[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.04

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 설비투자 부담 벗은 LG이노텍, 아이폰16 폴디드줌으로 수익성 극대화
https://buly.kr/Csi5DJ6

▶ LG이노텍 비에이치 주가 장중 약세, 화웨이 트리폴드폰 맞불 전략에 투심 악화
https://buly.kr/9XJgZyx

▶ LG전자, 전국 서비스센터 감소세…유상 출장 확대
https://buly.kr/ChnKEfV

▶ LG디스플레이, 프리미엄 차량용 디스플레이 점유율 1위
https://buly.kr/EI2940r

▶ "애플, 내년부터 전 아이폰에 OLED…LG디스플레이 등 발주"
https://buly.kr/A43xWR2

▶ 中아너, 서유럽 폴더블 스마트폰 시장서 삼성 제치고 첫 1위
https://buly.kr/GZvzocf

▶ 샤오미, 세계 스마트폰 시장서 약진… 가성비·자체 OS로 2위 노리나
https://buly.kr/CB33I3W

▶ 인텔, ‘완성형 AI PC 칩’ 루나레이크 출시… “PC 시장 판도 바꾼다”
https://buly.kr/6ifYsnE

▶ 오픈AI 매출 20억달러 돌파, 올해 34억달러 목표…비용 70억달러
https://buly.kr/3CMPGcr

▶ 데이터베이스와 LLM 지식 통합하는 '테이블 증강 생성' 기술 등장
https://buly.kr/74V4qZk

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.06

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ LG전자, IFA서 개별 가전보다 '허브'에 집중…'AI 홈' 제시
https://alie.kr/1n2M91n

▶ 삼성, 퀄컴·구글과 스마트글래스 개발중…선글라스 형태 관측
https://alie.kr/6BvIfQS

▶ 한국만 못 쓰던 애플 '이 기능'…내년부터 사용 가능
https://alie.kr/7FPqYK3

▶ 애플 첫 AI폰 '아이폰16' 출고가 비싸질까
https://alie.kr/6Xkod3p

▶ 애플 '단짝' 폭스콘, 엔비디아 덕 '톡톡'…8월 매출 '쑥'
https://alie.kr/8Tp9Q2K

▶ 오픈AI "챗GPT 기업용 버전 유료 이용자 100만명 돌파"(종합)
https://alie.kr/2fc937K

▶ ‘AI 규제’ 구속력 갖춘 첫 국제조약 체결 눈앞
https://alie.kr/9BUBLIv

▶ 레노버, 코파일럿+PC 10종 추가··· 'AI PC 저변 넓힐 것'
https://alie.kr/6taKahT

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.09

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 삼성전기·LG이노텍 차세대 반도체 '유리기판' 사업화 속도전
https://alie.kr/610YlIZ

▶ FC-BGA 최후발주자 LG이노텍…더딘 성과 창출에 커지는 고민
https://alie.kr/4QljvxS

▶ '연매출 1조 목표' LG전자 웹OS…페이 서비스 도입할까
https://alie.kr/FAbxliy

▶ 삼성전자, 갤럭시 S24 등 기존 출시 모델에 AI 업데이트
https://alie.kr/610YlIr

▶ "애플, 아이폰16에 ARM 최신 AI반도체 기술 적용"
https://alie.kr/610YlIw

▶ 애플 신제품 '아이폰16' 프로, 10% 가격 인상 전망
https://alie.kr/9BUCPzU

▶ ‘두 번 접는’ 화웨이 트리폴드폰 어떻기에 …하루 새 200만명 예약
https://alie.kr/8pegSMP

▶ 자급제폰 美서도 인기…삼성 점유율 애플 2배
https://alie.kr/15NLISy

▶ 인도, 美 제치고 5G 폰 점유율 2위
https://alie.kr/FsGzgzq

▶ 퀄컴 "지속 가능성 위해 클라우드-기기 간 AI 분산 처리 필요"
https://alie.kr/7bFNaee

▶ 챗GPT 쓰려면 월 2000달러?…오픈AI 차세대 모델 구독료 검토 중
https://alie.kr/DPSNxZu

[한투증권 박상현/이승연] 삼성전기(009150) - 한국투자증권 뉴욕 컨퍼런스 후기

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/CB3576F

안녕하세요. 박상현입니다. 9월 2일부터 4일까지 진행된 한국투자증권 뉴욕 컨퍼런스에 다녀왔습니다. 삼성전기에 대한 미국 투자자들의 관심 포인트를 확인할 수 있는 좋은 기회였습니다. 투자자들의 질문은 주로 MLCC와 패키지기판에 집중되었고, 질문의 요지는 현재의 부진한 전방 수요 속에서 어떻게 매출 성장과 수익성 개선을 이룰 것인지였습니다. 관련해서 정리한 내용을 아래 및 자료를 통해 공유드립니다.

● MLCC와 패키지 기판에 집중된 미국 투자자들의 관심

- 이에 대한 삼성전기의 답변은 MLCC에서는 AI와 전장에서 비롯되는 Content growth, 패키지기판에서는 서버 CPU 및 AI 가속기향 FC-BGA 사업 역량 강화로 현재의 상황을 대응하고 있다는 것

● MLCC: 좌 AI 우 전장(Automotive)

- MLCC 관련해서는 AI와 전장 쪽 기회를 주로 설명

- AI 영향성이 가장 두드러지는 응용은 서버. AI 서버에는 일반 서버보다 10배 많은 MLCC가 탑재, 서버당 매출은 일반 서버 대비 20배 이상

- AI와 더불어 전장도 주요 MLCC 성장 동력. 세부 응용별 수익성은 파워트레인(xEV) > ADAS > 인포테인먼트 순. 현재는 파워트레인과 ADAS 합산 매출 비중이 60~70%

- AI와 전장을 중심으로 2024년 MLCC 매출 성장률 20%대 YoY, OPM mid teen 달성이 목표

● 패키지기판: 서버향 FC-BGA에서 찾는 성장 모멘텀

- 패키지 기판에서는 모바일 기판인 BGA보다는 서버/PC 등에 사용되는 FC-BGA 관련한 질문이 많았음

- 삼성전기의 FC-BGA 가동률은 60%. 그러나 성장 모멘텀이 큰 서버 응용 중심으로 현재의 불균형한 수급 상황을 최대한 대응. 하이퍼스케일러의 AI Capex 성장이 유지되면서 2024년 서버 CPU향 매출은 전년 대비 Double-up 될 것으로 기대

- 북미 하이퍼스케일러 중 한 곳에 FC-BGA 공급이 확정되었고, 내년부터는 다른 하이퍼스케일러로까지 고객사 확장을 도모. 초기 매출 비중은 제한적이겠지만 20% 수준의 OPM으로 패키지솔루션 사업부의 수익성 개선에 기여할 수 있을 것

- FC-BGA는 전년 대비 20%대 매출 성장, OPM mid to high single 목표

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.10

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ LG전자 조주완 사장, "中 가전 경계…MS 협력은 확대"
https://alie.kr/1c7cd0i

▶ LG전자 "퀄컴과 자동차 AI 협업 강화할것"
https://alie.kr/GvlXxzU

▶ 애플, 'AI 기능 탑재' 아이폰16 공개…韓, 20일 美와 동시출시
https://alie.kr/Yd4k6C

▶ 애플 “워치10, 역대 가장 얇고 화면 제일 커”
https://alie.kr/AaoGebW

▶ 화웨이 두번 접는 폰, 대박 예감?…선주문만 300만건 육박
https://alie.kr/G3Bl3uv

▶ “아이폰보다 튼튼·갤러시보다 얇아”…中 ‘아너’ 스마트폰 들여다보니
https://alie.kr/1c7cd1j

▶ 中 BOE, 삼성전기·LG이노텍 미래 먹거리 ‘유리기판’ 사업 진출
https://alie.kr/4bgVIrz

▶ 전력 줄이면서 성능은 높인다…AI PC 칩 전쟁
https://alie.kr/CB35TyN

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자: 마침내 베일을 벗은 아이폰16

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/31RgTCt

● 한 방이 없었던 애플 인텔리전스

- 아이폰16이 드디어 공개됐다. 지난 6월 WWDC(Worldwide Developer Conference)에서 최초 공개된 애플 인텔리전스의 완성도가 핵심 관전 포인트. 그러나 안타깝게도 새로운 건 없었다. 글쓰기 도구, 통화 녹음 및 요약, 젠모지, 사진 편집, 강화된 시리 등 지난번 공개된 Use case와 크게 다르지 않았다

- 10월부터 지원될 베타 버전은 미국에서만 사용 가능한 점도 아쉽다. 내년부터 지원이 예정되어 있는 영어 외 언어도 중국어, 프랑스어, 일본어, 스페인어 4개 언어에 불과. 베타 버전 이후 정식 버전에서 추가될 Use case와 추가될 다국어 지원이 앞으로의 관전 포인트

● 강조된 하드웨어는 AP, 카메라, 그리고 오디오

- 애플은 이번 아이폰16을 애플 인텔리전스 사용에 최적화되어 있다고 역설. 그래서인지 강조된 하드웨어 변경점도 AP, 카메라, 오디오 등 모두 애플 인텔리전스와 연관된 것들

- 아이폰16 일반 모델의 AP로 A18이 탑재. 아이폰15 일반 모델에 사용된 A16에서 A18로 한 세대를 뛰어넘은 AP 진화. 애플 인텔리전스를 위해서다. 프로 모델에는 A18과 CPU, GPU 코어 개수, NPU 탑재 여부 등에 차이가 있는 A18 Pro가 탑재

- 카메라 성능은 5배 광학 줌을 위한 폴디드줌이 프로/프로맥스 2개 모델로 확대되었고, 프로/프로맥스의 초광각 카메라의 화소수는 12MP에서 48MP로 상향

- 오디오 기능 강화도 눈에 띈다. AI를 활용해 배경 소음과 사람 목소리를 더욱 분명하게 구분. 시리의 음성 인식이 강화된 것으로 판단

● 이번에도 판매 가격 동결

- 판매 가격이 전작 대비 10% 증가할 것이란 시장의 예상과는 다르게 이번 아이폰16의 판매 가격은 일반 모델과 프로 모델 모두 동결. 글로벌 프리미엄 스마트폰 수요가 정체된 현재의 상황에서 가격 인상은 부담스러웠을 것

- 만약 다음 아이폰17에서도 가격 동결이 이어진다면 향후 애플 벨류체인 기업의 부품 가격 인하 압박은 더욱 거세질 것으로 예상. 차세대 아이폰의 스펙 상향 속도가 둔화되고, 부품 공급망 다변화 가능성이 커지는 만큼 앞으로의 애플 벨류체인 관련 투자의 핵심은 옥석 가리기가 될 것

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.11

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 슈퍼태풍 '야기' 직격탄 LG전자 베트남 생산법인 일부 생산 재개
https://alie.kr/FsH0Qeh

▶ 아이폰16 견제 나선 갤럭시 S24 ‘반값 판매’
https://alie.kr/9XJj7Hi

▶ 애플·구글, 美·EU서 천문학적 과징금·소송 직면…"산넘어 산"
https://alie.kr/4mbGdFw

▶ 크고, 얇고, 가볍다… 화웨이, 380만원짜리 세계 첫 트리폴드폰 공개
https://alie.kr/8TpBEO2

▶ AI의 애플이냐, 두 번 접는 화웨이냐…하반기 스마트폰 승자는
https://alie.kr/EI2BbME

▶ "오픈AI, 2주내 '추론 능력 향상' AI 모델 스트로베리 출시"
https://alie.kr/8ejwDCV

▶ '지는 인텔 뜨는 퀄컴'…PC용 CPU 최종 수혜자는 Arm?
https://alie.kr/1c7cyZB

▶ 델, S&P500 지수 편입…상승 랠리 재개되나
https://alie.kr/2UhPsdz

[한투증권 채민숙/박상현/황준태/이승연] IT H/W - 9월 대만 IT: 저는 괜찮게 봤습니다

● 엇갈린 실적, 그러나 소비 둔화를 염려할 수준은 아닌
- 8월 대만 기업 실적은 기업별, 업종별로 상이. Foxconn을 위시한 아이폰 벨류체인은 호실적을 기록한 반면, Mediatek은 올해 처음으로 YoY 매출 감소 기록
- 아직 최종 소비자단 수요 감소를 염려할 상황은 아닌 것으로 판단. 서버 수요의 프록시인 대만 벨류체인들의 실적은 견조하게 유지
- 3분기는 ODM들의 빌드 수요와 최종 소비처에서의 sell-out의 시차로 엇갈린 실적 보였으나, 4분기에 진입하면서 불확실성은 점차 해소될 것으로 전망

● 반도체: 견조한 서버 수요를 지지하는 ODM 실적
- Aspeed와 Wiwynn은 7월에 이어 8월에도 매출 성장세 지속
- 2분기 실적 발표 시 엔비디아와 델은 YoY 큰 폭으로 증가한 매출 실적을 기록했는데, AI서버는 물론 일반 서버 수요도 지속 증가할 것으로 언급한 바 있음
- Compal, Wistron 등의 ODM 실적 증가세 또한 아직까지 서버 수요를 지지
- TSMC의 8월 매출은 7월보다 2.4% 감소했지만, 지난 실적발표 당시 연간 가이던스를 상향한 점을 고려하면 8월 MoM 매출 감소에 큰 의미를 부여할 필요 없음
- 엔비디아를 중심으로 한 HPC 수요와 애플 아이폰 16 출시에 따른 신제품 효과가 반영되면 9월 매출 증가폭은 더욱 커질 것으로 전망

● 전기전자: 핸드셋 부품, PCB, MLCC 등 고른 성장세 유지
- 8월 대만 전기전자 기업의 매출은 전월에 이어 성장 지속. 핸드셋 부품 공급사인 Largan(카메라렌즈)와 Catcher(메탈케이싱)의 8월 매출 각각 +54.4%, +18.5% YoY(이하 모두 YoY)
- PCB 업종에서는 Unimicron과 Kinsus의 월매출이 +17.4%, +34.0%
- 반면, Nan Ya PCB의 매출은 8.2% 감소하며 연중 부진. 서버와 PC 등에 사용되는 ABF Substrate보다 모바일 응용에 사용되는 BT Substrate 중심의 매출 구조 때문
- 애플 아이폰의 주력 생산 기업인 Foxconn의 8월 매출은 +32.8%. 앞으로 Foxconn의 4분기 월 매출은 아이폰16의 흥행 여부를 판단할 주요 근거
- MLCC 기업 Yageo와 Walsin 매출도 각각 +14.5%, +7.3%. 지난 상반기 글로벌 MLCC 가동률 증가 추세는 하반기에도 꺾임 없이 유지될 것

본문: https://vo.la/pKKPnl
텔레그램: https://news.1rj.ru/str/KISemicon

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.12

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 삼성전기, MLCC 가동률 90% 육박…AI 시장 개화에 공급량↑
https://alie.kr/GvlYfz8

▶ LG전자, 개발자 콘퍼런스 개최…MS·IBM·퀄컴 등 빅테크 참여
https://alie.kr/AwdnKHA

▶ 갤럭시S25 울트라, 이렇게 나온다
https://alie.kr/2qWwCis

▶ 화웨이 트리폴드폰 '메이트 XT' 인기…예약 460만대 넘어
https://alie.kr/DlHv1Lq

▶ ‘EU 과징금 폭탄’ 애플·구글… 글로벌 전략 새판 짜나
https://alie.kr/3CMSAM8

▶ “오픈AI, 기업가치 200조원 평가로 8조원 투자 유치”
https://alie.kr/2qWwCj4

▶ 급등한 오라클…'클라우드 빅3' 위협하나
https://alie.kr/3YBy7zU

▶ 5년 안에 뜨는 AI, ‘멀티모달 생성 AI’와 ‘오픈소스 LLM’
https://alie.kr/5fB3tme

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.13

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ LG이노텍, 올해 영업익 '1조 클럽' 복귀…외국인 지분율 '쑥쑥'
https://alie.kr/FsH19YV

▶ 애플 에어팟 프로2 '보청기 기능' 美 FDA 승인 획득
https://alie.kr/8pehuvB

▶ 오픈AI, 고도의 추론 능력 가진 AI모델 ‘o1’ 공개
https://alie.kr/Gkqo3dD

▶ "오픈AI, 최소 50억 달러 조달 모색…기업가치 2배 ↑"
https://alie.kr/C08LZbN

▶ EU, 구글 'AI모델 개발에 개인정보 보호' 조사 착수
https://alie.kr/CnZqwL

▶ 中 생성형 AI, 美에 비하면 6~9개월 뒤쳐져…앱 개발은 우세
https://alie.kr/APtWkFw

▶ 'AI부터 전장까지' 물들어오는 MLCC…먹거리 확보 나선 '소부장' [소부장반차장]
https://alie.kr/8pehuuc

▶ AI에 53조원 쏟는 사우디… MS·구글·퀄컴 '총출동'
https://alie.kr/28ruduS

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.18

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▶ LG이노텍, 애플발 실적개선…사상 최대 이익 나올까
https://alie.kr/3CMUalv

▶ LG전자, 웹OS 광고·콘텐츠 개인화 역량강화…맞춤형 광고 등
https://alie.kr/8pejysa

▶ LG전자, 英 모시스 엔지니어링 지분 인수…`미래 먹거리` 투자
https://alie.kr/BTO6h7N

▶ 더 얇아지는 '갤럭시S25', 아이폰17 에어와 경쟁하나
https://alie.kr/1xxBj46

▶ 갤럭시 워치5, 스페이스X 폴라리스 던 프로젝트 연구에 사용
https://alie.kr/7mAC5zL

▶ 애플 아이폰16, AI 기능 탑재 지연에 사전 주문 부진
https://alie.kr/9t9HrmP

▶ 新기술이 `초격차`… 스마트폰 新삼국지
https://alie.kr/3YC0YPd

▶ 중국, 폴더블폰 강국으로 부상…올해 세계 출하량 42% 차지
https://alie.kr/BTO6h7r

▶ "4년 뒤엔 시장 80%"…격화하는 AI PC 선점 경쟁
https://alie.kr/15NOozh

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.20

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▶ 운전대 잡은 LG디스플레이..OLED로 자동차 업계 장악한다
https://buly.kr/D3cvzbe

▶ LG전자, 오피스 솔루션 기업 '리코'와 협업…B2B 경쟁력 확대
https://buly.kr/7x4xXx2

▶ 삼성전자-화웨이, 폴더블폰 이어 태블릿PC 격돌
https://buly.kr/3CMV3vt

▶ 삼성 턱밑까지 추격…中 스마트폰 선봉 샤오미·화웨이
https://buly.kr/2fcE7Ux

▶ 中화웨이 두번 접는 폰 가격 3배 급등…아이폰16은 벌써 할인
https://buly.kr/9iEXM77

▶ 진격의 中 샤오미…애플 제치고 스마트폰 판매 2위 올라
https://buly.kr/HHb7XCY

▶ “우리도 두 번 접는다”…애플 제친 샤오미, 트리폴드폰도 도전
https://buly.kr/DaNCw4d

▶ EU "애플, 6개월 안에 iOS도 개방해야"
https://buly.kr/8ejzSw0

▶ "챗GPT4 따라잡아"…알리바바, 새 AI 모델 출시
https://buly.kr/A443Jlp

▶ '7兆 적자' 예고된 오픈AI, 교육 시장서 수익 노린다
https://buly.kr/BpDd7vo

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.23

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 삼성전기, '크기 한계 극복' 소형 전고체 배터리 개발
https://alie.kr/8IuUTI6

▶ LG전자, 日 70형 이상 초대형 OLED TV 첫 1위
https://alie.kr/1n2SB6i

▶ 애플, 아이폰16 판매 시작…초기 수요 부진 우려도
https://alie.kr/9t9JIdW

▶ '아이폰-갤럭시 워치' 조합되나…EU "애플, 생태계 열어라" 압박
https://alie.kr/jXuIDQ

▶ '두번 접는 폰' 中에 밀린 삼성..."화웨이보다 파격적 제품 나온다"
https://alie.kr/5q5sjsM

▶ 화웨이 이어 샤오미·아너도…中, 너도나도 ‘트리플 폴드폰’ 준비
https://alie.kr/NiOKaR

▶ 퀄컴, 인텔 인수 의지…‘스마트폰+PC’ 반도체 공룡 탄생할까
https://alie.kr/8IuUTIg

▶ 엔비디아, 오픈AI 투자자에서 탈락?…"2억5천만달러이하 컷오프"
https://alie.kr/31Rl2qq

▶ 알리바바클라우드, 신규 AI 모델 ‘큐원2.5’ 공개
https://alie.kr/2Jmj7Z2

▶ AI 경쟁 치열 빅테크 기업 돈 풀었다
https://alie.kr/31Rl2pR

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.24

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 삼성전기 MLCC '円低 그늘' 벗는다
https://buly.kr/BpDea0k

▶ 삼성 'AI 태블릿' 갤럭시탭S10 출시 임박
https://buly.kr/58QrJ0v

▶ 진짜 애플 AI, 韓서는 내년 3월?…'시리' 진화 계획 윤곽
https://buly.kr/1GIBizB

▶ ‘보급형 아이폰' 3년 만에 출시?…아이폰15에도 없는 AI 담나
https://buly.kr/31RlXER

▶ 애플이 채택한 3D 패키징, 무엇이 달라질까
https://buly.kr/CndqBO

▶ 올트먼 손잡은 '애플의 전설'… AI 기기의 미래 그린다
https://buly.kr/2qX0YQR

▶ 화웨이, 자체 개발 어센드·쿤펑칩 통해 클라우드 AI 서비스 강화
https://buly.kr/uSflSG

▶ 중동 큰손들, 美 AI 기업 수십억 달러 투자…1년새 5배 늘어
https://buly.kr/G3Bq7cP

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.25

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 삼성전기가 세계 최초 개발한 '산화물계 초소형 전고체 배터리', 어디에 쓰일까
https://alie.kr/7mAENhW

▶ LG전자, 'B2B 첨병' 공조사업 힘준다…기술 컨소시엄 출범
https://alie.kr/FhMKWPj

▶ 애플도 화면 두번 접는 폰 내놓을까
https://alie.kr/ChnRqXz

▶ 100억 팔면 30억 떼간다, 구글·애플의 '수수료 갑질'
https://alie.kr/1stDoH

▶ 메타 CEO 저커버그 애플 폐쇄형 생태계 또 저격했다
https://alie.kr/AEyq784

▶ 스마트폰 세계 2위 샤오미…3년 만에 전고점 뚫었다
https://alie.kr/AEyq789

▶ 샤오미, 2025년 1분기 첫 3단 폴더블폰 '주크' 출시 예정
https://alie.kr/GZw7QV9

▶ 더 자연스러운 한국어 쓰는 챗GPT…오픈AI, GPT-4o 음성모델 출시
https://alie.kr/EzhIbA3

▶ 오픈AI CEO 올트먼 "딥러닝 통해 수천일 내 초지능 등장할 수도"
https://alie.kr/FLWoYnJ

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.26

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 초소형 전고체 만든 삼성전기·투자 늘린 삼성SDI···배터리 원투펀치 자신감
https://alie.kr/90ZXcFc

▶ 잡기 힘든 ‘반도체 기판’ 원자재 불량…LG이노텍, AI로 난제 해결
https://alie.kr/3YC3Cxv

▶ LG전자, 'AI 열관리' 칠러 등 HVAC 솔루션 선보여
https://alie.kr/FWRZuRh

▶ ‘갤럭시 워치 울트라’, 美 소비자 평가 1위...애플 제쳐
https://alie.kr/BITOMs8

▶ 애플 음성비서 시리 성능 내년 초 개선 가능성
https://alie.kr/uSgUkH

▶ 화웨이 '두 번 접는' 스마트폰 중국 반도체 한계 보여, SMIC 7나노 수율 부진
https://alie.kr/6BvPvE1

▶ AI 대전, 보급형 스마트폰에서도 펼쳐진다
https://alie.kr/A445VBk

▶ 구글 "MS, 클라우드 시장서 반독점법 위반"…EU에 신고
https://alie.kr/7QKimxH

▶ "AI 시장, 4년 만에 5배 커져…2027년에 1조 달러 육박"
https://alie.kr/E77W3yG

[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.09.30

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ LG전자, 웹OS 플랫폼 강화…2027년까지 1조원 투자
https://alie.kr/87zmACL

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[한투증권 박상현/이승연] 삼성전기(009150): 3Q24 Preview - 걸음이 느린 아이

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/5fBARDJ

● 컨센서스를 하회할 3분기 영업이익

- 3분기 실적은 매출액은 2.66조원(+12.6% YoY), 영업이익은 2,252억원(+22.4% YoY)으로 영업이익 기준 컨센서스를 9.1% 하회할 것으로 전망

- IT 수요 부진이 여전히 이어지고 있으며 환율 상황도 우호적이지 못하다. 가동률 증가 추세, 건전한 재고 수준 등은 현재 MLCC를 호황으로 가리키나, 호황의 강도는 지난번 대비 약하다고 판단

- 목표주가 230,000원에서 197,000원으로 14.3% 하향 조정. 지난 2019~2021년 호황기의 평균 PBR을 20% 할인한 1.68배를 적용

● 호황인 듯 호황 아닌 호황 같은 MLCC

- 가동률 90%, 재고일수 4주 등을 고려할 때 현재 MLCC 시황이 나쁘다고 판단하기는 어렵다. 그러나 5G 스마트폰, EV 등의 전방 수요가 이끌었던 지난 호황기와 비교할 때 현재 호황의 강도는 상대적으로 약하다고 판단

- 현 시점 가장 주목할 응용처는 서버. AI로 인한 Content growth가 가장 크게 이뤄지기 때문(AI로 인한 매출 영향성: 스마트폰 +10%, PC +30%, 서버 +20배 추정)

- 그러나 현재 삼성전기 MLCC 매출 비중에서 서버가 차지하는 비중은 4.9% 수준에 불과. 전년 대비 매출이 2배 성장했지만 여전히 비중은 제한적. 지난 호황기 대비 이번 국면이 다소 아쉬운 이유

● 존재감을 키워가는 FC-BGA

- 서버는 패키지 기판에서도 핵심 응용처. AI 수요와 함께 서버 CPU향 FC-BGA 매출이 동반 상승하기 때문. 올해 서버 CPU향 매출액은 전년 대비 2배 증가할 것으로 기대

- 올해 4분기부터는 AI 가속기향 매출도 더해질 전망. 현재 북미 하이퍼스케일러 중 한 곳에 MLCC 양산 공급이 확정된 상황. FC-BGA 매출 비중을 2024년 43.6%, 2025년 46.0%, 2026년 51.5%로 추정