원화 스테이블코인, 규제 샌드박스로 추진한다

이재명 정부 인수위원회 격인 국정기획위원회와 금융 당국이 규제 샌드박스를 통해 원화 스테이블코인을 발행하는 방안을 논의 중인 것으로 확인됐다.


국정위 사정에 정통한 정부 측 고위 관계자는 9일 “스테이블코인은 시간이 제일 급한 만큼 규제 샌드박스로 하고 거기에 컨소시엄이 들어오면 심사 뒤 일단 출발시키는 방법에 대한 공감대가 국정위 내에 있다”고 밝혔다. 금융 당국의 한 고위 관계자 역시 “(규제 샌드박스로 하는 것은) 충분히 가능한 얘기”라고 전했다.


규제 샌드박스는 관련 법이 미비해 출시가 어려운 신기술에 대해 일정 기간 규제를 유예하거나 면제해주는 제도다. 현재로서는 은행권과 플랫폼 기업, 핀테크, 가상자산거래소 등이 동시에 참여하는 대형 컨소시엄을 구성하는 방안이 거론되고 있다.


**원화 스테이블코인 발행 및 유통에서 기존 코인 관련 법안에서 해석 문제가 되는 점이 많아서 이런 지적을 염두에 둔 듯 합니다

https://www.sedaily.com/NewsView/2GVA8WDFXI

한국시간 10일 12시 그록 4 출시 예정:

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[비트코인 관련 코멘트]

전일 비트코인이 112,014달러를 기록하며 사상 최고가를 경신했고, 코인베이스 프리미엄은 42포인트까지 상승했습니다.

기관들은 비트코인 ETF를 코인베이스 Custody(수탁고)에 예치하는데

코인베이스 비트코인 거래가격에 프리미엄이 붙는다는 것은 ETF수요가 그만큼 강력하다는 것을 암시하는 지표로 쓰입니다

(ETF발 비트코인 유출이 일어날 경우 음수 전환)

그에 비해 여전히 Retail, 개인 투자자 (비트코인 1개 이하 거래) 수요는 여전히 약하고

한국에서는 김치 역프리미엄(업비트, 빗썸 가격이 국제 시세보다 1.3%가량 저렴) 까지 생길 정도로 대다수 개인은 아직도 별 관심이 없는 상황입니다.

***비트코인 가격은 신도 모른다고 하지만, 보통 개인이 다 들러붙어서 시장에서 FOMO 올때보다는 무관심한 때가 매수하기는 경험칙적으로 더 맞다고 봅니다

[7월 금통위 원화 스테이블코인 관련 내용]

이창용 총재는 "저희는 스테이블 코인 도입을 비은행 금융기관한테 허용해주면 여러 문제가 생길 수 있다고 본다"면서 "첫째 다수의 비은행 민간기관이 만들면 다수의 민간화폐가 만들어지는 것이고, 각 발행 기관별 화폐가치가 조금씩 달라질 수 있다. 화폐마다 가치가 다르면 19세기 민간화폐 발행이 흥하던 시기의 혼선이 있을 수 있고, 그러면 통화정책을 하기 어렵다"면서 "결국 중앙은행의 지금 시스템으로 돌아오게 되는 과정을 거칠 수 있다"고 부연했다.

**스테이블코인은 원칙적으로는 1 : 1 교환비가 성립되어야 맞습니다.

그러나 실제 코인 거래소 시장에선

1. 신뢰도가 높을수록
2. 발행총액이 많을수록
3. 유동성이 풍부할수록
스테이블코인 브랜드의 가치가 높습니다

위 사진은 발행총액이 낮고 인지도가 낮은 True USD(TUSD)를 테더로 구매할 때 가격입니다.

분명 둘 다 1달러 가치를 지닌 코인인데 1 TUSD = 0.997 USDT(테더)에 거래됩니다.

그나마 바이낸스, 코인베이스에 상장된 스테이블코인은 사정이 나은 편이고, 거래소에 상장되지도 못한 스테이블코인은 그보다 훨씬 낮은 가격에 거래되는 경우도 많습니다.

주된 이유는 개인이 발행사를 통해 직접 코인을 현금으로 스왑하기가 매우 어렵기 때문입니다.

테더의 경우, USDT코인을 현금으로 상환 받으려면 1. 최저 환급액 $100,000 2. KYC 규정 3. AML(자금세탁방지) 규정 등 까다로운 절차를 거친 후에 수수료를 떼고 (0.1% or $1,000 중 큰 금액) 환급받을 수 있습니다.

다른 업체도 사정은 비슷합니다.

원화스테이블코인 발행도 마찬가지입니다.

지금처럼 수많은 업체들이 난립한다 한들, 규모가 너무 작거나 유동성이 충분하지 않아 코인거래소에 상장되지 않으면 개인은 해당 스테이블코인을 현금화하기 굉장히 어렵습니다.

그리고 코인거래소에서 여러 스테이블코인이 거래된다고 가정하면, 인지도가 높고 발행총액이 많은 코인이 더 비싼 가격이 책정될 것이고, 그렇다면 사람들은 굳이 중소형 업체의 코인을 살 이유가 없습니다.

그렇기에 신뢰도, 결제처, 유동성, 그리고 환급성을 고려하면 중소형 업체에서 스테이블코인을 발행한다 해서 이득을 보기는 어렵습니다.

오히려 네이버+업비트 같은 코인거래소+대기업 컨소시엄 형태나, 기존 결제시스템과의 연계 및 자본여건, 인지도가 좋은 은행권 등 큰 플레이어 위주로 몇몇 스테이블코인이 시장을 독과점 형태로 지배할 가능성이 높습니다.

https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4364291

[블룸버그: 앤트 그룹 (알리바바), 자사 플랫폼에 USDC 도입]

-앤트그룹이 서클 인터넷 그룹과 협력하여 중국 핀테크 회사의 블록체인 플랫폼에 서클의 스테이블코인을 도입하는 작업을 진행 중이라는 기사

-앤트 인터내셔널은 "이번 협력은 자사 블록체인에 더 많은 암호화폐를 도입하려는 계획의 일부이며, 자금 관리 및 국경 간 결제 서비스를 조만간 더 출시할 것" 이라고 밝힘

-앤트 인터내셔널은 싱가포르, 홍콩, 룩셈부르크 등 여러 지역에서 스테이블코인 라이선스 신청을 추진하고 있다고 관계자들이 전함

**해당 뉴스 발표 이후 서클은 프리장에서 4% 상승 중입니다

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-07-10/jack-ma-backed-ant-to-add-circle-s-stablecoin-to-global-platform

[속보]비트코인 $116,000 돌파. 신고점 경신

CRCL +1.08%
COIN +4.04%
HOOD +4.40%

[단독]상속세 완화 사실상 무산…올해 세법개정안서 빠진다

정부가 이르면 이달 말 발표할 올해 세법개정안에 상속세 개편 방안을 포함하지 않기로 했다. 10일 국정기획위원회 핵심 관계자는 중앙일보와의 통화에서 “상속세는 쟁점이 많고, 제도를 완전히 바꾸는 거라 연구 용역 등 준비 작업이 필요하다”며 “장기 과제로 검토할 것”이라고 말했다. 올해 세법개정안에선 제외한다는 취지로, 이럴 경우 내년 시행은 어려워질 전망이다.


아.....

https://n.news.naver.com/article/025/0003454440?lfrom=cafe

🧮(7월 3주)Quant Lens Weekly: 코스피 2분기 실적은 전망치 하회 예상
(HD한국조선해양, 미래에셋증권, NH투자증권, 에이피알, 한화비전, JYP Ent., OCI홀딩스)

[상상인증권 퀀트 김경태] 02-3779-3427

1. 코스피는 신정부 출범 이후 AI, 방산, 원자력 등 주요 섹터의 업황 개선 기대감과 상법개정을 통한 코스피 5,000 공약 달성 기대로 밸류에이션이 재평가 이루어짐. 12개월 선행 P/E는 10배를, P/B는 1배를 각각 돌파하며 코로나 이후 실적 개선보다는 멀티플 확장이 주도하는 상승세

2. 본 연구에서는 DTW(Dynamic Time Warping)와 과거 모멘텀/변동성 분석을 활용하여 2015년 이후 분기별 실적의 컨센서스와 비교하는 앙상블 모델을 구축. 컨센서스 지표의 모멘텀, 실적조정 방향성 및 빈도, 변동성 변화율이 활용되었으며, 2·4·8주 모멘텀 지표와 컨센서스 상·하향 조정폭, 변동성 지표를 종합 분석

3. 모델 분석 결과, 2025년 2분기 컨센서스 하회 확률은 70.8%로 나타나 상회 대비 하회 가능성이 높은 것으로 예측. 25년 2Q 컨센서스는 6월 이후 급격히 상향조정되어 시장 기대치는 높아졌으나 실적이 이를 뒷받침하지 못할 가능성 높음. 주요 근거는 ①지수 상승에 따른 기계적인 이익전망치 상향조정 ②애널리스트 간 전망치 상향 동조화 현상 ③주가 및 밸류에이션 급등 대비 실제 영업이익 증가가 따라오지 못할 가능성

4. 본격적 실적 시즌 시작에도 매크로, 수출 데이터는 완연한 회복세 보다 하락 사이클에 가까운 현실. 실적보다는 유동성 흐름, 정책 기대감, 향후 전망치 회복 선반영 성격이 큰 만큼, 하반기 미국 금리인하 기대와 정책 모멘텀이 유동성 유입을 지속시킬 여지 존재. 따라서 실적 부진에도 증시 강세 기조는 한동안 유지될 전망

-7월 3주차 Top Pick 은 HD한국조선해양, 미래에셋증권, NH투자증권, 에이피알, 한화비전, JYP Ent., OCI홀딩스
-7월 3주차 Short Pick은 SK텔레콤, 티앤엘

* 원문 보고서 링크: https://buly.kr/8pgU8mk

* 상상인증권 리서치센터: https://news.1rj.ru/str/ssi_research

* 상상인증권 투자전략팀: https://news.1rj.ru/str/ssi_macro

위 자료의 핵심 내용만 설명하자면

1. 지수가 급등하며 수많은 종목들이 1분기 코스피가 바닥을 길때 설정해놓은 기존 목표주가에 근접/돌파

2. 애널리스트 분들께서 멀티플을 조정하기 보다는 이익추정치를 상향하여 목표주가 줄상향

3. 다른 분들이 코스피 밴드/목표주가를 상향하니 이에 동조하여 하나둘씩 전망치를 상향 조정하기 시작하여 주가의 급등이 전망치를 반대로 끌어버림

4. 이는 과거 코스피 연말 산타랠리 + 연간 실적치를 지나치게 낙관적으로 책정한 과거 4분기 컨센서스 흐름과 유사하다고 제 모델이 판단

5. 왜곡이 생긴 컨센서스 상향치에 비해 실제 영업이익 상향이 이를 맞춰 오를 가능성이 낮음


PS** 한화비전은 LG의 HBM 사업 진출소식으로 인해 주간 추천종목에서 제외해야 할 것 같습니다...

[삼성생명, 삼성화재, 삼성물산 상승 재료 기사]

**금주 7월 17일 이재용 삼성전자 회장의 대법원 상고심이 예정되어 있습니다.

🔹 7월 17일 "운명의 날"
제일모직·삼성물산 합병 사건 최종 판결
1심·2심 모두 무죄 → 대법원도 무죄 유력

🔹 무죄 확정시 영향
9년간 사법리스크 완전 해소
글로벌 경영활동 본격화
M&A 가속화 (올해만 3건 완료)


https://www.news1.kr/industry/general-industry/5843504

비트코인, 현 시간 121,000불 돌파하여 신고점 재경신

이더리움 +3.29%
솔라나 +3.45%
트론 +0.75%
수이 +13.35%

전주에는 김치 역프리미엄(한국에서 코인이 더 저렴함)이 -2.3%대였지만
현재는 -1.5%대로 축소되었습니다. 그럼에도 불구하고 역프는 보통이라면 보기 힘든데 오래 유지되는것 보면 개인투자자들은 아직 코인에 별 관심이 없는 듯 합니다.

[S&P 500 지수 편입 소식: Tradedesk 편입, 로빈후드, 앱러빈 실패]

더 트레이드 데스크(TTD), 2025년 7월 18일부로 S&P 500 지수에 편입 확정

-Tradedesk 주가 11.5% 급등
-시놉시스에 인수되는 ANSYS 편출
-커뮤니케이션 서비스 섹터 소속

S&P 500 금주 편입 실패
앱러빈(APP): -3.1% 📉
로빈후드(HOOD): -1.4% 📉

https://www.investing.com/news/stock-market-news/the-trade-desk-stock-surges-after-sp-500-inclusion-announcement-93CH-4134507

[단독] 더 멀어진 원화 스테이블코인…‘디지털자산 혁신법’ 발의 9월로 연기

🔸 핵심 요약
-민주당이 추진하던 '디지털자산 혁신법' 발의가 1~2개월 연기
-금융당국과 업계 간 의견 조율 실패가 원인
-미국은 가상화폐법 통과 앞두고 있어 격차 확대

🔸 법안 주요 내용
-디지털자산·스테이블코인 정의
-디지털자산 사업자 범위 확대
-발행·유통·지배구조 규율체계 마련
-민주당 정무위원 전원이 공동 발의 예정

🔸 지연 배경
-지난달 설명회 후 보완 필요성 제기
-규제 주체(금융당국 vs 한은) 권한 다툼

🔸 업계 반응
-"정부·국회·업계·학계 의견 통합 필요하나 이권다툼 발생 중"
-"강력한 정책 추진 주체가 필요한 상황"
**2023년 가상자산이용자보호법 통과 후 3년째 기본법 제정 지연 중

https://n.news.naver.com/article/029/0002968100?sid=101

사실 공개된 gpu숫자로 따지면 메타의 보유 gpu는 xAI(그록, 테슬라)의 절반정도인 10만장 정도로 추정되는데

빅테크가 각 본사의 데이터센터 규모나 칩 보유량 공개를 주기적으로 하지 않고 전력소비량도 공개하지 않습니다

그러나 모델 학습 데이터량과 parameters (매개변수) 수로 추측해보면 메타나 오픈에이아이나 구글이나 얼추 비슷한 규모의 클러스터를 가지고 있는 것으로 보입니다

사실 지금도 규모, 스펙 면에선 충분한 라마 모델이 1티어 근처에도 못가는 성능을 보이는 건 모델의 규모, 데이터센터의 연산능력 문제가 아닌 다른 원인이 있는 것 같습니다

이번에 신규 인력을 채용했긴 하지만 해결이 될지는 신모델이 나올때까지 지켜봐야 합니다

[미 연방은행 규제당국, 미 은행의 암호화폐 보관사용 사실상 허용]

📋 연방 은행 규제당국의 암호화폐 자산 보관 지침
(Crypto-Asset Safekeeping by Banking Organizations)
🏛️ 발행 기관: OCC, 연준, FDIC
미국 내 모든 은행 조직에 적용

📌 핵심 정의: 보관(custody) = 고객 대신 암호화폐 자산을 보유하는 것, 허용
(신탁 또는 비신탁)

⚠️ 일반 리스크 관리 요구사항:
핵심 금융 리스크
복잡한 자산군에 대한 이해 능력
강력한 통제 환경
비상시 계획

이사회 및 직원 필수 역량 관련 규정:
암호화폐 관련 지식
기술적 전문성
운영 역량

🔐 암호화 키 관리:
주요 리스크: 키 분실/손상 = 자산 손실
"통제"의 의미: 은행이 다른 당사자(고객 포함)가 일방적으로 자산을 이전할 수 없음을 증명할 수 있어야 함

요구사항:
안전한 키 생성
키 분실/손상 시 대비책
강력한 사이버보안 환경
핫월렛 vs 콜드월렛 장단점 고려

📊 추가 리스크 고려사항:
각 암호화폐 자산 수탁 전 분석자료 요구
기술적 취약점 고려
계정 모델 리스크 (통합 계정 vs 개별 계정)
정기적인 독립적 검증 필요

⚖️ 법률 및 규정 준수:
BSA/AML/OFAC 완전 준수 필수
트래블 룰 적용
명확한 고객 계약서 필수
다루어야 할 사항: 코인 거버넌스, 포크, 에어드롭, 스마트 컨트렉트 등

💡 핵심 요약: 이제부터 미국 은행은 암호화폐 보관(Custody) 서비스를 제공할 수 있으나, 암호화폐의 고유한 특성에 맞춘 강력한 리스크 관리, 기술적 통제, 규정 준수 프로그램을 구축해야 함

원문: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/files/bcreg20250714a1.pdf