정리하자면,,
현재 FOMC에서 제롬 파월 의장의 예상 발언은
- 테이퍼링을 내년 3월에 완료하고,
- 기준금리를 적어도 내년 상반기에 1번, 하반기에 1번 이상 인상하고,
- 인플레이션이 일시적이진 않지만 인내를 갖고 두고 보겠다는 것이다.
현재 FOMC에서 제롬 파월 의장의 예상 발언은
- 테이퍼링을 내년 3월에 완료하고,
- 기준금리를 적어도 내년 상반기에 1번, 하반기에 1번 이상 인상하고,
- 인플레이션이 일시적이진 않지만 인내를 갖고 두고 보겠다는 것이다.
그런데 암호화폐와 같은 자산을 투자하는 입장으로서,
FOMC에서 이것에 대한 발언을 한다면 매우 조심해야할 것이 있는, 바로 ‘양적긴축’이다.
‘테이퍼링’은 기존의 '양적완화'(대규모 자산 매입)의 규모를 줄이는 것, 즉 자산매입규모를 축소할 뿐 절대적인 자산규모는 계속 커지는 것이다. 그런데 이 ‘양적긴축’은 그 절대적인 자산규모를 줄이는 것이다.
FOMC에서 이것에 대한 발언을 한다면 매우 조심해야할 것이 있는, 바로 ‘양적긴축’이다.
‘테이퍼링’은 기존의 '양적완화'(대규모 자산 매입)의 규모를 줄이는 것, 즉 자산매입규모를 축소할 뿐 절대적인 자산규모는 계속 커지는 것이다. 그런데 이 ‘양적긴축’은 그 절대적인 자산규모를 줄이는 것이다.
현재 월가 등 시장은 테이퍼링은 물론 기준금리 인상까지는 예상하고 있다. 그런데 여기서 더 나아가 양적긴축이 갑자기 FOMC때 언급되면 시장이 위축될 수도 있다.
물론 연준이 이번 FOMC에서 스스로 나서서 내년 3월 이후 8조8000억 달러까지 불어난 자산을 언제부터 다시 감축할지를 언급하지는 않을 것이다. 기껏해야 연설 후 기자회견때 질문이 나오면 그때 언급이 될수도 있다.
그러나 우리는 2018년 11월 당시 FOMC 기자회견때 한 기자가 (당시에 이미 진행중인) 양적긴축이 언제까지 계속되냐는 질문에 파월 의장이 계속된다고 답변해 그 다음달인 12월 한때 주가가 20% 급락한 점은 꼭 기억해야 할것이다.
물론 연준이 이번 FOMC에서 스스로 나서서 내년 3월 이후 8조8000억 달러까지 불어난 자산을 언제부터 다시 감축할지를 언급하지는 않을 것이다. 기껏해야 연설 후 기자회견때 질문이 나오면 그때 언급이 될수도 있다.
그러나 우리는 2018년 11월 당시 FOMC 기자회견때 한 기자가 (당시에 이미 진행중인) 양적긴축이 언제까지 계속되냐는 질문에 파월 의장이 계속된다고 답변해 그 다음달인 12월 한때 주가가 20% 급락한 점은 꼭 기억해야 할것이다.
위 차트는 2009년부터 2021년까지의 채권금리, 기준금리, S&P500지수의 추이를 통화정책 변화에 따라 표시한 자료다. 여기서 우리가 파악할 수 있는 건 2가지다.
1)기존 사례를 따르면 통화정책 변경 순서는 ‘양적완화’→’테이퍼링(+오퍼레이션*)’→’기준금리인상’→’양적긴축’이다. 현재 우리는 ‘테이퍼링’ 단계까지 왔고 앞으로 우리는 기준금리 인상 개시시점을 반드시 주시해야한다.
그리고 2)테이퍼링과 기준금리인상때까지는 S&P500지수가 상승세였지만 양적긴축시기에 들어와서는 유의미한 조정이 눈에 띈다. 이것이 내가 이번 FOMC때 행여나 양적긴축 언급이 나올까봐 노심초사하는 이유다.
*'양적완화'와 '오퍼레이션 트위스트'는 경기부양의 효과는 동일하지만,전자가 직접적으로 추가 자금(달러)으로 장기채권을 사는거라면, 후자는 단기채권을 판 자금으로 장기채권을 사는 것이다.즉, 그 방법이 ‘(본원)통화량 총량을 늘리냐 안 늘리냐의 차이가 있다.
1)기존 사례를 따르면 통화정책 변경 순서는 ‘양적완화’→’테이퍼링(+오퍼레이션*)’→’기준금리인상’→’양적긴축’이다. 현재 우리는 ‘테이퍼링’ 단계까지 왔고 앞으로 우리는 기준금리 인상 개시시점을 반드시 주시해야한다.
그리고 2)테이퍼링과 기준금리인상때까지는 S&P500지수가 상승세였지만 양적긴축시기에 들어와서는 유의미한 조정이 눈에 띈다. 이것이 내가 이번 FOMC때 행여나 양적긴축 언급이 나올까봐 노심초사하는 이유다.
*'양적완화'와 '오퍼레이션 트위스트'는 경기부양의 효과는 동일하지만,전자가 직접적으로 추가 자금(달러)으로 장기채권을 사는거라면, 후자는 단기채권을 판 자금으로 장기채권을 사는 것이다.즉, 그 방법이 ‘(본원)통화량 총량을 늘리냐 안 늘리냐의 차이가 있다.
그런데 이쯤에서 암호화폐 자산 투자자로서 희망회로를 돌릴만한 거시경제지표가 하나 있다, 바로 ‘실질금리’다.
참고로 어제 나는 본 채널을 통해 ‘마이너스 실질금리가 암호화폐가 살 길이다’라는 분석을 공유했다.
참고로 어제 나는 본 채널을 통해 ‘마이너스 실질금리가 암호화폐가 살 길이다’라는 분석을 공유했다.
일반적으로 위 세 지표에 대한 산술공식은 “명목금리 - 기대인플레이션 = 실질금리”다.
(위의 캡쳐사진 타이밍이 각자 달라 산술에 오차가 있을수 있음)
(위의 캡쳐사진 타이밍이 각자 달라 산술에 오차가 있을수 있음)
이미 실질금리에 대해 어제 설명을 했고 또 괜히 설명하면 머리가 아플것 같아 간단히 말하면,,
채권(돈)을 보유하는게 마이너스(=실질금리가 마이너스)이므로 돈을 다른 데 투자해야 했고 그 대상이 부동산, 주식, 암호화폐 등을 포함한 자산인 것이다.
즉, 마이너스 실질금리는 자산시장을 떠받들 강력한 지원군이 될수 있다는 것이다.
채권(돈)을 보유하는게 마이너스(=실질금리가 마이너스)이므로 돈을 다른 데 투자해야 했고 그 대상이 부동산, 주식, 암호화폐 등을 포함한 자산인 것이다.
즉, 마이너스 실질금리는 자산시장을 떠받들 강력한 지원군이 될수 있다는 것이다.
뭔가 길게 썼는데 하나만 기억하자. 시장의 불확실성 요인 중 하나는 연준의 통화정책변경(긴축전환)인데,
그 발표가 이미 예상하는대로라면 악재로 작용하지는 않을것이고
반면 예상외 정책입장이 나오면 시장 충격은 불가피하다는 것이다.
암호화폐 투자자로서 이미 비트코인 펀더멘털이 약해진 상황에서 예상대로만 연준 의장의 연설과 이후 기자회견이 진행되기를 바라며 관망 포지션을 유지하면서 겸허한 마음으로 새벽을 기다려보겠다.
그 발표가 이미 예상하는대로라면 악재로 작용하지는 않을것이고
반면 예상외 정책입장이 나오면 시장 충격은 불가피하다는 것이다.
암호화폐 투자자로서 이미 비트코인 펀더멘털이 약해진 상황에서 예상대로만 연준 의장의 연설과 이후 기자회견이 진행되기를 바라며 관망 포지션을 유지하면서 겸허한 마음으로 새벽을 기다려보겠다.
[분석이 있는 아침🌅] ’21.12.16.(목)
🚩비트코인동향 등
전일 대비 1.07% 상승했고 거래량은 약간 증가했으며 RSI지수는 40임. 전체 코인 시총은 2.2124조 달러, 알트 코인 시총은 1.29조 달러로 살짝 증가했으며 비트코인 도미넌스는 41%대로 변동없음
🚩상승코인동향
지난 24시간 동안 시총100 기준, 상승율 탑5는 스택스(STX), 웨이브즈(WAVES), 엘론드(EGLD), 라디엑스(XRD), 아발란체(AVAX). 이들의 시총은 10위권부터 80위권에 포진되어있음
🚩공포탐욕지수
현재 크립토 공포탐욕지수는 29로 전일(28)와 큰 변동없이 ‘공포’ 단계로 유지중. 이 지수는 변동성(25%), 거래량(25%), SNS언급(15%), 설문조사(15%), 비트코인 도미넌스(10%), 구글 검색(10%) 등에 의해 산출됨
https://www.satoshicode.com/2021/12/211216.html
🚩비트코인동향 등
전일 대비 1.07% 상승했고 거래량은 약간 증가했으며 RSI지수는 40임. 전체 코인 시총은 2.2124조 달러, 알트 코인 시총은 1.29조 달러로 살짝 증가했으며 비트코인 도미넌스는 41%대로 변동없음
🚩상승코인동향
지난 24시간 동안 시총100 기준, 상승율 탑5는 스택스(STX), 웨이브즈(WAVES), 엘론드(EGLD), 라디엑스(XRD), 아발란체(AVAX). 이들의 시총은 10위권부터 80위권에 포진되어있음
🚩공포탐욕지수
현재 크립토 공포탐욕지수는 29로 전일(28)와 큰 변동없이 ‘공포’ 단계로 유지중. 이 지수는 변동성(25%), 거래량(25%), SNS언급(15%), 설문조사(15%), 비트코인 도미넌스(10%), 구글 검색(10%) 등에 의해 산출됨
https://www.satoshicode.com/2021/12/211216.html
12월 FOMC에 대한 연설 및 기자회견 내용 등을 나 나름대로 정리하면 다음과 같다.
—————
1/ 고용 측면에서는 상당한 진전을 이뤘고 내년엔 완전 고용을 실현할 것으로 전망한다.
2/ 물가 측면에서는 인플레이션이 지속되므로 테이퍼링 속도를 높여야 한다.
3/ 그러나 내년 말에는 인플레이션이 2% 목표치에 근접할 것이다.
4/ 오미크론의 영향이 있어도 테이퍼링은 진행할 수 있다.
5/ 완전 고용 달성 전 금리 인상에 나설수 있으나 인플레이션 및 경제 상황에 따라 인상 결정하겠다.
6/ 금리인상 시작은 내년 5~6월이 될것이고, 테이퍼링 종료시점과 금리 인상 시작시점 간 간격이 길진 않을 것이며, 동시에 진행할 수도 있다.
7/ 연준의장의 연임과 매파적 입장으로의 전환은 관련이 없다.
8/ 양적긴축에 대한 논의는 있었지만 현재 결정난 것은 없다.
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1/ 고용 측면에서는 상당한 진전을 이뤘고 내년엔 완전 고용을 실현할 것으로 전망한다.
2/ 물가 측면에서는 인플레이션이 지속되므로 테이퍼링 속도를 높여야 한다.
3/ 그러나 내년 말에는 인플레이션이 2% 목표치에 근접할 것이다.
4/ 오미크론의 영향이 있어도 테이퍼링은 진행할 수 있다.
5/ 완전 고용 달성 전 금리 인상에 나설수 있으나 인플레이션 및 경제 상황에 따라 인상 결정하겠다.
6/ 금리인상 시작은 내년 5~6월이 될것이고, 테이퍼링 종료시점과 금리 인상 시작시점 간 간격이 길진 않을 것이며, 동시에 진행할 수도 있다.
7/ 연준의장의 연임과 매파적 입장으로의 전환은 관련이 없다.
8/ 양적긴축에 대한 논의는 있었지만 현재 결정난 것은 없다.
결론적으로 FOMC 발표내용이 이전에 이미 예상한것과 대동소이해서 암호화폐 시장에도 충격은 없었다.
특히, 가장 신경쓰였던 양적긴축에 대해 입장표명이 없어서 다행이었다.
특히, 가장 신경쓰였던 양적긴축에 대해 입장표명이 없어서 다행이었다.
그리고 해당 발표 직후 비트코인 가격은 불확실성 해소 덕분인지 상승으로 화답했다.
그런데 가격의 반등세는 길지 않았고 현재 시각까지 상승이 강하지 않았다.
왜 그럴까..?
그런데 가격의 반등세는 길지 않았고 현재 시각까지 상승이 강하지 않았다.
왜 그럴까..?
그런 관점으로 본다면 지속 강력한 지지선으로 강조해왔던 일봉 200일 이평선을 지키는 것을 넘어서 살짝 상승을 해준 것이 오히려 고마워 보인다.
자, 그러면 이제 앞으로의 가격흐름은 어떻게 될까.
자, 그러면 이제 앞으로의 가격흐름은 어떻게 될까.