Совет директоров НЛМК рекомендовал выплатить дивиденды в размере ₽2,6 на акцию за 9 месяцев 2022 года (дивидендная доходность — 2,5%). Дата закрытия реестра — 11 января 2023 года.
Понятно, что дивидендная выплата небольшая, но поражает, то что выплату собираются произвести металлурги, а в частности НЛМК (думаю, что проблем с утверждением не будет, 79,3% акций контролируется Владимиром Лисиным, остальное free-float).

⛔️ Металлурги ощутили санкции чувствительнее многих (даже прекратили публиковать финансовую отчётность). Сбыт сырья в Европу снизился, при этом цена самого сырья пошла вниз. Переориентация на Азию происходит болезненно (много издержек). Недавно металлурги просили субсидии из бюджета для РЖД, чтобы монополия могла предоставить предприятиям отрасли скидки к тарифам на перевозки продукции на Дальний Восток. Но, Минпромторг заявил, что экспорт металла не требует господдержки. А налоги необходимо платить в том же размере.

Судя по отчётам металлургов, то предпочтительнее всех выглядел — ММК (больше ориентирован на внутренний рынок, плюс в 3 квартале начал восстанавливаться спрос в России на металлы).

Поэтому довольно странно, что заплатить дивиденды решил всё-таки НЛМК. Можно, только догадываться о том, что основному мажоритарию понадобились деньги и он решил сделать новогодний подарок акционерам. Что же насчёт моего портфеля, то я продолжаю держать акции НЛМК и ММК. Дивиденды — это хорошо, но мы не питаем иллюзий насчёт скорейшего восстановления металлургической отрасли.

Crescat: золотодобытчики США прошли через долгие 7 лет сильного делевереджа, рекордных за всю историю расчетов по долгам и соответственно входят в новый цикл в более здоровом финансовом состоянии

Демонстранты в Перу пригрозили прекратить работу на медных рудниках #Glencore в знак протеста против нового президента страны и потребовать новых всеобщих выборов, первая забастовка будет 15 декабря. Демонстрации бросают вызов новому президенту Дине Болуарте, она рискует быть свергнутой до истечения срока ее полномочий в 2026 году. Ожидаем роста цен на медь.

Очень показательная диаграмма, из которой следует один важный вывод на следующий год. Это история фондового рынка США с 1926 года. По оси Х- доходность рынка акций за календарный год, по оси Y- доходность рынка облигаций.

Текущий 2022 год явно выбивается из колеи в том смысле, что ещё никогда не было настолько негативного результата (двузначного минуса) одновременно и для акций, и для облигаций. Да и вообще одновременный минус по обоим классам активов случался ранее всего дважды- в 1931 и 1969 гг.

А вывод из этого лично я делаю такой: в 2023 году с высокой вероятностью как минимум один из этих классов активов покажет хороший плюс. Может, и оба, этого я не знаю, но кто-то один- практически, наверняка. Кто именно, это каждый выберет сам исходя из собственного понимания макро ситуации. Поэтому теперь дело за малым: choose your fighter!

Сырьевой суперцикл заканчивается – цены на основные виды сырья пошли вниз.
(Интересно, что в этом году цены на уголь выросли больше, чем на нефть)

Комитет Госдумы по бюджету и налогам подготовил ко второму чтению законопроект, освобождающий аффинажные заводы и Гознак от НДС при реализации физлицам слитков драгоценных металлов.

Сбер начинает выпуск цифровых финансовых активов (ЦФА) на золото. Выпуск будет осуществляться на собственной блокчейн-платформе.

СВЫШЕ ~50% ОБЩЕГО ОБЪЕМА ЗАКУПОК ПОДВЕРЖЕНЫ САНКЦИОННЫМ
ОГРАНИЧЕНИЯМ И ВАЛЮТНЫМ РИСКАМ (данные от Highland gold)

Рынок драгметаллов на Московской бирже #МOEX

Если в золото будет вложено 15% от всех российских пенсионных средств (ПР, ПН, СС), то размер вложений в драгметалл составит порядка 1200 млрд. руб., что эквивалентно 300-400 тонн золота (в зависимости от мировых котировок золота и курса рубля на момент покупки);
 В 2021г. производство добычного золота в слитках в РФ составило 297 тонн. Таким образом, вложение 15% российских ПН, ПР, СС в золото позволило бы российской пенсионной системе в течение двух-трех лет заполнить 15%-ный лимит на золото, исходя из внутренней добычи в РФ;
 Каждого клиента НПФ волнует вопрос – сколько будет стоить рубль, когда человек выйдет на пенсию.
Пенсионные деньги – длинные. Золото – предпочтительный инструмент, оно практически не подвержено риску обесценения. Поэтому инвестирование части пенсионных портфелей в золото будет воспринято как забота о пенсионерах

Турция проводит расследования в отношении стальной продукции из стран Дальнего Востока для введения пошлин. 50%-е увеличение расходов на энергоносители снизило конкурентоспособность турецкой металлургии, а производство стали в стране с августа текущего года сократилось на 20%, что отразилось на показателях экспорта. Экспорт стали из Турции в октябре сократился на 42,3% – до 1,1 млн т. За январь-октябрь объемы экспорта уменьшились на 18%. В то же время импорт стали в октябре 2022 года вырос на 12% Доля расходов на энергоресурсы в турецкой металлургии выросла до 28-30% от общих затрат в производстве стали вследствие повышения цен на газ и электроэнергию. По его словам, сейчас в Турции затраты на производство 1 тонны стали составляют около $700, в то время как в других странах – на уровне $570-580.

Перспективы развития угольной отрасли в 2023 году:

Ожидается сохранение добычи угля в 2023 году примерно на уровне 2022 года (420-422 млн тонн).
Экспорт в 2023 году может вырасти до 205 млн тонн по сравнению с 190-195 млн тонн, которые мы ожидаем по итогам 2022 года. Оба показателя, тем не менее, будут ниже, чем в 2021 году (433 млн тонн и 258 млн тонн соответственно).

Мы ожидаем, что поддержку экспорту окажут расширение мощностей Восточного полигона и некоторое ослабление рубля на фоне сохранения относительно высоких мировых цен на уголь из-за энергетического кризиса. Возвращение приоритета для вывоза в восточном направлении квот отдельных угледобывающих регионов (Кузбасса, Хакассии, Бурятии) могло бы увеличить добычу и экспорт примерно на 15 млн тонн, но мы считаем такой сценарий маловероятным.

Себестоимость российского угля растет по трем основным причинам – увеличились расходы на фрахт, рост тарифов РЖД и укрепление рубля. Общий рост себестоимости составляет до 40% в зависимости от доступности флота. Поставки в Азию через порты Балтики и Черного моря находятся на грани рентабельности и часто убыточны (ситуация разнится в зависимости от того, владеет ли угольная компания парком вагонов и перевалочным терминалом). Компании продолжают поставки, потому что им надо выполнять контракты, и они опасаются потерять новых клиентов. Кроме того, в 2021 году и первой половине этого года крупные компании накопили денежные подушки благодаря высоким ценам на уголь, что пока позволяет им не сокращать радикально производственную программу и ожидать прояснения ситуации.
Центр РЭ