📕 이지바이오(353810.KQ)
📘 관세협상 이면에 글로벌 축산 공급망 재편 있다
📘 보고서: https://vo.la/CwRwWXM

[유진 미드스몰캡 허준서]
📘 텔레그램: t.me/jsheo

📘 2Q25 매출액 1,121억원, 영업이익 102억원 예상
- 각각 전년비 11%, 20% 성장
- 인수효과 종료로 QoQ대비 탑라인 성장세는 줄어들었으나 devenish 리텐션 보너스 지급 종료 및 Pathway 구조조정 효과로 이익레벨 높아져

📘 트럼프: 문열어라
- 상호관세 협상 과정에서 세율 이외에도 주목할 부분은 미국산 농/축산물에 대한 개방
- 베트남과 인도네시아 모두 관세 및 비관세 장벽 폐쇄가 명시되어 있으며 베트남의 연간 돼지고기 소비량은 미국 수출 중량 전체와 맞먹는 큰 시장(연간 300만톤 이상)
- 인도네시아의 소고기 소비량은 연간 70만톤 수준, 미국 전체 수출량의 절반 수준이며 수입의존도가 50% 이상.  기존 미국 수입량이 거의 없는 수준이라 신규 시장 창출의미 커

📘 마침 질병으로 구조조정까지, 청정국 USA 위상 UP
- 베트남과 중국 중심 ASF 발병중, 중국은 ASF 발병 시 증상있는 돼지만 살처분하고 나머지 돼지들은 빠르게 도축 후 상품화
- 단기 공급량이 늘어나게 되며 돈가는 이에 따라 하락, 돈가 방어위해 구조조정 측면에서 최근 모돈 100만마리 감축, 중국 내 모돈과 자돈의 증감에 따른 상관계수 0.8로 높아, 향후 공급공백 채울 필요 있어
- 미국은 ASF 청정국이며 큰 규모만큼이나 계열화 잘 된 선진시장, 향후 글로벌 공급능력 확대에 주목 필요

📘 다변화된 밸류 체인 속 M&A 기회도 존재
- 곡물 수입부터 농가가 직접 하는 미국 농가 특성상 사료 업체들의 비즈니스모델은 제각각, 곡물수입부터 계열화 시켜 과점화 돼있는 국내와는 다른 구조
- 소규모 업체들 다수 존재하며 Devenish는 이지그룹의 자금력으로M&A시장 적극참여 가능

📘 뚜렷해지는 청사진에도 저평가 상태 지속
- 투자의견 BUY, 목표주가 10,000원 유지
- 인수후 1년이 지난 지금 관련 회계 이슈도 마무리됐으며 리텐션 보너스 지급 종료 등 경영상황 및 수익성 안정화
- 모회사인 이지홀딩스가 북미에 보유한 사료업체인 FMC와 DFS 까지 고려했을때 이지그룹의 북미사료시장 공략 청사진은 더욱 뚜렷해지고 있어
- 인수 이전에서 10배 이상 부여받던 멀티플, 현재 12MF PER 6배에 불과

* 컴플라이언스의 승인을 득함
* tel. 02-368-6175

안녕하세요, 유진 허준서입니다.
이지바이오 2Q 프리뷰를 작성했는데요, 실적은 잘나올것 같습니다. 기존추정치 유지입니다.

주목하셔야될건 관세협상 중에 개방되고 있는 개도국 축산물 시장입니다. 좀 엄중해보입니다.

베트남과 인도네시아를 필두로 시작이 됐고 트럼프 아저씨는 미국산 소고기를 열렬히 세일즈 하고 계십니다.

원래 농축산물은 보호무역의 영역이라 관세가 있고 이걸 개방하는건 해당 국가의 정치인이 높은 정치적 부담을 져야하는 이슈라 진입장벽이 높습니다. 여기에 금이 가고 있네요.

한국이 미국산 축산물을 수입하면 어떻게 될까 보다 더 큰그림인 그냥 미국 축산시장 자체에 투자하시는게 좋은 선택지일것 같습니다. 이미 다른국가는 개방했거든요.

이지바이오는 미국축산시장에 사료첨가제업체로 직접 참여하는 플레이어입니다. 처음 커버 시작했을때는 이제 막 미국시장에 진입한다 정도였는데 최근 미팅하면서는 점점 청사진이 뚜렷해지고 있다는 생각이 듭니다.

오늘만 하면 이번주도 절반지나갑니다. 다들 좋은 하루되세요~!!

호주 연방 과학청, SMR 과도하게 비싸

-생애주기 발전원가(LCOE) 기준

-SMR 285~487달러/MWh

-대형 원전 150~245달러

-육상 풍력 56~96달러

-태양광 35~62달러

-위 LCOE는 2030년 전망치, 2040년 2050년 예상 기준으로도 SMR/ 대형 원전의 LCOE는 풍력, 태양광과 비교 불가할 정도로 높아

-SMR이 지속 가능한 에너지원으로 자리잡기 위해서는 가격 경쟁력 확보가 선결과제

-풍력, 태양광은 압도적인 가격 경쟁력을 갖춘데 이어 단점인 간헐성을 보완할 ESS까지 빠르게 확산되고 있기 때문에 기저발전인 석탄과 원전의 지위를 대체하는 중

https://www.csiro.au/en/news/All/News/2025/July/2024-25-GenCost-Final-Report

[속보]대통령실 “쌀 등 농축산물 추가 개방 않기로 합의”

안녕하세요, 유진 허준서입니다.
관세협상이 됐네요!15%에 총 4,500달러 대미 투자가 조건입니다.

쌀과 소고기에 대한 추가 개방은 이뤄지지 않았습니다만, 한국은 원래 엄청 사먹고 있었습니다. 마찬가지로 많이 사먹던 일본에도 별도의 강력한 개방요구가 없었던것을 보면

안사먹던 베트남과 인도네시아등 신규시장이 열리는것이 훨씬 중요하다고 생각 합니다.

2024년 연간 미국 축산 수출량 기준 국가별 비중입니다.

[돼지고기]
멕시코(38.2%)
중국(15.7%)
일본(11.1%)
한국(7.1%)
캐나다(7.0%)

[소고기]
일본(18.9%)
멕시코(18.1%)
한국(18.1%)
중국(16.8%)
캐나다(14.0%)

입니다. 베트남의 돼지고기 수입은 비중으로 1% 이하였고 인도네시아 소고기도 마찬가지입니다.

닫혀있던 시장의 개방 으로 접근하시면 될 것 같습니다.

https://naver.me/GGCokAeM

포드, 8월 11일에 차세대 전기차 공개

CEO가 모델T 모멘텀이라고 했네요. 저가 모델 발표이겠습니다

보조금이 없어지기 때문에 완성차업체들은 저가 모델 출시를 앞당기는 전략을 사용할 것으로 보입니다

https://insideevs.com/news/767532/ford-ev-reveal-model-t-moment-august-11/

안녕하세요, 유진 허준서입니다. 이지바이오 주가가 과하게 빠지고 있습니다(-10% 가량..). 과하다고 보고있습니다.

어제 거래량 터지며 많이 상승했으니 차익실현 욕구도 있을것이고 특히 한미 상호관세 협정과정에서 소고기, 쌀 개방 안한다는 이야기 때문에 센티가 흔들리는 것 같습니다.

장전에도 코멘트 드리기도 했지만 우리나라는 원래 많이 사먹었습니다, 특히 소고기는 1,2위 수입국인 일본, 멕시코랑 비중차이도 얼마안납니다. 개방안한다고 미국 축산시장의 경쟁력이 상승하는것에 큰 영향이 없습니다.

전일 발간한 리포트의 주요 투자포인트인 미국 축산업의 글로벌 공급 확장은 그동안 관세/비관세 장벽으로 폐쇄적이었던 국가들의 시장이 개방되는 방향성이 핵심입니다.

베트남은 연간 300만톤 이상의 돼지고기를 소비하는 시장이지만 MFN관세가 25%에 달할정도로 축산관련해서 폐쇄적인 시장이었습니다, 이게 열리게 된것이고

인도네시아도 FDA 인증을 인정하지 않고 자체 기준 요구하는등 비관세 장벽이 심한 국가입니다.

이지바이오는 자돈사료 부문도 있으니 한국의 축산물이 보호받으면서 다른 국가들의 시장이 개방되면 겹수혜라고 생각합니다.

좋은 오후 되십쇼!

이재명 대통령, 재생에너지 전환 필연적

-6차 수석보좌관 회의 지시 사항

-전 세계 기후위기 일상화

-재생에너지 중심의 에너지전환 필수 과제

-AI 혁명을 위한 재생에너지 공급도 시급. 이를 위한 한국형 전력망 구축 필요

-이재명정부의 에너지고속도로는 중앙집중식 장거리 전력망이 아니라 분산식 지능형 전력망을 전국에 촘촘히 구축하는 것

-재생에너지 확대에 지역 주민이 적극 참여하게 해야

https://m.youtube.com/watch?v=u4HanEXCoFk

위 정책은 단순 계획이 아니라 예산이 확보되어 내년에 구축이 시작됩니다

정부가 핵심 정책을 예산을 확보해서 실행한 사례로는 역대급 속도라고 판단됩니다

그만큼 에너지전환과 이를 위한 인프라 확보는 이재명 정부 정책의 우선 순위에 있습니다

국내 배터리 ESS, 마이크로 그리드 산업 활성화에 약 2천억원의 정부 예산이 투여될 예정입니다

이 프로젝트는 최근 정부가 선정한 3.2GWh의 배터리 ESS 사업과 별개입니다

정부가 ESS 인프라 구축에 집중하는 것으로 해석됩니다. 재생에너지 시대를 위해서 반드시 필요하기 때문입니다

정부, '전기 저수지' ESS 사업자 전남·제주서 8개사 확정

10월에 ESS 추가 입찰

https://newsmailer.einfomax.co.kr/view/content/AKR20250731168500003

스페인 7월 전기차 판매

-22,898대 전년 동월비 152% 증가

https://anfac.com/los-vehiculos-electrificados-vuelven-a-crecer-y-representan-una-de-cada-cinco-ventas-en-julio/

이탈리아 7월 전기차 판매

-14,456대 전년비 +59%

https://www.anfia.it/it/comunicazione/notizie-e-comunicati/comunicati-stampa/mercato-vetture-italia/luglio-con-vendite-auto-in-calo-del-5-1-conferma-una-tendenza-negativa-che-deve-preoccupare-la-politica-italiana-ed-europea

중국, 폴리실리콘 캐파 1/3 축소

-구조조정 펀드 70억달러 설정

-올 3분기말까지 펀드 설정 시작, 4분기부터 유휴 설비 매입

-중국에는 총 320만톤의 태양광용 폴리실리콘 생산 캐파가 있고, 이 중 100만톤 이상을 구조조정 하겠다는 계획

-중국 정부가 태양광, 전기차, 배터리 등 신산업과 철강, 화학, 시멘트 등 구산업까지 대대적인 구조조정을 시행

https://www.asiafinancial.com/china-polysilicon-firms-seek-7bn-to-shut-a-third-of-solar-sector

[IPO / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 7월 IPO 시장분석 및 8월 시장전망

☞ 2025년 7월 IPO 시장 분석 요약
-수익성, 공모가 확정 측면에서 호황
-공모가 대비 현재주가 수익률 78.6%로 높은 기록 달성
-기관수요예측 평균경쟁률 평균 이상
-스팩 상장 부활로 금융 업종 비중 크게 증가

☞ 2025년 8월 IPO 시장 전망
-대어급 대한조선 상장 성공적으로 마무리

☞ 2025년 8월 Post-IPO 유망주
- 엔알비
- 아우토크립트
- 뉴로핏
- 싸이닉솔루션
- 뉴엔AI

https://vo.la/GMb9nZ

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.