[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.1.20

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ '아이폰 교통카드' 나온다…애플코리아 "추진 중"
https://alie.kr/1GIsN0h

▶ 애플,뉴스 요약 알림 기능 비활성화
https://alie.kr/EonDtq5

▶ LG전자, 공감지능(AI) 갖춘 안마의자 '아르테UP' 출시…"구독도 가능"
https://alie.kr/5JMIvXD

▶ 최신 갤럭시폰 1년마다 반값에…삼성, '뉴 갤럭시 AI 구독' 출시
https://alie.kr/9iFFRy4

▶ 삼성전자·LG전자 “유럽 B2B 디스플레이 시장 선점”
https://alie.kr/DlIg0kw

▶ LG이노텍, 지난해 매출 21.2조…'역대 최대치'
https://alie.kr/7FQdibb

▶ 신사업 키우기 공들이는 LG이노텍…매출 구조 개선 가능할까
https://alie.kr/EdsSutL

▶ 美FTC, MS-오픈AI 파트너십 '반독점법 위반·인수' 우려
https://alie.kr/AEzWOWF

▶ 샤오미·화웨이도 전기차 만든다…앞서가는 中
https://alie.kr/5JMIvhv

▶ 샤오미, '3% 벽' 깰까…韓 스마트폰 시장 3강 체제 가능성은
https://alie.kr/FLXUqEG

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.1.21

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ LG이노텍 “차량용 카메라 글로벌 1위 도전…고부가 제품 확대”
https://alie.kr/611LDZC

▶ LG전자, 상업용 디스플레이 솔루션 '광고'로 확장…B2B 사업 강화
https://alie.kr/EdsTHYD

▶ LG전자, 日 시장 재도전..."12년 만에 판매 재개"
https://alie.kr/3YCjUEx

▶ 갤럭시 S25 가격, 전작과 동일 전망…'더블 스토리지' 혜택도
https://alie.kr/AweYgdU

▶ 애플, 4월 새로운 '맥OS 애플 메일' 선보인다
https://alie.kr/APuHk46

▶ 삼성폰보다 한발 늦은 애플…아이폰17에 '베이퍼 챔버' 탑재 전망
https://alie.kr/FhN1Adm

▶ 전세계 1위였던 화웨이 스마트폰, 해외시장 복귀 시동
https://alie.kr/880QzZJ

▶ 샤오미 이어 中 TCL, 가전 전라인업 韓 총공세 예고
https://alie.kr/7QLP4JN

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.1.22

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ LG전자, AI 공기질 센서 탑재한 공기청정기 신제품 출시
https://alie.kr/CWtNojB

▶ 후면 카메라 바가 탑재된 아이폰 에어17 사진 유출, 진위 여부는 확인되지 않음
https://alie.kr/1c8PCCP

▶ 애플 '피 묻은 광물' 논란…"벨기에, 수사 착수"
https://alie.kr/5UH4a7f

▶ 화웨이의 AI반도체 전략…“추론 특화로 엔비디아에 도전”
https://alie.kr/8ekiEqj

▶ 샤오미 15 울트라, e심 지원…플래그십 라인업 강화
https://alie.kr/GvmKLD3

▶ ‘AI 에이전트’ 본격화?…오픈AI , 트럼프 행정부와 비공계 회의 예정
https://alie.kr/3YCjnEx

▶ 갤럭시 언팩 D-2…기대해도 좋은 제품 4가지
https://alie.kr/DlIggaw

▶ 베일 벗는 삼성 갤럭시 S25 슬림, 미국서는 안 판다?
https://alie.kr/5JMJbRm

▶ '프리미엄 대명사' 델 XPS 13, 디자인·성능 모두 잡았다
https://alie.kr/1n39z9B

<LG이노텍 4Q24 컨센서스 하회>

매출액 6조 6268억원 (+17% QoQ, -12% YoY)
영업이익 2,479억원 (+90% QoQ, -49% YoY)

영업이익 컨센서스(2,954억원) 16% 하회

LG 이노텍
현금ㆍ현물배당결정

배당금: 2,090원
배당률: 1.3%
배당 기준일 : 2025-03-31

LG전자
현금ㆍ현물배당결정

배당금
보통주 : 500원
기타주 : 550원

배당률
보통주 : 0.6%
기타주 : 1.4%

배당 기준일 : 2025-03-31

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.1.23

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ 삼성, 최신 스마트폰 갤럭시 S25 공개…"진정한 AI 스마트폰"
https://alie.kr/6igNzYB

▶ 삼성전기 성과급 지급률 5%…경기침체 영향
https://alie.kr/4bhI752

▶ 삼성전기·LG이노텍, 멕시코 관세부과에 '전장' 투자 다른 행보, 이유는?
https://alie.kr/G3CXsBB

▶ 구독 해지 막아라…고객님 신용등급까지 분석하는 LG전자
https://alie.kr/2fcxLYW

▶ LG전자, 909억 규모 배당 결의…보통주 500원·우선주 550원
https://alie.kr/1RDeTsz

▶ 애플 주가 4% 넘게 급락…월가 잇따라 투자 의견 '하향'
https://alie.kr/8TpxnaA

▶ "애플 어쩌나"…화웨이, 중국 스마트폰 왕좌 탈환
https://alie.kr/28sgUNk

▶ 화웨이 분사 아너, CEO 교체 등 대대적 경영진 개편
https://alie.kr/CoLhWJ

▶ '대륙의 실수' 드디어 상륙…샤오미 가성비 가전 쏟아진다
https://alie.kr/ESxj9cP

한투증권 박상현/홍예림] LG이노텍(011070): 4Q24 Preview - 수익성 악화의 늪
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/7mAvu5T

● 컨센서스를 하회하는 영업이익

- 4분기 실적은 매출액 6조 6,268억원(-12.3% YoY), 영업이익 2,479억원(-48.7% YoY, OPM 3.7%) 시현. 컨센서스 대비 매출액은 4.4% 상회했으나 영업이익은 23.3% 하회
- 광학솔루션 사업부는 매출액 5조 7,687억원(-14.6% YoY)을 시현. 영업이익은 기존 전망치 2,308억원과 유사한 2,280억원(-49.2% YoY, OPM 4.0%) 추정
- 기판소재 사업부는 매출액 3,833억원(+17.0% YoY)을 시현. 영업이익은 기존 전망치와 유사한 180억원(-43.2% YoY, OPM 4.7%) 추정
- 전장소재 사업부는 매출액 4,748억원(-0.2% YoY)을 시현. 영업이익은 기존 전망치에 부합하는 19억원(-42.4% YoY, OPM 0.4%) 추정
- 경쟁 구도 변화에 따른 광학솔루션 사업부 수익성 악화 지속되는 중. 나머지 사업부에서도 유의미한 매출 성장 및 수익성 개선의 모습이 아직까지는 관측되지 않음


● 전장 다음의 차세대 먹거리는 로봇

- 투자의견 매수, 목표주가 220,000원(12MF BPS, 목표 PBR 0.9배)을 유지
- 경쟁 심화로 광학솔루션 사업부의 실적 둔화는 아이폰17 출시 전까지 지속될 것. 스마트폰의 차별화 포인트가 되어주지 못하는 카메라이지만 신작에서도 사양 업그레이드가 예정되어 있음은 다행
- 스마트폰과 전장을 이을 차세대 카메라 응용처는 로봇일 것. AI 기술로 로봇공학의 기술 진화가 가속되면서 개인용 휴머노이드 로봇 보급 시점이 앞당겨지고 있음
- 올해 1분기 실적은 매출액 4조 4,121억원(+1.8% YoY), 영업이익 991억원(-43.7% YoY, 2.2% OPM) 전망. 중장기 관전 포인트로 로봇향 매출 실적을 제시

[한투증권 박상현/홍예림] 삼성전자 갤럭시 S25 언팩 시사점
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/FsHn1pk

● 반도체에 힘 주고, 가격은 힘 빼고

- 전모델에 AP로 퀄컴 스냅드래곤 8 앨리트 for Galaxy 채용. 이전 세대 대비 CPU, GPU, NPU 성능이 각각 37%, 30%, 40% 향상되었음
- 갤럭시 S24 일반 모델에는 8GB 메모리가 사용되었지만 이번 갤럭시 S25에는 일반 모델에도 12GB 메모리가 탑재. 플러스 모델은 전과 동일한 12GB가 탑재되었고, 울트라 모델에는 12GB와 16GB 선택 가능
- 카메라 사양은 전모델 초광각 카메라 화소수가 12MP에서 50MP로 업그레이드. 디스플레이와 배터리는 전작과 유사
- 반도체 사양은 적극적으로, 비반도체 사양은 소극적으로 개선하는 모습의 지속
- 출고가는 256GB 용량 기준 일반 799.9달러, 플러스 999.9달러, 울트라 1,299.9달러로 모두 동결. 작년 말에 공개된 아이폰16을 의식한 가격 책정


● 이번 제품의 차별화 포인트도 온디바이스AI

- 삼성전자는 신작의 차별화 포인트로 온디바이스AI를 또 한번 제시. 자사의 갤럭시 AI는 가장 개인화된 AI 경험이라고 설명
- 자사 보안 소프트웨어 녹스 볼트(Knox Vault)로 개인정보 보안 역량을 재차 강조. 온디바이스AI는 인터넷에 공개된 정보가 아닌 개인 정보가 입력 데이터로 활용되므로 강력한 보안 시스템이 필수
- 구글과의 파트너십을 통해 삼성전자의 AI 원천 기술 부재 리스크를 극복하고 있음. 안드로이드 OS 설계 단계에서부터 삼성전자가 개입해 One UI 7를 개발했음. AI 파운데이션 모델은 구글 Gemini 2.0을 활용
- 구글은 언팩 이벤트에서 사용자의 명령뿐 아니라 의도까지도 인지하고 미리 행동할 수 있는 에이전틱 AI의 중요성을 강조. 이를 위해 스마트폰 외에도 스마트워치, XR 등 다양한 기기로 삼성전자와의 AI 파트너십을 확대할 것임을 시사


● 이번에도 아쉬웠던 온디바이스 AI use case

- 온디바이스AI를 차별화 포인트로 설정한 기업의 의도는 분명했으나 실제 효용성에 대해선 여전히 물음표
- 삼성전자 프리미엄 스마트폰의 주요 전장인 북미와 서유럽의 2025년 출하량 성장은 각각 0.6%, 1.4%(테크인사이츠)로 전망. 현재의 완성도를 고려할 대 온디바이스AI의 출하량 성장 기여는 제한적일 것이라 판단
- 그러나 구글, 퀄컴 등과의 파트너십으로 소프트웨어(OS), 하드웨어(AP) 두 관점 모두에서 AI 경쟁력을 강화하고 있는 삼성전자의 모습은 긍정적

<LG전자 4Q24 컨센서스 하회>

매출액 22조 7,615억원 (+3% QoQ, +0% YoY)
영업이익 1,354억원 (-82% QoQ, -57% YoY)

영업이익 컨센서스(3,970억원) 66% 하회

이수페타시스 제이오 인수 철회

제이오 인수 철회에 따라 유증 규모는 절반으로 축소

LG전자 4분기 컨콜 Q&A 요약입니다!

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.1.24

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ 국내기업, 사무용 PC → AI PC 교체 의향 68.2%
https://alie.kr/AweZuNF

▶ 英경쟁당국, 애플·구글의 '모바일 시장지배' 조사
https://alie.kr/6Bw7QHA

▶ '진정한 AI 스마트폰' 갤럭시 S25 시리즈 사전판매 내일 시작
https://alie.kr/8ekj9ns

▶ "월 2만원대에 AI폰 쓴다"…알뜰폰과 손잡은 샤오미
https://alie.kr/CWtOjlh

▶ 퀄컴, 갤럭시용 스냅드래곤8 엘리트 모바일 플랫폼 발표
https://alie.kr/5q6bSmp

▶ iOS 18.3 다음 주 출시…기대되는 기능은
https://alie.kr/4QmXcJz

한투증권 박상현/홍예림] LG전자(066570): 4Q24 Review - 2025년은 증명의 해
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/jYd1oP

● 영업이익 1,353억원(-56.8% YoY)으로 컨센서스 65.9% 하회

- 4분기 매출액은 22조 7,615억원(-1.5% YoY), 영업이익 1,354억원(-56.8% YoY)로 컨센서스 대비 매출액은 부합, 영업이익은 65.9% 하회한 어닝 쇼크
- 영업권 등 유무형자산에 대한 손상, 해외자회사 금융부채 평가손 인식, 외환손실 증가 등으로 영업외비용이 크게 증가하며 4분기 당기 순이익 7,149억원 적자 기록
- 사업부별 영업이익은 H&A 1,173억원 적자(OPM -1.6%), HE 373억원(0.9%), VS 200억원 적자(-0.8%), BS 1,231억원 적자(-9.9%)

● 목표주가 120,000원 유지

- 투자의견 매수, 목표주가 120,000원(12MF BPS, 목표 PBR 1.0배) 유지
- 미국의 보편 관세, 친환경 기조 둔화, EV캐즘 등으로 불리한 사업 여건은 2025년에도 이어질 것. 올해 매출액 90조 4,522억원(+3.1% YoY), 영업이익 3조 3,557억원(-1.9% YoY, OPM 3.7%) 전망
- 1분기 실적은 매출액 22조 1,269억원(+4.9% YoY), 영업이익 1조 875억원(-18.6% YoY, OPM 4.9%)를 전망. 계절적 성수기를 맞이하는 H&A사업부만 유일하게 흑자 달성 가능할 것
- LG전자 주가 부진의 원인은 B2B/플랫폼 기업으로의 체질 개선 속도가 예상보다 훨씬 더디기 때문
- 4분기 기준 구독 가전 매출 비중이 H&A사업부 내 6% 수준으로까지 확대되었고, webOS 모수도 2.4억대(타사 제품 1,000만대 포함) 수준으로 확보 되었음은 긍정적. 그러나 B2B/플랫폼 기업으로의 체질 개선은 매출 계절성 완화, 수익성 개선 등이 실적으로 증명될 때 설득력을 가지게 될 것

[한투증권 박상현/홍예림] 이수페타시스 (007660): 4Q24 Preview - 돌아온 탕아
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/DaNwdNW

● 제이오 인수 철회 확정!

- 본업과 무관한 이차전지 소재 기업 제이오 인수가 공식적으로 철회. 이에 따라 유상증자 예상 규모도 기존 5,500억원(시설 투자 2,500억원, 타법인출자 3,000억원)에서 2,500억원으로 축소.
- 4분기 실적은 매출액 2,204억원(+6.8% QoQ, +27.2% YoY), 영업이익 310억원(+19.7% QoQ, +193.6% YoY)으로 컨센서스 318억원에 부합할 전망. 종전 추정치 대비 영업이익을 4.5% 상향 조정했는데 페타시스 본사의 네트워크 매출 비중이 예상보다 컸다고 추정

● 페타시스 본업은 그야말로 황금기

- 북미 하이퍼스케일러의 AI가속기 내재화 의지는 분명하고, 기다리고 기다렸던 신규 GPU 프로젝트 양산도 작년 말에 승인. 올해도 AI가속기/GPU향 MLB 수주는 지속될 것
- 하이퍼스케일러의 CAPEX 확대, AI 모델 사이즈 증가 추세 등을 고려할 때 데이터센터향 800G 이상 고대역폭 스위치 수요는 올해부터 본격 증가할 것. 기본적으로 AI가속기/GPU 대비 네트워크 응용처의 수익성이 더 좋음. 네트워크 매출 비중 증가로 올해 전사 OPM은 전년 대비 2.7%p 증가한 15.6%를 기록할 것

● 목표주가 100.0% 상향 조정

- 목표주가를 70,000원(12MF EPS, 목표 PER 38.2배)으로 100.0% 상향 조정. 미국의 초대형 AI 인프라 확충 프로젝트인 스타게이트(4년간 최대 5,000억 달러 투자 예상)가 지난 21일 공식화. 이수페타시스는 위 프로젝트에 참여하는 GPU 제조사와 하이퍼스케일러를 주력 고객으로 두고 있음. 스타게이트 프로젝트의 국내 최대 수혜 기업 중 하나라는 점에서 멀티플 리레이팅이 가능하다고 판단