📮[메리츠증권 글로벌 산업-테마 정은수]
[Global Industry Indepth]
블록체인, 핵심만 알자
2022.4.12(화)
▶ Part I. 삼위일체 첫째, 블록체인
- 블록체인(Blockchain)은 메타버스(가상세계) 내 화폐(코인)와 자산(NFT) 구현을 위한 근간 기술
- ‘08년 사토시 나카모토가 공표한 비트코인의 네트워크 체계 기반 데이터 분산 처리/저장 기술. 핵심은 탈중앙화를 통한 1) 투명성/보안성/처리속도 제고, 2) 비용 절감
➔ 안정적 데이터 저장, 인증, 결제 측면 모든 산업 적용 가능(vs. 전통 Brokerage 산업에의 위협)
- 블록체인 산업 발전 단계는 아직 초기. 그러나 빠른 속도로 기술 개선 및 우리 생활에 침투 중
➔ 주요 역할인 웹 3.0~4.0은 미래 지능형 스마트 시티 조성을 위한 것. 결국 처리속도와 안정성이 매우 중요
▶ Part II. 삼위일체 둘째, 암호화폐
- 비트코인은 블록체인 기술 기반 암호화폐. 사토시는 ‘08년 금융위기 사태를 지켜보며 Fed와 금융기관의 화폐 패권이 위기를 초래했다 판단 ➔ 탈중앙화 화폐 필요성을 고안 ➔ 비트코인 체계 공표 ➔ 이 거래 체계를 ‘블록체인’으로 명명
- 코인은 실질 유용성에 따라 다음 3가지로 구분: 1) 플랫폼 코인, 2) 유틸리티 코인, 3) 밈(스캠) 코인
- 신규 블록 검증을 통한 돈을 버는 주체 =PoW 채굴자(개인/단체/기업), PoS 검증자(개인), DPoS 검증자 및 위임자(개인)
- 블록체인은 처리속도/보안성 등 무형의 가치창출이 목적. 정형화된 밸류에이션 툴은 부재. 그러나 암호화폐의 경우, 거래 검증 후 부여되는 보상들을 통해 유형의 가치창출 능력 일부 유추 가능
▶ Part III. 삼위일체 셋째, NFT
- ‘대체 불가능 토큰(NFT, Non-Fungible Token)’은메타버스 내 자산 역할
- 가치 규모는 아직 암호화폐에 비할 바 되지 않지만, 팬데믹 이후 메타버스/코인 사이클과 함께 고성장 시현
- 연초 이후 관심도 및 거래량은 현저히 하락. 매크로 이슈 부각으로 투자 심리 위축 ➔ 작년 과열로 고평가된 NFT 즐비 ➔ 거래량 급감 및 가격에 의존한 시장 형성 중(역대 최고점 8월 대비 11.6%)
- 거래량이 반감한 현재, 돌이켜보면 NFT는 혁신성 측면 중장기 가치가 있으나 단기 과열 양상을 띤 것은 사실
▶ Part IV. 투자전략
- 블록체인 관련 주식시장 관점 투자 기회는 크게 4가지
➔ ① 상장 거래소, ② 코인 직접 보유 기업/ETF, ③ 블록체인 기술 내재화/활용 기업, ④ 채굴 관련 기업
▶ Part V. 리스크 요인
- 산업 성장에 위협으로 작용 중인 리스크 요인 4가지
➔ ① 윤리적 문제, ② ‘탈중앙화’의 ‘중앙화’, ③ 거래소 해킹, ④ 양자 컴퓨팅의 반격
▶ Top-picks
Coinbase (COIN US)
MicroStrategy (MSTR US)
Silvergate Capital (SI US)
Funko (FNKO US)
자세한 내용은 하기 링크를 참고 부탁드립니다. 감사합니다.
요약본: https://bit.ly/3JwC15n
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[Global Industry Indepth]
블록체인, 핵심만 알자
2022.4.12(화)
▶ Part I. 삼위일체 첫째, 블록체인
- 블록체인(Blockchain)은 메타버스(가상세계) 내 화폐(코인)와 자산(NFT) 구현을 위한 근간 기술
- ‘08년 사토시 나카모토가 공표한 비트코인의 네트워크 체계 기반 데이터 분산 처리/저장 기술. 핵심은 탈중앙화를 통한 1) 투명성/보안성/처리속도 제고, 2) 비용 절감
➔ 안정적 데이터 저장, 인증, 결제 측면 모든 산업 적용 가능(vs. 전통 Brokerage 산업에의 위협)
- 블록체인 산업 발전 단계는 아직 초기. 그러나 빠른 속도로 기술 개선 및 우리 생활에 침투 중
➔ 주요 역할인 웹 3.0~4.0은 미래 지능형 스마트 시티 조성을 위한 것. 결국 처리속도와 안정성이 매우 중요
▶ Part II. 삼위일체 둘째, 암호화폐
- 비트코인은 블록체인 기술 기반 암호화폐. 사토시는 ‘08년 금융위기 사태를 지켜보며 Fed와 금융기관의 화폐 패권이 위기를 초래했다 판단 ➔ 탈중앙화 화폐 필요성을 고안 ➔ 비트코인 체계 공표 ➔ 이 거래 체계를 ‘블록체인’으로 명명
- 코인은 실질 유용성에 따라 다음 3가지로 구분: 1) 플랫폼 코인, 2) 유틸리티 코인, 3) 밈(스캠) 코인
- 신규 블록 검증을 통한 돈을 버는 주체 =PoW 채굴자(개인/단체/기업), PoS 검증자(개인), DPoS 검증자 및 위임자(개인)
- 블록체인은 처리속도/보안성 등 무형의 가치창출이 목적. 정형화된 밸류에이션 툴은 부재. 그러나 암호화폐의 경우, 거래 검증 후 부여되는 보상들을 통해 유형의 가치창출 능력 일부 유추 가능
▶ Part III. 삼위일체 셋째, NFT
- ‘대체 불가능 토큰(NFT, Non-Fungible Token)’은메타버스 내 자산 역할
- 가치 규모는 아직 암호화폐에 비할 바 되지 않지만, 팬데믹 이후 메타버스/코인 사이클과 함께 고성장 시현
- 연초 이후 관심도 및 거래량은 현저히 하락. 매크로 이슈 부각으로 투자 심리 위축 ➔ 작년 과열로 고평가된 NFT 즐비 ➔ 거래량 급감 및 가격에 의존한 시장 형성 중(역대 최고점 8월 대비 11.6%)
- 거래량이 반감한 현재, 돌이켜보면 NFT는 혁신성 측면 중장기 가치가 있으나 단기 과열 양상을 띤 것은 사실
▶ Part IV. 투자전략
- 블록체인 관련 주식시장 관점 투자 기회는 크게 4가지
➔ ① 상장 거래소, ② 코인 직접 보유 기업/ETF, ③ 블록체인 기술 내재화/활용 기업, ④ 채굴 관련 기업
▶ Part V. 리스크 요인
- 산업 성장에 위협으로 작용 중인 리스크 요인 4가지
➔ ① 윤리적 문제, ② ‘탈중앙화’의 ‘중앙화’, ③ 거래소 해킹, ④ 양자 컴퓨팅의 반격
▶ Top-picks
Coinbase (COIN US)
MicroStrategy (MSTR US)
Silvergate Capital (SI US)
Funko (FNKO US)
자세한 내용은 하기 링크를 참고 부탁드립니다. 감사합니다.
요약본: https://bit.ly/3JwC15n
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2022.4.12(화)
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 연준 통화정책의 3가지 논점 점검
- 정책금리 전망: 올해 말 중립(2.5%)에 수렴. 중립이상으로 인상시 침체 여부는 불확실
- B/S 축소: 월간 한도는 국채/MBS 합쳐 950억달러이나, 실제로는 850억달러 내외일 가능성
- 장단기 역전: 침체 전조라면, 1) 4개월 연속 역전, 2) 장기금리 하락, 3) 20bp 이상 역전
https://bit.ly/3xoAQT0
[투자전략 이진우] 오늘의 차트: 달러 대비 루블화 가치가 정상화된 이유
[운송RA 오정하] 칼럼의 재해석: 선사들은 ETS에서 벗어날 수 있을까?
https://bit.ly/3JDYP3i
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 연준 통화정책의 3가지 논점 점검
- 정책금리 전망: 올해 말 중립(2.5%)에 수렴. 중립이상으로 인상시 침체 여부는 불확실
- B/S 축소: 월간 한도는 국채/MBS 합쳐 950억달러이나, 실제로는 850억달러 내외일 가능성
- 장단기 역전: 침체 전조라면, 1) 4개월 연속 역전, 2) 장기금리 하락, 3) 20bp 이상 역전
https://bit.ly/3xoAQT0
[투자전략 이진우] 오늘의 차트: 달러 대비 루블화 가치가 정상화된 이유
[운송RA 오정하] 칼럼의 재해석: 선사들은 ETS에서 벗어날 수 있을까?
https://bit.ly/3JDYP3i
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📮[메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.4.12(화)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P 500 -1.69%
DOW -1.19%
NASDAQ -2.18%
뉴욕증시는 국채금리 상승에 기술주 중심 하락 마감
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
Daily Market Update 2022.4.12(화)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P 500 -1.69%
DOW -1.19%
NASDAQ -2.18%
뉴욕증시는 국채금리 상승에 기술주 중심 하락 마감
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 중국 최설화]
중국 증시 강세 전환 코멘트:
방역 정책 완화 루머 및 경기부양 기대
- 오전에 부진했던 중국시장이 오후에 강세로 전환. 상해종합지수는 현재 1% 넘게 상승 중이고, 레저, 운송, 음식료, 증권 등 업종이 급등하며 상승 랠리를 주도
- 시장이 급격하게 상승 전환한 배경에는 1) 중국은 과학적인 방역을 위한 방역 정책 조정 루머와 2) 지준율 인하를 비롯한 부양책 발표 기대감 때문으로 판단
- 현지 소식에 따르면 중국은 조만간 방역 완화 정책을 발표할 가능성이 높은 것으로 파악됨.
- 세부적인 내용은 대련, 상하이, 쑤저우, 닝붜, 샤먼, 칭다오, 광저우와 청두 등 8개 지역 대상으로 4주간 격리 기간을 단축하는 것.
- 즉 1) 해외 입국자와 밀촉 접촉자는 기존 “14일+7일 재택격리”에서 “10일+7일 재택격리”로 변경. 해당 기간 6번의 PCR와 6번의 신속항원 검사 진행. 2) 봉쇄지역과 방역지역의 격리 완화 기준은 “연속 14일 음성”에서 “연속 10일 음성”으로 조정.
- 아직 해당 정책의 사실 여부는 추가 확인이 필요하지만, 금일 오후 중국증시에서 항만, 면세, 공항 등 업종이 상한가를 기록했다는 점이 정책 변화 가능성 암시
- 한편 증권주, 은행주가 급등했다는 점에서 지준율 인하를 비롯한 부양책이 조만간 발표될 것이란 기대감도 부각
- 만약 방역 정책이 루머대로 완화된다면 투자심리 개선에 긍정적일 것. 단 루머에 불과하고 최종 결과는 정부의 공식 발표를 기준으로 해야 할 것
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다
중국 증시 강세 전환 코멘트:
방역 정책 완화 루머 및 경기부양 기대
- 오전에 부진했던 중국시장이 오후에 강세로 전환. 상해종합지수는 현재 1% 넘게 상승 중이고, 레저, 운송, 음식료, 증권 등 업종이 급등하며 상승 랠리를 주도
- 시장이 급격하게 상승 전환한 배경에는 1) 중국은 과학적인 방역을 위한 방역 정책 조정 루머와 2) 지준율 인하를 비롯한 부양책 발표 기대감 때문으로 판단
- 현지 소식에 따르면 중국은 조만간 방역 완화 정책을 발표할 가능성이 높은 것으로 파악됨.
- 세부적인 내용은 대련, 상하이, 쑤저우, 닝붜, 샤먼, 칭다오, 광저우와 청두 등 8개 지역 대상으로 4주간 격리 기간을 단축하는 것.
- 즉 1) 해외 입국자와 밀촉 접촉자는 기존 “14일+7일 재택격리”에서 “10일+7일 재택격리”로 변경. 해당 기간 6번의 PCR와 6번의 신속항원 검사 진행. 2) 봉쇄지역과 방역지역의 격리 완화 기준은 “연속 14일 음성”에서 “연속 10일 음성”으로 조정.
- 아직 해당 정책의 사실 여부는 추가 확인이 필요하지만, 금일 오후 중국증시에서 항만, 면세, 공항 등 업종이 상한가를 기록했다는 점이 정책 변화 가능성 암시
- 한편 증권주, 은행주가 급등했다는 점에서 지준율 인하를 비롯한 부양책이 조만간 발표될 것이란 기대감도 부각
- 만약 방역 정책이 루머대로 완화된다면 투자심리 개선에 긍정적일 것. 단 루머에 불과하고 최종 결과는 정부의 공식 발표를 기준으로 해야 할 것
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2022.4.13(수)
[투자전략 이진우] Strategy Idea: 주식도 채권의 ‘고난의 길’ 따라갈까?
- 채권시장이 부진하면 주식시장도 부진할까? 체감은 동조화이지만 실질은 맞지 않는 현상
- 2개월 연속 주식과 채권 동반 약세는 2.5%의 확률. 연간성과로는 사실상 올해가 처음일 것
- 채권과 주식의 동상이몽의 조건: r < g, 1994년의 기억들...
https://bit.ly/3xo8CHV
[퀀트/ETF 이정연] 오늘의 차트: 5G/데이터센터 리츠 ETF SRVR, 안정성과 성장성 두 마리 토끼
[음식료 김정욱] 칼럼의 재해석: 범죄와의 전쟁: 마리화나 시대
https://bit.ly/3M3blKX
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[투자전략 이진우] Strategy Idea: 주식도 채권의 ‘고난의 길’ 따라갈까?
- 채권시장이 부진하면 주식시장도 부진할까? 체감은 동조화이지만 실질은 맞지 않는 현상
- 2개월 연속 주식과 채권 동반 약세는 2.5%의 확률. 연간성과로는 사실상 올해가 처음일 것
- 채권과 주식의 동상이몽의 조건: r < g, 1994년의 기억들...
https://bit.ly/3xo8CHV
[퀀트/ETF 이정연] 오늘의 차트: 5G/데이터센터 리츠 ETF SRVR, 안정성과 성장성 두 마리 토끼
[음식료 김정욱] 칼럼의 재해석: 범죄와의 전쟁: 마리화나 시대
https://bit.ly/3M3blKX
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📮 [메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.4.13(수)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P500 -0.34%
DOW -0.26%
NASDAQ -0.30%
뉴욕증시는 소비자물가지수 예상치 부합에 상승출발 했으나 이내 반락
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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Daily Market Update 2022.4.13(수)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P500 -0.34%
DOW -0.26%
NASDAQ -0.30%
뉴욕증시는 소비자물가지수 예상치 부합에 상승출발 했으나 이내 반락
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2022.4.14(목)
[퀀트/ETF 이정연] Strategy Idea: 1분기 실적시즌 불확실성 대응: 상하회 가능성 모두 열어둔 바벨전략
- 올해 이익 성장 둔화로 낮아진 펀더멘털 기대감 속 이익 개선 종목에 대한 희소성 부각
- 연초 이후 ‘이익 모멘텀’, ‘성장성’ 관련 투자 지표 성과 개선되는 것이 특징
- 1분기 실적 부진 가능성: 2, 3월 원자재 가격 급등에도 실적 상하향 조정 진행 X
- 1) 어닝 서프라이즈 기대 및 이익 모멘텀 희소성 매력, 2) 감익 우려가 반영된 우량주 선별
https://bit.ly/37iKWdp
[주식전략RA 이종빈] 오늘의 차트: 미국 품목별 물가의 시사점
[화장품/섬유RA 오지우] 칼럼의 재해석: SHEIN, 패스트패션 판도를 바꾸다
https://bit.ly/37ihUL8
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[퀀트/ETF 이정연] Strategy Idea: 1분기 실적시즌 불확실성 대응: 상하회 가능성 모두 열어둔 바벨전략
- 올해 이익 성장 둔화로 낮아진 펀더멘털 기대감 속 이익 개선 종목에 대한 희소성 부각
- 연초 이후 ‘이익 모멘텀’, ‘성장성’ 관련 투자 지표 성과 개선되는 것이 특징
- 1분기 실적 부진 가능성: 2, 3월 원자재 가격 급등에도 실적 상하향 조정 진행 X
- 1) 어닝 서프라이즈 기대 및 이익 모멘텀 희소성 매력, 2) 감익 우려가 반영된 우량주 선별
https://bit.ly/37iKWdp
[주식전략RA 이종빈] 오늘의 차트: 미국 품목별 물가의 시사점
[화장품/섬유RA 오지우] 칼럼의 재해석: SHEIN, 패스트패션 판도를 바꾸다
https://bit.ly/37ihUL8
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.4.14(목)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P500 +1.12%
DOW +1.02%
NASDAQ +2.03%
뉴욕증시는 물가 피크아웃 인식과 실적발표를 바탕으로 상승 마감
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
Daily Market Update 2022.4.14(목)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P500 +1.12%
DOW +1.02%
NASDAQ +2.03%
뉴욕증시는 물가 피크아웃 인식과 실적발표를 바탕으로 상승 마감
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 중국 최설화]
지준율보다 방역정책 완화가 더 중요
- 경기둔화 압력이 커지면서 13일 리커챵 총리가 주재한 국무원 상무회의에서 지준율 인하 가능성을 암시함
- 일반적으로 국무원 상무회의에서 지준율 인하를 언급하면 3일 이내에 대부분 시행했었고 15일에 MLF 만기도래가 예정되어 있어 조만간 지준율을 인하할 것으로 판단
- 약 50bp의 인하가 예상됨. 특히 미중 10년물 금리차가 역전된 상황에서 중국이 금리 인하보다 지준율 인하 카드를 선택한 것도 합리적인 판단
- 단 작년 12월 지준율 인하에도 중국의 부동산, 소비 등 지표 개선은 제한적. 이번 지준율 인하로 금융시스템 안정, 경기 하방은 방어되겠지만 실질적인 경기 회복을 위해서는 1) 코로나 방역정책 완화와 2) 부동산 경기 부양이 필요
- 긍정적인 것은, 어제 중국 질병통제센터에서 재택 격리 환경 및 생활 방법 등 내용이 담긴 <재택 격리 관련 준칙>을 발표
- 이번 정책으로 위드 코로나까진 아니지만, 오미크론에서 과도한 격리 조치를 취했던 지금의 극단적 상황 개선에 긍정적이고, 향후 점진적인 위드 코로나로 갈 수 있는 기반을 형성하고 있음
- 한편 12일 중국증시 급등을 견인했던 격리기간 단축은 아직 전국 단위의 공식적 발표는 없지만, 샤먼시에서 가장 먼저 발표해 향후 기타 도시도 잇따를 것으로 예상
- 아직 중국 확진자수는 peak out 되진 않았으나, 극단적 방역정책의 peak out 조짐, 지준율 인하를 통한 경기부양조치 등은 극도로 악화된 투자심리 개선과 중국 주식시장 안정화에 긍정적일 전망
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다
지준율보다 방역정책 완화가 더 중요
- 경기둔화 압력이 커지면서 13일 리커챵 총리가 주재한 국무원 상무회의에서 지준율 인하 가능성을 암시함
- 일반적으로 국무원 상무회의에서 지준율 인하를 언급하면 3일 이내에 대부분 시행했었고 15일에 MLF 만기도래가 예정되어 있어 조만간 지준율을 인하할 것으로 판단
- 약 50bp의 인하가 예상됨. 특히 미중 10년물 금리차가 역전된 상황에서 중국이 금리 인하보다 지준율 인하 카드를 선택한 것도 합리적인 판단
- 단 작년 12월 지준율 인하에도 중국의 부동산, 소비 등 지표 개선은 제한적. 이번 지준율 인하로 금융시스템 안정, 경기 하방은 방어되겠지만 실질적인 경기 회복을 위해서는 1) 코로나 방역정책 완화와 2) 부동산 경기 부양이 필요
- 긍정적인 것은, 어제 중국 질병통제센터에서 재택 격리 환경 및 생활 방법 등 내용이 담긴 <재택 격리 관련 준칙>을 발표
- 이번 정책으로 위드 코로나까진 아니지만, 오미크론에서 과도한 격리 조치를 취했던 지금의 극단적 상황 개선에 긍정적이고, 향후 점진적인 위드 코로나로 갈 수 있는 기반을 형성하고 있음
- 한편 12일 중국증시 급등을 견인했던 격리기간 단축은 아직 전국 단위의 공식적 발표는 없지만, 샤먼시에서 가장 먼저 발표해 향후 기타 도시도 잇따를 것으로 예상
- 아직 중국 확진자수는 peak out 되진 않았으나, 극단적 방역정책의 peak out 조짐, 지준율 인하를 통한 경기부양조치 등은 극도로 악화된 투자심리 개선과 중국 주식시장 안정화에 긍정적일 전망
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다
📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
Policy Watcher: 한국 금통위(4월): 선제적 대응, 다시 균형 2022.4.14(목)
-4월 금통위 결정 1.50%로 25bp 인상 단행. 금통위를 앞두고 급격히 형성된 인상기대로 시장혼란 컸으나 다시 중립, 연말까지 2.00%까지 분기당 1차례 인상 전망
- 한은총재 공석에도 4월 인상은 2월 수정경제전망보다 높아진 물가부담이 핵심근거. 당분간 물가부담이 이어지겠으나 이후 금통위 의사결정은 경기와 물가 사이 균형적 시각을 가지고 접근하겠다는 발언으로 5월 연속 인상 가능성은 낮다는 판단
- 통화정책 불확실성 급등한 금리 되돌림, 채권시장 완전 안정까지 아직 시간 필요
(자료) https://bit.ly/3xq38MY
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
Policy Watcher: 한국 금통위(4월): 선제적 대응, 다시 균형 2022.4.14(목)
-4월 금통위 결정 1.50%로 25bp 인상 단행. 금통위를 앞두고 급격히 형성된 인상기대로 시장혼란 컸으나 다시 중립, 연말까지 2.00%까지 분기당 1차례 인상 전망
- 한은총재 공석에도 4월 인상은 2월 수정경제전망보다 높아진 물가부담이 핵심근거. 당분간 물가부담이 이어지겠으나 이후 금통위 의사결정은 경기와 물가 사이 균형적 시각을 가지고 접근하겠다는 발언으로 5월 연속 인상 가능성은 낮다는 판단
- 통화정책 불확실성 급등한 금리 되돌림, 채권시장 완전 안정까지 아직 시간 필요
(자료) https://bit.ly/3xq38MY
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮[메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.4.15(금)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P 500 -1.21%
DOW -0.33%
NASDAQ -2.14%
뉴욕증시는 실적 우려 및 국채 금리 급등에 하락마감
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
Daily Market Update 2022.4.15(금)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P 500 -1.21%
DOW -0.33%
NASDAQ -2.14%
뉴욕증시는 실적 우려 및 국채 금리 급등에 하락마감
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
주간 경제脈 2022.4.18(월)
<미국 소비여건과 인플레>
#1 미국 3월 소매판매 실적의 특징과 시사점
- 미국 3월 소매판매는 전월대비 0.6% 증가하여 시장 기대(0.5%) 부합
* 기존 소비회복 경로를 상회하였음은 고무적이나, 질적으로는 양호하지 못함
* 식료품과 주유소 제외한 재화판매는 전월대비 0.8% 감소(2개월 연속 감소)
- 업태별 특징 중 하나는 Reopening 영향이 가시화되고 있다는 점
* 무점포 판매가 2월 전월대비 3.5% 감소한 데 이어 3월에도 6.4% 감소
* 백화점 등 일반 소매점 판매가 5.4% 증가하고, 외식서비스업이 1.0% 늘어남
* 이상은 향후 소비가 재화보다는 서비스에 집중될 가능성을 시사하는 것
- 1Q 실질 소매판매가 전분기대비 증가한 비결은 저축률의 하락
#2 인플레 정점 지나고 있을 가능성 + 향후 소비심리 개선에 무게
- 4월 미시건대 소비심리지수 상승은 기대인플레 상승세가 멈추면서 나타난 것
* 사람들의 주머니 사정 양호하지만, 높은 가격에 선뜻 소비하기 어려운 환경
* 향후 인플레율 하락이 기대인플레 추가 하향 이끌면서 소비심리 개선 전망
- 인플레이션율은 정점을 지나고 있을 가능성
* 중고차 물가하락, Core PPI 압력 하락(Stage 4 물가까지 하락), 임금상승률 둔화 등 기존에 제시했던 요인들의 인플레 유발 정도가 완화되는 중
* 유가가 변수이나, 연말까지 배럴당 110달러 유지를 가정해도 YoY 상승률은 둔화되는 그림. 즉 인플레 둔화 속도 지연은 가능해도 정점 지연 가능성 낮아
https://bit.ly/3uNOkWS
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
주간 경제脈 2022.4.18(월)
<미국 소비여건과 인플레>
#1 미국 3월 소매판매 실적의 특징과 시사점
- 미국 3월 소매판매는 전월대비 0.6% 증가하여 시장 기대(0.5%) 부합
* 기존 소비회복 경로를 상회하였음은 고무적이나, 질적으로는 양호하지 못함
* 식료품과 주유소 제외한 재화판매는 전월대비 0.8% 감소(2개월 연속 감소)
- 업태별 특징 중 하나는 Reopening 영향이 가시화되고 있다는 점
* 무점포 판매가 2월 전월대비 3.5% 감소한 데 이어 3월에도 6.4% 감소
* 백화점 등 일반 소매점 판매가 5.4% 증가하고, 외식서비스업이 1.0% 늘어남
* 이상은 향후 소비가 재화보다는 서비스에 집중될 가능성을 시사하는 것
- 1Q 실질 소매판매가 전분기대비 증가한 비결은 저축률의 하락
#2 인플레 정점 지나고 있을 가능성 + 향후 소비심리 개선에 무게
- 4월 미시건대 소비심리지수 상승은 기대인플레 상승세가 멈추면서 나타난 것
* 사람들의 주머니 사정 양호하지만, 높은 가격에 선뜻 소비하기 어려운 환경
* 향후 인플레율 하락이 기대인플레 추가 하향 이끌면서 소비심리 개선 전망
- 인플레이션율은 정점을 지나고 있을 가능성
* 중고차 물가하락, Core PPI 압력 하락(Stage 4 물가까지 하락), 임금상승률 둔화 등 기존에 제시했던 요인들의 인플레 유발 정도가 완화되는 중
* 유가가 변수이나, 연말까지 배럴당 110달러 유지를 가정해도 YoY 상승률은 둔화되는 그림. 즉 인플레 둔화 속도 지연은 가능해도 정점 지연 가능성 낮아
https://bit.ly/3uNOkWS
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 글로벌 투자전략-선진국 황수욱]
[Meritz Weekly DM.C] 투자심리는 위축되었으나, 경기는 양호_2022.4.18(월)
- 미국 경기 관련 High frequency data는 최근 미국 경기가 양호함을 나타냄
- 미국 소비지표에 주목할 필요. 지난주 발표된 미국 소비지표들은 대체로 기대에 부합했음
https://bit.ly/3JPyQGa
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[Meritz Weekly DM.C] 투자심리는 위축되었으나, 경기는 양호_2022.4.18(월)
- 미국 경기 관련 High frequency data는 최근 미국 경기가 양호함을 나타냄
- 미국 소비지표에 주목할 필요. 지난주 발표된 미국 소비지표들은 대체로 기대에 부합했음
https://bit.ly/3JPyQGa
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
The Bond Weekly: 보일 듯 보이지 않는 정상 2022.4.18(월)
- 미국 장기금리 상승과 글로벌 채권시장 점검
- 국내 4월인상 소화 이후에도 대내외 불확실성 우려
(자료) https://bit.ly/3rwM309
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 보일 듯 보이지 않는 정상 2022.4.18(월)
- 미국 장기금리 상승과 글로벌 채권시장 점검
- 국내 4월인상 소화 이후에도 대내외 불확실성 우려
(자료) https://bit.ly/3rwM309
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮[메리츠증권 중국 최설화]
중국 1Q GDP와 3월 실물지표:
GDP/생산/투자 서프라이즈, 기타 부진 심화
(전년동기비 기준)
-1Q GDP: 4.8% (예상 4.2%, 4Q 4.0%)
-3월 산업생산: 5.0%(예상 4.0%, 2월 4.3%)
-3월 소매판매: -3.5% (예상 -3.0%, 2월 6.7%)
-3월 누적 고정자산투자: 9.3%
(예상 8.4%, 직전 12.2%)
-3월 누적 부동산투자: 0.7%
(예상 1.2%, 직전 3.7%)
-3월 주택판매액: -25.6% (2월 -22.1%)
-3월 실업률: 5.8% (2월 5.5%)
출처: 국가통계국, Bloomberg
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전사공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공합니다.
중국 1Q GDP와 3월 실물지표:
GDP/생산/투자 서프라이즈, 기타 부진 심화
(전년동기비 기준)
-1Q GDP: 4.8% (예상 4.2%, 4Q 4.0%)
-3월 산업생산: 5.0%(예상 4.0%, 2월 4.3%)
-3월 소매판매: -3.5% (예상 -3.0%, 2월 6.7%)
-3월 누적 고정자산투자: 9.3%
(예상 8.4%, 직전 12.2%)
-3월 누적 부동산투자: 0.7%
(예상 1.2%, 직전 3.7%)
-3월 주택판매액: -25.6% (2월 -22.1%)
-3월 실업률: 5.8% (2월 5.5%)
출처: 국가통계국, Bloomberg
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전사공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공합니다.
📮 [메리츠증권 Passive/ETF 이정연]
[Meritz Bi-Weekly] 글로벌 ETF로 시장흐름 잡기
2022.4.19(화)
- FOMC 의사록 공개 이후 미국채 금리 상승폭 확대되며 선진국 주식, 채권ETF 순유입폭 축소
- 1) 농산물 가격 상승에 따른 농산물 선물 ETF(DBA), 2) 반도체 업종 저가 매수세로 반도체 3배 레버리지(SOXL) 자금 유입강도 상위 기록
- 성과측면 우수한 ETF는1) 천연가스, 2) 우라늄, 3) 농산물ETF로 최근 2주 10% 이상 상승. 반면 1) 블록체인/비트코인, 핀테크, 2) 대마 ETF 하락
- 테마형 ETF 전반 수익률 부진. 금리 급등에 따른 성장주 약세에 기인. 다만, 1) 음식료 혁신기술, 2) 사이버보안 ETF 최근2주간 수익률 강보합
https://bit.ly/3JSYsSy
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[Meritz Bi-Weekly] 글로벌 ETF로 시장흐름 잡기
2022.4.19(화)
- FOMC 의사록 공개 이후 미국채 금리 상승폭 확대되며 선진국 주식, 채권ETF 순유입폭 축소
- 1) 농산물 가격 상승에 따른 농산물 선물 ETF(DBA), 2) 반도체 업종 저가 매수세로 반도체 3배 레버리지(SOXL) 자금 유입강도 상위 기록
- 성과측면 우수한 ETF는1) 천연가스, 2) 우라늄, 3) 농산물ETF로 최근 2주 10% 이상 상승. 반면 1) 블록체인/비트코인, 핀테크, 2) 대마 ETF 하락
- 테마형 ETF 전반 수익률 부진. 금리 급등에 따른 성장주 약세에 기인. 다만, 1) 음식료 혁신기술, 2) 사이버보안 ETF 최근2주간 수익률 강보합
https://bit.ly/3JSYsSy
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy