FT: Рост акций замедлится в 2025, поскольку эйфория инвесторов будет сходить на нет

Десять крупнейших банков, включая Morgan Stanley, HSBC и Goldman Sachs, ожидают, что индекс S&P 500, главный барометр американских акций, вырастет в среднем примерно на 8% до 6 550 в период до конца следующего года и достигнет новых максимумов.

Это будет ниже исторической среднегодовой доходности индекса, составляющей около 11%. В этом году индекс S&P 500 взлетел на 28% благодаря росту акций технологических компаний и победе Дональда Трампа на президентских выборах.

Однако стратеги ожидают, что инвесторы, гнавшие цены на акции вверх большую часть года, станут более осторожными в следующем году, когда Трамп вступит в должность. Они отмечают, что существуют «очаги чрезмерного энтузиазма», а технологическим гигантам еще предстоит показать, что они могут монетизировать свои инвестиции в ИИ.

Deutsche Bank считает, что S&P 500 сумеет достичь 7 000 к концу следующего года (они главные оптимисты среди 10 глобальных банков). По мнению банка, американские акции выглядят исключительными, потому что «остальной мир не растет», в то время как в абсолютном выражении они «вполне нормальны», по сравнению с последним десятилетием.

Главный стратег Deutsche Bank по акциям США, прогнозирует, что ралли будет отчасти обусловлено крупными выкупами акций. Банк ожидает, что в следующем году объем выкупа акций увеличится до $325 млрд в квартал, по сравнению с нынешним уровнем в $275 млрд, чтобы не отставать от корпоративных доходов.

Bank of America прогнозирует, что индекс достигнет отметки 6 666, поскольку процентные ставки снизятся, а инвесторы приспособятся к «масштабной рекалибровке» состава бенчмарка. В банке отмечают, что многие компании, которые набрали большое количество долгов и боролись с высокими ставками, были вытеснены из S&P 500. Их место заняли более прибыльные компании.

Аналитики предупредили, что все еще существует неопределенность в отношении того, насколько инфляционным будет второй срок президентства Трампа с учетом потенциальных тарифов против целого ряда стран, включая Китай и Мексику.

Однако банки ожидают, что тарифам будет противопоставлено обещание избранного президента снизить корпоративные налоги, а Goldman Sachs утверждает, что эти два направления политики будущего президента будут «примерно компенсировать друг друга».