DB: 10 выводов о Тарифах Трампа
P.2
7. Beware complex supply chains. EUR/USD is reacting with relief that no mention of European trade was made. But note for example that German car manufacturers have huge production capacity in Mexico that is then on-sold to the US. Also note the complex inter-play of Chinese and Mexico trade which makes the negative impact of tariffs on Mexico even bigger, see our report here.
8. Canada most under-priced. The Canadian dollar has had the largest risk-adjusted weakening move since the tariffs were announced. Canada is the most vulnerable DM country to extra tariffs but also the least under-priced in terms of risks. We have published a separate piece on this topic this morning.
9. The softer the market reaction, the greater the likelihood of more tariffs. The equity market reaction has so far been very benign, we would argue likely on the back of the transactional interpretation. That US domestic small-caps have been leading the recent market rally also helps reduce the impact. The first Trump administration showed that the more benign the market reaction, the greater the likelihood of further escalation.
10. Truth Social is the new avenue for announcements. During the first Trump administration, it was Twitter. Market participants need to be watching the President's new social media platform now.
Тред DB о тарифах
https://emcr.io/news/threads/670535aa54692
P.2
7. Beware complex supply chains. EUR/USD is reacting with relief that no mention of European trade was made. But note for example that German car manufacturers have huge production capacity in Mexico that is then on-sold to the US. Also note the complex inter-play of Chinese and Mexico trade which makes the negative impact of tariffs on Mexico even bigger, see our report here.
8. Canada most under-priced. The Canadian dollar has had the largest risk-adjusted weakening move since the tariffs were announced. Canada is the most vulnerable DM country to extra tariffs but also the least under-priced in terms of risks. We have published a separate piece on this topic this morning.
9. The softer the market reaction, the greater the likelihood of more tariffs. The equity market reaction has so far been very benign, we would argue likely on the back of the transactional interpretation. That US domestic small-caps have been leading the recent market rally also helps reduce the impact. The first Trump administration showed that the more benign the market reaction, the greater the likelihood of further escalation.
10. Truth Social is the new avenue for announcements. During the first Trump administration, it was Twitter. Market participants need to be watching the President's new social media platform now.
Тред DB о тарифах
https://emcr.io/news/threads/670535aa54692
emcr.io
EMCR News: EMCR experts
DB: в мире 10 000 тарифов.
We went through more than 10,000 tariff lines across the world’s biggest economies to answer three questions:
Who would be hit the most by President Trump’s reciprocal tariff proposals?
Canada and most Latin American countries…
We went through more than 10,000 tariff lines across the world’s biggest economies to answer three questions:
Who would be hit the most by President Trump’s reciprocal tariff proposals?
Canada and most Latin American countries…
Forwarded from Русский венчур
Grishin Robotics Дмитрия Гришина вложился в канадскую игровую студию Squido Studio. Раунд на $3 млн возглавил Triptyq Capital при участии FJ Labs, Hartmann Capital, Fairway Capital, Earthling VC и CMF. С помощью привлеченных средств стартап планирует расширить команду разработчиков.
Squido Studio запустили в 2019 году. Студия базируется в Монреале. Стартап разработал многопользовательскую игру DigiGods с фокусом на дополненную реальность. Она рассчитана на представителей поколений Z и Alpha, “которым требуется полное погружение”. Пользователи могут конструировать виртуальные миры: от городских пейзажей до фантастических лесов, а также делать предметы игровыми, общаться с друзьями и создавать собственные “эпические приключения”.
Grishin Robotics был основан в 2012 году одним из основателей VK Дмитрием Гришиным [весной 2022 года он покинул пост председателя совета директоров VK Company]. Штаб-квартира фонда находится в США. Grishin Robotics инвестирует в международные проекты, связанные с робототехникой, ИИ, IoT.
@rusven
Squido Studio запустили в 2019 году. Студия базируется в Монреале. Стартап разработал многопользовательскую игру DigiGods с фокусом на дополненную реальность. Она рассчитана на представителей поколений Z и Alpha, “которым требуется полное погружение”. Пользователи могут конструировать виртуальные миры: от городских пейзажей до фантастических лесов, а также делать предметы игровыми, общаться с друзьями и создавать собственные “эпические приключения”.
Grishin Robotics был основан в 2012 году одним из основателей VK Дмитрием Гришиным [весной 2022 года он покинул пост председателя совета директоров VK Company]. Штаб-квартира фонда находится в США. Grishin Robotics инвестирует в международные проекты, связанные с робототехникой, ИИ, IoT.
@rusven
Forwarded from Forbes Russia | The Globals
Huawei с 2025 года полностью откажется от Android и перейдет на собственное программное обеспечение HarmonyOS Next, сообщает Bloomberg.
Huawei демонстрирует стремление к независимости от американских технологий. Новый флагман Mate 70, который выйдет в продажу 4 декабря, будет оснащен процессором китайского производства. Ожидается, что HarmonyOS Next улучшит производительность на 40% по сравнению с предшественником. Однако детали о чипах компания пока не раскрывает.
Huawei сталкивается с ограничениями из-за санкций США, что затрудняет доступ к передовым технологиям производства чипов. Несмотря на это, компания увеличила продажи смартфонов за последние семь кварталов.
@forbesglobalrus
Huawei демонстрирует стремление к независимости от американских технологий. Новый флагман Mate 70, который выйдет в продажу 4 декабря, будет оснащен процессором китайского производства. Ожидается, что HarmonyOS Next улучшит производительность на 40% по сравнению с предшественником. Однако детали о чипах компания пока не раскрывает.
Huawei сталкивается с ограничениями из-за санкций США, что затрудняет доступ к передовым технологиям производства чипов. Несмотря на это, компания увеличила продажи смартфонов за последние семь кварталов.
@forbesglobalrus
❤1
Forwarded from MMI
ЦЕНЫ НА ЖИЛЬЕ В США: РЫНОК, ПОХОЖЕ, НАЧАЛ ОСТЫВАТЬ
В августе сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.18% мм vs 0.33% мм в августе, годовая динамика: 4.59% гг vs 5.21% гг месяцем ранее (ждали 4.7% мм).
В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон.
Ставка на 30-летнюю ипотеку в отчетном месяце составила 6.18% годовых, но в октябре уже была выше – 6.43%, а в ноябре подросла до 6.8%
Хоть и рост цен продолжается, но темпы явно начали сокращаться. Перегрев уже не такой явный, а подросшая ставка по ипотеке будет способствовать сохранению этого тренда в ближайшее время
В августе сезонно-сглаженный ценовой индекс по 20 крупнейшим городам США вырос на 0.18% мм vs 0.33% мм в августе, годовая динамика: 4.59% гг vs 5.21% гг месяцем ранее (ждали 4.7% мм).
В S&P CoreLogic Case-Shiller20 входят: Атланта, Бостон, Шарлотт, Чикаго, Кливленд, Даллас, Денвер, Детройт, Лас-Вегас, Лос-Анджелес, Майами, Миннеаполис, Нью-Йорк, Феникс, Портленд, Сан-Диего, Сан-Франциско, Сиэтл, Тампа и Вашингтон.
Ставка на 30-летнюю ипотеку в отчетном месяце составила 6.18% годовых, но в октябре уже была выше – 6.43%, а в ноябре подросла до 6.8%
Хоть и рост цен продолжается, но темпы явно начали сокращаться. Перегрев уже не такой явный, а подросшая ставка по ипотеке будет способствовать сохранению этого тренда в ближайшее время
Forwarded from MMI
КОРПОРАТИВНЫЙ КРЕДИТ в ОКТЯБРЕ: РЕКОРДНЫЙ РОСТ ПОЧТИ ЧТО ЗА 2 ГОДА
По данным ЦБ: В ОКТЯБРЕ рост корпоративного кредита (в рублях и валюте): +2 475 млрд (+2.9%), за последние 12 мес: +15 839 млрд (+22.4%).
Рост корпоративного кредита не только не замедлился, но даже ускорился: +2.9% за месяц – это max прирост с декабря 2022г.
ЦБ отмечает: «Кредиты брали компании из разных отраслей. Отдельные крупные выдачи инвестиционных кредитов пришлись на нефтехимические компании. Более трети прироста, как и в предыдущие месяцы, обеспечили кредиты на финансирование инвестиционных проектов. У отдельных компаний при этом растет долговая нагрузка, что несет повышенные риски. В целях сохранения устойчивости банковского сектора Банк России рассматривает возможность введения макропруденциальных надбавок по кредитам крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой»
Принимая решение по ставке 25 октября, ЦБ уже понимал октябрьскую картину. Для решения 20 декабря важной будет динамика кредита в ноябре.
По данным ЦБ: В ОКТЯБРЕ рост корпоративного кредита (в рублях и валюте): +2 475 млрд (+2.9%), за последние 12 мес: +15 839 млрд (+22.4%).
Рост корпоративного кредита не только не замедлился, но даже ускорился: +2.9% за месяц – это max прирост с декабря 2022г.
ЦБ отмечает: «Кредиты брали компании из разных отраслей. Отдельные крупные выдачи инвестиционных кредитов пришлись на нефтехимические компании. Более трети прироста, как и в предыдущие месяцы, обеспечили кредиты на финансирование инвестиционных проектов. У отдельных компаний при этом растет долговая нагрузка, что несет повышенные риски. В целях сохранения устойчивости банковского сектора Банк России рассматривает возможность введения макропруденциальных надбавок по кредитам крупным компаниям с высокой долговой нагрузкой»
Принимая решение по ставке 25 октября, ЦБ уже понимал октябрьскую картину. Для решения 20 декабря важной будет динамика кредита в ноябре.
Forwarded from MMI
ПРИБЫЛИ ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ: ДО ПОЛНОГО КОМФОРТА ВСЕ ЕЩЕ ДАЛЕКОВАТО
Согласно данным Национального Бюро статистики, прибыльность индустриального сектора Поднебесной составила в сентябре на -10.1% гг vs провала на -27.1% гг ранее. За 10 месяцев спад составил -4.3% гг
Годовым темпам удалось отойти от достаточно экстремальных значений сентября, но динамика в любом случае пока что остается заметно отрицательной. Впрочем, в абсолюте прибыльность находится на относительно приемлемом уровне.
За 10м24 прибыли госкомпаний упали на -8.2% гг vs -6.5% гг в январе-сентябре, ситуация в частном секторе выправляется: -1.3% гг vs -9.6% гг ранее.
Из обследованных отраслей темпы сократились в добыче угля (-23.7% гг), стройке (-49.6%), химии и удобрениях (-7.7%), оборудовании (-5.1%) и производстве машин (-3.2%), а также добыче нефти и природного газа (-1.8%).
Увеличились прибыли в производстве цветных металлов (40.0%), электрооборудования и связи (8.4%), текстиля (5.3%) и продовольствии (2.8%)
Согласно данным Национального Бюро статистики, прибыльность индустриального сектора Поднебесной составила в сентябре на -10.1% гг vs провала на -27.1% гг ранее. За 10 месяцев спад составил -4.3% гг
Годовым темпам удалось отойти от достаточно экстремальных значений сентября, но динамика в любом случае пока что остается заметно отрицательной. Впрочем, в абсолюте прибыльность находится на относительно приемлемом уровне.
За 10м24 прибыли госкомпаний упали на -8.2% гг vs -6.5% гг в январе-сентябре, ситуация в частном секторе выправляется: -1.3% гг vs -9.6% гг ранее.
Из обследованных отраслей темпы сократились в добыче угля (-23.7% гг), стройке (-49.6%), химии и удобрениях (-7.7%), оборудовании (-5.1%) и производстве машин (-3.2%), а также добыче нефти и природного газа (-1.8%).
Увеличились прибыли в производстве цветных металлов (40.0%), электрооборудования и связи (8.4%), текстиля (5.3%) и продовольствии (2.8%)
Forwarded from Финансовый конструктор
Продолжая тему скандала с распределением торговых сделок между клиентами в случае с Кенем Личем из структуры управляющей компании Franklin Resources, Barron’s пишет, что этот случай выявил серьезную системную проблему для всей системы торговли облигациями и срочных сделок в США. Нет никакой уверенности в том, что практика Лича не являлась распространенной. Теперь вся отрасль управления активами стоит перед риском массовых проверок, если только ожидаемых уход председателя SEC Гэри Генслера, о котором он обещал объявить в день инаугурации Трампа, не изменит эту ситуацию.
Макс Кертин, аналитик Morningstar, говорит, что он «не удивился бы, если бы подобные вопросы стали объектом пристального внимания в отрасли», особенно в плане торговли. «Распределение сделок — это действительно суть всего», — говорит он. «Управляющие финансами готовятся к такой возможности». В мировой практике это мошенничество известно под термином «cherry-picking» (сбор сливок).
В конкретном кейсе, как объясняет Barron’s, суть нарушений Лича заключается в том, что он «нарушил инструкции Western Asset по практике распределения торговых сделок», он обычно не использовал электронную торговую систему Western «или не указывал распределение сделок в черновиках тикетов при размещении сделок». «Вместо этого Лич в основном размещал сделки, звоня своим контактам (т. е. зарегистрированным представителям) в брокерских фирмах», и «вопреки правилам Western Asset, Лич не документировал и не сообщал о предполагаемом распределении во время своих сделок», — говорится в жалобе SEC. Адвокат Лича заявил, что обвинения против управляющего портфелем «необоснованны», и что Лич «не получил никакой выгоды от предполагаемого неправомерного поведения», сообщила The Wall Street Journal в понедельник.
«Программное обеспечение для распределения торговых сделок лучше подходит для торговли акциями, а также для того, чтобы четко разъяснить, как распределять акции по определенным счетам», — говорит Сальваторе Файя, президент и CEO Vigilant Compliance, компании из Филадельфии, которая обслуживает управляющих активами. Системы управления торговыми поручениями использоваться для автоматического расчета того, сколько акций может понадобиться управляющему портфелем для каждого клиента, на основе цены акций, добавляет он.
«Когда вы говорите о других ценных бумагах, таких как инструменты с фиксированным доходом или деривативы, торговые системы не так хороши для работы с ними. Здесь немного больше ручного управления». Это потенциально позволяет управляющим портфелями облигаций отклоняться от заявленной ротации торговли, поэтому при таких типах торговли SEC хотела бы убедиться, что управляющие финансами выполняют свои фидуциарные обязанности перед всеми клиентами. «Так что вы не можете сказать: «Это лучшие сделки», — говорит Файя. «Мы заработали больше денег на этой сделке, и мы собираемся распределить их между этими клиентами. Вы должны распределить их пропорционально. У них есть процедуры распределения сделок в фирмах».
С того момента, когда летом текущего года появились новости о федеральных расследованиях в Western, управляющие активами сообщили, что они знают об интересе SEC к этой области. Они также попросили Vigilant пересмотреть свою политику и процессы торговых распределений, чтобы действовать проактивно, комментирует Файя.
Макс Кертин, аналитик Morningstar, говорит, что он «не удивился бы, если бы подобные вопросы стали объектом пристального внимания в отрасли», особенно в плане торговли. «Распределение сделок — это действительно суть всего», — говорит он. «Управляющие финансами готовятся к такой возможности». В мировой практике это мошенничество известно под термином «cherry-picking» (сбор сливок).
В конкретном кейсе, как объясняет Barron’s, суть нарушений Лича заключается в том, что он «нарушил инструкции Western Asset по практике распределения торговых сделок», он обычно не использовал электронную торговую систему Western «или не указывал распределение сделок в черновиках тикетов при размещении сделок». «Вместо этого Лич в основном размещал сделки, звоня своим контактам (т. е. зарегистрированным представителям) в брокерских фирмах», и «вопреки правилам Western Asset, Лич не документировал и не сообщал о предполагаемом распределении во время своих сделок», — говорится в жалобе SEC. Адвокат Лича заявил, что обвинения против управляющего портфелем «необоснованны», и что Лич «не получил никакой выгоды от предполагаемого неправомерного поведения», сообщила The Wall Street Journal в понедельник.
«Программное обеспечение для распределения торговых сделок лучше подходит для торговли акциями, а также для того, чтобы четко разъяснить, как распределять акции по определенным счетам», — говорит Сальваторе Файя, президент и CEO Vigilant Compliance, компании из Филадельфии, которая обслуживает управляющих активами. Системы управления торговыми поручениями использоваться для автоматического расчета того, сколько акций может понадобиться управляющему портфелем для каждого клиента, на основе цены акций, добавляет он.
«Когда вы говорите о других ценных бумагах, таких как инструменты с фиксированным доходом или деривативы, торговые системы не так хороши для работы с ними. Здесь немного больше ручного управления». Это потенциально позволяет управляющим портфелями облигаций отклоняться от заявленной ротации торговли, поэтому при таких типах торговли SEC хотела бы убедиться, что управляющие финансами выполняют свои фидуциарные обязанности перед всеми клиентами. «Так что вы не можете сказать: «Это лучшие сделки», — говорит Файя. «Мы заработали больше денег на этой сделке, и мы собираемся распределить их между этими клиентами. Вы должны распределить их пропорционально. У них есть процедуры распределения сделок в фирмах».
С того момента, когда летом текущего года появились новости о федеральных расследованиях в Western, управляющие активами сообщили, что они знают об интересе SEC к этой области. Они также попросили Vigilant пересмотреть свою политику и процессы торговых распределений, чтобы действовать проактивно, комментирует Файя.
Forwarded from MMI
ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ УВЕРЕННОСТЬ В США: СИТУАЦИЯ ОПРЕДЕЛЕННО ВЫПРАВЛЯЕТСЯ
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в ноябре составил 111.7 пунктов vs 109.6 (пересмотрен вверх). Это 2.0% мм и 10.6% гг vs 10.4% мм и 10.5% гг в октябре.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, увеличился до 140.9 vs 138.0 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, вырос до 92.3 с 89.1 ранее.
The Conference Board отмечает: ”…потребительское доверие продолжало улучшаться в ноябре и достигло верхней границы диапазона, преобладавшего за последние два года. Ноябрьский рост был в основном обусловлен более позитивными оценками потребителей нынешней ситуации, особенно на рынке труда. По сравнению с октябрем потребители также были значительно более оптимистичны в отношении будущей доступности рабочих мест, которая достигла самого высокого уровня почти за три года. Между тем, ожидания потребителей относительно будущих условий ведения бизнеса остались неизменными, и они были немного менее позитивны в отношении будущих доходов...”
Опубликованный The Conference Board индекс доверия потребителей в США в ноябре составил 111.7 пунктов vs 109.6 (пересмотрен вверх). Это 2.0% мм и 10.6% гг vs 10.4% мм и 10.5% гг в октябре.
Индекс текущей ситуации, основанный на оценке потребителями нынешних условий бизнеса и рынка труда, увеличился до 140.9 vs 138.0 в прошлом месяце. Индекс ожиданий, основанный на краткосрочных прогнозах потребителей в отношении доходов, бизнеса и условий на рынке труда, вырос до 92.3 с 89.1 ранее.
The Conference Board отмечает: ”…потребительское доверие продолжало улучшаться в ноябре и достигло верхней границы диапазона, преобладавшего за последние два года. Ноябрьский рост был в основном обусловлен более позитивными оценками потребителей нынешней ситуации, особенно на рынке труда. По сравнению с октябрем потребители также были значительно более оптимистичны в отношении будущей доступности рабочих мест, которая достигла самого высокого уровня почти за три года. Между тем, ожидания потребителей относительно будущих условий ведения бизнеса остались неизменными, и они были немного менее позитивны в отношении будущих доходов...”
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Часть инвесторов из дружественных стран применяют «обходные схемы», покупая у недружественных иностранцев российские активы с дисконтом для последующей перепродажи на российском рынке. Об этом рассказал в интервью РБК первый зампред Банка России Владимир Чистюхин, отвечая на вопрос, возможна ли разблокировка активов «дружественных» инвесторов на счетах типа С.
🐚 Читать РБК в Telegram
«Дело в том, что некоторые «дружественные» нерезиденты стали использовать обходные схемы. Они покупают российские ценные бумаги у «недружественных» инвесторов, минуя требования нашего законодательства, чтобы затем продать их на нашем рынке. И такие схемы получили значимое распространение. В этом случае выплаты по ценным бумагам зачисляются на счет С»
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
FT: Сторонники Маска в сделке с Twitter получили долю в ИИ-стартапе xAI
Маск передал инвесторам, поддержавшим его приобретение Twitter за $44 млрд долларов, 25% акций компании xAI, которую он основал в прошлом году, чтобы конкурировать с такими конкурентами, как OpenAI и Anthropic.
По словам источников FT, компания xAI намерена закрыть новый раунд привлечения средств в размере $5 млрд уже в среду, что удвоит ее стоимость до $50 млрд всего за шесть месяцев.
Это означает, что некоторые из сторонников Маска, которые понесли миллиарды долларов нереализованных убытков от поглощения Twitter, могут «возместить» убытки за счет акций xAI благодаря значительному росту стоимости стартапа.
Среди инвесторов обеих компаний Маска - Fidelity, соучредитель Oracle Ларри Эллисон, саудовский принц Альвалед бин Талал, основатель Twitter Джек Дорси и венчурные фирмы Кремниевой долины Sequoia Capital и Andreessen Horowitz.
Связи между предприятиями Маска - последний пример пересекающихся стимулов для тех, кто поддерживает его предприятия.
Многие из его финансовых сторонников оправдывали свою поддержку поглощения Twitter как средство остаться в орбите Маска. Теперь эта тактика считается особо прозорливой.
Когда завершится раунд финансирования, xAI привлечет в общей сложности около $11 млрд инвестиций, необходимых для создания моделей ИИ и одного из крупнейших в мире кластеров суперкомпьютеров.
Быстрый рост компании стал благом для инвесторов Twitter, от которых Маск получил $7,1 млрд для финансирования поглощения, а остальные средства были получены за счет банковских кредитов и собственного состояния Маска, в том числе от продажи акций Tesla. Банки, включая Morgan Stanley и Barclays, держат около $13 млрд долгов Twitter.
В мае xAI провела сбор средств в размере $6 млрд, что стало первым крупным вливанием денег от внешних инвесторов, в результате чего компания была оценена в $24 млрд. Многие из тех, кто поддерживал X Маска, решили вложить в стартап еще больше денег, например, Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Prince Alwaleed и Fidelity.
В последний раунд финансирования смогли вложиться только те инвесторы, которые поддержали xAI в предыдущем раунде.
Несмотря на свою прибыльность, связанные сделки создают сложные проблемы для инвесторов в компании Маска: «Сложно регулировать конфликт интересов в таких случаях», - говорит инвестор одной из компаний. «Ты должен действовать как фидуциарий, но при этом оказываешься по обе стороны конфликта».
📌Тред про ситуацию с Twitter-X https://emcr.io/news/t/elon-musk-and-x
Маск передал инвесторам, поддержавшим его приобретение Twitter за $44 млрд долларов, 25% акций компании xAI, которую он основал в прошлом году, чтобы конкурировать с такими конкурентами, как OpenAI и Anthropic.
По словам источников FT, компания xAI намерена закрыть новый раунд привлечения средств в размере $5 млрд уже в среду, что удвоит ее стоимость до $50 млрд всего за шесть месяцев.
Это означает, что некоторые из сторонников Маска, которые понесли миллиарды долларов нереализованных убытков от поглощения Twitter, могут «возместить» убытки за счет акций xAI благодаря значительному росту стоимости стартапа.
Среди инвесторов обеих компаний Маска - Fidelity, соучредитель Oracle Ларри Эллисон, саудовский принц Альвалед бин Талал, основатель Twitter Джек Дорси и венчурные фирмы Кремниевой долины Sequoia Capital и Andreessen Horowitz.
Связи между предприятиями Маска - последний пример пересекающихся стимулов для тех, кто поддерживает его предприятия.
Многие из его финансовых сторонников оправдывали свою поддержку поглощения Twitter как средство остаться в орбите Маска. Теперь эта тактика считается особо прозорливой.
Когда завершится раунд финансирования, xAI привлечет в общей сложности около $11 млрд инвестиций, необходимых для создания моделей ИИ и одного из крупнейших в мире кластеров суперкомпьютеров.
Быстрый рост компании стал благом для инвесторов Twitter, от которых Маск получил $7,1 млрд для финансирования поглощения, а остальные средства были получены за счет банковских кредитов и собственного состояния Маска, в том числе от продажи акций Tesla. Банки, включая Morgan Stanley и Barclays, держат около $13 млрд долгов Twitter.
В мае xAI провела сбор средств в размере $6 млрд, что стало первым крупным вливанием денег от внешних инвесторов, в результате чего компания была оценена в $24 млрд. Многие из тех, кто поддерживал X Маска, решили вложить в стартап еще больше денег, например, Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Prince Alwaleed и Fidelity.
В последний раунд финансирования смогли вложиться только те инвесторы, которые поддержали xAI в предыдущем раунде.
Несмотря на свою прибыльность, связанные сделки создают сложные проблемы для инвесторов в компании Маска: «Сложно регулировать конфликт интересов в таких случаях», - говорит инвестор одной из компаний. «Ты должен действовать как фидуциарий, но при этом оказываешься по обе стороны конфликта».
📌Тред про ситуацию с Twitter-X https://emcr.io/news/t/elon-musk-and-x
Forwarded from proVenture (проВенчур)
🌪 Как может выглядеть воронка пайплайн проектов у венчурного инвестора?
Хьюго Рауш (Microsoft) сделал гайд по тому, как готовить дэк стартапа. Для вас, дорогие читатели, он Америку не должен открывать, потому что в канале были ресурсы и по-лучше, но он опубликовал пост в Linkedin, в котором была ссылка на сам гайд, и в этих двух источниках он приложил сразу два графика с воронкой пайплайна венчурного фонда.
Нет понимания, насколько они реальные, а не гипотетические, но на реальные вполне смахивают. Посмотрим:
▪️Вариант 1:
▫️Considered: 100%;
▫️Met management: 25%;
▫️Review with partners: 10%;
▫️Due diligence: 6%;
▫️Term sheet offered: 4.6%;
▫️Close: 2%.
▪️Вариант 2:
▫️Inbound application: 100% (3,000);
▫️Considered seriously: 6.7% (200);
▫️Funded: 0.7% (20).
Скорее ближе к правде второй вариант, к сожалению. Но в общем смысле что можно вынести отсюда:
🔹Серьезно рассматривается 6-10% сделок;
🔹В 77% случаев если есть дью дил, то вы получаете term sheet;
🔹В более чем 50% сделок, где инвестор дает term sheet, он в итоге не попадает.
👉 Все же ссылка на гайд, если вам интересно.
@proVenture
#howtovc #полезное
Хьюго Рауш (Microsoft) сделал гайд по тому, как готовить дэк стартапа. Для вас, дорогие читатели, он Америку не должен открывать, потому что в канале были ресурсы и по-лучше, но он опубликовал пост в Linkedin, в котором была ссылка на сам гайд, и в этих двух источниках он приложил сразу два графика с воронкой пайплайна венчурного фонда.
Нет понимания, насколько они реальные, а не гипотетические, но на реальные вполне смахивают. Посмотрим:
▪️Вариант 1:
▫️Considered: 100%;
▫️Met management: 25%;
▫️Review with partners: 10%;
▫️Due diligence: 6%;
▫️Term sheet offered: 4.6%;
▫️Close: 2%.
▪️Вариант 2:
▫️Inbound application: 100% (3,000);
▫️Considered seriously: 6.7% (200);
▫️Funded: 0.7% (20).
Скорее ближе к правде второй вариант, к сожалению. Но в общем смысле что можно вынести отсюда:
🔹Серьезно рассматривается 6-10% сделок;
🔹В 77% случаев если есть дью дил, то вы получаете term sheet;
🔹В более чем 50% сделок, где инвестор дает term sheet, он в итоге не попадает.
👉 Все же ссылка на гайд, если вам интересно.
@proVenture
#howtovc #полезное
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Грядущая зима в Европе будет самый холодной с момента начала полномасштабных боевых действий на Украине, пишет Bloomberg на основании данных Европейского центра среднесрочных прогнозов погоды. Несмотря на то, что в целом температуры будут на уровне выше нормы, это все же приведет к увеличению спроса на отопление до самого высокого уровня с начала военной операции, на это указывают данные Maxar Technologies. Это стимулирует рост «и без того высоких цен» на энергоносители, отмечает агентство. Bloomberg напоминает, что с 1 января также остановятся поставки газа через Украину.
Данные Weather Services International свидетельствуют, что температуры упадут уже в декабре, а спрос на отопление по всей Европе превысит сезонные нормы. Например, в Осло средняя температура, по прогнозам, упадет до -12°С, что на девять градусов ниже 30-летнего среднего значения. Метеорологи также ожидают наиболее существенного понижения температур в Италии и на Балканах.
🐚 Следить за новостями РБК в Telegram
Данные Weather Services International свидетельствуют, что температуры упадут уже в декабре, а спрос на отопление по всей Европе превысит сезонные нормы. Например, в Осло средняя температура, по прогнозам, упадет до -12°С, что на девять градусов ниже 30-летнего среднего значения. Метеорологи также ожидают наиболее существенного понижения температур в Италии и на Балканах.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from PRO облигации
🔔 2 декабря откроется книга заявок на дебютный выпуск облигаций СФО Сплит Финанс 1, который обеспечен денежными требованиями по продукту супер Сплит от Яндекс Банка (кредитные карты).
#1 Как работает сделка секьюритизации?
📨 Независимое юрлицо (эмитент) ООО СФО Сплит Финанс 1 размещает облигации (старший транш) и привлекает кредит у Яндекс Банка (младший транш). На эти деньги эмитент приобретает права требования на кредиты банка-оригинатора (Яндекс Банк), которые являются обеспечением облигаций.
💸 Секьюритизация позволяет банкам снизить нагрузку на капитал и улучшить свои нормативы.
💼 Процентные поступления по залоговому портфелю распределяются на обязательные расходы и купонные выплаты. Все, что остается сверх данных платежей, направляется на выплату расходов по младшему долгу.
❓ Объем выплат в рамках амортизации по выпускам секьюритизации заранее не определен и зависит от скорости погашения кредитов в залоговом портфеле. По плану амортизация стартует с 13го периода.
#split_finance #yandex_bank
#1 Как работает сделка секьюритизации?
📨 Независимое юрлицо (эмитент) ООО СФО Сплит Финанс 1 размещает облигации (старший транш) и привлекает кредит у Яндекс Банка (младший транш). На эти деньги эмитент приобретает права требования на кредиты банка-оригинатора (Яндекс Банк), которые являются обеспечением облигаций.
💸 Секьюритизация позволяет банкам снизить нагрузку на капитал и улучшить свои нормативы.
💼 Процентные поступления по залоговому портфелю распределяются на обязательные расходы и купонные выплаты. Все, что остается сверх данных платежей, направляется на выплату расходов по младшему долгу.
❓ Объем выплат в рамках амортизации по выпускам секьюритизации заранее не определен и зависит от скорости погашения кредитов в залоговом портфеле. По плану амортизация стартует с 13го периода.
#split_finance #yandex_bank
Forwarded from PRO облигации
#2 Кредитное усиление
Выпуску Сплит Финанс 1 присвоен рейтинг ААА от АКРА. Такая оценка кредитного качества обусловлена ключевыми факторами:
💰 Переобеспечение, которое возникает из-за превышения объема залогового портфеля (10 млрд руб.) над объемом облигаций (7,7 млрд руб.).
⚡ Избыточный спред, который отражает разницу между процентными поступлениями по кредитному портфелю (средняя ставка не менее 35%) и купонными выплатами по облигациям (ориентир ставки купона 24-24,5%).
🏦 Наличие резервного фонда в виде денежных средств (0,54 млрд руб. или 7% от номинала облигаций) на случай экстренных ситуаций.
🔄 Важно, что при наступлении просрочек или дефолтов по части кредитов, банк-оригинатор, как правило, мотивирован их выкупать и, пока не началась амортизация облигаций, заменять на качественные денежные требования, чтобы поддерживать прибыльность структуры сделки.
#split_finance #yandex_bank
Выпуску Сплит Финанс 1 присвоен рейтинг ААА от АКРА. Такая оценка кредитного качества обусловлена ключевыми факторами:
💰 Переобеспечение, которое возникает из-за превышения объема залогового портфеля (10 млрд руб.) над объемом облигаций (7,7 млрд руб.).
⚡ Избыточный спред, который отражает разницу между процентными поступлениями по кредитному портфелю (средняя ставка не менее 35%) и купонными выплатами по облигациям (ориентир ставки купона 24-24,5%).
🏦 Наличие резервного фонда в виде денежных средств (0,54 млрд руб. или 7% от номинала облигаций) на случай экстренных ситуаций.
🔄 Важно, что при наступлении просрочек или дефолтов по части кредитов, банк-оригинатор, как правило, мотивирован их выкупать и, пока не началась амортизация облигаций, заменять на качественные денежные требования, чтобы поддерживать прибыльность структуры сделки.
#split_finance #yandex_bank
Forwarded from PRO облигации
#3 Доходность и дюрация
🧮 Мосбиржа прайсит выпуски секьюритизации без учета амортизации, в результате индикативная доходность занижается, а дюрация завышается. Для расчета данных показателей необходимо сделать предположение о скорости погашения (планового и досрочного) кредитов в залоговом портфеле, которую мы можем оценить, опираясь на исторические данные.
🛍️ Пользователи продукта супер Сплит от Яндекс Банка в среднем в месяц досрочно погашают около 1-2% от общего долга, в то время как досрочное погашение по кредитам ВТБ РКС Эталон составляет около 3%. Такая разница обусловлена более короткой срочностью кредитов в залоговом портфеле Сплит Финанс 1 (около 17 мес.).
📊 Мы оцениваем, что при заявленном ориентире купона доходность по выпуску Сплит Финанс 1 может составить около 27% при дюрации 1,3 года, что превышает уровень доходности корпоративных облигаций рейтинговой группы ААА при сопоставимой дюрации.
#split_finance #yandex_bank
🧮 Мосбиржа прайсит выпуски секьюритизации без учета амортизации, в результате индикативная доходность занижается, а дюрация завышается. Для расчета данных показателей необходимо сделать предположение о скорости погашения (планового и досрочного) кредитов в залоговом портфеле, которую мы можем оценить, опираясь на исторические данные.
🛍️ Пользователи продукта супер Сплит от Яндекс Банка в среднем в месяц досрочно погашают около 1-2% от общего долга, в то время как досрочное погашение по кредитам ВТБ РКС Эталон составляет около 3%. Такая разница обусловлена более короткой срочностью кредитов в залоговом портфеле Сплит Финанс 1 (около 17 мес.).
📊 Мы оцениваем, что при заявленном ориентире купона доходность по выпуску Сплит Финанс 1 может составить около 27% при дюрации 1,3 года, что превышает уровень доходности корпоративных облигаций рейтинговой группы ААА при сопоставимой дюрации.
#split_finance #yandex_bank
Forwarded from PRO облигации
#4 ... для особо пытливых умов
На просторах интернета мы наткнулись на интересный видеоматериал 😉
https://vkvideo.ru/video877056457_456239038
И если все равно остались вопросы (или есть комментарии), пишите нам в бота @pro_bonds_bot.
@pro_bonds
На просторах интернета мы наткнулись на интересный видеоматериал 😉
https://vkvideo.ru/video877056457_456239038
И если все равно остались вопросы (или есть комментарии), пишите нам в бота @pro_bonds_bot.
@pro_bonds
VK Видео
Сплит Финанс 1: кредитуй с Яндексом
2 декабря СФО Сплит Финанс 1 откроет книгу заявок на дебютный выпуск облигаций с залоговым обеспечением правами требования по потребительским кредитам Яндекс Банка. Сбор заявок продлится до 6 декабря, купон по облигациям будет выплачиваться ежемесячно, ориентир…
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Поступления доходов от налога на прибыль организаций в консолидированные бюджеты регионов, по данным на 20 ноября, сократились на 7%, или на 357 млрд руб. относительно аналогичного периода прошлого года, сообщил министр финансов Антон Силуанов.
«Видим, что идет рост базы, рост составляет порядка 15%, но внутри этого роста ситуация различается. Видим, что по налогу на прибыль идет снижение <…> примерно на 7% по сравнению с уровнем прошлого года», — рассказал Силуанов. Точная сумма снижения в 2024 году по налогу на прибыль (на 20 ноября) составляет 357 млрд руб., добавил глава Минфина.
🐚 Читать РБК в Telegram
«Видим, что идет рост базы, рост составляет порядка 15%, но внутри этого роста ситуация различается. Видим, что по налогу на прибыль идет снижение <…> примерно на 7% по сравнению с уровнем прошлого года», — рассказал Силуанов. Точная сумма снижения в 2024 году по налогу на прибыль (на 20 ноября) составляет 357 млрд руб., добавил глава Минфина.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Аналитика в квадрате
В октябре на фоне продолжающегося роста рыночных ставок и перераспределения лимитов по госпрограммам структура выдачи ипотеки изменилась, что привело к перестановкам в рэнкинге ТОП-20 ипотечных банков России.
Единственный сегмент, показавший рост, — ипотека на готовые квартиры. Выдано 35 тыс. кредитов (+10% к сентябрю) на 105 млрд руб. (+5%). Почему так произошло? Люди стремились успеть зафиксировать ставки, которые с сентября подросли на 3–4 п.п. и продолжили рост в ноябре, достигнув 28%. Сейчас рыночная ипотека малодоступна для большинства заёмщиков. Пока инфляция и ключевая ставка не начнут снижаться, ситуация вряд ли изменится.
В остальных сегментах выдача снизилась, больше всего — в ИЖС: до 2 тыс. кредитов (-33% к сентябрю). Изменения в продуктовой структуре кредитования сопровождались перестановками в десятке крупнейших банков:
По госпрограммам выдача держится стабильно, сопоставимо с сентябрьским уровнем. Как и раньше, наибольшей популярностью пользуется «Семейная ипотека». Однако в октябре отдельные банки временно приостановили выдачу по программе из-за исчерпания лимитов, но после их оперативного перераспределения 8 из топ-10 банков стремительно нарастили выдачу.
Это не могло не сказаться на изменениях в рэнкинге по выдаче ипотеки с господдержкой:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍1
Bloomberg: Дорогие iPhone не выиграли от роста рынка в 2024
В 2024 году Apple и ее конкуренты поставят на 6,2% больше телефонов или 1,24 млрд единиц, согласно данным рыночного трекера IDC. Продажи iPhone, вероятно, выросли всего на 0,4%. Однако Apple все еще остается лидером в области прибыли со средней ценой продажи выше $1000, в то время у конкурентов на базе Android она составляет около $295, по оценкам IDC.
Рынок смартфонов восстанавливался неравномерно после падения в постковидную эру, несмотря на появление ИИ.
Большая часть роста в 2024 году произошла на фоне отложенного спроса и регионов с более низкой пенетрацией смартфонов. Китайские бренды с дешевыми устройствами смогли лучше воспользоваться ситуацией. Apple, как ожидается, покажет себя лучше в следующем году.
Функции с ИИ, которые стали центральной темой в таких компаниях как Samsung, Apple и Alphabet (Google), не смогли заинтересовать потребителей.
«Нужны дополнительные инвестиции для повышения осведомленности потребителей и внедрения функции «must have», которая заставит потребителей броситься в магазин и создаст тот суперцикл, которого все ждут», - считает эксперт IDC.
Такие бренды как Xiaomi и Huawei инвестируют в оборудование и разработку своих процессоров, чтобы смягчить угрозу или последствия санкций США, одновременно адаптируя свои разработки для использования ИИ.
На высококонкурентном рынке Китая, где полдюжины компаний борются за первые места каждый квартал, значительные скидки стимулировали продажи. Они оказали большее влияние, чем в предыдущем году, хотя обеспокоенность по поводу ослабленной экономики страны сохраняется.
Глобально, поставки еще не вернулись к допандемийному уровню, и IDC не ожидает существенного роста в ближайшие годы. Основные факторы, способствующие стагнации, это увеличение сроков между обновлениями, насыщение рынка в развитых экономиках и быстрый рост вторичного рынка смартфонов.
📌Тред https://emcr.io/news/t/apple-and-ai
В 2024 году Apple и ее конкуренты поставят на 6,2% больше телефонов или 1,24 млрд единиц, согласно данным рыночного трекера IDC. Продажи iPhone, вероятно, выросли всего на 0,4%. Однако Apple все еще остается лидером в области прибыли со средней ценой продажи выше $1000, в то время у конкурентов на базе Android она составляет около $295, по оценкам IDC.
Рынок смартфонов восстанавливался неравномерно после падения в постковидную эру, несмотря на появление ИИ.
Большая часть роста в 2024 году произошла на фоне отложенного спроса и регионов с более низкой пенетрацией смартфонов. Китайские бренды с дешевыми устройствами смогли лучше воспользоваться ситуацией. Apple, как ожидается, покажет себя лучше в следующем году.
Функции с ИИ, которые стали центральной темой в таких компаниях как Samsung, Apple и Alphabet (Google), не смогли заинтересовать потребителей.
«Нужны дополнительные инвестиции для повышения осведомленности потребителей и внедрения функции «must have», которая заставит потребителей броситься в магазин и создаст тот суперцикл, которого все ждут», - считает эксперт IDC.
Такие бренды как Xiaomi и Huawei инвестируют в оборудование и разработку своих процессоров, чтобы смягчить угрозу или последствия санкций США, одновременно адаптируя свои разработки для использования ИИ.
На высококонкурентном рынке Китая, где полдюжины компаний борются за первые места каждый квартал, значительные скидки стимулировали продажи. Они оказали большее влияние, чем в предыдущем году, хотя обеспокоенность по поводу ослабленной экономики страны сохраняется.
Глобально, поставки еще не вернулись к допандемийному уровню, и IDC не ожидает существенного роста в ближайшие годы. Основные факторы, способствующие стагнации, это увеличение сроков между обновлениями, насыщение рынка в развитых экономиках и быстрый рост вторичного рынка смартфонов.
📌Тред https://emcr.io/news/t/apple-and-ai
Forwarded from PRO облигации
Аукционы ОФЗ. Осечка
🔨 Сегодня Минфин провел только один аукцион, на котором предлагался 11-летний буллет ОФЗ-26245. Размещено облигаций на 5,2 млрд руб. по номинальной стоимости (4,1 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 32,7 млрд руб. (максимальный с конца января bid-to-cover 6,2х). Цена отсечения была введена на уровне 76,9 пп. Это соответствует YTM 17,36% и премии по доходности в 29 бп к закрытию вторника
💡 Выпуск активно не торговался из-за небольшого размещенного объема (41,1 млрд руб. до этого аукциона) и стабильно находился ниже кривой. В этой связи высокая премия носит чисто технический характер
🦛 Среди рыночных заявок выделялся единственный крупный бид на 5 млн бумаг, поставленный копейкой выше цены отсечения. Он забрал 95% размещенного объема. Еще 2% было реализовано через два неконкурентных бида на 62 тыс. и 38 тыс. бумаг
📉 Вскоре после аукциона бумага потеряла в цене полфигуры
📅 Годовой план заимствований исполнен на 51%. Размещено облигаций на 1,99 трлн руб.
#ofz
@pro_bonds
🔨 Сегодня Минфин провел только один аукцион, на котором предлагался 11-летний буллет ОФЗ-26245. Размещено облигаций на 5,2 млрд руб. по номинальной стоимости (4,1 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 32,7 млрд руб. (максимальный с конца января bid-to-cover 6,2х). Цена отсечения была введена на уровне 76,9 пп. Это соответствует YTM 17,36% и премии по доходности в 29 бп к закрытию вторника
💡 Выпуск активно не торговался из-за небольшого размещенного объема (41,1 млрд руб. до этого аукциона) и стабильно находился ниже кривой. В этой связи высокая премия носит чисто технический характер
🦛 Среди рыночных заявок выделялся единственный крупный бид на 5 млн бумаг, поставленный копейкой выше цены отсечения. Он забрал 95% размещенного объема. Еще 2% было реализовано через два неконкурентных бида на 62 тыс. и 38 тыс. бумаг
📉 Вскоре после аукциона бумага потеряла в цене полфигуры
📅 Годовой план заимствований исполнен на 51%. Размещено облигаций на 1,99 трлн руб.
#ofz
@pro_bonds
Forwarded from The Economist
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM