[한투증권 박상현/이승연] LG이노텍(011070): 3Q24 Review - 겨울의 시작
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/9t9Ugtm
● 컨센서스를 49% 하회한 영업이익
- 3분기 실적은 매출액 5조 6,851억원(+19.3% YoY), 영업이익 1,304억원(-28.9% YoY). 매출액은 컨센서스를 10.0% 상회, 영업이익은 당사 추정을 45.6%, 컨센서스를 49.4% 하회한 어닝 쇼크
- 매출이 예상보다 좋았던 배경은 4분기 카메라 모듈 물량 일부가 3분기에 먼저 선적되었기 때문. 영업이익 부진은 환율 영향도 있지만 그보다는 중국 경쟁사 진입에 따른 수익성 악화 영향이 컸다고 분석
- 광학솔루션 사업부의 3분기 영업이익 추정액은 1,112억원(OPM 2.3%, -28.9% YoY). 올해 연간 영업이익은 7,500억원으로 전년 대비 -9.7% 감익 전망
● 4분기에도 이어질 겨울
- 3분기에는 북미 고객사와 사전에 약속된 물량이 인도되는 것이기 때문에 아이폰16 판매량과 실적의 상관 관계가 크지 않음. 그러나 4분기부터는 달라진다. 만약 4분기 아이폰16 판매량이 예상보다 좋지 않다면 3분기에 구매한 카메라 모듈 재고만으로 4분기를 대응할 수 있기 때문
- 테크인사이츠에서 집계한 9월 실적 데이터를 보면 작년 9월 아이폰15 대비 올해 9월 아이폰16의 출하량은 -12%. 우려했던 아이폰16의 판매 부진이 현실화. 세부 모델별로 보면 프로 모델이 -28.4%로 크게 부진
● 목표주가 270,000원으로 하향
- 투자의견은 매수를 유지하나 목표주가를 270,000원으로 7.8% 하향 조정. 내년 애플 아이폰의 출하량은 4.3% 성장이 전망. 유사한 성장률을 보였던 2020년 당시의 12MF PBR 1.15배를 적용해 목표주가를 재산정
- 광학솔루션은 당분간 어려운 시기를 보내게 될 것. 기판소재, 전장부품 사업부도 단기간내 광학솔루션의 부진을 매워줄 수는 없어 보임. 기댈 것은 온디바이스AI 부흥에 따른 아이폰 확판이 유일. 애플 인텔리전스의 완성도를 주의 깊게 모니터링 필요
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/9t9Ugtm
● 컨센서스를 49% 하회한 영업이익
- 3분기 실적은 매출액 5조 6,851억원(+19.3% YoY), 영업이익 1,304억원(-28.9% YoY). 매출액은 컨센서스를 10.0% 상회, 영업이익은 당사 추정을 45.6%, 컨센서스를 49.4% 하회한 어닝 쇼크
- 매출이 예상보다 좋았던 배경은 4분기 카메라 모듈 물량 일부가 3분기에 먼저 선적되었기 때문. 영업이익 부진은 환율 영향도 있지만 그보다는 중국 경쟁사 진입에 따른 수익성 악화 영향이 컸다고 분석
- 광학솔루션 사업부의 3분기 영업이익 추정액은 1,112억원(OPM 2.3%, -28.9% YoY). 올해 연간 영업이익은 7,500억원으로 전년 대비 -9.7% 감익 전망
● 4분기에도 이어질 겨울
- 3분기에는 북미 고객사와 사전에 약속된 물량이 인도되는 것이기 때문에 아이폰16 판매량과 실적의 상관 관계가 크지 않음. 그러나 4분기부터는 달라진다. 만약 4분기 아이폰16 판매량이 예상보다 좋지 않다면 3분기에 구매한 카메라 모듈 재고만으로 4분기를 대응할 수 있기 때문
- 테크인사이츠에서 집계한 9월 실적 데이터를 보면 작년 9월 아이폰15 대비 올해 9월 아이폰16의 출하량은 -12%. 우려했던 아이폰16의 판매 부진이 현실화. 세부 모델별로 보면 프로 모델이 -28.4%로 크게 부진
● 목표주가 270,000원으로 하향
- 투자의견은 매수를 유지하나 목표주가를 270,000원으로 7.8% 하향 조정. 내년 애플 아이폰의 출하량은 4.3% 성장이 전망. 유사한 성장률을 보였던 2020년 당시의 12MF PBR 1.15배를 적용해 목표주가를 재산정
- 광학솔루션은 당분간 어려운 시기를 보내게 될 것. 기판소재, 전장부품 사업부도 단기간내 광학솔루션의 부진을 매워줄 수는 없어 보임. 기댈 것은 온디바이스AI 부흥에 따른 아이폰 확판이 유일. 애플 인텔리전스의 완성도를 주의 깊게 모니터링 필요
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[한투증권 박상현] 전기전자📱
커버리지: 삼성전기, LG전자, LG이노텍, 이수페타시스, 대덕전자, 심텍, 티엘비, 리노공업, ISC
[한투증권 박상현] 전기전자📱 pinned «[한투증권 박상현/이승연] LG이노텍(011070): 3Q24 Review - 겨울의 시작 * 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden * 보고서 원문: https://alie.kr/9t9Ugtm ● 컨센서스를 49% 하회한 영업이익 - 3분기 실적은 매출액 5조 6,851억원(+19.3% YoY), 영업이익 1,304억원(-28.9% YoY). 매출액은 컨센서스를 10.0% 상회, 영업이익은 당사 추정을 45.6%, 컨센서스를…»
[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.10.25
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
▶ LG전자, 포트폴리오 전환 통했다…3Q 사상 최대 매출
https://www.bloter.net/news/articleView.html?idxno=625076
▶ "갤럭시S25 시리즈, 스냅드래곤 8 엘리트 칩 탑재"
https://zdnet.co.kr/view/?no=20241024135503
▶ 삼성, '갤럭시 AI' 지원 언어 20개로 확대
https://www.newsis.com/view/NISX20241024_0002931915
▶ 삼성·애플 양강 구도는 옛말?…점유율 늘리는 中스마트폰
https://www.sedaily.com/NewsView/2DFPEN94GH
▶ '진격'의 샤오미, 베이징 전기차 생산 공장 확장
https://www.theguru.co.kr/news/article.html?no=78870
▶ 델 테크놀로지스, AI 기반 하이엔드 스토리지 '파워맥스' 최신 버전 출시
https://zdnet.co.kr/view/?no=20241024150703
▶ 막오른 'AI 비서 대전'… 후발주자 국내기업 "차별화로 공략"
https://alie.kr/7mAPGDm
2024.10.25
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
▶ LG전자, 포트폴리오 전환 통했다…3Q 사상 최대 매출
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[한투증권 박상현] 전기전자📱
커버리지: 삼성전기, LG전자, LG이노텍, 이수페타시스, 대덕전자, 심텍, 티엘비, 리노공업, ISC
[한투증권 박상현/이승연] LG전자(066570): 3Q24 Review - 3분기 아쉽지만 투자 포인트는 이상 무
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/74VNLLT
● 컨센서스를 26.0% 하회한 영업이익
- LG이노텍 연결 기준 3분기 실적은 매출액 22조 1,764억원(+7.1% YoY), 영업이익 7,519억원(-24.6% YoY). 영업이익 기준 당사 추정과 컨센서스를 각각 22.8%, 25.9% 하회한 어닝 쇼크
- LG이노텍을 제외한 별도 기준으로 영업이익도 당사 추정 7,340억원을 15.3% 하회한 6,215억원(-23.6% YoY)으로 부진
● H&A사업부가 효자는 효자
- 3분기 H&A사업부는 영업이익 5,272억원(+4.5% YoY). B2B 제품 확판과 구독 가전 확장 덕분. 작년 대비 올해 3분기 누적 구독 가전 매출액은 50% 이상 증가. 현재는 국내 중심으로 운영되고 있지만 말레이시아, 대만, 태국, 인도 등으로 사업을 공격적으로 확장 계획
- HE사업부 영업이익은 494억원(-55.4% YoY). 올해 매출 1조 달성 목표의 webOS 사업은 순항 중인 것으로 파악되지만 LCD 패널 가격 상승에 따른 수익성 악화 영향
- VS사업부는 11억원의 영업이익을 기록하며 겨우 적자를 면함. 전기차 수요 부진과 SDV 선행 투자 등 R&D 비용 증가 수익성 악화의 주요 원인
- BS사업부는 -769억원을 기록. 전기차 충전기, 로봇 등의 신사업의 수익화 시점은 여전히 묘연
● 투자의견 매수, 목표주가 160,000원 유지
- 12MF BPS에 PBR 1.3배(애플카 협업이 논의되던 2020~2021년 평균)를 적용한 목표주가 160,000원을 유지. LG이노텍 제외 별도 영업이익이 3분기에는 23.6% YoY 감소하는 아쉬운 모습을 보였지만, 4분기까지 더한 하반기 기준으로는 15.5% YoY 증가할 것
- 힘든 시장 환경 속에서도 성장은 유지. B2C 가전 기업에서 B2B/플랫폼 기업으로의 전환에도 이상 없음
- 10/22일 공시된 기업가치 제고 계획대로라면 HVAC, webOS 등 중점 사업에서의 2030년 영업이익 비중은 현재 55%에서 76%로 늘어날 전망. 기업 체질이 변화하며 벨류에이션이 리레이팅된다는 LG전자 투자 포인트는 여전히 유효. 현재 12MF PBR도 0.78배로 밸류에이션 부담도 적음
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/74VNLLT
● 컨센서스를 26.0% 하회한 영업이익
- LG이노텍 연결 기준 3분기 실적은 매출액 22조 1,764억원(+7.1% YoY), 영업이익 7,519억원(-24.6% YoY). 영업이익 기준 당사 추정과 컨센서스를 각각 22.8%, 25.9% 하회한 어닝 쇼크
- LG이노텍을 제외한 별도 기준으로 영업이익도 당사 추정 7,340억원을 15.3% 하회한 6,215억원(-23.6% YoY)으로 부진
● H&A사업부가 효자는 효자
- 3분기 H&A사업부는 영업이익 5,272억원(+4.5% YoY). B2B 제품 확판과 구독 가전 확장 덕분. 작년 대비 올해 3분기 누적 구독 가전 매출액은 50% 이상 증가. 현재는 국내 중심으로 운영되고 있지만 말레이시아, 대만, 태국, 인도 등으로 사업을 공격적으로 확장 계획
- HE사업부 영업이익은 494억원(-55.4% YoY). 올해 매출 1조 달성 목표의 webOS 사업은 순항 중인 것으로 파악되지만 LCD 패널 가격 상승에 따른 수익성 악화 영향
- VS사업부는 11억원의 영업이익을 기록하며 겨우 적자를 면함. 전기차 수요 부진과 SDV 선행 투자 등 R&D 비용 증가 수익성 악화의 주요 원인
- BS사업부는 -769억원을 기록. 전기차 충전기, 로봇 등의 신사업의 수익화 시점은 여전히 묘연
● 투자의견 매수, 목표주가 160,000원 유지
- 12MF BPS에 PBR 1.3배(애플카 협업이 논의되던 2020~2021년 평균)를 적용한 목표주가 160,000원을 유지. LG이노텍 제외 별도 영업이익이 3분기에는 23.6% YoY 감소하는 아쉬운 모습을 보였지만, 4분기까지 더한 하반기 기준으로는 15.5% YoY 증가할 것
- 힘든 시장 환경 속에서도 성장은 유지. B2C 가전 기업에서 B2B/플랫폼 기업으로의 전환에도 이상 없음
- 10/22일 공시된 기업가치 제고 계획대로라면 HVAC, webOS 등 중점 사업에서의 2030년 영업이익 비중은 현재 55%에서 76%로 늘어날 전망. 기업 체질이 변화하며 벨류에이션이 리레이팅된다는 LG전자 투자 포인트는 여전히 유효. 현재 12MF PBR도 0.78배로 밸류에이션 부담도 적음
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[한투증권 박상현] 전기전자📱
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2024.10.28
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
▶ LG전자, 독일서 자체 개발 교통안전 설루션 '소프트 V2X' 선보여
https://alie.kr/FsHHJ4Y
▶ 애플 아이폰16, 인도네시아에서 판매 금지된 이유는?
https://alie.kr/2Uhgl4V
▶ "애플, 혈당 관리 앱 비밀리에 테스트…헬스케어 확대"
https://alie.kr/BTOKmgE
▶ 폰 점유율 올린 샤오미, 이제 가격 올린다
https://alie.kr/3YCEdyC
▶ 진격의 샤오미, 삼성·애플 위협하며 글로벌 공략… 변수는 ‘트럼프 2기’
https://alie.kr/4FrGZEc
▶ “퀄컴, 미디어텍 이어 샤오미까지 뛰어든다”…대격변 예고한 이 시장
https://alie.kr/3j6zcmy
▶ 화웨이 R&D 투자 박차…“신개념 스토리지 'DNA' 개발”
https://alie.kr/7x5BAMz
▶ 쇼핑도 AI가…"구글, '자비스' AI 개발중…12월 공개 전망"
https://alie.kr/AEz1uyd
▶ "AI 에너지 수요 증가에 글로벌 데이터센터 건설 프로젝트 호황"
https://alie.kr/FsHHJ5I
2024.10.28
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[한투증권 박상현] 전기전자📱
커버리지: 삼성전기, LG전자, LG이노텍, 이수페타시스, 대덕전자, 심텍, 티엘비, 리노공업, ISC
[한투증권 박상현/이승연] 전기전자 Daily News
2024.10.29
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
▶ 애플, AI 소프트웨어 ‘iOS 18.1’ 첫 출시
https://alie.kr/NibW58
▶ 애플, 최신 칩 'M4' 장착 데스크톱 아이맥 출시
https://alie.kr/ESxDzLv
▶ 애플, 中 스마트폰 시장 점유율 2위 복귀…아이폰16 판매 호조
https://alie.kr/CB3N7I6
▶ 아이폰 이용자 숙원 풀린다…애플, 내일 '통화녹음' 출시
https://alie.kr/1xxQDyV
▶ 삼성 '갤럭시Z 폴드 SE' 中 버전 'W25' 공개
https://alie.kr/5fBKp6m
▶ 샤오미 플래그십 '샤오미 15 프로' 6100mAh 대용량 배터리 장착
https://alie.kr/9MPFQF3
▶ 인텔, 차세대 AI PC 칩 국내 출시.. '갤럭시 북5 프로 360' 첫 선
https://alie.kr/CsiP2Yk
▶ TSMC, '화웨이 사태' 이후 中 팹리스에 칩 출하 중단
https://alie.kr/9MPFQFD
2024.10.29
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[한투증권 박상현] 전기전자📱
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Forwarded from [한투증권 채민숙] 반도체
[한투증권 채민숙/황준태] AMD 3Q24 실적 요약
▶ 3Q24 실적 (Non-GAAP 기준)
※ 매출액: 68.2억달러 (vs. 컨센서스 67.1억달러) +16.9% QoQ / +17.6% YoY
※ 영업이익: 17.2억달러 (vs. 컨센서스 17.1억달러) +35.7% QoQ / +34.0% YoY, OPM 25.2%
※ EPS: 0.92달러 (vs. 컨센서스 0.92달러) +33.3% QoQ / +31.4% YoY
※ GPM: 54.0% (vs. 컨센서스 53.5%)
▶ 부문별 매출
※ Data Center: 35.5억달러 (vs. 컨센서스 34.6억달러) +25.2% QoQ / +122.1% YoY
※ Client: 18.8억달러 (vs. 컨센서스 17.1억달러) +26.1% QoQ / +29.5% YoY
※ Gaming: 4.6억달러 (vs. 컨센서스 5.7억달러) -28.7% QoQ / -69.3% YoY
※ Embedded: 9.3억달러 (vs. 컨센서스 9.1억달러) +7.7% QoQ / -25.4% YoY
▶ 4Q24 가이던스
※ 매출액: 75억달러±3억달러 (vs. 컨센서스 75.5억달러)
※ GPM: ~54.0% (vs. 컨센서스 54.2%)
텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/KISemicon
▶ 3Q24 실적 (Non-GAAP 기준)
※ 매출액: 68.2억달러 (vs. 컨센서스 67.1억달러) +16.9% QoQ / +17.6% YoY
※ 영업이익: 17.2억달러 (vs. 컨센서스 17.1억달러) +35.7% QoQ / +34.0% YoY, OPM 25.2%
※ EPS: 0.92달러 (vs. 컨센서스 0.92달러) +33.3% QoQ / +31.4% YoY
※ GPM: 54.0% (vs. 컨센서스 53.5%)
▶ 부문별 매출
※ Data Center: 35.5억달러 (vs. 컨센서스 34.6억달러) +25.2% QoQ / +122.1% YoY
※ Client: 18.8억달러 (vs. 컨센서스 17.1억달러) +26.1% QoQ / +29.5% YoY
※ Gaming: 4.6억달러 (vs. 컨센서스 5.7억달러) -28.7% QoQ / -69.3% YoY
※ Embedded: 9.3억달러 (vs. 컨센서스 9.1억달러) +7.7% QoQ / -25.4% YoY
▶ 4Q24 가이던스
※ 매출액: 75억달러±3억달러 (vs. 컨센서스 75.5억달러)
※ GPM: ~54.0% (vs. 컨센서스 54.2%)
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2024.10.30
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▶ 삼성전기 신사업 속도…AI 반도체 필수 부품 양산 돌입
https://alie.kr/E77iGH0
▶ LG이노텍 베트남 법인, IFC로부터 2억달러 자금 조달
https://alie.kr/87zwuXX
▶ 월가 "애플, 아이폰 수요 회복에 분기 매출 2년래 최대증가" 전망
https://alie.kr/6taeASE
▶ 애플 탈중국 박차…"인도산 아이폰 수출 33%↑"
https://alie.kr/3CMjRhN
▶ 오픈AI "전체 매출 중 75%는 챗GPT 소비자 유료 구독"
https://alie.kr/ESxEDul
▶ 오픈AI, 브로드컴·TSMC와 자체 AI칩 만든다
https://alie.kr/EdrzKNA
▶ 구글·MS과 이별 준비하는 메타.."AI 검색엔진 개발"
https://alie.kr/610r8l0
▶ 美, 반도체-AI-양자컴퓨팅 對中 투자 통제…내년 1월 2일 시행
https://alie.kr/1c7ucMb
2024.10.30
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▶ 삼성전기 신사업 속도…AI 반도체 필수 부품 양산 돌입
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▶ LG이노텍 베트남 법인, IFC로부터 2억달러 자금 조달
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▶ 월가 "애플, 아이폰 수요 회복에 분기 매출 2년래 최대증가" 전망
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▶ 애플 탈중국 박차…"인도산 아이폰 수출 33%↑"
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▶ 오픈AI "전체 매출 중 75%는 챗GPT 소비자 유료 구독"
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▶ 오픈AI, 브로드컴·TSMC와 자체 AI칩 만든다
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▶ 구글·MS과 이별 준비하는 메타.."AI 검색엔진 개발"
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[한투증권 박상현] 전기전자📱
커버리지: 삼성전기, LG전자, LG이노텍, 이수페타시스, 대덕전자, 심텍, 티엘비, 리노공업, ISC
[한투증권 박상현] 전기전자📱 pinned «[한투증권 박상현/이승연] LG전자(066570): 3Q24 Review - 3분기 아쉽지만 투자 포인트는 이상 무 * 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden * 보고서 원문: https://alie.kr/74VNLLT ● 컨센서스를 26.0% 하회한 영업이익 - LG이노텍 연결 기준 3분기 실적은 매출액 22조 1,764억원(+7.1% YoY), 영업이익 7,519억원(-24.6% YoY). 영업이익 기준 당사 추정과 컨센서스를…»
[한투증권 박상현/이승연] 삼성전기(009150): 서버/전장향 매출 성장세 긍정적
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/D3dAVWg
● 컨센서스를 소폭 하회한 3분기 영업이익
- 3분기 영업이익은 2,249억원(+19.5% YoY)으로 우리 추정치에는 부합, 컨센서스 대비로는 4.8% 소폭 하회. 매출액 2조 6,153억원(+11.0% YoY)은 우리 추정치와 컨센서스를 대체로 부합
- 컴포넌트 사업부는 AI/서버 및 전장용 MLCC 확판으로 매출액 1조 1,970억원(+9.2% YoY) 시현. 전 분기 대비 MLCC 출하량은 1.0% 증가, blended ASP는 5.0% 증가 추정. 영업이익은 1,472억원으로 추정(OPM 12.3%). 제품 Mix에 따른 blended ASP 증가 및 수익성 개선 이어지고 있음
- 광학통신솔루션 사업부는 전장향 수요 증가로 전년 동기 대비 4.2% 성장한 8,601억원 매출 시현. 북미 고객사향 물량의 점유율 확대가 있었던 것으로 파악. 추정 영업이익은 229억원(OPM 2.7%)
- 패키지솔루션 사업부는 BGA와 FC-BGA 모두 고르게 성장하며 매출액 5,582억원 시현. BGA는 ARM 기반 PC CPU, FC-BGA는 서버향 CPU가 성장을 주도한 것으로 파악. 사업부 내 FC-BGA 매출 비중이 상반기 40%에서 하반기 50% 증가하고 있음. 추정 영업이익은 547억원(OPM 9.8%)
● 목표주가 197,000원 유지
- 투자의견 매수, 목표주가 197,000원(12MF PBR 1.68배, 2019~2021년 평균 20% 할인)을 유지. 현재 주가는 12MF PBR 1.03배로 과거 10년 평균이 1.43배였음을 고려 시 벨류에이션 매력도 부각
- IT 수요 부진은 3분기에 이어 4분기까지 이어질 것. 다만, AI/서버 및 전장향 매출 증가는 지속될 것이라는 점은 긍정적. 완성차 수요 부진하나 고압/고용량/고신뢰성 MLCC로 성장 유지되고 있음
- 3분기 MLCC 가동률은 2분기와 유사한 85% 수준이었던 것으로 확인. IT MLCC 수요 둔화로 4분기 가동률 소폭 감소할 것으로 전망. 그러나 내년에는 온디바이스AI 확산에 따른 IT MLCC 소요원수 증가로 가동률 반등할 것
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/D3dAVWg
● 컨센서스를 소폭 하회한 3분기 영업이익
- 3분기 영업이익은 2,249억원(+19.5% YoY)으로 우리 추정치에는 부합, 컨센서스 대비로는 4.8% 소폭 하회. 매출액 2조 6,153억원(+11.0% YoY)은 우리 추정치와 컨센서스를 대체로 부합
- 컴포넌트 사업부는 AI/서버 및 전장용 MLCC 확판으로 매출액 1조 1,970억원(+9.2% YoY) 시현. 전 분기 대비 MLCC 출하량은 1.0% 증가, blended ASP는 5.0% 증가 추정. 영업이익은 1,472억원으로 추정(OPM 12.3%). 제품 Mix에 따른 blended ASP 증가 및 수익성 개선 이어지고 있음
- 광학통신솔루션 사업부는 전장향 수요 증가로 전년 동기 대비 4.2% 성장한 8,601억원 매출 시현. 북미 고객사향 물량의 점유율 확대가 있었던 것으로 파악. 추정 영업이익은 229억원(OPM 2.7%)
- 패키지솔루션 사업부는 BGA와 FC-BGA 모두 고르게 성장하며 매출액 5,582억원 시현. BGA는 ARM 기반 PC CPU, FC-BGA는 서버향 CPU가 성장을 주도한 것으로 파악. 사업부 내 FC-BGA 매출 비중이 상반기 40%에서 하반기 50% 증가하고 있음. 추정 영업이익은 547억원(OPM 9.8%)
● 목표주가 197,000원 유지
- 투자의견 매수, 목표주가 197,000원(12MF PBR 1.68배, 2019~2021년 평균 20% 할인)을 유지. 현재 주가는 12MF PBR 1.03배로 과거 10년 평균이 1.43배였음을 고려 시 벨류에이션 매력도 부각
- IT 수요 부진은 3분기에 이어 4분기까지 이어질 것. 다만, AI/서버 및 전장향 매출 증가는 지속될 것이라는 점은 긍정적. 완성차 수요 부진하나 고압/고용량/고신뢰성 MLCC로 성장 유지되고 있음
- 3분기 MLCC 가동률은 2분기와 유사한 85% 수준이었던 것으로 확인. IT MLCC 수요 둔화로 4분기 가동률 소폭 감소할 것으로 전망. 그러나 내년에는 온디바이스AI 확산에 따른 IT MLCC 소요원수 증가로 가동률 반등할 것
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2024.10.31
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
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