[상상인증권 철강/비철금속 김진범]
💡철강 Spot Comment: 북미 현지 OCTG 가격 급등세 시현

▶ 북미 현지 유정관 가격 급등 ($1,925/ton -> $2,350/ton)
- 지난 주 21일 기준 North America Steel OCTG P110 Pipe 5.5 Inch Diameter Spot FOB는 톤당 $2,350 기록하며 전주 대비 22.1% 급등

▶ 리그 수는 소폭 증가, 다만 여전히 유의미한 개선은 부재했음
- WTI 원유 선물 가격은 종가 기준 $70.2(-0.7% WoW) 기록하며 약보합세 시현. 지난 17~19일에는 러‧우 전쟁 및 OPEC+ 증산 연기 전망 따른 원유 공급 우려로 유가 상승 / (1) 우크라이나 에너지부 장관 게르만 갈루첸코는 러시아의 가스 인프라 공격으로 가스 생산시설이 손상되었다고 언급. 반면 러시아 측은 우크라이나의 펌프장 드론 공격 이후 카스피해 파이프라인의 원유 이송량이 3~40%가량 감소(38만BPD 기록)했다고 인터뷰했음. (2) 미국의 한파에 따른 원유 공급 우려 존재. 노스다코타 파이프라인 당국은 극심한 추위에 따라 일일 원유 생산량이 약 15만BPD 감소할 것으로 추정. OPEC+의 증산 연기 전망 역시 원유 가격의 상승 압력으로 작용. (3) 이후 미국 원유 재고가 463만 BPD을 기록하며 예상치(320만 BPD)와 이전치(407만 BPD)를 크게 상회. 또한 트럼프 행정부가 쿠르드 지역의 원유 수출 재개를 요구함에 따라 국제 유가 급락세 시현
- 전주 베이커휴스 미국 리그 수는 592개로 전주 대비 4개 증가. 이중 원유 굴착 장비는 전주 대비 7개 증가한 488개를 기록. 가스 굴착 장비는 99개로 2개 감소
- 지난 12월 북미 OCTG 제품 수입물량은 10.8만톤으로 전년 동월 대비 2.1% 감소. 국내업체의 미국 강관 수출물량은 2025년 1월 7.8만톤(-17.0% YoY) 기록

▶ 트럼프 관세 정책 불확실성 및 현지 공급부족 우려 지속
- 현지 유정관 가격의 급등은 수요 측면의 개선보다 공급 부족 및 관세 불확실성에 기인한다고 판단. 지난 주 관세 불확실성은 지속되었음. 특히 15일 트럼프 대통령은 부가가치세(VAT) 제도를 운영하는 국가들을 대미 관세 부과국과 동일하게 취급하겠다고 언급했으며, 18일에는 수입 자동차에 대해 25%의 관세를 부과할 것이라 발표. 또한 플로리다주 마이애미에서 열린 행사에서 트럼프 대통령은 자동차, 반도체, 의약품, 목재 등 다양한 수입품에 대한 관세 부과 조치를 다음달 중 또는 그 전에 발표할 것임을 밝힌 바 있음

* 리포트 주소: https://buly.kr/9tADFnI
* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다

세아제강, 세아제강지주, 넥스틸, 휴스틸 등등 해당

https://buly.kr/uTZbi7
- 중국 델롱 파산 후폭풍.. 인니 30억 다러 니켈 제련소 폐쇄 위기

https://www.steeldaily.co.kr/news/articleView.html?idxno=189550
- 인도네시아 정부, 2025년 니켈 생산 쿼터 2.9억톤(전년 2.7억톤) 승인

# 금일 철강/강관업체 주가 코멘트
- 금일 철강산업 중 강관업체의 주가는 캐나다, 멕시코에 대한 관세(25%) 부과 가능성 높아지면서 전반적으로 강세 시현했습니다. 전주 현지 OCTG 가격 상승이 관세 부과 우려를 잠재웠고, 캐나다 관세(50%) 부과 가능성 높아지면서 국내 강관업체의 상황이 상대적으로 나아진 점이 주가에 반영되었다고 판단합니다.
- 금일 강관업체 중 상승 폭이 가장 두드러졌던 종목은 휴스틸과 넥스틸입니다. 휴스틸은 경쟁사 대비 저 PER 매력, 업황 회복 및 관세 우려 해소 등이 금일 주가 상승을 견인한 것으로 판단됩니다. 넥스틸의 경우 금일 컨퍼런스 콜 진행 도중에 급상승세를 시현했습니다. 금일 컨퍼런스 콜의 주요 내용은 다음과 같습니다.

1) 트럼프의 관세 정책은 현지 가격에 모두 반영되어 가격 상승 중
2) 전년 미국 공장 가동률 이슈 존재했으나, 최근 현지 가격 상승 및 업황 회복 예상에 따라 연초부터 2교대 가동 준비 중
3) 알레스카 사업 가능에 극저온 대구경 강관(탄소강, 유정관 및 송유관) 을 통해 대응 가능

- 정리하자면 유정광 및 송유관 업황 회복 기대감이 주가에 강한 상승 모멘텀으로 작용 것으로 판단됩니다.

안덕근 “알래스카 LNG, 안보 측면 플러스”…5개 실무협의체 추진

관세 뿐 아니라 조선·알래스카 개발도 협의

https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004457136?sid=101

[원자재/철강]
💡트럼프 리스크? 오히려 좋아!
▶김진범 철강/비철금속 02-3779-3516
▶최예찬 원자재/외환 02-3779-3519

- 철강 산업 투자의견 OVERWEIGHT 제시
- 미국 내 시추활동 및 유정당 시추 거리 증가 전망
- 이에 비례한 북미 유정관/송유관 수요 증가 기대
- 철강 관세 리스크는 공급부족 우려에 따라 현지 가격에 전가 가능
- 세아제강 TOP-PICK 제시

* 원문 다운로드 보고서 링크:
https://buly.kr/8pfijIg

* 상상인증권 리서치센터 채널:
https://news.1rj.ru/str/ssi_research

* 해당 내용은 컴플라이언스 승인을 필하였습니다.

알레스카 LNG 프로젝트의 강관 사업가치를 추정해보았는데, 1,300km를 48인치 대구경 강관(탄소강)으로 연결한다고 보면 대락 1.4조원 가량으로 추정되는 것 같습니다. 물론 니키스키 LNG 터미널에서 STS강관, 구조관 등 어떤 제품이 얼마나 쓰이느냐는 아직 알 수가 없어서 반영하진 않았습니다. 이 점을 고려하면 알래스카 LNG 프로젝트의 강관가치는 대략적으로 1.4조원 이상은 된다고 생각하시면 될 것 같습니다. (STS 제품은 탄소강보다 더 비쌉니다.)

* 참고 파일 같이 올려놓도록 하겠습니다!

💡 상상인 Steel&Metal Daily: 03/07
[상상인증권 철강/비철금속 김진범]

▶️ 국내
1. 인도 철강업계, 수입 증가 속 생산 둔화
https://buly.kr/3CNTxWJ

2. 中 철강 생산량 감축 발표… 韓, 한숨 돌리나
https://buly.kr/7bGQTug

3. 알래스카 LNG 수혜주” 세아제강 등 강관주 강세
https://buly.kr/Awep7PW

4. 여, 철강산업 지원법 조속 발의… 세액공제 및 원산지 규정 확대
https://buly.kr/FhNHbQx

5. 트럼프 “멕시코·캐나다산 자동차 관세 한 달 면제…공장 이전하라”
https://buly.kr/GkrpUKH

6.‘캐나다·멕시코 25% 관세’ 하루 만에…미 “이르면 내일 완화 방안 발표”
https://buly.kr/8pfjMGM

7.[속보] 트럼프 "철강·알루미늄 관세는 수정하지 않을 것"
https://naver.me/5ISj1WI3

8.[속보] "캐나다, 대미 보복관세 대부분 연기 방침"< AFP>
https://buly.kr/DwDhoBT

▶️ 해외
1. ArcelorMittal-Nippon, 수입 규제로 인도 생산에 타격이 예상되며 확장 지연 가능성 있다고 밝혀 (Reuters)
https://buly.kr/DEYfs0U
아르셀로미탈의 인도 합작법인, 뉴델리의 핵심 원자재 수입 제한으로 인도 내 철강 생산량을 심각하게 축소하고 확장 계획 연기해야 할 수 있다고 경고. 인도는 국내 코크스 산업의 보호를 위해 지난 12월 국가별 쿼터를 정해 야금 코크스 수입을 규제했음

2. S&P Global에 따르면 미국 관세로 인해 합금 무역이 재편되면서 인도 철강 가격이 하락할 수 있다고 합니다. (Reuters)
https://buly.kr/E78Sm5B
미국 수입 관세 발효 후 인도의 찰강 공장 가격이 급격하게 하락할 가능성이 높다고 전하며, 과잉공급이 남아시아 국가로 전환될 가능성이 있다고 밝힘
미국의 관세 부과에 따라 한국, 일본의 철강 제품의 유입 우려. 현재 인도는 철강 수입의 40%를 일본과 한국에서 받고 있음. 작년 인도 내 1,500만톤의 철강 생산능력이 늘어난 점을 고려하면 현지 제품 가격에 하방압력으로 작용할 것

3. 리오틴토, 아르카듐리튬 자회사 인수 완료 (investing)
https://buly.kr/5JMZjHy

4. 칠레 SQM, 리튬 가격 하락으로 이익 41% 감소 보고 (Investing)
https://buly.kr/HSWrPZs

5. 단독 보도: 무역 긴장 고조에 따라 중국 리튬 회사, 기술 수출 중단
https://buly.kr/7QLZhiV
중국이 리튬을 비롯한 많은 주요 광물의 채굴과 가공 분야의 지배력을 통해 미국과의 무역 전쟁에 대응하려는 의지 강조. 염수나 배터리 금속이 함유된 용액에서 리튬을 추출하는 데 사용되는 흡착제에 대한 수출을 제한 중. 수출을 위해서는 정부의 허가가 필요

6. 트럼프 대통령의 '훌륭한' 호소에 멕시코, 관세 유예 획득
https://buly.kr/3u2Vsko
트럼프 대통령, 멕시코에 대해 4월 2일까지 USMCA 무역 협정에 해당하는 모든 상품에 대한 관세를 내지 않아도 된다고 발표. 미국의 관세 일시적 완화에 멕시코 정부는 안보와 이민 문제에 주력할 것

7. 중국의 온건한 경기부양책은 상품에 대한 빅뱅이 아니다 (Reuters)
https://buly.kr/7x5wRVx
중국은 양회를 통해 작년에 보여준 온건한 경기부양 계속할 것이라고 약속. 약 5%의 경제 성장 목표와 소비 진작, 미국과의 무역전쟁 피해 최소화 노력은 격려적이었으나, 원자재 수입이 유의미하게 증가할 것이라는 부양책 발표는 부족했음. 국가발전개혁위원회의 조강생산량 감축 계획 시사. 올해 중국의 조강 생산량 10억톤에 미달할 가능성 높아보임

금주 북미 OCTG 가격 업데이트 시간은 오전 10시로 확인됩니다!

Fastmarkets 기사에 따르면, 알래스카 LNG 프로젝트에 사용될 42인치 라인 파이프(0.5인치 두께 기준)는 약 472,577 숏톤(short ton)의 강철을 필요로 합니다.

Fastmarkets는 1월 8일에 ERW 라인 파이프(X52), fob mill US 가격을 숏톤 당 $1,250-1,300로 평가했습니다. 따라서 총 강관 가치는 약 5억 9천만 달러에서 6억 1천 4백만 달러(8,555~8,903억원) 사이로 추정됩니다.

* 제 추정치랑 차이가 조금 많이 나긴합니다... 참고 부탁드립니다...!