The Chinese central bank sold 299b yuan of 7-day reverse repurchase agreements at 1.8%, according to a statement on PBOC website.
Bottom-line: 아직 물가 목표에 완전히 도달하지 못해 해야 할 일이 많다는 것을 재차 강조함.
“Although inflation has moved down from its peak — a welcome development — it remains too high,” Powell said in the text of a speech Friday at the US central bank’s annual conference in Jackson Hole, Wyoming. “We are prepared to raise rates further if appropriate, and intend to hold policy at a restrictive level until we are confident that inflation is moving sustainably down toward our objective.”
“Although inflation has moved down from its peak — a welcome development — it remains too high,” Powell said in the text of a speech Friday at the US central bank’s annual conference in Jackson Hole, Wyoming. “We are prepared to raise rates further if appropriate, and intend to hold policy at a restrictive level until we are confident that inflation is moving sustainably down toward our objective.”
공개 된 연설문을 보자면 긴축을 필요할 경우 더 해야 한다는 의지를 보이고 있으나, 언제 해야 한다는 확정은 없음. 이는 이미 시장 가격에 반영 된 사항임(that has already been priced into the market.). 게다가 중립금리(R*)에 대해 그는 명확한 결론을 아직 내리지 못한 것으로 보임. 연설문의 중요 부분은 다음과 같음.
*POWELL: FED PREPARED TO RAISE RATES FURTHER IF APPROPRIATE
*POWELL: PERSISTENT ABOVE-TREND GROWTH COULD WARRANT TIGHTENING
*POWELL: RESTRICTIVE POLICY UNTIL INFLATION SUSTAINABLY SLOWING
*POWELL: 2% INFLATION NEEDS BELOW-TREND GROWTH, LABOR SOFTENING
*POWELL: ATTENTIVE TO SIGNS ECONOMY NOT COOLING AS EXPECTED
*POWELL: FED PREPARED TO RAISE RATES FURTHER IF APPROPRIATE
*POWELL: PERSISTENT ABOVE-TREND GROWTH COULD WARRANT TIGHTENING
*POWELL: RESTRICTIVE POLICY UNTIL INFLATION SUSTAINABLY SLOWING
*POWELL: 2% INFLATION NEEDS BELOW-TREND GROWTH, LABOR SOFTENING
*POWELL: ATTENTIVE TO SIGNS ECONOMY NOT COOLING AS EXPECTED
내용을 보자면 현재의 높은 금리를 더 오래 유지하겠다는 동시에 언젠가 또 한 번의 금리인상이 있다고 말하는 바지만(That’s all an endorsement of higher-for-longer, as well as holding out the threat of another hike.), 최근 몇 주간 상승해 온 채권 금리를 볼 때 이 또한 놀랄만한 일이 아님(there doesn’t appear to be much marginal surprise there.).
*POWELL: MAY STILL BE SIGNIFICANT FURTHER DRAG FROM PAST HIKES
*POWELL: REAL RATES POSITIVE, WELL ABOVE MOST NEUTRAL ESTIMATES
*POWELL: ‘WE CANNOT IDENTIFY WITH CERTAINTY’ THE NEUTRAL RATE
*POWELL: MAY STILL BE SIGNIFICANT FURTHER DRAG FROM PAST HIKES
*POWELL: REAL RATES POSITIVE, WELL ABOVE MOST NEUTRAL ESTIMATES
*POWELL: ‘WE CANNOT IDENTIFY WITH CERTAINTY’ THE NEUTRAL RATE
China's latest revival plans. Beijing halved the stamp duty on stock trades and pledged to slow the pace of IPOs in an effort to revive confidence. The CSRC said restrictions will also be set on the frequency and size of refinancing for some firms, with property developers exempted from the rule. Meanwhile, Hong Kong plans a task force to boost liquidity. Chinese industrial profits weakened.
Bottom-line: 중국은 세계에서 최악의 성과를 보인 주식시장이란 오명을 벗어나고자 갖은 부양책과 세제 혜택을 썼음. 월요일 중국 지수는 이런 노력에 5.5% 상승해 시작했지만, 장 종료 시점에 1.2%의 상승만 남기고 모두 반납함. 기록적인 외국인 투자자 유출 또한 지속되며, 중국에는 이보다 더 강력한 바주카포 같은 정책이 필요함을 시사함.
Markets Show China Needs a Stimulus ‘Bazooka’ to Woo Investors. Chinese stocks started Monday by surging after authorities took a raft of steps to bring investors back to one of the world’s worst-performing equity markets. But most of the gains were gone by the end of the session, with foreign funds extending what’s set to be a record outflow this month. Opening with a 5.5% pop in response to weekend measures that included the first cut in stamp duty since 2008 as well as curbs on share sales by major stakeholders, the CSI 300 Index of onshore Chinese stocks finished just 1.2% higher.
Markets Show China Needs a Stimulus ‘Bazooka’ to Woo Investors. Chinese stocks started Monday by surging after authorities took a raft of steps to bring investors back to one of the world’s worst-performing equity markets. But most of the gains were gone by the end of the session, with foreign funds extending what’s set to be a record outflow this month. Opening with a 5.5% pop in response to weekend measures that included the first cut in stamp duty since 2008 as well as curbs on share sales by major stakeholders, the CSI 300 Index of onshore Chinese stocks finished just 1.2% higher.
US stocks rose, posting the first back-to-back gains this month, with the S&P 500 staying above the key 4,400 level.
Bottom-line: 중국의 성장위기가 높아짐에 따라 금융위기 이후 처음으로 막대한 자금 규모의 주택자금대출에 대한 금리인하를 앞두고 있음.
China is poised to cut interest rates on trillions of yuan of outstanding home mortgages for the first time since the global financial crisis, as policymakers dig deeper into their toolkit to shore up growth in the world’s second-largest economy.
China is poised to cut interest rates on trillions of yuan of outstanding home mortgages for the first time since the global financial crisis, as policymakers dig deeper into their toolkit to shore up growth in the world’s second-largest economy.
US job openings fell in July by more than expected to a more than two-year low, extending a gradual re-balancing in the labor market.
Bottom-line: 미국 중앙은행이 중요하게 여기는 물가지표가 2020년 말 이후 가장 적은 폭의 증가를 연속함. 시장 참여자들은 그간 거셌던 통화긴축이 덜해지며 경기침체를 피할 수 있길 기대함.
The Fed's preferred underlying inflation gauge posted the smallest back-to-back gain since late 2020, reinforcing expectations a recession can be avoided as tightening winds down.
The Fed's preferred underlying inflation gauge posted the smallest back-to-back gain since late 2020, reinforcing expectations a recession can be avoided as tightening winds down.
한국형 헤지펀드 결산 (2023년 8월 말 기준)
1. 한국형 헤지펀드 시장에 설정 된 펀드는 2,854개며, 펀드의 순자산총액은 42조 2,978억원임.
2. 순자산총액이 큰 펀드의 전략은 다중전략(Multi Strategy)이 13조 1,601억원, 대체투자(Alternative)가 11조 6,289억원, 채권형(Fixed Income)이 5조 4,116억원, 코스닥 벤처가 3조 8,674억원, IPO가 3조 560억원임.
3. 우리가 흔히 생각하는 주식시장의 헤지펀드는 다중전략(Multi Strategy), 헤지펀드(Equity Hedge)가 해당되는데, 헤지펀드 전략에 해당되는 펀드의 순자산총액은 Long/Short 전략이 1조 2,063억원, Long only 전략이 5,307억원임. 다중전략의 순자산총액 13조 1,601억원과 합칠 경우 14조 3,302억원이 됨.
4. 다중전략 헤지펀드가 전체 전략에서 가장 큰 순자산총액을 가지게 되었는데, 이 전략에서 주식 편입 비중 평균은 45.54%에 불과함. 낮은 변동성과 꾸준한 절대수익을 달성할 수 있는 이유는 시장 수익률에 큰 영향을 받지 않는 비시장성 자산을 많이 편입하고 있기 때문임.
5. 다중전략이 아닌 순수 헤지펀드 전략(비시장성 자산 편입이 주 된 수익 요소가 아닌)의 주식 편입 비중 평균은 63.61%였음. 8월 시장 대응이 쉽지 않았기 때문에 현금 보유 비중이 높았다고 볼 수 있음.
6. 연 초 이후 8월까지 8개월 간 수익률은 다음과 같음.
6-1. 다중전략의 경우 1,000억원 이상의 순자산총액 펀드는 평균 +9.34%, 500억원 이상 1,000억원 미만 순자산총액의 펀드는 평균 +8.88%의 수익률을 기록함.
6-2. 헤지펀드 전략의 경우 500억원 이상의 순자산총액 펀드는 평균 +1.45%, 200억원 이상 500억원 미만 순자산총액 펀드는 평균 +11.27%의 수익률을 기록함.
6-3. 다중전략의 경우 비시장성 자산의 완충 역할에 따라 순자산총액 규모와 무관하게 탄탄한 수익률을 보였고, 헤지펀드 전략의 경우 순자산총액에 따라 기복이 컸음.
7. 헤지펀드는 레버리지(200%~400%, 최소가입금액에 따라 다름)를 사용할 수 있기 때문에 순자산총액을 넘어서는 금액을 투자할 수 있음. 주식 편입 비중을 100% 이상 가져 간 헤지펀드는 총 52개에 불과했는데, 이들의 평균순자산총액은 144억원임. 규모가 작을수록 더 가볍게 시장에 대한 베팅을 하고 있다는 것을 알 수 있음. 특히 주식 편입 비중이 150%가 넘어선 헤지펀드의 평균 순자산총액은 37억원이었음. 주식 편입 비중 150% 이상 펀드들의 올 해 수익률 평균은 +39.12%로 매우 높지만, 최고 수익률 +136.19%와 최저 수익률 -13.69%로 선명한 차이를 보임.
8. 근래 창업 한 운용사들도 많고, 설정액이 적은 파일럿 펀드도 많기 때문에 이런 도전적인 운용으로 수익자들의 눈길을 살 수 있을 것임.
끝.
1. 한국형 헤지펀드 시장에 설정 된 펀드는 2,854개며, 펀드의 순자산총액은 42조 2,978억원임.
2. 순자산총액이 큰 펀드의 전략은 다중전략(Multi Strategy)이 13조 1,601억원, 대체투자(Alternative)가 11조 6,289억원, 채권형(Fixed Income)이 5조 4,116억원, 코스닥 벤처가 3조 8,674억원, IPO가 3조 560억원임.
3. 우리가 흔히 생각하는 주식시장의 헤지펀드는 다중전략(Multi Strategy), 헤지펀드(Equity Hedge)가 해당되는데, 헤지펀드 전략에 해당되는 펀드의 순자산총액은 Long/Short 전략이 1조 2,063억원, Long only 전략이 5,307억원임. 다중전략의 순자산총액 13조 1,601억원과 합칠 경우 14조 3,302억원이 됨.
4. 다중전략 헤지펀드가 전체 전략에서 가장 큰 순자산총액을 가지게 되었는데, 이 전략에서 주식 편입 비중 평균은 45.54%에 불과함. 낮은 변동성과 꾸준한 절대수익을 달성할 수 있는 이유는 시장 수익률에 큰 영향을 받지 않는 비시장성 자산을 많이 편입하고 있기 때문임.
5. 다중전략이 아닌 순수 헤지펀드 전략(비시장성 자산 편입이 주 된 수익 요소가 아닌)의 주식 편입 비중 평균은 63.61%였음. 8월 시장 대응이 쉽지 않았기 때문에 현금 보유 비중이 높았다고 볼 수 있음.
6. 연 초 이후 8월까지 8개월 간 수익률은 다음과 같음.
6-1. 다중전략의 경우 1,000억원 이상의 순자산총액 펀드는 평균 +9.34%, 500억원 이상 1,000억원 미만 순자산총액의 펀드는 평균 +8.88%의 수익률을 기록함.
6-2. 헤지펀드 전략의 경우 500억원 이상의 순자산총액 펀드는 평균 +1.45%, 200억원 이상 500억원 미만 순자산총액 펀드는 평균 +11.27%의 수익률을 기록함.
6-3. 다중전략의 경우 비시장성 자산의 완충 역할에 따라 순자산총액 규모와 무관하게 탄탄한 수익률을 보였고, 헤지펀드 전략의 경우 순자산총액에 따라 기복이 컸음.
7. 헤지펀드는 레버리지(200%~400%, 최소가입금액에 따라 다름)를 사용할 수 있기 때문에 순자산총액을 넘어서는 금액을 투자할 수 있음. 주식 편입 비중을 100% 이상 가져 간 헤지펀드는 총 52개에 불과했는데, 이들의 평균순자산총액은 144억원임. 규모가 작을수록 더 가볍게 시장에 대한 베팅을 하고 있다는 것을 알 수 있음. 특히 주식 편입 비중이 150%가 넘어선 헤지펀드의 평균 순자산총액은 37억원이었음. 주식 편입 비중 150% 이상 펀드들의 올 해 수익률 평균은 +39.12%로 매우 높지만, 최고 수익률 +136.19%와 최저 수익률 -13.69%로 선명한 차이를 보임.
8. 근래 창업 한 운용사들도 많고, 설정액이 적은 파일럿 펀드도 많기 때문에 이런 도전적인 운용으로 수익자들의 눈길을 살 수 있을 것임.
끝.