Forwarded from PRO облигации
Аукционы ОФЗ. Привычная картина во флоутере
💸 На первом аукционе традиционно предлагался 13-летний флоутер ОФЗ-29025. В рынок ушло 36,4 млрд руб. по номинальной стоимости (34,7 млрд руб. по рыночной цене)
🔪 Цена отсечения составила 95,35 – на 0,4 пп ниже закрытия вторника и на 0,3 пп ниже цены на вводе заявок. По нашим оценкам это соответствует 64 бп z-спреда к RUONIA (4 бп премии ко вторнику)
💪 Спрос как обычно превысил 200 млрд руб., соотношение спроса к размещению составило 6,7х. На 5 крупнейших заявок пришлось 85% размещения, а отсечку определил крупнейший бид в 20 млн бумаг
🐹 Один ритейл-инвестор выставился неконкурентно
🏷️ Диапазон цен, в котором группировались крупные рыночные заявки сузился до 10 бп: 95,35-95,45. В результате "средневзвес" отличался от "отсечки" лишь на 1 бп
🤷 Рынок на аукцион не отреагировал
#ofz
@pro_bonds
💸 На первом аукционе традиционно предлагался 13-летний флоутер ОФЗ-29025. В рынок ушло 36,4 млрд руб. по номинальной стоимости (34,7 млрд руб. по рыночной цене)
🔪 Цена отсечения составила 95,35 – на 0,4 пп ниже закрытия вторника и на 0,3 пп ниже цены на вводе заявок. По нашим оценкам это соответствует 64 бп z-спреда к RUONIA (4 бп премии ко вторнику)
💪 Спрос как обычно превысил 200 млрд руб., соотношение спроса к размещению составило 6,7х. На 5 крупнейших заявок пришлось 85% размещения, а отсечку определил крупнейший бид в 20 млн бумаг
🐹 Один ритейл-инвестор выставился неконкурентно
🏷️ Диапазон цен, в котором группировались крупные рыночные заявки сузился до 10 бп: 95,35-95,45. В результате "средневзвес" отличался от "отсечки" лишь на 1 бп
🤷 Рынок на аукцион не отреагировал
#ofz
@pro_bonds
Forwarded from Финансовый конструктор
На страницах Morningstar Эми Арнотт рассказывает о том, как предубеждение придавать слишком большое значение текущим трендам (tendency to place too much weight on the latest performance trends) мешает инвесторам принимать правильные решения. Как правило, это ведет к слишком дорогим покупкам и распродажам подешевевших активов. Опытный эксперт рекомендует принимать следующие меры для смягчения указанного предубеждения
1. Необходимо тщательнее изучать долгосрочную историю рынка. В США это позволяют база данных Ибботсона со статистикой с 1926 г., статистика Элроя Димсона, Пола Марша и Майка Стонтона с 1901 года по 20 различным рынкам по всему миру (сегодня они работают в UBS). Экономист Роберт Шиллер публикует данные по циклически скорректированным P/E, начиная с 1871 года.
2. Необходимо напоминать себе, что рыночные тенденции цикличны. Например, американские акции значительно опережали международные в последние 20 лет, но неамериканские акции доминировали на мировых рынках с 2002 по 2007 год. Присущая рынку цикличность означает, что преобладающие рыночные тенденции в конечном итоге изменятся, хотя невозможно точно предсказать, когда это может произойти.
3. Подумайте о результатах в контексте макроэкономических режимов. Например, политика нулевой процентной ставки Федеральной резервной системы преобладала в течение большей части периода с 2009 по начало 2022 года. Эта политика создала попутный ветер для доходности облигаций и помогла переместить корреляцию между акциями и облигациями в отрицательную зону. Оба этих фактора создали идеальные условия для облигаций как диверсификаторов портфеля, но этот режим резко прекратился, когда резкий рост инфляции вынудил ФРС провести серию быстрых повышений процентных ставок, начиная с марта 2022 года.
4. Подумайте о альтернативных фактах. Одна из самых известных цитат Уоррена Баффета: «Вы платите очень высокую цену на фондовом рынке за радостный консенсус». Арнотт пишет: «Всякий раз, когда я слышу рыночные прогнозы, я стараюсь подвергать их скептическому сомнению. Это означает не только оценку доказательств, на которые ссылаются сторонники, но и размышления о факторах, которые они могут упускать из виду».
5. Полезно поставить свои инвестиционные решения на автопилот. Это может быть самым мощным инструментом из всех, потому что даже если вы непреднамеренно поддаетесь влиянию недавних событий, это ограничивает размер ущерба, который вы можете нанести своему портфелю. Например, можно установить долгосрочное распределение активов и придерживаться его, периодически перебалансируя, чтобы привести веса классов активов в соответствие с целевыми уровнями.
Мой комментарий. Столь разумный взгляд мог бы быть полезен, например, при определении инвестиционных стратегий в ПДС. Зачем каждый раз попадать в ловушку предположений о привлекательности инвестиций в госбумаги? Взгляд на статистику с разных измерений говорит, что им есть разумная альтернатива. По данным за 2003-2023 гг. инфляция составила 8,1%, доходность госбумажного портфеля (индекс RGBITR) 9,0%, стратегии 60% акции – 40 % облигации (российских эмитентов) 16,4%. На более коротком горизонте 2019-2023 гг. – инфляция 7,1%, госбумаги 7,0%, портфель 60/40 13,2%.
1. Необходимо тщательнее изучать долгосрочную историю рынка. В США это позволяют база данных Ибботсона со статистикой с 1926 г., статистика Элроя Димсона, Пола Марша и Майка Стонтона с 1901 года по 20 различным рынкам по всему миру (сегодня они работают в UBS). Экономист Роберт Шиллер публикует данные по циклически скорректированным P/E, начиная с 1871 года.
2. Необходимо напоминать себе, что рыночные тенденции цикличны. Например, американские акции значительно опережали международные в последние 20 лет, но неамериканские акции доминировали на мировых рынках с 2002 по 2007 год. Присущая рынку цикличность означает, что преобладающие рыночные тенденции в конечном итоге изменятся, хотя невозможно точно предсказать, когда это может произойти.
3. Подумайте о результатах в контексте макроэкономических режимов. Например, политика нулевой процентной ставки Федеральной резервной системы преобладала в течение большей части периода с 2009 по начало 2022 года. Эта политика создала попутный ветер для доходности облигаций и помогла переместить корреляцию между акциями и облигациями в отрицательную зону. Оба этих фактора создали идеальные условия для облигаций как диверсификаторов портфеля, но этот режим резко прекратился, когда резкий рост инфляции вынудил ФРС провести серию быстрых повышений процентных ставок, начиная с марта 2022 года.
4. Подумайте о альтернативных фактах. Одна из самых известных цитат Уоррена Баффета: «Вы платите очень высокую цену на фондовом рынке за радостный консенсус». Арнотт пишет: «Всякий раз, когда я слышу рыночные прогнозы, я стараюсь подвергать их скептическому сомнению. Это означает не только оценку доказательств, на которые ссылаются сторонники, но и размышления о факторах, которые они могут упускать из виду».
5. Полезно поставить свои инвестиционные решения на автопилот. Это может быть самым мощным инструментом из всех, потому что даже если вы непреднамеренно поддаетесь влиянию недавних событий, это ограничивает размер ущерба, который вы можете нанести своему портфелю. Например, можно установить долгосрочное распределение активов и придерживаться его, периодически перебалансируя, чтобы привести веса классов активов в соответствие с целевыми уровнями.
Мой комментарий. Столь разумный взгляд мог бы быть полезен, например, при определении инвестиционных стратегий в ПДС. Зачем каждый раз попадать в ловушку предположений о привлекательности инвестиций в госбумаги? Взгляд на статистику с разных измерений говорит, что им есть разумная альтернатива. По данным за 2003-2023 гг. инфляция составила 8,1%, доходность госбумажного портфеля (индекс RGBITR) 9,0%, стратегии 60% акции – 40 % облигации (российских эмитентов) 16,4%. На более коротком горизонте 2019-2023 гг. – инфляция 7,1%, госбумаги 7,0%, портфель 60/40 13,2%.
Forwarded from MMI
ЕЦБ: СНИЖЕНИЕ СТАВКИ В СЕНТЯБРЕ, НО С ЭКОНОМИКОЙ НЕ ВСЕ ГЛАДКО
Европейский регулятор увеличил свой баланс на €10 млрд до €6.459 трлн, vs -€13 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €2.397 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Centeno:
• cентябрьское решение будет однозначным, если дезинфляция продолжится
Knot:
• комфортно с менее ограничительной позицией, пока инфляция приближается к целевому значению
Kazāks:
• открыты к снижению ставки в сентябре
de Guindos:
• динамика и прогнозы по ВВП нас не устраивают
Европейский регулятор увеличил свой баланс на €10 млрд до €6.459 трлн, vs -€13 неделей ранее. С пиковых значений (€8.836 трлн) баланс уменьшился на €2.397 трлн.
Риторика представителей ЕЦБ:
Centeno:
• cентябрьское решение будет однозначным, если дезинфляция продолжится
Knot:
• комфортно с менее ограничительной позицией, пока инфляция приближается к целевому значению
Kazāks:
• открыты к снижению ставки в сентябре
de Guindos:
• динамика и прогнозы по ВВП нас не устраивают
Forwarded from PRO облигации
Аукционы ОФЗ. Хирургическая точность
🔨 На втором аукционе размещался 15-летний ОФЗ-26247. Цена отсечения составила 81,01 (YTM 16,16%, т.е. лишь 4 бп премии к закрытию вторника), размещено 23,8 млрд руб. по номинальной стоимости (20,1 млрд «по рынку»)
🧮 Спрос составил 56,6 млрд руб. (спрос/размещение: 2,4х). Допразмещение было решено не проводить
🦛 Мы думаем, что весь объем забрали в лучшем случае 4 участника. Почти 100% удовлетворенного спроса расположились в узком диапазоне 81,01-81,03. В результате цена отсечения отличалась от средневзвешенной меньше, чем на 1 бп
Выделим 🥇 биды на суммарные 12,8 млн бумаг по отсечке, 🥈 на 7 млн бумаг на 8 копеек выше и 🥉 на 3 млн бумаг еще на 10 копеек выше. Также выделялся большой неконкурентный бид на 1 млн бумаг
📅 Годовой план выполнен на 40%, размещено облигаций на 1,57 трлн руб. Чтобы идти вровень с графиком, нужно привлекать «в деньгах» почти 140 млрд руб. в неделю. Квартальный план выполнен на 29%
#ofz
@pro_bonds
🔨 На втором аукционе размещался 15-летний ОФЗ-26247. Цена отсечения составила 81,01 (YTM 16,16%, т.е. лишь 4 бп премии к закрытию вторника), размещено 23,8 млрд руб. по номинальной стоимости (20,1 млрд «по рынку»)
🧮 Спрос составил 56,6 млрд руб. (спрос/размещение: 2,4х). Допразмещение было решено не проводить
🦛 Мы думаем, что весь объем забрали в лучшем случае 4 участника. Почти 100% удовлетворенного спроса расположились в узком диапазоне 81,01-81,03. В результате цена отсечения отличалась от средневзвешенной меньше, чем на 1 бп
Выделим 🥇 биды на суммарные 12,8 млн бумаг по отсечке, 🥈 на 7 млн бумаг на 8 копеек выше и 🥉 на 3 млн бумаг еще на 10 копеек выше. Также выделялся большой неконкурентный бид на 1 млн бумаг
📅 Годовой план выполнен на 40%, размещено облигаций на 1,57 трлн руб. Чтобы идти вровень с графиком, нужно привлекать «в деньгах» почти 140 млрд руб. в неделю. Квартальный план выполнен на 29%
#ofz
@pro_bonds
Forwarded from MMI
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: РОСТ ЦЕН НА ЕДУ ПРИОБРЕТАЕТ ВСЁ БОЛЕЕ ПУГАЮЩИЙ ХАРАКТЕР
По данным Росстата с 20 по 26 августа ИПЦ вырос на 0.03% vs 0.04% и 0.05% в предыдущие 2 недели, в августе – 0.12%, с начала года – 5.19%, за 12 мес – 9.0%.
Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.05%, 0.04% и 0.06%, с начала года – 5.46%.
• Ускоряющийся рост цен на еду идёт широким фронтом: свинина, молочные продукты, подсолнечное масло, хлеб…
• Несмотря на запрет на экспорт бензина, он продолжает дорожать с опережением инфляции, но с небольшой тенденцией к замедлению
• Рост цен на стройматериалы носит устойчиво повышенный характер
Прогноз по августу без изменений: 0.2% мм / 9.0% гг (примерно 9% saar).
Явных признаков замедления инфляции мы не видим, а потому не исключали бы возможность дальнейшего повышения ставки на заседании ЦБ 13 сентября...
По данным Росстата с 20 по 26 августа ИПЦ вырос на 0.03% vs 0.04% и 0.05% в предыдущие 2 недели, в августе – 0.12%, с начала года – 5.19%, за 12 мес – 9.0%.
Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.05%, 0.04% и 0.06%, с начала года – 5.46%.
• Ускоряющийся рост цен на еду идёт широким фронтом: свинина, молочные продукты, подсолнечное масло, хлеб…
• Несмотря на запрет на экспорт бензина, он продолжает дорожать с опережением инфляции, но с небольшой тенденцией к замедлению
• Рост цен на стройматериалы носит устойчиво повышенный характер
Прогноз по августу без изменений: 0.2% мм / 9.0% гг (примерно 9% saar).
Явных признаков замедления инфляции мы не видим, а потому не исключали бы возможность дальнейшего повышения ставки на заседании ЦБ 13 сентября...
Forwarded from Perforum jobs
Сооснователь EMCR Павел Пикулев выступил на митапе РЭШ «Как построить успешную карьеру в BANI* мире», где он рассказал про личные стратегии и тактику движения к целям.
Вот несколько его тезисов:
📌Нет ничего проще, чем рассказать о стратегии, если она у тебя есть. При этом, ее сложно сформулировать и следовать ей. Нужно задавать себе два вопроса: “кто ты?” и “чего ты хочешь?”
📌Тактика начинается со стратегии. Стратегия - ваш компас, инструмент принятия решений. Второй инструмент - "буллшит детектор". Всю вашу жизнь вам будут предлагать заниматься какой-то ерундой (иногда даже из Калифорнии). Но в реальности лучше пить пиво на лавочке, чем заниматься ерундой: вы зарядитесь энергией и пойдете к своей цели вместо бессмысленной траты ресурса.
📌Сильные связи и настоящий нетворкинг - это когда вы делаете совместно с группой людей какое-то общее дело. Слабые связи - это когда вы помогаете людям просто так, бескорыстно. Это называется культура small favors. В какой-то момент, когда вам понадобится помощь, вы можете прийти и попросить вам помочь.
Есть еще секрет small favors, в зависимости от статуса. Если вы строите нетворк с младшими или равными по статусу, то вам выгодно оказывать small favors. Но со старшими по статусу бывает выгодно попросить его: возможно, этот человек вас запомнит и потом придет за чем-то ответным. И поверьте, вы хотите, чтобы кто-то более высокий по статусу обратился к вам за помощью.
📌Всегда упаковывайтесь под свою цель. Не нужно дженерик резюме под все подряд или ковровых откликов на вакансии, это ведет в ложном направлении.
📌Работодатель от молодых специалистов не ждет навыков и знаний. От вас требуется быть умным, проактивным, социально ответственным. Участвуйте в движухах. Это верно, что тот, кто активен, делает большую часть работы, но это вознаграждается уважением, а неформальная лидерская позиция со временем трансформируется в формальную.
📌Вы будете терпеть массу неудач, но надо каждый раз подниматься. Только тот, кто поднимется сто раз, в конце концов дойдет до своей цели. Это тяжелый психологический момент, но нужно продолжать двигаться к ней.
Смотреть на Youtube и Rutube
👑 EMCR - это сообщество топовых экспертов в финансовой отрасли. Присоединяйтесь к нам. Создайте свой профиль
Вот несколько его тезисов:
📌Нет ничего проще, чем рассказать о стратегии, если она у тебя есть. При этом, ее сложно сформулировать и следовать ей. Нужно задавать себе два вопроса: “кто ты?” и “чего ты хочешь?”
📌Тактика начинается со стратегии. Стратегия - ваш компас, инструмент принятия решений. Второй инструмент - "буллшит детектор". Всю вашу жизнь вам будут предлагать заниматься какой-то ерундой (иногда даже из Калифорнии). Но в реальности лучше пить пиво на лавочке, чем заниматься ерундой: вы зарядитесь энергией и пойдете к своей цели вместо бессмысленной траты ресурса.
📌Сильные связи и настоящий нетворкинг - это когда вы делаете совместно с группой людей какое-то общее дело. Слабые связи - это когда вы помогаете людям просто так, бескорыстно. Это называется культура small favors. В какой-то момент, когда вам понадобится помощь, вы можете прийти и попросить вам помочь.
Есть еще секрет small favors, в зависимости от статуса. Если вы строите нетворк с младшими или равными по статусу, то вам выгодно оказывать small favors. Но со старшими по статусу бывает выгодно попросить его: возможно, этот человек вас запомнит и потом придет за чем-то ответным. И поверьте, вы хотите, чтобы кто-то более высокий по статусу обратился к вам за помощью.
📌Всегда упаковывайтесь под свою цель. Не нужно дженерик резюме под все подряд или ковровых откликов на вакансии, это ведет в ложном направлении.
📌Работодатель от молодых специалистов не ждет навыков и знаний. От вас требуется быть умным, проактивным, социально ответственным. Участвуйте в движухах. Это верно, что тот, кто активен, делает большую часть работы, но это вознаграждается уважением, а неформальная лидерская позиция со временем трансформируется в формальную.
📌Вы будете терпеть массу неудач, но надо каждый раз подниматься. Только тот, кто поднимется сто раз, в конце концов дойдет до своей цели. Это тяжелый психологический момент, но нужно продолжать двигаться к ней.
Смотреть на Youtube и Rutube
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Павел Пикулев из EMCR на митапе РЭШ «Как построить успешную карьеру в BANI* мире»
Главный стратег Казначейства Сбера, председатель АФА и сооснователь EMCR Павел Пикулев выступил на митапе Менторской программы РЭШ «Как построить успешную карьеру в BANI* мире» (фрагмент встречи с выступлением Павла).
00:00 Приветствие
02:00 Стратегия:…
00:00 Приветствие
02:00 Стратегия:…
👍3
Forwarded from MMI
ЦБ КАЗАХСТАНА ОСТАВИЛ СТАВКУ БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ, ИНФЛЯЦИЯ РАЗВОРАЧИВАЕТСЯ ВВЕРХ, РИТОРИКА РЕГУЛЯТОРА – ДАЛЕКА ОТ МЯГКОЙ
НацБанк Казахстана принял решение сохранить ключевую ставку на отметке 14.25% годовых, в условиях того, что годовая инфляция прервала понижательный тренд и составила в июле 8.6% гг vs 8.4% гг и 8.5% гг двумя месяцами ранее.
Регулятор отмечает, что “…инфляция в июле несколько повысилась, но сложилась в пределах прогнозов НацБанка. Существенное ускорение продемонстрировали месячная инфляция и ее устойчивая часть. Инфляционные ожидания населения после роста в июне остались практически неизменными. Глобальная инфляция под воздействием сдерживающей политики центральных банков развитых стран продолжает замедляться. Проинфляционное давление внутри экономики усиливается за счет растущих объемов фискального стимулирования, продолжающегося роста тарифов в рамках реформы ЖКУ, устойчивого внутреннего спроса, а также повышенных инфляционных ожиданий.
Достижение цели по инфляции в 5% в среднесрочной перспективе требует поддержания умеренно жестких ДКУ в течение длительного времени. Баланс рисков сместился в проинфляционную сторону и обуславливает высокую вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2024 года.…”
НацБанк Казахстана принял решение сохранить ключевую ставку на отметке 14.25% годовых, в условиях того, что годовая инфляция прервала понижательный тренд и составила в июле 8.6% гг vs 8.4% гг и 8.5% гг двумя месяцами ранее.
Регулятор отмечает, что “…инфляция в июле несколько повысилась, но сложилась в пределах прогнозов НацБанка. Существенное ускорение продемонстрировали месячная инфляция и ее устойчивая часть. Инфляционные ожидания населения после роста в июне остались практически неизменными. Глобальная инфляция под воздействием сдерживающей политики центральных банков развитых стран продолжает замедляться. Проинфляционное давление внутри экономики усиливается за счет растущих объемов фискального стимулирования, продолжающегося роста тарифов в рамках реформы ЖКУ, устойчивого внутреннего спроса, а также повышенных инфляционных ожиданий.
Достижение цели по инфляции в 5% в среднесрочной перспективе требует поддержания умеренно жестких ДКУ в течение длительного времени. Баланс рисков сместился в проинфляционную сторону и обуславливает высокую вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне до конца 2024 года.…”
Forwarded from Русский венчур
Объединенный исследовательский центр ЕС инициировал расследование в отношении Telegram, которое направлено на выявление возможных нарушений компанией законодательства о цифровых услугах [Digital Services Act]. DSA обязывает крупные онлайн-платформы предоставлять информацию о числе пользователей.
Эксперты подозревают, что компания занижает масштабы своего присутствия в Евросоюзе, чтобы не превышать порог в 45 млн пользователей, при котором крупные цифровые сервисы подпадают под усиленный контроль со стороны властей. Он включает в себя необходимость соблюдать требования по модерации контента, сторонний аудит и обязательный обмен данными с Еврокомиссией.
В начале этого года в Telegram сообщили, что у платформы 41 млн пользователей в Евросоюзе. В соответствии с законом ЕС о цифровых услугах компания должна была предоставить обновленные данные в этом месяце, но не сделала этого. Представители платформы заявили, что у мессенджера “значительно меньше, чем 45 млн активных пользователей в месяц” на территории Евросоюза.
Недавно Павел Дуров заявил, что ежемесячная аудитория Telegram достигла 950 млн пользователей. Также ранее он отметил, что количество пользователей мессенджера “примерно пропорционально населению каждого рынка [или] континента” за исключением Китая.
Напомним, основатель Telegram был задержан вечером 24 августа в парижском аэропорту Ле-Бурже. Ордер был выдан управлением по делам несовершеннолетних [OFMIN]. Первоначально СМИ сообщали, что Дурова могут обвинить в 12 преступлениях. Речь шла о соучастии в хранении порнографического контента с несовершеннолетними, соучастии в распространении наркотиков, соучастии в киберпреступлениях и т.д.
29 августа суд решил установить над Павлом Дуровым судебный надзор, ему запрещено покидать территорию Франции, он должен внести залог в размере 5 млн евро и являться в полицию 2 раза в неделю. Как отметили в прокуратуре Парижа, основатель Telegram обвиняется в 6 правонарушениях, в том числе в администрировании онлайн-платформы с целью совершения незаконных транзакций.
@rusven
Эксперты подозревают, что компания занижает масштабы своего присутствия в Евросоюзе, чтобы не превышать порог в 45 млн пользователей, при котором крупные цифровые сервисы подпадают под усиленный контроль со стороны властей. Он включает в себя необходимость соблюдать требования по модерации контента, сторонний аудит и обязательный обмен данными с Еврокомиссией.
В начале этого года в Telegram сообщили, что у платформы 41 млн пользователей в Евросоюзе. В соответствии с законом ЕС о цифровых услугах компания должна была предоставить обновленные данные в этом месяце, но не сделала этого. Представители платформы заявили, что у мессенджера “значительно меньше, чем 45 млн активных пользователей в месяц” на территории Евросоюза.
Недавно Павел Дуров заявил, что ежемесячная аудитория Telegram достигла 950 млн пользователей. Также ранее он отметил, что количество пользователей мессенджера “примерно пропорционально населению каждого рынка [или] континента” за исключением Китая.
Напомним, основатель Telegram был задержан вечером 24 августа в парижском аэропорту Ле-Бурже. Ордер был выдан управлением по делам несовершеннолетних [OFMIN]. Первоначально СМИ сообщали, что Дурова могут обвинить в 12 преступлениях. Речь шла о соучастии в хранении порнографического контента с несовершеннолетними, соучастии в распространении наркотиков, соучастии в киберпреступлениях и т.д.
29 августа суд решил установить над Павлом Дуровым судебный надзор, ему запрещено покидать территорию Франции, он должен внести залог в размере 5 млн евро и являться в полицию 2 раза в неделю. Как отметили в прокуратуре Парижа, основатель Telegram обвиняется в 6 правонарушениях, в том числе в администрировании онлайн-платформы с целью совершения незаконных транзакций.
@rusven
Forwarded from MMI
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ИЮЛЕ: РОССТАТ ПЕРЕСМОТРЕЛ ВВЕРХ ПРОИЗВОДСТВО ВОЕННОЙ ПРОДУКЦИИ В 2023-24гг
Росстат представил данные по промышленности за июль. Отчет интересен тем, что в нём пересмотрен ряд по производству за 2023-24гг. Пересмотр коснулся в основном обработки, по которой оценка роста за 2023г была повышена с 7.5 до 8.6%, за 1П24 – с 8.0 до 9.0 гг. Вверх пересмотрены в основном отрасли, связанные с ВПК. По гражданским отраслям пересмотры за 2023г в разные стороны; вверх – пищевая промышленность, химия, автопром, одежда (в т.ч. производство для армии), вниз – металлурги, лекарства, стройматериалы.
Если говорить про динамику последних месяцев, то здесь тренды прежние – добыча сокращается, в обработке всё неплохо за исключением нефтепродуктов (цифры бензину, дизелю, мазуту засекречены, но остался индекс выпуска кокса и нефтепродуктов). Что за странный провал в июле в пищевой промышленности (-1.5% гг), мы сказать не берёмся.
Пересмотр данных означает, что рост ВВП в 1П24 был выше, чем сообщал Росстат.
Росстат представил данные по промышленности за июль. Отчет интересен тем, что в нём пересмотрен ряд по производству за 2023-24гг. Пересмотр коснулся в основном обработки, по которой оценка роста за 2023г была повышена с 7.5 до 8.6%, за 1П24 – с 8.0 до 9.0 гг. Вверх пересмотрены в основном отрасли, связанные с ВПК. По гражданским отраслям пересмотры за 2023г в разные стороны; вверх – пищевая промышленность, химия, автопром, одежда (в т.ч. производство для армии), вниз – металлурги, лекарства, стройматериалы.
Если говорить про динамику последних месяцев, то здесь тренды прежние – добыча сокращается, в обработке всё неплохо за исключением нефтепродуктов (цифры бензину, дизелю, мазуту засекречены, но остался индекс выпуска кокса и нефтепродуктов). Что за странный провал в июле в пищевой промышленности (-1.5% гг), мы сказать не берёмся.
Пересмотр данных означает, что рост ВВП в 1П24 был выше, чем сообщал Росстат.
Forwarded from proVenture (проВенчур)
👩🍳 Как увеличить свой TAM в ~11x? Рассмотрим на примере Toast.
Классный пост Alexandre Dewez (Eurazeo), который разбирает историю развития Toast с позиции расширения их потенциального рынка.
Они уже будучи публичной компанией (провели IPO в 2021 году по оценке $20B) развивали новые вертикали и направления, поддерживая рост бизнеса на уровне >30%.
💡Ключевой инсайт: за счет развития новых вертикалей, M&A и географической экспансии они увеличили число потенциальных локаций в ~3x, а объем потенциального рынка в ~11х.
1/ Что они делали?
▪️Запустили новые SaaS модули (6 модулей) и сделали несколько M&A (купили 4 компании) => как итог 5x potential SaaS ARPU growth;
▪️Запустили новые финансовые сервисы => 2x potential Fintech ARPU growth;
▪️Пошли Downmarket & Upmarket в ресторанной вертикали => 2x рост числа Addressable Locations в США;
▪️Расширение за пределы ресторанной вертикали => +220k Locations (это ~1.5x рост);
▪️Экспансия за пределы США => +280k Locations (это ~1.64x рост);
2/ Как это отразилось на их целевом рынке?
🔹Целевые локации: 438k (2021) => 1,375k (2024) [+3.1x]
x
🔹ARPU: $10k (2021) => $11.5K (2023) => $30k potential (2024); [+3.6x] (прим.: в статье говорится о базе в $5.9k SaaS ARPU в 2023, но кажется, что лучше сравнивать с фактом по ARPU, хотя стоит отметить, что тут еще внутри похожу смена модели с транзакций на SaaS])
=
🔹TAM: $4.3B (2021) => $15.8B (2023, based on 1.4M potential locations) => $48.9B potential (2024) [+11.2x].
3/ Чем этот пример интересный?
Так мыслят венчурные инвесторы в отношении расширения рынка – сейчас в своих годовых отчетах Toast до сих пор показывает и “продает” венчурную экспансию как самого бизнеса (рост >30% даже на таких объемах), но и рост потенциального рынка за счет экспансии бизнеса. Пример очень интересный, подумайте о том, как вы сможете в будущем также расширять горизонты и заинтересовывать инвесторов.
👉 Подробнее вы можете прочитать тут: https://alexandre.substack.com/p/toast-a-lesson-on-expanding-your
@proVenture
#unicorns #полезное #benchmarks
Классный пост Alexandre Dewez (Eurazeo), который разбирает историю развития Toast с позиции расширения их потенциального рынка.
Они уже будучи публичной компанией (провели IPO в 2021 году по оценке $20B) развивали новые вертикали и направления, поддерживая рост бизнеса на уровне >30%.
💡Ключевой инсайт: за счет развития новых вертикалей, M&A и географической экспансии они увеличили число потенциальных локаций в ~3x, а объем потенциального рынка в ~11х.
1/ Что они делали?
▪️Запустили новые SaaS модули (6 модулей) и сделали несколько M&A (купили 4 компании) => как итог 5x potential SaaS ARPU growth;
▪️Запустили новые финансовые сервисы => 2x potential Fintech ARPU growth;
▪️Пошли Downmarket & Upmarket в ресторанной вертикали => 2x рост числа Addressable Locations в США;
▪️Расширение за пределы ресторанной вертикали => +220k Locations (это ~1.5x рост);
▪️Экспансия за пределы США => +280k Locations (это ~1.64x рост);
2/ Как это отразилось на их целевом рынке?
🔹Целевые локации: 438k (2021) => 1,375k (2024) [+3.1x]
x
🔹ARPU: $10k (2021) => $11.5K (2023) => $30k potential (2024); [+3.6x] (прим.: в статье говорится о базе в $5.9k SaaS ARPU в 2023, но кажется, что лучше сравнивать с фактом по ARPU, хотя стоит отметить, что тут еще внутри похожу смена модели с транзакций на SaaS])
=
🔹TAM: $4.3B (2021) => $15.8B (2023, based on 1.4M potential locations) => $48.9B potential (2024) [+11.2x].
3/ Чем этот пример интересный?
Так мыслят венчурные инвесторы в отношении расширения рынка – сейчас в своих годовых отчетах Toast до сих пор показывает и “продает” венчурную экспансию как самого бизнеса (рост >30% даже на таких объемах), но и рост потенциального рынка за счет экспансии бизнеса. Пример очень интересный, подумайте о том, как вы сможете в будущем также расширять горизонты и заинтересовывать инвесторов.
👉 Подробнее вы можете прочитать тут: https://alexandre.substack.com/p/toast-a-lesson-on-expanding-your
@proVenture
#unicorns #полезное #benchmarks
Perforum macro
📰Бизнес Nvidia на гребне успеха. Что может измениться - The Wall Street Journal Акции Nvidia растут после очередного квартального отчета, хотя появляются угрозы, которые могут ослабить позиции компании. Конкуренты и ключевые клиенты стремятся производить…
Bloomberg - Квартальный отчет Nvidia почти по всем показателям оправдал или превзошел оценки аналитиков. Выручка в третьем квартале составит около $32,5 млрд. Хотя аналитики прогнозировали в среднем $31,9 млрд, оценки варьировались до $37,9 млрд.
Инвесторы Nvidia уже привыкли к «взрывным» кварталам, и последние цифры не вошли в число таковых. Более того, новая линейка процессоров Blackwell оказалась более сложной в производстве, чем ожидалось.
Описывая проблемы с Blackwell, Nvidia заявила, что ей пришлось изменить этап производства масок, чтобы повысить производительность. Маска — это шаблон, используемый для записи рисунка схемы в материалы, нанесенные на кремниевый диск. Тем не менее, производство Blackwell планируется увеличить в четвертом квартале и продолжить в следующем финансовом году.
Опасения по поводу задержек привели к падению акций на премаркете в четверг на 5,3% перед открытием нью-йоркских бирж.
Неутешительные прогнозы грозят ослабить ажиотаж вокруг ИИ. Nvidia является ключевым бенефициаром гонки по модернизации дата-центров для работы с программным обеспечением для ИИ, и его прогнозы продаж выступают барометром спроса.
Хотя Meta и другие компании увеличили свои бюджеты капитальных затрат в этом сезоне отчетности, существуют опасения, что объем создаваемой инфраструктуры превышает текущие потребности. Это может привести к образованию пузыря. Впрочем, в Nvidia утверждают, что это только начало новой эры для технологий и экономики.
@emcr_experts
Инвесторы Nvidia уже привыкли к «взрывным» кварталам, и последние цифры не вошли в число таковых. Более того, новая линейка процессоров Blackwell оказалась более сложной в производстве, чем ожидалось.
Описывая проблемы с Blackwell, Nvidia заявила, что ей пришлось изменить этап производства масок, чтобы повысить производительность. Маска — это шаблон, используемый для записи рисунка схемы в материалы, нанесенные на кремниевый диск. Тем не менее, производство Blackwell планируется увеличить в четвертом квартале и продолжить в следующем финансовом году.
Опасения по поводу задержек привели к падению акций на премаркете в четверг на 5,3% перед открытием нью-йоркских бирж.
Неутешительные прогнозы грозят ослабить ажиотаж вокруг ИИ. Nvidia является ключевым бенефициаром гонки по модернизации дата-центров для работы с программным обеспечением для ИИ, и его прогнозы продаж выступают барометром спроса.
Хотя Meta и другие компании увеличили свои бюджеты капитальных затрат в этом сезоне отчетности, существуют опасения, что объем создаваемой инфраструктуры превышает текущие потребности. Это может привести к образованию пузыря. Впрочем, в Nvidia утверждают, что это только начало новой эры для технологий и экономики.
@emcr_experts
❤1
Forwarded from MMI
ДЕЛОВЫЕ НАСТРОЕНИЯ В ЕВРОПЕ: В ПОРЯДКЕ УСЛУГИ, НО НИКАК НЕ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в августе увеличился до 96.6 пунктов vs 96.0 до этого. Деловой климат в промышленности хоть и немного улучшился, но продолжает уже год находиться в области локальных минимумов: -9.7 vs -10.5. Наиболее устойчивый сегмент, услуги, подросли до 6.3 vs 5.0 месяцем ранее
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -13.5 vs -13.0 пунктов в июле, и этот показатель давно уже находится в минусе, хотя сейчас в нем фиксируется определенный восстановительный тренд.
РАНЕЕ:
• EU PMI FLASH: промышленность вниз, услуги - вверх
Согласно данным Еврокомиссии, общий индекс деловых настроений в Еврозоне в августе увеличился до 96.6 пунктов vs 96.0 до этого. Деловой климат в промышленности хоть и немного улучшился, но продолжает уже год находиться в области локальных минимумов: -9.7 vs -10.5. Наиболее устойчивый сегмент, услуги, подросли до 6.3 vs 5.0 месяцем ранее
Финальная оценка индекса потребительской уверенности: -13.5 vs -13.0 пунктов в июле, и этот показатель давно уже находится в минусе, хотя сейчас в нем фиксируется определенный восстановительный тренд.
РАНЕЕ:
• EU PMI FLASH: промышленность вниз, услуги - вверх
❤1
Forwarded from Perforum jobs
Старший аналитик по агропромышленному комплексу, Sber
Аналитический хаб (отдел Аналитического Управления ПАО «Сбербанк») – ключевой отраслевой think-tank Банка
-Ана...
emcr.io
Старший аналитик по агропромышленному комплексу, Sber
Аналитический хаб (отдел Аналитического Управления ПАО «Сбербанк») – ключевой отраслевой think-tank Банка
-Анализ и прогноз среднесрочных и долгосрочных трендов агропромышленного комплекса России и мира
-Краткосрочный и долгосрочный прогноз цен на зерновые…
-Анализ и прогноз среднесрочных и долгосрочных трендов агропромышленного комплекса России и мира
-Краткосрочный и долгосрочный прогноз цен на зерновые…
Forwarded from Helicopter Macro
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Банк России в ОНДКП: Одним из запросов профессионального сообщества была публикация кода прогнозных моделей Банка России. Соответствующие материалы планируется разместить во второй половине 2024 года.
Холодный расчет и аналитики:
@helicoptermacro
Холодный расчет и аналитики:
@helicoptermacro
Forwarded from Григорий Баженов
Самый подробный и при этом ёмкий пересказ доклада ЦБ об Основных направлениях ДКП у канала Твердые цифры.
Ключевое, пожалуй, про сценарии.
Банк России разработал 4 сценария. Они учитывают как внешние изменения, так и внутренние (эти изменения лежат в основе сценарий, по сути - это исходные предположения).
Первый сценарий - базовый (желаемый и наиболее с точки зрения ЦБ вероятный): инфляция возвращается к таргету в следующем году, низкие ставки откладываем до 2026 года, экономика растет 0-1,5% в течение 2 лет (до 2% в 26), в этом году рост - 3,5-4%.
Второй сценарий - проинфляционный (наиболее вероятный из альтернативных): спрос не удастся остудить так, как этого желает ЦБ, инфляция выше 5%, высокие ставки до 27 года, рост в районе 2,5%.
Третий сценарий - дезинфляционный (менее вероятный): расширение предложения при том же спросе, инфляция вернется к таргету в следующем году, ставки начнут снижаться так же в следующем году (причем активно), а вот рост будет выше 2,5%.
Четвертый сценарий - рисковый (наименее вероятный из альтернативных): глобальный кризис, тут уже вам и двузначная инфляция, и ставка выше 20% и спад ВВП.
Какой из сценариев самый вероятный на мой взгляд? Второй. Но я не исключаю, как первого, так и третьего. Четвертый мне кажется "сценарием, который разработан в рамках теории т.н. Черных лебедей"🤨
Всегда следует помнить, однако, что сценарный прогноз носит вероятностный характер. При этом, строго говоря, вероятности не определены, речь скорее о более или менее вероятном исходов + статистическая вероятность.
Но если интересны нюансы, которых очень много, советую прочитать хайлайты у Твердых цифр.
Ключевое, пожалуй, про сценарии.
Банк России разработал 4 сценария. Они учитывают как внешние изменения, так и внутренние (эти изменения лежат в основе сценарий, по сути - это исходные предположения).
Первый сценарий - базовый (желаемый и наиболее с точки зрения ЦБ вероятный): инфляция возвращается к таргету в следующем году, низкие ставки откладываем до 2026 года, экономика растет 0-1,5% в течение 2 лет (до 2% в 26), в этом году рост - 3,5-4%.
Второй сценарий - проинфляционный (наиболее вероятный из альтернативных): спрос не удастся остудить так, как этого желает ЦБ, инфляция выше 5%, высокие ставки до 27 года, рост в районе 2,5%.
Третий сценарий - дезинфляционный (менее вероятный): расширение предложения при том же спросе, инфляция вернется к таргету в следующем году, ставки начнут снижаться так же в следующем году (причем активно), а вот рост будет выше 2,5%.
Четвертый сценарий - рисковый (наименее вероятный из альтернативных): глобальный кризис, тут уже вам и двузначная инфляция, и ставка выше 20% и спад ВВП.
Какой из сценариев самый вероятный на мой взгляд? Второй. Но я не исключаю, как первого, так и третьего. Четвертый мне кажется "сценарием, который разработан в рамках теории т.н. Черных лебедей"
Всегда следует помнить, однако, что сценарный прогноз носит вероятностный характер. При этом, строго говоря, вероятности не определены, речь скорее о более или менее вероятном исходов + статистическая вероятность.
Но если интересны нюансы, которых очень много, советую прочитать хайлайты у Твердых цифр.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Твердые цифры
❔ОНДКП и пресс-конференция: что важно?
👆Основная новация – логика альтернативных прогнозных сценариев (см. таблицы)
• Теперь развилка не только во внешних условиях, но и во внутренних
• Проинфляционный сценарий (наиболее вероятный из альтернативных) соответствует…
👆Основная новация – логика альтернативных прогнозных сценариев (см. таблицы)
• Теперь развилка не только во внешних условиях, но и во внутренних
• Проинфляционный сценарий (наиболее вероятный из альтернативных) соответствует…
👍1
Forwarded from Григорий Баженов
Мне наиболее интресным в докладе показалось описание трасмиссионного механизма денежно-кредитной политики.
В целом, повышение ставки работает по нескольким каналам.
Первый - процентный канал, самый буквальный, который предполагает воздействие сначала на ставки денежного рынка (условно, это ставки, по которым банки берут деньги у банков), затем на рыночные ставки (кредитные и депозитные + облигации). Чем дороже ликвидность, тем сильнее охлаждается спрос, тем быстрее он приходит в соответствие с предложением.
Второй - балансовый канал. В данном случае речь идет преимущественно о ценах на активы. Если ставки растут, то по идее, это снижает привлекательность финансовых инвестиций, потому как они не могут обеспечивать ту же доходность, что и депозиты. В результате у компаний снижаются возможности в плане обеспечения, что снижает кредитование - спрос охлаждается.
Третий - узкий кредитный канал, который касается банковского капитала (тут примерно та же логика, что и в случае со вторым каналом).
Четвертый - канал благосостояния. Опять же снижение цен на активы либо их низкая доходность, означает перераспределение в пользу депозитов, что снижает потребление. Проще говоря, это про эффект богатства, который влияет на объемы потребления (я подробно об этом рассказывал во втором ролике про Японию).
Пятый - валютный канал. При прочих равных рост ставок внутри страны, смещает выбор в пользу внутренних сбережений, что снижает спрос на валюту. Но с валютным каналом все непросто, динамика курса влияет на стоимостные значения импорта и экспорта. Слабый рубль = повышение конкурентоспособности отечественных производителей. Несмотря на краткосрочный эффект в плане роста стоимости импорта, в перспективе это может дать дезинфляционный эффект.
Шестой - канал ожиданий. Ожидания влияют и на распределение дохода на потребление и сбережения, и на валютный курс (вспомните про доходность внутренних инструментов), но влияют они и на предложение товаров (речь об эффективности инвестиций, компании понимают, что высокая инфляция = высокие ставки, стабилизация инфляции = устойчивые низкие ставки).
Остальное - внешние факторы. Понятное дело, что все непросто и дело в балансе эффектов. Что-то может работать так, как задумано, что-то нет, потому как вмешиваются прочие факторы (в данном случае их можно рассмотреть в качестве внешних).
Если вам интересны подробности, можно почитать сам доклад (Приложение 1, стр. 81). Там есть в т.ч. оценки воздействия по каждому каналу и про балансы эффектов.
В целом, повышение ставки работает по нескольким каналам.
Первый - процентный канал, самый буквальный, который предполагает воздействие сначала на ставки денежного рынка (условно, это ставки, по которым банки берут деньги у банков), затем на рыночные ставки (кредитные и депозитные + облигации). Чем дороже ликвидность, тем сильнее охлаждается спрос, тем быстрее он приходит в соответствие с предложением.
Второй - балансовый канал. В данном случае речь идет преимущественно о ценах на активы. Если ставки растут, то по идее, это снижает привлекательность финансовых инвестиций, потому как они не могут обеспечивать ту же доходность, что и депозиты. В результате у компаний снижаются возможности в плане обеспечения, что снижает кредитование - спрос охлаждается.
Третий - узкий кредитный канал, который касается банковского капитала (тут примерно та же логика, что и в случае со вторым каналом).
Четвертый - канал благосостояния. Опять же снижение цен на активы либо их низкая доходность, означает перераспределение в пользу депозитов, что снижает потребление. Проще говоря, это про эффект богатства, который влияет на объемы потребления (я подробно об этом рассказывал во втором ролике про Японию).
Пятый - валютный канал. При прочих равных рост ставок внутри страны, смещает выбор в пользу внутренних сбережений, что снижает спрос на валюту. Но с валютным каналом все непросто, динамика курса влияет на стоимостные значения импорта и экспорта. Слабый рубль = повышение конкурентоспособности отечественных производителей. Несмотря на краткосрочный эффект в плане роста стоимости импорта, в перспективе это может дать дезинфляционный эффект.
Шестой - канал ожиданий. Ожидания влияют и на распределение дохода на потребление и сбережения, и на валютный курс (вспомните про доходность внутренних инструментов), но влияют они и на предложение товаров (речь об эффективности инвестиций, компании понимают, что высокая инфляция = высокие ставки, стабилизация инфляции = устойчивые низкие ставки).
Остальное - внешние факторы. Понятное дело, что все непросто и дело в балансе эффектов. Что-то может работать так, как задумано, что-то нет, потому как вмешиваются прочие факторы (в данном случае их можно рассмотреть в качестве внешних).
Если вам интересны подробности, можно почитать сам доклад (Приложение 1, стр. 81). Там есть в т.ч. оценки воздействия по каждому каналу и про балансы эффектов.
Forwarded from Григорий Баженов
Из Приложения 1 вы можете узнать об оценках ЦБ влияния роста процентных ставок на издержки предприятий и следовательно на цены.
Об этом очень много говорят, но почему-то ЦБ не очень много.
Об этом очень много говорят, но почему-то ЦБ не очень много.
Forwarded from MMI
ГАЗПРОМ – ОТЧЕТНОСТЬ ЗА 1П24: ЕЩЁ ПОБАРАХТАЕТСЯ
Газпром опубликовал отчётность по МСФО за 1П24. На что обратить внимание:
• После катастрофичного 2023г ситуация с газовым бизнесом улучшилась
• Инвест. активность немного снизилась, но свободный денежный поток (FCF) отрицательный и даже увеличился по сравнению с 1П23
• Чистый долг растёт, но рост замедлился; NET DEBT / EBITDA – 2.8 (к Ebitda за последние 12 мес), и это пока терпимый показатель
• Высокая чистая прибыль во многом носит бумажный характер, поэтому на неё обращать внимание не стоит; при сильно отрицательном FCF мы бы не рассчитывали на дивиденды, вдобавок государство всегда может изъять деньги из Газпрома, не делясь с миноритариями
• Так как обвал акций в мае во многом был связан с ужасающим отчётом за 2023г, а сейчас эти результаты остались в прошлом, то акции вполне могут вернуться на уровни начала года.
Ранее:
• Газпром в 2023
• Газпром в 1П23
• Газпром в 2022
Газпром опубликовал отчётность по МСФО за 1П24. На что обратить внимание:
• После катастрофичного 2023г ситуация с газовым бизнесом улучшилась
• Инвест. активность немного снизилась, но свободный денежный поток (FCF) отрицательный и даже увеличился по сравнению с 1П23
• Чистый долг растёт, но рост замедлился; NET DEBT / EBITDA – 2.8 (к Ebitda за последние 12 мес), и это пока терпимый показатель
• Высокая чистая прибыль во многом носит бумажный характер, поэтому на неё обращать внимание не стоит; при сильно отрицательном FCF мы бы не рассчитывали на дивиденды, вдобавок государство всегда может изъять деньги из Газпрома, не делясь с миноритариями
• Так как обвал акций в мае во многом был связан с ужасающим отчётом за 2023г, а сейчас эти результаты остались в прошлом, то акции вполне могут вернуться на уровни начала года.
Ранее:
• Газпром в 2023
• Газпром в 1П23
• Газпром в 2022
Ъ - Избыточное вмешательство государства в экономику сопряжено со снижением эффективности предприятий — экономисты МВФ предупреждали о таких рисках в пандемию, а в 2024 году зафиксировали рост количества неэффективных фирм на фоне растущих госрасходов на стимулирование экономик. В МВФ объясняют, что последние вытесняют частные инвестиции и отвлекают ресурсы от производительного использования. Наиболее высоки риски потери эффективности в Китае, в меньшей степени — в США. В России избыточное госстимулирование также привело к росту стоимости заемного кредитования для частных компаний — при этом сами власти признают, что выстраивание суверенной экономики потребует часто неэффективных госрасходов.
Forwarded from РБК Крипто
Американская Pantera Capital в мае инвестировала в Toncoin неназванную сумму, охарактеризовав ее как «крупнейшую инвестицию» за всю историю компании. Гонконгские Animoca Brands и Mirana Ventures также были в числе венчурных компаний, инвестировавших в TON.
В пресс-релизах и комментариях к новостям об инвестициях в Toncoin представители фондов писали об идее Telegram как «суперприложения» наподобие китайского WeChat. Но с тем отличием, что его огромной пользовательской базе сразу будут доступны платежные операции с Toncoin и приложения и игры на основе блокчейна TON.
Беседуя с Bloomberg, представители венчурных компаний называют ситуацию с Павлом Дуровым «черным лебедем» для инвесторов.
Тем не менее, инвестиции Pantera в плюсе даже после падения курса. По данным издания, в мае компания купила токены с дисконтом в 40% на условиях вестинга длиной в год. Представители некоторых венчурных компаний, напротив, видят в просадке цены TON возможность выгодно приобрести токены.
Инвесторы вложили в TON миллионы. Что для них значит ситуация с Дуровым
В пресс-релизах и комментариях к новостям об инвестициях в Toncoin представители фондов писали об идее Telegram как «суперприложения» наподобие китайского WeChat. Но с тем отличием, что его огромной пользовательской базе сразу будут доступны платежные операции с Toncoin и приложения и игры на основе блокчейна TON.
Беседуя с Bloomberg, представители венчурных компаний называют ситуацию с Павлом Дуровым «черным лебедем» для инвесторов.
Тем не менее, инвестиции Pantera в плюсе даже после падения курса. По данным издания, в мае компания купила токены с дисконтом в 40% на условиях вестинга длиной в год. Представители некоторых венчурных компаний, напротив, видят в просадке цены TON возможность выгодно приобрести токены.
Инвесторы вложили в TON миллионы. Что для них значит ситуация с Дуровым