[유진투자증권 박종선]

[한글과컴퓨터(030520.KQ)/유진투자증권 코스닥벤처 박종선 ☎368-6076]

★ 2020년 해외수출 본격 원년 전망

☞ 4Q19 Review: : 매출액은 전년동기대비 30.2% 증가. 시장 컨센서스 달성

☞ 2020년이 기대되는 이유 : 해외수출 확대 + 자회사 실적 개선 기대
1) 본사의 한컴오피스의 해외 수출 본격 확대 전망
2) 자회사 실적 회복 및 수익성 개선 기대

☞ 목표주가 12,000원으로 하향하나, 투자의견은 BUY를 유지함
2020년 예상 EPS(1,001원)에 국내 주요 소프트웨어 기업 평균 PER 16.6배를 30% 할인한 Target Multiple 12.0배 적용

https://bit.ly/2JsEocU

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[유진투자증권 전기차/재생에너지 한병화]

★ BMW, 수소차 모델 공개
-2022년 수소차 X5 출시, X6, X7에도 적용 예정
-독일 완성차 그룹 3사 모두 수소차 런칭 계획 확정한 것
-폭스바겐 그룹은 아우디의 Htron, 메르세데스는 GLC F-cell
-제조 수량은 작지만 수소차를 주요 성장 드라이브 트레인으로 보는 것
-독일업체들의 변화는 독일 및 EU의 수소 성장 전략 때문
-독일 조만간 그린수소 전략 확정 예정
-EU의 친수소 전략으로의 변화는 탄소배출 순제로 정책 때문
-탄소제로를 위해서는 전력원 전체가 재생에너지로 바뀌어야하고
-전력망의 안정성을 위해서 재생에너지 저장수단으로의 수소가 필요
-토요타의 미라이 신모델과 현대의 넥소 후속모델 경쟁도 2021년 시작
-글로벌 수소차와 관련 산업도 성장 초기 국면인 것으로 판단

https://insideevs.com/news/406866/bmw-x5-fcv-suv-2022/

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[유진투자증권 제약/바이오 한병화]

★ 셀트리온헬스케어 강세 배경
-코로나 불구 실적호전에 대한 기대 높아
-코로나로 인해 글로벌 약품공급 밸류체인 불안해지자
-수요자들이 적정재고 수준을 기존 6~9개월에서 12개월 이상으로 상향하는 움직임
-이에 따라 동사에게 약품의 조기 판매 요청이 늘고 있는 것으로 판단
-상반기까지 코로나 영향지속에도 실적 개선세 꺽이지 않을 것으로 보이고
-하반기에는 램시마SC의 적응증 확대로 인한 물량 증가 예상
-제약/바이오업체 중 2020년 실적 가시성 높은 몇 안 되는 업체 중 하나로 부각

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[유진 Contents/5G/Telco]

[유진투자증권 Contents 한상웅 ☎368-6139]

★ Issue Report: 스마트폰 만을 위한OTT: Quibi
- OTT의 성장이 콘텐츠 소비 방식을 바꿨다면, 이제는 숏폼 콘텐츠로 진화한다

☞ 새로운 플랫폼 Quibi의 등장
- 모바일 전용 OTT 플랫폼
- 스마트폰 센서와, 위치, 시간 정보 등을 콘텐츠 소비에 접목

☞ 대세는 숏폼(Short form) 콘텐츠
- 숏폼은 10분 내외의 짧은 동영상
- Z세대가 주 소비층으로 성장
- 디지털 네이티브 Z세대에 적합한 콘텐츠가 숏폼

☞ Top Pick
스튜디오드래곤(253450.KQ), 투자의견 BUY, TP 100,000원

https://bit.ly/3azSc19

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[유진투자증권 전기차/재생에너지 한병화]

★ 중국, 전기차/수소차 보조금 연장
-중앙정부 보조금 2022년까지 연장
-10% sales tax 면제도 2022년까지 연장
-지방정부도 자체 보조금 연장하거나 추가 도입 움직임
-중국 전기차 시장 2분기부터 회복, 하반기 V자 반등 예상

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[세틀뱅크(234340.KQ)/유진투자증권 코스닥벤처 박종선 ☎368-6076]

★ 온라인 전자상거래 사용자 증가와 함께 간편현금결제서비스 실적 성장 지속 전망

☞ 2019년매출액은 전년대비 +14.7% 증가하며 성장을 지속함

☞ 2020년에도 성장을 지속할 것으로 기대하는 이유
1) 간편현금결제서비스 시장지배력을 기반으로 실적 성장 견인
2) 오픈뱅킹서비스 상용화는 우려가 아닌 시장확대에 긍정적임

☞ 목표주가 28,000원 하향, 투자의견은 BUY를 유지함

https://bit.ly/2JwXhLI

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셀트리온/셀트리온헬스케어 블럭딜 여파로 주가 급락하네요.

절호의 매수기회라 판단됩니다. 코로나도 이겨내는 펀더멘탈인데, 오버행쯤이야 무난히 극복할것으로 보입니다

안전한 하루되세요.

[셀트리온헬스케어(091990.KQ)/ 유진투자증권 바이오 한병화 ☎368-6171]

★ 코로나도 못말리는 펀더멘탈 강화

☞ 1분기 실적 급성장 예상

☞ 코로나 리스크로 인한 악영향 미미하고, 긍정적인 측면도 보여

☞ 목표주가 10만원으로 상향

https://bit.ly/2V11FYA

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램시마SC의 IBD환자 6명에 대한 오프라벨 처방이 확인되었네요.

영국에서 의사의 트윗이 올라왔습니다. 코로나 상황에서 환자들이 집 밖을 나가는 위험을 피했다네요. 처방을 더 확대할 것이라고 합니다

인플릭시맙(레미케이드+램시마+램시마SC)의 적응증 처방비율은 IBD가 60%를 상회합니다. 따라서 램시마SC의 성공은 IBD 환자들에게 얼마나 처방이 많이 되느냐에 달려있습니다. 램시마SC는 RA로만 EMA허가를 받은 상태이고 IBD는 5~6월에 추가 적응증 허가를 기다리고 있었습니다. 허가 이후 약가등재 등의 준비 시간을 고려하면 IBD 처방으로 인한 효과는 3분기말부터 본격화되는 일정이었습니다.근데 코로나로 인한 비상사태가 뜻밖의 기회를 셀트리온에게 주었네요. 경쟁이 치열한 이 바닦에서 1~2분기 조기 진입은 성공을 위해 중요합니다. 허가전 처방은 의사만이 할 수 있는 특권이구요. 의사들이 원하면 성공합니다. 램시마SC의 성공가능성이 매우 높아진것으로 보입니다

좋은 주말 되세요

[유진투자증권 전기차/재생에너지 한병화]

★ 유럽 전기차 3월 업데이트

- 증가 폭 둔화되었으나 파괴적이지는 않아
- 독일 19,765대로 전년대비 104% 증가
- 프랑스 7,315대로 전년비 19% 증가
- 스웨덴 7,794대로 전년비 80% 증가
- 노르웨이 9,358대로 전년비 26% 감소
- 아직 발표 안 한 국가들 고려하면 3월 유럽 판매대수 5.5만~6만대 수준으로 예상
- 이 수치면 전년대비 유사하거나 10% 수준의 감소에 불과
- 내연기관차 3월 유럽의 국가별 판매가 30~80% 감소일 정도로 파괴적인데 비해
- 전기차 판매 견조함 재입증
- 4월 판매는 3월 대비 악화될 가능성 높으나, 전년대비는 성장예상
-폭스바겐 e-Golf의 3월 대규모 계약 소식이 전기차 판매의 상대적 강세를 단적으로 말해줌

https://insideevs.com/news/407887/unofficial-4000-vw-egolf-orders-germany-march/


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[유진투자증권 코스닥벤처팀]

★2020년 1분기 시장결산 및 2분기 전망
- 코로나 19로 IPO 시장은 크게 위축, 2분기도 위축 지속 전망

I. 2020년 1분기 IPO 시장 결산

II. 2020년 1분기 IPO시장 특징

III. 2020년 2분기 IPO 시장 전망

IV. 향후 IPO 시장 전망

V. 1분기 IPO 주요 기업 비교

☞ 기업분석
서울바이오시스 (092190.KQ)

https://bit.ly/2RhA1ph


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[유진투자증권 제약/바이오 한병화]

★ 셀트리온헬스케어 블럭딜 추가
-지난 주 테마섹에 이어 3대 주주인 OEP가 350만주 7~9% 할인
- 딜 후 OEP 지분 4%대로 낮아져
- OEP는 지난해에도 5, 10월 두차례 지분 매각
- OEP는 셀트리온 초기투자자로 차익실현 욕구 있는 상태
- 공매도 금지, 동사의 펀더멘탈 강화로 블럭딜 수요 충족 가능해져
- 블럭딜 물량의 상당부분은 해외 투자자들에게 이전될 것으로 판단
- 일부 롱펀드를 제외하고 상당부분은 대차상환에 사용될 것으로 추정
- 실적개선이 본격화되는 초기국면이어서 주가 하락시 매수 권고

https://www.mk.co.kr/news/stock/view/2020/04/359785/
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[유진투자증권 전기차/재생에너지 한병화]

★ 영국 3월 전기차 예상 밖의 급증
- 18,512대로 전년대비 109% 증가
- 자동차시장 전체는 전년비 44% 급락
- 테슬라 모델3가 4천대 이상 판매되었고
- 푸조의 신규모델들과 폭스바겐, 르노, 아우디 등 기존모델들의 판매도 증가 예상
-독일, 영국, 프랑스 빅 3의 선전으로 3월 유럽 전기차 약 7만대 수준 예상
-전년 동월대비 약 15% 이상 성장 예상
-4월 판매량은 계절성, 코로나 영향으로 3월 대비 감소 불가피하나
-전년 동월 대비해서는 성장세 유지될 것으로 판단
-코로나 리스크에도 불구 완성차 업체들의 전기차 판매 올인 전략은 지속

https://cleantechnica.com/2020/04/06/4718-tesla-model-3-sales-in-march-help-push-uk-ev-market-share-to-record-7-3/

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두산솔루스 매각설이 나왔습니다. 변수가 많아서 예측이 어렵습니다만. 매력적인 사업구조라서 탐내는 회사들이 많을 것으로 보입니다. 주가에는 긍정적일 것이구요

https://n.news.naver.com/article/001/0011530975

과거 유가급락기에는 재생에너지산업 위축예상에 대한 기사가 많았습니다. 근데 요즘은 정반대입니다. 정책지원으로 홀로서기에 성공했기 때문입니다.

https://www.google.co.kr/amp/s/www.nytimes.com/2020/04/07/business/energy-environment/coronavirus-oil-wind-solar-energy.amp.html

[유진투자증권 전기차/재생에너지 한병화]

★ 볼보, 캘리포니아 연비규제 따르기로
- BMW, 폭스바겐, 혼다, 포드에 이어 합류하기로
-트럼프의 하나마나식 연비규제에 따르는 업체는
GM, 피아트크라이슬러, 토요타
-연방정부 연비규제는 오바마가 캘리포니아와 합의한 것을
-트럼프가 무력화시킨 상태
-그럼에도 5개의 업체가 강한 규제를 선택한 이유는
-유럽, 중국 등의 규제가 이미 강해서 느슨한 미국 연방정부 규제를 따르다가는
-글로벌 전기차 트렌드를 따라가지 못 해 도태될 수 있기 때문
-트럼프가 일시적으로 방해할 순 있지만, 글로벌 전기차 시장의 흐름을 막을 수 없어

https://electrek.co/2020/04/07/volvo-joins-automakers-siding-with-california-on-emissions-opposing-trump-administration/

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[유진투자증권 전기차/재생에너지 한병화]

★ 유럽 3월 전기차 판매집계, 7만대 돌파
- 벨기에 2,480대로 전년대비 39% 상승
- 전체 자동차판매는 48%로 감소했음에도
- 전기차 판매 고성장 유지한 것
- 현재까지 집계치 발표된 국가 합산 판매대수는 7만대
- 유럽 전기차 판매 1월 7.4만대, 2월 6.9만대에 이어
- 3월도 7만대 상회 확정으로 1분기 약 22만대 수준 예상
- 4월, 5월 최악의 Lockdown하에 전기차 판매 급락 가정해도
- 6월부터 정상화된다면 연간 80만대 수준 판매 가능
- 코로나 불구 유럽 전기차 시장 연간 40% 이상의 성장 가능하다는 기존 예상 유지

http://ev-sales.blogspot.com/2020/04/belgium-march-2020.html

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[유진투자증권 전기차/재생에너지 한병화]

★ 두산솔루스, 매각 관련 코멘트
-보도에서 확인되듯 경영권을 포함한 매각 작업 진행 중
-동사의 새로운 대주주 확보는 단순 M&A로 인한 주가 이벤트 이상의 의미
-'디스카운트에서 프리미엄으로'
-기존 대주주의 자금여력 부재로 일렉포일 사업의 투자 여력 제한적이었으나
-신규 대주주 확보되면 투자 속도 빨라져 기업가치 상승 탄력적일 것
-KCFT의 성공적인 인수합병 사례가 있어 사모펀드/전략적 투자자의 관심 많을 것

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