[삼성 문준호의 반.전] 퀄컴 실적/가이던스 요약

■ FY 1Q24 실적

- 매출액 99.2억 달러
: +5% y-y, +15% q-q
: 컨센서스 95.1억 달러 상회

- 전체 QCT(반도체) 매출액 84.2억 달러
: +7% y-y, +14% q-q
: 컨센서스 80.6억 달러 상회
: Handsets 66.9억 달러(+16% y-y, +23% q-q)

- QTL(라이선스) 매출액 14.6억 달러
: -4% y-y, +16% q-q
: 컨센서스 14.1억 달러 상회

- Non-GAAP EPS 2.75달러
: +16% y-y, +36% q-q
: 컨센서스 2.37달러 상회


■ FY 2Q24 가이던스

- 매출액 89~97억 달러
: 중간값 기준, flat y-y, -5% q-q
: 컨센서스 92.8억 달러

- Non-GAAP EPS 2.20~2.40달러
: 중간값 기준, -3% y-y, -16% q-q
: 컨센서스 2.25달러


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 2월 1일 주요 테크 뉴스

■ NVIDIA, Intel을 CoWoS 공급망에 포함한다는 루머

■ Apple, 2024년 디자인 혁신 부재 및 중국 수요 감소로 아이폰 출하량이 15% 감소할 수 있다는 분석

■ Apple Vision Pro, 3,166mAh 배터리 탑재

■ Apple A18 Pro, Snapdragon 8 Gen 4보단 느린 멀티 코어 성능, M3 SoC보단 높은 단일 스레드 점수 루머

■ SK하이닉스, 400단 이상 낸드에서 하이브리드 본딩 적용 검토

■ 삼성전자, 2024년부터 인도에서 노트북 생산

■ 대만 칩스법 2월 발효, 일부 칩 제조사 혜택 지적

■ Canon, 신규 칩 제조 장비에 대한 관심이 기대 이상임을 언급

■ Advantest, AI 메모리 수요로 칩 테스트 수요 증가 전망


감사합니다.

삼성전자 4분기 실적: 기대감과 현실
[삼성증권 반도체/황민성]

■ 이번 실적 발표를 통해 반도체 경기 회복은 더욱 확실해졌지만, 삼성의 HBM 사업 개선은 좀 더 지켜봐야 하겠다는 생각입니다.

■ 삼성전자는 올해도 선별적인 감산을 지속한다고 하였습니다. 가동률이 오르면 업황 개선이 일찍 끝날수도 있다는 우려를 줄여주는 대목입니다. HBM은 여러 계획을 발표하였지만 아직 양산과 매출로 증명하기에는 시간이 더 필요해 보입니다. 엔비디아의 Cuda 소프트웨어가 경쟁사가 뚫기 어려운 성벽을 둘러싼 해자 역할을 하듯이, 시장을 선점한 SK의 HBM과 고객의 소프트웨어가 이미 표준이 되어있다는 느낌입니다.

■ HBM 경쟁력 개선에 시간이 걸려도 반도체 경기가 회복하고 과잉투자를 자제하면 현금이 늘어나게 되고, 결국 주주환원이 늘어나게 됩니다. 이런 기대감을 가지고 보면 삼성전자는 현재 실적에서 보여주는 것보다 좋은 주식이라고 생각됩니다.

자료: https://bit.ly/3HJAqux

(2024/2/1 공표자료)

[반.전] 퀄컴: 1군은 아니고 2군도 아니고 1.5군 - FY 1Q24 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

퀄컴이 컨센서스를 상회하는 발표했습니다. 계절적 성수기 및 안드로이드 채널 재고 소진 마무리 효과로 보여집니다.

차기 분기 가이던스의 경우 통상적인 계절성 수준을 제시하며, 추가적인 서프라이즈를 제시해 주지는 못했습니다.


전반적으로 모바일 업황 반등 기대감은 유효합니다. 5G 대장주인 퀄컴도 소외되지는 않겠지요.

다만, 과거처럼 모바일 업황 개선 영향을 온전히 누리지는 못할 전망입니다. 이전에도 언급하였듯 점유율이 걱정되기 때문인데요,

Huawei 시장 복귀는 애플의 중국 점유율에 부정적이며, 삼성전자는 갤럭시 S24부터 자사 AP도 다시 탑재하기 시작합니다.

애플과 삼성전자 매출 의존도가 48%이니, AP 고도화에도 불구, 물량 감소 가능성을 더 먼저 걱정할 수밖에 없는 것입니다.

작년 하반기부터 On-device AI와 AI PC 시장 침투 기대감이 언급되곤 했는데요, 이 역시 아직은 보수적입니다.

AI PC가 본격적으로 확산되는 시기는 내년이며, AI PC가 확산되어야 Arm 기반 CPU의 침투를 기대 가능합니다.

아직 AI PC 기대감을 논하거나, 이를 반영해 주기에는 조금 이르다는 판단입니다.

실적/가이던스 관련 내용은 아래 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.

감사합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3UnrO4d

(2024/2/1 공표자료)

[삼성 이영진] 아마존(AMZN) 4Q23 실적 요약

■ 4Q23 실적
: 매출 1,699.6억 달러(+14%)
vs 컨센 1,659.6억 달러, 가이던스 1,600~1,670억 달러
: 영업이익 132.1억 달러
vs 컨센 104.2억 달러, 가이던스 70~110억 달러

: 북미 1,055.1억 달러(+13%)
vs 컨센 1,031.1억 달러
: 해외 402.4억 달러(+17%)
vs 컨센 387.5억 달러
: AWS 242억 달러(+13%)
vs 컨센 242.1억 달러

■ 1Q24 가이던스
: 매출 1,380~1,435억 달러(+8~13%)
vs 컨센 1,420.1억 달러
: 영업이익 80~120억 달러
vs 컨센 89.7억 달러

https://ir.aboutamazon.com/files/doc_financials/2023/q4/AMZN-Q4-2023-Earnings-Release.pdf

감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 애플 실적 요약

■ FY 1Q24 실적

- 전체 매출액 1,196억 달러(+2% y-y) vs 컨센서스 1,180억 달러

- iPhone 매출액 697억 달러(+6% y-y) vs 컨센서스 676억 달러

- Mac 매출액 77.8억 달러(+1% y-y) vs 컨센서스 79.3억 달러

- iPad 매출액 70.2억 달러(-25% y-y) vs 컨센서스 73.9억 달러

- 웨어러블/액세서리 매출액 120억 달러(-11% y-y) vs 컨센서스 113억 달러

- 서비스 매출액 231억 달러(+11% y-y) vs 컨센서스 233억 달러

- 매출총이익률 45.9% vs 컨센서스 45.5%

- EPS 2.18달러(+16% y-y) vs 컨센서스 2.10달러


감사합니다.

[삼성 이영진] 메타(META) 4Q23 실적 요약

■ 4Q23 실적
: 매출 401.1억 달러(+25%)
vs 컨센 391.2억 달러, 가이던스 365~400억 달러
: EPS (GAAP) $5.33
vs 컨센 $4.94
: MAU 30.7억 명(+3%)
vs 컨센 30.57억 명
: DAU 21.1억 명(+6%)
vs 컨센 20.84억 명

■ 1Q24 및 FY24 가이던스
:1Q24 매출 345~370억 달러
vs 컨센 339.2억 달러
: FY24 비용 기존 940~990억 달러 유지
: FY24 capex 300~370억 달러
vs 기존 300~350억 달러

https://s21.q4cdn.com/399680738/files/doc_financials/2023/q4/Meta-12-31-2023-Exhibit-99-1-FINAL.pdf

감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 2월 2일 주요 테크 뉴스

■ NVIDIA 중국 수출용 H20 AI GPU 주문받기 시작

■ 미 정부, 중국 수출용으로 의심되는 NVIDIA A100 선적 제재

■ AMD, AI 엔진 탑재 Ryzen 8000G 시리즈 공식 출시

■ Apple, 2027년까지 자체 모뎀칩 아닌 Qualcomm 5G 모뎀 탑재할 것으로 예상

■ Meta Platforms, AI 구동 위해 데이터센터에 인하우스 커스텀 칩 채택할 것으로 전망

■ SK 하이닉스, 첨단 패키지 공정 위해 미국 인디아나주에 신규 공장 건설 가능성

■ UMC, 1분기 평균 웨이퍼 가격 5% 하락할 것으로 전망


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 2월 5일 주요 테크 뉴스

■ 폭스콘, 현재 AI 서버 수요는 당연히 좋지만, 반도체 캐파가 부족하다고 언급

■ NVIDIA Gaming GPU, 중국 수요로 인해 소매 가격 급등

■ NVIDIA, 저가형 Gaming GPU RTX 3050 6GB 169달러에 출시 예상

■ 미디어텍, 삼성전자에 AP 특별 가격 할인 제시 루머

■ YMTC, 자사 기술은 군용 목적이 아니라고 주장

■ 차기 Xbox, AMD와의 협상 지연으로 PS 6 보다 늦게 출시될 가능성


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 2월 6일 주요 테크 뉴스

■ Onsemi, 4Q23 매출액 20.2억달러(-4% y-y, -7% q-q; 컨센서스 20.1억달러), Non-GAAP EPS 1.25달러(-5% y-y, -10% q-q; 컨센서스 1.20달러) / 1Q24 매출 가이던스 18~19억달러(-8% q-q; 컨센서스 19.2억달러), Non-GAAP EPS 0.98~1.10달러(-17% q-q; 컨센서스 1.09달러)

■ NXP, 4Q23 매출액 34.2억달러(flat q-q; 컨센서스 34.0억달러), Non-GAAP EPS 3.71달러(flat q-q; 컨센서스 3.64달러) / 1Q24 매출 가이던스 30.3~32.3억달러(-9% q-q; 컨센서스 31.6억달러), Non-GAAP EPS 2.97~3.38달러(-15% q-q; 컨센서스 3.16달러)

■ 인텔 파운드리, Faraday로부터 18A 공정 Arm CPU 개발 프로젝트 수주

■ 애플, 차기 아이폰 AP A18에 TSMC N3E 공정 채택 예상

■ 화웨이, AI 반도체 수요에 대응하기 위해 스마트폰 반도체 생산 속도 조절 전망

■ Xbox, 다음 주 비즈니스 업데이트 행사 개최 예정

■ 구글, 올 9월 디지털 광고 관련 반독점 소송 예정


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 2월 7일 주요 테크 뉴스

■ TSMC, 일본 투자금 200억 달러로 늘려 두번째 Fab 건설

■ 일 정부, Kioxia 및 WD에 보조금 확대

■ Kioxia, 내년 가을 요카이치 및 기타카미 공장에서 최첨단 메모리 반도체 양산 전망

■ 삼성전자, 장비사에 무인화 기능 필수 요구

■ Apple, MicroOLED 공급 제한으로 내년까지 MicroOLED 탑재 애플 워치 출시 어려울 것으로 전망

■ SMIC, 4Q23 매출액 16.8억달러(+4% y-y, +4% q-q), 매출총이익 2.7억달러(이익률 16%, -47% y-y, -15% q-q) / 1Q24 매출 가이던스 flat~+2% q-q, 매출총이익률 9~11%

■ SMIC, 화웨이 스마트폰 및 AI 칩 수요 대응 위해 상하이에 5nm 공정 구축


감사합니다.

■ TSMC 1월 매출액은 전년 동기 대비 8%, 전월 대비 22% 증가했습니다

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 2월 8일 주요 테크 뉴스

■ Arm, FY 3Q24 매출액 8.2억 달러(+14% y-y, +2% q-q; 컨센서스 7.6억 달러), Non-GAAP EPS 0.31달러(+41% y-y, -14% q-q; 컨센서스 0.25달러) / FY 2024 매출 가이던스 29.6~30.8억 달러에서 31.55~32.05억 달러로 상향(컨센서스 30.15억 달러)

■ TSMC 1월 매출액 전년 동기 대비 8%, 전월 대비 22% 증가

■ AMD, 4Q23 PC CPU 점유율 19.4%에서 20.2%로 늘어난 반면, 서버 CPU 점유율은 23.3%에서 23.1%로 소폭 하락

■ 인텔, 독일에서 특허 침해로 Ice Lake, Tiger Lake, Alder Lake 판매 금지

■ 디즈니, 에픽 게임즈 지분 15억 달러 규모 매입 계획


감사합니다.

[반.전] Arm Holdings: 주가 프리미엄은 이미 서프라이즈 이상을 내포 - FY 3Q24 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

Arm이 서프라이즈를 기록하며 시간 외 20% 가까이 급등했습니다.

로열티 매출 성장이 재개됐고, 또 모바일 의존도가 낮아지며 계절성도 약해지기 시작했습니다.

게다가 신규 IP의 경우 로열티 가격이 약 2배 이상이라, ASP 확대도 예정되어 있고요.

AI에 힘입어 신규 라이선스 계약도 계속 체결될 것입니다.

회사는 3분기 호실적과 4분기 가이던스를 반영하여, 연간 매출 가이던스도 5% 상향했습니다.

다만, 저희는 서프라이즈 이상의 기대감이 주가에 반영되어 있다는 판단인데요.

시간 외 주가 고려 시, 현재 12개월 forward P/E 70배에 거래 중입니다.

저희가 Arm이 단기적으로 업황 회복에 기대어 이익 성장이 가속화될 전망과,

중장기적으로 PC/서버/자동차 등 신규 디바이스 침투할 잠재력을 부정하는 것은 아닙니다.

그런데 당장 엔비디아가 33배에 거래 중입니다.

현재 섹터에서 이익 가시성이 가장 높은 주식이며, 어제 신고가도 경신했습니다.

Arm은 그렇게 주가가 올랐던 엔비디아 보다도 2배 넘게 거래되고 있는 것입니다.

결론적으로, Arm이라는 회사는 좋지만, 주식 관점에서는 다른 투자처를 모색할 필요가 있다는 판단입니다.


실적에 대한 자세한 사항은 아래 보고서 참고 바랍니다.

Arm FY 3Q24 review: https://bit.ly/497Xj6L


감사합니다.

(2024/2/8 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 2월 13일 주요 테크 뉴스

■ 엔비디아, 장 중 아마존 시가총액 일시적으로 추월

■ 엔비디아, AI/차량/콘솔/데이터센터/통신 등 커스텀 반도체 개발 사업부 신설 보도

■ TSMC, 연내 3nm 캐파를 월 6만장에서 10만장으로 확대하고, 수율은 80%까지 개선될 전망

■ TSMC 및 SK하이닉스, 전략적 AI 제휴 통해 HBM4 생산 협력

■ Qualcomm, Snapdragon 8 Gen 2 듀얼소싱 전략으로 TSMC 및 삼성 2nm에 샘플 요구

■ 키옥시아, 12월 분기 매출액은 전분기 대비 21% 증가했고, 영업적자 650억 엔(이익률 -25%) 기록. 직전 분기 적자는 1,008억 엔(-42%)

■ SMIC 7/5nm는 생산비용 급증으로 인해 TSMC 보다 40~50% 더 높은 가격 요구

■ Tower Semi, 인도에 80억 달러 규모 65/40nm 반도체 공장 설립 계획 신고

■ Open AI 2023년 연간 매출 20억 달러 달성 보도


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 2월 14일 주요 테크 뉴스

■ GlobalFoundries 4Q 실적 매출 18.5억 달러 (-12% y-y, 컨센서스 부합) EPS 0.64 달러 (컨센서스 0.59달러) 1Q 가이던스 매출 15억-15.4억 달러 (컨센서스 17.6억 달러) EPS 0.07-0.19 달러 (가이던스 0.47 달러)

■ Global Foundries, 고객 재고 정상화 및 선단 공정 채택으로 인한 1분기 매출 가이던스 시장 컨센서스 하회

■ NVIDIA, 아마존 시가총액 추월 마감 및 알파벳 위협

■ NVIDIA Grace CPU, 벤치마크의 절반 이상에서 AMD 및 Intel Bergamo, Genoa 및 Emerald Rapids 등을 능가

■ Apple 및 Microsoft, iMessage 및 Bing에 대한 EU 규제 면제 획득

■ Google, 헤드폰에서 활용할 수 있는 Gemini 앱 코드 확인

■ 인도 IT 차관, 핸드폰 수출 경쟁에서 낮은 관세 경쟁력으로 베트남 및 중국에 패배 우려

■ Tokyo Electron, 중국 수요 호조로 인한 가이던스 상향 조정


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 2월 15일 주요 테크 뉴스

■ NVIDIA, 알파벳 시가총액 추월 후 미국 시총 순위 3위 달성

■ ASML, 중국 관련 미국 규제 확대 및 지정학적 긴장에 대한 비즈니스 리스크 언급

■ Tokyo Electron, 낸드 신규 식각 장비 내년 출시 전망

■ Tower Semiconductor 4Q23 매출 3.5억 달러 (-12% y-y, 컨센서스 부합), EPS 0.55 달러 (컨센서스 0.53 달러) / 1Q24 가이던스 매출 3.1억~3.4억 달러 (컨센서스 3.2억 달러)

■ Cisco, 연간 매출 가이던스 510-525억 달러로 하향 조정 (기존 538-550억 달러) 및 인력 5% 감축 예정

■ 삼성전자, Vodafone 및 AMD와 협력해 최초로 개방형 RAN 네트워크 구현 성공

■ Meta Quest 3, Apple Vision Pro에 비해 7배 저렴한 가격 예정

■ Microsoft, AI 기술 활용해 중국, 러시아 및 이란 해커 적발

■ Google, 프랑스에 AI 허브 설립

■ 2023년 전세계 실리콘 웨이퍼 출하량 14.3% 및 매출 11% 감소


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 2월 16일 주요 테크 뉴스

■ Applied Materials FY1Q24 실적 Non GAAP 기준 매출 67.1억 달러 (flat y-y, 컨센서스 64.8억 달러) 조정 EPS 2.13 달러 (컨센서스 1.90 달러) 2Q 가이던스 61-69억 달러 (컨센서스 59.2억 달러) 조정 EPS 1.79-2.15 달러 (컨센서스 1.79달러)

■ Apple, A18 칩 생성 AI 기능 처리 위해 성능 향상된 신경 엔진 탑재

■ Apple Vision Pro, 하드웨어 완성도 미흡 및 활용성 부재로 반품 사례 다수

■ 삼성전자, 일본 스타트업 PFN으로부터 2nm 공정 수주

■ NVIDIA, 투자 중인 기업 지분 공개로 관련 기업 주가 급등

■ Intel, 아일랜드 칩 공장을 위해 최소 20억 달러 규모의 자본 조달을 파트너에게 요청

■ Microsoft, 독일에 32억 유로 규모의 AI 투자

■ Renesas, 전자 디자인 소프트웨어 회사 Altium 59억 달러에 인수

■ Nokia 및 Dell, 프라이빗 5G 및 클라우드 네트워크 파트너십 합의


감사합니다.

오픈AI Sora의 파급력은? - 어도비와 유니티 소프트웨어에 대한 고찰

안녕하세요 삼성증권 이영진의 '성장주 판독기'입니다.

오픈AI가 생성 AI 산업에 또 다른 핵폭탄을 투하했습니다.

텍스트로 동영상을 생성하는(Text-to-Video) AI 모델 Sora는 어마무시한 퀄리티의 동영상을 짧은 시간 내 생성하며 또 다른 변곡점을 기대하게 하고 있습니다.

Sora는 '데이터 기반 물리 엔진'이라는 표현처럼 사용자의 프롬프트가 실제 물리 세계에서 어떻게 존재하는지를 충분히 이해하며 결과물을 만들어 냅니다. 

앞서 메타, 구글, 어도비, 런웨이 ML 등이 동영상 생성 AI 모델을 공개했었지만, 프레임의 자연스러운 연결 등에서 아쉬운 퀄리티로 아직은 시기상조라는 의견이 존재했습니다.

반면 Sora는 동영상 생성 AI를 한 단계(몇 단계가 될 수도 있지만..) 진화시켰습니다. 성능은 직접 결과물을 눈으로 확인하는 것을 추천드립니다.

플래그십 기능인 동영상 생성에 주목도가 쏠리고 있지만, Sora의 기능은 이것에 국한되지 않습니다. 이미지 생성, 정적인 이미지의 동영상화, 동영상 앞 뒤 연장, 동영상 연결을 비롯해 여러 편집 기능도 활용이 가능합니다. 

물론 왼쪽과 오른쪽을 헷갈리는 공간 인식 측면이나 일부 인터랙션 표현 등에서 단점이 존재하지만 대중에게 공개되지 않은 초기 모델에 불과합니다.

Sora의 부상에 따라 어도비와 유니티 같은 콘텐츠 편집 솔루션의 미래는 어떻게 될까요? 조금 극단적으로 생각해본다면

어도비가 생성 AI 수혜주로 꼽혔던 이유는 해자를 바탕으로 Firefly의 빠른 침투를 할 수 있다는 점입니다. 하지만 이는 결과물의 퀄리티가 유사했을 경우에 성립할 수 있는 명제입니다.

또한 어도비 편집툴이 필요 없을 수준으로 콘텐츠 생성 및 편집이 가능해지거나, 기존 어도비 툴을 사용하던 인력이 AI에 대체될 가능성도 존재합니다.

유니티도 마찬가지입니다. Sora 리서치 페이퍼에는 마인크래프트를 예시로 플레이어를 조정하며 외부 화면을 렌더링하는 기능이 포함되어 있습니다. 게임 엔진의 기능 자체를 대체해 버릴 수도 있습니다.

Sora는 콘텐츠 산업의 근간을 뒤흔들 수 있고, 관련 기업의 적절한 포지셔닝은 생존의 문제로 연결될 것입니다. 당연히 손을 놓고 있지만은 않겠지요 향후 추가 업데이트해 드리겠습니다.

(2024/2/16 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 2월 19일 주요 테크 뉴스

■ 소프트뱅크, 1,000억 달러 유치해 엔비디아와 경쟁할 AI 기업을 준비 중

■ Intel, 미 정부로부터 100억 달러 이상의 CHIPS 법안 관련 보조금 수혜 예정

■ AMD, 일본 고속열차 선로 검사 자동화에 AI 비전 시스템 공급

■ Intel Core i9-14900KS, 프랑스 소매유통에서 768 유로에 등록

■ Apple iPhone 16, 카메라 모듈이 수직으로 배치될 것이라는 정보 유출

■ Google, AI 코딩도구 'Goose' 사내 적용, 개발 부서 넘어 전사 AI도입 전망

■ Reddit, 대형 AI 기업과 소셜 미디어 플랫폼에서 AI 모델을 학습할 수 있도록 라이선스 계약

■ EU, Apple에 EU경쟁법 위반 혐의로 5억 유로 벌금 부과 예정


감사합니다.