[LS증권 자동차 이병근] 전력질주 - 2026년 자동차 연간전망
🚙 LS증권 자동차 이병근
🚙 https://news.1rj.ru/str/LSmobility
URL: https://han.gl/ABrRb
2025년은 자동차 업종이 소외된 한 해였습니다. 트럼프 행정부의 외국산 자동차에 대한 25% 관세 부과 이후 주가는 지지부진했습니다. 한미 정상회담 이후 관세가 15%로 완화되고 NVIDIA로부터 GPU 5만 장을 확보하면서 주가는 반등했지만, 여전히 코스피 대비 언더퍼폼하고 있습니다.
2026년에는 1) 펀더멘탈 개선, 2) 견고한 주주환원, 3) Physical AI 기술 공개 등 주가 상승 요인이 더 많다고 판단합니다. IRA 세액공제 종료 이후 인센티브는 하락 구간에 진입했으며, 팰리세이드와 텔루라이드를 중심으로 한 미드사이즈 SUV 믹스 개선이 2026년에 본격적으로 나타날 전망입니다. 4~5% 수준의 배당수익률은 주가 하방을 견고하게 지지할 것으로 예상됩니다. 또한 2026년에는 Pleos·Waymo 로보택시 투입, Atlas 공개 등 Physical AI 기술 관련 이벤트가 예정되어 있어, 과거 Xiaomi·Xpeng 사례와 유사한 밸류 리레이팅이 나타날 가능성이 있습니다.
업종 투자의견은 Overweight를 유지하며, 업종 내 최선호주로는 현대차, HL만도, 한국타이어앤테크놀로지를 제시합니다.
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2025년은 자동차 업종이 소외된 한 해였습니다. 트럼프 행정부의 외국산 자동차에 대한 25% 관세 부과 이후 주가는 지지부진했습니다. 한미 정상회담 이후 관세가 15%로 완화되고 NVIDIA로부터 GPU 5만 장을 확보하면서 주가는 반등했지만, 여전히 코스피 대비 언더퍼폼하고 있습니다.
2026년에는 1) 펀더멘탈 개선, 2) 견고한 주주환원, 3) Physical AI 기술 공개 등 주가 상승 요인이 더 많다고 판단합니다. IRA 세액공제 종료 이후 인센티브는 하락 구간에 진입했으며, 팰리세이드와 텔루라이드를 중심으로 한 미드사이즈 SUV 믹스 개선이 2026년에 본격적으로 나타날 전망입니다. 4~5% 수준의 배당수익률은 주가 하방을 견고하게 지지할 것으로 예상됩니다. 또한 2026년에는 Pleos·Waymo 로보택시 투입, Atlas 공개 등 Physical AI 기술 관련 이벤트가 예정되어 있어, 과거 Xiaomi·Xpeng 사례와 유사한 밸류 리레이팅이 나타날 가능성이 있습니다.
업종 투자의견은 Overweight를 유지하며, 업종 내 최선호주로는 현대차, HL만도, 한국타이어앤테크놀로지를 제시합니다.
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[금호타이어 유럽 공장 신설 투자 계획]
위치: 폴란드 오폴레
투자비(예정): 8,606억원 (USD 587백만달러)
생산제품(예정): PCR/LTR
생산규모(예정): 600만본/년
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251201800839
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투자비(예정): 8,606억원 (USD 587백만달러)
생산제품(예정): PCR/LTR
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[기아 2025년 12월 판매실적]
<판매실적 요약>
내수 44.6천대(-3.2% YoY, -5.7% MoM)
해외 191.8천대(-1.2% YoY, -10.6% MoM)
글로벌 236.7천대(-1.6% YoY, -9.8% MoM)
<내수 세부 판매내역>
승용 11,414대(-1.0% YoY, -9.4% MoM)
RV 30,238대(-5.3% YoY, -1.7% MoM)
LS증권 자동차 텔래그램 채널: https://news.1rj.ru/str/Lsmobility
<판매실적 요약>
내수 44.6천대(-3.2% YoY, -5.7% MoM)
해외 191.8천대(-1.2% YoY, -10.6% MoM)
글로벌 236.7천대(-1.6% YoY, -9.8% MoM)
<내수 세부 판매내역>
승용 11,414대(-1.0% YoY, -9.4% MoM)
RV 30,238대(-5.3% YoY, -1.7% MoM)
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[현대차 2025년 12월 판매실적]
<판매실적 요약>
내수 62.7천대(+2.2% YoY, +2.7% MoM)
해외 265.7천대(-1.2% YoY, -8.8% MoM)
글로벌 328.4천대(-0.6% YoY, -6.8% MoM)
<내수 세부 판매내역>
승용 22,850대(+11.2% YoY, +26.3% MoM)
RV 21,409대(+5.4% YoY, -5.4% MoM)
제네시스 9,680대(+0.7% YoY, -15.6% MoM)
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<판매실적 요약>
내수 62.7천대(+2.2% YoY, +2.7% MoM)
해외 265.7천대(-1.2% YoY, -8.8% MoM)
글로벌 328.4천대(-0.6% YoY, -6.8% MoM)
<내수 세부 판매내역>
승용 22,850대(+11.2% YoY, +26.3% MoM)
RV 21,409대(+5.4% YoY, -5.4% MoM)
제네시스 9,680대(+0.7% YoY, -15.6% MoM)
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[LS증권 자동차 이병근] 현대차 - 자동차에 부는 로봇 바람
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4Q25 Preview
현대차는 4Q25P 매출액 47.6조원(+2.1% YoY, +1.9% QoQ), 영업이익 2.6조원(-9.3% YoY, +0.9% QoQ, OPM 5.4%)을 기록할 전망이다. 각 부문별 영업이익은 자동차 1.8조원(-18.6% YoY, +4.9% QoQ, OPM 5.0%), 금융 5,230억원(+39.8% YoY, -9.2% QoQ, OPM 6.0%)으로 예상한다.
2026년 이익 반등 기대
현대차는 글로벌 도매 판매 103.2만대(-2.9% 이하 YoY), 중국 제외 판매량은 99.5만대(-4.3%)를 기록했다. 북미 권역을 중심으로 판매량 증가(+1.5%)와 하이브리드 판매량 증가(+14.3%)로 매출이 확대가 지속되고 있다. 4분기까지는 관세 25%일 때 쌓은 재고 영향으로, 3분기와 유사한 1.8조원 수준의 관세 영향이 있을 것으로 예상된다.
2026년에는 1) 관세 완화, 2) 인센티브 정상화, 3) 달러 강세로 인한 증익이 예상되며, 영업이익 13.8조원(+11.6%)을 기록할 전망이다.
투자의견 Buy 유지, 목표주가 420,000원으로 상향
CES에서 보스톤다이나믹스의 Atlas 공개 이후, 주가 강세가 이어지고 있다. 현대차그룹과 보스톤다이나믹스는 현장 훈련을 본격화하기 위해 HMGMA에 RMAC(Robot Manufacturing Application Center)를 구축, RMAC 가동을 시작으로 AI 개발을 위한 데이터 공장으로 거듭날 예정이다. Atlas는 2028년부터 현대차그룹의 HMGMA에 본격 대량 양산 배치, 2030년에는 연간 3만대 생산 규모를 목표로 하고 있다.
Atlas 배치가 진행될수록 Legacy 완성차 업체를 벗어나 Physical AI 기업으로 탈바꿈이 점차 나타날 것으로 전망이다. 지금 밸류에이션은 Legacy 완성차 업체들의 평균 PER(8.7배)보다 낮은 수준이다.
2026년은 영업이익 증가와 로봇으로 인한 Value Re-rating이 동반되는 해이다. 섹터 내 Top Pick을 유지한다.
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4Q25 Preview
현대차는 4Q25P 매출액 47.6조원(+2.1% YoY, +1.9% QoQ), 영업이익 2.6조원(-9.3% YoY, +0.9% QoQ, OPM 5.4%)을 기록할 전망이다. 각 부문별 영업이익은 자동차 1.8조원(-18.6% YoY, +4.9% QoQ, OPM 5.0%), 금융 5,230억원(+39.8% YoY, -9.2% QoQ, OPM 6.0%)으로 예상한다.
2026년 이익 반등 기대
현대차는 글로벌 도매 판매 103.2만대(-2.9% 이하 YoY), 중국 제외 판매량은 99.5만대(-4.3%)를 기록했다. 북미 권역을 중심으로 판매량 증가(+1.5%)와 하이브리드 판매량 증가(+14.3%)로 매출이 확대가 지속되고 있다. 4분기까지는 관세 25%일 때 쌓은 재고 영향으로, 3분기와 유사한 1.8조원 수준의 관세 영향이 있을 것으로 예상된다.
2026년에는 1) 관세 완화, 2) 인센티브 정상화, 3) 달러 강세로 인한 증익이 예상되며, 영업이익 13.8조원(+11.6%)을 기록할 전망이다.
투자의견 Buy 유지, 목표주가 420,000원으로 상향
CES에서 보스톤다이나믹스의 Atlas 공개 이후, 주가 강세가 이어지고 있다. 현대차그룹과 보스톤다이나믹스는 현장 훈련을 본격화하기 위해 HMGMA에 RMAC(Robot Manufacturing Application Center)를 구축, RMAC 가동을 시작으로 AI 개발을 위한 데이터 공장으로 거듭날 예정이다. Atlas는 2028년부터 현대차그룹의 HMGMA에 본격 대량 양산 배치, 2030년에는 연간 3만대 생산 규모를 목표로 하고 있다.
Atlas 배치가 진행될수록 Legacy 완성차 업체를 벗어나 Physical AI 기업으로 탈바꿈이 점차 나타날 것으로 전망이다. 지금 밸류에이션은 Legacy 완성차 업체들의 평균 PER(8.7배)보다 낮은 수준이다.
2026년은 영업이익 증가와 로봇으로 인한 Value Re-rating이 동반되는 해이다. 섹터 내 Top Pick을 유지한다.
현대차 아틀라스, ‘CES 베스트 로봇상’…“휴머노이드 로봇 중 단연 최고”
https://www.joongang.co.kr/article/25396319
https://www.joongang.co.kr/article/25396319
중앙일보
현대차 아틀라스, ‘CES 베스트 로봇상’…“휴머노이드 로봇 중 단연 최고” | 중앙일보
현대차그룹의 차세대 휴머노이드 로봇 아틀라스가 8일(현지시간) 미국 라스베이거스에서 열린 세계 최대 가전·정보기술(IT) 박람회 ‘소비자 가전쇼(CES 2026)’에서 글로벌 매체 C넷이 선정하는 ‘베스트 로봇상’을 수상했다. 특히 인간과 협업하는 차세대 로봇을 통해 현대차그룹이 제시하는 ‘인간 중심 인공지능(AI) 로보틱스 비전’을 입증했다고 설명했다. C넷은 "아틀라스는 CES 2026에서 확인한 다수의 휴머노이드 로봇 가운데 단연 최고"라며 "양산형에…
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[LS증권 자동차 이병근] 기아 - 신차 효과가 기대되는 2026년
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4Q25 Preview
4Q25 매출액 27.8조원(+2.6% YoY, -2.9% QoQ), 영업이익 1.9조원(30.5% YoY, +29.2% QoQ, OPM 6.8%)을 기록할 것으로 예상, 4분기까지 관세 25%가 적용된 재고가 소진되면서 컨센서스 영업이익을 하회할 전망이다.
2026년 이익 반등 기대
글로벌 도매 판매 76.1만대(-1.0% 이하 YoY), 중국 제외 판매량은 73.9만대(-1.1%)를 기록했다. 북미 권역을 중심으로 판매량 증가(+1.6%)와 하이브리드 판매량 증가(+8.3%)로 매출이 확대가 지속되고 있다. 4분기까지는 관세 25%일 때 쌓은 재고 영향으로, 3분기와 유사한 1.0조원 수준의 관세 영향이 있을 것으로 예상된다. 2026년에는 1) 관세 완화, 2) 인센티브 정상화, 3) 달러 강세로 인한 증익이 예상되며, 영업이익 10.4조원(+14.0%)을 기록할 전망이다.
2026년에는 북미 텔루라이드 판매 본격화와 스포티지 HEV의 HMGMA 양산을 통해 미국 내 전기차 판매 부진 만회 및 믹스 개선은 지속될 것으로 예상된다. 또한, 유럽 내 EV4와 EV5 신차 효과 및 현지 생산 확대로 작년 유럽 판매 부진을 만회할 수 있을 것이다. 동사의 2026년 판매량(+1.0% YoY)은 시장 우려 대비 견조할 전망이다.
투자의견은 Buy를 유지, 목표주가는 155,000원으로 상향
현재 주가는 12M Fwd P/E, P/B 기준 각각 6.0배, 0.7배다. 2026년은 순이익증가(+12.2%)로 인한 주주환원 확대 기대감이 점차 나타날 것으로 예상된다. 또한, Atlas의 HMGMA 적용 확대 및 로보택시 상용화가 진행될수록 동사가 가지고 있는 지분 가치 역시 부각될 것으로 예상된다.
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4Q25 Preview
4Q25 매출액 27.8조원(+2.6% YoY, -2.9% QoQ), 영업이익 1.9조원(30.5% YoY, +29.2% QoQ, OPM 6.8%)을 기록할 것으로 예상, 4분기까지 관세 25%가 적용된 재고가 소진되면서 컨센서스 영업이익을 하회할 전망이다.
2026년 이익 반등 기대
글로벌 도매 판매 76.1만대(-1.0% 이하 YoY), 중국 제외 판매량은 73.9만대(-1.1%)를 기록했다. 북미 권역을 중심으로 판매량 증가(+1.6%)와 하이브리드 판매량 증가(+8.3%)로 매출이 확대가 지속되고 있다. 4분기까지는 관세 25%일 때 쌓은 재고 영향으로, 3분기와 유사한 1.0조원 수준의 관세 영향이 있을 것으로 예상된다. 2026년에는 1) 관세 완화, 2) 인센티브 정상화, 3) 달러 강세로 인한 증익이 예상되며, 영업이익 10.4조원(+14.0%)을 기록할 전망이다.
2026년에는 북미 텔루라이드 판매 본격화와 스포티지 HEV의 HMGMA 양산을 통해 미국 내 전기차 판매 부진 만회 및 믹스 개선은 지속될 것으로 예상된다. 또한, 유럽 내 EV4와 EV5 신차 효과 및 현지 생산 확대로 작년 유럽 판매 부진을 만회할 수 있을 것이다. 동사의 2026년 판매량(+1.0% YoY)은 시장 우려 대비 견조할 전망이다.
투자의견은 Buy를 유지, 목표주가는 155,000원으로 상향
현재 주가는 12M Fwd P/E, P/B 기준 각각 6.0배, 0.7배다. 2026년은 순이익증가(+12.2%)로 인한 주주환원 확대 기대감이 점차 나타날 것으로 예상된다. 또한, Atlas의 HMGMA 적용 확대 및 로보택시 상용화가 진행될수록 동사가 가지고 있는 지분 가치 역시 부각될 것으로 예상된다.
[LS증권 자동차 이병근] 현대모비스 - 로봇으로 Value up
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4Q25 Preview
현대모비스는 4Q25 매출액 15.1조원(+2.5% YoY, +0.4% QoQ), 영업이익 9,494억원(-3.7% YoY, +21.7% QoQ OPM 6.3%)을 기록, 컨센서스에 부합할 전망이다.
내년에도 견조한 이익
2025년 4분기 현대차/기아 판매량은 각각 103만대(-2.9% YoY)/76만대(-1.0% YoY)를 기록했다. 판매량 약세로 매출 성장은 부진할 전망이지만 4분기는 계절적으로 비용 회수가 집중된 시기이기에, 부품/모듈 부문에서 흑자 달성이 가능할 전망이다. AS부문은 관세 25% 재고(6개월 정도 시차 존재)가 남아있기 때문에, 2026년 1분기까지는 관세 25% 영향이 있을 것으로 예상된다. 다만, A/S 판가 인상이 1Q26 이후 시작될 것으로 예상됨에 따라, 2분기부터는 A/S 부문 수익성 개선이 가능할 전망이다.
2026년에는 1) 관세 완화, 2) 고부가 믹스 개선, 3) 달러 강세, 4) 물량 증가로 인한 증익이 예상되며, 영업이익 3.9조원(+14.3%)을 기록할 전망이다. 특히, 달러 강세가 지속됨에 따라, A/S부문에서 OPM 25% 수준을 유지하며 수익성에 기여할 전망이다.
투자의견 Buy 유지, 목표주가 485,000원으로 상향
Target P/E은 10.0배로 로봇향 매출 확대 기대감을 반영해 역사적 P/E Band 상단값을 적용했다. 현재 주가는 12M Fwd P/E 기준 8.3배 수준이다.
동사는 보스톤 다이나믹스의 액추에이터를 개발 중으로, Atlas 대량 양산이 기대되는 2028년부터 로봇향 매출도 확대될 전망이다. Atlas 3만대 양산 시 동사의 액추에이터 매출은 약 1조원 수준으로 추정된다([표2] 참고). 본격 대량 양산 배치가 예정되어 있는 2028년을 앞두고 점차 Value Re-rating이 나타날 것이다.
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4Q25 Preview
현대모비스는 4Q25 매출액 15.1조원(+2.5% YoY, +0.4% QoQ), 영업이익 9,494억원(-3.7% YoY, +21.7% QoQ OPM 6.3%)을 기록, 컨센서스에 부합할 전망이다.
내년에도 견조한 이익
2025년 4분기 현대차/기아 판매량은 각각 103만대(-2.9% YoY)/76만대(-1.0% YoY)를 기록했다. 판매량 약세로 매출 성장은 부진할 전망이지만 4분기는 계절적으로 비용 회수가 집중된 시기이기에, 부품/모듈 부문에서 흑자 달성이 가능할 전망이다. AS부문은 관세 25% 재고(6개월 정도 시차 존재)가 남아있기 때문에, 2026년 1분기까지는 관세 25% 영향이 있을 것으로 예상된다. 다만, A/S 판가 인상이 1Q26 이후 시작될 것으로 예상됨에 따라, 2분기부터는 A/S 부문 수익성 개선이 가능할 전망이다.
2026년에는 1) 관세 완화, 2) 고부가 믹스 개선, 3) 달러 강세, 4) 물량 증가로 인한 증익이 예상되며, 영업이익 3.9조원(+14.3%)을 기록할 전망이다. 특히, 달러 강세가 지속됨에 따라, A/S부문에서 OPM 25% 수준을 유지하며 수익성에 기여할 전망이다.
투자의견 Buy 유지, 목표주가 485,000원으로 상향
Target P/E은 10.0배로 로봇향 매출 확대 기대감을 반영해 역사적 P/E Band 상단값을 적용했다. 현재 주가는 12M Fwd P/E 기준 8.3배 수준이다.
동사는 보스톤 다이나믹스의 액추에이터를 개발 중으로, Atlas 대량 양산이 기대되는 2028년부터 로봇향 매출도 확대될 전망이다. Atlas 3만대 양산 시 동사의 액추에이터 매출은 약 1조원 수준으로 추정된다([표2] 참고). 본격 대량 양산 배치가 예정되어 있는 2028년을 앞두고 점차 Value Re-rating이 나타날 것이다.
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[단독] ‘시총 30조’ 보스턴 다이나믹스 美 상장 돌입…현대차, 장재훈 직속 TF팀 구축
https://n.news.naver.com/mnews/article/029/0003005983?rc=N&ntype=RANKING&sid=101
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[단독] ‘시총 30조’ 보스턴 다이나믹스 美 상장 돌입… 현대차, 장재훈 직속 TF팀 구축
현대자동차그룹이 장재훈 부회장 직속 사업기획 태스크포스팀(TFT)를 꾸리고 보스턴 다이나믹스 미국 나스닥 상장 작업에 본격 착수한다. 보스턴 다이나믹스는 올 초 열린 CES 2026에서 휴머노이드 ‘아틀라스’를 처음
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