🚦 Новотранс: увеличивает размер бондовой программы?

👀 Мы обратили внимание, что вчера совет директоров Новотранса принял решение о внесении изменений в программу биржевых облигаций (серии 001Р) и проспект ценных бумаг. Изменения пока не зарегистрированы на Мосбирже, поэтому о содержании вносимых изменений нам остается только догадываться.

📝 Учитывая, что текущий размер программы облигаций Новотранса ограничен 50 млрд руб., из которых в рынке находятся 43.75 млрд руб., мы думаем, что вносимые изменения касаются размера облигационной программы.

🤔 Мы продолжаем считать, что в базовом сценарии Новотранс не станет возвращаться на первичный рынок до конца 2023 г. За 2П22-1П23 компания уже привлекла в необходимом объеме средства для финансирования капзатрат, запланированных на 2023 г. На конец 1П23 объем денежных средств на балансе составлял 9.4 млрд руб., что, вкупе с сильным операционным денежным потоком, который компания, скорее всего, продемонстрирует во 2П23, должно быть достаточно для покрытия капекса на остаток текущего года. На наш взгляд, до конца года дополнительное финансирование может понадобиться разве что в случае участия компании в M&A сделках / реализации иных ранее не раскрытых публично инвестиционных планах.

💡 Резюмируя, полагаем, что компания для собственного комфорта заблаговременно создает базу для будущих рефинансирований. Напомним, в 2024 г. подлежат погашению облигации на 4.4 млрд руб. (в том числе 3 млрд руб. первого выпуска Новотр 1Р1).

#corpbonds #novotrans

@pro_bonds

ИНДИКАТОР БИЗНЕС-КЛИМАТА БАНКА РОССИИ: ЗАМЕДЛЕНИЕ В АВГУСТЕ ПРИОСТАНОВИЛОСЬ

По данным Мониторинга предприятий Банка России, замедление экономики, наблюдавшееся в июне-июле, в августе приостановилось. О новой волне ускорения говорить не приходится, выглядит, как пауза перед дальнейшим движением вниз.

• Индекс текущего состояния (как изменился за последний месяц спрос и выпуск), вырос с 0.3 до 1.0

• Индекс ожиданий (как изменится в следующие 3 месяца спрос и выпуск), повысился с 10.4 до 11.5

• ИБК (среднее текущего и ожиданий), поднялся с 5.3 до 6.2

Индексы, характеризующие текущую ситуацию, показали разнонаправленную динамику. Снизились индексы в строительстве и услугах, при этом оба индекса перешли в область ниже нуля (т.е. формально переход от роста выпуска к его падению). В то же время заметно поднялись индексы в добыче и обработке.

Динамика ИБК подтверждает сигналы PMI об улучшении в обработке, но категорично противоречит динамике PMI в услугах. Мы больше доверяем ИБК.

ДАННЫЕ МОНИТОРИНГА

BofA GLOBAL FUND MANAGERS SURVEY: ПЕРСПЕРКТВЫ ГЛОБАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ – НЕОДНОЗНАЧНЫ, НО ЕСТЬ ОПТИМИЗМ В ОТНОШЕНИИ US АКЦИЙ ЗА СЧЕТ ЕМ

Итог сентябрьского опроса управляющих (Global FMS):

• Рост глобальной экономики: 53% ожидают снижение темпов vs 45% в августе
• Ставка ФРС: 60% полагают, что повышательный цикл окончен (в июле 90% полагали, что нет). 74% считают, что первое снижение ставки будет во 2кв24.
• Рекордный скачок распределения инвесторов в пользу акций США за счет бумаг ЕМ.
• Вложения в акции США выросли на 29пп за месяц с чистого 22% UW до чистого 7% OW (первый OW с 22.08).
• Распределение акций ЕМ упало на -25пп за месяц от чистого 34% OW до чистого 9% OW, наименьшего OW с 22.11.
• Trades: избегать китайские, но покупать японские акции, Long Quality, Техи - is most crowded trade
• Уровень CASH заметно вырос с 4.8% до 4.9%

Августовский Manager’s Survey
Июльский Manager’s Survey

Партнер «Вкусвилла» и «Л’Этуаль» построит в Подмосковье новый косметический завод. Одна производственная линия уже готова, достроить предприятие в Солнечногорске планируют через пять лет. Вложения в проект превышают 1 млрд руб.

Инвестор — WNT Production Group, которая занимается контрактным производством косметики. В числе ее клиентов «Вкусвилл», а связанные с ней структуры поставляют косметику для «Л’Этуаль», Mary Kay и Modis. На новом предприятии будут также выпускать зубные пасты, кремы и маски для лица, бальзамы для волос и шампуни по контракту для крупных ритейлеров, аптечных сетей и локальных производителей.

#бизнес #промышленность

⚡ Euroclear не захотел отвечать в России за блокировку активов инвесторов

Сегодня Арбитражный суд Москвы начал первый судебный процесс по иску частного инвестора против международного депозитария Euroclear. Последний не согласен отвечать в России и потребовал прекратить дело против себя в российском суде.

«РБК Инвестиции» посетили суд и ознакомились с аргументами сторон 👇

https://quote.rbc.ru/news/article/6501b03b9a7947e1ec375bce

@selfinvestor

❗️Главная тема дня — сбой срочного рынка Московской биржи. Из-за него торги не проходили в течение 4 часов и, похоже, что некоторым инвесторам выплатят компенсации. Другой вопрос что считать убытком, поскольку есть как минимум три варианта того, как он мог возникнуть. И да — брокеры тоже пострадали, но не очень сильно.

«РБК Инвестиции» поговорили с участниками рынка и проанализировали последствия крупнейшего сбоя в секции, где торгуют фьючерсами и опционами.

Сбой на Мосбирже привел к убыткам 👉 Смогут ли инвесторы возместить потери

@selfinvestor

Китайский SMIC, похоже, освоил массовое производство чипов на 7-5 нм вопреки техноблокаде США

Разбор нового смартфона Huawei Mate 60 Pro показал, что основной процессор Kirin 9000, изготовленный на заводах компании SMIC — основного производителя чипов в континентальном Китае и входящего в пятёрку крупнейших в мире, — выполнен по технологии N+2.

Её относят, в зависимости от классификации, или ко второму поколению 7-нм технологии, или к 5-нм. По словам экспертов, технически такой размерности можно добиться и на технологии глубокого ультрафиолета (DUF) — уже не самой совершенной по мировым меркам, но последней, пока ещё доступной Китаю из-за санкций США и их союзников

Однако неясно, оправдано ли экономически применение DUF на 7 нм: возможно, шаг Huawei имиджевый. Тем не менее, похоже, что усилия США ограничить развитие полупроводниковой индустрии КНР на уровне 14 нм не достигли успеха.

#Китай #чипы

https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-09-08/us-probes-made-in-china-huawei-chip-as-alarm-in-washington-grows

ЦЕНОВЫЕ ОЖИДАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ – НА МАКСИМУМЕ С МАРТА ПРОШЛОГО ГОДА

По данным Мониторинга предприятий Банка России, рост ценовых ожиданий бизнеса, начавшийся в июне и затронувший практически все основные виды деятельности, в августе продолжился.

Индекс, характеризующий ожидания бизнеса по изменению цен в следующие 3 месяца в целом по экономике, поднялся с 22.9 до 24.5, что является максимальным значением с марта 2022г, когда экономика находилась в острой фазе кризиса, а инфляция была на пике (это не численные значения ценовых ожиданий, а баланс ответов).

Рост ценовых ожиданий зафиксирован по всем отраслям за исключением добычи и сельского хозяйства. Особенно сильное движение вверх этого показателя наблюдалось в розничной торговле и обработке.

Это важный аргумент для дальнейшего повышения ставки, на который ЦБ наверняка обратит внимание.

Данные Мониторинга

Очень интересную тему поднял Эконс. Давно бродит вопрос: «где в цифрах, весь тот обещанный рост производительности, который вроде как должна создавать всеобщая цифровизация». И действительно, ответ, что цифровизация разрушает платные, добавляющие в ВВП сервисы, бесплатными, которые там не учитывются, кажется разумной гипотезой.

ПП

🍺 Крупнейшая британская сеть пабов решила устанавливать цены, как в такси: Stonegate будет поднимать цены на пиво в загруженные часы. Вечером и в выходные пинта пива будет стоить на 20 пенсов больше.

Динамическое ценообразование обычно применяется для такси при высоком спросе, авиабилетов и на маркетплейсах. Stonegate уже использовала эту систему во время чемпионатов мира по футболу — а теперь решила сделать постоянной, чтобы покрыть расходы на сотрудников. Взамен сеть обещает больше акций — например, продавать два коктейля по цене одного.

Шаг Stonegate в Великобритании восприняли неоднозначно. Цены на напитки и так выросли, а дополнительные сборы могут отпугнуть посетителей.

#бизнес #мир

Суд приостановил выемку угля в лаве ПАО "Распадская" на 90 суток, написал руководитель Ростехнадзора Андрей Виль в телеграм-канале. Акции Распадской (RASP) упали на 4%.

🛢Нефть вновь растет, поскольку МЭА предупредило о дефиците поставок до конца года. Агентство отмечает, что в четвертом квартале спрос на WTI превысит предложение в среднем на 1,1 млн барр. в день . Днем ранее ОПЕК и США также заявили, что мировое потребление превышает производство.

Бычьи прогнозы дополнительно подстегнули ралли, которое началось в середине июня, когда Саудовская Аравия и Россия сократили объемы поставок, в то время как спрос в США и Китае оказался относительно устойчивым.

Саудовско-российский альянс представляет собой серьезную проблему для нефтяных рынков, отмечает WSJ со ссылкой на МЭА. Совокупное сокращение поставок примерно на 1,3 млн. барр в день привело к резкому росту цен. Мировые запасы нефти упали на 76,3 млн барр в день, достигнув в августе 13-месячного минимума. Такая ситуация усиливает риск всплеска волатильности в следующем году, добавляет МЭА.

WTI выросла на 13% за последние три недели и торгуется в районе $89 за барр. Brent находится выше отметки $92.

Растущие цены на нефть усугубляют ценовое давление в Европе, даже несмотря на то, что экономический рост замедляется. В США, напротив, данные по инфляции в США соответствовали ожиданиям, что дало надежду на паузу в цикле повышения ставок ФРС, пишет Bloomberg.

@emcr_experts

⚡️ЕЦБ повысил ставку на 25 б.п. Депозитная ставка выросла до 3,75%, маржинальная кредитная ставка до 4,75%, а процентная ставка до 4,5%

Ключевые тезисы из пресс-релиза Европейского центрального банка:

▪️Инфляция продолжает снижаться, но ожидается, что она останется высокой на длительный срок.

▪️ЕЦБ решительно намерен вернуть инфляцию к среднесрочной цели в 2% в своевременной манере.

▪️ЕЦБ решил повысить три ключевых процентных ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов.

▪️Повышение ставок отражает оценку инфляционных перспектив в свете последних экономических и финансовых данных.

▪️Прогнозы сотрудников ЕЦБ предполагают среднюю инфляцию в 5,6% в 2023 году, 3,2% в 2024 году и 2,1% в 2025 году.

▪️Повышение прогноза на 2023 и 2024 годы в основном связано с ростом цен на энергоресурсы.

▪️ЕЦБ считает, что ключевые процентные ставки ЕЦБ достигли такого уровня, который поможет в своевременном возвращении инфляции к цели.

▪️Решения по процентным ставкам будут базироваться на анализе инфляционных перспектив в свете новых данных, динамики основной инфляции и эффективности монетарной политики.

@selfinvestor

БЮДЖЕТ США: РАСХОДЫ НА ОБСЛУЖИВАНИЕ ГОСДОЛГА ПО-ПРЕЖНЕМУ РАСТУТ БЫСТРЕЕ ВСЕХ ДРУГИХ СТАТЕЙ

По данным Минфина США, профицит бюджета в августе составил $89 млрд vs дефицита в -$221млрд месяцем ранее.

Министерство финансов заявило, что дефицит бюджета с октября по август составил -$1.52 vs -$1.61 трлн за октябрь-июль. YtD: -1.95 трлн. Федеральное правительство работает в рамках финансового года, который начинается 1 октября.

Наибольшее увеличение в августе произошло по линии Минфина (уплата процентов, $159 млрд), соцобеспечения ($123 млрд) и программ здравоохранения Medicare и Medicaid ($79 млрд). Обращает на себя внимание сильное сокращение расходов на образование (-113% гг)

В целом за 2023 финансовый год самые высокие темпы показывают процентные расходы (34% гг)