл действительно складывается в строну сокращения КС и, вероятно, первое понижение мы увидим летом. Тем не менее, ЦБ очевидно усвоил прошлые уроки, когда никто не верил в серьёзный подъём ставки и бизнес прямо игнорировал предупреждения ЦБ, продолжая наращивать кредитование и инвест.программы.
Сейчас перед Набиуллиной стоит задача не допустить обратного процесса, т.е не дать излишне мягкий сигнал, что приведёт ко второму витку роста кредитования и увеличения инфляции. Необходимо будет найти эту тонкую грань баланса между ростом экономики и инфляционным давлением. И это не предполагает обвальное снижение КС, что как раз и приведёт к дисбалансу. Наоборот, гораздо более верным решением, видится очень постепенное сокращение КС в среднесрочной перспективе. Альтернативой этому сценарию может стать уход недельной инфляции в отрицательную плоскость и гораздо более сильное торможение экономики, что опять потребует экстраординарных мер поддержки.
#инфляция
Текущая инфляционная картина 📈
Последние инфляционные данные показали возврат недельной инфляции к отметкам +0,2% за неделю или +11% в пересчете на год, по сравнению с +0,12% за неделю или +6,5% в прошлом отчете. Рост с начала года: +2,61% в сравнении с +2,41% неделей ранее. Прирост цен за март (по недельной корзине) составляет 0,55%. В феврале было 0,81%, в январе 1,23%, в декабре 1,32%. Инфляция г/г по данным Минэкономразвития: +10,24% в сравнении с +10,11% на прошлой неделе. Основное ускорение пришлось на плодоовощную компоненту по оценкам Минэкономразвития: +1,32% в сравнении с +0,53% неделей ранее. Символически подорожали непродовольственные товары: +0,05%, слабо изменились услуги. Формально недельная инфляция максимальная за последние 5 недель. Однако, инфляция в годовом выражении практически не растет, а месячная инфляция за март (без сезонной коррекции) самая низкая за последние месяцы.
Динамика кредитования 📉
Второй важный показатель для ЦБ - динамика кредитования, находится в ярко выраженном нисходящем тренде. На всех уровнях идёт снижение г/г. Особенно выделяются потребительские кредиты, которые снизились с роста в 16,6% г/г в прошлом году до 7,9% г/г по данным за февраль 2025 года. Начиная с октября месяца потреб. кредитование стабильно снижается г/г и тот рост почти в 8%, который мы сейчас видим, связан исключительно с сильным первым полугодием 2024 года. Как только эта база выпадет из учёта, то потреб. кредиты покажут сокращение на 1-2% г/г.
Понятно, что в первую очередь это следствие высоких ставок, но не менее важным является ужесточение макропруденциальной политики (банковских нормативов), что привело к ужесточению скоринга со стороны последних. И именно это сейчас сдерживает рост кредитования, в первую очередь. При этом качество кредитного портфеля существенно не меняется и доля проблемных кредитов в рознице выросла всего на 0,2 п.п., до 5,1%. Выходят на просрочку необеспеченные потребительские кредиты, выданные по высоким ставкам, в том числе новым заемщикам без кредитной истории. При этом сохраняется достаточный уровень покрытия проблемных кредитов резервами. Иначе говоря, в банковской системе пока всё достаточно спокойно.
Позиция ЦБ и прогнозы экономистов 🗣
Подавляющее большинство приходящих данных - дезинфляционны. Однако ЦБ занимает очень осторожную позицию и воздерживается даже от смягчения риторики. В частности, Набиуллина заявила, что "Динамика инфляции пока соответствует прогнозам ЦБ, но надо внимательно следить за ёё развитием" и "Ключевая ставка "не волшебная палочка", её снижение при высокой инфляции несёт в себе большие риски". Многие ведущие экономисты считают, что КС может опустится до 14% в конце 2025 года. Некоторые "горячие головы" уже говорят о 10% в 2026 году. На мой взгляд стоит сохранять здоровый консерватизм в суждениях и не "бежать впереди паровоза" (ЦБ).
Задача ЦБ и возможные сценарии 🎯
В текущий момент весь пазл действительно складывается в строну сокращения КС и, вероятно, первое понижение мы увидим летом. Тем не менее, ЦБ очевидно усвоил прошлые уроки, когда никто не верил в серьёзный подъём ставки и бизнес прямо игнорировал предупреждения ЦБ, продолжая наращивать кредитование и инвест.программы.
Сейчас перед Набиуллиной стоит задача не допустить обратного процесса, т.е не дать излишне мягкий сигнал, что приведёт ко второму витку роста кредитования и увеличения инфляции. Необходимо будет найти эту тонкую грань баланса между ростом экономики и инфляционным давлением. И это не предполагает обвальное снижение КС, что как раз и приведёт к дисбалансу. Наоборот, гораздо более верным решением, видится очень постепенное сокращение КС в среднесрочной перспективе. Альтернативой этому сценарию может стать уход недельной инфляции в отрицательную плоскость и гораздо более сильное торможение экономики, что опять потребует экстраординарных мер поддержки.
#инфляция
👍95🔥8❤2🖕1
💡Идея на покупку
🟢🔔 Покупка ИНТЕРЛИЗИНГ-001P-11 (RU000A10B4A4)
• Точка входа: 99-100%
• Купон: ~24% годовых (от цены покупки)
• Доходность: ~26,8% годовых
• Срок: 4 года (дюрация 1,66 года)
• Рейтинг: A+ от Эксперт РА
Хороший вариант для инвесторов любящих сильный денежный поток, который будет обеспечен амортизацией. Она начнётся через год на каждом купоне по 2,7% от номинала. Также это одна из самых высоких доходностей в своём рейтинге.
Дисклеймер ⚠️
Не является ИИР. Когда мы пишем про любой выпуск - это означает, что финансовые показатели компании соответствуют рейтингу. Но ситуация может измениться всего через несколько месяцев, поэтому обязательно стоит следить за эмитентами самостоятельно.
#идея
🟢🔔 Покупка ИНТЕРЛИЗИНГ-001P-11 (RU000A10B4A4)
• Точка входа: 99-100%
• Купон: ~24% годовых (от цены покупки)
• Доходность: ~26,8% годовых
• Срок: 4 года (дюрация 1,66 года)
• Рейтинг: A+ от Эксперт РА
Хороший вариант для инвесторов любящих сильный денежный поток, который будет обеспечен амортизацией. Она начнётся через год на каждом купоне по 2,7% от номинала. Также это одна из самых высоких доходностей в своём рейтинге.
Дисклеймер ⚠️
Не является ИИР. Когда мы пишем про любой выпуск - это означает, что финансовые показатели компании соответствуют рейтингу. Но ситуация может измениться всего через несколько месяцев, поэтому обязательно стоит следить за эмитентами самостоятельно.
#идея
👍189🔥29❤10🗿5
Как чувствуют себя МФО ? 💰
МФО в 2024 году сохранили рост выдач, однако он оказался неравномерно распределённым по компаниям. Все МФО для юрлиц показали рост, тогда как динамика в сегменте выдач физическим лицам оказалась смешанной. Некоторые МФО избрали осторожную стратегию в условиях ужесточения регулирования. Прирост долга публичных МФО произошел за счет банковского финансирования. Доля облигаций в портфелях упала с 28 до 18%. При этом сегмент сохраняет большой потенциал для размещения облигаций на фоне восстановления фондового рынка.
Большинство МФО покажет снижение маржинальности по итогам 2024 года, однако кредитные метрики останутся в комфортных значениях: все МФО поддерживают достаточный запас по нормативам и не стремились занимать на рынке по любым ставкам. Доля NPL90+ (неработающие кредиты) на балансах компаний остается стабильной: около 45% для компаний, работающих с физлицами, и около 6% для сегмента кредитования юрлиц. При этом МФО, работающие с юрлицами, скорее выиграют от регулирования. Ранее Банк России предлагал вывести их в отдельную категорию с меньшими требованиями, а также предлагал ряд стимулирующих мер. В частности, облигации таких компаний предлагается разрешить покупать неквалифицированным инвесторам.
Тенденции фондирования и кредитных метрик 🏦
Около 33,9% или 20,8 млрд рублей прироста всего сектора публичных МФО обеспечила ГК Eqvanta (Быстроденьги), выдачи которой прибавили 138% г/г. При этом лидеры рынка Займер и Манимен были консервативны в приросте выдач и увеличили портфеле в диапазоне однозначных числ. В целом 2024 год прошел в условиях не только крайне дорогого фондирования, которое ограничивало рост выдач, но и ужесточения регулирования со стороны ЦБ. Основными ограничителями для выдач стали макропруденциальные лимиты, которые существенно снизили кредитование заемщиков с высокой долговой нагрузкой. Сегмент Offline выдач продолжает снижение, а Online выдачи оказываются более прибыльными несмотря на более высокую долю просрочки. Крупнейший игрок в этом сегменте, ГК Eqvanta, намерена полностью закрыть направление offline выдач в 2025 году. Доля NPL90+ в портфелях остается стабильной: 46,8% в 2024 году против 45,6% в 2023 году.
МФО стали привлекательнее для бизнеса в 2024 году на фоне ужесточения условий выдач кредитов банками. Кроме того, спред между банковскими ставками и ставками МФО стал значительно ниже, что приводит новых клиентов в сегмент. Доли NPL90+ в портфелях юрлиц существенно меньше и составляет всего – около 6%. Плюс стоимость риска компаний, кредитующих юрлица действительно ниже, чем в сегменте, работающем с физлицами.
Оценка перспектив сектора МФО 📈
Как мы видим сектор чувствует себя весьма неплохо. Это отмечают и рейтинговые агентства, которые за 2024 и начало 2025 года произвели 14 рейтинговых действий. Из них 5 рейтингов подтверждено, 7 рейтингов были повышены, а 2 эмитентам - понижены. Это подтверждается ростом количества банков-кредиторов МФО, которое постоянно растет, а сегмент становится все более интересным для кредитных организаций. Сейчас сегмент кредитует более 5 банков, в том числе, как минимум, 2 системно значимых. Доля банковского финансирования выросла за год с 40,3 до 53,8%, хотя ещё в 2022 году была всего 17,6%. В 2025 году ожидают роста доли облигаций в портфелях МФО. Спрос на первичные размещения сильно вырос, и это позволит МФО размещать значительные объемы облигаций.
В 2025 году рынок уже был успешно «протестирован» Манименом, сделка оказалась успешной и для компании, и для инвесторов. В сегменте облигаций МФО не ожидается пиковых погашений (с некоторой концентрацией в начале 2027 года), а выплаты довольно равномерно распределены во времени. С учетом текущей рыночной конъюнктуры компании смогут получить рефинансирование на рынке. В итоге не ожидаю существенных дефолтных рисков для МФО в 2025 году и вполне можно рассматривать их бумаги в портфель, а не ставить в "стоп-лист".
#МФО
*Пост составлен с с использованием материалов из исследования Ренессанс Капитал
МФО в 2024 году сохранили рост выдач, однако он оказался неравномерно распределённым по компаниям. Все МФО для юрлиц показали рост, тогда как динамика в сегменте выдач физическим лицам оказалась смешанной. Некоторые МФО избрали осторожную стратегию в условиях ужесточения регулирования. Прирост долга публичных МФО произошел за счет банковского финансирования. Доля облигаций в портфелях упала с 28 до 18%. При этом сегмент сохраняет большой потенциал для размещения облигаций на фоне восстановления фондового рынка.
Большинство МФО покажет снижение маржинальности по итогам 2024 года, однако кредитные метрики останутся в комфортных значениях: все МФО поддерживают достаточный запас по нормативам и не стремились занимать на рынке по любым ставкам. Доля NPL90+ (неработающие кредиты) на балансах компаний остается стабильной: около 45% для компаний, работающих с физлицами, и около 6% для сегмента кредитования юрлиц. При этом МФО, работающие с юрлицами, скорее выиграют от регулирования. Ранее Банк России предлагал вывести их в отдельную категорию с меньшими требованиями, а также предлагал ряд стимулирующих мер. В частности, облигации таких компаний предлагается разрешить покупать неквалифицированным инвесторам.
Тенденции фондирования и кредитных метрик 🏦
Около 33,9% или 20,8 млрд рублей прироста всего сектора публичных МФО обеспечила ГК Eqvanta (Быстроденьги), выдачи которой прибавили 138% г/г. При этом лидеры рынка Займер и Манимен были консервативны в приросте выдач и увеличили портфеле в диапазоне однозначных числ. В целом 2024 год прошел в условиях не только крайне дорогого фондирования, которое ограничивало рост выдач, но и ужесточения регулирования со стороны ЦБ. Основными ограничителями для выдач стали макропруденциальные лимиты, которые существенно снизили кредитование заемщиков с высокой долговой нагрузкой. Сегмент Offline выдач продолжает снижение, а Online выдачи оказываются более прибыльными несмотря на более высокую долю просрочки. Крупнейший игрок в этом сегменте, ГК Eqvanta, намерена полностью закрыть направление offline выдач в 2025 году. Доля NPL90+ в портфелях остается стабильной: 46,8% в 2024 году против 45,6% в 2023 году.
МФО стали привлекательнее для бизнеса в 2024 году на фоне ужесточения условий выдач кредитов банками. Кроме того, спред между банковскими ставками и ставками МФО стал значительно ниже, что приводит новых клиентов в сегмент. Доли NPL90+ в портфелях юрлиц существенно меньше и составляет всего – около 6%. Плюс стоимость риска компаний, кредитующих юрлица действительно ниже, чем в сегменте, работающем с физлицами.
Оценка перспектив сектора МФО 📈
Как мы видим сектор чувствует себя весьма неплохо. Это отмечают и рейтинговые агентства, которые за 2024 и начало 2025 года произвели 14 рейтинговых действий. Из них 5 рейтингов подтверждено, 7 рейтингов были повышены, а 2 эмитентам - понижены. Это подтверждается ростом количества банков-кредиторов МФО, которое постоянно растет, а сегмент становится все более интересным для кредитных организаций. Сейчас сегмент кредитует более 5 банков, в том числе, как минимум, 2 системно значимых. Доля банковского финансирования выросла за год с 40,3 до 53,8%, хотя ещё в 2022 году была всего 17,6%. В 2025 году ожидают роста доли облигаций в портфелях МФО. Спрос на первичные размещения сильно вырос, и это позволит МФО размещать значительные объемы облигаций.
В 2025 году рынок уже был успешно «протестирован» Манименом, сделка оказалась успешной и для компании, и для инвесторов. В сегменте облигаций МФО не ожидается пиковых погашений (с некоторой концентрацией в начале 2027 года), а выплаты довольно равномерно распределены во времени. С учетом текущей рыночной конъюнктуры компании смогут получить рефинансирование на рынке. В итоге не ожидаю существенных дефолтных рисков для МФО в 2025 году и вполне можно рассматривать их бумаги в портфель, а не ставить в "стоп-лист".
#МФО
*Пост составлен с с использованием материалов из исследования Ренессанс Капитал
👍103🔥12❤9🥴4
Ответы на вопросы подписчиков 07.04-11.04.25 💬
❓ Вопрос
Энергоника из обзора облигаций за март - хорошая бумага. Она у меня уже есть и хотела добавить. Но у нее катастрофически ликвидность низкая. Покупать только до погашения. Это минус существенный?
🗣Ответ
Конечно это зависит от размера позиции, например купить 100 бумаг это одна история, а 1000 совсем другая. Да, Энергоника малоликвидна, но пару сотен бумаг там можно и купить и продать. Другой вопрос, что придётся стоять лимиткой и ждать пока нальют. Собственно, вопрос времени становится ключевым. Если он у вас есть и вы готовы пару дней реализовывать позицию, двигая лимитку, то можно обращать на это минимальное внимание. Из личного опыта могу сказать, что с позицией в 300-500 бумаг можно выйти-зайти из любого стакана.
При прочих равных, чем больше времени прошло с момента размеса, тем менее ликвидны все выпуски. При значительной позиции (от 500 бумаг) безусловно стоить оценивать ликвидность на истории, хотя бы на недельном интервале.
❓ Вопрос
Облигации кажутся ближе к моим целям для пенсионного портфеля, но я комфортнее себя чувствую с акциями. Облигации смущают возможностью обесценивания, хотя и акции могут упасть, но у них больше шанс на рост. Как лучше поступить?
🗣Ответ
Есть общая формула по которой пока вы молодой (до 30-35 лет) стоит больше внимания уделять акциям, тк. вы способны адсорбировать риск. Иначе говоря. при хорошем раскладе вы много заработаете, а при плохом раскладе, опять сможете заработать на новый депозит ) С возрастом считается логичным снижать риск и больше переходить к пассивному инвестированию (облигации), ибо стоит задача обеспечить нормальную старость. Я согласен с этой точкой зрения, чем и занимаюсь в личном портфеле.
В облигациях больше расчёта и математики и можно больше спрогнозировать, чем в акциях. Да, понимаю, что бывают "нежданчики", но посмотрите все эти проблемные выпуски торгуются по 70-80% от номинала, иначе говоря даже в этом случае потери не 100% и вполне сопоставимы с просадкой по акциям. Даже в Гаранте потеря не 100% от капитала, хотя он побывал на 5-ти планках. Плюс большое значение имеет личный темперамент. Облигации это "скучное" инвестирование, хотя только на первый взгляд. Если начинать "вариться" в этом рынке, то там полно "движухи" ) Опять же, можно себя от этого избавить и сформировав портфель держать его месяцами без активности.
❓ Вопрос
Если участвую в первичном размещении облигаций на заёмные средства оплата за маржу пойдёт после фактического получения облигаций или сразу уже?
🗣Ответ
Для ВТБ в момент фактического получения бумаг. Для Вашего брокера лучше уточнить в поддержке
❓ Вопрос
Подскажите пожалуйста по поводу эффективной доходности в облигациях - YTM. Почему все на неё смотрят? Насколько я вижу она не работает или не отражает той доходности, которую я получу
🗣Ответ
YTM используется для сравнения абсолютно разных бумаг (дюрация, купон, рейтинг, амотритизация и т.д) между собой. Никакой другой способ не даёт адекватной картины.
Если не хотите учитывать реинвест, то пользуйтесь простой доходностью в калькуляторе Мосбиржи, она не учитывает реинвест. Не забывайте в окошке "Расчёт по цене" ставить рыночную цену бумаги. Иначе расчёт пройдёт по номиналу и будет не корректным.
Другая проблема, что абсолютное большинство скринеров и приложений показывает YTM и сравнивать по простой доходности придётся вручную.
📚 Это лишь небольшая доля информации из нашего сервиса для инвесторов - UNITY.
#ответы
❓ Вопрос
Энергоника из обзора облигаций за март - хорошая бумага. Она у меня уже есть и хотела добавить. Но у нее катастрофически ликвидность низкая. Покупать только до погашения. Это минус существенный?
🗣Ответ
Конечно это зависит от размера позиции, например купить 100 бумаг это одна история, а 1000 совсем другая. Да, Энергоника малоликвидна, но пару сотен бумаг там можно и купить и продать. Другой вопрос, что придётся стоять лимиткой и ждать пока нальют. Собственно, вопрос времени становится ключевым. Если он у вас есть и вы готовы пару дней реализовывать позицию, двигая лимитку, то можно обращать на это минимальное внимание. Из личного опыта могу сказать, что с позицией в 300-500 бумаг можно выйти-зайти из любого стакана.
При прочих равных, чем больше времени прошло с момента размеса, тем менее ликвидны все выпуски. При значительной позиции (от 500 бумаг) безусловно стоить оценивать ликвидность на истории, хотя бы на недельном интервале.
❓ Вопрос
Облигации кажутся ближе к моим целям для пенсионного портфеля, но я комфортнее себя чувствую с акциями. Облигации смущают возможностью обесценивания, хотя и акции могут упасть, но у них больше шанс на рост. Как лучше поступить?
🗣Ответ
Есть общая формула по которой пока вы молодой (до 30-35 лет) стоит больше внимания уделять акциям, тк. вы способны адсорбировать риск. Иначе говоря. при хорошем раскладе вы много заработаете, а при плохом раскладе, опять сможете заработать на новый депозит ) С возрастом считается логичным снижать риск и больше переходить к пассивному инвестированию (облигации), ибо стоит задача обеспечить нормальную старость. Я согласен с этой точкой зрения, чем и занимаюсь в личном портфеле.
В облигациях больше расчёта и математики и можно больше спрогнозировать, чем в акциях. Да, понимаю, что бывают "нежданчики", но посмотрите все эти проблемные выпуски торгуются по 70-80% от номинала, иначе говоря даже в этом случае потери не 100% и вполне сопоставимы с просадкой по акциям. Даже в Гаранте потеря не 100% от капитала, хотя он побывал на 5-ти планках. Плюс большое значение имеет личный темперамент. Облигации это "скучное" инвестирование, хотя только на первый взгляд. Если начинать "вариться" в этом рынке, то там полно "движухи" ) Опять же, можно себя от этого избавить и сформировав портфель держать его месяцами без активности.
❓ Вопрос
Если участвую в первичном размещении облигаций на заёмные средства оплата за маржу пойдёт после фактического получения облигаций или сразу уже?
🗣Ответ
Для ВТБ в момент фактического получения бумаг. Для Вашего брокера лучше уточнить в поддержке
❓ Вопрос
Подскажите пожалуйста по поводу эффективной доходности в облигациях - YTM. Почему все на неё смотрят? Насколько я вижу она не работает или не отражает той доходности, которую я получу
🗣Ответ
YTM используется для сравнения абсолютно разных бумаг (дюрация, купон, рейтинг, амотритизация и т.д) между собой. Никакой другой способ не даёт адекватной картины.
Если не хотите учитывать реинвест, то пользуйтесь простой доходностью в калькуляторе Мосбиржи, она не учитывает реинвест. Не забывайте в окошке "Расчёт по цене" ставить рыночную цену бумаги. Иначе расчёт пройдёт по номиналу и будет не корректным.
Другая проблема, что абсолютное большинство скринеров и приложений показывает YTM и сравнивать по простой доходности придётся вручную.
📚 Это лишь небольшая доля информации из нашего сервиса для инвесторов - UNITY.
#ответы
👍259❤24🔥10🖕2
💡Идея на покупку
🟢🔔 Покупка СЕЛИГДАР-001Р-03 (RU000A10B933)
• Точка входа: 99-100%
• Купон: ~23,3% годовых (от цены покупки)
• Доходность: ~26,3% годовых
• Срок: 2,5 года (дюрация 1,8 года)
• Рейтинг: A+ от Эксперт РА
Максимальная доходность в своём рейтинге на таком сроке. После увеличения на размещении объёма выпуска в 3 раза, организаторы продолжают продавать в стакане ниже номинала. Однако, похоже, что их объём заканчивается, что вернёт выпуск в район 101-102% от номинала или на уровень последнего, более короткого выпуска.
Дисклеймер ⚠️
Не является ИИР. Когда мы пишем про любой выпуск - это означает, что финансовые показатели компании соответствуют рейтингу. Но ситуация может измениться всего через несколько месяцев, поэтому обязательно стоит следить за эмитентами самостоятельно.
#идея
🟢🔔 Покупка СЕЛИГДАР-001Р-03 (RU000A10B933)
• Точка входа: 99-100%
• Купон: ~23,3% годовых (от цены покупки)
• Доходность: ~26,3% годовых
• Срок: 2,5 года (дюрация 1,8 года)
• Рейтинг: A+ от Эксперт РА
Максимальная доходность в своём рейтинге на таком сроке. После увеличения на размещении объёма выпуска в 3 раза, организаторы продолжают продавать в стакане ниже номинала. Однако, похоже, что их объём заканчивается, что вернёт выпуск в район 101-102% от номинала или на уровень последнего, более короткого выпуска.
Дисклеймер ⚠️
Не является ИИР. Когда мы пишем про любой выпуск - это означает, что финансовые показатели компании соответствуют рейтингу. Но ситуация может измениться всего через несколько месяцев, поэтому обязательно стоит следить за эмитентами самостоятельно.
#идея
👍143❤28🔥5🤝4
Первичные размещения 14.04-19.04
НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ
Ключевые моменты: Предыдущий выпуск эмитента к квартальным купоном 24,25% годовых стоит на номинале. Формальный YTM нового фикса выше за счёт ежемесячного купона, но никакой реальной премии я не вижу. С флоатером ситуация ещё хуже и предыдущий выпуск с КС +5,5 п.п, что выше сейчас предлагаемых 5 п.п, торгуется по 95% от номинала. Пусть у него тоже квартальный купон, но это не компенсирует -5% по телу. Плюс эмитент очевидно зачастил на рынок, хотя последняя доступная отчётность датирована 2023 годом. В итоге не вижу абсолютно никакой идеи в этом размещении.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПОЛИПЛАСТ
Ключевые моменты: У компании нет в обращении рублёвых фиксов, поэтому прямо сравнить выпуск не с чем. Есть флоатер с КС +6 п.п и похожей дюрацией, который торгуется по 98% от номинала. Тем не менее, в своей рейтинговой группе предлагаемый купон в 25,5% выглядит адекватным предложением. При любом итоговом купоне выше 25% выпуск будет иметь лучший в рейтинге ТКД на такой дюрации. Хотя к самому эмитенту есть вопросы относительно высокой долговой нагрузки, что ограничивает долгосрочный потенциал.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ГАЗПРОМ КАПИТАЛ
Ключевые моменты: Похожий по дюрации выпуск торгуется с доходностью около 7,7% годовых, но у нового будет однозначно лучший ТКД. Это оставляет возможность для апсайда на всех отметках итогового купона выше 7,5% годовых. Позитивно, что выпуск попадает под ЛДВ. Негативно, что сбор сразу за только, что разместившимся евровым выпуском, который оттянул на себя ликвидность желающих иметь валютный Газпром.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
МВ ФИНАНС (М.Видео)
Ключевые моменты: Есть очень большие вопросы к надёжности эмитента. При этом выходят с небольшой премией и с call-офертой. Второй раз переносят сбор и в итоговых параметрах снизили объём и увеличили ориентир купона до 26%. Напомню, что ещё пару месяцев назад выпуски компании торговались с доходностями по 40-50% годовых, но у рынка короткая память. Текущий выпуск рассчитан "на глупость рынка" по другому и не скажешь.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЯНДЕКС
Ключевые моменты: Эмитент решил дебютировать с флоатером и небольшой премией к КС, которая обусловлена максимальным кредитным рейтингом. Выглядит, как надёжный вариант в долгосрок, а высокий рейтинг привлечёт УК и НПФ, что может дать апсайд и на вторичке.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
РОСТЕЛЕКОМ
Ключевые моменты: Низкий купон, который точно не известен, ибо задан через спред к КБД и может поменяться до сбора, но ориентировочно это 18,6% годовых. С учётом низкой YTM выпусков Ростелекома на вторичке, здесь возможен даже символически апсайд, тем более рынок любит эмитента и некоторые выпуски торгуются с заниженными относительно рынка доходностями. Тем не менее, для депозитов физиков, а не УК или НПФ, это всё же слишком низкая доходность и стоит поискать предложения по лучше.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
МФК МАНИ МЕН
Ключевые моменты: Очень похожий по параметрам недавний выпуск эмитента торгуется с доходностью 28,5% годовых, что оставляет пространство для символического апсайда при всех отметках итогового купона выше 25,5%. В долгосрок также выглядит адекватным вариантов для более рисковых инвесторов, хотя фин. состояние Мани мена пока никаких опасений не вызывает.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
НОВЫЕ ТЕХНОЛОГИИ
Ключевые моменты: Предыдущий выпуск эмитента к квартальным купоном 24,25% годовых стоит на номинале. Формальный YTM нового фикса выше за счёт ежемесячного купона, но никакой реальной премии я не вижу. С флоатером ситуация ещё хуже и предыдущий выпуск с КС +5,5 п.п, что выше сейчас предлагаемых 5 п.п, торгуется по 95% от номинала. Пусть у него тоже квартальный купон, но это не компенсирует -5% по телу. Плюс эмитент очевидно зачастил на рынок, хотя последняя доступная отчётность датирована 2023 годом. В итоге не вижу абсолютно никакой идеи в этом размещении.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ПОЛИПЛАСТ
Ключевые моменты: У компании нет в обращении рублёвых фиксов, поэтому прямо сравнить выпуск не с чем. Есть флоатер с КС +6 п.п и похожей дюрацией, который торгуется по 98% от номинала. Тем не менее, в своей рейтинговой группе предлагаемый купон в 25,5% выглядит адекватным предложением. При любом итоговом купоне выше 25% выпуск будет иметь лучший в рейтинге ТКД на такой дюрации. Хотя к самому эмитенту есть вопросы относительно высокой долговой нагрузки, что ограничивает долгосрочный потенциал.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ГАЗПРОМ КАПИТАЛ
Ключевые моменты: Похожий по дюрации выпуск торгуется с доходностью около 7,7% годовых, но у нового будет однозначно лучший ТКД. Это оставляет возможность для апсайда на всех отметках итогового купона выше 7,5% годовых. Позитивно, что выпуск попадает под ЛДВ. Негативно, что сбор сразу за только, что разместившимся евровым выпуском, который оттянул на себя ликвидность желающих иметь валютный Газпром.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
МВ ФИНАНС (М.Видео)
Ключевые моменты: Есть очень большие вопросы к надёжности эмитента. При этом выходят с небольшой премией и с call-офертой. Второй раз переносят сбор и в итоговых параметрах снизили объём и увеличили ориентир купона до 26%. Напомню, что ещё пару месяцев назад выпуски компании торговались с доходностями по 40-50% годовых, но у рынка короткая память. Текущий выпуск рассчитан "на глупость рынка" по другому и не скажешь.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЯНДЕКС
Ключевые моменты: Эмитент решил дебютировать с флоатером и небольшой премией к КС, которая обусловлена максимальным кредитным рейтингом. Выглядит, как надёжный вариант в долгосрок, а высокий рейтинг привлечёт УК и НПФ, что может дать апсайд и на вторичке.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
РОСТЕЛЕКОМ
Ключевые моменты: Низкий купон, который точно не известен, ибо задан через спред к КБД и может поменяться до сбора, но ориентировочно это 18,6% годовых. С учётом низкой YTM выпусков Ростелекома на вторичке, здесь возможен даже символически апсайд, тем более рынок любит эмитента и некоторые выпуски торгуются с заниженными относительно рынка доходностями. Тем не менее, для депозитов физиков, а не УК или НПФ, это всё же слишком низкая доходность и стоит поискать предложения по лучше.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
МФК МАНИ МЕН
Ключевые моменты: Очень похожий по параметрам недавний выпуск эмитента торгуется с доходностью 28,5% годовых, что оставляет пространство для символического апсайда при всех отметках итогового купона выше 25,5%. В долгосрок также выглядит адекватным вариантов для более рисковых инвесторов, хотя фин. состояние Мани мена пока никаких опасений не вызывает.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
Лучшее, на наш взгляд, размещение этой недели отмечено значком короны 👑 в инфографике.
#первичка
👍208❤22🔥16🖕4
Оферты 14.04-19.04
❗️БИННОФАРМ ГРУПП-001Р-02 (RU000A104Z71)
Дата: с 11 апреля до 17 апреля 🕒
Новый купон: 23% 🟢
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 21.10.2025
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил вполне рыночный купон, но всего на полгода. Можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️РОССЕЛЬХОЗБАНК-БО-09 (RU000A0JVWB3)
Дата: с 14 апреля до 18 апреля 🕒
Новый купон: 20% 🟢
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 17.10.2025
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил почти рыночный купон, но всего на полгода. Можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️МВ ФИНАНС-001Р-04 (RU000A106540)
Дата: с 14 апреля до 18 апреля 🕒
Новый купон: 25% 🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 17.04.2026
👉 Эмитент очень не хочет приноса по оферте и поставил купон выше рынка, но всего на год. Однако, учитывая мой негативный взгляд на эмитента, я бы сдал выпуск по оферте или в стакан около номинала.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️СЕЛЛ-СЕРВИС-БО-01 (RU000A107GT6)
Дата: с 14 апреля до 18 апреля 🕒
Новый купон: 27% 🟡
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 23.04.2026
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил вполне рыночный купон, но всего на год. С другой стороны, второй выпуск эмитента торгуется с большей доходностью, чем этот даже с новым купоном. Для консервативных инвесторов, возможно стоит использовать оферту, чтобы выйти с минимальными потерями из рискового эмитента и переложиться во что-то более надёжное. Для тех кто осознаёт риски - можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты и невысокий рейтинг.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ТАТНЕФТЕХИМ-001-Р-02 (RU000A108BX7)
Дата: с 14 апреля до 18 апреля 🕒
Новый купон: 26,5% 🟡
Купонный период: Два месяца
Следующая оферта/погашение: 20.04.2026
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил вполне рыночный купон, но всего на год. Надеюсь все инвесторы понимают, что компания не имеет никакого отношения к Татнефти, несмотря на своё название. Для консервативных инвесторов, возможно стоит использовать оферту, чтобы выйти с минимальными потерями из рискового эмитента и переложиться во что-то более надёжное. Для тех кто осознаёт риски - можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты и невысокий рейтинг.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ПИР-БО-02-001P (RU000A108C17)
Дата: с 14 апреля до 18 апреля 🕒
Новый купон: 24,5% 🔴🔴
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 30.03.2029
👉 Эмитент решил поставить новый купон сразу на 4,5 года. Обратите на это особое внимание, ибо перспектива остаться на такой срок с низкорейтинговым эмитентом может не всем понравиться. Тем более купон ниже, чем у недавнего Роделена, который на несколько ступеней рейтинга выше.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ФСК - РОССЕТИ-001P-05R (RU000A101LX1)
Дата: с 17 апреля до 23 апреля 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось всего два дня до начала "окна оферты". Стоит мониторить новый купон, чтобы не остаться с не рыночным предложением, а в случае Россетей это весьма вероятно.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️СОВКОМБАНК-БО-П02 (RU000A101MB5)
Дата: с 17 апреля до 23 апреля 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось всего два дня до начала "окна оферты". Стоит мониторить новый купон, чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
❗️БИННОФАРМ ГРУПП-001Р-02 (RU000A104Z71)
Дата: с 11 апреля до 17 апреля 🕒
Новый купон: 23% 🟢
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 21.10.2025
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил вполне рыночный купон, но всего на полгода. Можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️РОССЕЛЬХОЗБАНК-БО-09 (RU000A0JVWB3)
Дата: с 14 апреля до 18 апреля 🕒
Новый купон: 20% 🟢
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 17.10.2025
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил почти рыночный купон, но всего на полгода. Можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️МВ ФИНАНС-001Р-04 (RU000A106540)
Дата: с 14 апреля до 18 апреля 🕒
Новый купон: 25% 🔴
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: 17.04.2026
👉 Эмитент очень не хочет приноса по оферте и поставил купон выше рынка, но всего на год. Однако, учитывая мой негативный взгляд на эмитента, я бы сдал выпуск по оферте или в стакан около номинала.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️СЕЛЛ-СЕРВИС-БО-01 (RU000A107GT6)
Дата: с 14 апреля до 18 апреля 🕒
Новый купон: 27% 🟡
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 23.04.2026
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил вполне рыночный купон, но всего на год. С другой стороны, второй выпуск эмитента торгуется с большей доходностью, чем этот даже с новым купоном. Для консервативных инвесторов, возможно стоит использовать оферту, чтобы выйти с минимальными потерями из рискового эмитента и переложиться во что-то более надёжное. Для тех кто осознаёт риски - можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты и невысокий рейтинг.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ТАТНЕФТЕХИМ-001-Р-02 (RU000A108BX7)
Дата: с 14 апреля до 18 апреля 🕒
Новый купон: 26,5% 🟡
Купонный период: Два месяца
Следующая оферта/погашение: 20.04.2026
👉 Эмитент не хочет приноса по оферте и поставил вполне рыночный купон, но всего на год. Надеюсь все инвесторы понимают, что компания не имеет никакого отношения к Татнефти, несмотря на своё название. Для консервативных инвесторов, возможно стоит использовать оферту, чтобы выйти с минимальными потерями из рискового эмитента и переложиться во что-то более надёжное. Для тех кто осознаёт риски - можно оставлять в портфелях, если не смущают частые оферты и невысокий рейтинг.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ПИР-БО-02-001P (RU000A108C17)
Дата: с 14 апреля до 18 апреля 🕒
Новый купон: 24,5% 🔴🔴
Купонный период: Месяц
Следующая оферта/погашение: 30.03.2029
👉 Эмитент решил поставить новый купон сразу на 4,5 года. Обратите на это особое внимание, ибо перспектива остаться на такой срок с низкорейтинговым эмитентом может не всем понравиться. Тем более купон ниже, чем у недавнего Роделена, который на несколько ступеней рейтинга выше.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️ФСК - РОССЕТИ-001P-05R (RU000A101LX1)
Дата: с 17 апреля до 23 апреля 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось всего два дня до начала "окна оферты". Стоит мониторить новый купон, чтобы не остаться с не рыночным предложением, а в случае Россетей это весьма вероятно.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
❗️СОВКОМБАНК-БО-П02 (RU000A101MB5)
Дата: с 17 апреля до 23 апреля 🕒
Новый купон: Неизвестен 🟡
Купонный период: Квартал
Следующая оферта/погашение: Неизвестен
👉 Эмитент тянет с раскрытием, хотя осталось всего два дня до начала "окна оферты". Стоит мониторить новый купон, чтобы не остаться с не рыночным предложением.
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#оферты
👍155🔥13❤9🤗1
Изменение рейтингов 14.04-19.04
ПАО "ТГК-14"
Рейтинг: Подтверждён BBB+
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЭР-Телеком Холдинг
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Изменён со Стабильный на Позитивный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АЛРОСА
Рейтинг: Подтверждён AAA
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "НПФ "Микран"
Рейтинг: Повышен с BBB до BBB+
Прогноз: Изменён с Позитивный на Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "СУЭК-Финанс"
Рейтинг: Установлен A+
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО «ГЛОРАКС»
Рейтинг: Присвоен BBB+
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
ПАО "ТГК-14"
Рейтинг: Подтверждён BBB+
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ЭР-Телеком Холдинг
Рейтинг: Подтверждён A-
Прогноз: Изменён со Стабильный на Позитивный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АЛРОСА
Рейтинг: Подтверждён AAA
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО "НПФ "Микран"
Рейтинг: Повышен с BBB до BBB+
Прогноз: Изменён с Позитивный на Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
ООО "СУЭК-Финанс"
Рейтинг: Установлен A+
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
АО «ГЛОРАКС»
Рейтинг: Присвоен BBB+
Прогноз: Стабильный
Агентство: НКР
╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸╸
#рейтинги
👍132❤14🔥9😡2
Как оценить долговую нагрузку эмитента ? 🤔
В отличие от акций этот параметр является ключевым при выборе облигации. Например, в случае акции отсутствие темпов роста выручки и ЧП выглядит, как явный негатив, а для облигаций стагнирующий эмитент со значительной "подушкой" кеша - прекрасный выбор. Ключевой момент в хорошем эмитенте - это разумная (в идеале низкая) долговая нагрузка и способность компании обслуживать свои долги. Для оценки этих показателей я использую ряд финансовых метрик, в которых разберёмся ниже. Все данные берём из свежих отчётностей компаний, отдавая приоритет МСФО перед РСБУ.
📌 Чистый долг / EBITDA
Коэффициент показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы за счёт EBITDA погасить весь чистый долг. Рассчитывается так Чистый долг / EBITDA = (краткосрочный долг + долгосрочные кредиты – денежные средства) / (чистая прибыль + процентные расходы + налоги с прибыли компании + амортизация основных и нематериальных активов). При расчёте можно, а иногда и нужно, использовать форвардные показатели, т.е прогнозные с учётом будущих доходов и нового долга. Также многие компании приводят скорректированную EBITDA, в таком случает имеет смысл пользоваться этим показателем для расчёта. Комфортным уровнем считается значение до 3. Для быстрорастущих компаний приемлем показатель до 4. Для лизингов от 4 до 8. Больше коэффициент — больше рисков.
📌 Чистый долг / Собственный капитал
Чистый долг / Капитал отражает соотношение долга к собственному капиталу в активах компании. Рассчитывается, как Краткосрочный долг + долгосрочные кредиты – денежные средства / Собственный капитал. Хороший показатель меньше 2. Для лизингов норма от 4 до 8. Для остальных компаний, если больше 4, совсем плохо.
📌 Коэффициент покрытия процентов (Interest Coverage Ratio; ICR)
ICR указывает на способность эмитента выполнять свои обязательства перед инвесторами. Важный показатель показывает, насколько достаточно операционной прибыли, чтобы покрыть выплаты процентов по облигациям. Рассчитывается, как EBIT / Проценты к уплате. Если ICR меньше 1, бизнес не в состоянии обслуживать уже имеющиеся кредиты. Обычно считают нормальным ICR в пределах от 1,5 до 3. Для лизингов - нижняя граница норма - 1,3-1,4. Чем больше показатель, тем меньше рисков.
📌 Коэффициент текущей ликвидности (CR)
Анализ коэффициентов ликвидности позволяет понять, насколько быстро можно продать активы компании по рыночным ценам, если это потребуется для расплаты по долгам. Рассчитывается, как Оборотные активы / Краткосрочные обязательства. Нормальный показатель от 1,5 до 3. Коэффициент 1 означает, что для оплаты текущих обязательств компании нужно продать все оборотные активы. Но и высокие значения вредны. CR <3 означает, что слишком много затрат капитализируется в оборотных активах. Например, такое может быть, если продукция никому не нужна и склады затоварены. Или дебиторы не спешат платить по счетам.
☝️Помимо вышеперечисленных базовых коэффициентов, имеет смысл пристально смотреть на денежные потоки компании (OCF и FCF), что показывает способность компании генерировать денежные средства. В противном случае бывают примеры, когда компания формально прибыльна, но имеет хронически убыточный FCF, что не позволит рассчитаться с долгами. В идеале сравнивать между собой компании из одной отрасли, так мы получим максимально чистую картину. При расчётах особенно стоит обращать внимание на свежесть отчётности. Иначе говоря. если мы сейчас будем анализировать эмитента по отчётности за первое полугодие или 9 месяцев 2024 года, то это не даст нам никакой пользы, потому что за это время все показатели потеряли репрезентативность. В идеале использовать ежеквартальную отчётность, что обязательная норма для американских компаний, но в РФ с этим большие проблемы и многие эмитенты до сих пор выпускают два отчёта в год. И не забываем читать рейтинговый отчёт по эмитенту, в большинстве случаев часть показателей там уже есть. Опять же учитываем его актуальность, отдавая безусловный приоритет свежим (до 4-6 месяцев) отчётам.
Как зарабатывать на облигациях - на нашем канале по рынку долга
В отличие от акций этот параметр является ключевым при выборе облигации. Например, в случае акции отсутствие темпов роста выручки и ЧП выглядит, как явный негатив, а для облигаций стагнирующий эмитент со значительной "подушкой" кеша - прекрасный выбор. Ключевой момент в хорошем эмитенте - это разумная (в идеале низкая) долговая нагрузка и способность компании обслуживать свои долги. Для оценки этих показателей я использую ряд финансовых метрик, в которых разберёмся ниже. Все данные берём из свежих отчётностей компаний, отдавая приоритет МСФО перед РСБУ.
📌 Чистый долг / EBITDA
Коэффициент показывает, сколько лет потребуется компании, чтобы за счёт EBITDA погасить весь чистый долг. Рассчитывается так Чистый долг / EBITDA = (краткосрочный долг + долгосрочные кредиты – денежные средства) / (чистая прибыль + процентные расходы + налоги с прибыли компании + амортизация основных и нематериальных активов). При расчёте можно, а иногда и нужно, использовать форвардные показатели, т.е прогнозные с учётом будущих доходов и нового долга. Также многие компании приводят скорректированную EBITDA, в таком случает имеет смысл пользоваться этим показателем для расчёта. Комфортным уровнем считается значение до 3. Для быстрорастущих компаний приемлем показатель до 4. Для лизингов от 4 до 8. Больше коэффициент — больше рисков.
📌 Чистый долг / Собственный капитал
Чистый долг / Капитал отражает соотношение долга к собственному капиталу в активах компании. Рассчитывается, как Краткосрочный долг + долгосрочные кредиты – денежные средства / Собственный капитал. Хороший показатель меньше 2. Для лизингов норма от 4 до 8. Для остальных компаний, если больше 4, совсем плохо.
📌 Коэффициент покрытия процентов (Interest Coverage Ratio; ICR)
ICR указывает на способность эмитента выполнять свои обязательства перед инвесторами. Важный показатель показывает, насколько достаточно операционной прибыли, чтобы покрыть выплаты процентов по облигациям. Рассчитывается, как EBIT / Проценты к уплате. Если ICR меньше 1, бизнес не в состоянии обслуживать уже имеющиеся кредиты. Обычно считают нормальным ICR в пределах от 1,5 до 3. Для лизингов - нижняя граница норма - 1,3-1,4. Чем больше показатель, тем меньше рисков.
📌 Коэффициент текущей ликвидности (CR)
Анализ коэффициентов ликвидности позволяет понять, насколько быстро можно продать активы компании по рыночным ценам, если это потребуется для расплаты по долгам. Рассчитывается, как Оборотные активы / Краткосрочные обязательства. Нормальный показатель от 1,5 до 3. Коэффициент 1 означает, что для оплаты текущих обязательств компании нужно продать все оборотные активы. Но и высокие значения вредны. CR <3 означает, что слишком много затрат капитализируется в оборотных активах. Например, такое может быть, если продукция никому не нужна и склады затоварены. Или дебиторы не спешат платить по счетам.
☝️Помимо вышеперечисленных базовых коэффициентов, имеет смысл пристально смотреть на денежные потоки компании (OCF и FCF), что показывает способность компании генерировать денежные средства. В противном случае бывают примеры, когда компания формально прибыльна, но имеет хронически убыточный FCF, что не позволит рассчитаться с долгами. В идеале сравнивать между собой компании из одной отрасли, так мы получим максимально чистую картину. При расчётах особенно стоит обращать внимание на свежесть отчётности. Иначе говоря. если мы сейчас будем анализировать эмитента по отчётности за первое полугодие или 9 месяцев 2024 года, то это не даст нам никакой пользы, потому что за это время все показатели потеряли репрезентативность. В идеале использовать ежеквартальную отчётность, что обязательная норма для американских компаний, но в РФ с этим большие проблемы и многие эмитенты до сих пор выпускают два отчёта в год. И не забываем читать рейтинговый отчёт по эмитенту, в большинстве случаев часть показателей там уже есть. Опять же учитываем его актуальность, отдавая безусловный приоритет свежим (до 4-6 месяцев) отчётам.
Как зарабатывать на облигациях - на нашем канале по рынку долга
👍186🔥25❤8💊2
Когда стоит делать ребалансировку портфеля ?
Основная цель ребалансировки – увеличение доходности и сохранение приемлемого уровня риска. Для этого имеет смысл пересматривать состав своего облигационного портфеля, либо по мере появления новых макроданных (движение ставки ЦБ, риски рецессии), либо по мере желаемого изменения срока инвестиций (пересмотр дюрации), либо по мере взноса новых денежных средств и и т.д. В принципе, активный инвестор постоянно сталкивается с ребалансировкой портфеля по мере прихода купонов/амортизаций или погашения старых выпусков. В случае реинвеста, полученные средства необходимо заново вложить. Для отбора эмитентов можно пользоваться различными методами, начиная от кредитных спредов и заканчивая скринером. Рассмотрим несколько конкретных примеров, когда ребалансировка действительно необходима.
1️⃣ Это низкая доходность выпуска или другой выпуск эмитента с бОльшей доходностью. Например. у Селигдара выпуск 001Р-02 торговался по 102% от номинала и доходностью в 25,2% годовых. В то время, как следующий выпуск компании - 001Р-03 торгуется с доходностью 26,7% годовых. При этом у него длиннее дюрация, практически сопоставимый ТКД и бОльший G-спред. Логично в этом случае продать 001Р-02 за 102% от номинала, забрать 2% прибыли, если покупали на первичке, и переложиться в третий выпуск с бОльшей доходностью.
2️⃣ Очевидная рыночная неэффективность в рамках одного рейтинга. Например, у вас в портфеля есть выпуск "ТГК-14" 001Р-03, который имеет рейтинг A- и торгуется с доходностью в 20% годовых и G-спредом 3 п.п. Медианные значения для A- это ~27% годовых доходности и G-спред в 8 п.п. Соответственно, логично продать ТГК-14 и подобрать что-то гораздо более выгодное.
3️⃣ Резкий взлёт цены "тела" облигации. Например, недавно разместившийся Ростелеком ПАО 001P-15R, с очевидно низким купоном в 18,7% годовых, несколько недель торговался по 102,5% от номинала. Логично было его продать, забрать прибыль и переложиться, не дожидаясь пока он упадёт к номиналу, как сейчас.
4️⃣ Замена флоатеров на фикс сразу после изменения риторики ЦБ. В декабре стало понятно, что вероятность поднятия КС значительно снизилась, соответственно флоатеры рискуют закончить 2025 год с меньшим купоном, чем его начали. И в 2026 году купон рискует стать ещё ниже. Значит рынок отыграет это через снижение тела, особенно у длинных бумаг, которые не успеют подтянуться к номиналу на оферте/погашении. Логичным решением было избавиться от всех длинных флоатеров в декабре или значительно сократить их долю в портфеле.
5️⃣ Если в портфеле есть облигации эмитента, купленные год-два назад с низким купоном, то необходимо сравнить их с новыми выпусками, чтобы принять решение о целесообразности продажи/обмена. Стоит ориентироваться на все параметры, а не только на YTM. Учитываем, дюрацию, ТКД, амортизацию, иначе говоря это комплексный подход и индивидуальный подход. Только после этого можно однозначно сказать нужно продавать старый выпуск или нет. Например, у старого и нового выпуска примерно одинаковая YTM, но дюрация различается в два раза. Соответственно, нужно решить, что нужно именно вам - короче или длиннее и т.д.
☝️Подводя итог замечу, что большинство "ленивых" портфелей проиграют в доходности активным. С другой стороны, чем более изначально правильно составлен Ваш портфель, тем меньше может потребоваться телодвижений с ним в дальнейшем. И наоборот, рандомно созданный портфель, например только по YTM, рискует не только проиграть в эффективности, но и влететь ещё на парочку дефолтов, что окончательно снизит его доходность вплоть до прямых убытков.
#обучение
Основная цель ребалансировки – увеличение доходности и сохранение приемлемого уровня риска. Для этого имеет смысл пересматривать состав своего облигационного портфеля, либо по мере появления новых макроданных (движение ставки ЦБ, риски рецессии), либо по мере желаемого изменения срока инвестиций (пересмотр дюрации), либо по мере взноса новых денежных средств и и т.д. В принципе, активный инвестор постоянно сталкивается с ребалансировкой портфеля по мере прихода купонов/амортизаций или погашения старых выпусков. В случае реинвеста, полученные средства необходимо заново вложить. Для отбора эмитентов можно пользоваться различными методами, начиная от кредитных спредов и заканчивая скринером. Рассмотрим несколько конкретных примеров, когда ребалансировка действительно необходима.
1️⃣ Это низкая доходность выпуска или другой выпуск эмитента с бОльшей доходностью. Например. у Селигдара выпуск 001Р-02 торговался по 102% от номинала и доходностью в 25,2% годовых. В то время, как следующий выпуск компании - 001Р-03 торгуется с доходностью 26,7% годовых. При этом у него длиннее дюрация, практически сопоставимый ТКД и бОльший G-спред. Логично в этом случае продать 001Р-02 за 102% от номинала, забрать 2% прибыли, если покупали на первичке, и переложиться в третий выпуск с бОльшей доходностью.
2️⃣ Очевидная рыночная неэффективность в рамках одного рейтинга. Например, у вас в портфеля есть выпуск "ТГК-14" 001Р-03, который имеет рейтинг A- и торгуется с доходностью в 20% годовых и G-спредом 3 п.п. Медианные значения для A- это ~27% годовых доходности и G-спред в 8 п.п. Соответственно, логично продать ТГК-14 и подобрать что-то гораздо более выгодное.
3️⃣ Резкий взлёт цены "тела" облигации. Например, недавно разместившийся Ростелеком ПАО 001P-15R, с очевидно низким купоном в 18,7% годовых, несколько недель торговался по 102,5% от номинала. Логично было его продать, забрать прибыль и переложиться, не дожидаясь пока он упадёт к номиналу, как сейчас.
4️⃣ Замена флоатеров на фикс сразу после изменения риторики ЦБ. В декабре стало понятно, что вероятность поднятия КС значительно снизилась, соответственно флоатеры рискуют закончить 2025 год с меньшим купоном, чем его начали. И в 2026 году купон рискует стать ещё ниже. Значит рынок отыграет это через снижение тела, особенно у длинных бумаг, которые не успеют подтянуться к номиналу на оферте/погашении. Логичным решением было избавиться от всех длинных флоатеров в декабре или значительно сократить их долю в портфеле.
5️⃣ Если в портфеле есть облигации эмитента, купленные год-два назад с низким купоном, то необходимо сравнить их с новыми выпусками, чтобы принять решение о целесообразности продажи/обмена. Стоит ориентироваться на все параметры, а не только на YTM. Учитываем, дюрацию, ТКД, амортизацию, иначе говоря это комплексный подход и индивидуальный подход. Только после этого можно однозначно сказать нужно продавать старый выпуск или нет. Например, у старого и нового выпуска примерно одинаковая YTM, но дюрация различается в два раза. Соответственно, нужно решить, что нужно именно вам - короче или длиннее и т.д.
☝️Подводя итог замечу, что большинство "ленивых" портфелей проиграют в доходности активным. С другой стороны, чем более изначально правильно составлен Ваш портфель, тем меньше может потребоваться телодвижений с ним в дальнейшем. И наоборот, рандомно созданный портфель, например только по YTM, рискует не только проиграть в эффективности, но и влететь ещё на парочку дефолтов, что окончательно снизит его доходность вплоть до прямых убытков.
#обучение
👍222❤24🔥24🥱2
Forwarded from Invest Era
Invest Era чем мы отличаемся? 🤔
У большинства наших аналитиков более чем 10-летний опыт на рынке. Про нас и нашу команду.
☝️Наша миссия – помогать инвесторам достигать своих финансовых целей и повышать уровень инвестиционной грамотности.
☝️Мы делаем умную аналитику, которая позволяет нам обгонять индекс Мосбиржи более чем на 90% (с июня 2022 года).
Наши продукты:
▪️Unity — аналитические обзоры, таблицы с таргетами и точками входа, видеообзоры рынка, модельный портфель. Для тех, кто хочет инвестировать самостоятельно.
▪️Ideas — готовые инвестиционные портфели, включая спекулятивные, долгосрочные и облигационные стратегии. Для тех кто хочет следовать за сделками и получать результат. Следите за сигналами и обгоняйте индекс.
Подробнее про разницу между подписками.
У большинства наших аналитиков более чем 10-летний опыт на рынке. Про нас и нашу команду.
☝️Наша миссия – помогать инвесторам достигать своих финансовых целей и повышать уровень инвестиционной грамотности.
☝️Мы делаем умную аналитику, которая позволяет нам обгонять индекс Мосбиржи более чем на 90% (с июня 2022 года).
Наши продукты:
▪️Unity — аналитические обзоры, таблицы с таргетами и точками входа, видеообзоры рынка, модельный портфель. Для тех, кто хочет инвестировать самостоятельно.
▪️Ideas — готовые инвестиционные портфели, включая спекулятивные, долгосрочные и облигационные стратегии. Для тех кто хочет следовать за сделками и получать результат. Следите за сигналами и обгоняйте индекс.
Подробнее про разницу между подписками.
👍35🔥13❤4😁3
Ответы на вопросы подписчиков 14.04-18.04.25 💬
❓ Вопрос
Спрошу на примере последнего долларового выпуска Фосагро.
Как могут изменяться дата размещения и информация об этом?
Где найти окончательный купон?
🗣Ответ
Дата технического размещения может меняться, но происходит это очень редко. Эмитент и организатор отдельно об этом сообщают. На Финаме, например.
В день книги после 15 часов обычно известен финальный купон, если эмитент не зафиксировал его раньше. Например. Р-Вижн установил финальный купон примерно в 13 часов, т.е за 2 часа до закрытия книги. В последнее время появилась пусть редкая, но нездоровая практика, когда эмитенты НЕ сообщают финальный купон в день книги. Тогда можно узнать его только в специальном раскрытии..
❓ Вопрос
Почему купон Инарктики менее 20.5% не интересен ?
🗣Ответ
Я даю рекомендации с профессиональный точки зрения, опираясь на комплекс индикаторов. В этой парадигме расставляется минимальный купон для участия. В значительной степени это справедливо и для спекулятивного и для долгосрочного горизонта. ВАЖНО! Графика отображает интерес именно до "купона для участия", который стоит в таблице. При снижении итогового купона ниже - эти показатели уже не репрезентативны.
При этом Ваши планы могут по составлению портфеля могут быть другими. Например, вы берёте строго до погашения и не реагируете на уход цены под номинал. Или же Вам лично нравится эмитент (покупаете продукцию) и хотите в любом случае иметь его в портфеле. Или считаете, что КС через год будет 8% и видите большую выгоду в покупке фиксов с купоном ниже 20%. Или факт наличия оферты в выпуске неприемлем и т.д. В таком случае необходимо проводить индивидуальный выбор эмитентов.
❓ Вопрос
Как скажется приобретение компанией ГАП Ресурс агрофирмы Рубеж на облигациях Рубежа?
🗣Ответ
Новость старая и обсуждали раньше, но повторю, что на на мой взгляд - положительно. Покупатель - ГАП «Ресурс» после покупки входит в топ-10 владельцев сельскохозяйственной земли в РФ: ей принадлежит 650 тыс. га. Также компания занимает восьмую строчку в рейтинге крупнейших компаний пищевой отрасли.
Они планомерно скупали все сколь-либо значительные участки в Саратовской области. Публичных долгов у них нет. Выручка превышает 200 млрд руб, поэтому 0,5 млрд долга Рубежа для них не составит проблем обслуживать. Тем более он длинный и под низкую ставку на сей момент.
❓ Вопрос
Подскажите, по выпуску Электрорешений (RU000A106HF5). Соответствует ли текущая доходность 35.5% ситуации с эмитентом. Т.е. есть ли смысл держать дальше.
🗣Ответ
Рынок прайсит его, как BBB- уже. Иначе говоря, уже учёл понижение рейтинга на одну ступень. В этом рейтинге и похожей дюрации вокруг одни лизинги. При этом ЭШ не выделяется среди них.
На мой взгляд риски по эмитенту значительно уменьшились, но не исчезли. Если покупали на размещении, то возможно стоит держать дальше. Если ниже текущей цены, то можно поискать варианты и получше, учитывая невысокий ТКД.
📚 Это лишь небольшая доля информации из нашего сервиса для инвесторов - UNITY.
#ответы
❓ Вопрос
Спрошу на примере последнего долларового выпуска Фосагро.
Как могут изменяться дата размещения и информация об этом?
Где найти окончательный купон?
🗣Ответ
Дата технического размещения может меняться, но происходит это очень редко. Эмитент и организатор отдельно об этом сообщают. На Финаме, например.
В день книги после 15 часов обычно известен финальный купон, если эмитент не зафиксировал его раньше. Например. Р-Вижн установил финальный купон примерно в 13 часов, т.е за 2 часа до закрытия книги. В последнее время появилась пусть редкая, но нездоровая практика, когда эмитенты НЕ сообщают финальный купон в день книги. Тогда можно узнать его только в специальном раскрытии..
❓ Вопрос
Почему купон Инарктики менее 20.5% не интересен ?
🗣Ответ
Я даю рекомендации с профессиональный точки зрения, опираясь на комплекс индикаторов. В этой парадигме расставляется минимальный купон для участия. В значительной степени это справедливо и для спекулятивного и для долгосрочного горизонта. ВАЖНО! Графика отображает интерес именно до "купона для участия", который стоит в таблице. При снижении итогового купона ниже - эти показатели уже не репрезентативны.
При этом Ваши планы могут по составлению портфеля могут быть другими. Например, вы берёте строго до погашения и не реагируете на уход цены под номинал. Или же Вам лично нравится эмитент (покупаете продукцию) и хотите в любом случае иметь его в портфеле. Или считаете, что КС через год будет 8% и видите большую выгоду в покупке фиксов с купоном ниже 20%. Или факт наличия оферты в выпуске неприемлем и т.д. В таком случае необходимо проводить индивидуальный выбор эмитентов.
❓ Вопрос
Как скажется приобретение компанией ГАП Ресурс агрофирмы Рубеж на облигациях Рубежа?
🗣Ответ
Новость старая и обсуждали раньше, но повторю, что на на мой взгляд - положительно. Покупатель - ГАП «Ресурс» после покупки входит в топ-10 владельцев сельскохозяйственной земли в РФ: ей принадлежит 650 тыс. га. Также компания занимает восьмую строчку в рейтинге крупнейших компаний пищевой отрасли.
Они планомерно скупали все сколь-либо значительные участки в Саратовской области. Публичных долгов у них нет. Выручка превышает 200 млрд руб, поэтому 0,5 млрд долга Рубежа для них не составит проблем обслуживать. Тем более он длинный и под низкую ставку на сей момент.
❓ Вопрос
Подскажите, по выпуску Электрорешений (RU000A106HF5). Соответствует ли текущая доходность 35.5% ситуации с эмитентом. Т.е. есть ли смысл держать дальше.
🗣Ответ
Рынок прайсит его, как BBB- уже. Иначе говоря, уже учёл понижение рейтинга на одну ступень. В этом рейтинге и похожей дюрации вокруг одни лизинги. При этом ЭШ не выделяется среди них.
На мой взгляд риски по эмитенту значительно уменьшились, но не исчезли. Если покупали на размещении, то возможно стоит держать дальше. Если ниже текущей цены, то можно поискать варианты и получше, учитывая невысокий ТКД.
📚 Это лишь небольшая доля информации из нашего сервиса для инвесторов - UNITY.
#ответы
👍139❤11🔥9