우크라이나를 둘러싼 러시아 vs 서방 세계 간 블러핑이 치열하다.

처음 러시아가 우크라이나 국경 인근에서 군사 훈련을 했을때만 해도 연례적으로 행해오던 것이었으나, 서방 외교 및 언론에서 마치 러시아가 우크라이나를 곧 쳐들어갈 것마냥 설레발 치며 긁어 부스럼 되기 시작했다.

마침 푸틴은 우크라이나의 NATO 가입 움직임 - 자기 앞마당이 서방 세계로 편입되는 것에 대한 불편한 기색을 내비쳤는데, 그것이 군사 훈련 상황과 겹치면서 문제가 도드라진 것.

어쨌든 전쟁은 양방에게는 달가운 일이 아닌지라, 적당한 선에서 다른 토픽으로 넘어갈 줄 알았는데 양 측이 생각보다 더 강한 블러핑 수를 내면서 진짜 전쟁 촉발의 위기로 발전하는 수순.

푸틴은 해안을 포함한 우크라이나 국경 사방에 즉각 군사릍 투입할 수 있다고 경고하고, 서방 세계 각국은 우크라이나 내 자국민들 철수 지시를 내렸음. 경고만 했는데 마치 진짜 군대가 이동한 것처럼 호들갑 떨면서 서로가 서로에게 '전쟁 위기의 빌미'를 떠넘기고 있음.

미국 및 유럽 입장에선 우크라이나에 무기를 밀어넣고 대리전을 치르면서 러시아 국력을 갉아먹으려는 목적으로 읽히는데, 그게 쉽지만 않은게 올해 기후 변동으로 독일 등 주요 유럽 국가가 추진하던 재생 에너지 전환 정책이 절단나고 에너지 가격이 폭등하면서, 러시아 천연가스가 유럽 국가들의 목줄을 죈 상황이 되었기 때문.

만약 푸틴이 가스관을 잠궈 (비록 경제적 타격은 있겠지만) 유럽 시민 사회에 분란을 일으키면 국가 혼란 및 이런 사태를 일으킨 미국에 대한 반미 정서가 고조되어 서방 세계의 느슨해진 연합 고리가 풀어질 수도 있기 때문. 당연히 이미 노쇠해진 미국식 질서에도 큰 타격을 주게 될 거고.

하지만 이 수는 러시아에게도 좋지 않은 방법인데, 바이든은 러시아가 헛짓거리 할 경우 러시아 달러 자산을 동결시키고 가혹한 경제 제재를 먹여 가뜩이나 어려운 러시아 경제를 압박하겠다고 경고했음.

애시당초 러시아 나와바리였던 우크라이나를 슬금슬금 (문화/정치적으로) 접수하려 했던 NATO 및 미국 것들이 시작한 일인데, 여전히 그 짓은 계속하면서 러시아 네놈은 가만히 있으라하니... 러시아 제국의 부활을 꿈꾸는 푸틴 입장에선 절대 용납할 수 없는 행위를 좌시하지 않는 것.

어쩌면 donbass 의 전례를 참고해 푸틴이 우크라이나에 대한 기습을 실시하고 순식간에 차지한 일부 친러시아 지역을 병합해버리는 수를 쓸 수도 있음. 작년, 재작년 서방 세계 국가들이 보여준 오합지졸의 행태들. 특히 바이든이 자초한 아프가니스탄에서의 지리멸렬함에 베팅한다면 충분히 가능한 선택.

하지만 이미 한 번 당할뻔 했던 우크라이나 정부에서는 더 적극적으로 서방 세계에 매달릴 거고, 그로 인해 폴란드와의 연합 전선이 형성되고, 다시 친러시아에 가까운 리투아니아-벨라루스와 긴장감이 높아지면서 세계 대전으로 넘어가는 트리거가 될 수도 있음.

만약 이렇게까지 사태가 벌어지면 기회를 틈탄 중국은 대만을 점령하려 들 것이고, 북한은 어떻게 나올지 전혀 알 수 없지만 한국에 대한 강도높은 무력시위를 할 것은 분명해 보임.

최근 후지산 인근의 일산화탄소 농도가 굉장이 높아진 상태이고, 얼마전 규슈에서의 진도 6.6 규모의 지진도 난카이 트로프 대지진을 자극하는 신호일 수 있어서... 그것이 전쟁의 트리거로 작동할 가능성도 있음.

어쩄든 2022년은 하루 아침에 전 세계가 금융 붕괴와 전쟁의 소용돌이에 빠져들 수 있는 아슬아슬한 한 해.

생각은 쉽다. 행동은 어렵다. 생각대로 행동하는 것이 가장 어렵다.
- 요한 볼프강 폰 괴테

1) 손실 보면서 팔 주식/코인은 아예 사질 않는다. (단순한 이유의 손절은 없다)
2) 내려오는 주식/코인에 집중한다. (소외는 기회를 만든다)
3) 올라가는 주식/코인에 집착하지 않는다. (욕심은 항상 화를 불러온다)

여기서 오늘은 3번째 원칙에 집중해 봅니다.
주식/코인시장이 단기 바닥에 대한 테스트를 시작한 상황에서 마음속에 욕심이 다시 불타오릅니다.
‘오늘 주식/코인이 올라가면 대규모 추격 매수로 높은 절대 수익을 쟁취하리라’.

그런데 말입니다.

사실 주식/코인은 한번에 많이 버는 게임이 아닙니다.

계속 실수를 줄여 성공확률을 높여가고,
적절한 확률에 투자액을 조절하면서 기대값을 높여가는 것이 갈수록 성공하는 방법이죠.

성공 경험만 계속 축적시키면, 부자가 되는 것은 시간 문제일 뿐입니다.
굳이 그 시간을 단축하려 할 필요가 없죠.

오히려 단축하려다가 욕심에 휘둘리면,
쓸데 없는 매수/매도를 반복하면서 실패한 투자가 될 수도 있습니다.
좋은 종목을 좋은 가격에 매수했는데도 말이죠.

가격이 올라가는 주식/코인에 집착하지 않습니다.
계속 올라가게 되면 이미 들고 있는 수량만으로도 충분하며,
혹시 하락하더라도 남은 현금으로 또 사면되니,
이런 상황이 우리의 마음을 푸근하게 만드는 것 아니겠습니까?

투자는 여유가 90% 입니다.
여유를 다들 가집시다.

"I hate the metaverse" @SangHyun Park

월마트, 나이키 같은 기업의 CEO들이 메타버스에 동참을 선언하는 데는 두 가지 이유가 있다. 하나는 스스로 그게 정말로 미래라고 생각해서이고, 다른 하나는 다른 사람들이 그게 미래라고 생각해서다.

이 두 개가 어떻게 다르냐면, 전자의 경우는 비즈니스가 될 거라고 믿는 거고, 후자의 경우는 사람들이 그렇게 믿기 때문에 대대적으로 메타버스에 뛰어든다는 선언을 통해 주가를 올리거나 방어할 수 있기 때문이다. (마이크로소프트의 경우, 두 번째 이유는 독점규제 피해가기에 있는 것 같지만..)

하지만 미국의 테크 전문기자들은 전반적으로 메타버스에 부정적이거나 그걸 추진하는 기업에 비판적이다. 그냥 마케팅 하이프라고 생각하는 사람들이 많다. 반대로 한국에서는 메타버스에 제대로 된 비판적인 시각이 흔하지 않다.

나는 개인적으로 메타버스의 미래를 자신있게 얘기하는 건 점술의 영역에 좀 더 가깝다고 생각하기 때문에 메타버스에 관한 예측이 맞느냐, 틀리느냐에는 큰 관심이 없다.

하지만 그런 예측을 하는 사람들(저커버그가 하는 말을 hook, line and sinker 다 믿고 흥분하는 사람들 말고)의 근거를 듣는 건 아주 흥미롭고 유익한 일이다. 인터넷의 현재와 미래에 대한 솔직하고 다양한 시각을 들을 수 있는 방법이 "메타버스는 성공할 거 같으냐"고 묻는 거다.

우연히, 그것도 처음 듣게 된 한 팟캐스트에서 에버노트의 CEO를 지낸 필 리빈이 등장해서 열정적으로, 무자비하게 메타버스를 조롱하고 실패를 예상하는 발언을 들었다. 제품이나 서비스를 만들거나 기업을 운영해 본 적이 없는 기자가 그런 비판을 했다면 내용을 대충 짐작할 수 있어서 듣지 않았겠는데, 실리콘밸리에서 잘 알려진 (그것도 내가 자발적으로 돈을 내고 산 몇 안되는 서비스 중 하나를 만든) 사람이 한 말이라면 다르다.

아니나 다를까, 내용이 너무 좋아서 하나도 놓칠 게 없었다.

단순히 비판만 하는 게 아니라 "Argue like you're right and listen like you're wrong"이라는 애덤 그랜트의 말처럼 반대의 주장도 잘 들었고, 자신의 예상이 완전히 틀릴 가능성을 순순히 인정했다. 그러면서 하는 말이라 더욱 수긍이 갔다.

오늘부터 세 편에 걸쳐 소개하려고 하는데 오늘은 내 생각에 가장 중요한 thesis인 메타버스와 소셜미디어, 사회에 관한 그의 생각을 소개하고, 내일은 메타버스의 정의와 성공에 대한 조작적 정의의 문제, 그리고 금요일은 다시 사회적인 함의와 함께 다시 한 번 성공 가능성에 대해 이야기한다.

메타버스에 조금이라도 관심이 있는 사람이라면 놓치기 아까운 이야기.

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"It's not a bubble, it's capital flow. When all the money is leaving the Peso going to the Dollar, that's not a bubble in the dollar. That's capital flight from a collapsing currency that people have lost confidence in."

버블이 아닌 자산유입(capital flow)이다
사람들이 페소를 팔고 달러를 살때 달러에 버블이 낀다고 보나?
신뢰를 잃어버린 통화로부터 탈출하는 것임.

https://research.ark-invest.com/hubfs/1_Download_Files_ARK-Invest/White_Papers/ARK_BigIdeas2022.pdf

ARK INVESTMENT 의 2022년 빅아이디어
친숙하네요 :)

지난 2008년과 같은 커다란 금융 위기가 찾아오면 사람들은 주식, 금, 은, 채권, 신흥국 통화 등 모든 자산을 내던지고 최후의 보루인 미국 달러화로 갈아타려고 한다. 이를 투자 용어로 플라이트 투 퀄리티(Flight to Quality)라고 하는데 의역하자면 ‘가장 안전한 자산으로 이동’을 의미한다.

그러나 시장은 최근 미국 달러가 정말 ‘퀄리티’인가에 의문을 제기하고 있다. 2020년 3월, 코로나 팬데믹이 터지자 주식과 미국 국채 가격은 동반 하락했다. 그동안 거시적인 위기가 발생하면 두 자산이 디커플링(탈동조화) 하는 것이 일반적이었는데 무언가 변화하기 시작한 것이다.

비트코인 시가총액이 아직 금의 10%밖에 되지 않는 이유는 아직 대다수의 사람이 이 변화를 감지하지 못하고 비트코인을 기술주 정도로만 생각하기 때문이다. 만약 미국 국채와 달러화가 정말 최후의 보루의 역할을 더 이상 못하는 시점이 오면, 비트코인의 가치는 가장 안전한 가치저장 수단이자 글로벌 기축통화로서 재조명받을 가능성이 크다.

그동안 비트코인 가격은 여러 차례 반토막 나며 우리에게 뼈아픈 경험을 선사했다. 그러나 비트코인이 가치저장 수단으로서 캐즘을 극복할 것이라 믿는다면 그 길은 험난할지라도 끝은 창대하리라 기대할 수 있다. 비트코인은 앞으로도 시장 상황에 따라 얼마든지 출렁일 수 있지만 시간이 갈수록 나의 구매력을 높이고 부를 지켜주는 가치저장 수단이다.

https://n.news.naver.com/article/015/0004657253?lfrom=twitter

여기서부터 내려가면서 읽어보세요. [투자마인드 확립]

비쌀때는 다 좋아보였는데, 가격이 싸지면 다 나빠보인다.

출시 이후 누적 프로토콜 수익을 기반으로 한 상위 디앱 및 블록체인을 확인할 수 있습니다.
https://www.tokenterminal.com/

Powell 의장 기자회견 주요 내용

1. 고용시장 매우매우 강력(very very strong). 최대고용 환경과 일치

2. 물가의 둔화 전망 유지하지만 필요시 정책수단 이용할 것

3. 경제는 더 이상 통화정책 지원이 필요하지 않음

4. 자산규모 축소 논의 들어갔음. 다음 회의에서 추가적인 사항 공개할 수 있을 것 . 현재까지 정해진 것(방법, 시기 등)은 없음

5. 정책 수단에 있어 우선 사용해야 하는 것은 기준금리 조정

6. 고용 환경 해치지 않으면서 기준금리 인상 가능

7. 기준금리 인상에 적절한 시기는 곧 올 것

8. 금융시장보다 중요한 것이 실물경제

9. 인플레이션은 여전히 상방 압력이 크지만 12월 대비 조금 약화. 공급 병목현상은 결국 해소될 문제

10. 연준 대차대조표는 필요 이상으로 매우 큼. 지난 QT 때보다 빠르게 자산 규모 축소 가능

11. FOMC 이사들은 3월 기준금리 인상 염두에 두고 있음

출처 한화증권 김성수

아직은 바닥이 아니다.

유동성에서 펀더멘탈 이슈로 전환되고,
그 결과 이익 컨선이 내려오고, QT 관련 스케쥴이 나와야 의미있는 저점 구간이다.

연간으로 보면, 3~6개월 뒤에 기회의 시간이 올 것으로 예상

단기 기술적 반등을 노리고 베팅하기에는 불확실성이 여전히 큰 상황.

방망이를 조금 더 길게 잡아봅시다.

복습

🧵 Here’s an infographic that shows the estimated size of various asset classes.

Crypto is only $2.5T

All these assets combined are > $500T.

Most of these assets will get tokenized over the next decade or two, and the protocols that tokenize them will capture a lot of that value.
https://twitter.com/Momentum_6/status/1486431604671016963?s=20

[폴리곤]
https://blog.polygon.technology/what-do-you-prefer-maximum-security-or-cheaper-transactions/

돈이 가치가 있는 것은 시간이 한정적이기 때문이다.
(이 구조를 현 시스템안에서 반드시 이해해야 한다)

투자철학이 약하면 약세장에서 그냥 무너진다.
이번 현대산업개발 사태처럼 말이다.
시장의 위기가 아니라 투자자 본인이 스스로 위기를 자초하고 있다면 그게 진짜 위기라고 생각한다.
강세장에서는 투자철학이고 나발이고 다 무시되기 일쑤다.
지금 내가 할 수 있는 것은 지난 약세장/폭락장때와 마찬가지로 그냥 가만히 있거나 죄없이 떨어진 것을 더 사는 것이다.
단순히 가격이 떨어지면 팔아야 되나?
이때가 되면 앞으로 더 떨어질수도 있으니 자산을 팔아야 된다는 조언들이 많다.
그렇게 매번 지수 급락시 몇 번 손절을 반복하게 되면 순식간에 투자원금이 사라진다.

내 종목이 죄없이 하락했다면 기쁜 마음으로 더 싼 가격에 사면 된다.
돈 없으면 그냥 가만히 있으면 된다.
그래서 평상시 현금도 하나의 종목이라 생각하고 언제 사태(?)가 일어날지 모르니 어느정도 비중을 실고 있어야 된다는 주의다.

시장이 호조를 보일 때 시장보다 좋은 수익률을 올리는 것은 중요하지 않습니다.
대부분의 기간 시장은 호조를 보이기 때문입니다.
우리가 중시하는 것은 시장이 나쁠 때 시장보다 손실을 줄이는 것입니다.
-하워드막스

시장이 1월처럼 나쁠 때 보유 종목이 하락하고, 평가액이 줄어드는 것은 자연현상이다.
절대 이상한게 아니다.
1월과 같은 장에서 오히려 수익을 냈다고 자랑하는 사람도 있겠지만 그런 마켓 타이밍 전략으로는 롱런하지 못한다.

애당초 주산을 살 때 약세장/폭락장까지 다 계산을하고 사는 것이 좋다.
약세장/폭락장이 오더라도 손절하지 않고, 더 살 것들로만 포트를 구성한다.
단순히 시장 분위기에 편승해서 종목을 편입하지 않는다.
폭락하더라도 살 수 있는 좋은 자산을 사야된다.
왜냐하면 내가 처음 매수하면 대부분 하락하기 때문이다.
그리고 폭락장이 와서 더 하락한다.
그때 추가매수했더니 한 번 더 하락한다.
투자는 이런 과정이 반복이라서 고통스럽다.
투자수익은 불로소득이 아니며 고통을 받은만큼 돌려준다.
수익을 줬던 종목중에 고통을 주지 않았던 것은 거의 없었다.
기업은 멀쩡하고 좋은데 폭락하면 기회다.
나쁜데 폭락하면 위기가 더 커진 것이다.

보유 종목중에는 연말이 되면 1월 증시가 폭락하기 전 수준의 가격대보다 더 높게 매도하게 되는 종목들이 많이 나올 것이라고 생각한다.
그렇게되면 이번 달에 잠시 쪼그라든 평가액도 연말이 되면 작년 평가보다 증가하게 될 것이라고 믿고 있다.

투자자의 종목 선별에는 어쩔수없이 주관적인 판단이 들어가긴 하겠지만 안정적이고 포텐셜이 있는 기업을 선별해야한다.
그래야 증시가 폭락해서 떨어질때야 다같이 떨어지더라도 증시 발작이 끝나고 안정세로 돌아서면 가장 빨리 매수세가 들어온다.
자산시장에서 싸다는 것만큼 매력적인게 또 있을까.
시간을 더 주면 결국 딛고 일어설 회복력이 좋을 것들로만 말이다.
시간을 더 주려면 시한부 자금으로투자하면 안 된다.

반대로 트레이더라면 나와는 정 반대의 전략을 구사할 것이다. 트레이더는 기업 가치가 아니라 시황을 보고 매매를 한다.
어떤 투자 조언이 맞고, 틀리냐가 아니라 내가 어떤 투자자인지에 따라서, 같은 말이라도 좋은 조언이 될수도 있고, 나쁜 조언이 될수도 있다.

돈나무 언니처럼 오르고, 내리고의 변동성이 큰 투자보다는 워런버핏처럼 변동성이 적으면서도 꾸준히 자산이 증식되는 투자 스타일을 선호하는 편이다.
짧게보면 워런버핏보다 성공한 투자자는 많았지만 길게보면 모두 워런버핏이 승리했다.
나도 이런 스타일의 투자자가 되고 싶다.

투자는 100%성공을 목표로 하는게 아니라 확률을 높이는 것을 목표로 해야된다.
만약에 과도한 집중투자로 하필이면 정말 재수가 없게도 하락률이 큰 종목들만 보유했다면 시장보다 더 크게 하락했을 것이다. 거기에 시장이 반등하더라도 회복이 안 되는 종목이 되어버렸다면 그걸로 바로 투자 인생이 종료된다.
과도한 집중투자는 초대박이 가능하면서도 운신의 폭을 줄이면서 투자 인생의 종료도 가능하다.

다 장단점이 있을 것이라 생각된다. 과도한 집중투자로 단번에 크게 성공한 케이스도 있기 때문이다.
근데 모든 투자자가 워런버핏이 될수는 없다.
집중투자로 10년, 20년 가지고 갈 수 있는 사람도 별로 없다.
너 자신부터 알라는 조언은 주식투자에도 적용된다.

내가 아무리 열심히 분석하고 노력한 종목이라도 실패할 수 있다.
하지만 그게 중요한게 아니라 투자 철학이 중요하다.
나의 투자 철학을 바탕으로 나의 타고난 투자 기질, 성향과 노력으로 만들 수 있는 투자 그릇 등을 파악해서 나의 체질에 맞는 주식투자 경영을 해야된다는 것이다.
사람마다 처한 상황과 환경, 기질이 다르기 때문에 똑같이 적용되는 투자 조언은 있을 수가 없다.

기본적으로 투자는 즐겁고 행복한 것이 되어야 된다는 주의다.
이게 과정이 고통스럽지 않다는 말은 아니다.
빨리 부자가 되겠다는 욕심을 버려야된다는 것이고 그러면 그런 과정도 웃고 넘기게 된다.
그리고 탐욕과 공포를 스스로 컨트롤 할 수 있어야 된다.
욕심으로 나의 투자 그릇을 초월한 투자금과 비중을 담아버리면 투자가 즐겁지 않고 불행할 것이다.
투자금을 키우기전에 투자그릇부터 키우는게 먼저다.
이게 순서가 바뀌면 투자가 불행해질 가능성이 높다.

시장은 영리하게도 우리가 뉴스로 접하는 것들을 이미 선반영을 많이 하고 있다.
반면, 시장은 멍청하게도 그로인해 올라가야 되는 종목을 떨어트리기도 한다.
아무리 좋은 종목도 시장이 하락하면 같이 하락한다. 심지어 시장보다 더 하락하는 경우도 있다.

증시 폭락은 떨어지지 말았어야 되는 종목들까지 같이 떨어지게 만든다.
나는 그런 억울하고, 죄없이 떨어진 종목들을 산다.
그것을 누군가는 바겐세일 구간이라고 부른다.
증시가 폭락했다고 모든 종목들에 해당되는 이야기는 아닐 것이다.
또한, 바겐세일 '구간'이라고 하지, 진바닥이라고 하지는 않는다.
그건 아무도 모르기 때문이다.
오히려 가격이 올라갔어야 될 종목의 저평가가 저평가를 확대했다는 것이 중요하지,
그게 어디까지 떨어질 것이냐가 중요한 것은 아니다.
근데 어디가 바닥인지, 어디까지 떨어질 것인지에 집착하는 사람들도 많은 것 같다.

시장이 이렇게 한달만에 폭락을 하는경우에는 통화정책 등 공개되어 있는 정보 때문일수도 있겠고, 신용 반대매매 때문일수도 있겠지만 근본적으로는 지난 2년동안의 장세가 아니라 새로운 장세로 가기위한 체질개선은 아닐까?
체질개선의 과정은 사실 고통스럽고 아프다.

그 과정속에서 저평가된 종목 더 저평가가 되기도 하고 과거 2년간의 장세에서는 궁합이 잘 맞았던 고평가된 종목들은 새로운 장세에서는 적정 밸류로 돌아가는 과정을 거칠수도 있다.
새로운 장세에서는 궁합이 잘 안 맞을수도 있다.
그래서 많은 투자자들이 폭락장에서 리밸런싱을 하기도 한다.

중장기 투자자들에게 증시 폭락은 약간은 숙명과도 같은 것이다.
트레이더들이야 시황이 가장 중요한 사람들이니 증시 상황에 맞춰 투자를 하는게 옳은 전략이겠지만
가치와 밸류를 보는 사람들 입장에서 증시 상황은 자연재해일 뿐이다.

자연재해는 내가 어떻게 할 방법이 없다.
증시 폭락은 매년 반복되는데 언제 올지 모른다는 것이 문제고 올해는 그냥 1월에 왔을 뿐이다.
이번달처럼 언제 증시에 자연재해가 올지 모르니 그전에 현금도 하나의 종목이라고 생각하고 마련해두면 대응이 된다.
그러면 지금같은 구간에서 정말 요긴하게 사용할 수 있다.
그럼 이번에 사용하면 언제 다시 현금비중을 채워놓느냐?
시장이 발작을 멈추고 다시 정상화가 되면 원하는 가격에 매도를 하게 되는 종목들도 생길 것이다.
근로소득에 더해 그것으로 다시 채워놓으면 된다.
그리고 다시 자연재해가 오면 사용하고 이걸 반복하면 된다.

지금은 믿겨지지 않겠지만 2020년3월 이후에도 그해 추가적으로 시장이 하락한다는 전문가 의견이 훨씬 많았었다.

지나고보면 저점과 고점이 눈에 잘 보이는데 막상 현실에서 투자자들은 고점에서 사서, 저점에 팔기 일쑤다.
이게 현실이다.
이번달 증시를 예측하고 대응하지 못했다고해서 내가 못난 투자자라고 자책하지는 말자.
이번에 시장 전망을 잘했다고해서 다음번에도 잘한다는 보장은 없다.
마찬가지로 이번에 못했다고 다음번에도 못한다는 보장도 없다.
어쩌다 한두번은 나도 맞춘다. 이걸 중심으로 투자해서는 안된다. 결국 언젠가는 망한다.

투자자의 인내심과 체력이 필요하다. 현금 여력이 있다면 분할매수를 병행해가면서 시간투자를 하면 된다.