📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 반전의 반전, 금리상승 주의보 2025.1.13(월)
-Great America? 미국 금리인하 기대 계속 축소
-한국 1월 인하 전망, 그러나 예상보다 쉽지 않은 결정될 듯
(자료) https://tinyurl.com/3evk9b94
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 반전의 반전, 금리상승 주의보 2025.1.13(월)
-Great America? 미국 금리인하 기대 계속 축소
-한국 1월 인하 전망, 그러나 예상보다 쉽지 않은 결정될 듯
(자료) https://tinyurl.com/3evk9b94
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮[메리츠증권 중국 최설화]
최설화의 Real China, 2025.1.13(월)
<'25년 중국 이구환신 정책 업데이트>
- '25년 이구환신 정책에서 품목 확대: 전자제품 및 가전 품목 확대
- 재정지원도 5,000억 위안으로 증가 예상, 이 경우 '25년 소매판매 +1.9%p 개선 효과
- 내수 부양 강도 결코 낮지 않을 것, 트럼프 취임식 이후 중국증시 반등 흐름 예상
(보고서) https://tinyurl.com/mvhwy9fv
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
최설화의 Real China, 2025.1.13(월)
<'25년 중국 이구환신 정책 업데이트>
- '25년 이구환신 정책에서 품목 확대: 전자제품 및 가전 품목 확대
- 재정지원도 5,000억 위안으로 증가 예상, 이 경우 '25년 소매판매 +1.9%p 개선 효과
- 내수 부양 강도 결코 낮지 않을 것, 트럼프 취임식 이후 중국증시 반등 흐름 예상
(보고서) https://tinyurl.com/mvhwy9fv
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.1.13
기준금리 기대 조정 소나기
(자료) https://tinyurl.com/mu6fxtky
ISM 서비스업지수 서프라이즈 이후 미국 주식시장은 매크로 지표에 대한 민감도가 높아졌습니다. 고용까지 서프를 기록하면서 연방기금금리 터미널 레이트에 대한 기대가 조정되고 있고, 주가까지 영향을 주고 있습니다.
어디까지 가는지 가늠해볼 필요가 있겠습니다. 최근 2년 기술주 장세에서 금리에 따른 조정의 회복이 짧으면 한 달, 길면 세 달정도 걸렸습니다.
과거 패턴과 연결해서 볼 때, 짧게는 1월 FOMC에서 기대 조정 확인, 기술주 실적발표 이후 회복 가능성이 있다고 봅니다. 길게는 미국 부채한도협상이나 채권 수급이슈까지 결부될 경우, 해당 문제가 해결되는 걸 확인해야할 듯 합니다. '23년 8월에는 3달이 소요되었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.1.13
기준금리 기대 조정 소나기
(자료) https://tinyurl.com/mu6fxtky
ISM 서비스업지수 서프라이즈 이후 미국 주식시장은 매크로 지표에 대한 민감도가 높아졌습니다. 고용까지 서프를 기록하면서 연방기금금리 터미널 레이트에 대한 기대가 조정되고 있고, 주가까지 영향을 주고 있습니다.
어디까지 가는지 가늠해볼 필요가 있겠습니다. 최근 2년 기술주 장세에서 금리에 따른 조정의 회복이 짧으면 한 달, 길면 세 달정도 걸렸습니다.
과거 패턴과 연결해서 볼 때, 짧게는 1월 FOMC에서 기대 조정 확인, 기술주 실적발표 이후 회복 가능성이 있다고 봅니다. 길게는 미국 부채한도협상이나 채권 수급이슈까지 결부될 경우, 해당 문제가 해결되는 걸 확인해야할 듯 합니다. '23년 8월에는 3달이 소요되었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.1.14(화)
[채권전략 윤여삼] 한미 금리 디커플링, 임계치에 대한 고민
- 미국금리 인하 단행 이후 한국과 기준금리 역전폭은 200 → 150bp로 축소되었으나 10년물 장기금리는 역전폭이 120~130bp에서 190bp로 오히려 확대되며 사상 최대
- 한미 시장금리 디커플링 심화의 핵심은 양호한 미국경기와 높은 물가대비 한국 펀더멘탈 둔화 압력 확대에 기반. 그렇지만 한미 통화정책 기대가 추가로 더 확대되기 어렵다면 장기금리 디커플링도 임계치에 이르렀다는 판단
- 환율 등 금융안정 고려할 때 향후 정책기대 조율에 맞춰 역전폭 점진적 축소 예상
(자료) https://tinyurl.com/yaedadr5
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 일본 인플레이션, BOJ 추가인상 기대감 형성
[화장품/생활소비재 박종대] 칼럼의 재해석: 미국이 더 나은 자외선 차단제를 허용하지 않는 이유는 무엇인가?
(자료) https://tinyurl.com/bdezhxsa
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[채권전략 윤여삼] 한미 금리 디커플링, 임계치에 대한 고민
- 미국금리 인하 단행 이후 한국과 기준금리 역전폭은 200 → 150bp로 축소되었으나 10년물 장기금리는 역전폭이 120~130bp에서 190bp로 오히려 확대되며 사상 최대
- 한미 시장금리 디커플링 심화의 핵심은 양호한 미국경기와 높은 물가대비 한국 펀더멘탈 둔화 압력 확대에 기반. 그렇지만 한미 통화정책 기대가 추가로 더 확대되기 어렵다면 장기금리 디커플링도 임계치에 이르렀다는 판단
- 환율 등 금융안정 고려할 때 향후 정책기대 조율에 맞춰 역전폭 점진적 축소 예상
(자료) https://tinyurl.com/yaedadr5
[경제분석 RA 박민서] 오늘의 차트: 일본 인플레이션, BOJ 추가인상 기대감 형성
[화장품/생활소비재 박종대] 칼럼의 재해석: 미국이 더 나은 자외선 차단제를 허용하지 않는 이유는 무엇인가?
(자료) https://tinyurl.com/bdezhxsa
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.1.15
주목할 트럼프 취임식 이슈는?
(자료) https://tinyurl.com/apap86m3
다음주 월요일은 미국 제 47대 대통령 취임식입니다. 주식시장에서 관심가질 이슈는 새로 취임한 대통령이 당일에 서명할 행정명령 등 새 정책 어젠다일 것입니다.
전 대통령 바이든은 취임식 당일에만 9건, 다음날 8건의 행정명령에 서명했습니다. COVID 대응이라는 당시 시급한 안건이 대부분이었지만, 성소수자 금지 차별화, 이민자 관련 규제 완화 등 이전 행정부 어젠다를 되돌리는 안건이 포함되었습니다.
1월 14일자 WSJ은 트럼프 취임식날 1) 연방 토지 시추 제한 해제, 2) 배기가스 배출규정 철회, 3) 천연가스 수출공장 승인 등 내용의 행정명령이 준비중이라고 보도했습니다. 이후에도 첫 100일간 속도감있게 이전 행정부의 어젠다를 되돌리는 것을 계속 확인할 필요가 있겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.1.15
주목할 트럼프 취임식 이슈는?
(자료) https://tinyurl.com/apap86m3
다음주 월요일은 미국 제 47대 대통령 취임식입니다. 주식시장에서 관심가질 이슈는 새로 취임한 대통령이 당일에 서명할 행정명령 등 새 정책 어젠다일 것입니다.
전 대통령 바이든은 취임식 당일에만 9건, 다음날 8건의 행정명령에 서명했습니다. COVID 대응이라는 당시 시급한 안건이 대부분이었지만, 성소수자 금지 차별화, 이민자 관련 규제 완화 등 이전 행정부 어젠다를 되돌리는 안건이 포함되었습니다.
1월 14일자 WSJ은 트럼프 취임식날 1) 연방 토지 시추 제한 해제, 2) 배기가스 배출규정 철회, 3) 천연가스 수출공장 승인 등 내용의 행정명령이 준비중이라고 보도했습니다. 이후에도 첫 100일간 속도감있게 이전 행정부의 어젠다를 되돌리는 것을 계속 확인할 필요가 있겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2025.1.15(수)
[투자전략 이수정] 트럼프 2.0: Reflation Play
- 트럼프 취임 전후 Reflation Play: 인플레 민감 자산의 상대적 강세
- 미국: 채권 Bear Steepening → Bear Flattening, 주식 실적장세 → 역금융장세
- 한국/중국: 주식 역실적장세 → 금융장세
https://tinyurl.com/3nctfujv
[채권전략 윤여삼] 칼럼의 재해석: 슘페터의 창조적 파괴는 사라져 가는가?
https://tinyurl.com/4trx97ka
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
2025.1.15(수)
[투자전략 이수정] 트럼프 2.0: Reflation Play
- 트럼프 취임 전후 Reflation Play: 인플레 민감 자산의 상대적 강세
- 미국: 채권 Bear Steepening → Bear Flattening, 주식 실적장세 → 역금융장세
- 한국/중국: 주식 역실적장세 → 금융장세
https://tinyurl.com/3nctfujv
[채권전략 윤여삼] 칼럼의 재해석: 슘페터의 창조적 파괴는 사라져 가는가?
https://tinyurl.com/4trx97ka
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.1.16(목)
[선진국 투자전략 황수욱] 트럼프 2.0 시작과 미국 주식시장
- 새 정부 출범의 최대 관심사는 정책 어젠다. 이를 비교적 신속하게 확인할 수 있는 행정명령
- 트럼프 1기, 바이든은 이전 대통령과 차별적으로 많은 행정명령으로 정책 방향을 신속하게 선회
- 신속함=(상/하방)변동성일 수 있음. 금융, 산업재 등 수혜 가능성, 다만 중심은 기술주일 것
https://tinyurl.com/5a3b8cu6
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 경제심리 위축에 따른 경기 하방위험 확대
[음식료/유통 RA 황홍진] 칼럼의 재해석: 중국 쇼핑 천국의 위기, 하이난 면세점 소비 감소
https://tinyurl.com/58bu3tuj
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[선진국 투자전략 황수욱] 트럼프 2.0 시작과 미국 주식시장
- 새 정부 출범의 최대 관심사는 정책 어젠다. 이를 비교적 신속하게 확인할 수 있는 행정명령
- 트럼프 1기, 바이든은 이전 대통령과 차별적으로 많은 행정명령으로 정책 방향을 신속하게 선회
- 신속함=(상/하방)변동성일 수 있음. 금융, 산업재 등 수혜 가능성, 다만 중심은 기술주일 것
https://tinyurl.com/5a3b8cu6
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 경제심리 위축에 따른 경기 하방위험 확대
[음식료/유통 RA 황홍진] 칼럼의 재해석: 중국 쇼핑 천국의 위기, 하이난 면세점 소비 감소
https://tinyurl.com/58bu3tuj
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채권분석 윤여삼 02)6454-4894
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📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
Policy Watcher: 한국 금통위(1월): 전술적 동결, 인하기조 유지 2025.1.26(목)
- 작년 11월 금통위와 정반대의 상황, ‘인하 우세 속 동결’. 경기 하향 위험이 커진 것은 인정하나 당장 대내외 정치적 불확실성 & 외환시장 중심 금융안정 도모 동결
- 이번 의사결정에도 인하의 소수의견 1명과 향후 3개월 뒤 포워드 가이던스상 인하의 필요성 6명 전원 인정. 당사는 2월 금리인하 전망을 제시하며, 연간으로 매분기 1차례 정도의 인하 속도로 3분기까지 2.25%까지 낮출 것으로 전망
- 금통위 불확실성 국고3년 2.6% 중반, 국고10년 2.9%까지 상승한 금리는 매수영역 확인. 다만 추경 등 수급부담 요인 감안할 때 장기물 중심 2.7% 하회도 쉽지 않아
(자료) https://tinyurl.com/mtwjeapp
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Policy Watcher: 한국 금통위(1월): 전술적 동결, 인하기조 유지 2025.1.26(목)
- 작년 11월 금통위와 정반대의 상황, ‘인하 우세 속 동결’. 경기 하향 위험이 커진 것은 인정하나 당장 대내외 정치적 불확실성 & 외환시장 중심 금융안정 도모 동결
- 이번 의사결정에도 인하의 소수의견 1명과 향후 3개월 뒤 포워드 가이던스상 인하의 필요성 6명 전원 인정. 당사는 2월 금리인하 전망을 제시하며, 연간으로 매분기 1차례 정도의 인하 속도로 3분기까지 2.25%까지 낮출 것으로 전망
- 금통위 불확실성 국고3년 2.6% 중반, 국고10년 2.9%까지 상승한 금리는 매수영역 확인. 다만 추경 등 수급부담 요인 감안할 때 장기물 중심 2.7% 하회도 쉽지 않아
(자료) https://tinyurl.com/mtwjeapp
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📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
1월 3주 환전소: 폭풍 전 소요_2025.01.17(금)
[리뷰] 트럼프 취임 전에는 연준이 왕. 미국 고용과 물가에 울고 웃은 한 주
[프리뷰] 드디어 트럼프 취임식 주간. 외환시장 추세는 공식 발표될 관세 정책이 결정할 것
[예상밴드] 달러/원 1,445~1,480원
(보고서) https://tinyurl.com/bdcckcbu
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
1월 3주 환전소: 폭풍 전 소요_2025.01.17(금)
[리뷰] 트럼프 취임 전에는 연준이 왕. 미국 고용과 물가에 울고 웃은 한 주
[프리뷰] 드디어 트럼프 취임식 주간. 외환시장 추세는 공식 발표될 관세 정책이 결정할 것
[예상밴드] 달러/원 1,445~1,480원
(보고서) https://tinyurl.com/bdcckcbu
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 반전 극복, 다시 균형 찾기 2025.1.20(월)
-트럼프가 온다, 지금부터 미국채 금리 재평가 중요
-한국 금통위(1월): 전술적 동결, 인하기조 유지
(자료) https://tinyurl.com/3pfrayk6
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 반전 극복, 다시 균형 찾기 2025.1.20(월)
-트럼프가 온다, 지금부터 미국채 금리 재평가 중요
-한국 금통위(1월): 전술적 동결, 인하기조 유지
(자료) https://tinyurl.com/3pfrayk6
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.1.21(화)
[중국전략 최설화] 미중관계, 테일 리스크 완화될까?
- 트럼프 2기 행정부 개막, 1기 때와 달리 중국이 관계 개선에 선제적으로 움직임
- 마러라고 합의: 중국이 적극 참여할 가능성은 아직 낮다는 판단
- 트럼프 취임 100일이 관건, 중국 부양 대책에 중국증시 하방 경직성 확보
https://tinyurl.com/mrh22e5c
[투자전략 RA 이상현] 오늘의 차트: 미국 12월은 가치주 약세. 성장주 주도 상승 재개 기대
[이차전지/석유화학 노우호] 칼럼의 재해석: 전고체배터리는 '게임체인저'가 될 수 있을까
https://tinyurl.com/37s6cud3
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[중국전략 최설화] 미중관계, 테일 리스크 완화될까?
- 트럼프 2기 행정부 개막, 1기 때와 달리 중국이 관계 개선에 선제적으로 움직임
- 마러라고 합의: 중국이 적극 참여할 가능성은 아직 낮다는 판단
- 트럼프 취임 100일이 관건, 중국 부양 대책에 중국증시 하방 경직성 확보
https://tinyurl.com/mrh22e5c
[투자전략 RA 이상현] 오늘의 차트: 미국 12월은 가치주 약세. 성장주 주도 상승 재개 기대
[이차전지/석유화학 노우호] 칼럼의 재해석: 전고체배터리는 '게임체인저'가 될 수 있을까
https://tinyurl.com/37s6cud3
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
Telegram
메리츠증권 투자전략팀
메리츠증권 투자전략팀
풍성한 서비스를 위해 메리츠 투자전략팀 '통합채널'을 가동합니다. 국내외 전략, 경제, 채권, 계량, 시황 자료를 한 눈에 정리할 수 있는 채널입니다. 많은 애용 부탁드립니다.
채권분석 윤여삼 02)6454-4894
경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
풍성한 서비스를 위해 메리츠 투자전략팀 '통합채널'을 가동합니다. 국내외 전략, 경제, 채권, 계량, 시황 자료를 한 눈에 정리할 수 있는 채널입니다. 많은 애용 부탁드립니다.
채권분석 윤여삼 02)6454-4894
경제분석 이승훈 02)6454-4891
투자전략 이수정 02)6454-4893
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.1.21
트럼프 2.0 첫날 정책 드라이브
(자료) https://tinyurl.com/4sxcpbhn
트럼프는 취임 첫날 수십건의 행정명령과 각서, 선언을 통해 속도감있게 정책을 전환했습니다.
제1호 행정명령은 바이든 지우기인듯 합니다. 이전 행정부의 68건의 행정명령과 10건의 각서에 따른 정책 효력을 무력화했습니다.
가장 눈에 띈 것은 에너지 정책 드라이브입니다. 특히 미국내 신속한 천연가스 인프라 개발을 위한 정책이 다수 등장했습니다. 그 외 IRA와 IIJA에 할당된 자금 지출을 즉각 중단하는 내용이 포함되어 있으며, 해상풍력 임대 및 허가 관행의 일시적 중단 내용의 각서가 있었습니다.
무역정책은 미국 우선주의 무역 정책을 포괄적으로 제시하는 각서가 있었는데, 특정 국가에 얼마의 관세를 부과하겠다는 내용은 아직 부재했습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.1.21
트럼프 2.0 첫날 정책 드라이브
(자료) https://tinyurl.com/4sxcpbhn
트럼프는 취임 첫날 수십건의 행정명령과 각서, 선언을 통해 속도감있게 정책을 전환했습니다.
제1호 행정명령은 바이든 지우기인듯 합니다. 이전 행정부의 68건의 행정명령과 10건의 각서에 따른 정책 효력을 무력화했습니다.
가장 눈에 띈 것은 에너지 정책 드라이브입니다. 특히 미국내 신속한 천연가스 인프라 개발을 위한 정책이 다수 등장했습니다. 그 외 IRA와 IIJA에 할당된 자금 지출을 즉각 중단하는 내용이 포함되어 있으며, 해상풍력 임대 및 허가 관행의 일시적 중단 내용의 각서가 있었습니다.
무역정책은 미국 우선주의 무역 정책을 포괄적으로 제시하는 각서가 있었는데, 특정 국가에 얼마의 관세를 부과하겠다는 내용은 아직 부재했습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.1.22(수)
[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: BOJ 1월 프리뷰: 땜질식 25bp 인상
- BOJ 1월 금정위에서 1) 25bp 인상과 2) 물가전망치 상향조정 예상
- 일본 경제는 인상 뒷받침. 1) ‘실질금리 < 0’의 완화적 금융환경과 2) 임금-물가 선순환 때문
- 문제는 BOJ의 낮은 신뢰도. 7월 추가 인상 전망하나 확인 후 대응적 엔화 매수 추천
(보고서) https://tinyurl.com/3x2vk32k
[통신/우주/미디어 RA 박건영] 칼럼의 재해석: 가속하는 우주산업, 다음 목적지는?
(보고서) https://tinyurl.com/3fuksrvc
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[FX/원자재 박수연] Strategy Idea: BOJ 1월 프리뷰: 땜질식 25bp 인상
- BOJ 1월 금정위에서 1) 25bp 인상과 2) 물가전망치 상향조정 예상
- 일본 경제는 인상 뒷받침. 1) ‘실질금리 < 0’의 완화적 금융환경과 2) 임금-물가 선순환 때문
- 문제는 BOJ의 낮은 신뢰도. 7월 추가 인상 전망하나 확인 후 대응적 엔화 매수 추천
(보고서) https://tinyurl.com/3x2vk32k
[통신/우주/미디어 RA 박건영] 칼럼의 재해석: 가속하는 우주산업, 다음 목적지는?
(보고서) https://tinyurl.com/3fuksrvc
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[Indepth Report: The ESGverse] 2025.1.22(수)
[메리츠증권 투자전략팀] 트럼프 2.0, ESG 투자 전략을 다시 쓰다
- 트럼프 2.0 시대: Anti-ESG movement가 지속될 전망
- ESG 투자에 단기적인 역풍이 예상되나, 중장기적으로 글로벌 ESG 흐름을 되돌릴 가능성은 낮은 것으로 전망
- 화석연료 산업: 파리기후협정 재탈퇴로 인해 전통적인 에너지 산업이 활기를 되찾을 것
- 전기차 및 재생에너지 산업: 그린 뉴딜 정책의 폐지로 인해 단기적으로는 도전에 직면,
그러나 유럽연합(EU), 중국 등의 정책 지원과 글로벌 수요 증가가 중장기적 성장과 ESG 투자 견인할 것
- 현재 ESG 투자 전략은 네거티브 스크리닝에 지나치게 의존하는 한계
: 전환 가능성 높은 기업에 대한 투자 기회 상실, 포트폴리오 구성 제한 문제 발생
- 이제는 포지티브 스크리닝 전략의 비중을 높여야 할 시점
- 화석연료 산업에 대한 무조건 배제보다는, CCUS 등 저탄소 전환 기술 보유 기업 선별
- ESG 역시 ‘ESG 2.0’ 시대로 접어들며 포지티브 스크리닝을 실행할 충분한 역량을 갖추었다고 판단
(요약본) https://tinyurl.com/yc5nyvsp
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[메리츠증권 투자전략팀] 트럼프 2.0, ESG 투자 전략을 다시 쓰다
- 트럼프 2.0 시대: Anti-ESG movement가 지속될 전망
- ESG 투자에 단기적인 역풍이 예상되나, 중장기적으로 글로벌 ESG 흐름을 되돌릴 가능성은 낮은 것으로 전망
- 화석연료 산업: 파리기후협정 재탈퇴로 인해 전통적인 에너지 산업이 활기를 되찾을 것
- 전기차 및 재생에너지 산업: 그린 뉴딜 정책의 폐지로 인해 단기적으로는 도전에 직면,
그러나 유럽연합(EU), 중국 등의 정책 지원과 글로벌 수요 증가가 중장기적 성장과 ESG 투자 견인할 것
- 현재 ESG 투자 전략은 네거티브 스크리닝에 지나치게 의존하는 한계
: 전환 가능성 높은 기업에 대한 투자 기회 상실, 포트폴리오 구성 제한 문제 발생
- 이제는 포지티브 스크리닝 전략의 비중을 높여야 할 시점
- 화석연료 산업에 대한 무조건 배제보다는, CCUS 등 저탄소 전환 기술 보유 기업 선별
- ESG 역시 ‘ESG 2.0’ 시대로 접어들며 포지티브 스크리닝을 실행할 충분한 역량을 갖추었다고 판단
(요약본) https://tinyurl.com/yc5nyvsp
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.1.22
트럼프 정책 초기 승자는 인프라
(자료) https://tinyurl.com/3t9zukdb
트럼프 정책 초기 승자는 '인프라'인듯 합니다. 취임 후 첫 거래일 S&P500 수익률 1위 섹터는 산업재였습니다. 상위 종목은 비스트라, NRG 에너지, 콴타 서비시스와 같은 에너지, 인프라 기업입니다.
상위 섹터 중 헬스케어, 부동산이 있는데, 구체적 관세 부과 내용 부재에 따른 금리 하락이 영향을 주었다고 봅니다. 구체적 정책 내용이 부재했음에도 금리 하락에 영향을 받은 트럼프 신산업 테마주의 동반 급등(SMR, 우주, 양자, 드론)도 같은 맥락으로 해석합니다.
AI '인프라'도 트럼프의 스타게이트 언급으로 추가 정책 기대를 갖게 합니다. 다음주부터 본격화되는 AI 인프라 밸류체인(CSP, 전력 인프라, 반도체) 실적발표에 계속 기대를 해볼 수 있겠습니다.
관세는 아직 정해진게 없어 금리 민감주들은 특히 변동성에 유의해야한다고 봅니다. 관세, 인플레로 연결되는 금리 문제인데, 2월초 재무부 채권발행계획 등 일정도 함께 체크하면서 투자해야 한다고 봅니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.1.22
트럼프 정책 초기 승자는 인프라
(자료) https://tinyurl.com/3t9zukdb
트럼프 정책 초기 승자는 '인프라'인듯 합니다. 취임 후 첫 거래일 S&P500 수익률 1위 섹터는 산업재였습니다. 상위 종목은 비스트라, NRG 에너지, 콴타 서비시스와 같은 에너지, 인프라 기업입니다.
상위 섹터 중 헬스케어, 부동산이 있는데, 구체적 관세 부과 내용 부재에 따른 금리 하락이 영향을 주었다고 봅니다. 구체적 정책 내용이 부재했음에도 금리 하락에 영향을 받은 트럼프 신산업 테마주의 동반 급등(SMR, 우주, 양자, 드론)도 같은 맥락으로 해석합니다.
AI '인프라'도 트럼프의 스타게이트 언급으로 추가 정책 기대를 갖게 합니다. 다음주부터 본격화되는 AI 인프라 밸류체인(CSP, 전력 인프라, 반도체) 실적발표에 계속 기대를 해볼 수 있겠습니다.
관세는 아직 정해진게 없어 금리 민감주들은 특히 변동성에 유의해야한다고 봅니다. 관세, 인플레로 연결되는 금리 문제인데, 2월초 재무부 채권발행계획 등 일정도 함께 체크하면서 투자해야 한다고 봅니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.1.23(목)
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 유럽과 일본 인플레이션 점검: 여기도 임금이 중요하다
- 유로존 임금 상승률 둔화에 힘입은 물가안정은 예정된 수순: ECB 적극적 인하 부담은 제한적
- 일본은 24.3월 춘투 영향이 지금 물가에 반영되는 중. FY25 신선식품 제외 CPI 2.3% 전망
- 25.3월 춘투 임금 결정은 ‘26년 물가 결정변수. 춘투에서 5% 이상 임금상승 용인=’26년 BOJ 콜금리 종착점 상향 조정 요인
(자료) https://tinyurl.com/yc823anv
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: 첫번째 행정명령 수혜주, 전력 인프라
[금융 조아해] 칼럼의 재해석: 미국 신용카드 디폴트 증가세 지속
(자료) https://tinyurl.com/ycy7ar6z
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[경제분석 이승훈] Strategy Idea: 유럽과 일본 인플레이션 점검: 여기도 임금이 중요하다
- 유로존 임금 상승률 둔화에 힘입은 물가안정은 예정된 수순: ECB 적극적 인하 부담은 제한적
- 일본은 24.3월 춘투 영향이 지금 물가에 반영되는 중. FY25 신선식품 제외 CPI 2.3% 전망
- 25.3월 춘투 임금 결정은 ‘26년 물가 결정변수. 춘투에서 5% 이상 임금상승 용인=’26년 BOJ 콜금리 종착점 상향 조정 요인
(자료) https://tinyurl.com/yc823anv
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: 첫번째 행정명령 수혜주, 전력 인프라
[금융 조아해] 칼럼의 재해석: 미국 신용카드 디폴트 증가세 지속
(자료) https://tinyurl.com/ycy7ar6z
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.1.23
GE 버노바(GEV) 4Q24 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/8nuzzv67
AI 인프라 기대가 고조되는 가운데 미국 전력 인프라 핵심 기업인 GE 버노바 실적발표가 있었습니다. 실적이 시장 컨센을 미스했지만 주가는 곧바로 회복했고 벌써 연초대비 29.8% 수익률을 기록 중입니다.
풍력 부문 신규주문이 부진했지만, 발전, 전력화 부문이 이를 상쇄하며 전체적으로는 성장했고, 특히 가스발전 수요가 전년대비 두배 수준으로 성장했습니다. 미국의 전력수요 증가, 부분적으로는 AI 하이퍼스케일러 수요가 주도했다고 합니다.
마진이 상대적으로 안좋았던 풍력 부문 비중이 줄면서 자연스럽게 전체 기업 마진도 개선되는 모습입니다.
특징적인 부분은 아직 사업 비중이 크지 않은 원자력 발전에 대한 언급이었는데, 일본 원전 재가동에 의한 추가적인 기회를 기대한다는 응답이 인상적이었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.1.23
GE 버노바(GEV) 4Q24 실적발표
(자료) https://tinyurl.com/8nuzzv67
AI 인프라 기대가 고조되는 가운데 미국 전력 인프라 핵심 기업인 GE 버노바 실적발표가 있었습니다. 실적이 시장 컨센을 미스했지만 주가는 곧바로 회복했고 벌써 연초대비 29.8% 수익률을 기록 중입니다.
풍력 부문 신규주문이 부진했지만, 발전, 전력화 부문이 이를 상쇄하며 전체적으로는 성장했고, 특히 가스발전 수요가 전년대비 두배 수준으로 성장했습니다. 미국의 전력수요 증가, 부분적으로는 AI 하이퍼스케일러 수요가 주도했다고 합니다.
마진이 상대적으로 안좋았던 풍력 부문 비중이 줄면서 자연스럽게 전체 기업 마진도 개선되는 모습입니다.
특징적인 부분은 아직 사업 비중이 크지 않은 원자력 발전에 대한 언급이었는데, 일본 원전 재가동에 의한 추가적인 기회를 기대한다는 응답이 인상적이었습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.1.23
AI 인프라 아이디어 확장: 코닝(GLW)
(자료) https://tinyurl.com/y7m44pem
1월 초 MSFT AI capex 확대 발표부터 트럼프 2.0 정책, 스타게이트 프로젝트까지, 올해 초 주도주는 AI 인프라라는 데 시장의 생각이 모이는 듯 합니다.
작년 초부터 AI-반도체-전력인프라-에너지라는 연결고리에서 저희도 계속 관련 종목을 업데이트 해왔는데요. 이번에 새로 주목한 주식은 코닝(GLW)입니다.
데이터센터와 AI 모델의 양적/질적 성장에는 강한 네트워킹이 기반이 되어야 하고, 광통신/광케이블 기술력이 필요합니다. 관련 기술 선두주자인 코닝은 지난 분기에도 이미 AI향 매출 서프라이즈를 발표한 바 있습니다. 1월 29일 실적발표가 예정이 되어 있어 주목할 필요가 있겠습니다.
추후 인뎁스로 탑다운 아이디어 업데이트 드리겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.1.23
AI 인프라 아이디어 확장: 코닝(GLW)
(자료) https://tinyurl.com/y7m44pem
1월 초 MSFT AI capex 확대 발표부터 트럼프 2.0 정책, 스타게이트 프로젝트까지, 올해 초 주도주는 AI 인프라라는 데 시장의 생각이 모이는 듯 합니다.
작년 초부터 AI-반도체-전력인프라-에너지라는 연결고리에서 저희도 계속 관련 종목을 업데이트 해왔는데요. 이번에 새로 주목한 주식은 코닝(GLW)입니다.
데이터센터와 AI 모델의 양적/질적 성장에는 강한 네트워킹이 기반이 되어야 하고, 광통신/광케이블 기술력이 필요합니다. 관련 기술 선두주자인 코닝은 지난 분기에도 이미 AI향 매출 서프라이즈를 발표한 바 있습니다. 1월 29일 실적발표가 예정이 되어 있어 주목할 필요가 있겠습니다.
추후 인뎁스로 탑다운 아이디어 업데이트 드리겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.1.23(목)
<한국 4Q GDP: 올해 상저하고가 더욱 뚜렷해질 것>
- 한국 4Q24 GDP는 0.1% QoQ/1.2% YoY 성장하며 컨센서스(1.4%) 하회
- 2025~26년 GDP성장률 전망 1.5%와 2.0% 유지. 상저하고 궤적 더욱 뚜렷해질 것
- 심리개선 미약과 일평균 수출 부진은 우려 요인
- 한국은행 2월 이후 분기별 1회 꼴로 연내 총 75bp 인하 전망 유지
(자료) https://tinyurl.com/2ey2wwz3
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.1.23(목)
<한국 4Q GDP: 올해 상저하고가 더욱 뚜렷해질 것>
- 한국 4Q24 GDP는 0.1% QoQ/1.2% YoY 성장하며 컨센서스(1.4%) 하회
- 2025~26년 GDP성장률 전망 1.5%와 2.0% 유지. 상저하고 궤적 더욱 뚜렷해질 것
- 심리개선 미약과 일평균 수출 부진은 우려 요인
- 한국은행 2월 이후 분기별 1회 꼴로 연내 총 75bp 인하 전망 유지
(자료) https://tinyurl.com/2ey2wwz3
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
1월 4주 환전소: 트럼프 허풍에는 쫄지 않는다_2025.01.24(금)
[리뷰] 금융시장은 예상대로 트럼프 손아귀 안. 보편관세가 미뤄진 것만으로도 안도의 약달러
[프리뷰] 잠시 돌아온 매크로 주간. 국가별 경기/금리 차별화 부각될 것
[예상밴드] 달러/원 1,430~1,450원
(보고서) https://tinyurl.com/mryys8wb
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
1월 4주 환전소: 트럼프 허풍에는 쫄지 않는다_2025.01.24(금)
[리뷰] 금융시장은 예상대로 트럼프 손아귀 안. 보편관세가 미뤄진 것만으로도 안도의 약달러
[프리뷰] 잠시 돌아온 매크로 주간. 국가별 경기/금리 차별화 부각될 것
[예상밴드] 달러/원 1,430~1,450원
(보고서) https://tinyurl.com/mryys8wb
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy