#فیلم
سفته بازی چیست؟
سفته باز کیست؟
چرا با وجود رونق در بازار سرمایه،رونق در اقتصاد به وجود نمی‌آید؟
بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

آربیتراژ چیست؟

به کسب سود از طریق اختلاف قیمت در دو بازار مختلف آربیتراژ می‌گویند. این اختلاف می‌تواند از لحاظ زمانی باشد مثل بازار نقد و آتی، و هم از نظر مکانی مثل تفاوت نرخ در دو بازار در مکان‌های جغرافیایی متفاوت باشد. یکپارچگی بازار‌های مالی امکان آربیتراژ به علت اختلاف در مکان بازار را تقریبا به صفر رسانده است.

این نوع آربیتراژ در بازارهای کالایی به علت وجود هزینه نگهداری و حمل و نقل و... که باعث ایجاد قیمت‌های متفاوت برای یک کالا می‌شود، اتفاق می‌افتد.

اما اختلاف به علت تفاوت در زمان، فرصت آربیتراژی را برای هم بازارهای مالی و کالایی از طریق قرارداد آتی ایجاد می‌کند.

آربیتراژ در بازار آتی سهام زمانی اتفاق می‌افتد که فرد با حذف ریسک نوسانات قیمت در طول زمان سهم پایه را در یک بازار (نقد و آتی) خریده و در بازار دیگر به فروش

برساند.

• قیمت‌های بازار آتی بالاتر از نقد باشد: آربیتراژگر می‌تواند سهم پایه را در بازار نقد خریده و به طور همزمان در بازار آتی با قیمت مشخص به فروش برساند.

خرید سهم به تعداد ۱۰۰۰۰ به قیمت ۳۰۰۰ ریال در بازار نقد و فروش یک قرارداد سایپا (هر قرارداد در نماد سایپا شامل ۱۰۰۰۰ سهم است) در بازار آتی به قیمت ۴۰۰۰ ریال:

سود ناخالص

ریال ۱.۰۰۰.۰۰۰ = ۱۰.۰۰۰ × (۳.۰۰۰ - ۴.۰۰۰)

کارمزد خرید در بازار نقد

۱۴۸.۸۰۰= ۰۰۴۹۶/۰ × (۱۰.۰۰۰ × ۳.۰۰۰)

کارمزد فروش در بازار آتی

۱۹۸.۴۰۰ = ۰۰۴۹۶/۰ × (۱۰.۰۰۰ × ۴.۰۰۰)

مالیات فروش کارمزد تسویه

۴۰۰.۰۰۰ = (۰۰۵/۰ + ۰۰۵/۰) × (۱۰.۰۰۰ × ۴.۰۰۰)

کارمزد ورود به دوره تسویه و مالیات فروش

(سود خالص) ۹.۲۵۲.۸۰۰ = (۴۰۰.۰۰۰ + ۱۹۸.۴۰۰ + ۱۴۸.۸۰۰) - ۱۰۰۰۰۰۰۰ (سود ناخالص)

در مثال فوق سود حاصل از آربیتراژ ۹,۲۵۲,۸۰۰ریال می‌باشد که با توجه به سرمایه مورد نیاز شامل ۳۰,۰۰۰,۰۰۰ ریال بابت خرید سهم از بازار نقد و ۵,۶۰۰,۰۰۰ ریال بابت وجه تضمین اتخاذ موقعیت باز سایپا ۰۴ در بازارآتی بازده این سرمایه‌گذاری برابر با ۲۶ درصد است.

تاثیر تصمیمات شرکتی بر دارندگان موقعیت‌های باز

همزمان با بسته شدن سهم در بازار نقد، در بازار آتی نیز معاملات روی نمادهای مربوط به سهم یادشده، در تمام سررسیدها تا زمان باز شدن در بازار نقد متوقف می‌شود.

الف) اگر شرکت اقدام به تقسیم سود کند: بر خلاف رویه متداول در بورس‌ها، در بورس تهران به منظور حذف ریسک پیش‌بینی سود (انحراف سود مورد انتظار از سود مصوب ناشر در مجمع) قبل از باز شدن نماد سهم در بازار آتی، از آخرین قیمت تسویه روزانه، سود مصوب کسر می‌شود. این تغییر در قیمت تسویه در حساب طرفین قرارداد لحاظ نمی شود در نتیجه مشارکت‌کنندگان بازار (در صورتی که برگزاری مجمع طی دوره باشد) برای تعیین ارزش آتی سهم به منظور ثبت سفارش در بازار آتی نباید سود تقسیمی را از قیمت کسر کنند.

مثال کاربردی:

اتخاذ موقعیت خرید با قیمت ۴۰۰۰ ریال

آخرین قیمت تسویه قبل از برگزاری مجمع ۴۵۰۰ریال

سود تقسیمی در مجمع ۶۰۰ ریال

تعدیل در قیمت تسویه به صورت زیر محاسبه می‌شود:

ریال ۳۹۰۰ = ۶۰۰- ۴۵۰۰

(با تغییر قیمت تسویه به علت تصمیمات شرکتی در حساب عملیاتی دارندگان موقعیت باز، تغییری اعمال نمی‌شود)

در صورتی که بعد از بازگشایی نماد، معاملات روی قیمتی بالاتر انجام شود (مثلا ۴۲۰۰ ریال) نحوه محاسبه سود و زیان روزانه برای دارندگان موقعیت خرید از ابتدای اتخاذ موقعیت به شرح زیر است:

ریال ۵۰۰= ۴۰۰۰ - ۴۵۰۰

+ سود واریز شده به حساب خریدار قبل از برگزاری مجمع به ازای هر سهم

+ تغییر در قیمت تسویه از ۴۵۰۰ به ۳۹۰۰ بدون تغییر در حساب مشتری

+ افزایش قیمت تسویه از ۳۹۰۰ به ۴۲۰۰ ۳۰۰= ۳۹۰۰-۴۲۰۰

یعنی با اخذ موقعیت خرید روی قیمت ۴۰۰۰ ریال با حساب آخرین قیمت تسویه ۴۲۰۰ در حساب مشتری دارنده موقعیت خرید مبلغ ۸۰۰ ریال واریز شده است و می‌توان این طور در نظر گرفت که به حساب خریدار علاوه بر واریز مابه‌التفاوت قیمت خرید و آخرین قیمت تسویه سود تقسیمی مجمع نیز واریز می‌شود.

ب) اگر شرکت اقدام به افزایش سرمایه کند:

افزایش سرمایه ناشر سهم پایه منجر به تعدیل آخرین قیمت تسویه روزانه و اندازه قرارداد آتی می‌شود. در این‌صورت، بورس پیش از بازگشایی نماد معاملاتی قراردادهای سهم پایه، تعدیلات لازم را انجام می‌دهد.

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

✅ در سال جاری مطالبی به درخواست های مکرر اعضای کانال إن شاء الله تعالی در مورد آن خواهم نوشت:

🔹بررسی کلی انواع قراردادها

⚫️بررسی عمیق تر ریسک و مفهوم ریسک و چگونگی شناخت ریسک
(این بخش از اساس در پروژه های عمرانی و قراردادهای مرسوم (همانند قراردادهای تیپ سازمان برنامه و بودجه) وجود ندارد و خواهیم دید اصلی ترین دلیل مطالبات معوق پیمانکاران و پروژه های ناتمام دولت همین مطلب است)
🔸بررسی دقیق قراردادهای اختیار معامله از جنبه های فقهی، حقوقی و محاسباتی جهت بررسی تحلیلی نظر شورای فقهی بورس

🔹کاربردها و استفاده از قراردادهای اختیار معامله و انواع آن

سایر بخش ها مانند آموزش های اقتصادی، فیلم های آموزشی، نرم افزار ها، کتب و جزوات در جای خود باقی است.

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

#فیلم
american call option

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

#فیلم
american put option

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

اندازه گیری ریسک بازار، حسین عبده تبریزی و میثم رادپور

🔹با سپاس از مهندس رادپور عزیز برای در اختیار قرار دادن این فایل🌹

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

✅مفهوم ریسک

هر یک از محققان از واژه ریسک، تعریف خاص مورد نظر خود را با اقامه دلایل و مباحث گسترده مطرح کرده اند. البته در علوم انسانی و به خصوص علوم مدیریت، این تنوع نظر عادی به نظر می رسد. با این وجود، می توان ادعا کرد در همه این تعاریف، موقعیت های توأم با ریسک سه عامل مشترک دارد:

🔵 عمل یا اقدام بیش از یک نتیجه به بار می آورد.

🔵 تا زمان ملموس شدن نتایج، از حصول هیچ یک از آن ها آگاهی قطعی در دست نیست.

🔵 حداقل یکی از نتایج ممکن الوقوع، پیامدهای نسبتاً نامطلوبی به همراه دارد.

پس عدم اطمینان از نتایج عمل و قرار گرفتن در معرض این عدم اطمینان از مهمترین مؤلفه های تشکیل دهنده انواع ریسک هاست.

در برخی موارد به طور کلی در مورد چگونگی نتایج آینده اطلاعی در دست نداریم و در موارد دیگر با فرض آشنایی با گزینه های مختلف نتایج آتی، بر پایه تجربه و حدس، تقریب هایی در مورد امکان وقوع هر یک به دست می آوریم. در حالت هایی خاص نیز مشروط به حاضر بودن پیش فرض هایی که آن حالت خاص را ساخته است، می توان با استفاده از فنون آماری و قوانین احتمالات، با دقت نسبی، شناخت دقیق ترس از احتمال وقوع این نتایج به دست آورد. بدیهی است با حرکت از عدم عدم اطمینان کامل به سوی عدم اطمینان نسبی آن ها، میزان ریسک نیز کمتر می شود.

در بسیاری موارد با روش های زیادی به اسم کاهش ریسک مواجه هستیم که بیشتر جنبه های ظاهری دارد.


مثلا اگر ملاک را ریسک مارکوئیتزی قرار دهیم، بعضی متدها می خواهند با پاک کن معمولی یکی از نقطه که با خودکار بوجود آمده را پاک کنند. شاید به ظاهر توفیقاتی داشته باشند اما در واقع نقطه و اثرات آن کاملا باقی مانده است.

به صورت واضح متدهایی که تحت عنوان مدیریت ریسک در پروژه ها انجام می شود از آنجایی که بر اساس مدل بومی پروژه های ما نیست صرفاً جنبه ی داستانی دارد و می بینیم که کماکان میانگین شکست پروژه هایی که از این متدها استفاده کرده اند با پروژه هایی که استفاده نکرده اند اختلاف معنا داری ندارد. در مواردی حتی شکست بدتری هم داشته اند بخاطر هزینه های اجرای این متدها!

این بدان معناست که ما:

1⃣اولا شدیدا ابزار زده شده ایم(همچون حوزه های کیفیت)

2⃣ثانیاً استفاده صحیح از ابزارها را نمی دانیم

3⃣ثالثا اعداد روی کاغذ برای ما به هدف نهایی تبدیل شده بی آنکه واقعیت مهم باشد

4⃣رابعاً اینکه از بازخوردهای تصمیماتمان بی اطلاعیم و...

در این باب بیشتر خواهم نوشت...

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

✅ ارزشيابی كاربردي سهام و معادله اساسي ارزش

✍🏻 عباس گمار

تاكنون، به بيان مواردي نظير آموخته هاي اجرايي ارزشيابي سهام و معادل يابي واژه لاتين Valuation پرداخته شد.

حال، قصد داريم به مفاهيم عملياتي و كاربردي ارزشيابي سهام در ايران بپردازيم كه اين نوشته سرآغاز سلسله نوشتارهايي درباره ارزشيابي سهام و چالش هاي انجام آن در كشور خواهد بود.

به طور كلي، رويكردهاي ارزشيابي سهام به سه دسته تنزيل جريان نقدي (DCF)، ضرائب قيمتي يا به عبارتي عرف بازار (Multiples) و خالص ارزش روز دارايي ها (Net Asset Value) تقسيم مي شود. مطالب اين نوشته با رويكرد تنزيل جريان نقدي آغاز مي شود:

ارزش سهام (چه شركت و چه استارتاپ) از سه بخش (١) ارزش عملياتي، (٢) ارزش غيرعملياتي و (٣) ارزش آپشن يا به عبارتي پتاسيل تشكيل شده است.
به بيان رياضي، ارزش سهام حاصل يك سري كسر (بخش اول ارزش) و دو عدد ثابت (بخش دوم و سوم) مي باشد:

ارزش بخش عملياتي حاصل عوامل پنج گانه فروش، هزينه ها، خالص سرمايه در گردش، خالص مخارج سرمايه اي و هزينه سرمايه (با تسامح ريسك) شركت است. چهار عامل اول در صورت كسر فوق الذكر و عامل پنجم در مخرج كسر مذكور قرار مي گيرد.
ارزش بخش غيرعملياتي ناشي از خالص دارايي هاي غيرعملياتي شركت نظير زمين ها و ساختمان هاي آن است كه در عمليات آن مورد استفاده قرار نمي گيرد.
ارزش آپشن ها شامل تصميماتي مي شود كه شركت در آينده مي تواند در كسب و كارش اخذ نمايد و هم اكنون اختيار آن را در دست دارد.

ما اين سيستم ارزشيابي سهام را سيستم ٥-١-١ (پنج، يك، يك) مي ناميم.

در نوشته روزهاي آينده از سلسله نوشتار #ارزشيابي_كاربردي_سهام_و_معادله_اساسي_ارزش به عامل پنجم بخش عملياتي يعني هزينه سرمايه و عوامل بنيادي مؤثر بر آن پرداخته مي شود.

منبع: شبکه کارشناسان ارزشیابی

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

✅متدولوژی ارزشیابی و آموخته‌های اجرایی (Valuation Methodology)

✍🏻 عباس گمار

طی این مدتِ انجام ارزشیابی سهام، معاملات ادغام وتملک (M&A)، مشاورۀ مدیریت و تعامل با افراد مختلف از جمله کارفرمایان، برداشت هایی از متدولوژي ارزشيابي و كاربردهاي آن حاصل شده که برخی از آنها را طی سلسله مطالبي عرضه خواهم نمود که درصورت مفید بودن، مورداستفاده و در غیراین صورت، موردنقد و بررسی قرار گیرد.
بخش اول این برداشت ها در ادامه به شرح زير می باشد و بخش هاي دوم و سوم در پست هاي بعدي عرضه خواهد شد:

1- جهان بینی: متدولوژی ارزشیابی سهام میتواند به مثابه یک جهان بینی در حل مسائل مالی مورداستفاده قرار گیرد. اگر بپذیریم که در یک شرکت (بنگاه انتفاعی)، هر فعالیتی که صورت میگیرد، میبایست در جهت خلق ارزش در آن شرکت باشد، متدولوژي ارزشيابي، کاربردهای بسیاری نظير تدوین استراتژی، مالی شرکتی و ارزیابی عملکرد شرکت ها دارد. نتيجه آنكه كاربرد متدولوژي ارزشيابي صرفا به ارزشيابي سهام محدود نمي شود.

2- چندرشته ای بودن: انجام باکیفیت (انجام غیرچینی!) ارزشیابی سهام مستلزم گردآوری تیمی از کارشناسان مالی، حسابداری، اقتصادی، آمار، فنی صنعت موردمطالعه و در نهايت دانش سیستمی به عنوان عامل پبونددهندۀ رشته های مختلف مورداستفاده است. به عبارت دیگر، انجام و حتی آموزش باکیفیت ارزشیابی، قائم به تیم (سیستم) است، نه قائم به فرد.

3- اصول و مفروضات: انجام و مدلسازی ارزشیابی سهام مشابه هر دانش دیگری، مبتنی بر یکسری اصول و مفروضات است که از اصول مهم آن میتوان به اصل سازگاری (Consistency) و اصل یکپارچگی(Integrity) اشاره كرد. بسیاری از خطاها و اشتباه های ارزشیابی كه کارشناسان مرتكب ميشوند ناشی از عدم توجه به این اصول است. مفروضات هم به دو صورت مفروضات آشکار و مفروضات پنهان در پسِ ارزشیابی وجود دارد. انجام صحیح ارزشیابی سهام در گرو آگاهی نسبت به اصول و مفروضات آن می باشد.

٤- مالی و حسابداری: هر دو (مالي ها و حسابداران)، یک منظور در ارزشیابی سهام دارند و آن، برآورد ارزش روز ترازنامه مالي (Financial Balance Sheet) شركت است، اما با روش های و نتایج متفاوت. جریان نقدی آتی، که توسط مالی ها (Financiers) براورد مي شود، به پشتوانۀ دارایی های مشهود و نامشهودی اتفاق می افتد که شركت در اختیاردارد. با پیش بینی و تنزیل جریان نقدی آتی در واقع، ارزش دارایی های عملیاتی شرکت (با تسامح، ترازنامۀ شرکت) بر اساس پتانسیل و چشم انداز کسب و کار شرکت برآورد می شود، اما به روزرسانی ترازنامه (توسط حسابداران) صرفا بر اساس نرخ تورم و نرخ ارز، لزوما بیانگر رابطۀ ارزش دارایی ها شرکت با پتانسیل و چشم انداز آن نیست.

٥- حسابداری و ارزشیابی: کیفیت ارزشیابی سهام، مستلزم ريزكاوي (Due Diligence) و ارزيابي (Evalution) صورت های مالی است. به بیان دیگر، فهم و پیش بینی صورت های مالی در گرو درک ارزشیاب سهام از چرخۀ حسابداری و فرایند تهیۀ صورت های مالی می باشد. بنابراین، ارزشیابی سهام می بایست توسط تیمی متشکل از متخصصان در رشته های مختلف صورت گیرد و هر یک از اعضا تیم می باید دانشی حداقلی از چرخه و فرایند مذکور داشته باشند.

٦- اقتصاد و ارزشيابي: بدیهی است ارزش سهام بسیاری از صنایع و شرکت ها متأثر از عوامل اقتصاد کلان و اقتصاد بین الملل نظیر قیمت نفت، نرخ تورم و نرخ ارز و روندهاي آتي آن بوده و آگاهی از آنها در ارزشیابی سهام شرکت های کشور اهمیت دارد. این شاهد دیگر است مبنی بر این که اعتبار ارزشیابی حاصل تعامل تیمی چندرشته ای (Multi disciplinary) است و نه توسط یک فرد و تك رشته اي (Mono disciplinary).

ادامه دارد...

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

کتاب اقتصادسنجی هریس

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

جزوه تدریس اقتصادسنجی ۲ دکتر خیابانی(دانشگاه علامه)

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

کتاب لاتین تجزیه و تحلیل سری های زمانی با استفاده از MATLAB

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

جزوه حسابان تصادفی مالی دانشگاه رجینا

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

✅ نسبت ریسک به ریوارد


نسبت ریسک به ریوارد (سود به زیان) مهمترین جنبه ای است که برای مدیریت سرمایه خود در بازار باید مد نظر داشته باشید. با این حال متاسفانه بسیاری از تریدرها به درستی درک نمی کنند که چگونه باید از مزایا و قدرت بیچون و چرای نسبت ریسک به ریوارد بهره گیرند.

در حالت تئوری هر تریدری در بازار می خواهد تا ریوارد خود را افزایش و ریسک خود را کاهش دهد. شاید بتوان گفت این یکی از پایه های اصلی مبدل شدن به یک تریدر حرفه ایست که بتواند سودهای دایمی کسب کند. کسب دانش صحیح مدیریت ریسک به ریوارد و یادگیری چگونگی بهره مندی از آن در تریدها، به شما کمک می کند تا از این مهم بهره گیری لازم را در بازار داشته باشید.

بسیاری از تریدرهای از قدرت نهفته ریسک به ریوارد بهره کافی را نمی برند به این دلیل که اونها صبر و تحمل لازم رو برای اجرا و پیاده سازی تعداد کافی از تریدهایی که در اونها مبانی ریسک به ریوارد رعایت شده باشد رو ندارند. اونها این فرصت رو به خودشان نمی دهند تا به درستی درک کنند ریسک به ریوارد چه کار مهمی می تواند برای آنها انجام دهد.

منظور از نسبت ریسک به ریوارد صرفا محاسبه میزان ریسک و میزان ریوارد در هر ترید نیست، بلکه مفهوم اصلی آن فهمیدن این موضوه است که با گرفتن ریواردهایی که در حدود دو تا سه برابر ریسک تریدهای برنده شما باشند، شما قادر خواهید بود حساب خود را در این بازار به راحتی افزایش دهید حتی اگر بخش قابل توجهی از تحلیل های شما نتیجه منفی داده باشد و استاپ خورده باشید.

نسبت ریسک به ریوارد چیست؟

شاخص ریسک به ریوارد شاخصی برای تعیین حد ضرر و حد سود برای سرمایه گذاری در معاملات سهام می باشد، این شاخص می تواند جهت تصمیم گیری برای خرید یا عدم خرید سهم در بازار سرمایه مورد توجه سرمایه گذاران قرار گیرد. نسبت ریسک به ریوارد یعنی اینکه شما در مقابل چند درصد سود حاضر هستید چند درصد از سرمایه خودتون رو به خطر بیاندازید.

نحوه محاسبه ریسک به ریوارد:

برای محاسبه این نسبت ابتدا باید ریسک و ریوارد را طبق فرمول زیر بدست بیاوریم؛

حد ضرر – قیمت سهم = ریسک

حد سود – قیمت سهم = ریوارد

بنابراین پس از تعیین ریسک و ریوارد، ریسک را بر ریوارد تقسیم می کنیم تا نسبت آن مشخص شود، بطوری که هر چقدر که این نسبت کمتر از ۵۰% باشد، سهم برای خرید مناسب می باشد.

مثال:

فرض کنید قصد خرید سهمی را دارید که قیمت آن مبلغ ۱۶۸۱ ریال هست و تارگت ( حد سود ) سهم مبلغ ۲۱۲۰ ریال و حد ضرر سهم مبلغ ۱۵۵۰ ریال می باشد، بنابراین تصمیم گیری برای خرید یا عدم خرید سهم ابتدا باید ریسک و ریوارد را مشخص نماییم.

۱۳۱ = ۱۵۵۰ – ۱۶۸۱ = ریسک

۴۳۹ = ۲۱۲۰ – ۱۶۸۱ = ریوارد

حالا طبق مطالب گفته شده ریسک را تقسیم بر ریوارد می کنیم که می شود؛

۲۹۸ / ۰ = ۴۳۹ / ۱۳۱ = Risk/Riward

بنابراین نتیجه محاسبه می شود؛ ۰٫۲۹۸ یا ۲۹٫۸% و چون این نسبت کمتر از ۵۰% می باشد پس سهم برای خرید مناسب است.

تجزیه و تحلیل نسبت ریسک به ریوارد:

شاخص ریسک به ریوارد شاخص خوبی برای تعیین حد ضرر و حد سود است، یعنی اگر پس از خرید سهم، قیمت آن تا مبلغ۱۵۵۰ریال سقوط کرد آن را می توانیم بفروشیم و با ضرر از آن خارج شویم و اگرقیمت سهم بالا رود و تا مبلغ ۲۱۲۰ ریال رسید، باز هم می توانیم تصمیم به فروش سهم بگیریم. به عبارت دیگر مبلغ ۴۳۹ ریال سود در مقابل مبلغ ۱۳۱ ریال ضرر که ریسک به ریوارد سهم می شود ۲۹% و یا یک سوم مبلغ سرمایه گذاری، بنابراین ریسک به ریوارد، به این مفهوم است که شما حاضرید در مقابل ۲۹ درصد سود، مقداری از سرمایه خودتون را (به اندازه مبلغ سرمایه گذاری) به خطر بیاندازید.

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

کتاب
The Narrative and Numbers, the value of stories in business

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

✅ متدلوژی ارزشیابی و آموخته های اجرایی

✍🏻 عباس گمار

٧- ارزشیابی سهام و نگرش سیستمی:
یک سیستم با تعامل (رابطۀ چندجانبۀ) بین اجزای خود، به اهداف موردنظر دست می یابد و یک شرکت نیز (به مثابه یک سیستم) با تعامل بین واحدهای خود، خلق ارزش می کند. این رابطه بین اجزا در ارزشیابی نیز اهمیت می یابد و در واقع باید به ارزشیابی و معادلۀ آن به صورت یک سیستم نگریست. برای مثال، به طور کلی، نمی توان فروش را صعودی در نظر گرفت، اما مخارج سرمایه ای به تناسب افزایش نیابد. بسیاری از خطاهای رایج انجام ارزشیابی سهام در کشور، علی الخصوص در ارزشیابی سهام استارتاپ ها، ناشی از عدم توجه سیستمی به معادلۀ ارزشیابی می باشد.

٨- ارزشیابی سهام و استانداردسازی روش ها:
علیرغم اینکه روش تنزیل جریان نقدی ساده به نظر می رسد، اما استفادۀ صحیح از آن در عمل دشوار است. از مواردی که بر این دشواری می افزاید، عدم تفاهم و بعضاً سوتفاهم بر تعریف صحیح هم خود فرایند و هم اجزای آن می باشد. برای مثال، خالص سرمایه در گردش در ارزشیابی، مابه التفاوت دارایی های جاری و بدهی های جاری است یا مابه التفاوت دارایی های جاری عملیاتی و بدهی های جاری عملیاتی؟ این دو، در گزارش های مختلف ارزشیابی سهام بعضا به جای هم استفاده می شوند ولی کدامیک می بایست مورداستفاده قرار گیرند؟
به نظر می رسد روش هاي ارزشیابی سهام و تعریف اجزای آن می بایست در كشور توسط جامعۀ تخصصی ارزشیابی سهام استاندارد شود، امری که در کشورهای توسعه یافته نیز در حال شکل گیری است. به نظر می رسد، برخی دیگر از خطاهای رایج ناشی از عدم یکسان سازی روش ها در کشور می باشد. توضیح اینکه با استاندارسازی روش ها، اختلاف ارزش براوردی توسط ارزشیاب سهام صرفاً ناشی از مفروضات و ورودی های ارزشیابی است و نه استفاده نادرست از روش ها. ناگفته نماند سازمان خصوصي سازي در سال ١٣٨٧ و در خلا نهادهاي تخصصي مالي در آن زمان، زحمات بسياري كشيده و آئين نامه اي را براي همين منظور تدوين كرده كه با گذشت چندين سال و پي بردن به كاستي هاي آن و همچنين توسعه نهادهاي مالي مي تواند اصلاح و تعديل شود.

پایان

منبع: شبکه کارشناسان ارزشیابی

پی نوشت:
معادلۀ ارزشیابی: معادلۀ ارزشیابی در آینده موردبحث قرار می گیرد.

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

معادل مناسب برای واژۀ لاتین Valuation چیست؟

✍🏻عباس گمار

#بخش_اول

بین متخصصین مالی کشور، معادل‏ های متفاوت و بعضاً متناقضی برای واژۀ Valuation استفاده می شود که فهرست کلمه های رایج عبارتند از:

- قیمت گذاری
- ارزیابی
- ارزشیابی
- ارزشگذاری
- قیمت پایه

که در ادامه به تشریح هر یک از معادل های مذکور و علت استفاده یا عدم استفاده از آن می پردازیم. ناگفته نماند اینجانبان کارشناس ادبیات فارسی نبوده و هیچ ادعایی هم از جانب ما مطرح نمی گردد و صرفا استدلال های خود را عنوان می کنیم. ضمناً، در فرهنگ لغات و اصطلاحات مالی تأليف آقايان دکتر غلامرضا نظربلند و دکتر حسین عبده تبریزی، معادل "ارزشیابی" برای valuation تعیین شده است.

- قیمت گذاری:
قیمت حاصل عرضه و تقاضا در بازار می باشد و با توجه به این دو عامل، قیمت در بازار تعیین می شود و به عبارتی قیمت گذاشته می شود. بنابراین، در این جایگاه، قیمت‏ گذاری استفاده می شود که متناظر لاتین آن، واژۀ pricing می باشد. در این باره و تفاوت قیمت با ارزش آقای #علیرضا_صادقی مطالبی را در روزهای آتی ارایه خواهند نمود.

- ارزیابی:
ارزیابی برای بررسی عملکرد یک فرایند و تطابق آن عملکرد با هدف تعیین شده استعمال می گردد و معادل لاتین آن، واژۀ e-valuation می باشد. البته در ارزشیابی سهام #استارتاپ که در مراحل اولیۀ ایده هستند به نوعی این واژه استعمال می گردد. در روزهاي آتی، آقای #علیرضا_صادقی راجع به تفاوت قیمت و ارزش مطلبی را ارایه خواهند کرد.

- ارزشیابی:
ارزشیابی به معنای برآورد ارزش یک دارایی (در اینجا سهام شرکت) بر اساس عوامل بنیادی مؤثر بر ارزش دارایی موردنظر است و معادل لاتین آن valuation می باشد. توجه داشته باشد در این جا از کلمۀ براورد استفاده شده است به این معنی که ارزش حقیقی دست نیافتنی است و به عبارتی ارزش برآورد (estimate) می شود و نه محاسبه (calculate). بنابراین، ارزش سهام یافته می شود: ارزشیابی صورت می گیرد. نکتۀ دیگر اینکه ارزش متغیری دینامیک (پویا) است و نه استاتیک.

ادامه دارد...

منبع: شبکه کارشناسان ارزشیابی

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

🌏داستان معجزه اقتصادی آلمان

🌀بعد از جنگ جهانی دوم اقتصاد آلمان مخروبه‌ای کامل بود بخش عمده‌ای از مردان آلمانی که در سنین مناسب کار کردن ‌بودند در جنگ تلف شده بودند و....

🌀تنها کم‌تر از ده سال پس از جنگ مردم را می‌‌شد دید که از معجزه‌ی اقتصاد آلمان حرف می‌زنند معجزه سه عامل اصلی داشت: اصلاح پول رایج، آزادسازی قیمت‌هاو کاهش نرخ نهایی مالیات

🌀سال ۱۹۴۸ دوازده سال می‌شد که مردم آلمان تحت کنترل قیمت‌ها زندگی می‌کردند و نُه سال بود که جیره‌بندی جریان داشت کنترل قیمت‌ها بر مواد غذایی، کمبود‌ها را چنان دشوار کرد که بعضی مردم شروع کردند به کاشتن مواد غذایی خودشان و دیگرانی آخر هفته‌ها به مناطق روستایی سفر می‌کردند تا برای مواد غذایی معامله‌ی پایاپای بکنند بسیاری از بنگاه‌ها «مأمور تهاتر» استخدام کردند معاملات پایاپای در قیاس با خرید مستقیم خدمات و کالا در ازای پول، شیوه‌ای بود بسیار ناکارآمد و نظام اقتصادی به وضعیت بدوی فروکاسته شده بود.

🌀لودویگ ارهارد به اصلاح واحد پول جاری، و متناسب کردن حجم نقدینگی با حجم کالای موجود کمر بست و از ژوئن تا اوت ۱۹۴۸ «بخش‌نامه از پی بخش‌نامه بود که صادر می کرد و قوانین قیمت و مقرری و جیره‌بندی را ملغی می‌کرد». در اندیشه‌ی او این هر دو به یک میزان برای پایان دادن به تورم سرکوب‌شده اهمیت داشتند. اصلاح واحد پول تورم را پایان می‌داد و آزادسازی قیمت‌ها کسادی را خاتمه می‌بخشید

🌀سرهنگ آمریکایی: چطور جرأت کردید وقتی کمبود غذایی این‌قدر وخیم است، گره از ‌نظام جیره‌بندی ما شل کنید؟

ارهارد: حالا این‌طوری است که تنها کوپن جیره‌ای که مردم لازم دارند مارک آلمان است. و برای به دست آوردن این مارک‌های آلمانی خیلی سخت کار خواهند کرد. صبر کنید و ببینید.

🌀در کنار اصلاح واحد پول و آزادسازی قیمت‌ها، دولت از نرخ مالیات‌ها هم کاست.
تاثیری که این اصلاحات بر اقتصاد آلمان غربی گذاشت برق‌آسا بود. والیچ می‌نویسد: «روحیه‌ی کشور یک‌شبه تغییر کرد». آن کالبدهای خاکستری و گرسنه و مرده‌آسا که خیابان‌ها را در جستجوی ابدی برای غذا گز می‌کردند، ناگهان زنده شدند فروشگاه‌ها در روز دوشنبه ۲۱ ژوئن از کالاها مملو بودند. اصلاحات «به سرعت، بار دیگر پول را به وسیله‌ی مرجح معاملات تبدیل کرد، و انگیزه‌های مالی اصلی‌ترین محرک فعالیت اقتصادی شد».

🌀ظرف شش ماه تولیدات صنعتی بیش از ۵۰ درصد فزونی گرفته بودند.در این میان، اقتصاد کمونیستی آلمان شرقی در مقابل همچنان در رکود ‌بود.

🌀 در واقع اعجازی در کار نبود. همه‌چیز طبق انتظار لودویگ ارهارد اتفاق افتاد او زیانی را که از در‌هم‌آمیزی تورم، کنترل قیمت‌ها و نرخ بالای مالیات پدیدار می‌شد درک می‌کرد و افزایش در بهره‌وری تولید را که از پی خاتمه دادن به تورم، آزادسازی قیمت‌ها و پایین آوردن نرخ مالیات‌ها حاصل می‌شد، می‌فهمید.

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

✅ چرا اوراق سازی بدهی های دولتی نوشداروی شفابخش اقتصاد ایران خواهد بود؟

✍🏻 سعید سعدوندی

بانکهای ایرانی از دو عدم تعادل عمده رنج می برند: (1) بحران اعسار (2) بحران نقدینگی.
(1) بحران اعسار: ارزش واقعی دارایی ها از ارزش واقعی بدهی ها کمتر شده است. چرا؟ به دلیل ماهیت ربوی بانکها: طرف بدهی روز شمار رشد می کند ولی در شرایط فعلی طرف دارایی دچار نکول است. عدم تعادل بین داراییها و بدهی ها محرز است.
راهکار: برای مورد اول یا باید ارزش داراییها را افزایش داد یا در طرف بدهی نکول کرد. نکول طرف بدهی با توجه به ماهیت درهم تنیده نظام بانکی و ریسکهای سیستمی مطلقا توصیه نمی شود. پس نجات از درون Bail in هم راهکار مناسبی نیست. تنها راه خروج از بحران افزایش ارزش داراییها است؛ اما چگونه؟ دو راه دارد: (1) با افزایش ارزش وثایق وامها را از انجماد خارج کنیم. پس باید تورم ایجاد کنیم. مطلقا در شرایط کنونی کشور توصیه نمی شود. چرا؟ چون با افزایش تورم، نرخ بهره واقعی کاهش یافته و سپرده های غیردیداری به دیداری کوچ می کنند. نتیجه: تورم به ابر تورم منجر خواهد شد. (2) بخشی از دارایی بانکها را هدف قرار دهیم و با بازاری کردن و انتقال نقدینگی (تورم) به آن، ارزش آن بخش را افزایش دهیم به طوری که مجموع ارزش کل دارایی ها افزایش یافته و بین طرف دارایی و طرف بدهی تعادل ایجاد شود. کدام بخش از داراییهای بانکی ممکن است به سرعت بازاری شود؟ تنها یک کاندید مناسب وجود دارد: بدیهی های دولتی که حداقل 20 درصد و حداکثر 60 درصد کل داراییهای بانکها را شامل می شوند. با اوراق سازی این بدهی ها و عرضه انها به بازار و تزریق منابع بانک مرکزی این بخش از بدهی ها با اتخاذ سررسید/دیرش مناسب افزایش ارزش یافته و ترازنامه بانکها را به تعادل می رساند. نکته مهم ان است که بازار اهرمی عمل می کند و تزریق محدود منابع پرقدرت بانک مرکزی به افزایش شدید قیمتهای اوراق منتهی شده و نرخ های بهره به سرعت نزولی می شوند (مکانیزم ماشه). پس شش ماهه می توان این مشکل را حل کرد. نتیجه جانبی: با افزایش ارزش اوراق از نرخ سود به شدت کاسته شده و با صعود تشکیل سرمایه رونق به اقتصاد باز می گردد.
(2) بحران نقدینگی: بانکها در بازار بین بانکی ذخایر یا منابع لازم برای تسویه در دسترس ندارند. پس یا باید جریمه سنگین بدهند و از بانک مرکزی استقراض کنند یا باید مانع گردش پول شوند. در عمل راه دوم کم هزینه تر است. با تطمیع سپرده گذاران، بانکها از خروج منابع جلوگیری می کنند. پس نرخهای سپرده نه به دلیل "انتظارات تورمی" بلکه به دلیل رقابت ناگزیر میان بانکها افزایش یافته است.
بپردازیم به راهکار بحران دوم که نقدینگی است. یا باید ذخایر را مستقیما به بازار بین بانکی تزریق کنیم که با ضریب افزاینده بر نقدینگی تاثیر می گذارد یا باید نرخ ذخیره قانونی را کاهش دهیم که ضریب افزاینده را می افزاید و در واقع بدترین سیاست ممکن است که متاسفانه دولت محترم پیگیری کرده است. روش دیگر نقدسازی بخشی از طرف داراییهای بانکهاست. در میان داراییها کدام است که ممکن است نقدپذیری بالا داشته و ریسک اعتباری هم ندارد؟ مجددا به بدهی های دولتی می رسیم. بانکها در صورت نیاز به نقدینگی ممکن است این دارایی نقد را به فروش رسانده و در بازار بین بانکی نیاز خود را مرتفع نمایند و تسویه انجام دهند. اگر این ابزار در دسترس می بود دیگر نیازی نبود که بر سر سپرده ها رقابت شود و نرخها هر روز بیشتر افزایش یابد. همچنین دیگر نیازی نبود که از مقررات بانک مرکزی تخطی شده و جریمه های سنگین پرداخته شود. پس تقاضا برای ذخایر شدیدا کاهش یافته و نرخهای بین بانکی به سهولت نزولی خواهند شد و به مرحله ای می رسیم که حتی بانک مرکزی باید مداخله کرده و ذخایر را جمع اوری کند. ضمنا هزینه تامین وجوه بانکها نیز تعدیل خواهد شد.
ایراد فروش اوراق آن است که هزینه مبادلاتی دارد. در پاسخ راهکار دیگر آن است که به جای خرید و فروش، از اوراق به عنوان وثیقه استفاده شده و بانکها با وثیقه از هم استقراض کنند. به این مکانیزم ریپو یا "تفاهم بازخرید" گفته می شود. نتیجه: چون این نوع وام پشتوانه دار است پس کم ریسک بوده، بنابراین نرخهای بین بانکی بازهم بیش از پیش کاهش خواهند یافت.

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

ملاحظه می فرمایید که اوراق سازی بدهی های دولتی مشکل اعسار در ترازنامه را مرتفع می کند ونیز همزمان بخش عمده نیاز نقدینگی بانکها را تامین می کند. به علاوه نیاز به ذخایر را در بازار بین بانکی کاهش داده، از نرخ های بین بانکی و نرخ های بهره سپرده کاسته و از بروز ابر تورم در آینده جلوگیری خواهد کرد. تمام اینها مستلزم اجازه قانونی انجام عملیات بازار باز از سوی بانک مرکزی است که در غیر این صورت اوراق هم کاری از پیش نخواهد برد.
راهکار فوق همان است که در کشورهای پیشرفته به کاهش مستمر تورم و نرخ بهره به سطح صفر انجامیده است. اوراق نیاز به تزریق پول پرقدرت بانک مرکزی را تعدیل می کند. در مقابل تزریق مستقیم منابع بانک مرکزی بدون توسل به اوراق به دلیل ماهیت واگرای آن بسیاری از کشورهای جهان سوم را به خاک سیاه نشانده است.

بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg

✅ «تمدن»

☑️ قبلا شنیده اید که: ﻳﻚ ﻛﻤﭙﺎﻧﯽ ﺁﻣﺮﻳﻜﺎﻳﯽ ﺑﺮﺍﯼ ﺑﻪ ﺭﺥ ﻛﺸﻴﺪﻥ ﻗﺪﺭﺕ ﺗﻜﻨﻮﻟﻮﮊﯼ ﺧﻮﺩ، ﺳﻴﻤﯽ ﺑﻪ ﺿﺨﺎﻣﺖ ﻳﻚﻫﺰﺍﺭﻡ ﺗﺎﺭ ﻣﻮﯼ ﺍﻧﺴﺎﻥ تولید و ﺑﺮﺍﯼ ﻛﻤﭙﺎﻧﯽ ﺭﻗﻴﺒﺶ ﺩﺭ ﮊﺍﭘﻦ ﻓﺮﺳﺘﺎﺩ. ﻣﺪﺗﯽ ﺑﻌﺪ ﻛﻤﭙﺎﻧﯽ ﮊﺍﭘﻨﯽ ﻫﻤﺎﻥ ﺳﻴﻢ ﺭﺍ ﭘﺲ ﻓﺮﺳﺘﺎﺩ، ﺩﺭ ﺣﺎﻟﯽ ﻛﻪ ﺭﻭﯼ ﺁﻥ ﺳﻴﻢ ﺑﻪ ﻓﻮﺍﺻﻞ ﻣﻨﻈﻢ ﺳﻮﺭﺍﺥ و سه سیم نازک تر از داخل آن رد ﺷﺪﻩ ﺑﻮﺩ!
شگفت انگیز بود، نه؟!!!

🔘 ﺍﻣﺎ ﺁﻧﻬﺎیی ﻛﻪ ﮔﻤﺎﻥ ﻣﯽﺑﺮﻧﺪ ﺷﻜﻮﻩ ﺗﻤﺪﻥ ﮊﺍﭘﻦ ﺍﺯ ﻗﺪﺭﺕ ﺗﻜﻨﻮﻟﻮﮊﻳﻚ ﺁﻥ ﺑﺮﻣﯽﺧﻴﺰﺩ، ﺩﭼﺎﺭ ﺳﺎﺩﻩﺍﻧﺪﻳﺸﯽ ﻭ ﺳﻄﺤﯽﻧﮕﺮﯼﺍﻧﺪ.

🔹ﺗﻤﺪﻥ، ﻳﮕﺎﻧﻪ ﻛﺎﻻﻳﯽ ﺍﺳﺖ ﻛﻪ ﻣﺒﺎﺩﻟﻪ ﻧﻤﯽﭘﺬﻳﺮﺩ ﻭ ﻓﻘﻂ ﺑﺎﻳﺪ ﺩﺭ ﺩﺭﻭﻥ ﻳﻚ ﻣﻠﺖ ‏«ﺗﻮﻟﻴﺪ‏» ﺷﻮﺩ. ﺍگر ﺁﻥ ﻃﻮﺭ ﺑﻮﺩ ﻛﻪ ﻫﻤﻪ ﻣﻠﺖﻫﺎ ﺑﺎ ﺧﺮﻳﺪ ﻓﻨﺎﻭﺭﯼ ﻣﺘﻤﺪﻥ ﻣﯽﺷﺪﻧﺪ.
ﺭﻓﺘﺎﺭ ﺑﺮﺧﯽ ﺍﺯ ﺷﻬﺮﻭﻧﺪﺍﻥ ﺧﻮﺩﻣﺎﻥ ﻛﻪ ﺳﻮﺍﺭ ﺑﺮ ﺁﺧﺮﻳﻦ ﻣﺪﻝ ﺧﻮﺩﺭﻭﻫﺎﯼ ژاپنی ﺑﺎ ﺁﺧﺮﻳﻦ ﻓﻨﺎﻭﺭﯼ ﺁﻧﻬﺎ ﻫﺴﺘﻨﺪ ﺭﺍ ﺑﺒﻴﻨﻴﺪ.

🔸ﻗﺪﺭﺕ ﻓﻨﺎﻭﺭﯼ ﺧﻴﺮﻩ ﻛﻨﻨﺪﻩ ﭼﺸﻢ بادامی های ﮊﺍپنی، ﺑﻪ ﺭﻏﻢ ﻫﻤﻪ ﺟﻼﻝ ﻭ ﺷﻜﻮﻫﺶ، ﯾﮏ ‏« ﻓﺮﻉ ‏» ﻛﻮﭼﻚ ﺍﺳﺖ ﺑﺮ ﺗﻤﺪﻧﯽ ﻛﻪ ﺍﻳﻦ ﻣﻠﺖ ﺁﻓﺮﻳﺪﻩ ﺍﺳﺖ.

🔹‏«اصلِ» ﺍﻳﻦ ﺗﻤﺪﻥ ﺭﺍ ﺑﻴﺶ ﺍﺯ ﺁﻧﭽﻪ ﺩﺭ ﻛﺎﺭﺧﺎﻧﻪﻫﺎﯼ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻳﺎﻟﺖ ﺍﻭﺯﺍﻛﺎ ﺑﺘﻮﺍﻥ ﻳﺎﻓﺖ، ﺩﺭ ﻭﻳﺮﺍﻧﻪﻫﺎﯼ ﺩﻟﺨﺮﺍﺵ ﺍﻳﺎﻟﺖ ﻓﻮﮐﻮﺷﻴﻤﺎ ﻣﯽﺗﻮﺍﻥ ﺩﻳﺪ. ﻭﻗﺘﯽ ﺭﻓﺘﺎﺭ ﻣﺘﻤﺪﻧﺎﻧﻪ ﺁﻭﺍﺭﮔﺎﻧﯽ ﻛﻪ ﺍﺯ ﭘﯽ ﻣﺨﻮﻑﺗﺮﻳﻦ ﺯﻟﺰﻟﻪ ﻗﺮﻥ، ﻣﻨﻈﻢ ﻭ ﺗﻤﻴﺰ ﺩﺭ ﺻﻒ آﺏ ﻣﯽﺍﻳﺴﺘﻨﺪ ﻭ ﺑﯽﺟﻨﺠﺎﻝ ﻭ ﻫﻴﺎﻫﻮ ﻭ ﻧﺎﺳﺰﺍ، ﻓﻘﻂ ﺑﻪ ﺍﻧﺪﺍﺯﻩ ﻣﺼﺮﻑ ﻫﻤﺎﻥ ﺭﻭﺯ ﺧﻮﺩ، ﺁﺏ ﺩﺭﻳﺎﻓﺖ ﻣﯽﻛﻨﻨﺪ ﺭﺍ ﺑﺎ ﺭﻓﺘﺎﺭِ ﻣﺮﺩﻣﺎﻥ ﻳﻚ ﻛﺸﻮﺭ ﺟﻬﺎﻥ ﺳﻮﻣﯽ، ﺩﺭ ﺷﺮﺍﻳﻄﯽ ﻛﺎﻣﻼ ﻋﺎﺩﯼ، ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ﻣﯽﻛﻨﻴﻢ، ﻣﻌﻨﺎﯼ ﺗﻤﺪﻥ ﻧﻤﺎﻳﺎﻥ ﻣﯽﺷﻮﺩ.

🔸ﺩﺭ ﻫﻤﻪ ﻓﻴﻠﻢﻫﺎ ﻭ ﻋﻜﺲﻫﺎﯼ ﺧﺒﺮﯼ ﻛﻪ ﺍﺯ ﺭﻭﺯﻫﺎﯼ ﭘﺲ ﺍﺯ ﺯﻟﺰﻟﻪ ﻭ ﺳﻮﻧﺎﻣﯽ ﻭﻳﺮﺍﻧﮕﺮ ﮊﺍﭘﻦ ﻣﻨﺘﺸﺮ ﺷﺪ، ﻳﻚ ﺻﺤﻨﻪ ﺩﺭﮔﻴﺮﯼ، ﺍﺯﺩﺣﺎﻡ، ﻫﺠﻮﻡ، ﻏﺎﺭﺕ ﻓﺮﻭﺷﮕﺎﻩ، ﻭَﻟَﻊ ﺑﺮﺍﯼ ﺩﺭﻳﺎﻓﺖ ﻛﻤﻚﻫﺎﯼ ﺍﻋﻄﺎﻳﯽ، ﺑﯽﻧﻈﻤﯽ ﻭ ﺣﺘﯽ ﻓﺮﻳﺎﺩ ﻭ ﺟَﺰَﻉ ﺩﻳﺪﻩ ﻧﻤﯽﺷﺪ.

🔹ﻳﻜﯽ ﺍﺯ ﺧﺒﺮﮔﺰﺍﺭﯼﻫﺎ ﺧﻼﺻﻪ ﻣﺸﺎﻫﺪﺍﺕ ﺧﺒﺮﻧﮕﺎﺭﺍﻧﺶ ﺭﺍ ﭼﻨﻴﻦ ﺑﺎﺯﺗﺎﺏ ﺩﺍﺩ:

۱ - ﺻﻔﻮﻑ ﻣﻨﻈﻢ ﺁﺏ ﻭ ﻏﺬﺍ ﺑﺪﻭﻥ ﻫﻴﭻ ﺣﺮﻑِ ﺯﻧﻨﺪﻩ ﻳﺎ ﺭﻓﺘﺎﺭ ﺧﺸﻦ.

۲ - ﻫﻴﭻ ﺳﺎﺧﺘﻤﺎﻧﯽ ﺩﺭ ﺯﻟﺰﻟﻪ ۹ ﺭﻳﺸﺘﺮﯼ ﺁﺳﻴﺐ ﻧﺪﻳﺪ، ﻫﻤﻪ ﺧﺴﺎﺭﺕﻫﺎ ﻣﺮﺑﻮﻁ ﺑﻪ ﺳﻮﻧﺎﻣﯽ ﻭ ﻭﺭﻭﺩ ﺩﺭﻳﺎ ﺑﻪ ﺷﻬﺮ ﺑﻮﺩ. (مدیریت پیشگیری)

۳ - ﻏﺎﺭﺗﮕﺮﯼ ﺩﻳﺪﻩ ﻧﺸﺪ. ﺯﻭﺭﮔﻮﻳﯽ ﻳﺎ ﺍﺯ ﺩﺳﺖ ﺩﻳﮕﺮﺍﻥ ﺭﺑﻮﺩﻥ ﺩﻳﺪﻩ ﻧﺸﺪ. ﻓﻘﻂ ﺗﻔﺎﻫﻢ ﺑﻮﺩ. (مدیریت انتظامی)

۴ - ﭘﻨﺠﺎﻩ ﻧﻔﺮ ﺍﺯ ﻛﺎﺭﮔﺮﺍﻥ ﻧﻴﺮﻭﮔﺎﻩ ﺍﺗﻤﯽ ﺑﻪ ﺭﻏﻢ ﻧﺸﺖ ﻣﻮﺍﺩ ﺭﺍﺩﻳﻮ ﺍﻛﺘﻴﻮ، ﺑﺎ اﺯ ﺟﺎﻥ ﮔﺬﺷﺘﮕﯽ ﻣﺎﻧﺪﻧﺪ ﺗﺎ ﺑﻪ ﺧﻨﻚ ﻛﺮﺩﻥ ﺩﺳﺘﮕﺎﻩﻫﺎ ﺍﺩﺍﻣﻪ ﺩﻫﻨﺪ. (مدیریت بحران)

۵ - ﺣﺘﯽ ﻳﻚ ﻣﻮﺭﺩ ﺳﻮﮔﻮﺍﺭﯼ ﺷﺪﻳﺪ ﻳﺎ ﺯﺩﻥ ﺑﻪ ﺳﺮ ﻭ ﺻﻮﺭﺕ ﺩﻳﺪﻩ ﻧﻤﯽﺷﺪ. ﻣﺼﻴﺒﺖ ﻭ ﻏﻢ ﻫﻤﺮﺍﻩ ﺑﺎ ﻃﻤﺄﻧﻴﻨﻪ ﺑﻮﺩ. (مدیریت روانپزشکی)

۶ - ﻣﺮﺩﻡ ﻓﻘﻂ ﺍﻗﻼﻡ ﻣﻮﺭﺩ ﻧﻴﺎﺯ ﺧﻮﺩ ﺭﺍ ﺗﻬﻴﻪ ﻛﺮﺩﻧﺪ ﻭ ﺍﻳﻦ ﺑﺎﻋﺚ ﺷﺪ ﺑﻪ ﻫﻤﻪ ﺁﺏ ﻭ ﺁﺫﻭﻗﻪ ﺑﺮﺳﺪ. (مدیریت تدارکات)

۷ - ﻣﺮﺩﻡ ﺍﺯ ﺍﻓﺮﺍﺩ ﻧﺎﺗﻮﺍﻥ ﻭ ﭘﻴﺮ ﻭ ﺑﻴﻤﺎﺭ ﺩﺳﺘﮕﻴﺮﯼ ﻣﯽﻛﺮﺩﻧﺪ. ﺭﺳﺘﻮﺭﺍﻥﻫﺎ ﻗﻴﻤﺖﻫﺎ ﺭﺍ ﻛﺎﻫﺶ ﺩﺍﺩﻧﺪ. (مدیریت اجتماعی)
ﺧﻮﺩﭘﺮﺩﺍﺯﻫﺎ ﺑﺪﻭﻥ ﻣﺤﺎﻓﻆ ﺩﺳﺖ ﻧﺨﻮﺭﺩﻩ ﻣﺎﻧﺪﻧﺪ!!!

۸ - ﻫﻤﻪ ﺩﻗﻴﻘﺎً ﻣﯽﺩﺍﻧﺴﺘﻨﺪ ﺑﺎﻳﺪ ﭼﻪ ﻛﺎﺭﯼ ﺍﻧﺠﺎﻡ ﺩﻫﻨﺪ. ﺍﻧﮕﺎﺭ ﺑﺎﺭ ﺩﻭﻣﯽ ﺑﻮﺩ ﻛﻪ ﺍﻳﻦ ﺍﺗﻔﺎﻕ ﺍﻓﺘﺎﺩﻩ ﺍﺳﺖ! (مدیریت مانورهای عملیاتی)

۹ - ﺭﺳﺎﻧﻪﻫﺎ ﺩﺭ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﺍﺧﺒﺎﺭ ﻣﺤﺘﺎﻁ ﻭ ﺩﻗﻴﻖ ﺑﻮﺩﻧﺪ. ﺍﺯ ﺍﻧﺘﺸﺎﺭ ﮔﺰﺍﺭﺵﻫﺎﯼ اﻟﺘﻬﺎﺏﺁﻓﺮﻳﻦ ﺧﻮﺩﺩﺍﺭﯼ ﻣﯽﻛﺮﺩﻧﺪ ﻭ ﻓﻘﻂ ﺍﺧﺒﺎﺭ ﺁﺭﺍﻡﺑﺨﺶ ﭘﺨﺶ ﻣﯽﺷﺪ. (مدیریت ارتباطات و رسانه ها)

۱۰ - ﻫﻨﮕﺎﻣﯽ ﻛﻪ ﺩﺭ ﻳﻚ ﻓﺮﻭﺷﮕﺎﻩ ﺑﺮﻕ ﺭﻓﺖ، ﻣﺮﺩﻡ ﺍﺟﻨﺎﺱ ﺭﺍ ﺑﺮﮔﺮﺩﺍﻧﺪﻧﺪ ﺳﺮﺟﺎﻳﺸﺎﻥ ﻭ ﺑﻪ ﺁﺭﺍﻣﯽ ﻓﺮﻭﺷﮕﺎﻩ ﺭﺍ ﺗﺮﻙ ﻛﺮﺩﻧﺪ. (مدیریت اجتماعی)

🔸"ﺍﻳﻦ "ﻫﻤﺎﻥ "ﺗﻤﺪﻧﯽ" ﺍﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﻘﻴﻪ ﻣﺤﺼﻮﻻﺕ ﻭ ﻣﺼﻨﻮﻋﺎﺕ ﺗﻤﺪﻧﯽ، ﺑﺮ ﺁﻥ ﺑﻨﺎ ﺷﺪﻩ ﺍﺳﺖ.
ﺳﻮﻧﯽ ﻭ ﭘﺎﻧﺎﺳﻮﻧﻴﻚ ﻭ ﻫﻴﺘﺎﭼﯽ ﻭ ﺗﻮﻳﻮﺗﺎ ﻭ ﻫﻮﻧﺪﺍ ﻭ ﻧﻴﺴﺎﻥ ﻣﻮﺗﻮﺭﺯ ﺑﺮ ﺍﻳﻦ ﺗﻤﺪﻥ ﺑﻨﺎ ﺷﺪﻩ ﺍﺳﺖ.
ﭼﻨﻴﻦ ﻓﺮﻫﻨﮓ ﻭ ﭼﻨﺎﻥ ﺭﻓﺘﺎﺭ ﻣﺪﻧﯽ ﺍﺳﺖ ﻛﻪ ﻣﻨﺠﺮ ﺑﻪ ﺭﺷﺪ ﻭ ﺗﻮﺳﻌﻪ ﺩﺭ ﻫﻤﻪ ﻋﺮﺻﻪﻫﺎ ﻭ ﻫﻤﻪ ﺍﺑﻌﺎﺩ ﻣﯽﺷﻮﺩ.

🔹ﺯﻳﺮﺑﻨﺎی ﻧﺎﺏ ﺗﻤﺪﻥ ﻳﻚ ﺳﺮﺯﻣﻴﻦ ﺭﺍ ﺑﺎﻳﺪ ﺩﺭ
ﻣﻮﺍﻗﻊ ﺑﺤﺮﺍﻥ ﺩﻳﺪ. ﺍﻳﻨﻬﺎ ﺭﺍ ﻣﻘﺎﻳﺴﻪ ﻛﻨﻴﺪ ﺑﺎ ﺭﻓﺘﺎﺭ ﺑﺴﻴﺎﺭﯼ ﺍﺯ ﻫﻤﻮﻃﻨﺎﻥ ﺧﻮﺩﻣﺎﻥ، ﺁﻥ ﻫﻢ ﺩﺭ ﻣﻮﺍﻗﻊ ﻋﺎﺩﯼ ﻭ ﻓﺮﺍﻭﺍﻧﯽ ﻭ ﺛﺒﺎﺕ، ﺑﺒﻴﻨﻴﺪ ﺍﺑﻌﺎﺩ ﺗﻔﺎﻭﺕ ﺭﺍ.

🔸ﻓﺮﻕ ﺍﺳﺖ ﻣﻴﺎﻥ ﻣﺮﺩﻣﯽ ﻛﻪ ﭘﺲ ﺍﺯ ﺟﻨﮓ ﻭﻳﺮﺍﻧﮕﺮ ﺟﻬﺎﻧﯽ ﻭ ﺍﻧﻔﺠﺎﺭ ﺩﻭ ﺑﻤﺐ ﺍﺗﻤﯽ ﺩﺭ ﻛﺸﻮﺭﺵ، ﻛﺎﺭﮔﺮﺍﻧﺶ ﺩﺭ ﺳﺮﺍﺳﺮ ﺟﻬﺎﻥ ﻧﺎﻥ ﺧﺎﻟﯽ ﻣﻲﺧﻮﺭﺩﻧﺪ ﻭ ﻫﺮ ﻳﻚ ‏«ﺳﻨﺖ‏»ﺷﺎﻥ ﺭﺍ ﺑﻪ ‏«ﻳﻦ‏» ﺗﺒﺪﻳﻞ میﻛﺮﺩﻧﺪ ﺗﺎ ﺳﺮﺯﻣﻴﻨﺸﺎﻥ ﺭﺍ ﺑﺴﺎﺯﻧﺪ، ﺑﺎ ﻗﺸﺮ ﺗﺎﺯﻩ ﺑﻪ ﺩﻭﺭﺍﻥ ﺭﺳﻴﺪﻩ ﻛﺸﻮﺭﻫﺎﯼ ﺟﻬﺎﻥ ﺳﻮﻣﯽ ﻛﻪ ﻫﺮ ﻳﻚ ‏«ﻭﺍﺣﺪ ﭘﻮﻝ ﻣﻠﯽ‏»ﺷﺎﻥ ﺭﺍ ﺑﻪ ﺩﻻﺭ ﺗﺒﺪﻳﻞ ﻣﯽﻛﻨﻨﺪ ﺗﺎ ﺩﺭ ﺟﻬﺎﻥ ﻏﺮﺏ ﺳﺮﻣﺎﻳﻪﮔﺬﺍﺭﯼ ﻛﻨﻨﺪ.

🔹ﺩﻭﺳﺘﯽ ﻧﻘﻞ ﻣﯽﻛﺮﺩ: ﺳﺎﻟﻴﺎﻥ ﭘﻴﺶ ﺑﻪ ﻫﻤﺮﺍﻩ ﭼﻨﺪ ﻫﻤﻮﻃﻦ ﺑﺮﺍﯼ ﻛﺎﺭ ﺑﻪ ﮊﺍﭘﻦ ﺭﻓﺘﻪ ﺑﻮﺩﻳﻢ ﻭ ﭼﻨﺪ ﺍﺗﺎﻕ ﻛﻨﺎﺭ ﻫﻢ ﺍﺟﺎﺭﻩ ﻛﺮﺩﻩ ﺑﻮﺩﻳﻢ. ﺍﺗﺎﻕﻫﺎ ﻗﻔﻞ ﻭ ﺑﺴﺖ ﻧﺪﺍﺷﺖ. ﻫﺮﭼﻪ ﺑﻪ ﺻﺎﺣﺒﺨﺎﻧﻪ ﮔﻔﺘﻴﻢ ﭼﺮﺍ ﻗﻔﻞ ﻭ ﻛﻠﻴﺪ ﻧﺪﺍﺭﺩ، ﮔﻔﺖ ﺑﺮﺍﯼ ﭼﻪ ﻧﮕﺮﺍﻧﻴﺪ؟ ﺍﻳﻨﺠﺎ ﺍﻣﻦ ﺍﺳﺖ! ﻛﺴﯽ ﺑﻪ ﺷﻤﺎ ﻛﺎﺭﯼ ﻧﺪﺍﺭﺩ. ﺑﺎﻻﺧﺮﻩ ﺑﻌﺪ ﺍﺯ ﭼﻨﺪ ﺭﻭﺯ ﺑﺎ ﺷﺮﻣﻨﺪﮔﯽ ﺑﻪ ﺍﻭ ﺣﺎﻟﯽ ﻛﺮﺩﻳﻢ ﻛﻪ ﺍﺯ ﺷﻤﺎ ﻧﮕﺮﺍﻥ ﻧﻴﺴﺘﻴﻢ، ﺍﺯ ﺧﻮﺩﻣﺎﻥ ﻧﮕﺮﺍﻧﻴﻢ!

🔚 ﺑﻪ ﻫﺮﺣﺎﻝ، ﺗﻤﺪﻥ ﺭﺍ ﻧﻪ ﻣﯽﺗﻮﺍﻥ ﺧﺮﻳﺪ ﻭ ﻧﻪ ﻣﯽﺗﻮﺍﻥ ﺑﺎ ﺷﻌﺎﺭ ﻭ ﺩﺳﺘﻮﺭ ﺑﻪ ﺩﺳﺖ ﺁﻭﺭﺩ.
« ﺗﻤﺪﻥ‏» ﻣﺤﺼﻮﻟﯽ ﺍﺳﺖ ﻛﻪ ﺑﺎﻳﺪ ﺩﺭ ﻓﺮﺁﻳﻨﺪﯼ ﻋﺎﻗﻼﻧﻪ، ﻣﺘﻌﻬﺪﺍﻧﻪ، هوﺷﻤﻨﺪﺍﻧﻪ ﻭ ﺑﻪ ﻏﺎﻳﺖ ﻣﻨﻈﻢ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﺷﻮﺩ. ﺯﻣﻴﻨﻪ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﺗﻤﺪﻥ، ﻧﻪ ﺩﺍﻧﺸﮕﺎﻩ ﻭ نه ﻛﺎﺭﺧﺎﻧﻪ ﻭ ﻭﺯﺍﺭﺗﺨﺎﻧﻪ ﻭ ﺩﻭﻟﺖ، ﻛﻪ ﺧﺎﻧﻮﺍﺩﻩ‏ ﻭ ‏آﻣﻮﺯﺵ ﻭ ﭘﺮﻭﺭﺵ‏ ﺍﺳﺖ.


بزرگترین کانال مهندسی مالی کشور
https://news.1rj.ru/str/joinchat/AAAAAEOZYLLiz9ONZ4GUBg