[메타바이오메드(059210. KQ) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 3Q25 Review: 소재혁신센터 준공 예정

☞ 3Q25 Review

- 3분기 매출 235억원, 영업이익 51억원 기록 (매출 +1.7% yoy, 영업이익 +32.0% yoy)

- 덴탈 사업부가 전년동기 대비 5% 감소했음에도, 봉합사 사업부가 전년동기 대비 6% 증가

- 매출액은 소폭 증가했음에도 영업이익은 크게 개선. 개선(영업이익률: 3Q24A, 16.6% → 3Q25A, 21.6%, +5.0%p)

☞ 4Q25 Preview

- 중장기 성장을 위해 소재 사업 진출. 올해 말 소재혁신센터(면적 4,400평) 준공 예정

☞ 현재 주가 '25년 실적 기준 PER 8.7배

▶보고서 링크: https://vo.la/rBAsESU

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[AJ네트웍스(095570.KS) / 유진투자증권 코스닥벤처팀 박종선 ☎02)368-6076]

★ 3Q25 Review: 로봇렌탈 사업 본격화

☞ 3Q25 Review

- 3분기 매출 2,835억원, 영업이익 132억원 기록 (매출 +13.5% yoy, 영업이익 -32.9% yoy)

- 자회사 AJ메인터넌스파트너스 및 AJ대원 매각에 따른 매출 감소에도 성장세를 보임

- 렌탈 부문 및 창고/유통 부문 매출액이 성장 견인

- 창고/유통 부문의 영업이익이 8분기만에 흑자전환 성공

☞ 4Q25 Preview

- KT 서빙로봇 4,000대 인수(10/26) 등을 통해 약 5,000여대의 로봇렌탈 사업 본격화

- 삼성전자 P4 투자 재개 및 향후 P5 투자가 추진될 것으로 예상. 고소장비 렌탈 사업 회복으로 수익성 개선 예상

☞ 목표주가 6,000원, 투자의견 BUY 유지

▶보고서 링크: https://vo.la/sqkghzM

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

중국 탄산리튬 가격 급등세 재현

정부 초혁신경제 3차 계획 다음주 발표

-차세대 태양광, 해상풍력, 그린수소, 차세대 전력망, HVDC, SMR

https://n.news.naver.com/article/011/0004558647?sid=101

📕 이지바이오(353810.KQ)
📘 NDR후기: 미국 시장 성장 전략
📘 보고서: https://vo.la/cSeE3XC

[유진 미드스몰캡 허준서]
📘 텔레그램: t.me/jsheo

📘 11/20 NDR 주요 내용: 미국시장 성장 전략
- 미국 법인 Devenish의 사업지역은 현재 아이오와, 위스콘신, 미네소타, 일리노이 등 중부 중심과 미시간 뉴욕 등 일부 북동부
- 판매 제품군은 Commodity(아미노산, 비타민 등), Premix(곡물 배합사료 첨가제), 기능성 첨가제
- 사업지역과 제품믹스 개선하며 미국 시장 내 점유율 확대 계획

📘 Q 성장: 사업지역 확장
- 기존 사업 지역에서 네브레스카, 미주리, 펜실베니아 등으로 확장 및 캘리포니아 필두로 서부 지역 신규 진입 목표
- 미국의 주 단위 축산업 규모 동남아 국가 단위와 맞먹는 수준의 대형 시장
- 돼지 사육두수가 가장 많은 아이이오와 사육두수 약 2,400만마리이며 베트남의 돼지 사육두수 3,200만 마리임을 비교했을 때 주단위 확장 이뤄질 경우 신규 국가 진출하는것과 유사한 효과 기대 가능
- 돼지, 소, 가금류 등 축종에 맞춘 인적자원 확보 및 영업양수도 통해 공략 예정

📘 P 성장: 신제품 개발 통해 믹스 개선
- Devenish의 인수당시 영업이익률 4.5% 수준
- 당시 줄어든 외형으로 인한 영업마진률 축소도 이유였겠지만 Commodity와 Premix등 부가가치 낮은 제품중심 믹스도 원인
- 기능성 첨가제 개발 및 신제품 출시 통해 마진률 개선 시작
- 기능성 첨가제 중심 믹스가진 Devenish인수 전 이지바이오 영업이익률은 12% 수준
- 3Q25 Devenish의 영업이익률 6.5%로 기존대비 2.5%p 개선, Commodity 가격 회복으로 인한 마진스프레드 개선 효과에 더해 신제품 출시 등 마진률 개선 시작했다고 판단

📘 증명해야 하는 목표지만 성장 청사진 구체화 긍정적
- 현재 주가는 2026년 추정 EPS 기준 Per 4.6배 수준
- 투자의견 BUY와 목표주가 1만원 유지

* 컴플라이언스의 승인을 득함
* tel. 02-368-6175

[ESG/그린산업│유진투자증권 코스닥벤처팀│그린산업/ESG 한병화 ☎368-6171]

★ 2026년 전망: 2026년 희망의 K배터리 밸류체인

☞ 중국을 제외하고 가장 큰 미국 ESS 시장은 내년부터 중국산 배터리 장착 사업자들에게 보조금 지급 제한 적용

☞ 수입 관세와 더해져서 미국의 BESS 시장은 중국 대신 K배터리를 선택하기 시작

☞ EU도 중국 배터리 업체들의 역내 투자에 대해 기술 이전, 일정 수준의 역내 자원과 인력 이용 등의 제한을 두는 것을 논의 중

☞ 배터리 전방 주력 시장인 전기차 부문의 '26년 전망은 미국 4%, 유럽 21% 성장으로 예상

☞ 미국은 구매 보조금 폐지로 인한 정체기를 겪을 것으로 예상되나, 유럽은 주요국의 지원 정책이 지속됨에 따라 올해와 유사한 성장세를 보일 것

☞ 2026년 미국 ESS 설치량은 64GWh로 올해 대비 25% 성장할 것으로 예상

☞ 트럼프정부에서 BESS에 대한 보조금 지급을 2032년 유지했기 때문에 미국 시장의 성장 가시성이 매우 높은 상황

☞ 배터리 필요량으로 보면 BESS의 비중은 34%까지 증가할 것으로 전망

▶보고서 링크: https://vo.la/WvLyZZu

*본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.