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우연이든 의도되었든...

저희는 역사의 분기점 한가운데에 있는 것일 수도 있겠다는 생각을 해봤습니다


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📊바이든 정권(4년)에서의 이상적 시장 사이클

이제 미국 증시는 역사적으로 좋은 계절성(10월 및 4분기)에다가 미 중간서거라는 이벤트를 앞두는 등 가장 좋은 시기에 돌입하였음

그러나 이런 계절성도 연준이 긴축정책의 전환을 하지 않는다면 쉽지 않음

그런데 이 말을 반대로 말하면 일반적으로 정치적 교착 상태가 발생하며 증시를 놀라게 할 수 있는 정책 변화를 방지하는 ‘중간선거’, 그리고 슬슬 금융안정을 신경쓰기 시작하는 ‘연준의 정책 전환’이 있다면 위의 이상적 사이클을 충분히 보일수 있음
(물론 러&중의 돌발변수는 논외로 함ㅎ;)

📚미국만 보지말고 중국을 파보자, 그래야 미국이 더 잘 보인다(ft.시진핑 3연임의 후폭풍)

- 중국의 시진핑 주석의 3연임이 확정되었다
- 이에 트럼프 정부때부터 중국과 패권전쟁을 벌이고 있는 미국은 어떤 전략을 준비하고 있을까
- 생각보다 미국 정부와 대형금융사들의 패권준비는 매우 디테일하고 장기적이다
- 아울러 시장 관점으로 중국 독재가 불러올 시장의 영향과 그 시사점을 심층분석해본다

글로벌 통화정책을 알려면 미국을 봐야하지만 정작 중국을 보면 미국의 입장이 더 잘 보인다. 중국과 미국의 글로벌 정책 방향, 두마리 토끼를 잡고 싶다면 이글을 꼬옥 보시라~!

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“미국만 보지말고 중국을 파보자, 그래야 미국이 더 잘 보이기 때문(ft.시진핑 3연임의 후폭풍)”

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“현재 유럽이 몰락하고 있는 진짜 이유(ft.의외의 음모와 팩트들)”

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“연준이 슬슬 시장 눈치를 보고 있다는 근거 몇가지(ft.미중간선거)”

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“산타랠리가 착착 진행되고 있다는 징후 몇가지(ft.2019년 초의 재림)”

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“현재의 지긋지긋한 약세장에서 반드시 실천해야할 2가지 투자방법(ft.초기시드 $2,000 매매 수익인증샷-위사진참고)”

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📊소수에 의해 세팅된 최근 이더 가격 흐름(ft.고래의꿈)

최근 이더 가격의 급등의 이면에는 흥미로운 점이 몇가지 존재합니다.

첫째, 지난 2년간 3번째로 많은 물량이 선물 거래소로 유입되었습니다. 가격이 상승할때의 기준으로는 지난 2년간 2번째로 많은 물량입니다.

둘째, 지난 2년간 가장 많은 물량이 현물 거래소로 유입되었습니다. 이 물량의 규모는 비교할 물량이 없을정도이며 향후 매도를 위한 입금일 가능성을 배제할 수 없습니다.

셋째, 급박하게 움직였던 것 치고 거래량은 저조한 수준입니다. 가격이 급등하고 엄청난 물량이 선물 거래소와 현물 거래소로 유입됐지만 거래량은 큰 변동이 없습니다.

이러한 흐름을 종합해볼때, 소수의 고래들이 어떠한 의도를 갖고 가격을 들어올렸을 가능성이 큽니다. 그 의도가 어떤건지는 시간이 곧 알려주겠죠..

이번 주 남은 경제 일정

🐣 27일(목)
- 유로 금리결정 (21:15)
- 유럽중앙은행 통화정책 보고서 (21:15)
- 미국 GDP (21:30)
- 미국 신규 실업수당청구건수 (21:30)
- 유럽중앙은행 기자회견 (21:45)

🐣 28일(금)
- 미국 근원 소비지출물가지수 (21:30)
- 미시간대 소비자기대지수 (23:00)
- 미국 잠정주택매매 (23:00)

* 모든 시각은 한국 기준입니다.
* 인베스팅닷컴 참고

📕취미생활방 리서치 (Written by " 서 범")

✅ 거대한 환전쟁. 연준의 피봇은 가능할까

증시와 비트가 유의미한 반등을 하면서, 한 시름 놓게 됬습니다. 말씀드렸던 감마 스퀴즈가 나오고, 유의미한 구간을 잘 뚫고 지지해주면서, "연준의 피봇"에 대한 기대감이 계속 커져가고 있습니다.

그러면서 "환전쟁"답게 엔화와 위안화는 올라가는 달러강세를 막기 위해 미국의 채권을 팔아치우고 있으며, 그로 인해 상대적 달러 약세가 시작되고, 여기에 더불어 유럽의 불확실성이 어느정도 안정되면서 세계의 환전쟁 1막은 마무리가 되어 가는 느낌입니다.

여기서 상승랠리가 지속되려면, 우리가 기대하는 연준의 피봇에 대한 힌트와, 기준금리의 브레이크가 나와야 합니다만, 문제는 전일 발표된 주택의 가격과 PMI가 너무 안 좋습니다. 채권시장은 경기 침체를 이미 반영 중입니다.

이것저것 전부다 나열하면 계속 나오는 채권문제, 에너지 문제, 공급망 문제, 해결된 건 없습니다만, 악재=호재와 선반영, 연준의 블랙아웃 기간에 맞춰서 상당히 유의미한 시그널을 주고 있는 것도 사실입니다.

근데 여기서 한가지 생각해볼 문제는 자산의 상승이 일어나려면 결국 자본의 팽창이 동반되어야 하는데, 현재로써는 당장에 자본의 팽창이 일어날 재료가 없습니다. 보통 자산의 팽창은 결국 흔히 "레버리지"라는 대출을 통해서 내가 가지고 있는 자산의 가치를 자본으로 당겨와 환산되어 통화유통의 팽창이 일어나고, 그 잉여 자금이 자산으로 흘러들어가면서 자산의 증대가 일어나는게 일반적인 메커니즘인데, 현재 채권문제와 금리가 이를 막고 있는겁니다.

오늘 중국과 일본이 채권 매입과 부양책을 발표하면서, 미국을 견제하고 실제 달러의 약세를 이끌어 냈습니다만, 연이어 발표되는 기업들의 실적과, 목요일에 발표될 GDP, 금요일 PCE가 이 좋은 흐름을 이어갈지 살펴보아야 합니다.

현재 중국과 일본이 채권 매입 및 부양책이 가능한건, 실제 수치와 괴리가 있더라도 상대적으로 인플레이션율이 낮습니다. 게다가 일본같은 경우는 90년대에 버블때 디플레이션을 겪은 나라로써, 쉽사리 금리를 올리는 통화긴축정책을 하기 어렵기도 합니다.

그럼 이제 환전쟁 안정화에, 금리 브레이크 기대, 그리고 장단기 금리 역전도 어느정도 해소 되었고 달러는 빠졌습니다. 그럼 남은건 현재로썬 기업들의 어닝인데...
어제 구글하고 마이크로소프트 어닝이 발표되면서 시장에 충격을 주고, 오늘 과대낙폭으로 빠졌던 중국쪽 ADR들이 반등하면서 증시의 조정구간을 지키고 있습니다.

결론은 아직은 베어마켓랠리, 그리고 경기침체의 시그널은 있으나, 몇가지가 해소 된다고 하면 장기적으로 긍정적인 모습을 보여줄 수도 있다고 생각합니다.
특히 해결되야 하는 문제는 신흥국의 채권으로 인한 도산 문제이며, 이는 선진국이라 해서 다를 게 없습니다.
그리고 이 지긋지긋한 환전쟁이 끝나려면 유의미한 인플레이션 하락을 보여줘야 하고, 그러려면 정치적 개입을 최대한 무시하고 강한 모습으로 밀고나가는 중앙은행들의 대응이 중요합니다.
여기서 어설픈 대처를 하면, 영국의 트러스처럼 결국 나라만 망치고 인플레이션을 못 잡은 매국노 꼬리표를 달게 되고, 그럼 더 긴 고통의 시간을 견뎌야 할 지도 모릅니다.

유의미한 반등이 나온 지금, 앞으로 살펴볼 내용은 11월 FOMC에서 연준의 방향성, 발언과, 12월 FOMC가 실제로 50BP가 올라가는지를 살펴보고, 연말 4분기에 기업들 실적과 채권의 유동성을 보면, 내년 2월 정도 쯤에는 증시의 바닥이 나오지 않을까 생각합니다.

또한 비트코인은 위험자산이긴 하나 기술주의 대표주자, 혹은 다가올 디플레이션, 혹은 인플레이션의 헷징 수단으로, 또는 달러 환멸의 끝에 페트로 달러의 대체수단의 첫 발을 내딛을 수 있을지도 모릅니다.(현재 사우디는 브릭스 연합의 가입을 원하고 있고, 바이든을 싫어합니다. 위안화 결제를 고려 중인 건 저번 리서치에서도 말씀 드렸습니다. 물론 달러는 전세계 통화량의 44%를 차지 하고 있습니다... 비교가 안되긴 하죠)

어쩌면 저희는 지금 새로운 시대 시작을 보고 있는지도 모릅니다. 긍정보다 부정적인게 많은 때 이지만, 그 끝은 다가오고 있다는걸 기억하시면 좋을 것 같습니다.

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