[LS증권 자동차 이병근] 전력질주 - 2026년 자동차 연간전망
🚙 LS증권 자동차 이병근
🚙 https://news.1rj.ru/str/LSmobility
URL: https://han.gl/ABrRb
2025년은 자동차 업종이 소외된 한 해였습니다. 트럼프 행정부의 외국산 자동차에 대한 25% 관세 부과 이후 주가는 지지부진했습니다. 한미 정상회담 이후 관세가 15%로 완화되고 NVIDIA로부터 GPU 5만 장을 확보하면서 주가는 반등했지만, 여전히 코스피 대비 언더퍼폼하고 있습니다.
2026년에는 1) 펀더멘탈 개선, 2) 견고한 주주환원, 3) Physical AI 기술 공개 등 주가 상승 요인이 더 많다고 판단합니다. IRA 세액공제 종료 이후 인센티브는 하락 구간에 진입했으며, 팰리세이드와 텔루라이드를 중심으로 한 미드사이즈 SUV 믹스 개선이 2026년에 본격적으로 나타날 전망입니다. 4~5% 수준의 배당수익률은 주가 하방을 견고하게 지지할 것으로 예상됩니다. 또한 2026년에는 Pleos·Waymo 로보택시 투입, Atlas 공개 등 Physical AI 기술 관련 이벤트가 예정되어 있어, 과거 Xiaomi·Xpeng 사례와 유사한 밸류 리레이팅이 나타날 가능성이 있습니다.
업종 투자의견은 Overweight를 유지하며, 업종 내 최선호주로는 현대차, HL만도, 한국타이어앤테크놀로지를 제시합니다.
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2025년은 자동차 업종이 소외된 한 해였습니다. 트럼프 행정부의 외국산 자동차에 대한 25% 관세 부과 이후 주가는 지지부진했습니다. 한미 정상회담 이후 관세가 15%로 완화되고 NVIDIA로부터 GPU 5만 장을 확보하면서 주가는 반등했지만, 여전히 코스피 대비 언더퍼폼하고 있습니다.
2026년에는 1) 펀더멘탈 개선, 2) 견고한 주주환원, 3) Physical AI 기술 공개 등 주가 상승 요인이 더 많다고 판단합니다. IRA 세액공제 종료 이후 인센티브는 하락 구간에 진입했으며, 팰리세이드와 텔루라이드를 중심으로 한 미드사이즈 SUV 믹스 개선이 2026년에 본격적으로 나타날 전망입니다. 4~5% 수준의 배당수익률은 주가 하방을 견고하게 지지할 것으로 예상됩니다. 또한 2026년에는 Pleos·Waymo 로보택시 투입, Atlas 공개 등 Physical AI 기술 관련 이벤트가 예정되어 있어, 과거 Xiaomi·Xpeng 사례와 유사한 밸류 리레이팅이 나타날 가능성이 있습니다.
업종 투자의견은 Overweight를 유지하며, 업종 내 최선호주로는 현대차, HL만도, 한국타이어앤테크놀로지를 제시합니다.
❤2
[금호타이어 유럽 공장 신설 투자 계획]
위치: 폴란드 오폴레
투자비(예정): 8,606억원 (USD 587백만달러)
생산제품(예정): PCR/LTR
생산규모(예정): 600만본/년
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251201800839
위치: 폴란드 오폴레
투자비(예정): 8,606억원 (USD 587백만달러)
생산제품(예정): PCR/LTR
생산규모(예정): 600만본/년
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20251201800839
👍1
[기아 2025년 12월 판매실적]
<판매실적 요약>
내수 44.6천대(-3.2% YoY, -5.7% MoM)
해외 191.8천대(-1.2% YoY, -10.6% MoM)
글로벌 236.7천대(-1.6% YoY, -9.8% MoM)
<내수 세부 판매내역>
승용 11,414대(-1.0% YoY, -9.4% MoM)
RV 30,238대(-5.3% YoY, -1.7% MoM)
LS증권 자동차 텔래그램 채널: https://news.1rj.ru/str/Lsmobility
<판매실적 요약>
내수 44.6천대(-3.2% YoY, -5.7% MoM)
해외 191.8천대(-1.2% YoY, -10.6% MoM)
글로벌 236.7천대(-1.6% YoY, -9.8% MoM)
<내수 세부 판매내역>
승용 11,414대(-1.0% YoY, -9.4% MoM)
RV 30,238대(-5.3% YoY, -1.7% MoM)
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❤1
[현대차 2025년 12월 판매실적]
<판매실적 요약>
내수 62.7천대(+2.2% YoY, +2.7% MoM)
해외 265.7천대(-1.2% YoY, -8.8% MoM)
글로벌 328.4천대(-0.6% YoY, -6.8% MoM)
<내수 세부 판매내역>
승용 22,850대(+11.2% YoY, +26.3% MoM)
RV 21,409대(+5.4% YoY, -5.4% MoM)
제네시스 9,680대(+0.7% YoY, -15.6% MoM)
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<판매실적 요약>
내수 62.7천대(+2.2% YoY, +2.7% MoM)
해외 265.7천대(-1.2% YoY, -8.8% MoM)
글로벌 328.4천대(-0.6% YoY, -6.8% MoM)
<내수 세부 판매내역>
승용 22,850대(+11.2% YoY, +26.3% MoM)
RV 21,409대(+5.4% YoY, -5.4% MoM)
제네시스 9,680대(+0.7% YoY, -15.6% MoM)
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[LS증권 자동차 이병근] 현대차 - 자동차에 부는 로봇 바람
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URL: https://han.gl/Weenj
4Q25 Preview
현대차는 4Q25P 매출액 47.6조원(+2.1% YoY, +1.9% QoQ), 영업이익 2.6조원(-9.3% YoY, +0.9% QoQ, OPM 5.4%)을 기록할 전망이다. 각 부문별 영업이익은 자동차 1.8조원(-18.6% YoY, +4.9% QoQ, OPM 5.0%), 금융 5,230억원(+39.8% YoY, -9.2% QoQ, OPM 6.0%)으로 예상한다.
2026년 이익 반등 기대
현대차는 글로벌 도매 판매 103.2만대(-2.9% 이하 YoY), 중국 제외 판매량은 99.5만대(-4.3%)를 기록했다. 북미 권역을 중심으로 판매량 증가(+1.5%)와 하이브리드 판매량 증가(+14.3%)로 매출이 확대가 지속되고 있다. 4분기까지는 관세 25%일 때 쌓은 재고 영향으로, 3분기와 유사한 1.8조원 수준의 관세 영향이 있을 것으로 예상된다.
2026년에는 1) 관세 완화, 2) 인센티브 정상화, 3) 달러 강세로 인한 증익이 예상되며, 영업이익 13.8조원(+11.6%)을 기록할 전망이다.
투자의견 Buy 유지, 목표주가 420,000원으로 상향
CES에서 보스톤다이나믹스의 Atlas 공개 이후, 주가 강세가 이어지고 있다. 현대차그룹과 보스톤다이나믹스는 현장 훈련을 본격화하기 위해 HMGMA에 RMAC(Robot Manufacturing Application Center)를 구축, RMAC 가동을 시작으로 AI 개발을 위한 데이터 공장으로 거듭날 예정이다. Atlas는 2028년부터 현대차그룹의 HMGMA에 본격 대량 양산 배치, 2030년에는 연간 3만대 생산 규모를 목표로 하고 있다.
Atlas 배치가 진행될수록 Legacy 완성차 업체를 벗어나 Physical AI 기업으로 탈바꿈이 점차 나타날 것으로 전망이다. 지금 밸류에이션은 Legacy 완성차 업체들의 평균 PER(8.7배)보다 낮은 수준이다.
2026년은 영업이익 증가와 로봇으로 인한 Value Re-rating이 동반되는 해이다. 섹터 내 Top Pick을 유지한다.
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4Q25 Preview
현대차는 4Q25P 매출액 47.6조원(+2.1% YoY, +1.9% QoQ), 영업이익 2.6조원(-9.3% YoY, +0.9% QoQ, OPM 5.4%)을 기록할 전망이다. 각 부문별 영업이익은 자동차 1.8조원(-18.6% YoY, +4.9% QoQ, OPM 5.0%), 금융 5,230억원(+39.8% YoY, -9.2% QoQ, OPM 6.0%)으로 예상한다.
2026년 이익 반등 기대
현대차는 글로벌 도매 판매 103.2만대(-2.9% 이하 YoY), 중국 제외 판매량은 99.5만대(-4.3%)를 기록했다. 북미 권역을 중심으로 판매량 증가(+1.5%)와 하이브리드 판매량 증가(+14.3%)로 매출이 확대가 지속되고 있다. 4분기까지는 관세 25%일 때 쌓은 재고 영향으로, 3분기와 유사한 1.8조원 수준의 관세 영향이 있을 것으로 예상된다.
2026년에는 1) 관세 완화, 2) 인센티브 정상화, 3) 달러 강세로 인한 증익이 예상되며, 영업이익 13.8조원(+11.6%)을 기록할 전망이다.
투자의견 Buy 유지, 목표주가 420,000원으로 상향
CES에서 보스톤다이나믹스의 Atlas 공개 이후, 주가 강세가 이어지고 있다. 현대차그룹과 보스톤다이나믹스는 현장 훈련을 본격화하기 위해 HMGMA에 RMAC(Robot Manufacturing Application Center)를 구축, RMAC 가동을 시작으로 AI 개발을 위한 데이터 공장으로 거듭날 예정이다. Atlas는 2028년부터 현대차그룹의 HMGMA에 본격 대량 양산 배치, 2030년에는 연간 3만대 생산 규모를 목표로 하고 있다.
Atlas 배치가 진행될수록 Legacy 완성차 업체를 벗어나 Physical AI 기업으로 탈바꿈이 점차 나타날 것으로 전망이다. 지금 밸류에이션은 Legacy 완성차 업체들의 평균 PER(8.7배)보다 낮은 수준이다.
2026년은 영업이익 증가와 로봇으로 인한 Value Re-rating이 동반되는 해이다. 섹터 내 Top Pick을 유지한다.