Runa Capital вложился в берлинский стартап Akhetonics. Фонд возглавил раунд на €2,3 млн, в котором также участвовали Interface Capital, Rheingau Founders, соучредитель Trade Republic Томас Пиршке и директор Possible Ventures Мари Тай.

Akhetonics был создан в 2021 году. Стартап разрабатывает оптические процессоры, планируя решить проблему, связанную с существующими процессорами, у которых имеются ограничения по скорости и эффективности. Такие производители микрочипов как Intel, AMD или Nvidia находятся в поиске более быстрых для своих процессоров решений, обращая внимание на перспективность развития фотоники.

По собственным данным Akhetonics, по сравнению с привычными микрочипами полностью оптические процессоры компании будут иметь более высокую пропускную способность и более высокую скорость с большей эффективностью и плотностью информации. Специалисты считают, что в случае успеха стартапа может возникнуть новая вычислительная технология, которая раздвинет границы возможного в этом направлении.

@rusven

Wildberries снова удвоил оборот. В первом полугодии 2023 г. он вырос на 94%, до 1,22 трлн руб. Больше всего продаж пришлось на одежду, обувь и аксессуары, а также косметику, товары для дома и смартфоны.

Количество заказов выросло за полгода в 2,2 раза, до 1,3 млрд. Это почти как за весь 2022 г. По итогам года маркетплейс ожидает роста оборота на 80-85%, благодаря чему показатель может превысить 3 трлн руб. Тогда он сможет обогнать крупнейшего ритейлера в России — X5 Group (сети «Пятерочка» и «Перекресток»).

#бизнес #маркетплейсы

🚘Как менялись средние цены на легковые авто с 2020 года — в инфографике ПРАЙМ

Избегать вред!

Эндрю Нг, один из отцов-основателей современного ИИ опубликовал важное и мощное эссе. С ним надо ознакомится всем молодым (да и мудрым тоже) инноваторам.

Избежать вреда в инновациях дело и приоритет не только общества. Это также должно быть приоритетом для каждого инноватора. Мы сами в ответе за то, как применяются технологии, которые мы создаем, по мнению Эндрю Нг.

Надо сказать, что сам Эндрю уже лет десять ушел из академической науки - создал Coursera, запустил несколько стартапов и свой Венчурный фонд. Он знает о чем говорит.

Например, если изобретатели создают решение в области дифференцируемой конфиденциальности (что позволяет ИИ учиться на данных, не раскрывая персональную информацию), то они ясно заявляют, что конфиденциальность имеет значение. Это помогает формировать социальные нормы, принятые государством и корпорациями. Наоборот, когда новаторы создают криптографические протоколы Web3 для отмывания денег, это также создает мощное негативное заявление о том, что правительства не должны быть в состоянии отслеживать, как переводятся и расходуются средства.

По мнению Эндрю, если мы видим, что делается что-то неэтичное, то необходимо поднимать вопрос с коллегами и руководителями, вовлекая их в обсуждение. Если нас попросят поработать над чем-то, что, по вашему мнению, не помогает человечеству, то надо активно работать, чтобы положить этому конец. Если вы не можете этого сделать, подумайте о том, чтобы уйти. Эндрю Нг говорит, что «AI Fund я убил проекты, которые, по оценкам, были финансово обоснованными, но этически ненадежными. Я призываю вас сделать то же самое».

https://www.technologyreview.com/2023/09/12/1078367/andrew-ng-innovator-ai/?utm_source=engagement_email

ЖЁСТКАЯ ДКП С НАМИ НАДОЛГО

Опубликованный в пятницу обновленный прогноз Банка России раскрывает логику принятого решения и чётко задает сигнал.

Что изменилось? Если смотреть на реальные показатели, то немного – сильно понижен экспорт, а импорт - незначительно. Сокращение внешнего спроса компенсируется внутренним – повышен прогноз по расходам домохозяйств. В итоге прогноз ВВП – без изменений – 1.5-2.5%, но более слабый рост в 2024г – цена жёсткой ДКП Инфляция чуть выше: 6-7%, но далее – без изменений – 4%. Ценовая стабильность обеспечивается намного более высоким уровнем ставки: 11.5-12.5% в 2024г. Прогноз ставки на этот год – 9.6-9.7% – означает, что её могут ещё раз поднять до 14%. Сигнал – «будем оценивать целесообразность» – это вероятность повышения 50/50 в октябре.

Прогноз ставки – самый убедительный сигнал рынку, что жёсткая ДКП с нами надолго. Мы считаем, что самое раннее, когда может начаться смягчение ДКП – это 2К24.

Вероятность повышения ставки до 14-15%, на наш взгляд, чуть более 50%.

FT:

● Экономисты ожидают, что ФРС бросит вызов инвесторам дальнейшим повышением ставки.

● Около 50% опрошенных экономистов считает, что конечная ставка будет на уровне 5.75%.

● 35% ожидает ФРС повысит ставку еще на 0.5%, до 6.0%.

источник: ft.com

ДОЛГИ ДОМОХОЗЯЙСТВ: ПЛАНКА В 32 ТРИЛЛИОНА – ВЗЯТА!

По данным ЦБ, долг россиян увеличился в июле на 566 млрд рублей (1.8% мм /18.25% гг) vs роста на 636 млрд рублей (2.1% мм /17.36% гг) месяцем ранее. В номинале общая задолженность превысила 32 трлн!

Темпы кредитования остаются определенно повышенными, несмотря на то, что помесячная динамика незначительно понизилась по сравнению с маем-июнем. Растут все сегменты – и “льготная” ипотека, и потребкредит, и автокредиты. Впрочем, по мере продолжающегося ужесточения ДКП Банком России вероятность некоторого охлаждения кредитования можно все-таки ожидать.

Группа «О’кей» в первом полугодии 2023 г. получила крупный убыток — почти 3 млрд руб. В прошлом году компания заработала 576 руб. Показатель в основном неденежный — он появился из-за ослабления рубля и относится к внутригрупповым займам и договорам аренды, которые оплачиваются в долларах. У ритейлера также выросли административные расходы.

Выручка гипермаркетов продолжает падать — на 4,5% в январе – июне. Продажи в дискаунтерах «Да!» выросли на 19,2%. Рентабельность EBITDA у группы снизилась и составила 7,1% против 7,7% в прошлом году. На показатель отрицательно повлияли открытия новых магазинов, объяснил ритейлер.

#бизнес #торговля

Акции Evergrande рухнули на 25% после новостей о задержаниях сотрудников

Полиция не назвала причину задержания. Но подобное событие может указывать на новое расследование против Evergrande, что еще больше усугубит проблемы застройщика

Подробнее на РБК:
https://quote.rbc.ru/news/article/6507f5939a79475deb56c079

​​SaaS Funding Napkin 2023.

Кристоф Янц (Point9 Ventures) недавно обновил свою знаменитую табличку “SaaS на салфетке” относительно реалий 2023 года по сравнению с 2022 годом.

Тут фото с конференции SaaStr, но в целом читабельно. Давайте вам цифры тут приведу еще сразу, чтобы было удобнее. Итак:

1/ Ключевые параметры раундов

Pre-Seed:
▪️ ARR: ⚪️ “-“ (2022=2023)
▪️ ARR Growth: ⚪️ “-“ (2022=2023)
▪️ Valuation $3M-$12M (2022) => 🟢 $5M-$15M (2023)
▪️ Round size: $1M-$2M (2022) => 🟡 $750K-$1.5M (2023)

Seed:
▪️ ARR: $0M-$1M (2022) => 🟡 $0-$1.5M (2023)
▪️ ARR Growth: ⚪️ 2-3x, если есть выручка (2022=2023)
▪️ Valuation $5M-$15M (2022) => 🟢 $8M-$20M (2023)
▪️ Round size: $1M-$4M (2022) => 🟢 $2M-$5M (2023)

Series A:
▪️ ARR: $0.5M-$2.5M (2022) => 🔴 $1M-$5M (2023)
▪️ ARR Growth: 2-3x (2022) => 🟢 1.5x-2x (2023)
▪️ Valuation $25M-$75M (2022) => 🟡 $20M-$60M (2023)
▪️ Round size: $6M-$18M (2022) => 🟡 $5M-$15M (2023)

Series B:
▪️ ARR: $3M-$5M (2022) => 🔴 $6M-$12M (2023)
▪️ ARR Growth: 2-3x (2022) => 🟢 1.5x-3x (2023)
▪️ Valuation $60M-$180M (2022) => 🟢 $80M-$200M (2023)
▪️ Round size: ⚪️ $10M-$40M (2022=2023)

2/ Я сфетофор раскрасил с позиции фаундера. То есть, если ARR Growth теперь требуется не 2-3х, а 1.5-3х, как на Series B, то это более лояльно к фаундеру, соответственно, там 🟢 светофор. Оценка растет - тоже 🟢. И так далее.
Получается, что:
– В среднем нужно больше трэкшна для поднятия раунда, хотя ожидаемый рост меньше - инвесторы с этим окей;
– Оценки в абсолютных значениях скорее выросли, но инвесторы в среднем дают меньше денег.
– А что с относительными оценками? Посмотрим на крайние значения мультипликаторов на Series B: 20х-36x (2022) => 🔴 13x-17x (2023). Видно, что тоже сильно сократились, но лично я в такие огромные мультипликаторы тоже не верю, а в сокращение верю вполне.

3/ Дополнительные нарративы, которые выделяет Кристоф:
– Прибыльность;
– <15 месяцев CAC Payback;
– Эффективность капитала: burn multiple <3-4x на Series A, <2x на Series B;
– “Convincing AI Strategy”.

К сожалению, фото или самой “салфетки” нет в лучшем качестве, но даже то, что есть можно читать.

Нашел я в посте Дирка Салмера (SaaS Group): https://www.linkedin.com/feed/update/urn:li:activity:7107022379494563840/

@proVenture

#trends #howtovc #fundraising

После резкого роста акций в этом году на фоне устойчивого экономического роста у инвесторов формируется более негативный прогноз по рисковым активам на 2024 год, даже несмотря на то, что появляются признаки, что экономика США может избежать рецессии: уровень инфляции в целом снизился, розничные продажи остаются высокими.

Тем не менее, ФРС дал понять, что готов снова поднять стоимость заимствований, если экономика не охладится, а инфляция не снизится. Есть также проверенный сигнал о рецессии, исходящий от рынка облигаций (доходность 10-летних облигаций была ниже 3-месячных в течение 212 торговых дней).

Главный вопрос заключается в том, как долго ФРС будет удерживать ставки на высоком уровне. Bloomberg отмечает, что ставки сохранятся в диапазоне от 5,25% до 5,5% на заседании 19-20 сентября, а первое снижение произойдет в мае – на два месяца позже, чем предполагали экономисты в июле.

@emcr_experts

✂️ Газпром: официально делит платеж на два

📣 Газпром в пятницу раскрыл, что получил разрешение Правкомиссии на то, чтобы не исполнять "расширенный" Указ №430 [Указ об обязательном замещении] в том числе в той части, которая касается обязанности эмитентов платить в российские депозитарии по незамещенному остатку (пункты 4(2) и 4(3)).

✍🏻 Таким образом, Газпром узаконил текущее положение вещей: платеж по ex-еврооблигациям разбивается на две части - i) платеж по замещайкам и ii) платеж в Евроклир на весь объем незамещенного остатка.

⚖️ Исходя из нашего прочтения изменений в 430 Указ, обращение Газпрома в Правкомиссию является "дополнительным" шагом в части легализации процесса, поскольку Указ и так не обязывает компании, осуществившие замещения в "первую волну", платить по незамещенному остатку в росс.депозитариях. По нашим данным, помимо Газпрома, в росс.депозитарии из заместившихся не платят Борец и ММК, платят - Совкомфлот, Лукойл и Металлоинвест.

🧐 В нашем понимании, Газпром предпринял все усилия, чтобы заместить те объемы, которые хранились во внутреннем периметре. Думаем, что третий раунд замещений (по крайней мере в том виде, к которому мы привыкли) Газпром проводить не станет.

📌 В частности, через неделю (25 сентября) платит очередной купон GAZPRU 27 4.95 - выпуск, запустивший замещения год назад, и замещавшийся уже дважды перед каждым купоном. Исходя из устоявшегося тайминга в части организации замещений, мы считаем, что компания уже не успевает провести очередной раунд по этому выпуску, что подтверждает нашу гипотезу о третьем раунде.

#corpbonds #gazprom

@pro_bonds