[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 19일 주요 테크 뉴스

■ 중국 세관이 엔비디아 H200의 중국 반입을 차단하면서, 부품 공급사들이 생산을 일시 중단

■ 벤처캐피탈 Sequoia는 GIC, Coatue와 함께 Anthropic 250억 달러 투자 라운드 참여를 검토 중

■ Snapdragon 8 Elite Gen 6 Pro의 높은 가격에도 불구하고 상위 5대 안드로이드 스마트폰 제조사들은 계속 채택할 것

■ 일론 머스크, AI 프로세서(AI7, AI8, AI9) 9개월 주기 로드맵 목표

■ 중국 AI 개발사들, 엔비디아 Rubin GPU를 클라우드에서 임대하는 방안 모색


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 20일 주요 테크 뉴스

■ ASMI, 중국 주문 반등과 첨단 로직/파운드리 수요에 힘입어 4Q25 수주(약 8억 유로)가 컨센서스(6.69억 유로)를 상회

■ 난야테크, DRAM 가격 급등(ASP +30% QoQ)과 출하 증가로 4Q25 EPS 3.58 대만달러로 사상 최대 기록. DDR5/4/3 전반 공급 타이트 및 1Q 추가 가격 인상 예고, 2026년 CAPEX 500억 대만달러 계획

■ DDR4가 1Q 가격이 최대 50% 급등, DDR3도 공급 타이트

■ OpenAI, 2025년 연환산 매출이 60억 달러에서 200억 달러를 돌파

■ Intel의 오하이오 14A 프로젝트, 핵심 시공사 Bechtel 채용 확대

■ 중국, Visionox, BOE, AKM Meadville 등 유리기판(TGV) 투자 확대. Visionox는 50억 위안 프로젝트 추진, BOE는 2026년 이후 양산 목표


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 21일 주요 테크 뉴스

■ 인벤텍, 엔비디아 H200 칩 판매 결정이 중국 측에서 막혀 있다는 입장

■ 엔비디아, Arm 기반 N1X 탑재 게이밍 노트북을 2026년 1분기 출시하고, 후속 N2 시리즈는 2027년 3분기를 목표

■ 엔비디아, AI 스타트업 Baseten에 1.5억 달러 투자. 기업 고객들이 LLM을 효율적으로 배포 및 운영할 수 있도록 지원

■ TSMC, 애플의 2nm 전환에 맞춰 InFO 대신 WMCM 패키징을 확대하며, 해당 Capa는 2027년까지 월 12만 장 이상으로 두 배 이상 증가할 가능성

■ 인텔, GPU 아키텍처 담당 수석부사장에 퀄컴·AMD GPU 베테랑 에릭 데머스 영입

■ 대만 GPU 보드업체들이 VRAM 가격 급등과 공급 부족으로 RTX 50 시리즈 가격을 10–20% 인상


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 22일 주요 테크 뉴스

■ 미 하원 위원회, AI 칩 수출에 대한 의회 통제권 부여 법안 추진. 중국 및 기타 적대국으로 수출되는 첨단 AI 칩에 대해 발급된 수출 라이선스를 30일간 검토하고, 필요할 경우 이를 차단할 수 있는 권한

■ 젠슨 황, H200 중국 출하 재개를 앞두고 1월 말 중국 방문 예정

■ 젠슨 황에 따르면, 엔비디아가 AI 수요 급증으로 TSMC 최대 고객 자리를 Apple에서 탈환

■ 일론 머스크의 xAI ‘Colossus 2’, 1GW급과는 아직 거리가 멀다는 분석. 위성사진 분석에 따르면 냉각 용량은 350MW 수준

■ Intel, 12세대 Alder Lake와 4세대 Xeon Sapphire Rapids를 EOL로 전환. 최종 주문은 각각 2026년 7월(소비자), 2025년 9월(서버) 종료

■ TE Connectivity, AI 관련 데이터센터, 네트워크 장비 수요 호조로 2Q EPS 가이던스 2.65 달러 제시(컨센서스 2.63 달러), 1Q 실적도 예상치 상회


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 인텔 실적/가이던스 요약

■ FY 4Q25 실적

- 전체 매출액 136.74억 달러
: -4.1% y-y, +0.2% q-q
: 컨센서스 134.20억 달러 상회

- Intel Products 매출액 129.30억 달러
: -1.4% y-y, +2.2% q-q
: 컨센서스 127.34억 달러 상회
: 영업이익률 26.8%

- Data Center 매출액 47.37억 달러
: +8.9% y-y, +15.1% q-q
: 컨센서스 43.85억 달러 상회
: 영업이익률 26.4%

- Client (PC) 매출액 81.93억 달러
: -6.6% y-y, -4.0% q-q
: 컨센서스 83.74억 달러 하회
: 영업이익률 27.0%

- Intel Foundry 매출액 45.07억 달러
: +3.8% y-y, +6.4% q-q
: 컨센서스 44.83억 달러 상회
: 영업이익률 -55.7%

- Non-GAAP 매출총이익률 37.9%
: 컨센서스 36.6% 상회

- Non-GAAP EPS 0.15 달러
: +15.4% y-y, -34.8% q-q
: 컨센서스 0.08 달러 상회


■ FY 1Q26 가이던스

- 매출액 117~127억 달러
: 중간값 기준, -3.7% y-y, -10.8% q-q
: 컨센서스 125.44억 달러 하회

- Non-GAAP 매출총이익률 34.5%
: 컨센서스 36.1% 하회

- Non-GAAP EPS 0.00 달러
: 컨센서스 0.06 달러 하회


감사합니다.

[반.전] 인텔: Beyond reason - 4Q25 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

인텔이 가이던스 미스로 시간 외 13% 급락 중입니다. 지난 한 달 사이 너무 급등했다 보니, 차익실현 물량도 많을 텐데요.

4Q25 실적은 좋았습니다. 공급 여력만 충분했다면 매출액은 더 잘 나왔을 수도 있습니다.

워낙 회사가 가이던스를 보수적으로 제시하기도 하고 또 시장 기대도 높지 않았기에 이익단에서는 크게 서프라이즈였습니다.

다만 1Q26 가이던스가 문제였습니다. 공급 부족이 심화되기 때문에, 매출액은 감소하는 반면 고정비 부담이 증가하며 수익성도 위축됩니다.

향후 공급 여력이 얼만큼 개선되어 나가는 지에 따라 실적이 결정될 전망입니다.

한편 회사가 CAPEX 계획을 소폭 올렸기에 (YoY 감소 → flat 혹은 소폭 감소) 파운드리 기대감을 다시 논할 수는 있지만, 이 또한 주가에 모두 반영된 요소라고 생각합니다.

인텔 주식은 이미 상상을 초월하는 valuation에 거래 중인 바,

1) 매출 성장, 2) 수익성 개선, 3) 파운드리 수주 등 뭐라도 보여줘야 투자 대안으로 '언급하기 시작'해 볼 수 있다고 생각합니다.


감사합니다.

자료: https://bit.ly/46anme7

(2026/01/23 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 4Q25 실적 발표 일정 업데이트

주요 업체들의 실적 발표 일정을 업데이트 드립니다. 확정된 업체들 위주로 말씀 드리자면, 한국 시간 기준으로,


■ 반도체/하드웨어

1/28 (수) 오전: 텍사스 인스트루먼트, 씨게이트

1/28 (수) 오후: ASML

1/29 (목) 오전: 삼성전자, SK하이닉스, 램 리서치

1/29 (목) 오후: ST마이크로

1/30 (금) 오전: 애플, 샌디스크, 웨스턴디지털, KLA

2/3 (화) 오후: NXP, 테라다인

2/4 (수) 오전: AMD, 루멘텀

2/4 (수) 오후: 인피니언

2/5 (목) 오전: 퀄컴, ARM, 코히런트

2/10 (화) 오후: 인테그리스

2/11 (수) 오후: 글로벌파운드리

2/13 (금) 오전: 어플라이드 머티어리얼즈, 아리스타 네트웍스

2/18 (수) 오전: 케이던스

2/19 (목) 오전: 아날로그 디바이시스

2/26 (목) 오전: 엔비디아

2/27 (금) 오전: 델


■ 빅테크

1/29 (목) 오전: 메타, 테슬라, 마이크로소프트

2/5 (목) 오전: 알파벳

2/6 (금) 오전: 아마존


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 26일 주요 테크 뉴스

■ 엔비디아, 그래픽카드 가격을 권장소비자가에 맞추도록 보조해주던 제도를 종료

■ ZOTAC, 공식 스토어에서 RTX 5090 주문을 ‘시스템 오류’로 취소한 뒤 가격을 약 20–22% 인상

■ 레노버, 엔비디아 Arm 기반 N1, N1X SoC를 탑재한 다수의 노트북 라인업을 준비 중

■ AMD, Ryzen AI MAX 400 'Gorgon Halo' 준비 중. 전세대 대비 클럭 상향, LPDDR5X-8533 지원

■ Applied Digital, 전력 비용 및 주민 반발 리스크를 의식해 미국 남부에 430MW 규모 AI 데이터센터를 비공개로 착공


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 27일 주요 테크 뉴스

■ 마이크로소프트, 자체 AI 가속기 Maia 200과 오픈소스 소프트웨어(Triton) 함께 공개. TSMC 3nm 공정, 216GB HBM3e 탑재

■ 마이크로소프트, 이번주 내 Maia 200을 아이오와의 데이터센터에서 가동을 시작, 두번째 가동 지역으로 애리조나 계획

■ 엔비디아, CoreWeave에 20억 달러를 투자하며 2대 주주 등극

■ 엔비디아, 기상 예측을 더 빠르게 수행할 수 있도록 돕는 3개의 오픈소스 AI 모델을 공개

■ AMEC, 첨단 로직, 메모리용 고사양 장비 출하 확대와 핵심 식각 공정의 양산 전환에 힘입어 2025년 순이익이 20.8억–21.8억 위안으로 전년 대비 29–35% 증가할 것으로 전망


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 28일 주요 테크 뉴스

■ 텍사스 인스트루먼트, 4분기 매출 44.2억 달러, EPS 1.27달러로 컨센서스(매출 44.4억 달러, EPS 1.30달러)를 소폭 하회. 다만 1분기 가이던스 매출 43.2–46.8억 달러, EPS 1.22–1.48달러로 컨센서스(44.2억 달러, 1.26달러) 상회. 산업, 자동차 중심의 수요가 점진적으로 회복

■ Seagate, 2분기 매출 28.3억 달러, EPS 3.11달러로 컨센서스(매출 27.5억 달러, EPS 2.83달러)를 상회. 3분기 가이던스 매출 28.0–30.0억 달러·EPS 3.20–3.60달러로 제시. 데이터센터, AI 수요 및 HAMR(Mozaic) 램프업에 대한 자신감

■ Qorvo, 3분기 매출 9.9억 달러, 조정 EPS 2.17달러로 컨센서스를 상회했으나, 4분기 가이던스 매출 7.8–8.3억 달러, EPS 1.05–1.35달러로 제시해 시장 기대(약 9.0억 달러)를 크게 하회

■ Meta, AI 데이터센터용 광케이블 공급을 위해 Corning과 최대 60억 달러 규모(2030년까지) 장기 계약을 체결

■ Micron, 싱가포르 NAND 단지 내에 10년간 240억 달러를 투입해 증설, 2028년 하반기 양산 개시 예정


감사합니다.

[반.전] ASML: 4Q25 실적 발표 - Quick review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

ASML이 오늘 밤 11시 컨퍼런스콜을 앞두고, 실적 자료를 먼저 공개했습니다.

4분기 실적은 컨센서스를 상회했고, 특히 신규 수주가 컨센서스를 크게 상회했습니다.

2026년 가이던스도 사실상 상향되었습니다. 지난 실적 발표 때 '2025년보다 낮지는 않을 것'이라 예상했지만, +12% 성장 전망으로 상향했습니다.

주요 내용과 숫자만 전달해 드리자면,


■ 4Q25 실적 (컨센서스: Bloomberg)

- 매출액 97.2억 유로 (+5% y-y, +29% q-q)
: 컨센서스 95.7억 유로 상회

- EUV 장비 매출액 +14% y-y, +62% q-q
: 장비 매출 내 비중 48%

- 중국향 장비 매출 +33% y-y, +10% q-q
: 장비 매출 내 비중 36%

- 매출총이익률 54.0% vs 전분기 51.6%
: 컨센서스 51.9% 상회

- 신규 수주 131.6억 유로 (+86% y-y, +144% q-q)
: 컨센서스 67.9억 유로 상회
: EUV 수주 74억 유로 (+147% y-y, +106% q-q)
: 메모리 수주 비중 56% (+167% y-y, +190% q-q)


■ 1Q26 가이던스

- 매출 가이던스 82~89억 유로
: 컨센서스 81.3억 유로 상회
: 중간값 기준, +10% y-y, -12% q-q

- 매출총이익률 가이던스 51~53%
: 컨센서스 52.5% 하회


■ 2026년 연간 가이던스

- 매출 가이던스 340~390억 유로 (+12% y-y)
: 컨센서스 351.5억 유로 상회

- 매출총이익률 가이던스 51~53%
: 컨센서스 52.9% 하회


감사합니다.

(2026/01/28 공표자료)

[삼성 이영진] 메타 플랫폼스(META) 4Q25 실적 요약

■ 4Q25 실적
: 매출 598.9억 달러(+24%)
vs 컨센 584.6억 달러, 가이던스 560~590억 달러
: EPS(GAAP) $8.88
vs 컨센 $8.21
: CapEx 221.4억 달러
vs 컨센 218.6억 달러
: FY25 CapEx 722.2억 달러 vs 컨센 703.2억 달러

■ 1Q26 및 FY26 가이던스
: 1Q26 매출 535-565억 달러 vs 컨센 513.7억 달러
: FY26 비용 1,620-1,690억 달러
: FY26 CapEx 1,150-1,350억 달러 vs 컨센 1,107.4억 달러
: 인프라 투자에도 불구하고 FY26 영업이익은 FY25 상회 전망

https://investor.atmeta.com/investor-news/press-release-details/2026/Meta-Reports-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2025-Results/default.aspx

감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 29일 주요 테크 뉴스

■ 램 리서치, AI 및 HBM 수요 확대에 따른 장비 주문 증가로 3분기 매출 가이던스를 57억 달러(±3억 달러)로 컨센서스 53.4억 달러 상회. 조정 EPS 가이던스 1.35달러(±0.10달러)로 컨센서스 1.20달러 상회

■ 중국 정부, 엔비디아 H200 AI 칩 약 40만 개 수입을 첫 승인. 바이트댄스, 알리바바, 텐센트에 배정, 다른 기업들도 승인을 위해 대기 중

■ 마이크로소프트, Capex 전년 대비 약 66% 급증한 375억 달러. 매출 성장률은 시장 기대를 소폭 상회

■ 메타, 연간 CAPEX 가이던스를 최대 1,350억 달러로 상향. 컨센서스 1,107억 달러 상회

■ 테슬라, xAI에 20억 달러를 투자하며 자율주행, 로보틱스 전략 강화

■ 애플과 엔비디아가 2028년을 목표로 인텔 파운드리를 검토 중. 애플은 비용 민감한 보급형 M-시리즈 일부를 인텔 18A/14A 공정에서 미국 내 생산하는 방안을, 엔비디아는 Feynman GPU의 I/O 다이 및 약 25% 물량 패키징을 인텔(EMIB 등)에서 아웃소싱하는 시나리오가 거론

■ 미국 의회, 엔비디아가 중국 DeepSeek에 기술 지원을 제공해 AI 학습 효율을 크게 높였고, 해당 모델이 이후 중국 군에 활용됐을 가능성을 제기


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 애플 실적 요약

■ FY 1Q26 실적

- 매출액 1,437.56억 달러(+16% y-y) vs 컨센서스 1,383.97억 달러

: iPhone 852.69억 달러(+23% y-y) vs 컨센서스 783.07억 달러

: Mac 83.86억 달러(-7% y-y) vs 컨센서스 91.32억 달러

: iPad 85.95억 달러(+6% y-y) vs 컨센서스 81.81억 달러

: 웨어러블/액세서리 114.93억 달러(-2% y-y) vs 컨센서스 121.26억 달러

: 서비스 300.13억 달러(+14% y-y) vs 컨센서스 300.24억 달러

- 매출총이익률 48.2% vs 컨센서스 47.5%

- EPS 2.84 달러(+18% y-y) vs 컨센서스 2.68 달러


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 30일 주요 테크 뉴스

■ 샌디스크, 매출 30.3억 달러, EPS 6.20달러로 컨센서스 (26.9억 달러, EPS 3.62달러)를 크게 상회하고 3Q 가이던스 매출 44–48억 달러, EPS 12–14달러를 제시 (컨센 매출 29.3억 달러, EPS 5.11달러)

■ 샌디스크, 키옥시아와의 요카이치·기타카미 NAND JV를 2034년까지 연장, AI·3D NAND 안정 공급 대가로 2026–2029년 동안 총 11.65억 달러를 지급하기로 합의

■ 웨스턴디지털, 매출 30.2억 달러, EPS 2.13달러로 컨센서스(매출 29.3억 달러, EPS 1.93달러) 상회, 3Q 가이던스 EPS 2.15–2.45달러(컨센 1.99달러), 매출 31–33억 달러(컨센 29.8억 달러)

■ KLA, FY2Q26 매출 33.0억 달러 (컨센 32.5억 달러), EPS 8.85달러(컨센 8.80달러) 모두 컨센서스를 소폭 상회. 3Q 가이던스 매출 중간값 33.5억 달러(컨센 32.9억 달러), 조정 EPS 9.08달러(컨센 8.96달러) 제시. AI 인프라 확산 속 공정 제어, 메모리, 첨단 패키징 수혜 스토리 유지

■ 엔비디아, 마이크로소프트, 아마존이 OpenAI에 총 최대 600억 달러 투자 협의 중. 엔비디아는 최대 300억 달러, MS는 100억 달러 미만, 아마존은 200억 달러 이상 가능성

■ 아마존은 OpenAI에 최대 500억 달러 투자 협상을 진행 중으로, 성사 시 이번 라운드 최대 투자자가 될 가능성

■ ST마이크로, 2026년 가시성 개선 속 1Q26 매출 가이던스 30.4억 달러(컨센서스 29.9억 달러) 제시. 유럽 생산 구조조정 비용이 2026년간 실적 부담으로 지속될 전망


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 2월 2일 주요 테크 뉴스

■ 젠슨 황, 엔비디아가 OpenAI에 대해 불만설을 부인, 1,000억 달러 미만이지만 회사 역사상 최대 규모의 대규모 투자에 참여할 것

■ 중국 정부, DeepSeek의 엔비디아 H200 AI 칩 구매 조건부 승인

■ Microsoft와 Meta, 위스콘신 일부 지자체와 비공개 NDA 하에 수십억 달러 규모 데이터센터 협상을 진행

■ Meta, MTIA-3 AI 칩 2026년 하반기 출시 가능성, TSMC 3nm 공정 기반, GUC가 후공정 패키징 및 웨이퍼 처리 담당 예정

■ 애플, 메모리 가격 상승과 타이트한 TSMC 3nm 캐파로 2026년 하반기 프리미엄 iPhone(폴더블 포함) 우선 전략을 검토 중


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 2월 3일 주요 테크 뉴스

■ Teradyne, AI 데이터센터 투자 확대에 힘입어 1Q 가이던스 시장 예상 상회. 매출 가이던스 11.5억–12.5억 달러 (컨센 9.345억 달러), EPS 가이던스 1.89–2.25달러 (컨센1.26달러)

■ TrendForce, AI, 데이터센터 수요로 1Q26 범용 DRAM 계약가 QoQ +90–95% 전망(기존 +55–60%에서 상향)

■ OpenAI, 소프트웨어 개발이나 AI 간 소프트웨어 연동과 같은 특정 문제 유형에서 엔비디아 하드웨어에 만족하지 못하고 있다는 보도

■ OpenAI가 장기적으로 전체 추론 연산 수요의 약 10%를 담당할 새로운 하드웨어를 필요로 하게 될 것. SRAM을 대량으로 동일 실리콘 다이에 집적한 칩을 개발하는 기업들에 주목

■ OpenAI, AI 코딩 경쟁에서 입지 강화를 위해 데스크톱 Codex 앱 출시

■ Alibaba, 춘절 기간 AI 앱(Qwen) 사용자 유치 위해 30억 위안 투입 발표. 경쟁사 대비 공격적 규모, Tencent 10억 위안, Baidu 5억 위안


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] AMD 실적/가이던스 요약

■ FY 4Q25 실적

- 매출액 102.70억 달러
: 중국향 MI308 3.9억 달러 포함
: +34% y-y, +11% q-q
: 컨센서스 96.47억 달러 상회

- Data Center 매출액 53.80억 달러
: +39% y-y, +24% q-q
: 컨센서스 49.74억 달러 상회

- Client 매출액 30.97억 달러
: +34% y-y, +13% q-q
: 컨센서스 28.87억 달러 상회

- Gaming 매출액 8.43억 달러
: +50% y-y, -35% q-q
: 컨센서스 8.55억 달러 하회

- Embedded 매출액 9.50억 달러
: +3% y-y, +11% q-q
: 컨센서스 9.61억 달러 하회

- Non-GAAP 매출총이익률 57.0%
: 컨센서스 54.7% 상회

- Non-GAAP EPS 1.53 달러
: +40% y-y, +28% q-q
: 컨센서스 1.32 달러 상회


■ FY 1Q26 가이던스

- 매출액 98억 달러 ±3억 달러
: 중국향 MI308 1억 달러 포함
: 중간값 기준, +32% y-y, -5% q-q
: 컨센서스 93.93억 달러 상회

- Non-GAAP 매출총이익률 55.0%
: 컨센서스 54.5% 상회


감사합니다.

[반.전] AMD: 중국 제외시 사실상 AI GPU 실적은 미스 - 4Q25 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

AMD가 실적 발표 후 시간 외 8% 하락 중입니다. AI GPU 실적은 사실상 미스로 해석할 수 있기 때문인데요,

헤드라인 숫자 상으로는 컨센서스를 상회한 것처럼 보이지만, 상회 배경이 중국 판매 재개에 있기 때문입니다.

수출 허가는 득했지만, 실제 판매 재개 시점을 추정하기 어려운 탓에 컨센서스에는 포함되지 않은 수치였죠.

역으로 이는 기존의 지속 가능한 이익에 대한 추정치는 하회했을 수 있음을 시사합니다.

게다가 일반 서버 수요가 강력하고 마침 인텔의 공급 부족으로 점유율 상승도 기정사실화 되어 왔습니다.

CPU만으로도 추가 서프라이즈가 발생했어야 정상인데, 그렇지 않다? 결국 GPU에서 미스가 있었기 때문이겠죠.

물론 이걸 다 무시하고, '중국 판매 기대감을 실적에 반영해 줄 수 있는 것 아니느냐?'라는 반론이 있을 수 있습니다.

근데 상기 논리는 엔비디아에도 해당되지 않을까요? 최근 엔비디아 주가는 정체되어 오며 마침 밸류에이션 매력까지 이렇게 부각된 적이 없습니다.

인텔 보다는 낫지만, 엔비디아 대비 매력적이라고 보기는 어렵다고 생각합니다.


감사합니다.

AMD 4Q25 review 보고서: https://bit.ly/4awah1m

(2026/02/04 공표자료)