​​На фоні рекордних валютних резервів, які перетнули позначку $40 млрд, знову з'явилася можливість купувати валюту онлайн. Чому Нацбанк вирішив дати українцям більше варіантів доларизуватися, коментує фінансовий аналітик ICU Михайло Демків: https://youtu.be/yOBfMcjwoCk

💵 Купівля безготівкової валюти в порівнянні з готівкою має й переваги, й мінуси. Передусім це зручно — не потрібно кудись йти й стояти в чергах, можна купувати дрібні суми, немає ризику зіткнутися із фальшивими, порваними чи старими банкнотами. З іншого боку, на безготівкову валюту інколи можуть вводитися обмеження на зняття чи переказ, її можна продати лише тому ж банку, в якого її придбав. Віртуальний долар в цьому сенсі не має того заспокійливого ефекту паперового "зеленого" під матрацом.

😤 Зростання готівкового курсу в серпні стало сигналом, що ринку треба "випустити пару". Тиск на гривню зріс після обговорення планів НБУ поступово відпускати курс, а також у зв'язку зі зменшенням пропозиції валюти — після закриття ряду обмінних пунктів, які, на думку правоохоронців, працювали нелегально. Ближче до осені більшу роль почали відігравати й сезонні фактори, які тягнуть гривню донизу у другій половині року.

⚖️ Тепер банки дають українцям ще один варіант придбання іноземної валюти. Купувати її чи ні, і в якій формі — кожен вирішує для себе. Але загалом такий крок має додати пропозиції доларів на ринку й знизити напругу на готівковому ринку.

📊 Після дозволу купувати більше валюти онлайн гривня зміцніла, але, можливо, ненадовго
💸 Глобальні ринки все більше сподіваються на "ідеальний" сценарій, за якого вдасться приборкати інфляцію та уникнути рецесії
💶 Мінфін рефінансував всі серпневі погашення ОВДП в гривні, але лише частину — в євро

Вриваємося у фінансову осінь з черговим випуском нашого аналітичного щотижневика:

https://bit.ly/ICUWeekly040923

​​Трохи менш ніж 50% становив показник держборгу до ВВП України наприкінці 2021 року. Це був хороший рівень для країни з українською макроісторією, досягнути якого вдалося завдяки послідовній борговій політиці після шоку 2014-2015 років.

🙁 Повномасштабна війна звісно внесла свої похмурі корективи в макроекономічну картину. У зв'язку з необхідністю фінансувати дефіцит воєнного бюджету уряд залучає кредити від партнерів, які попри пільгові умови відчутно збільшують боргове навантаження.

🧮 За нашими оцінками, співвідношення державного боргу до ВВП наприкінці поточного року наблизиться до 90% та перевищить 95% наприкінці 2024 року. Такий рівень очевидно не є стійким, тож реструктуризації за зовнішнім боргом з частковим списанням в майбутньому не уникнути.

🏋️ Попри моторошнуваті цифри навіть такий рівень боргу наразі не становить загрози для макроекономічної стабільності. По-перше, Міністерство фінансів має можливість забезпечити повне рефінансування внутрішнього боргу. По-друге, заплановані платежі за зовнішнім боргом найближчим часом є мінімальними, завдяки вже проведеним минулого року реструктуризаціям.

📈 Тож, високий державний борг не створить багато проблем в наступні кілька років. Навряд чи уряд здійснюватиме які-небудь суттєві виплати за зовнішнім боргом до завершення поточної програми МВФ у першому кварталі 2027 року. До того часу він матиме змогу напрацювати стратегію управління боргом після завершення війни.

Читайте огляд воєнного боргового тренду в матеріалі Фокуса з коментарями керівника департаменту макроекономічних досліджень ICU Віталія Ваврищука: http://tinyurl.com/mrjrmzp9

Just do it!

🇺🇦 НПФ "Династія"
💰 НПФ "Турбота"

😰 Сильні економічні дані в США напружують ринки, які мріють про нижчі ставки
📉 Новим валютним правилам не вдається переломити тренд послаблення гривні
🥗 У серпні зафіксовано дефляцію, річна інфляція стала однознаковою (8.6%) вперше із середини 2021 року
💰 Резерви НБУ в серпні знизилися на 3.2%

Розбираємо перипетії фінансового тижня за посиланням: https://bit.ly/ICUWeekly110923

​​Чи пришвидшить Нацбанк зниження облікової ставки через швидші темпи зниження інфляції — головне запитання чергового опитування #ICUбарометр: https://bit.ly/BarometrSept23

🧮 Коли Нацбанк почав цикл зниження ставки в липні показник річної інфляції сягав 12.8% й регулятор прогнозував, що темпи зростання цін до кінця року складуть 10.6%. В таких рамках НБУ планував поступово знижувати ставку до 18% на кінець року й до 16% - у 2024 році.

🔽 Проте інфляція вкотре позитивно здивувала й сягнула однозначного рівня у 8.6% вже у серпні. Скоріше за все, на кінець року вона може виявитися й нижчою за попередні прогнози. Чи почне регулятор коригувати свій підхід вже цього тижня й поглибить зниження ставки? Або ж цього разу ще варто очікувати плавного кроку вниз?

🔮 Наше традиційне додаткове запитання — коли, на вашу думку, бізнесу та уряду варто чекати скорочення інтенсивності бойових дій та відчутного падіння безпекових ризиків? На початку року більшість спільноти чекала цього якраз на нинішній період — осінь 2023 року.

Допоможіть сформувати очікування фінансового ринку — голосуйте за посиланням: https://bit.ly/BarometrSept23

UPD: НБУ знизив облікову ставку до 20%

📉 Понад 60% фінансової спільноти вважає, що Нацбанк сьогодні знизить облікову ставку згідно з попереднім прогнозом — до 20%. Водночас на місці регулятора так вчинили б лише трохи більш як 30%. Більшість респондентів опитування #ICUбарометр в нинішніх умовах хотіли б бачити ставку нижчою — в діапазоні 17%-19%.

🗓️ Щодо зменшення безпекових ризиків та інтенсивності бойових дій, то майже половина опитаних наразі очікує суттєві зміни не раніше 2-ї половини наступного року, ще третина — вже аж у 2025 році. Нагадаємо, що в проекті бюджету Мінфін закладає воєнні витрати наступного року на рівні 2023 року. Тож уряд, скоріш за все, очікує продовження бойових дій протягом всього 2024 року. Звісно, сподіваємося, що всі ці прогнози виявляться песимістичними 🤞

Вдячні всім, хто голосує та ділиться своєю експертизою! Рішення правління НБУ буде оголошене сьогодні традиційно о 14:00

​​📈 4 з 5 найдохідніших недержавних пенсійних фондів України з початку цього року — це фонди, якими керує ICU. У 2023 році попри все ще складні економічні умови наші фонди відчутно випереджають темпи інфляції та середні ставки за депозитами.

Загалом під нашим управлінням в Україні вже понад 3 млрд грн інвестиційних та пенсійних активів й ми допомагаємо примножувати майбутні пенсії понад 118 тис. українців. Це велика честь та відповідальність, особливо зараз.

Ви можете почати будувати пенсійний капітал вже сьогодні, обравши фонд відповідно до своїх інвестиційних цілей, — наш флагманський гривневий НПФ Династія (https://dynasty.icu/) або новий НПФ Турбота (https://turbota.icu/) у валюті (дохідність 6.6% в доларі з початку цього року).

📽️ Як працює НПФ — дивіться у відео: https://bit.ly/NPF-how
📊 Рейтинг найдохідніших НПФ на проміжку до 10 років — за посиланням: https://bit.ly/3TukIH8

​​🌍 Відтепер придбати державні облігації онлайн та інвестувати в Перемогу України можуть приватні інвестори з усього світу — ми відкрили доступ до нашої платформи ICU Trade для іноземців!

З початку повномасштабного вторгнення ми отримували багато запитів як від діаспори, так і від просто небайдужих іноземців, які хотіли придбати військові облігації. На той час такої можливості в Україні не було через відсутність потрібного для цих операцій нормативного поля та технічних рішень. Тепер, завдяки спільній роботі учасників фінансового ринку з Міністерством фінансів України, НКЦПФР та НБУ, ринок ОВДП фактично відкрито для всього світу.

Це вперше в українській історії, коли фізичні особи з закордону мають можливість напряму самостійно інвестувати в українські цінні папери онлайн. Нерезиденти можуть пройти віддалену реєстрацію в ICU Trade та купувати й продавати облігації внутрішньої державної позики, так само як зараз це роблять громадяни України. Послуга буде недоступна громадянам росії та білорусі.

Ми зберігаємо для іноземців ті ж самі ставки та нульові комісії, які діють і для українських інвесторів. Детально про умови можна прочитати за посиланням.

Ми вдячні НБУ, НКЦПФР та Міністерству фінансів за спільні зусилля, які дозволяють надавати такі послуги іноземним інвесторам. Це великий крок вперед для нашого фінансового ринку.

Наразі ми вже маємо невелику чергу з громадян США, Ізраїлю, Польщі, Німеччини, Великобританії, Австралії, Канади, які хочуть інвестувати в державні облігації. Реєстрація інвесторів з деяких країн може потребувати більше часу через різницю в правовому полі та особливості роботи їхніх мобільних операторів. Але ми допоможемо кожному пройти цей процес якнайшвидше.

Якщо у вас є друзі, родичі чи знайомі за кордоном, яким було б цікаво долучитися, поділіться з ними цим постом!

Детальний реліз про запуск проекту — за посиланням.

🫣 Інфляція в США зросла вище за прогнози, але задовольнила ринки
🍂 Українці та бізнес чекають на гнучкий курс й закуповуються валютою
📃 Бюджет-2024 - аналізуємо параметри та ризики головного фінансового документа

Це + нова облікова ставка та ситуація ринках ОВДП та єврооблігацій — у нашому щотижневому огляді за посиланням:

https://tinyurl.com/Weekly180523

Невеликі підсумки ОВДП-літа 2023 року:

📈 Клієнти ICU Trade за три місяці літа купили на 15% більше державних облігацій, аніж навесні; кількість угод зросла на 39%
🇺🇦 На 12% збільшилися вкладення у військові випуски облігацій — вони склали 54% всього обсягу інвестицій влітку й 67% кількості угод

🏆 Топ-5 облігацій літа за попитом:
1️⃣ січень 2025 - 19.15% (військові)
2️⃣ вересень 2023 - в діапазоні 14.5%-12% (військові)
3️⃣ листопад 2023 - 16.5% (звичайні)
4️⃣ найдовші 2027 - в діапазоні 20%-19.75% (звичайні)
5️⃣ червень 2024 - 18% (військові)

Вдячні всім, хто продовжує інвестувати в Перемогу 💙💛

Ставки сьогодні в межах 16.5%-19.75%. Реєстрація в ICU Trade для нових інвесторів за посиланням: https://online.icu/investments/

​​🧮 У 2023 році кошти, залучені від державних облігацій, є другим за обсягом джерелом фінансування воєнного бюджету України.

🤝🏻 Кожен громадянин, громада чи бізнес, які інвестують в державні облігації, допомагають державі виплачувати зарплати військовим, закуповувати озброєння та фінансувати відбудову й соціальні видатки.

📉 Окрім того, внутрішні запозичення (особливо в гривні) допомагають зменшити потребу в зовнішніх валютних кредитах, залучаючи ресурс зсередини країни.

Детальна розбивка джерел фінансування бюджету: https://tinyurl.com/4hyurkm4

​​Відтепер іноземні інвестори-фізичні особи можуть онлайн купувати українські ОВДП. Це стало можливим завдяки спільним зусиллям Мінфіну України, НКЦПФР, НБУ та фінансової групи ICU, яка реалізує доступ до облігацій на своїй онлайн платформі ICU Trade. Наразі нерезиденти можуть пройти віддалену реєстрацію у брокера та купувати й продавати облігації внутрішньої державної позики так само, як зараз це роблять громадяни України. Що важливо, послуга буде недоступна резидентам рф та білорусі.

З початком повномасштабної агресії рф проти України багато іноземних громадян висловили бажання підтримати Україну шляхом купівлі державних облігацій без необхідності фізичної присутності в Україні. На той час такої можливості в Україні не було через відсутність необхідного для онлайн операцій нормативного поля та технічних рішень. Тепер, завдяки спільній роботі учасників ринку з Міністерством фінансів України, НКЦПФР та НБУ, ринок ОВДП для іноземців-фізичних осіб став доступним віддалено.

Податок на прибуток від ОВДП в Україні відсутній. Більше про всі умови купівлі державних облігацій за посиланнями у коментарях.

Деталі: http://surl.li/ljssp

📉 Індекси американських акцій мали найгірший тиждень за пів року — що сталося?
💸 НБУ продовжує робити чималі валютні інтервенції — чого очікує ринок?
📊 ВВП помітно зріс у 2-му кварталі — як економіка закінчить 2023 рік?

Deep-dive у головні фінансові теми минулого тижня за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly250923

​​🧮 Чому середня пенсія в Україні складає близько 5 тис. грн?

🤔 В публічному дискурсі корумповані чиновники, політики-популісти та олігархи — головні винуватці злочинно низького рівня пенсійного забезпечення в Україні. Й хоча десятиліття корупції й популізму безсумнівно негативно вплинули на добробут сучасних пенсіонерів, велика частка проблеми лежить в самому дизайні пенсійної системи та її відповідності демографічній ситуації.

📊 На початок 2022 року, напередодні повномасштабного вторгнення, на обліку Пенсійного фонду України налічувалося 10,8 млн пенсіонерів. При цьому кількість застрахованих осіб (найманих працівників) склала всього 9,8 млн осіб, тобто менше, ніж пенсіонерів.

📉 В таких умовах сумарно за 2021 рік надходження до фонду становили близько 2,4 тисячі гривень в перерахунку на одного пенсіонера. Все інше до умовних 5 тис. грн додає держава з інших надходжень бюджету. Так працює сучасна солідарна система, математика якої очевидно відірвана від економічних реалій.

➡️ Як можна змінити цей сумний статус-кво? На жаль, простих та швидких рішень тут немає. На рівні країни це впровадження накопичувальних пенсій (https://bit.ly/pension-reformNOW), суттєве економічне зростання, коли реальні доходи (й відрахування) працівників зростуть та покращення демографії через імміграцію в Україну. А на рівні окремої родини — системні особисті заощадження (самостійне інвестування, недержавні пенсійні фонди чи "захисні активи" типу нерухомості).

Складний клубок пенсійної демографії та економіки в колонці для Еспресо розплутує фінансовий аналітик ICU Михайло Демків:

https://tinyurl.com/3fu8t3vx

Життєва ситуація...

​​Мережею шириться з̶р̶а̶д̶о̶н̶ь̶к̶а̶ думка, що через початок виборчого циклу США відмовляться від фінансової підтримки України наступного року.

😓 Вибори в США та можлива затримка з затвердженням позик чи грантів — це дійсно найбільший ризик у частині зовнішнього фондування бюджету-2024. Кошти від ЄС, найімовірніше, надходитимуть приблизно в таких же обсягах, як і цьогоріч – €1.5 млрд щомісяця.

🇺🇸 Політика в США — це публічний та часто драматичний процес, особливо перед виборами. Обидві партії розігрівають електорат гучними заявами, а потім сходяться десь посередині. Заяви протрампівського крила про "жодних чеків Україні" - частина цього дискурсу й наразі не відображає сентименту більшості конгресменів.

📊 Наш базовий сценарій передбачає, що допомога надходитиме регулярно, але в порівнянні з фінансуванням 2023 року можливі більші затримки для проходження передвиборчих політичних перешкод.

🔮 А що якщо США все-таки повністю перестануть фінансувати український бюджет? Це буде боляче, але не кінець світу. Уряд може "різати" й переформатовувати бюджет, нарощувати внутрішні запозичення й звісно вдаватися до "друку" гривні. На жаль, можна упевнено говорити, що за відсутності допомоги від США Україні не уникнути значної емісії.

Читайте огляд перспектив фінансової допомоги США для України у статті Економічної правди з коментарями Віталія Ваврищука, #ICUresearch за посиланням: https://tinyurl.com/2aypewb9

​​Підтримуєш агресора — втрачаєш інвестиції. Підтримуєш Україну — отримуєш інвестиції.

🗳️ Bloomberg проаналізував, що міжнародні інвестори скорочують прямі інвестиції в країни, які під час голосувань в ООН не засуджують росію або утримуються. Країни, які підтримують Україну, зокрема США та деякі країни G7, навпаки мають приплив іноземних інвестицій.

↪️ З $1,2 трлн, інвестованих у 2022 році в нові проєкти, близько $180 млрд перемістилися між геополітичними блоками — від країн, які відмовилися засудити російське вторгнення, до тих, хто його засудив.

Як геополітика все більше впливає на світову економіку — читайте за посиланням: https://tinyurl.com/2p8h8puf