Forwarded from РБК. Новости. Главное
Один из крупнейших в США производителей беспилотников — компания Skydio, которая также поставляет свою продукцию на Украину, столкнулась с нехваткой важнейших компонентов из Китая из-за санкций Пекина, сообщили источники Financial Times.
Власти КНР, в частности, блокируют поставки аккумуляторов от единственного поставщика Skydio, отмечают собеседники газеты. На этом фоне компания начала вести активный поиск альтернативных поставщиков, а также обратилась за помощью в администрацию президента США.
Санкции Китая, введенные в ответ на одобрение Вашингтоном продажи ударных беспилотников Тайваню, ударили по нескольким крупным производителям дронов в США, что «подчеркивает риски, с которыми сталкиваются американские компании, зависящие от Китая», отмечает FT.
🐚 Следить за новостями РБК в Telegram
Власти КНР, в частности, блокируют поставки аккумуляторов от единственного поставщика Skydio, отмечают собеседники газеты. На этом фоне компания начала вести активный поиск альтернативных поставщиков, а также обратилась за помощью в администрацию президента США.
Санкции Китая, введенные в ответ на одобрение Вашингтоном продажи ударных беспилотников Тайваню, ударили по нескольким крупным производителям дронов в США, что «подчеркивает риски, с которыми сталкиваются американские компании, зависящие от Китая», отмечает FT.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from MMI
ЧТО СКАЗАЛА Э.С. НАБИУЛЛИНА (выступление в Госдуме)
Основные тезисы:
• Банк России вынужден войти в период жесткой ДКП, такой ситуации ранее в экономике не было
• ЦБ не будет делать “никаких скидок” для достижения таргета по инфляции в 4 процента
• Ставка как инструмент достаточно эффективна, но в нынешних условиях нужны более решительные изменения, чтобы она работала
• Согласно нашему базовому сценарию, по итогам 2025 года годовая инфляция будет чуть выше нашей цели в 4.5-5%, а в 2026 году стабилизируется вблизи 4%, в пересчете на текущие темпы, месяц к месяцу, инфляция снизится до 4% раньше, в конце следующего года. Это будет свидетельством, что экономика вернулась в так называемую безопасную гавань
• Если не компенсировать влияние дополнительных проинфляционных факторов на спрос и инфляционные ожидания, то рост инфляции продолжится и мы закончим 2025 год с еще более высокой инфляции, чем мы имеем сейчас, и это неприемлемо
• Спрос существенно оторвался от производственных возможностей
• Уход иностранных компаний из России оказывает минимальное влияние на инфляцию
• Почему инфляция не реагирует на повышение ставки? К этому, в частности, привели стимулирующая бюджетная политика, послабления для банковского сектора и “неточность в коммуникации” со стороны регулятора: "....наш прогноз предполагал снижение ставки вслед за замедлением инфляции, но многие восприняли его так, что мы будем снижать ставку в любом случае. И это мотивировало людей и бизнес не снижать спрос на кредиты..."
Основные тезисы:
• Банк России вынужден войти в период жесткой ДКП, такой ситуации ранее в экономике не было
• ЦБ не будет делать “никаких скидок” для достижения таргета по инфляции в 4 процента
• Ставка как инструмент достаточно эффективна, но в нынешних условиях нужны более решительные изменения, чтобы она работала
• Согласно нашему базовому сценарию, по итогам 2025 года годовая инфляция будет чуть выше нашей цели в 4.5-5%, а в 2026 году стабилизируется вблизи 4%, в пересчете на текущие темпы, месяц к месяцу, инфляция снизится до 4% раньше, в конце следующего года. Это будет свидетельством, что экономика вернулась в так называемую безопасную гавань
• Если не компенсировать влияние дополнительных проинфляционных факторов на спрос и инфляционные ожидания, то рост инфляции продолжится и мы закончим 2025 год с еще более высокой инфляции, чем мы имеем сейчас, и это неприемлемо
• Спрос существенно оторвался от производственных возможностей
• Уход иностранных компаний из России оказывает минимальное влияние на инфляцию
• Почему инфляция не реагирует на повышение ставки? К этому, в частности, привели стимулирующая бюджетная политика, послабления для банковского сектора и “неточность в коммуникации” со стороны регулятора: "....наш прогноз предполагал снижение ставки вслед за замедлением инфляции, но многие восприняли его так, что мы будем снижать ставку в любом случае. И это мотивировало людей и бизнес не снижать спрос на кредиты..."
Forwarded from Экономика долгого времени
Связь между экономическим ростом и формальным образованием стала сильнее позднее в девятнадцатом веке (Easterlin, 1981; Sandberg, 1979). По мере того как экономики росли, становились более богатыми и менее сельскими, наука и инженерия приобретали всё большее значение. Вместе с тем усложнялись бюрократические системы в промышленности и государственном управлении, что увеличивало потребность в клерках, бухгалтерах и менеджерах. Навыки всех типов — как формальное образование, так и ремесленные умения и услуги — стали более востребованными.
Однако объясняет ли рост значения человеческого капитала, каким бы образом он ни создавался, снижение рождаемости? Повышенный спрос на образование мог бы сократить рождаемость, увеличив относительную ценность качественных (образованных) детей, и, таким образом, привести к замене количества на качество. Тем не менее, имеются убедительные данные, что такая прямая связь между современной низкой рождаемостью и высоким уровнем образования не действовала. Как показано на Рисунке 2.9, это предполагало бы рост премии на рынке труда за навыки после 1870 года. Существуют лишь ограниченные данные по премии за формальное образование за этот длительный период, но те, что имеются для Англии, указывают на её снижение (Williamson, 1982). Для Англии и других стран Европы существует достаточно данных о премии за ремесленные навыки, и снова в этот период премия снижалась (Clark, 2007a). Таким образом, данные рынка труда свидетельствуют о том, что рост предложения образования и навыков был даже больше, чем рост спроса. Родители в Европе конца XIX века стремились обеспечивать своих детей всё более высоким уровнем образования, несмотря на отсутствие значительного увеличения премии за образование.
Рост предложения навыков в европейских экономиках изначально достигался без сокращения количества детей. Рисунок 2.10 показывает связь между брачной рождаемостью в 1870 и 1930 годах и уровнем школьного образования в 1870 году. В 1870 году корреляция между брачной рождаемостью и текущей школьной посещаемостью была ещё слабо положительной. Корреляция между рождаемостью в 1930 году и уровнем образования в 1930 году (не показана на Рисунке 2.10) была лишь слабо отрицательной, отчасти потому, что к этому времени уровень охвата образованием в Европе выровнялся, как показано в Таблице 2.6.
Однако, как показывает Рисунок 2.10, корреляция между брачной рождаемостью в 1930 году и школьной посещаемостью в 1870 году была сильно отрицательной. Это означает, что образование повлияло на рождаемость не за счёт увеличения стоимости воспитания текущего поколения детей, в этом случае эффект был бы немедленным, а через изменение ценностей следующего поколения родителей.
Демографический переход и человеческий капитал. Джордж Алтер и Грегори Кларк.
Forwarded from Экономика долгого времени
В 1870-х годах уровень рождаемости начал снижаться в большинстве стран Западной Европы, сокращая разрыв между показателями рождаемости и смертности. Южная и Восточная Европа присоединились к этому движению несколькими десятилетиями позже, хотя в некоторых регионах высокий уровень рождаемости сохранялся до конца Второй мировой войны. Разрыв между рождением и смертью был полностью преодолен лишь в двадцатом веке. Однако тенденция к уменьшению семей началась задолго до 1870 года в нескольких местах. Контроль рождаемости отмечен среди некоторых элитных групп в начале XVIII века, а для Франции поворотным моментом стали 1780-е годы, что привело к её уникально низким темпам роста населения в XIX веке.
Рисунок 2.7 был создан Европейским проектом по фертильности, который использовал данные переписей и регистраций для оценки рождаемости по провинциям Европы (Coale and Watkins, 1986). На этой карте провинции заштрихованы по десятилетию, в котором индекс рождаемости снизился как минимум на 10 процентов. Раннее снижение рождаемости во Франции заметно выделяется. Показатели рождаемости начали снижаться до 1830 года почти во всех регионах Франции, кроме северо-запада. В отличие от этого, снижение рождаемости в Англии и Бельгии, самых индустриальных странах Европы, началось более чем на пятьдесят лет позже. Некоторые регионы Венгрии, фактически, начали менять тенденции раньше, чем некоторые промышленные провинции на западе. К 1900 году большинство регионов Западной и Центральной Европы присоединились к снижению рождаемости, и лишь несколько районов в Испании и Италии отложили этот процесс до 1930-х годов.
—
Христианская доктрина, особенно в Католической церкви, содержит сильные про-наталистские элементы, и даже Мальтус отвергал возможность контроля рождаемости в браке. Идеи Просвещения о разуме и роли человечества в природе, а также противостояние религиозным властям, сделали контроль рождаемости в браке этически и социально приемлемым. В подтверждение этой точки зрения Лестег показал сильную связь между секулярными настроениями и снижением рождаемости. В Бельгии рождаемость начала снижаться раньше в районах, которые голосовали за либеральные или социалистические партии, а не за партии, связанные с Католической церковью. Хотя эти регионы номинально были католическими, они также демонстрировали независимость от церковных догматов, нарушая запреты на брак в пост и адвент (Lesthaeghe, 1991). Во Франции XIX века снижение рождаемости происходило позже в тех местах, где священники отказались присягать на верность революционной конституции в 1791 году (Lesthaeghe, 1992).
Если новые религиозные идеи сыграли роль в снижении рождаемости, то они составили лишь один из факторов. Лестег и Уилсон (1986) утверждают, что как религия, так и способы производства повлияли на сроки сокращения рождаемости. Ограничение размеров семьи происходило медленнее там, где производство было организовано в трудоёмких семейных хозяйствах, таких как семейные фермы и протопромышленные мастерские, где родители сохраняли больший контроль над работой своих детей. Экономическое развитие также способствовало переходу к малым семьям, но связь между доходом и рождаемостью претерпела существенные изменения.
Демографический переход и человеческий капитал. Джордж Алтер и Грегори Кларк.
Запас прочности истощается: обзор долгового рынка 2024–2025
Жесткие денежно-кредитные условия не сломили роста рынка корпоративных облигаций, который увеличился на 12% с...
emcr.io
Запас прочности истощается: обзор долгового рынка 2024–2025
Жесткие денежно-кредитные условия не сломили роста рынка корпоративных облигаций, который увеличился на 12% с начала 2024 года и достиг рекордных 28 трлн рублей. Экономика растет, и вместе с ней растут доходы корпоратов и их аппетит к долгу для новых проектов…
Forwarded from MMI
ИНФЛЯЦИЯ В ЕВРОЗОНЕ: ГОДОВОЙ HICP ВНОВЬ ВЫРОС ДО ТАРГЕТА, БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ПОМЕСЯЧНО ВЫРОС
Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в октябре 2.0% гг vs 1.7% гг и 2.2% гг двумя месяцами ранее. Помесячный показатель ушел из области дефляции: 0.3% мм vs -0.1% мм и 0.1% мм. Базовый HICP – БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ, но выше прогноза: 2.7% гг vs 2.7% гг (ждали 2.6%), 0.2% мм vs 0.1% мм
Наименьшие годовые темпы – в Словении (0%), Ирландии (0.1%), Литве (0.1%), Словении и Италии (0.7%), самые высокие – в Румынии (4.8%), Эстонии (4.5%) и Словакии (3.5%)
Основные контрибьюторы годовой инфляции в сентябре: самые высокие годовые темпы наблюдались в сфере услуг (3.9% гг), за которыми следуют продукты питания, алкоголь и табачные изделия (2.9% гг)
Рост цен в Еврозоне: предварительная оценка Eurostat гармонизированного показателя HICP, составила в октябре 2.0% гг vs 1.7% гг и 2.2% гг двумя месяцами ранее. Помесячный показатель ушел из области дефляции: 0.3% мм vs -0.1% мм и 0.1% мм. Базовый HICP – БЕЗ ИЗМЕНЕНИЙ, но выше прогноза: 2.7% гг vs 2.7% гг (ждали 2.6%), 0.2% мм vs 0.1% мм
Наименьшие годовые темпы – в Словении (0%), Ирландии (0.1%), Литве (0.1%), Словении и Италии (0.7%), самые высокие – в Румынии (4.8%), Эстонии (4.5%) и Словакии (3.5%)
Основные контрибьюторы годовой инфляции в сентябре: самые высокие годовые темпы наблюдались в сфере услуг (3.9% гг), за которыми следуют продукты питания, алкоголь и табачные изделия (2.9% гг)
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Рекордная ключевая ставка в России может спровоцировать банкротства и дефолты ряда компаний, предупреждают экономисты. Что будет с бизнесом в условиях текущих ставок, насколько серьезен риск «волны дефолтов» и какие компании под угрозой — в материале РБК Pro
Forwarded from MMI
US PCE: ПОМЕСЯЧНО РАСТЕМ, И ЭТО НЕСКОЛЬКО МОЖЕТ БЫТЬ НЕ В ОЖИДАНИЯХ ФЕДРЕЗЕРВА
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в сентябре динамика PCE составила 0.18% мм/2.09% гг (ранее: 0.11% мм/2.27% гг), ждали 0.2% мм и 2.1% гг, а базовый индекс: 0.25% мм/2.65% гг (ранее: 0.16% мм/2.72% гг), прогноз: 0.3% мм и 2.6% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.7% гг vs 3.8% и 3.7% ранее), продовольствие (1.2% гг vs 1.1% и 1.2%), топливо (-8.1% гг vs -5.0% и 0.4%), товары длительного пользования (-1.9% гг vs -2.2% и -2.4%), повседневные товары (-0.8% гг vs -0.2% и 1.0%)
Несколько неоднозначные цифры – если годовая динамика приближается к таргету, то помесячное увеличение РСЕ дополнительного оптимизма в направлении повторного -50 бп от регулятора особенно не предоставляет. Но в целом, цифры – в рамках прогноза, посему в этот раз можно обойтись без алармизма.
Федрезерв, как известно, таргетирует не индекс потребительских цен, а дефлятор потребительских расходов (PCE). В прогнозах регулятора фигурирует именно этот показатель
Вышедшая статистика BEA показывает, что в сентябре динамика PCE составила 0.18% мм/2.09% гг (ранее: 0.11% мм/2.27% гг), ждали 0.2% мм и 2.1% гг, а базовый индекс: 0.25% мм/2.65% гг (ранее: 0.16% мм/2.72% гг), прогноз: 0.3% мм и 2.6% гг.
Динамика расходов по большинству статей: услуги (3.7% гг vs 3.8% и 3.7% ранее), продовольствие (1.2% гг vs 1.1% и 1.2%), топливо (-8.1% гг vs -5.0% и 0.4%), товары длительного пользования (-1.9% гг vs -2.2% и -2.4%), повседневные товары (-0.8% гг vs -0.2% и 1.0%)
Несколько неоднозначные цифры – если годовая динамика приближается к таргету, то помесячное увеличение РСЕ дополнительного оптимизма в направлении повторного -50 бп от регулятора особенно не предоставляет. Но в целом, цифры – в рамках прогноза, посему в этот раз можно обойтись без алармизма.
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Правительство подготовило около 900 поправок к проекту бюджета на 2025-2027 годы, предлагается перераспределить порядка 7 трлн руб, сообщил министр финансов Антон Силуанов.
«Значительная часть поправок направлена на обеспечение оборонной безопасности страны, в том числе на проведение специальной военной операции», – отметил он.
🐚 Читать РБК в Telegram
«Значительная часть поправок направлена на обеспечение оборонной безопасности страны, в том числе на проведение специальной военной операции», – отметил он.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Perforum jobs
Коммерческий директор ( продажа нефтепродуктов), Совкомбанк
Оптовые продажи нефтепродуктов, нефтехимии и СУГ на внутреннем рынке РФ;
Развитие клиентской базы, поиск и п...
perforum.io
Коммерческий директор ( продажа нефтепродуктов), Совкомбанк
Оптовые продажи нефтепродуктов, нефтехимии и СУГ на внутреннем рынке РФ;
Развитие клиентской базы, поиск и привлечение новых покупателей и поставщиков;
Выполнение плана продаж;
Проведение деловых переговоров с контрагентами;
Заключение договоров поставок…
Развитие клиентской базы, поиск и привлечение новых покупателей и поставщиков;
Выполнение плана продаж;
Проведение деловых переговоров с контрагентами;
Заключение договоров поставок…
Forwarded from Русский венчур
#газеты
Тревел-стартап WeGoTrip привлек до $450 тысяч в виде конвертируемого займа от фонда Iskra Ventures. Еще $100 тысяч сервис привлек от неназванного частного инвестора, сообщили в компании. Стартап намерен направить привлеченные деньги на разработку алгоритма для генерации аудиоэкскурсий с помощью искусственного интеллекта.
WeGoTrip основали Александр Головатый, Кирилл Чернаков и Станислав Петряков. Идея проекта возникла в 2017 году. Это пивот компании Surprise Me, которая была запущена в том же году и в итоге сосредоточилась на b2b направлении. WeGoTrip - маркетплейс аудиоэкскурсий с билетами в музеи. На платформе представлено более 300 аудиоэкскурсий по городу и популярным музеям в различных городах на русском и английском языках.
В конце прошлого года основатели WeGoTrip приняли решение о продаже российской части бизнеса. Как отметил Александр Головатый, планы кофаундеров сосредоточены “на глобальном рынке”.
В 2020 году WeGoTrip привлек инвестиции от Bank of Georgia. Средства были получены при оценке $750 тысяч в рамках акселерационной программы 500 Startups. В 202 году стартап получил $120 тысяч от частных бизнес ангелов, среди которых были владельцы туристических сервисов. В конце 2022 года в WeGoTrip вложили $900 тысяч Joint Journey Сергея Дашкова, гендиректор Tripster Борис Плотица и неназванный основатель “единорога из Силиконовой Долины”.
Согласно данным Rusprofile, ООО “Сюрпрайз ми” [юрлицо WeGoTrip] было образовано в 2017 году. Александр Головатый владеет 51%, Станислав Петряков - 19,5%. Кириллу Чернакову принадлежит еще 19,5%. АО "Алотрейд" владеет 10%. Выручка юрлица составила 36 млн рублей, чистая прибыль - 613 тысяч рублей.
https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2024/11/01/1072306-wegotrip-privlek-450-000?from=copy_text
@rusven
Тревел-стартап WeGoTrip привлек до $450 тысяч в виде конвертируемого займа от фонда Iskra Ventures. Еще $100 тысяч сервис привлек от неназванного частного инвестора, сообщили в компании. Стартап намерен направить привлеченные деньги на разработку алгоритма для генерации аудиоэкскурсий с помощью искусственного интеллекта.
WeGoTrip основали Александр Головатый, Кирилл Чернаков и Станислав Петряков. Идея проекта возникла в 2017 году. Это пивот компании Surprise Me, которая была запущена в том же году и в итоге сосредоточилась на b2b направлении. WeGoTrip - маркетплейс аудиоэкскурсий с билетами в музеи. На платформе представлено более 300 аудиоэкскурсий по городу и популярным музеям в различных городах на русском и английском языках.
В конце прошлого года основатели WeGoTrip приняли решение о продаже российской части бизнеса. Как отметил Александр Головатый, планы кофаундеров сосредоточены “на глобальном рынке”.
В 2020 году WeGoTrip привлек инвестиции от Bank of Georgia. Средства были получены при оценке $750 тысяч в рамках акселерационной программы 500 Startups. В 202 году стартап получил $120 тысяч от частных бизнес ангелов, среди которых были владельцы туристических сервисов. В конце 2022 года в WeGoTrip вложили $900 тысяч Joint Journey Сергея Дашкова, гендиректор Tripster Борис Плотица и неназванный основатель “единорога из Силиконовой Долины”.
Согласно данным Rusprofile, ООО “Сюрпрайз ми” [юрлицо WeGoTrip] было образовано в 2017 году. Александр Головатый владеет 51%, Станислав Петряков - 19,5%. Кириллу Чернакову принадлежит еще 19,5%. АО "Алотрейд" владеет 10%. Выручка юрлица составила 36 млн рублей, чистая прибыль - 613 тысяч рублей.
https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2024/11/01/1072306-wegotrip-privlek-450-000?from=copy_text
@rusven
Forwarded from MMI
РОССИЙСКАЯ ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ: И ВНОВЬ РОСТ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности вырос в октябре 50.6 пунктов vs 49.5 в сентябре. Таким образом, заход ниже отметки в 50 пунктов в прошлом месяце оказался краткосрочным
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…конъюнктура в октябре вновь улучшилась, хотя объемы производства и новые заказы продолжали сокращаться, но гораздо меньшими темпами, которые были довольно незначительными. В то же время производители зарегистрировали новый рост занятости. Несмотря на большую уверенность в перспективах на предстоящий год, увеличение объемов производства замедлились, поскольку фирмы решили распродать часть запасов, чтобы дополнить продажи и производство.
Между тем, затраты на вводимые ресурсы и расходы на выпуск продукции выросли более сильно на фоне роста цен поставщиков и транспортных услуг…»
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности вырос в октябре 50.6 пунктов vs 49.5 в сентябре. Таким образом, заход ниже отметки в 50 пунктов в прошлом месяце оказался краткосрочным
В пресс-релизе S&P Global отмечается: «…конъюнктура в октябре вновь улучшилась, хотя объемы производства и новые заказы продолжали сокращаться, но гораздо меньшими темпами, которые были довольно незначительными. В то же время производители зарегистрировали новый рост занятости. Несмотря на большую уверенность в перспективах на предстоящий год, увеличение объемов производства замедлились, поскольку фирмы решили распродать часть запасов, чтобы дополнить продажи и производство.
Между тем, затраты на вводимые ресурсы и расходы на выпуск продукции выросли более сильно на фоне роста цен поставщиков и транспортных услуг…»
Forwarded from VTs
Где предел государственного долга?
По результатам публикации поста о росте стоимости обслуживания госдолга РФ возник вопрос, а где предел, точка бифуркации, после которой размер расходов начинает неумолимо тащить галеру ко дну?
Я решил еще раз вспомнить 1997 год. Ранее делал сравнительный анализ финансов с тем временем, но размер платежей по долгу не разбирал. Сейчас, когда Минфин платит ставку по облигациям на уровне 1997 года, стало интересно сделать еще одно сравнение.
Данные за 90-е года – это проблема. Подробного отчета об исполнении бюджета 97 года я так и не нашел, пришлось собирать данные из разных источников по кусочкам. С 97 на 99 год произошла не только деноминация, но и смена кодов бюджетной классификации. В итоге, привел цифры для 1997 года по максимальным оценкам, найденным в отчетах Минфина и ЦБ.
И так 1997 год. Конечно, картина с долгом радикально не похожа на нынешнюю. Расходы бюджета 500 млрд рублей, только внутренний долг на конец года тоже 500 млрд, средняя дюрация долга - половина года. Т.е. в 1998 году уже шансов тянуть пирамиду ГКО далее не было, она стремилась перерасти сам бюджет.
Расходы же бюджета в 97 году на обслуживание всего государственного долга составили (по максимальным оценкам) 25%. Погашение внутри года ГКО-ОФЗ на 160 млрд рублей. В 1997 году пирамида ГКО еще приносила деньги (за счет стремительного роста объема эмиссии) и смогла профинансировать покрытие дефицита бюджета в размере 34 млрд рублей. Все выплаты по долгу (тело + проценты) составили 58% от всех расходов бюджета.
Итого, 1997 год даёт нам одну интересную точку – 25% расходов бюджета идут на обслуживание государственного долга.
Для 2025 года мы берем Проект закона о бюджете. И там запланировано 3 181 млрд расходов на долг. Но, это по оценкам сентября. Больше трети внутреннего долга – это флоатеры. Ставка по ним будет на 3-5% выше, чем это закладывало Правительство при внесении бюджета в ГД. С учетом этих корректировок обслуживание долга будет стоить больше – не менее 3 580 млрд или 8.6% от всех расходов (было 6.2% в 2024 году). Для 2026 года – это будет не менее 9%. На лицо резкий скачок из-за резкого роста учетной ставки за последние 12 мес.
Если «застресстестить» ситуацию и предположить, что долг рефинансировать нет возможности, то нужно будет еще потратить средства на погашение тела. Тогда для 2025 года эти расходы составят 12,1% (против 58% в 1997).
Не знаю какой вывод тут сделать. Но хочется «пошутить», что Эльвира Набиуллина пока может и дальше повышать ставку без угрозы повторить 1997-98 год, но, в тоже время, беспредельно гнать ставку вверх уже не получится.
#макро #макроэкономика #бюджет #госдолг
По результатам публикации поста о росте стоимости обслуживания госдолга РФ возник вопрос, а где предел, точка бифуркации, после которой размер расходов начинает неумолимо тащить галеру ко дну?
Я решил еще раз вспомнить 1997 год. Ранее делал сравнительный анализ финансов с тем временем, но размер платежей по долгу не разбирал. Сейчас, когда Минфин платит ставку по облигациям на уровне 1997 года, стало интересно сделать еще одно сравнение.
Данные за 90-е года – это проблема. Подробного отчета об исполнении бюджета 97 года я так и не нашел, пришлось собирать данные из разных источников по кусочкам. С 97 на 99 год произошла не только деноминация, но и смена кодов бюджетной классификации. В итоге, привел цифры для 1997 года по максимальным оценкам, найденным в отчетах Минфина и ЦБ.
И так 1997 год. Конечно, картина с долгом радикально не похожа на нынешнюю. Расходы бюджета 500 млрд рублей, только внутренний долг на конец года тоже 500 млрд, средняя дюрация долга - половина года. Т.е. в 1998 году уже шансов тянуть пирамиду ГКО далее не было, она стремилась перерасти сам бюджет.
Расходы же бюджета в 97 году на обслуживание всего государственного долга составили (по максимальным оценкам) 25%. Погашение внутри года ГКО-ОФЗ на 160 млрд рублей. В 1997 году пирамида ГКО еще приносила деньги (за счет стремительного роста объема эмиссии) и смогла профинансировать покрытие дефицита бюджета в размере 34 млрд рублей. Все выплаты по долгу (тело + проценты) составили 58% от всех расходов бюджета.
Итого, 1997 год даёт нам одну интересную точку – 25% расходов бюджета идут на обслуживание государственного долга.
Для 2025 года мы берем Проект закона о бюджете. И там запланировано 3 181 млрд расходов на долг. Но, это по оценкам сентября. Больше трети внутреннего долга – это флоатеры. Ставка по ним будет на 3-5% выше, чем это закладывало Правительство при внесении бюджета в ГД. С учетом этих корректировок обслуживание долга будет стоить больше – не менее 3 580 млрд или 8.6% от всех расходов (было 6.2% в 2024 году). Для 2026 года – это будет не менее 9%. На лицо резкий скачок из-за резкого роста учетной ставки за последние 12 мес.
Если «застресстестить» ситуацию и предположить, что долг рефинансировать нет возможности, то нужно будет еще потратить средства на погашение тела. Тогда для 2025 года эти расходы составят 12,1% (против 58% в 1997).
Не знаю какой вывод тут сделать. Но хочется «пошутить», что Эльвира Набиуллина пока может и дальше повышать ставку без угрозы повторить 1997-98 год, но, в тоже время, беспредельно гнать ставку вверх уже не получится.
#макро #макроэкономика #бюджет #госдолг
DB про Швейцарию: успели забыть про отрицательные ставки?
This morning Swiss inflation numbers fell deeper into deflation territory and we think that the odds of negative rates are rising again:
Current Swiss policy would be much more restrictive in a world with increased trade frictions given how open the Swiss economy is;
Further CHF strength should continue to weigh on inflation via the imported goods channel;
The SNB would likely prefer to keep Switzerland off the US Treasury Department's list of currency manipulators and therefore avoid intervening too aggressively in FX;
The current SNB policy rate is already very low in nominal terms, at just 1.0%, leaving less room to ease and remain in positive territory.
As a broader point, despite this week’s small upside inflation surprise in the Eurozone, it is hard to see broader Euro-area inflation forces as anything but disinflationary given the very soft inflation numbers coming in throughout the smaller European economies recently (Sweden, Norway, and today Switzerland).
This morning Swiss inflation numbers fell deeper into deflation territory and we think that the odds of negative rates are rising again:
Current Swiss policy would be much more restrictive in a world with increased trade frictions given how open the Swiss economy is;
Further CHF strength should continue to weigh on inflation via the imported goods channel;
The SNB would likely prefer to keep Switzerland off the US Treasury Department's list of currency manipulators and therefore avoid intervening too aggressively in FX;
The current SNB policy rate is already very low in nominal terms, at just 1.0%, leaving less room to ease and remain in positive territory.
As a broader point, despite this week’s small upside inflation surprise in the Eurozone, it is hard to see broader Euro-area inflation forces as anything but disinflationary given the very soft inflation numbers coming in throughout the smaller European economies recently (Sweden, Norway, and today Switzerland).
Forwarded from Forbes Russia | The Globals
Доходы кибермошенников в Telegram упали после обещания Дурова раскрывать IP-адреса.
Доходы мошенников, похищающих деньги и данные по схеме «Мамонт», в среднем упали на 22% после слов создателя Telegram Павла Дурова о том, что компания раскрывает правоохранительным органам IP-адреса и номера телефонов нарушителей, рассказали изданию РБК в компании F.A.C.C.T.
В занимающей кибер безопасностью компании рассказали, что после заявления Дурова «некоторые мошеннические группы стали отказываться от взаимодействия в мессенджере». В итоге доходы 70% мошеннических групп, работающих по схеме «Мамонт», за четыре недели сократились с 58 млн до 45 млн рублей.
Схема «Мамонт» – это кража данных и денег при оплате фейковых покупок или бронировании жилья и при переходе на фишинговые страницы.
@forbesglobalrus
Доходы мошенников, похищающих деньги и данные по схеме «Мамонт», в среднем упали на 22% после слов создателя Telegram Павла Дурова о том, что компания раскрывает правоохранительным органам IP-адреса и номера телефонов нарушителей, рассказали изданию РБК в компании F.A.C.C.T.
В занимающей кибер безопасностью компании рассказали, что после заявления Дурова «некоторые мошеннические группы стали отказываться от взаимодействия в мессенджере». В итоге доходы 70% мошеннических групп, работающих по схеме «Мамонт», за четыре недели сократились с 58 млн до 45 млн рублей.
Схема «Мамонт» – это кража данных и денег при оплате фейковых покупок или бронировании жилья и при переходе на фишинговые страницы.
@forbesglobalrus
Forwarded from Evening Prophet
К вопросу о междисциплинарности. Вот тут замечательный этюд, как экономисты ищут ответ о падении рождаемости, анализируя потребительское поведение. Типа ребенок - как автомобиль, и их покупают один-два подороже, а не пять подешевле.
Это любопытная теория, но авторы почему-то не обращают внимание на другой бурно развивающийся тот же период процесс - резкое снижение детской смертности. Оно началось как раз во второй половине XIX века, и за 50 лет из 1 из 3х в Европе стали умирать 1 из 10. И это - только младенческая смертность, до 15 умирало еще столько же. А уже к 1930 умирало значительно меньше, плюс в развитых странах начинались вакцинации.
Таким образом, если брать модель автомобилей, то разница в «покупках» не в 1 мерседес vs 5 хундаев, а покупка 5 лад, которые рассыпаются за 2-3 года, vs 1 иномарка, которая проездит 15 лет. И если бы экономистам хватало междисциплинарной эрудиции, то это вывод был бы очевиден.
Это любопытная теория, но авторы почему-то не обращают внимание на другой бурно развивающийся тот же период процесс - резкое снижение детской смертности. Оно началось как раз во второй половине XIX века, и за 50 лет из 1 из 3х в Европе стали умирать 1 из 10. И это - только младенческая смертность, до 15 умирало еще столько же. А уже к 1930 умирало значительно меньше, плюс в развитых странах начинались вакцинации.
Таким образом, если брать модель автомобилей, то разница в «покупках» не в 1 мерседес vs 5 хундаев, а покупка 5 лад, которые рассыпаются за 2-3 года, vs 1 иномарка, которая проездит 15 лет. И если бы экономистам хватало междисциплинарной эрудиции, то это вывод был бы очевиден.
Telegram
Экономика долгого времени
Экономические модели рождаемости сталкиваются с фундаментальной проблемой. Все правдоподобные модели регулирования численности населения для доиндустриального мира зависят от положительной связи между чистой рождаемостью и доходом. Эта положительная корреляция…
👍1