📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.5.29(목)
<트럼프 관세 위법 판결의 시사점>
- 미국 국제무역법원은 IEEPA를 근거로 적용된 1) 보편관세, 2) 상호관세, 3) 펜타닐/국경 관련 관세가 모두 위법이라고 판시
- 이번 판결로 1)~3)에 해당되는 관세는 즉각 중단. 항소만으로 관세 부활되지 않음
- 경제전망의 upside risk, 미 인플레 위험 경감 요인, 달러 표시 자산가치 지지 요인
(자료) https://tinyurl.com/buyph2fa
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.5.29(목)
<트럼프 관세 위법 판결의 시사점>
- 미국 국제무역법원은 IEEPA를 근거로 적용된 1) 보편관세, 2) 상호관세, 3) 펜타닐/국경 관련 관세가 모두 위법이라고 판시
- 이번 판결로 1)~3)에 해당되는 관세는 즉각 중단. 항소만으로 관세 부활되지 않음
- 경제전망의 upside risk, 미 인플레 위험 경감 요인, 달러 표시 자산가치 지지 요인
(자료) https://tinyurl.com/buyph2fa
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
5월 5주 환전소: 법원이 나설 줄이야_2025.05.30(금)
[리뷰] 미국 법원의 관세 위법 판결 + 일본 재무성 국채 발행 축소 = 달러 Long
[프리뷰] 트럼프 행정부의 항소 여부에 주목. 그전까지는 환율협상도, 무역협상도 지난 재료일 뿐
[예상밴드] 달러/원 1,360~1,400원
(보고서) https://tinyurl.com/f53kbtmz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
5월 5주 환전소: 법원이 나설 줄이야_2025.05.30(금)
[리뷰] 미국 법원의 관세 위법 판결 + 일본 재무성 국채 발행 축소 = 달러 Long
[프리뷰] 트럼프 행정부의 항소 여부에 주목. 그전까지는 환율협상도, 무역협상도 지난 재료일 뿐
[예상밴드] 달러/원 1,360~1,400원
(보고서) https://tinyurl.com/f53kbtmz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.6.2(월)
<What's going on?: 미국 관세와 재정에 관한 6가지 질문>
- IEEPA 관세 위법 판결 이후 백악관 항소 및 판결 집행정지 가처분 인용
- 백악관은 철강관세 인상을 비롯, 다양한 관세 검토 중. 세수확보 수단이라는 고려
- 위법 판결 당일 채권금리가 오른 것은 위험선호보다는 재정적자 확대 우려
- Big & Beautiful Bill, 4월 상원안 대비 적자 줄였음에도 연방채무비율 상승 우려 지속
- 트럼프 정책의 실물 충격이 미국 내수와 한국 수출 등에서 관찰되기 시작
(자료) https://tinyurl.com/bp8ertzn
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.6.2(월)
<What's going on?: 미국 관세와 재정에 관한 6가지 질문>
- IEEPA 관세 위법 판결 이후 백악관 항소 및 판결 집행정지 가처분 인용
- 백악관은 철강관세 인상을 비롯, 다양한 관세 검토 중. 세수확보 수단이라는 고려
- 위법 판결 당일 채권금리가 오른 것은 위험선호보다는 재정적자 확대 우려
- Big & Beautiful Bill, 4월 상원안 대비 적자 줄였음에도 연방채무비율 상승 우려 지속
- 트럼프 정책의 실물 충격이 미국 내수와 한국 수출 등에서 관찰되기 시작
(자료) https://tinyurl.com/bp8ertzn
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.6.4
Section 899 '보복세' 정리
(자료) https://tinyurl.com/y6z8b45d
- 미국 감세 법안에 포함된 '보복세' 우려의 시각 등장하기 시작
- 미국 기업에 부당한 과세를 부담하는 국가의 미국 자산 투자자에게 과세
- 현실화시 미국 주식/채권 등 미국 투자 자산 매력 하락 요인
- 다만 법안이 '협상 카드'임을 상기할 필요. 6/1 부각에도 미국 자산가격은 오히려 상승 중
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.6.4
Section 899 '보복세' 정리
(자료) https://tinyurl.com/y6z8b45d
- 미국 감세 법안에 포함된 '보복세' 우려의 시각 등장하기 시작
- 미국 기업에 부당한 과세를 부담하는 국가의 미국 자산 투자자에게 과세
- 현실화시 미국 주식/채권 등 미국 투자 자산 매력 하락 요인
- 다만 법안이 '협상 카드'임을 상기할 필요. 6/1 부각에도 미국 자산가격은 오히려 상승 중
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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메리츠 선진국 전략 황수욱
메리츠증권 선진국 투자전략 애널리스트 황수욱 개인 텔레그램 채널입니다.
미국 주식 탑다운 투자전략 자료를 업데이트합니다.
미국 주식 탑다운 투자전략 자료를 업데이트합니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.6.5(목)
[채권전략 윤여삼] Strategy Indepth (해설판)
[채권시장 전망] 혼돈(混沌, Chaos)
- 미국 관세전쟁 우려 완화되었음에도 많은 정치&정책적 혼란 상존. 미국 재정건전화 필요성 부각, 하반기 재정건전화 노력 더해져야 연준이 금리인하 실시할 수 있을 것. 미국이 망하지 않는다면 현 연방금리 상단인 미국채10년 4.5%는 저평가 구간. 우리는 하반기 연준이 3.75%로 3차례 금리인하 단행 전망. 미국채10년 4.0% 내외 하락, 긍정적 투자의견
- 한국 채권시장은 1)어려운 경기, 2)한은의 금리인하 기대, 3)외국인 현선물 매수, 4)크레딧 발행 부족 등의 강세요인에도 1)추경 및 확대재정 부담, 2)금융안정 측면에서 금리인하 신중론 등을 기반으로 국내 채권은 3분기까지 금리반등 가능성 인정. 미국금리 안정 기반 ‘밀림 사자’
(자료) https://tinyurl.com/52sdnr47
[주식전략 이수정] 오늘의 차트: Circle IPO, Skimming (NYSE: CRCL)
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: 유럽: 재미 없어도 자금은 몰린다
(자료) https://tinyurl.com/3m7uxazt
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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[채권전략 윤여삼] Strategy Indepth (해설판)
[채권시장 전망] 혼돈(混沌, Chaos)
- 미국 관세전쟁 우려 완화되었음에도 많은 정치&정책적 혼란 상존. 미국 재정건전화 필요성 부각, 하반기 재정건전화 노력 더해져야 연준이 금리인하 실시할 수 있을 것. 미국이 망하지 않는다면 현 연방금리 상단인 미국채10년 4.5%는 저평가 구간. 우리는 하반기 연준이 3.75%로 3차례 금리인하 단행 전망. 미국채10년 4.0% 내외 하락, 긍정적 투자의견
- 한국 채권시장은 1)어려운 경기, 2)한은의 금리인하 기대, 3)외국인 현선물 매수, 4)크레딧 발행 부족 등의 강세요인에도 1)추경 및 확대재정 부담, 2)금융안정 측면에서 금리인하 신중론 등을 기반으로 국내 채권은 3분기까지 금리반등 가능성 인정. 미국금리 안정 기반 ‘밀림 사자’
(자료) https://tinyurl.com/52sdnr47
[주식전략 이수정] 오늘의 차트: Circle IPO, Skimming (NYSE: CRCL)
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: 유럽: 재미 없어도 자금은 몰린다
(자료) https://tinyurl.com/3m7uxazt
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 투자전략팀]
▶[Industry Indepth]
Re: Wired #2 : 전력망에서 시작된 ESG 구조전환
2025.6.5(목)
(요약본) https://tinyurl.com/344bnk9e
본 보고서는 'Re: Wired #1 전력망 투자는 유틸리티로부터'의 연속편으로, 이재명 정부의 전력망 투자 공약을 ESG 관점에서 해석한 내용입니다.
전력 유틸리티 섹터의 정책 구조 변화에 대한 심층 분석은 'Re: Wired #1'을 함께 참고하시기 바랍니다.
1. 대선 공약과 전력 유틸리티: 재생에너지 중심의 리셋
- 새 정부의 ‘에너지고속도로’, ‘RE100 산업단지’ 등 기후·에너지 공약 → 전력 중심의 재생에너지 구조 전환 가속화 전망
- 2040년 석탄화력 발전소 전면 폐쇄 공약 → ETS 수요 확대 및 전력 계통 재설계 필요성 동반
- ‘RE100 산업단지’는 Scope 2 감축수단 → PPA·REC 수요 확대 및 유틸리티 기업의 장기 고정 수익 기반 창출 가능
- ‘햇빛·바람 연금’ 등 소득 공유형 프로젝트 → 지역 수용성 제고 및 장기 투자 지속성 확보 수단으로 기능
2. 전력 유틸리티의 ESG 과제, 대응은 구조 전환
- AI 확산으로 데이터센터 전력 수요 2026년 1,050TWh 전망 (IEA 기준) → 공급 인프라 부족 시 탄소배출과 수익성 저하 동시 발생
- CBP 도입과 환경급전 전환에도 불구, 유상할당률 10% 이하로 탄소비용 반영 미흡 → 전력 유틸리티의 Scope 1·2 부담 지속
- EU CBAM 등 글로벌 공급망 규제 확산 → 국내 전력 공급업체도 직·간접적 탄소비용 전가에 노출
- 재생에너지 확대에 따른 송전 병목 심화 → 전남·전북 지역이 국내 재생에너지 27% 생산, 송전 용량 부족으로 수도권 공급 제약
- 2025년 에너지 3법(전력망특별법 등) 국회 통과 → 병목 해소와 구조 전환을 위한 제도적 기반 마련
3. ESG 리스크는 밸류에이션에 반영된다
- 전력 유틸리티는 탄소비용, 전환 투자, 중대재해 등 복합적 리스크에 구조적으로 노출 → ESG 평가와 신용등급에 직접적 영향
- TCFD·SASB·IFRS S1 등 공시체계는 비재무적 ESG 리스크를 재무 요인과 통합 → 밸류에이션에 반영 가능
- PG&E, Griddy 사례: 기후·산업 안전 리스크가 실제 기업 손실, 신용등급 하락, 파산으로 전이된 대표 사례
- 국내도 중대재해처벌법 등 규제 강화 → 충당부채, 벌금 등 재무제표에 직접적 영향
- 투자자는 Scope 1·2 배출량, 안전 공시, 수용성 등 정량지표 중심의 ESG 리스크 모니터링 필요
- 구조 전환형 및 탄소중립 기술 기여형 기업에는 프리미엄, 고탄소 리스크 기업에는 디스카운트 적용 가능
(요약본) https://tinyurl.com/344bnk9e
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
▶[Industry Indepth]
Re: Wired #2 : 전력망에서 시작된 ESG 구조전환
2025.6.5(목)
(요약본) https://tinyurl.com/344bnk9e
본 보고서는 'Re: Wired #1 전력망 투자는 유틸리티로부터'의 연속편으로, 이재명 정부의 전력망 투자 공약을 ESG 관점에서 해석한 내용입니다.
전력 유틸리티 섹터의 정책 구조 변화에 대한 심층 분석은 'Re: Wired #1'을 함께 참고하시기 바랍니다.
1. 대선 공약과 전력 유틸리티: 재생에너지 중심의 리셋
- 새 정부의 ‘에너지고속도로’, ‘RE100 산업단지’ 등 기후·에너지 공약 → 전력 중심의 재생에너지 구조 전환 가속화 전망
- 2040년 석탄화력 발전소 전면 폐쇄 공약 → ETS 수요 확대 및 전력 계통 재설계 필요성 동반
- ‘RE100 산업단지’는 Scope 2 감축수단 → PPA·REC 수요 확대 및 유틸리티 기업의 장기 고정 수익 기반 창출 가능
- ‘햇빛·바람 연금’ 등 소득 공유형 프로젝트 → 지역 수용성 제고 및 장기 투자 지속성 확보 수단으로 기능
2. 전력 유틸리티의 ESG 과제, 대응은 구조 전환
- AI 확산으로 데이터센터 전력 수요 2026년 1,050TWh 전망 (IEA 기준) → 공급 인프라 부족 시 탄소배출과 수익성 저하 동시 발생
- CBP 도입과 환경급전 전환에도 불구, 유상할당률 10% 이하로 탄소비용 반영 미흡 → 전력 유틸리티의 Scope 1·2 부담 지속
- EU CBAM 등 글로벌 공급망 규제 확산 → 국내 전력 공급업체도 직·간접적 탄소비용 전가에 노출
- 재생에너지 확대에 따른 송전 병목 심화 → 전남·전북 지역이 국내 재생에너지 27% 생산, 송전 용량 부족으로 수도권 공급 제약
- 2025년 에너지 3법(전력망특별법 등) 국회 통과 → 병목 해소와 구조 전환을 위한 제도적 기반 마련
3. ESG 리스크는 밸류에이션에 반영된다
- 전력 유틸리티는 탄소비용, 전환 투자, 중대재해 등 복합적 리스크에 구조적으로 노출 → ESG 평가와 신용등급에 직접적 영향
- TCFD·SASB·IFRS S1 등 공시체계는 비재무적 ESG 리스크를 재무 요인과 통합 → 밸류에이션에 반영 가능
- PG&E, Griddy 사례: 기후·산업 안전 리스크가 실제 기업 손실, 신용등급 하락, 파산으로 전이된 대표 사례
- 국내도 중대재해처벌법 등 규제 강화 → 충당부채, 벌금 등 재무제표에 직접적 영향
- 투자자는 Scope 1·2 배출량, 안전 공시, 수용성 등 정량지표 중심의 ESG 리스크 모니터링 필요
- 구조 전환형 및 탄소중립 기술 기여형 기업에는 프리미엄, 고탄소 리스크 기업에는 디스카운트 적용 가능
(요약본) https://tinyurl.com/344bnk9e
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 여진 지속, 계속되는 긴장감 2025.6.9(월)
-미국 지표둔화 시그널에도 당장 버티고 있다는 불확실성
-추경의 추정, 일단 현실적인 부분을 주목해야
(자료) https://tinyurl.com/hpjswvj7
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 여진 지속, 계속되는 긴장감 2025.6.9(월)
-미국 지표둔화 시그널에도 당장 버티고 있다는 불확실성
-추경의 추정, 일단 현실적인 부분을 주목해야
(자료) https://tinyurl.com/hpjswvj7
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.6.9(월)
<6월 ECB: 금리인하가 끝난 것 같다>
- ECB는 당사와 시장의 예상대로 3대 정책금리를 25bp 인하
- 라가르드 총재는 이번 인하로 불확실성을 견뎌낼 수 있는 좋은 위치에 왔다고 발언
- 금리인하 끝: 2025~26년 중 정책금리는 현행 수준에서 계속 동결될 전망
- 경기회복과 물가안정에 대한 확신 강화; 특히 중기적으로 재정의 역할 기대
(자료) https://tinyurl.com/ur8fvfy6
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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이승훈의 경제脈_2025.6.9(월)
<6월 ECB: 금리인하가 끝난 것 같다>
- ECB는 당사와 시장의 예상대로 3대 정책금리를 25bp 인하
- 라가르드 총재는 이번 인하로 불확실성을 견뎌낼 수 있는 좋은 위치에 왔다고 발언
- 금리인하 끝: 2025~26년 중 정책금리는 현행 수준에서 계속 동결될 전망
- 경기회복과 물가안정에 대한 확신 강화; 특히 중기적으로 재정의 역할 기대
(자료) https://tinyurl.com/ur8fvfy6
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.6.9(월)
<미국 5월 고용과 경기판단>
- 미국 5월 비농업 고용 +13.8만 명. 3~4월 취업자수 속보치 대비 9.5만 명 하향
- 시장은 연초 이후 줄곧 고용 10만 명 상회 + 당장 충격이 부재함에 높은 점수 부여
- 노동수요가 점차 감소함을 고려시, 노동시장 온기는 계속 식어갈 것
- 경기 둔화 + 노동시장 지지 = 6월 FOMC에서 인하 관련 힌트 찾기 어려움 시사
(자료) https://tinyurl.com/pjnvh3cc
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
이승훈의 경제脈_2025.6.9(월)
<미국 5월 고용과 경기판단>
- 미국 5월 비농업 고용 +13.8만 명. 3~4월 취업자수 속보치 대비 9.5만 명 하향
- 시장은 연초 이후 줄곧 고용 10만 명 상회 + 당장 충격이 부재함에 높은 점수 부여
- 노동수요가 점차 감소함을 고려시, 노동시장 온기는 계속 식어갈 것
- 경기 둔화 + 노동시장 지지 = 6월 FOMC에서 인하 관련 힌트 찾기 어려움 시사
(자료) https://tinyurl.com/pjnvh3cc
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.6.9
미국 안티 드론/
드론 주권 강화 행정명령
(자료) https://tinyurl.com/3zru6cab
6/6 트럼프는 드론 산업 관련 2개 행정명령에 서명했습니다. C-UAS(Counter-Uncrewed Aircraft System), eVTOL 산업 지원을 구체화하는 두가지 행정명령입니다.
우크라이나 전쟁에서 목도된 현상은, 전력 우위국도 새로운 전쟁 페러다임에 적응하지 못하면 큰 피해를 볼 수 있다는 것이었고, 그게 드론 공격이었습니다. 그리고 자국 내 드론 산업 육성은 대선 때부터 공약한 내용이었습니다.
정부 및 민간의 UAS 또는 C-UAS 구매 보조금, eVTOL의 시야 외 비행(BVLOS) 규제 완화 등이 골자로, 관련 기업들의 수혜가 예상됩니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.6.9
미국 안티 드론/
드론 주권 강화 행정명령
(자료) https://tinyurl.com/3zru6cab
6/6 트럼프는 드론 산업 관련 2개 행정명령에 서명했습니다. C-UAS(Counter-Uncrewed Aircraft System), eVTOL 산업 지원을 구체화하는 두가지 행정명령입니다.
우크라이나 전쟁에서 목도된 현상은, 전력 우위국도 새로운 전쟁 페러다임에 적응하지 못하면 큰 피해를 볼 수 있다는 것이었고, 그게 드론 공격이었습니다. 그리고 자국 내 드론 산업 육성은 대선 때부터 공약한 내용이었습니다.
정부 및 민간의 UAS 또는 C-UAS 구매 보조금, eVTOL의 시야 외 비행(BVLOS) 규제 완화 등이 골자로, 관련 기업들의 수혜가 예상됩니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 중국 최설화]
최설화의 Real China, 2025.6.11(화)
<홍콩의 스테이블코인 톺아보기>
- 홍콩, 8 월 1 일부터 ‘스테이블코인 법안’ 본격 시행 → 가상자산 법제화 가속
- 홍콩이 가상자산 육성에 올인하는 이유: ① 국제금융허브 유지, ② 중국의 실험대 역할
- 이번 법안으로 역외위안화 스테이블코인 발행 제도적 장치 마련, 위안화 국제화에 유리
(보고서) https://shorturl.at/WC0Kz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
최설화의 Real China, 2025.6.11(화)
<홍콩의 스테이블코인 톺아보기>
- 홍콩, 8 월 1 일부터 ‘스테이블코인 법안’ 본격 시행 → 가상자산 법제화 가속
- 홍콩이 가상자산 육성에 올인하는 이유: ① 국제금융허브 유지, ② 중국의 실험대 역할
- 이번 법안으로 역외위안화 스테이블코인 발행 제도적 장치 마련, 위안화 국제화에 유리
(보고서) https://shorturl.at/WC0Kz
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2025.6.10(화)
[투자전략 이수정] Strategy Indepth (해설판)
[주식시장 전망] 전략의 정석 실력편: 2030
- 알고리즘의 지배와 기본 소득의 명분
- 생존산업: (1) 전력 인프라, (2) 역노화
- 투자전략: 도파민 투자, KOSPI 3000, 밈 주식 = 상법 개정
https://tinyurl.com/ymrb2sbk
[경제 RA 박민서] 오늘의 차트: 홍콩달러 환율 급등 배경과 시사점
[반도체/디스플레이/ 전기전자 RA 우서현] 칼럼의 재해석: 중국 기술주, 지렁이의 꿈틀일까, 용의 승천일까?
https://tinyurl.com/d5k7cfnr
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
2025.6.10(화)
[투자전략 이수정] Strategy Indepth (해설판)
[주식시장 전망] 전략의 정석 실력편: 2030
- 알고리즘의 지배와 기본 소득의 명분
- 생존산업: (1) 전력 인프라, (2) 역노화
- 투자전략: 도파민 투자, KOSPI 3000, 밈 주식 = 상법 개정
https://tinyurl.com/ymrb2sbk
[경제 RA 박민서] 오늘의 차트: 홍콩달러 환율 급등 배경과 시사점
[반도체/디스플레이/ 전기전자 RA 우서현] 칼럼의 재해석: 중국 기술주, 지렁이의 꿈틀일까, 용의 승천일까?
https://tinyurl.com/d5k7cfnr
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📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.06.12(목)
[퀀트 이상현] Strategy Idea: 팩터 투자자 관점에서 시장 보기
- 팩터와 애널리스트 추정치: 신규 애널리스트 진입 자체가 일종의 변수로 작용
- 팩터와 유니버스 설정: 한국은 추정치 3개 이상인 기업 시총 81.5% 차지
- EPS 컨센서스 수에 따라 성장 팩터 성과 차별화
(자료) https://tinyurl.com/mwssbu5s
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: 스테이블코인: 제도권 편입이 가까워진다
[채권전략 윤여삼] 칼럼의 재해석: 관세와 인플레이션의 심리전
(자료) https://tinyurl.com/36x9348d
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
[퀀트 이상현] Strategy Idea: 팩터 투자자 관점에서 시장 보기
- 팩터와 애널리스트 추정치: 신규 애널리스트 진입 자체가 일종의 변수로 작용
- 팩터와 유니버스 설정: 한국은 추정치 3개 이상인 기업 시총 81.5% 차지
- EPS 컨센서스 수에 따라 성장 팩터 성과 차별화
(자료) https://tinyurl.com/mwssbu5s
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 오늘의 차트: 스테이블코인: 제도권 편입이 가까워진다
[채권전략 윤여삼] 칼럼의 재해석: 관세와 인플레이션의 심리전
(자료) https://tinyurl.com/36x9348d
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
6월 2주 환전소: 외국인이 돌아왔다_2025.06.13(금)
[리뷰] 별거 없었던 미중 회담. 확실한 외국인 수급에 좌우된 환율
[프리뷰] 내러티브 3종 세트 대기 = 관세 + 엔 캐리 + 연준
[예상밴드] 달러/원 1,340~1,370원
(보고서) https://tinyurl.com/54dn6582
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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6월 2주 환전소: 외국인이 돌아왔다_2025.06.13(금)
[리뷰] 별거 없었던 미중 회담. 확실한 외국인 수급에 좌우된 환율
[프리뷰] 내러티브 3종 세트 대기 = 관세 + 엔 캐리 + 연준
[예상밴드] 달러/원 1,340~1,370원
(보고서) https://tinyurl.com/54dn6582
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📮[메리츠증권 채권분석 윤여삼]
The Bond Weekly: 새로운 자극, 이 또한 금리상승 위험 2025.6.16(월)
-중동 리스크, 안전선호보다 유가상승에 따른 채권시장 부담
-국내 위험선호 및 경기바닥 통과 기대, 통화정책 기대 후퇴
(자료) https://tinyurl.com/3cxff96x
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
The Bond Weekly: 새로운 자극, 이 또한 금리상승 위험 2025.6.16(월)
-중동 리스크, 안전선호보다 유가상승에 따른 채권시장 부담
-국내 위험선호 및 경기바닥 통과 기대, 통화정책 기대 후퇴
(자료) https://tinyurl.com/3cxff96x
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.6.16
이스라엘-이란 전쟁과 호르무즈 해협
(자료) https://tinyurl.com/bdh2khmk
이스라엘-이란 전쟁 발발 이후 이스라엘 주식시장 첫 거래일인 6/15에 텔아비브35 지수는 전일대비 0.5% 상승했고, 나스닥100 선물도 양호합니다.
전쟁이 주식시장에 영향을 미칠 핵심경로는 유가 상승과 통화정책 기대 경로 변화로 생각합니다. 현실화될 시나리오는 글로벌 원유 공급망의 핵심인 호르무즈 해협 봉쇄입니다.
과거에는 위협만 있었을 뿐 현실화된 적은 없습니다. 일단 과도한 우려보다는, 관망하면서 이번 전쟁이 글로벌 주식시장에 대한 영향력의 경로를 고민할 필요가 있겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
2025.6.16
이스라엘-이란 전쟁과 호르무즈 해협
(자료) https://tinyurl.com/bdh2khmk
이스라엘-이란 전쟁 발발 이후 이스라엘 주식시장 첫 거래일인 6/15에 텔아비브35 지수는 전일대비 0.5% 상승했고, 나스닥100 선물도 양호합니다.
전쟁이 주식시장에 영향을 미칠 핵심경로는 유가 상승과 통화정책 기대 경로 변화로 생각합니다. 현실화될 시나리오는 글로벌 원유 공급망의 핵심인 호르무즈 해협 봉쇄입니다.
과거에는 위협만 있었을 뿐 현실화된 적은 없습니다. 일단 과도한 우려보다는, 관망하면서 이번 전쟁이 글로벌 주식시장에 대한 영향력의 경로를 고민할 필요가 있겠습니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮 [메리츠 선진국 투자전략 황수욱]
2025.6.17
미국-영국 관세 합의 서명
(자료) https://tinyurl.com/2mvsm6tt
G7 회의를 위해 모인 미국과 영국이 5월 합의한 관세 합의에 최종 서명했습니다. 4/2 이후 국가별 관세 합의 첫 서명입니다.
G7에 참여한 다른 국가와의 합의 진전 기대도 고조되는 가운데, 10% 단일 관세를 제안한 EU와는 아직 공식 합의 전단계이며, 일본과는 6차 고위급 회담까지 타결되지 않아 7/9 유예 전 추가 협상을 이어나갈 계획입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
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2025.6.17
미국-영국 관세 합의 서명
(자료) https://tinyurl.com/2mvsm6tt
G7 회의를 위해 모인 미국과 영국이 5월 합의한 관세 합의에 최종 서명했습니다. 4/2 이후 국가별 관세 합의 첫 서명입니다.
G7에 참여한 다른 국가와의 합의 진전 기대도 고조되는 가운데, 10% 단일 관세를 제안한 EU와는 아직 공식 합의 전단계이며, 일본과는 6차 고위급 회담까지 타결되지 않아 7/9 유예 전 추가 협상을 이어나갈 계획입니다.
* 메리츠 선진국 전략 개별 텔레그램 링크: https://news.1rj.ru/str/soowook_hwang
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0]
2025.6.17(화)
[투자전략 이수정] 기다리는 조정은 오지 않는다
- 인플레이션과 실질 금리 전망에 1년 이상 영향이 없는 한 전쟁은 매수 기회
- 한국 증시 오버슈팅 가능성 농후: 2021년 개인 + 2024년 외국인
- 지수 오버슈팅시 소외 종목보다 더욱 주도주로 집중
https://tinyurl.com/2tnac3ja
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 건설주와 신용 스프레드
[생활소비재 박종대] 칼럼의 재해석: 팝마트에게 작은 블라인드 박스는 거대한 비즈니스
https://tinyurl.com/2zm6yfrx
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
2025.6.17(화)
[투자전략 이수정] 기다리는 조정은 오지 않는다
- 인플레이션과 실질 금리 전망에 1년 이상 영향이 없는 한 전쟁은 매수 기회
- 한국 증시 오버슈팅 가능성 농후: 2021년 개인 + 2024년 외국인
- 지수 오버슈팅시 소외 종목보다 더욱 주도주로 집중
https://tinyurl.com/2tnac3ja
[채권전략 윤여삼] 오늘의 차트: 건설주와 신용 스프레드
[생활소비재 박종대] 칼럼의 재해석: 팝마트에게 작은 블라인드 박스는 거대한 비즈니스
https://tinyurl.com/2zm6yfrx
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 FX/원자재 박수연]
BOJ 6월 Review: 시장과는 천천히_2025.6.18(수)
- 정책금리 만장일치 0.5% 동결 & 일본채 매입 축소 계획 수정안 발표
- QT 감속 결정: FY2026부터 매 분기 월 매입 규모 축소분 4천억엔 → 2천억엔
- 인상에도 신중. 대외 불확실성으로 물가 목표(2%) 지속 달성에 대한 확신 부족
- 당사 다음 인상 10월로 전망 변경. 단, 최종금리 1.5% 전망은 유지
(보고서) https://tinyurl.com/358kuxw7
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
BOJ 6월 Review: 시장과는 천천히_2025.6.18(수)
- 정책금리 만장일치 0.5% 동결 & 일본채 매입 축소 계획 수정안 발표
- QT 감속 결정: FY2026부터 매 분기 월 매입 규모 축소분 4천억엔 → 2천억엔
- 인상에도 신중. 대외 불확실성으로 물가 목표(2%) 지속 달성에 대한 확신 부족
- 당사 다음 인상 10월로 전망 변경. 단, 최종금리 1.5% 전망은 유지
(보고서) https://tinyurl.com/358kuxw7
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://news.1rj.ru/str/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 채권전략 윤여삼]
Policy Watcher: 미국 FOMC(6월): 올해도 모르면서… 2025.6.19(목)
- 6월 FOMC 핵심포인트는 올해 점도표 2차례는 지켰지만, 2026년 금리인하는 1차례로 현재 연준의 보수성 정도는 확인. 이외 경기와 물가 전망은 대부분 예상 수준
- 파월 의장도 인정하듯 관세부과에 따른 성장(고용)과 물가에 미치는 영향이 여름까지 얼마나 나타날 수 있을지 확인이 필요한 상황. 두가지 책무(dual mandate)의 상충상황까지 고려할 때 단기적 통화정책의 신중성 강조, 트럼프 압박 무시
- 우리는 올해 하반기 3차례 인하전망을 유지, 인하시점은 9월 정도부터 가시화 예상. 물가우려 상존에도 3분기 고용지표 둔화 압력 높아지면, 지난해와 유사할 수 있어
(자료) https://tinyurl.com/2pbkf7cx
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
Policy Watcher: 미국 FOMC(6월): 올해도 모르면서… 2025.6.19(목)
- 6월 FOMC 핵심포인트는 올해 점도표 2차례는 지켰지만, 2026년 금리인하는 1차례로 현재 연준의 보수성 정도는 확인. 이외 경기와 물가 전망은 대부분 예상 수준
- 파월 의장도 인정하듯 관세부과에 따른 성장(고용)과 물가에 미치는 영향이 여름까지 얼마나 나타날 수 있을지 확인이 필요한 상황. 두가지 책무(dual mandate)의 상충상황까지 고려할 때 단기적 통화정책의 신중성 강조, 트럼프 압박 무시
- 우리는 올해 하반기 3차례 인하전망을 유지, 인하시점은 9월 정도부터 가시화 예상. 물가우려 상존에도 3분기 고용지표 둔화 압력 높아지면, 지난해와 유사할 수 있어
(자료) https://tinyurl.com/2pbkf7cx
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
*메리츠 채권전략 개별 텔래그램 링크: https://news.1rj.ru/str/bondasset
📮[메리츠증권 경제분석 이승훈]
이승훈의 경제脈_2025.6.19(목)
<6월 FOMC: 인플레를 노려보고 있다>
- 연준의 수정 경제전망: 성장률 전망 하향, 실업률 및 물가전망 상향 조정
- 연준은 관세발 인플레 결과를 주시: 현재는 관세의 윤곽이나 충격 강도 알 수 없어 몇 개월 더 기다리겠다는 입장임
- 당사는 다음 인하 시점으로 9월을 제시하며, 연내 75bp 인하 전망을 유지
- 상기한 전망은 미국 4Q25 실업률 4.7%, Core PCE 2.9% 전망에 기반
(자료) https://tinyurl.com/2bjzx7yx
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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이승훈의 경제脈_2025.6.19(목)
<6월 FOMC: 인플레를 노려보고 있다>
- 연준의 수정 경제전망: 성장률 전망 하향, 실업률 및 물가전망 상향 조정
- 연준은 관세발 인플레 결과를 주시: 현재는 관세의 윤곽이나 충격 강도 알 수 없어 몇 개월 더 기다리겠다는 입장임
- 당사는 다음 인하 시점으로 9월을 제시하며, 연내 75bp 인하 전망을 유지
- 상기한 전망은 미국 4Q25 실업률 4.7%, Core PCE 2.9% 전망에 기반
(자료) https://tinyurl.com/2bjzx7yx
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
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