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유진투자증권 코스닥벤처팀
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[그린산업 / 유진투자증권 코스닥벤처팀 / 그린산업 한병화 368-6171]

정치변화와 재생에너지

-2025년 유럽 신규 설치량 전년비 풍력 +33%, 태양광+3%

-미국 풍력 +66%, 태양광 +18%

-유럽은 러우 전쟁 후 급증한 풍력 국가입찰의 건설 주기 도래 효과. 미국도 IRA 도입 후 2023년부터 증가한 파이프라인의 효과

-AI용 데이터센터 증가 위한 글로벌 신규 발전 설비 증가는 2024~2035년 320.5GW 예상. 이중 재생에너지 65%, 배터리 저장장치 14%, 가스 발전 11%, 원전 6%, 석탄 4% 순(IEA)

-대한민국은 현정부에서 재생에너지 수요 둔화. 차기 정부는 탄소조정국경제도, 2030년 국가온실가스감축목표 달성 위해 5년간 탄소감축에 집중해야. 석탄발전소 조기 폐쇄 예상

-민주당 집권 시 재생에너지, 국민의힘 집권시 원전 중심 정책으로 갈릴 것

https://vo.la/ciSNHp

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[이뮨시아(424870,KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 항체 기반 면역항암제 개발 전문기업

☞ 2025년 5월 16일 코스닥 신규 상장 예정

☞ 유한양행과 미국의 항체신약 개발 전문기업인 소렌토가 합작해 '16년에 설립

☞ Anti-PD-L1, Anti-CD47, Anti-LAG-3 단클론항체이 핵심 자산

☞ 임상단계 파이프라인 2개(IMC-001 ESMO 임상 2상, IMC-002 ASCO 임상 1b상), 글로벌 L/O 1건(IMC-200 중국 3DMed, 2021.03. 계약금 800만달러, 마일스톤 총 4,625만달러) 등으로 급성장 기대

☞ 이중항체 시장에 진출하여 IMC-201(CD47과 PD-L1 동시 타켓), IMC-202(PD-L1과 TIGIT 동시 타켓)의 비임상 개발 단계를 진행 중

☞ 공모희망가(밴드:3,000~3,600원)는 국내 유사기업 평균 PER 19.2배를 동사의 '28년 예상 실적에 적용하여 산출

https://vo.la/IUnakM

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
원전특별법 통과는 차기 정부에서나

법안 소위 테이블에 오르지도 못했네요

보도처럼 민주당이 원전에 대해 긍정적이라면 첫 관문인 소위는 가뿐하게 통과했어야 합니다

최근 언론들이 일제히 쏟아내는 민주당의 원전 육성론은 일부 의원의 일방적인 주장에 근거한 것입니다

공식적으로 대선 캠프에서 정책을 발표해야 확인 가능합니다

https://n.news.naver.com/article/003/0013194810?sid=101
[디엔솔루션즈(298440,KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 공작기계 글로벌 3위, 국내 1위 업체

☞ 2025년 5월 16일 코스피 신규상장 예정

☞ 공장자동화 분야 중 가공 공정의 핵심이 되는 공작기계와 자동화 솔루션의 제조 및 판매

☞ 글로벌 66개국 145개 판매망 기반으로 균형 잡힌 지역별 매출 구성(국내 19.7%, 미주 24.1%, 유럽 29.4%, 중국 17.5%, 기타 9.3%, 2024년 기준)

☞ 다각화된 전방산업을 기반으로 높은 수익성을 보유(영업이익률: 동사 19.4%, 업계 평균 11.6%, 2024년 기준)

☞ 공작기계 핵심역량 강화를 위해 다현테크, 인텍 인수 예정. 부산, 창원, 인도 공장도 내년 상반기 완공 예정

☞ 공모희망가(밴드:65,000~89,700원)는 국내 유사기업 평균 PER 25.2배를 동사의 '24년 예상 실적에 적용하여 산출

https://vo.la/sVJKTI

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
미국, 동남아산 태양광 반덤핑 관세 확정

-말레이시아 예비 판정이어 더 높아진 최종관세율 부과

- 최종 판정 최대 관세율 캄보디아 125.37%, 베트남 271.28%, 태국 111.45%, 말레이시아 8.59%(예비 판정 최대 관세율 캄보디아 117.12%, 베트남 271.28%, 태국 77.85%, 말레이시아 21.31%)

-2024년 위 국가들의 미국 태양광 제품 수출금액은 129억달러로 전제 수입액의 77%

-제소 당사자인 First Solar, 한화 큐셀 등 미국내 대규모 설비 투자한 업체들 수혜

https://m.g-enews.com/view.php?ud=2025042207191360386b49b9d1da_1#_PA
이재명 후보 석탄발전 조기 폐쇄 공약

-2040년까지 폐쇄 (전일 당사 추정보다는 5년 후 이네요)

-기저발전인 석탄발전의 조기 폐쇄는 재생에너지 전력망 확보의 핵심 선결과제

-국내 석탄발전 규모는 약 40GW로 28%의 발전 비중. 기존 정부의 계획은 30년 수명 완료 후 페쇄하는 것

-G7은 2035년까지 석탄발전 폐쇄 합의했고, 기타 OECD 국가들 2040년전 폐쇄 계획이 주류

-2035년 국가온실가스 감축 목표도 조기 확정

-전기차 보급도 확대 공약

https://n.news.naver.com/article/011/0004476805?sid=100
이재명후보, 신안 해상풍력 관제소 방문 예정

이 후보는 경선 승리가 유력하더라도 민주당 텃밭이라는 상징성 탓에 호남의 압도적 지지가 필요한 상황인데, 이 때문에 호남 방문 시 지역별로 지역의 요구를 반영한 정책에 대한 입장을 적극적으로 밝힐 것으로 관측된다.

특히 지역별로 방문 대상이 1곳인 점을 미뤄 이 후보가 발표할 메시지를 추정할 수 있다.

전남에서는 신안군 암태도 해상풍력 관제센터를 방문할 예정이다

https://n.news.naver.com/article/001/0015343910?sid=100
한덕수 유력 후보는 원전

40일 밖에 안남은 분이 차기 정부 얘기를 하신다는 건 선거에 나올 가능성이 높은 것 같습니다

이번 선거도 재생에너지 대 원전의 구도가 은근히 시작되는 것 같습니다

물론 이는 대한민국에만 있는 진풍경입니다

https://biz.chosun.com/policy/policy_sub/2025/04/22/O5QMES75J5AMNFDBZFWFHDVL6Q/
글로벌 전력 시장은 재생에너지가 장악한지 오래입니다

2024년 신규 풍력, 태양광 설치량 565.1GW vs 원전 2.8 GW

글로벌 신규 발전설비 풍력, 태양광 비중 89% vs 원전 비중 0.4%

미국과 유럽은 석탄과 원전의 폐쇄가 지속되고 있어서, 풍력, 태양광의 신규 발전 설비 비중이 각각 113%, 233%

편견이 담긴 희망이 아닌, 사실에 입각해서 글로벌 트렌드를 추종하는 에너지 정책을 시행하길 기대합니다
[바이오비쥬(489460, KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 02)368-6076]

★ 다양한 메디컬 에스테틱 제품 전문기업

☞ 2025년 5월 20일 코스닥 신규상장 예정

☞ 글로벌 에스테틱 시장에서 히알루론산 및 다양한 소재를 이용하여 스킨부스터 및 필러 제품 개발, 판매

☞ 제품 비중('24년 기중): 스킨부스터 29.4%, 필러 제품 23.0%, 코스메틱 제품 0.1%, 상품 매출 47.5%

☞ 투자포인트 1) 자체 브랜드(아세나르트, 칸도럽, 코레나 등)를 기반으로 다양한 메디컬 에스테틱 제품 포트폴리오 보유

☞ 투자포인트 2) 모기업 (주)청담글로벌과의 중국 진출 노하우를 기반으로 CIS, 중동, 중남미 등 신규 타깃 시장으로 진출 확대 예정

☞ 공모희망가(밴드: 8,000~9,100원)는 국내 유사기업 평균 PER 25.5배를 동사의 '24년 예상 실적에 적용하여 산출

https://vo.la/VPbiBl

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
📕유스(유진스몰캡):Youth - OLD&RICH: 중소형주 리레이팅의 열쇠, 주주환원

미드스몰캡 조태나 02)368-6174
미드스몰캡 허준서02)368-6175
RA 이채은 02)368-6143

📕보고서 링크: https://vo.la/QKGYIW

📕기업가치는 성장과 '환원'으로 구성
 - 주주환원은 기업가치와 주가의 상승트리거가 될 수 있으며
 - 애플의 자사주매입소각 사례와 국내 중소형주의 꾸준한 배당과 환원에 따른 주가 상승 사례
 - 환원의 트리거는 제도변화와 행동주의 펀드 개입

📕일본에서 배우는 모범적인 제도변화
 📘정부, 거래소, GPIF(연금)의 삼위일체
 - 정부: NISA(한국판 IRA)제도 개정 통해 투자 유도
 - 거래소: 3개시장으로 재편성(프라임, 스탠다드, 그로쓰)
 - GPIF(연금): 스튜어드십 코드 도입

📕제도적 열악함에도 개선중인 한국 증시
 - 미약한 제도변화에도 행동주의 펀드의 영향력 확대되며 모범사례 누적 중

📕중소형주 주목 이유
 📘국내행동주의 펀드 진화 방향성과 일치
 - 과거 외국계 행동주의 펀드들의 대형주 그룹사대상 먹튀식 행동주의와 비교
 - 최대주주, 기관투자자, 개인 모두 상생하는 사례 만들며 기업시총 관계없이 사례 누적중
 - 대형주 그룹사들은 행동주의에 트라우마 있어 수용 쉽지 않아

📕중소형주 행동주의 CaseStudy
 - 트러스톤 vs 태광산업, 얼라인 vs JB금융지주, FCP/안다 vs KT&G, 얼라인 vs SM엔터, VIP vs 아세아

📕스크리닝과 시사점
 - 중소형주 대상
 - 환원여력 충분한 기업들 중
 - 배당성장한 기업과 배당미비기업 집단 산출

📕기업분석
 - 적극적인 주주환원으로 기업가치 상승한 A집단: 쿠쿠홀딩스 아세아
 - 적극적인 주주환원에도 기업가치 반영안된 B집단: 멀티캠퍼스, 한국단자, 유나이티드제약
 - 미진한 주주환원으로 향후 환원개시할 때 업사이드 가장 높은 C집단: 대한해운, 현대코퍼레이션

* 컴플라이언스의 승인을 특함
이재명후보 제주 에너지 공약

재생에너지, 그린수소, ESS, 전기차로 탄소중립

"제주를 (오는) 2035년까지 탄소중립 선도 도시로 만들겠다"며 "해상풍력과 태양광으로 청정 전력망을 구축하겠다. 그린수소와 에너지 저장 기술 개발로 안정적인 에너지 공급 체계를 완성하고, 전기차와 충전 인프라를 확충해 친환경 모빌리티 100% 전환을 앞당기겠다"

https://n.news.naver.com/article/003/0013200139?sid=100