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[LS증권 자동차 이병근]
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현대차 분기 배당 2500원
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<현대차 1Q25 실적발표>

매출액: 44.4조원 (컨센서스: 43.5조원)
영업이익: 3.6조원 (컨센서스: 3.5조원)

https://news.1rj.ru/str/LSmobility
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[LS증권 자동차 이병근] 현대차(005380): 좋은 실적, 관세가 반영된 주가

🚙 LS증권 자동차 이병근
🚙 https://news.1rj.ru/str/LSmobility
URL: https://vo.la/YIztKV

1Q25 Review

현대차는 1Q25P 매출액 44.4조원(+9.2% YoY, -4.8% QoQ), 영업이익 3.6조원(+2.2% YoY, +28.8% QoQ, OPM 8.2%)을 기록, 시장 컨센서스 영업이익에 부합했다.

실적 vs 관세

글로벌 도매 판매량은 100만대(-0.6% 이하 YoY), 중국 제외 판매량은 97만대(+1.3%)를 기록했다. 북미 권역을 중심으로 판매량 증가(+1.1%)는 지속 중이다. 하이브리드 차량은 YoY 41% 판매량이 증가, 하이브리드 확대를 통한 믹스 개선이 인센티브 상승을 상쇄해주고 있다. 현재 수준의 환율이 유지될 경우, 영업 단에서 환율 효과는 YoY +3,000~4,000억원으로 추정된다.

동사는 관세에 선제적으로 대응하기 위해 3월말까지 최대한 선적을 추진했다. 완성차 기준으로 3.1개월의 재고를 북미에서 확보했고 부품은 이보다 더 많은 재고를 확보했다. 단기적으로 일정 부분의 관세는 재고 비축으로 만회가 가능할 것이며, 딜러 인센티브 축소 및 환율 효과 등을 통해서도 일부 상쇄가 가능할 전망이다.

투자의견 Buy 유지, 목표주가 300,000원 유지

주가는 12M Fwd P/E, P/B 기준 각각 3.5배, 0.4배다. 관세를 감안해도 매력적인 밸류에이션이라 판단한다. 관세 리스크 해소를 통한 주가 반등을 기대해보기 좋은 시점이다.
<현대모비스 1Q25 실적발표>

매출액: 14.8조원 (컨센서스: 14.4조원)
영업이익: 7,767억원 (컨센서스: 8,041억원)

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<기아 1Q25 실적발표>

매출액: 28.0조원 (컨센서스: 27.8조원)
영업이익: 3.0조원 (컨센서스: 3.2조원)

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<HL만도 1Q25 실적발표>

매출액: 2.3조원 (컨센서스: 2.2조원)
영업이익: 792억원 (컨센서스: 816억원)

https://news.1rj.ru/str/LSmobility