📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2022.5.3(화)
[퀀트/ETF 이정연] Strategy Idea: 4월 이후 달라진 글로벌 ETF 흐름 점검
- 연초 이후 글로벌 증시 하락에도 1,2월 주식형ETF 순유입 지속. 다만 4월 이후 순유출 전환
- 북미 주식에 투자하는 ETF 4월 한달간 180억달러 순유출로 선진국 중심의 수급여건 악화
- 수익률 부진 속 강한 순유입강도 나타난 ETF: 1) XRT(소매), 2)IAK, IHF(보험, 건강 서비스)
https://bit.ly/3KCwWsN
[채권전략RA 임제혁] 오늘의 차트: 미국채 금리, 얇아진 수요
[자동차 RA 장재혁] 칼럼의 재해석: 글로벌 리튬 공급부족 점검
https://bit.ly/3F6C2fP
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[퀀트/ETF 이정연] Strategy Idea: 4월 이후 달라진 글로벌 ETF 흐름 점검
- 연초 이후 글로벌 증시 하락에도 1,2월 주식형ETF 순유입 지속. 다만 4월 이후 순유출 전환
- 북미 주식에 투자하는 ETF 4월 한달간 180억달러 순유출로 선진국 중심의 수급여건 악화
- 수익률 부진 속 강한 순유입강도 나타난 ETF: 1) XRT(소매), 2)IAK, IHF(보험, 건강 서비스)
https://bit.ly/3KCwWsN
[채권전략RA 임제혁] 오늘의 차트: 미국채 금리, 얇아진 수요
[자동차 RA 장재혁] 칼럼의 재해석: 글로벌 리튬 공급부족 점검
https://bit.ly/3F6C2fP
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2022.5.4(수)
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 한국경제: 성장률, 금리, 환율 전망 변경
- 2022년 한국 GDP성장률 전망은 기존 2.8% → 2.6%로 하향 조정
- 2022년 한국 소비자물가 상승률 전망은 기존 3.3% → 4.1%로 상향 조정
- 2022년 연말 원/달러 환율 전망은 기존 1,180원에서 1,200원으로 상향 조정
https://bit.ly/3vFeafZ
[이차전지/석유화학 노우호] 칼럼의 재해석: 지열에너지의 새로운 발견, 리튬 생산
https://bit.ly/39tpPWx
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 한국경제: 성장률, 금리, 환율 전망 변경
- 2022년 한국 GDP성장률 전망은 기존 2.8% → 2.6%로 하향 조정
- 2022년 한국 소비자물가 상승률 전망은 기존 3.3% → 4.1%로 상향 조정
- 2022년 연말 원/달러 환율 전망은 기존 1,180원에서 1,200원으로 상향 조정
https://bit.ly/3vFeafZ
[이차전지/석유화학 노우호] 칼럼의 재해석: 지열에너지의 새로운 발견, 리튬 생산
https://bit.ly/39tpPWx
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📮[메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.5.4(수)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P500 +0.48%
DOW +0.20%
NASDAQ +0.22%
뉴욕증시는 FOMC 경계감 속 상승 마감
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
Daily Market Update 2022.5.4(수)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P500 +0.48%
DOW +0.20%
NASDAQ +0.22%
뉴욕증시는 FOMC 경계감 속 상승 마감
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📮[메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.5.6(금)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P500 -3.56%
DOW -3.12%
NASDAQ -4.99%
뉴욕증시는 연준 매파적 스탠스에 대한 경계감에 하락 마감
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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Daily Market Update 2022.5.6(금)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P500 -3.56%
DOW -3.12%
NASDAQ -4.99%
뉴욕증시는 연준 매파적 스탠스에 대한 경계감에 하락 마감
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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2022.5.6(금)
<5월 FOMC: 적당히 빨리, 중립을 넘어>
- 연준은 5월 FOMC에서 연방기금금리를 0.75%~1.00% 범위로 50bp 인상하고, 6월 1일부터 대차대조표(B/S) 축소 착수를 공식화. 일각에서 우려했던 75bp 인상은 일축
- 6~7월 50bp 인상 이후 나머지 세 차례 회의 동안 25bp 인상을 단행하면 올해 말 FFR이 2.75%로 중립(2.4%)을 상회. 올해 말 물가상승률이 연준 목표치를 여전히 상회함을 고려시, 내년 상반기 중 추가 50bp 인상, 종착점 3.25%일 가능성 커 보임
https://bit.ly/39Hl4cc
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이승훈의 경제脈_2022.5.6(금)
<5월 FOMC: 적당히 빨리, 중립을 넘어>
- 연준은 5월 FOMC에서 연방기금금리를 0.75%~1.00% 범위로 50bp 인상하고, 6월 1일부터 대차대조표(B/S) 축소 착수를 공식화. 일각에서 우려했던 75bp 인상은 일축
- 6~7월 50bp 인상 이후 나머지 세 차례 회의 동안 25bp 인상을 단행하면 올해 말 FFR이 2.75%로 중립(2.4%)을 상회. 올해 말 물가상승률이 연준 목표치를 여전히 상회함을 고려시, 내년 상반기 중 추가 50bp 인상, 종착점 3.25%일 가능성 커 보임
https://bit.ly/39Hl4cc
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📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
The Bond Weekly: 인플레 안개에 다시 가려진 달 2022.5.9(월)
- 미국채10년 3.1%대 진입, 인플레 정점확인을 위한 고통구간
- 물가&의사록, 국내 기준금리 5월 인상 및 연말 2.25% 인정
(자료) https://bit.ly/38ZWdQs
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset0
The Bond Weekly: 인플레 안개에 다시 가려진 달 2022.5.9(월)
- 미국채10년 3.1%대 진입, 인플레 정점확인을 위한 고통구간
- 물가&의사록, 국내 기준금리 5월 인상 및 연말 2.25% 인정
(자료) https://bit.ly/38ZWdQs
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset0
📮[메리츠증권 글로벌 투자전략-선진국 황수욱]
[Meritz Weekly DM.C] FOMC 전후 드러난 증시 하방 요인과 앞으로 주목해야할 것_2022.5.9(월)
- 시장기대 부합한 FOMC 결과에도 증시 변동성 확대된 이유는 신뢰 문제. 물가의 추세적인 하락 시그널이 확인되어야 정책 의구심 완화 예상
- 지난주 실질금리가 가파르게 상승하며 28개월 만에 (+) 전환, 성장주 낙폭 키움. (+) 전환 자체보다는 실질금리 상승추세 지속 여부가 변수
https://bit.ly/3FsIbCX
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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[Meritz Weekly DM.C] FOMC 전후 드러난 증시 하방 요인과 앞으로 주목해야할 것_2022.5.9(월)
- 시장기대 부합한 FOMC 결과에도 증시 변동성 확대된 이유는 신뢰 문제. 물가의 추세적인 하락 시그널이 확인되어야 정책 의구심 완화 예상
- 지난주 실질금리가 가파르게 상승하며 28개월 만에 (+) 전환, 성장주 낙폭 키움. (+) 전환 자체보다는 실질금리 상승추세 지속 여부가 변수
https://bit.ly/3FsIbCX
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
주간 경제脈 2022.5.9(월)
<미국 고용호조와 통화정책 함의>
#1 미국 노동시장은 강하다
- 미국 4월 고용 +42.8만 명 MoM. 2~3월 조정분(-3.9만) 포함 시 38.9만 명
* 코로나19 발생 직전인 ‘20.2월 대비 0.8% 낮은 수준. 거의 다 회복
- 실업률 3.6%, 광의실업률 7.0%로 COVID19 이전 수준 근접
- 임금상승률 높지만, 향후 상승세 둔화될 가능성
* 노동공급 확대, 자영업 부문의 임금인상 피로 감등에 더해,
* 생산성을 초과하는 노동비 급증 부담 누적(1Q 단위노동비용 +2.8% QoQ)
#2 통화정책의역할론이부상하는이유
- 지금 통화정책의 역할이 강화될 이유는 노동시장 과열 상태이기 때문
* 미국 3월 비농업 구인건수(Job opening)는 1,155만 건이며, 실업자수(595.2만) 대비 1.94배에 달함 (COVID19 이전 고점 1.24배)
- COVID19 이후 필립스곡선 가팔라졌고 현재는 곡선상 수직적 구간
* 이번 인플레는 공급측 물가압력이 시발점이지만, 강한 수요에 기반한 핵심물가상승세 지속되고 있어 통화정책 역할론 커지고 있음
* 당사는 내년 상반기말 3.25%에 FFR 안착 가능성 높게 봄
* 이는 연말까지 중립금리를 언급하고 점도표상 ‘23년말 3%까지 인상하겠다는 스탠스 대비 hawkish
- 영란은행의 경우도 앞으로 경기둔화 심화를 예상하면서도 수요측 물가압력 약화 위한 대응을 지속. 하반기 이후 미국/영국 금리 인상속도는 느려질 것
https://bit.ly/3KUXsOa
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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주간 경제脈 2022.5.9(월)
<미국 고용호조와 통화정책 함의>
#1 미국 노동시장은 강하다
- 미국 4월 고용 +42.8만 명 MoM. 2~3월 조정분(-3.9만) 포함 시 38.9만 명
* 코로나19 발생 직전인 ‘20.2월 대비 0.8% 낮은 수준. 거의 다 회복
- 실업률 3.6%, 광의실업률 7.0%로 COVID19 이전 수준 근접
- 임금상승률 높지만, 향후 상승세 둔화될 가능성
* 노동공급 확대, 자영업 부문의 임금인상 피로 감등에 더해,
* 생산성을 초과하는 노동비 급증 부담 누적(1Q 단위노동비용 +2.8% QoQ)
#2 통화정책의역할론이부상하는이유
- 지금 통화정책의 역할이 강화될 이유는 노동시장 과열 상태이기 때문
* 미국 3월 비농업 구인건수(Job opening)는 1,155만 건이며, 실업자수(595.2만) 대비 1.94배에 달함 (COVID19 이전 고점 1.24배)
- COVID19 이후 필립스곡선 가팔라졌고 현재는 곡선상 수직적 구간
* 이번 인플레는 공급측 물가압력이 시발점이지만, 강한 수요에 기반한 핵심물가상승세 지속되고 있어 통화정책 역할론 커지고 있음
* 당사는 내년 상반기말 3.25%에 FFR 안착 가능성 높게 봄
* 이는 연말까지 중립금리를 언급하고 점도표상 ‘23년말 3%까지 인상하겠다는 스탠스 대비 hawkish
- 영란은행의 경우도 앞으로 경기둔화 심화를 예상하면서도 수요측 물가압력 약화 위한 대응을 지속. 하반기 이후 미국/영국 금리 인상속도는 느려질 것
https://bit.ly/3KUXsOa
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.5.9(월)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P 500 -0.57%
DOW -0.30%
NASDAQ -1.40%
뉴욕증시는 연준 매파적 스탠스 경계감 지속으로 기술주 중심 하락 마감
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
Daily Market Update 2022.5.9(월)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P 500 -0.57%
DOW -0.30%
NASDAQ -1.40%
뉴욕증시는 연준 매파적 스탠스 경계감 지속으로 기술주 중심 하락 마감
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
📮 [메리츠증권 Passive/ETF 이정연]
[Meritz Bi-Weekly] 글로벌 ETF로 시장흐름 잡기
2022.5.9(월)
- 5월 FOMC 앞두고 일부ETF 자금 순유입 전환 나타났으나, 연준에 대한 신뢰문제 부각되며 유입세 정체
- 연준의 긴축 통화정책에도 상대적으로 가격 방어 성격을 갖고 있는 USFR(변동금리부 국고채), SGOV(초단기 국고채), COWZ(잉여현금흐름)
자금 유입강도 상위 기록
- 성과측면 우수한 ETF는1) 천연가스, 2) 성장주 숏, 3) 변동성 ETF로 최근 2주간 10% 이상 상승. 반면, 1) 블록체인, 비트코인, 핀테크, 2) 대마 ETF 하락 지속
- 테마형 ETF 전반적으로 수익률 부진. 태양광 ETF만이 유일하게 강보합 유지. 사이버보안 ETF 중VCLO는 큰 폭으로 하락. 개별 종목 이슈 반영
https://bit.ly/3yjZaGh
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[Meritz Bi-Weekly] 글로벌 ETF로 시장흐름 잡기
2022.5.9(월)
- 5월 FOMC 앞두고 일부ETF 자금 순유입 전환 나타났으나, 연준에 대한 신뢰문제 부각되며 유입세 정체
- 연준의 긴축 통화정책에도 상대적으로 가격 방어 성격을 갖고 있는 USFR(변동금리부 국고채), SGOV(초단기 국고채), COWZ(잉여현금흐름)
자금 유입강도 상위 기록
- 성과측면 우수한 ETF는1) 천연가스, 2) 성장주 숏, 3) 변동성 ETF로 최근 2주간 10% 이상 상승. 반면, 1) 블록체인, 비트코인, 핀테크, 2) 대마 ETF 하락 지속
- 테마형 ETF 전반적으로 수익률 부진. 태양광 ETF만이 유일하게 강보합 유지. 사이버보안 ETF 중VCLO는 큰 폭으로 하락. 개별 종목 이슈 반영
https://bit.ly/3yjZaGh
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 중국 최설화]
4월 중국 수출입: 예상보다는 견조
(달러기준, % YoY)
-수출: 3.9% (예상 2.7%, 3월 12.9%)
-수입: 0.0% (예상 -3.0%, 3월 -0.1%)
-무역수지: 511억달러 (예상 519억, 3월 474억)
출처: 중국 해관총서, Bloomberg
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전사공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공합니다.
4월 중국 수출입: 예상보다는 견조
(달러기준, % YoY)
-수출: 3.9% (예상 2.7%, 3월 12.9%)
-수입: 0.0% (예상 -3.0%, 3월 -0.1%)
-무역수지: 511억달러 (예상 519억, 3월 474억)
출처: 중국 해관총서, Bloomberg
*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전사공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공합니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2022.5.10(화)
[글로벌 산업-테마 정은수] Strategy Idea: 일본에 기대해 보는 하반기 한국 관광
- 리오프닝은 해외 관광만이 남음: 전세계 여객기 수요는 ‘24년 중순, ‘19년 수준 회복 전망
- 한국 인바운드 상황도 여의치 않지만, 하반기 주요 포인트: 방한 중국인 관광객은 제로코로나
정책으로 회복 불확실성 잔존. 일본은 6월부터 본격화될 빗장 풀이로 점진적 회복 전망
- 2H22E, 방한 일본인 회복 탄성은 예상보다 높을 것: 1) 꾸준한 한류, 2) 비교적 편안한 환율
https://bit.ly/3Pc8BgI
[퀀트/ETF 이정연] 오늘의 차트: S&P 500 1분기 실적 리뷰: 양호하지만 우려는 잔존
[운송 RA 오정하] 3PL, 가치를 증명하다
https://bit.ly/3ymV7sz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[글로벌 산업-테마 정은수] Strategy Idea: 일본에 기대해 보는 하반기 한국 관광
- 리오프닝은 해외 관광만이 남음: 전세계 여객기 수요는 ‘24년 중순, ‘19년 수준 회복 전망
- 한국 인바운드 상황도 여의치 않지만, 하반기 주요 포인트: 방한 중국인 관광객은 제로코로나
정책으로 회복 불확실성 잔존. 일본은 6월부터 본격화될 빗장 풀이로 점진적 회복 전망
- 2H22E, 방한 일본인 회복 탄성은 예상보다 높을 것: 1) 꾸준한 한류, 2) 비교적 편안한 환율
https://bit.ly/3Pc8BgI
[퀀트/ETF 이정연] 오늘의 차트: S&P 500 1분기 실적 리뷰: 양호하지만 우려는 잔존
[운송 RA 오정하] 3PL, 가치를 증명하다
https://bit.ly/3ymV7sz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 투자전략팀]
Daily Market Update 2022.5.10(화)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P500 -3.20%
DOW -1.99%
NASDAQ -4.29%
뉴욕증시는 연준에 대한 신뢰성 문제 지속되며 하락
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
Daily Market Update 2022.5.10(화)
전일 해외증시 리뷰 자료 올려드립니다. 자세한 내용은 아래 이미지 파일을 참고하시기 바랍니다.
S&P500 -3.20%
DOW -1.99%
NASDAQ -4.29%
뉴욕증시는 연준에 대한 신뢰성 문제 지속되며 하락
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2022.5.11(수)
[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 인플레, 유동성 그리고 정책실패
- 인플레이션 우려 확산, 통화정책 환수가 다급해지면서 금융시장 스트레스 확대
- 주요국 기준금리 전망치 상향에 따른 채권금리 급등에도 양호한 펀더멘탈로 버텨온 주식시장은 본격적 유동성 축소 우려가 유입되면서 약세 심화. 인플레이션 정점 확인까지 실물경제 일
부 희생까지 각오해야 한다는 정책실패의 두려움까지 넘어야 할 난제 많아
- Renew Normal의 시대를 말하기 아직은 일러 하반기 정책기조 변화를 잘 관찰해야 함
https://bit.ly/3ysK1lX
[퀀트/ETF RA최병욱] 칼럼의 재해석: 테마형 ETF 의 신 개척지, ‘가치’ 테마형 ETF
https://bit.ly/3wpNgrU
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
2022.5.11(수)
[채권전략 윤여삼] Strategy Idea: 인플레, 유동성 그리고 정책실패
- 인플레이션 우려 확산, 통화정책 환수가 다급해지면서 금융시장 스트레스 확대
- 주요국 기준금리 전망치 상향에 따른 채권금리 급등에도 양호한 펀더멘탈로 버텨온 주식시장은 본격적 유동성 축소 우려가 유입되면서 약세 심화. 인플레이션 정점 확인까지 실물경제 일
부 희생까지 각오해야 한다는 정책실패의 두려움까지 넘어야 할 난제 많아
- Renew Normal의 시대를 말하기 아직은 일러 하반기 정책기조 변화를 잘 관찰해야 함
https://bit.ly/3ysK1lX
[퀀트/ETF RA최병욱] 칼럼의 재해석: 테마형 ETF 의 신 개척지, ‘가치’ 테마형 ETF
https://bit.ly/3wpNgrU
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
📮 [메리츠증권 주식시황 이종빈]
미국 재고사이클 동향의 시사점(요약) 2022.5.11(수)
- 대외변수로 시장의 관심은 공급에서 수요로 넘어와, 업종별 수요환경에 대한 고민이 필요. 가격 결정력도 결국 수요환경에 따라 결정될 것
- 금융위기 이후 미국 재고순환의 국내시장 설명력 확대와 최근 유럽/중국 경기동력 약화 속 미국 재고순환지표에 기반한 업종별 수요환경 판단
- 현재 미국 재고순환의 특징은 공급차질로 재고순환의 업종별 차별화 발생했다는 점. 1) 미국향 익스포저가 높고, 2) 절대적인 실질재고 수준이 낮으며, 3) 출하지표 개선(재고순환의 정상화)이 두드러지는 업종에 대한 관심 필요
리포트 요약: https://bit.ly/3MaEYe8
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
미국 재고사이클 동향의 시사점(요약) 2022.5.11(수)
- 대외변수로 시장의 관심은 공급에서 수요로 넘어와, 업종별 수요환경에 대한 고민이 필요. 가격 결정력도 결국 수요환경에 따라 결정될 것
- 금융위기 이후 미국 재고순환의 국내시장 설명력 확대와 최근 유럽/중국 경기동력 약화 속 미국 재고순환지표에 기반한 업종별 수요환경 판단
- 현재 미국 재고순환의 특징은 공급차질로 재고순환의 업종별 차별화 발생했다는 점. 1) 미국향 익스포저가 높고, 2) 절대적인 실질재고 수준이 낮으며, 3) 출하지표 개선(재고순환의 정상화)이 두드러지는 업종에 대한 관심 필요
리포트 요약: https://bit.ly/3MaEYe8
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[메리츠증권 글로벌 산업-테마 정은수]
▶ 유니티 소프트웨어(U US): 1Q22 실적 요약
[1Q22 실적 주요 내용]
- 매출액 3.2억달러(+36.4% YoY; +1.3% QoQ) / OL 1.7억달러(적자확대) / NL 1.8억달러(적자확대)
** vs. 컨센서스(diff.): 매출액 3.2억달러(-0.5%) / OL 0.2억달러(적자확대) / NL 1.4억달러(적자확대)
- 탑라인 시장 컨센서스 및 가이던스 상단에 부합. 영업손실률 또한 가이던스에 부합(-7%; Non-GAAP) 했지만, 2Q 및 연간 가이던스 하향 조정으로 연초 이후 조정된 주가에도 추가적 대폭 조정 중
** 역대 최저 수익성 기록: GPM 70.7%(-4.3%p YoY; -6.0%p QoQ). 무형자산상각비, R&D 비용, 주식보상비용 상승으로 전반적 수익 지표 하락
** 비현금성지출 구분은 필요: FCF 0.9억달러(vs. 1Q21: -1.0억달러), 순현금 1.2억달러(vs. 1Q21: 1.1억달러)
- 가이던스: 2Q22E, 2022E 가이던스 모두 하향 조정. 특히 2Q22E는 분기 최초 탑라인 QoQ 역신장 전망
(2Q22E): 매출액 $290~295mn(+6.0~7.8% YoY; -7.8~9.4% QoQ) / 영업손실률(Non-GAAP) -22%
(2022E): 매출액 $1,350~1,425mn(+21.6~28.3% YoY) / 영업손실률 -4~6%
- 부문별(YoY): Operate Solutions +25.5% / Create Solutions +65.4% / Strategic Partnerships & Other +10.6%
** (QoQ): Operate Solutions -5.5% / Create Solutions +16.2% / Strategic Partnerships & Other -6.6%
[컨퍼런스콜 주요 내용]
- 가이던스 하향 근거: 사업부문 중 Operate Solutions에 영향을 끼치는 고객사의 모바일 앱 수익화 사업 차질(애플 프라이버시 정책 변경 영향) 및 내생변수
** 1월 강하게 시작했지만 2~3월 수익화 둔화 발생. 이는 애플 프라이버시 정책 변경 타격과 같은 외생변수도 있지만 내생변수도 일부 기인
** 주요 내생변수는 당분기 중 일부 데이터 유실 사태 발생. 이로 인한 충격은 올해 1.1억달러 정도로 추산. 그러나 올해 이후까지 이어질 구조적 이슈는 아니라 판단. 근간 원인 파악 중. 이로 인한 고객 유출은 없음
- 당분기 결산 기준, 연간 10만불 이상 매출 기여 주요 고객사 수 1,083개(vs. 4Q21 1,052개 / 4Q20 793개)
- 올해 약 1억달러 정도까지 비용 절감 목표 수립
- 2023년 중 Non-GAAP 영업이익 기준 흑자전환 전망은 유지할 것
[Valuation]
- 동사 주가는 성장성이 함수. 탑라인 가이던스 하향은 충격을 줄 만한 소재. 올해 비용 절감(= 투자 축소) 계획 또한 투심을 자극
- 장마감 후 실적 컨퍼런스콜 진행. 시간외 -29.3% 하락. 현재 주가 $48.1(YTD 수익률 -65.3%)
- 12MF PSR: 현재(5/11) 9배 vs. 연초 매크로 이슈 하락 직전(1/4) 29배 vs. 1Q21 실적발표(2/4) 21배
** 연초(1/4) 대비 -70% 하락한 밸류에이션에 거래 중
IR 자료: https://bit.ly/3Mg8nmQ
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
* 메리츠 투자전략팀 글로벌 산업-테마 채널: https://news.1rj.ru/str/globalthemesjj
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▶ 유니티 소프트웨어(U US): 1Q22 실적 요약
[1Q22 실적 주요 내용]
- 매출액 3.2억달러(+36.4% YoY; +1.3% QoQ) / OL 1.7억달러(적자확대) / NL 1.8억달러(적자확대)
** vs. 컨센서스(diff.): 매출액 3.2억달러(-0.5%) / OL 0.2억달러(적자확대) / NL 1.4억달러(적자확대)
- 탑라인 시장 컨센서스 및 가이던스 상단에 부합. 영업손실률 또한 가이던스에 부합(-7%; Non-GAAP) 했지만, 2Q 및 연간 가이던스 하향 조정으로 연초 이후 조정된 주가에도 추가적 대폭 조정 중
** 역대 최저 수익성 기록: GPM 70.7%(-4.3%p YoY; -6.0%p QoQ). 무형자산상각비, R&D 비용, 주식보상비용 상승으로 전반적 수익 지표 하락
** 비현금성지출 구분은 필요: FCF 0.9억달러(vs. 1Q21: -1.0억달러), 순현금 1.2억달러(vs. 1Q21: 1.1억달러)
- 가이던스: 2Q22E, 2022E 가이던스 모두 하향 조정. 특히 2Q22E는 분기 최초 탑라인 QoQ 역신장 전망
(2Q22E): 매출액 $290~295mn(+6.0~7.8% YoY; -7.8~9.4% QoQ) / 영업손실률(Non-GAAP) -22%
(2022E): 매출액 $1,350~1,425mn(+21.6~28.3% YoY) / 영업손실률 -4~6%
- 부문별(YoY): Operate Solutions +25.5% / Create Solutions +65.4% / Strategic Partnerships & Other +10.6%
** (QoQ): Operate Solutions -5.5% / Create Solutions +16.2% / Strategic Partnerships & Other -6.6%
[컨퍼런스콜 주요 내용]
- 가이던스 하향 근거: 사업부문 중 Operate Solutions에 영향을 끼치는 고객사의 모바일 앱 수익화 사업 차질(애플 프라이버시 정책 변경 영향) 및 내생변수
** 1월 강하게 시작했지만 2~3월 수익화 둔화 발생. 이는 애플 프라이버시 정책 변경 타격과 같은 외생변수도 있지만 내생변수도 일부 기인
** 주요 내생변수는 당분기 중 일부 데이터 유실 사태 발생. 이로 인한 충격은 올해 1.1억달러 정도로 추산. 그러나 올해 이후까지 이어질 구조적 이슈는 아니라 판단. 근간 원인 파악 중. 이로 인한 고객 유출은 없음
- 당분기 결산 기준, 연간 10만불 이상 매출 기여 주요 고객사 수 1,083개(vs. 4Q21 1,052개 / 4Q20 793개)
- 올해 약 1억달러 정도까지 비용 절감 목표 수립
- 2023년 중 Non-GAAP 영업이익 기준 흑자전환 전망은 유지할 것
[Valuation]
- 동사 주가는 성장성이 함수. 탑라인 가이던스 하향은 충격을 줄 만한 소재. 올해 비용 절감(= 투자 축소) 계획 또한 투심을 자극
- 장마감 후 실적 컨퍼런스콜 진행. 시간외 -29.3% 하락. 현재 주가 $48.1(YTD 수익률 -65.3%)
- 12MF PSR: 현재(5/11) 9배 vs. 연초 매크로 이슈 하락 직전(1/4) 29배 vs. 1Q21 실적발표(2/4) 21배
** 연초(1/4) 대비 -70% 하락한 밸류에이션에 거래 중
IR 자료: https://bit.ly/3Mg8nmQ
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
* 메리츠 투자전략팀 글로벌 산업-테마 채널: https://news.1rj.ru/str/globalthemesjj
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.