Емісія грошей - вона ж в народі називається "запуском друкарського верстата" - вимушений крок у час війни, коли терміново потрібно фінансувати велетенські воєнні витрати. На жаль, жодна емісія не обходиться без своєї "хорошої подруги" - інфляції.

Проте в Україні поки все йде трохи не за стандартним емісійним сценарієм. Хоча Нацбанк вже "надрукував/емітував" 70 млрд грн, ці кошти наразі успішно поглинаються фінансовою системою й не встигають знецінити доходи українців. Тож зростання цін, яке ми вже бачимо, поки має більш традиційні причини.

"Основна причина – значне скорочення пропозиції товарів та послуг як через скорочення внутрішнього виробництва, так і через обмежений імпорт. Помітний негативний вплив матиме суттєве подорожчання пального та, відповідно, вартості доставки товарів до кінцевого споживача", – каже керівник відділку макроекономічних досліджень ICU Віталій Ваврищук.

Як згладжується воєнна емісія та чи правильну стратегію обрав Нацбанк, читайте у статті Економічної правди з коментарями Віталія за посиланням:

https://bit.ly/war-emission

​​Чи викличе різке падіння ВВП України (за різними прогнозами до 50%) таке ж масштабне падіння доходів українців? Не зовсім!

Хоча в мирний час показники ВВП та доходів змінюються +/- співмірно, кейс війни в Україні знову трохи ламає традиційний економічний шаблон.

Підтримають доходи українців, в першу чергу, соціальні виплати держави, які попри значний дефіцит бюджету уряд за підтримки західних партнерів не припиняє й навіть збільшує. По-друге, локалізація конфлікту дозволить бізнесу впродовж року поступово відновлювати діяльність та знову платити зарплати.
Підтримати доходи зможе й потенційне зняття заборони на виїзд чоловіків з країни, а також значне зростання зарплат військових.

За нашими оцінками темпи падіння реальних доходів населення будуть на 15-20% меншими, ніж темпи падіння реального ВВП. Тобто при поганому сценарії доходи впадуть на 20-25%. Це, звісно, неприємно, але не критично.

Перспективи воєнних доходів українців для Forbes прокоментував Віталій Ваврищук, #ICUresearch:

https://bit.ly/3y68HR0

Продовжуємо аналізувати фінансові тренди воєнного часу в #ICUweekly. В новому випуску:

➡️ пояснюємо, чому світові ринки на негативі попри сильний корпоративний сезон
➡️ розбираємо останні тренди ринків єврооблігацій та ОВДП
➡️ дивимося перші дані щодо держборгу та платіжного балансу України за період війни

Читайте за посиланням: https://bit.ly/ICUWeekly020522

На глобальних ринках все ще вкрай неспокійно, військові облігації активно торгуються, позитивні воєнні новини гальмують падіння українських єврооблігацій, а валютні резерви України залишаються високими попри активні інтервенції НБУ.

Аналізуємо перший фінансовий тиждень травня в #ICUWeekly за посиланням:

https://bit.ly/ICUWeekly100522

Висока інфляція в Україні та світі, невеликі, але позитивні коливання цін на українські єврооблігації, зміни валютних обмежень для іноземних інвесторів - ці та інші фінансові новини минулого тижня аналізуємо в #ICUWeekly за посиланням:

https://bit.ly/ICUWeekly160522

​​Як пенсійні фонди працюють під час війни, чи продовжуються пенсійні виплати та які є можливості для збереження заощаджень у воєнний час?

У середу, 18 травня, о 18:30 голова голову підрозділу з управління локальними активами ICU Григорій Овчаренко розповість про воєнні будні українських інвестиційних фондів в прямому ефірі @iplanua.

Подробиці та дзвіночок для нагадування про трансляцію за посиланням: https://youtu.be/lsXoJjCXllE

Українці звикли, що економічна криза = вищі ставки за депозитами, адже банки у складні часи намагаються привабити клієнтів вищою дохідністю. Але війна в Україні вчергове переламала звичний економічний тренд, адже депозитні ставки впали до історично низького рівня.

Це, з одного боку, ознака міцності та ліквідності української банківської системи. Проте, водночас низькі ставки - погані ліки від надвисокої воєнної інфляції.

Казус низьких банківських ставок під час війни в ефірі Еспресо TV прокоментував фінансовий аналітик ICU @demkivM:

https://youtu.be/FJcGhVh4K6I

Читайте також матеріал Фокусу про депозити та альтернативи банківським вкладам у часи війни з коментарями Михайла: https://bit.ly/3LsJ1ky

Поки все густіші хмари збираються на світових фінансових ринках, Україна попри війну продовжує успішно виплачувати борги, а сентимент інвесторів до вітчизняних єврооблігацій навіть трохи покращується на позитивних новинах з міжнародного фронту.

Короткий випуск #ICUweekly з оглядом головних фінансових новин минулого тижня чекає на вас за посиланням: https://bit.ly/ICUWeekly230522

​​Розширюємо географію нашої аналітики - наш @DemkivM дав інтерв'ю україномовному польському радіо З Вами ФМ. В ефірі поговорили на такі теми:

➡️ Як виглядатиме націоналізація майна російських банків та чи принесе вона кошти до бюджету?
➡️ Чому світова інфляція зростає та як на це впливає війна в Україні?
➡️ Що означає викуп НБУ держоблігацій України та якими будуть наслідки?
➡️ Втрати України від війни - як вони обраховуються та який оптимальний формат компенсації?

Слухайте ефір за посиланням: https://bit.ly/3MKuAd9

Чи вистояли недержавні пенсійні фонди в умовах війни, як вони працюють в умовах обмеження інструментарію інвестицій та чи продовжують українці заощаджувати на пенсію в умовах війни?

Директор з управління локальними активами ICU Григорій Овчаренко в ефірі Youtube-каналу @iplanua розповів про воєнні реалії сектору НПФ:

https://youtu.be/ZJ5sbUXhEZY

Повний 45-й стрім дивіться за посиланням: https://youtu.be/lsXoJjCXllE

Чи є об'єктивні економічні причини для долара до $37 та чи вірним було рішення Нацбанку відпустити курс для карткових розрахунків?

Щотижневий економічний експлейнер від @demkivM, #ICUresearch в ефірі Еспресо.ТВ:

https://youtu.be/DIX7RL6lgPc

У воєнний час офіційну статистику про темпи зростання цін варто сприймати з додатковою "дрібкою солі", адже збір та аналіз даних ускладнені цілим спектром проблем - від різниці економічної ситуації в різних частинах країни до змін споживацької поведінки домогосподарств на мікрорівні.

Про тонкощі показника інфляції у час війни у своїй колонці для НВ розповів Віталій Ваврищук, #ICUresearch:

https://bit.ly/war-infla

➡️ Міжнародні ринки сподіваються, що вдасться "проскочити" глобальну рецесію
➡️ Без позитивних новин з фронту, єврооблігації України трошки просіли
➡️ Нові валютні послаблення від НБУ - як відреагував ринок?

Головні фінансові теми тижня, що минув, в #ICUweekly за посиланням:

https://bit.ly/ICUWeekly300522

​​Чи реально боротися з викликами інфляції, коли в країні війна? Цьому непростому питанню, яке стоїть перед Нацбанком напередодні чергового рішення щодо облікової ставки, присвячене наше традиційне опитування #ICUбарометр.

На початку березня в умовах повномасштабного вторгнення та штурму Києва заморожування ставки було майже безальтернативним рішенням. Зараз воєнні економічні процеси вже мають певну визначеність, тож, можливо, є простір для монетарної політики? Особливо, зважаючи на галопуючу воєнну інфляцію. Чи доцільніше зосереджуватися на воєнних цілях й не намагатися таргетувати інфляцію в умовах ракетних обстрілів?

Діліться своїми думками за посиланням: https://bit.ly/3lYwrze

Рішення НБУ буде оголошене в четвер, 2 червня.

Підвищувати чи не підвищувати облікову ставку в умовах війни - аргументи "за" та "проти" інфляційного таргетування воєнного часу від фінансового аналітика ICU @DemkivM в колонці для НВ:

https://bit.ly/3M5mdb6

Беріть участь в опитуванні #ICUбарометр щодо майбутньої облікової ставки за посиланням.

​​Україні варто таргетувати інфляцію навіть у війну, переконані учасники опитування #ICUбарометр!

Майже 70% фінансової спільноти запропонувала свої варіанти підвищення облікової ставки, а найбільш популярним став стрибок відразу на 5% - до 15%. Позицію, що монетарна політика не на часі в умовах ракетних обстрілів обрали 25% опитаних.

Чи отримає Україна свою першу воєнну облікову ставку? Чи можливо НБУ вирішить піти в розріз з ринковим сентиментом? Дізнаємося сьогодні пообідді, коли буде оголошене рішення правління НБУ.

⚡️⚡️⚡️НБУ підняв облікову ставку з 10% до 25%⚡️⚡️⚡️

Чутливі світові ринки, нова облікова ставка, врівноваження курсу гривні, останні дані щодо держборгу та торгового балансу, а також традиційно про ринки ОВДП та єврооблігацій - насичений перший #ICUWeekly воєнного літа чекає на вас за посиланням:

https://bit.ly/ICUWeekly060622

​​Різке підвищення облікової ставки з 10% до 25% однозначно стало несподіванкою для фінансового ринку.

Чи потрібен був Україні аж такий монетарний шок і який вплив підвищена ставка може мати на інфляцію, ставки ОВДП, депозитів та кредитів, бюджет та економічну активність у воєнний час? Читайте у детальній колонці фінансового аналітика ICU @demkivM для Фокуса:

https://bit.ly/rate-25

​​Ембарго з багатьма "але"... Довгоочікуваний шостий пакет санкцій ЄС, який включає часткове ембарго на російську нафту, протягом місяців узгодження був дещо вихолощений виключеннями та послабленнями для різних країн-членів Євросоюзу. Це вчергове демонструє, що санкції - гра в довгу, яка не спинить війну тут і зараз.

Підводні камені нового пакету санкцій в ефірі Еспресо.TV розбирає фінансовий аналітик ICU @DemkivM:

https://youtu.be/9VZ8TT7MHoM

​​Вища облікова ставка стимулює підвищення ставок за ОВДП та депозитами. Але наскільки? І як швидко?

Для великих банків великою спокусою буде якомога довше уникати підвищення ставок за депозитами й відповідного зростання процентних витрат. Менші ж банки старатимуться конкурувати за клієнтів й можуть бути рішучіші в ціновій конкуренції. Деякі невеликі банки вже підняли ставки вкладів до рівня 17-18% річних.

"Майбутню ставку за річним вкладом у гривні потрібно порівнювати не з поточною інфляцією, а з інфляцією наступних 12 місяців, яка може бути нижче 20%, які очікуються. Тому є шанс, що нова ставка за депозитами врівноважиться із інфляцією", - вважає фінансовий аналітик ICU @DemkivM.

Не уникнути також і підвищення ставок за ОВДП попри болючість для бюджету. Проте й тут ставки 20%+ навряд чи стануть реальністю. Нацбанк заявляє, що ставка 25% - тимчасова й буде знижуватися. Відповідно Мінфін, якщо й підвищуватиме ставки, то за коротшими випусками, зменшуючи довгострокові "апетити" ринку.

Читайте головне з нещодавньої експертної дискусії Фінансового клубу щодо нової облікової ставки за участі Михайла:

- щодо ставок за депозитами: https://bit.ly/3trZXSg
- щодо ставок за ОВДП: https://bit.ly/3xCSqT7