일단 ‘언제(시기)’는 정말 이르면 기존 계획인 2022년 말보다 수개월 당겨질수도 있다. 즉, 테이퍼링 종료, 금리인상 개시, 그리고 양적긴축 시작이 촘촘히 실시될수도 있다는 것이다.

‘어떻게(방식)’에 대해서는 미 연준 입장에서 2가지 방식이 있다. 첫번째 방식은 능동적인 방식으로, 연준이 보유한 어마어마한 채권 자산을 시장에 매각해버리는 것이다. 두번째 방식은 수동적인 방식으로, 연준의 엄청난 자산이 만기가 도래하게 납두되 연장을 안 하는 것이다.

개인적으로 나는 미 연준이 양적긴축을 2022년 여름쯤 시작하되, 수동적인 긴축방식인 만기 미연장 카드를 쓸것이라고 본다. 그렇게 보는 이유는 총 3가지다.

첫째, 일단 인플레이션이 현재 고공행진을 하지만 어떤 이유에서든 잠잠해질수도 있기 때문이다. 인플레이션이 낮아지면 세게 그리고 빠르게 금리인상이나 양적긴축을 할 유인이 사라진다.

둘째, 미국만 살겠다고 신흥국 등 다른 국가들이 미국의 긴축정책때문에 아작 날 수도 있다. 안 그래도 미국의 대외 지배력이 예전만 같지 못한 현재, 자기만 살겠다고 마음대로 통화정책을 추진한다면 그 지배력은 더더욱 금리 갈 것이다.

셋째, 내가 알기로 현재 미 연준이 과거보다 더 많은 단기물을 보유하고 있다. 따라서 특별한 제한을 두지 않을 경우 대차대조표가 상대적으로 빨리 줄어들 것이다.

참고로 미 연준이 2020년 3월부터 시장을 안정시키기 위해 매입한 채권 등 자산은 그 규모가 8조 7,600억 달러(약 1,500조원)이라서 만기연장을 안하는 방식으로 한다면 긴축이 몇년 걸릴수 있다.

정리하자면,,
미국은 2020년 3월부터 양적완화를 시작했고
2021년 11월부터 테이퍼링을 실시했으며
그 과정에서 꾸준히 선제적 지침(포워드 가이던스)를 통해 시장의 충격을 완화했다.

내가 감히 예상하건데 이번 양적긴축 언급도 '선제적 지침'의 일환으로 시장 충격을 최소화하기 위한 방책이었을 것이다. 물론 시장 충격의 최소화를 의도했더라도 크립토 등 자산 시장의 충격은 상당히 컸다ㅠ

자, 이제 크립토 투자자로서 주시해야할 것은 정해졌다. 앞으로 우리는 ‘물가지수나 연준 관계자의 발언 등이 예상을 벗어나는가 여부’를 살피면 된다. 즉, 예상된만큼만 거시경제지표가 발표되고 연준 관계자가 언급한다면 시장은 큰 반응을 안 할 것이다. 이러한 불확실성 때문에 크립토 시장의 자금이 빠지고 유동성이 줄어드는 것이다. 유동성이 줄어들면 호가창이 비게 되고 매수세 없이 매도가 이어지면 가격은 빠진다. 이게 바로 현재 크립토 시장의 처참한 상황이다.

이미 예상된 것은 더이상 악재가 아니라고 한다. 그래서 나는 테이퍼링과 조기 금리인상, 그리고 조기 양적긴축까지는 시장에 어느정도 선반영되었다고 본다(물론 이렇게 말하는 나도 공포에 잠식당하고 있다). 다만, 더이상 ‘예상밖의 발표나 발언’이 있다면 또다시 긴장을 해야한다. 아무쪼록 제발 2022년 1분기를 크립토 시장이 잘 견뎌내기를 두 손 모아 기원해본다🙏

'22.01.10.(월)
크립토로그(CryptoLog) 요약

📌시간차로 훅 들어온 양적긴축우려가 시장에 준 충격은 상당히 컸다. 예상을 벗어났기 때문이다.

📌향후 미국 통화정책 등 거시경제의 방향을 촘촘히 따질 필요가 있다. 자산시장과의 연관때문이다.

📌추가 시장충격 대비를 위해 전통적/비전통적 통화정책을 숙지해해보자. 이걸 알야야 대응도 가능하다.

📌기존 테이퍼링 가속화와 금리인상 개시 외에 조기금리인상과 양적긴축은 시장의 위축을 가져왔다. 문제는 정책의 내용보다는 속도다.

📌미 연준이 양적긴축을 빨리 실시하려는 이유는 실질금리를 높이는 데에 있다.

📌미 연준의 양적긴축은 2022년 중반에 시작해서 만기연장을 안하는 수동적 방식으로 할 가능성이 높다.

📌이미 발표, 발언 등을 통해 예상된 것은 더이상 악재가 아니다. 다만, 크립토 투자자로서 주시해야할 것은 예상밖의 지표 발표나 연준 관계자의 발언이 있는지 여부다

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[쟁글] 이번 하락장에서 주목해야 할 코인
- 레이어 1 코인 중 옥석 가려내는 인사이트 얻기

이번 주, 이더리움이 전주대비 -20% 이상 하락하며 $3,000 달러 지지선 마저 붕괴되었습니다. 한편 JP모건은 이더리움의 디파이 시장 점유율이 지속적인 약세를 보일 수 있다는 분석결과를 6일에 발표했는데요, 지난 주 조기 긴축 정책을 보여준 FOMC 회의록에 의해 비트코인을 포함한 가상시장 전체가 조정을 받았으며, 이더리움을 포함한 레이어 1 코인이 상대적으로 더 큰 하락세를 기록했습니다. 그러나 오히려 이번 조정을 매수 기회로 삼을 수 있는 옥석 가리기가 필요한 시점인 상황입니다.

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예측치대로 나왔네요ㅎ

< 미국 거시경제 지표 동향 체크 >

📌'미국 신규 실업수당 청구건수'는 예측치 20만명보다 높은 23만명으로 나옴. 미 연준의 핵심 목표(고용안정, 물가안정) 중 그나마 안정적 양상이었던 고용부문에서 단기적으로나마 반대의 양상이 나옴

📌'미국 생산자물가지수'는 예측치 9.8%보다 낮은 9.7%로 나옴. 참고로 이 지수는 제조업자가 판매한 상품 가격의 변동을 측정하는 것으로 전체 인플레이션의 대부분을 차지하는 소비자 물가 인플레이션의 선행지표임