[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.20

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 마이크로소프트 “오픈 에이전틱 웹 시대 도래…AI 생태계 확장 주력”
https://alie.kr/9BVg9Vb

▶ LG이노텍, 보스턴 다이내믹스 손잡고 로봇 부품 개발 '속도'
https://alie.kr/YeY5Y9

▶ "배터리 하루도 못간다" 애플 '아이폰17 에어' 치명적 정보 유출
https://alie.kr/HHcXH4X

▶ 애플, WWDC 2025서 시리 AI 언급 최소화…재설계·새전략 '안간힘'
https://alie.kr/3u2wj9e

▶ 애플이 AI 경쟁 뒤처진 이유… “광고만 요란, 실체 없어”
https://alie.kr/1uH9Hc

▶ 갤럭시S25 엣지, 배터리 테스트 했더니...
https://alie.kr/5UHlYTw

▶ 애플 최대 협력업체 폭스콘, 인도 생산 확대 추진…2조원 투자
https://alie.kr/5fCWXNP

▶ 보급형 강세 옛말?…동남아·중남미도 '프리미엄폰' 찾는다
https://alie.kr/C09nqmQ

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.21

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ LG전자, 글로벌 사우스로 냉난방공조 사업 확대
https://alie.kr/G3DElZh

▶ 구글, 전 영역에 AI 심어 오픈AI·애플에 '전면전'
https://alie.kr/Choq892

▶ "애플 전 시리 책임자, 첫 AI모델에 챗GPT 대신 제미나이 선호"
https://alie.kr/BeKIFGC

▶ 접을 수 있는 ‘아이폰 폴드’ 주요 사양 나왔다
https://alie.kr/6Bwnpz1

▶ 20주년 기념 아이폰 어떻게 나올까…루머 총정리
https://alie.kr/APuzNfy

▶ 中 고립화 통했나…중국 스마트폰 수출 72% 급감
https://alie.kr/1c96Ktq

▶ "아이폰 조립회사는 잊어라"… 폭스콘의 AX 선언
https://alie.kr/APuzNid

▶ '델 AI 팩토리' 전면 강화…GPU 서버부터 냉각 시스템까지 총집결
https://alie.kr/AF0EOun

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 산업 Brief: 엔비디아 NVLink Fusion과 퀄컴의 데이터센터 CPU
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/2fdeEPY

● 경쟁사까지 품으려는 엔비디아의 AI 큰 그림
- 엔비디아는 이번 Computex에서 NVLink Fusion을 공개. NVLink는 엔비디아가 직접 개발한 Chip to chip 네트워크 기술
- 기존 NVLink는 자사 CPU-GPU 혹은 GPU-GPU 간 연결에만 사용 가능했으나, 신규 NVLink Fusion는 타사의 CPU, GPU, ASIC 연결까지 허용
- 네트워크 기술 개방은 경쟁자인 하이퍼스케일러들의 AI ASIC 내재화 흐름을 수용한 판단으로 해석. 단기적으로 AI 가속기 시장 내 자사 GPU 점유율은 축소될 수 있겠으나, 장기적으로는 AI 생태계 내 필수 네트워크 기술 제공자로서 AI 인프라 산업 내 자사 포지셔닝을 강화하려는 대승적 결정일 것
- 이미 미디어텍, 마벨, 알칩, 시놉시스, 케이던스 등이 NVLink Fusion 생태계에 합류. 향후에는 북미 하이퍼스케일러의 AI 가속기 등도 포함될 것
- 주목할 점은 NVLink Fusion 공개와 동시에 퀄컴이 데이터센터 CPU 시장 진입을 선언한 것. 엔비디아의 Grace CPU가 ARM 아키텍처 기반이며, 퀄컴이 ARM 진영의 주도 기업임을 고려할 때, 퀄컴은 NVLink Fusion 생태계에서 핵심 CPU 공급사로 부상 가능

● 삼성전기 FC-BGA 사업에 긍정적인 변화
- NVLink Fusion으로 하이퍼스케일러는 자사가 내재화한 AI ASIC 활용이 수월해짐. 데이터센터 AI 가속기 시장 내 ASIC 점유율 확대 예상. GPU 노출도가 없고, AI ASIC 노출도가 큰 삼성전기에 유리한 변화
- 퀄컴의 데이터센터 CPU 진출도 삼성전기의 먹거리 확대 관점에서 긍정적. 스마트폰 AP향 FC-CSP, PC CPU향 FC-BGA 등의 양산 이력을 고려할 때 향후 데이터센터 CPU향 기판 공급 가능성 크다고 판단
- 엔비디아 NVLink Fusion 지원 시점, 퀄컴 데이터센터 CPU 출시 시기 등은 구체화되지 않았으나, 큰 그림 관점에서 삼성전기 패키지솔루션 사업부의 외형 성장(SAM 확대) 및 수익성 개선(제품 믹스 개선)에 긍정적인 변화

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.22

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ LG전자, 북미 1위 세탁 설루션 기업과 맞손…가전 B2B 확대 속도
https://alie.kr/DPTsPq2

▶ 샤오미, 3나노 AP칩 개발 성공…빨라지는 중국의 칩 독립
https://alie.kr/7FRM5IC

▶ iOS 19, 개발자의 애플 인텔리전스 사용 지원
https://alie.kr/9iFxoim

▶ 애플, 점유율 하락에도 소비자 충성도 여전
https://alie.kr/CsjbTVh

▶ '아이폰 폴드' 사양 유출…"갤Z폴드6보다 짧고 넓다"
https://alie.kr/C09oZTT

▶ 오픈AI, 아이폰 디자이너 AI 기기 스타트업 9조원에 인수
https://alie.kr/1GJajiX

▶ 삼성, 1분기 글로벌 스마트폰 점유율 1위 차지
https://alie.kr/B7a1fMu

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.23

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ LG전자, 유럽서 올레드 TV 1000만대 판매 돌파
https://alie.kr/8IvuKfc

▶ 샤오미, 독자 개발한 모바일칩 공개…"애플과 경쟁" 야심
https://alie.kr/Aapl5Id

▶ 애플, 2027년에 출시 예정이었던 카메라 탑재된 애플워치 출시 계획을 중단
https://alie.kr/6BwoYwy

▶ 애플 스마트글라스 2026년 출시 예정
https://alie.kr/GksHPuz

▶ 조니 아이브의 오픈AI 디바이스는 iPod Shuffle과 비슷한 형태가 될 것
https://alie.kr/AwfH30p

▶ "갤럭시Z플립 7, 엑시노스 2500 칩 탑재"
https://alie.kr/FhNjX4Y

▶ "데이터 옮기지 마세요"…델, 엣지 플랫폼으로 실시간 AI 구현
https://alie.kr/CWu5sQC

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.26

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ LG전자, AI 에어컨 판매 45% 급증
https://alie.kr/HSXKQMn

▶ 슈퍼 마이크로컴 “韓 서버 시장점유율 5배 확대"
https://alie.kr/FsIVb4F

▶ 삼성, 2028년부터 반도체 유리기판 쓴다
https://alie.kr/B7a379z

▶ ‘인도 생산’ 늘리는 애플에 ‘25% 관세’ 경고한 트럼프···삼성도 콕 집어
https://alie.kr/1RENABN

▶ 아이폰 미국서 만들면 대당 가격 480만원 된다
애플의 미국 생산보다 25% 관세 부과가 더 저렴할 것
https://alie.kr/5UHniy6
https://alie.kr/1GJcBg8

▶ 메타·구글·애플, 스마트 안경 3파전 열리나
https://alie.kr/C09q1Oe

▶ Apple, WWDC에서 iOS 19, macOS 16 'Solarium' UI 전면 개편 준비
https://alie.kr/8IvvQHx

▶ 화웨이 폴더블 노트북, 접으면 13인치 노트북, 펼치면 18인치 태블릿으로 활용 가능
https://alie.kr/3j8DuzW

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 산업 Note: 빅테크 개발자 행사로 보는 온디바이스AI 현주소
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/44xjuUm

● PC: AI PC 기능 업데이트 부재
- 마이크로소프트는 5월 20일(한국시간) 연례 개발자 행사 Build를 개최. 올해 행사에서 AI PC 기능 진화를 기대했으나 Windows ML(로컬 AI 추론 플랫폼), MCP(Model Context Protocol, 에이전트와 앱 간 연동 프로토콜) 지원 등 기반 기술 관점에서의 업데이트는 있었지만, 일반 소비자가 체감할 수 있는 유의미한 AI PC 기능 업데이트는 없었음
- 현재까지 완성도로는 PC 교체 수요 자극은 제한적일 것. 더불어 윈도우 12의 연내 출시 가능성도 불투명해짐. 조사기관 가트너는 AI PC 성숙과 신규 OS 출시 등으로 25년, 26년 PC 출하량 성장률을 24년(1.2%)보다 높은 3.5%, 4.1%로 전망하고 있으나 실제 성장률은 이보다 낮은 한 자릿수에 그칠 가능성이 높음

● 스마트폰: 구글이 보여준 에이전트 AI 모범 답안 - 5월 21일(한국시간) 구글은 연례 개발자 컨퍼런스 I/O에서 AI 가상 비서 개발 프로젝트 아스트라(Project Astra)의 최신 개발 현황을 공개. 데모에서 AI 에이전트는 사용자 요청에 따라 웹 검색을 통해 자전거 수리 매뉴얼을 확인하고, 수리 방법을 설명하는 유튜브 동영상을 찾아주며, 더 나아가 필요한 부품 재고를 보유한 인근 매장까지 안내하는 통합 서비스를 제공
- 그러나 아직은 프로토타입 단계로 영상 내 모든 기능을 즉시 사용할 수는 없고, 구체적인 상용화 일정도 확정되지 않았다는 점에서 단기간에 AI로 인한 스마트폰 업황 반등 기대는 어려움. 조사기관 테크인사이츠는 25년, 26년 스마트폰 출하량 성장률을 24년(5.7%)보다 둔화된 2.0%, 1.0%로 전망. 전망치를 상회하는 성장은 AI 에이전트의 상용화 로드맵이 보다 구체화되었을 때 가능할 것

● 부품주 투자는 Bottom-up 접근이 유효 - 최선호주 리노공업 - 마이크로소프트 Build와 구글 I/O 컨퍼런스 내용을 종합해보면, 온디바이스 AI의 기술적 진전은 지속되고 있으나, 스마트폰, PC 등 IT 완성품의 수요를 견인하기에는 한계가 있음. 애플의 WWDC(6월)가 남아있지만, 최근 실적 발표에서 LLM 기반 시리(Siri) 출시가 완성도 문제로 지연되고 있음이 확인된 만큼 올해 신규 온디바이스 AI 기능 출현 가능성은 낮음. AI로 인한 IT 세트의 구조적 반등은 2026년 이후일 것
- 최선호주는 리노공업. 올해 스마트폰 시장의 특징을 감안할 때, 고성능 AP가 탑재된 양산 스마트폰의 확대가 검사 정확도가 높은 리노공업 포고핀 소켓 수요 확대로 이어질 것. 이 외, 미중 무역 갈등 심화로 카메라 모듈 점유율 확대(중국 경쟁사 점유율 축소)가 예상되는 LG이노텍, 기존 IT 응용처에서 AI 서버와 전장 응용처 중심으로 MLCC 믹스 변화가 진행되고 있는 삼성전기 등도 주목할 필요

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.26

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden

▶ 4월 美수입 인도산 아이폰 76% 급증…중국산 아이폰의 3배 넘어
https://alie.kr/C09qkKW

▶ 2주 앞 다가온 애플 WWDC25…아이폰 iOS19, 반투명으로 바뀐다
https://alie.kr/Njq0c9

▶ 애플, 'M3 울트라 칩' 탑재 맥북 출시하나… “라인업 최초”
https://alie.kr/9XLF13G

▶ "애플, 올해부터 2027년까지 매년 아이폰 디자인 바꾼다"
https://alie.kr/881BAXm

▶ "트럼프, 팀 쿡 중동 동행 거절에 격노→아이폰 25% 관세 보복"
https://alie.kr/6ih7K7G

▶ 삼성 갤럭시 S25 시리즈 국내 200만대 팔렸다
https://alie.kr/EonyRYk

▶ LG전자, ‘유리 파우더’로 신소재 사업 키운다
https://alie.kr/FhNlLhl

▶ 삼성전기, 스마트폰 렌즈 모듈에 잉크젯 공정 도입 계획
https://alie.kr/AlkXsXE

▶ ‘타도! 한국’ 칼 갈더니…“샤오미 결국 삼성 제쳤다” 난리난 중국
https://alie.kr/HSXL9vH

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.29

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ LG전자, 美 클린테크 스타트업 본격 육성…신사업 발굴 속도
https://alie.kr/B7a3wwt

▶ 장덕현 삼성전기 사장 "FC-BGA 수급 내년부터 빡빡할 것"
https://alie.kr/G3DHfiS

▶ 밸류업지수 첫 정기변경…이수페타시스·고려아연 등 32개社 빠졌다
https://alie.kr/7mBfJUL

▶ 대덕전자, '득보다 실 컸던' FC-BGA…올해는 숨통
https://alie.kr/5q7KX0B

▶ 샤오미, Xring을 먼저 자사 플래그십 제품에 탑재한 후 다른 제품들로 확대할 것
https://alie.kr/881BHkG

▶ 애플의 자사 개발 C1모뎀 칩 성능은 아직 퀄컴에 못 미치는 것으로 파악
https://alie.kr/DlJQfuf

▶ 아이폰16, 1분기 글로벌 판매량 1위 달성
https://alie.kr/3j8F0aQ

▶ "애플, 아이폰에 2억 화소 카메라 테스트 중"
https://alie.kr/4FsVwXq

▶ 미국과 UAE의 AI 협력 목적은 AI주도권
https://alie.kr/APv22va

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 산업 Brief: xEV 산업 동향에서 찾아보는 투자 아이디어
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/1GJdHwK

● 삼성전기는 중국 xEV 할인 정책의 수혜 기업
- 중국은 가장 빠르게 xEV 판매량이 반등하는 국가
- BYD 등 중국 전기차 기업에 MLCC를 공급중인 삼성전기에 긍정적인 흐름. xEV의 MLCC 탑재량(~3,000개)은 ICE(~300개) 대비 최대 10배 많음
- 삼성전기 전장 MLCC 매출액은 25년 1.15조원으로 +23.1%YoY 증가할 전망. 같은 기간 전장 MLCC 비중은 25%로 확대될 것
- 전장 응용처 중심의 Mix 변화는 수익성 개선으로 이어질 것. 올해 컴포넌트 사업부, 전사 OPM을 각각 11.6%(+1.6%p YoY), 7.9%(+0.8%p YoY) 전망
- 최근 중국 전기차 기업 BYD는 6월 말까지 한시적으로 xEV 가격을 최고 34%까지 낮추겠다고 발표. 이후 지리자동차 등도 할인 대열에 합류
- 이번 xEV 할인 정책 추진의 배경은 재고 소진으로 추정. 그러나 할인 영향으로 재고량 이상의 완성차 판매 가능성도 상존. 추정치 대비 삼성전기 실적 업사이드 시사

● LG전자에게 긍정적인 GM의 LFP 배터리 확대 채용
- 미국 완성차 기업들이 EV 확판을 위해 LFP 배터리 도입을 늘리는 추세임이 관측. GM은 기존 삼원계 배터리를 채용해온 볼트, 에퀴녹스 등 4개 차종에 LFP를 도입할 계획. EV 확판을 위한 전략적 판단
- LFP로 전환 시 완성차 기업은 KWh당 배터리 가격을 $30 이상 절감 가능. 60KWh 배터리가 탑재된 쉐보레 볼트의 재료비가 $1,800 이상 절감되는 셈. LFP 배터리는 올해 출시될 신규 볼트 모델 탑재될 예정
- LG전자 VS사업부에게 긍정적인 방향성. 현재 VS사업부의 매출의 70%가 인포테인먼트에서 발생하고 있으며, 전기차 부품 비중은 약 10%로 극히 제한적
- 그러나 수주 잔고 기준으로는 전기차 부품 비중 약 30%. GM의 LFP 배터리 채용 확대는 전기차 부품 매출 확대로 이어질 것
- LG전자 별도 기준 VS사업부 영업이익 비중은 25년 11.9%로 증가할 것으로 추정. 절대적인 이익 기여도는 제한적이나, 현재 주가 디레이팅의 주요 원인인 중장기 성장 동력 부재 우려가 일부 해소될 수 있음에 주목
- 5/28일 종가는 12MF PBR 0.57배로 역사적 저점에 해당. 작은 호재에도 주가가 민감하게 반응할 수 있는 국면

[한투증권 채민숙/황준태] 엔비디아(NVDA US): 조금도 의심하지 말라

● EPS는 컨센서스를 하회했지만 사실상 상회
- FY1Q26 실적은 Non-GAAP 기준 매출액 440.6억달러(12% QoQ, 69.2% YoY), EPS 0.81달러(-9% QoQ, 32.4% YoY)로 EPS 컨센서스 0.93달러를 하회
- 중국향 H20 출하 불가 조치로 인한 45억달러의 비용 인식이 원인으로, 이를 제외한 EPS는 0.96달러로 컨센서스를 소폭 상회
- 매출총이익률은 61%이나, H20 효과 제외 시 71.3%로 역시 회사가 기 제시한 가이던스 부합
- FY2Q26 가이던스는 중간값 기준 매출액 450억달러와 매출총이익률 72%로 제시, 매출액은 H20 매출 손실 80억달러를 반영한 수치

● 중국은 절대 포기할 수 없는 시장임을 거듭 강조
- 미국만이 아니라 전 세계적으로 AI에 대한 수요가 폭발적으로 증가하고 있기 때문에, 대 중국 제재로 인한 매출 감소에도 불구하고 엔비디아는 성장을 지속할 것이라 강조
- 중국 AI 시장 규모를 500억달러로 추정한다고 밝히며, 미 정부의 중국 제재가 지속될 경우 중국 기업들이 이 시장을 독점할 것이라고 강력히 주장
- FY1Q26 기간 내 H20은 46억달러가 판매되었고, 25억달러의 매출은 4월 9일의 제재 조치 발현으로 미 반영
- FY2Q26 매출에서도 80억달러를 제외했다고 밝혔는데, 제시된 수치만으로 중국의 AI 수요가 급증하고 있음을 짐작 가능
- 새로운 제재 조치로 인해 Hopper 기반의 칩은 더 이상 중국에 판매할 수 없으며, 후속 칩에 대해서는 아직 고려 중에 있다고만 언급

● GB NVL72 확산과 함께 실적과 주가가 상승할 것
- 엔비디아에 대해 긍정적인 의견을 유지. 중국 매출이 제외된 점은 아쉽지만, 추론 중심의 AI 수요 급증과 엔비디아 GPU 시스템의 공급 제약이 지속되며 매출 성장세가 이어질 것으로 판단
- FY1Q26 기준 블랙웰 매출 비중이 70%를 상회하며 하퍼에서의 전환에 완전히 성공
- 4월부터는 GB200 NVL72 출하 또한 빠르게 증가하고 있어, 하반기로 갈수록 실적 모멘텀이 강화될 것
- 트럼프 행정부의 관세 정책 발표 이후 급락했던 주가는 대부분 회복됐으나, 12MF PER 기준 28.7배로 부담 없는 밸류에이션
- AI 주도주로서 중장기 성장 동력이 유효한 만큼 추가 상승 여력은 충분할 것

리포트: https://vo.la/RYqLNAX
텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/KISemicon

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.5.30

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ 아이폰 17, 이전 시리즈보다 큰 디스플레이 탑재될 것
https://alie.kr/CB4cSFI

▶ 애플, WWDC에서 iOS19 넘버링을 26으로 바꿀 예정
https://alie.kr/881BtVv

▶ 미 법원, 트럼프의 전면 관세 조치를 권한 남용으로 판단해 차단
https://alie.kr/4bi2HJh

▶ LG전자, 외부 AI데이터센터 액체 냉각 솔루션 첫 공급
https://alie.kr/881BtZH

▶ 삼성전기, 유리기판 생태계 구축 시동…27개 협력사와 기술 협력 논의
https://alie.kr/Aapnd0l

▶ "갤럭시Z폴드 7, 스냅드래곤8 엘리트 칩 탑재"
https://alie.kr/EI3iEDU

▶ 삼성 ‘원UI 8’ 출시 앞당기나…"갤럭시S25용 베타 버전 출시
https://alie.kr/HHcau64

▶ 중국의 탈엔비디아가 가속화가 의미하는 것
https://alie.kr/2JoBWVt

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.2

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ 아이폰 16 프로, 저번주 중국 판매 1위 기록
https://alie.kr/4QnINna

▶ “LG전자, 로봇사업 뼈대 바꾼다…베어로보틱스로 중심 이동”
https://alie.kr/6127DBk

▶ 조주완 LG전자 CEO, MS 부사장 만나 AI 협력 논의
https://alie.kr/CB4dXqi

▶ 아이폰17 화면 크기, 전작보다 더 커진다
https://alie.kr/1c9AgsS

▶ '아이폰17' 타사 대비 약점 '카메라 강화'…‘메탈렌즈’ 전면 도입
https://alie.kr/74Wf6B9

▶ HP, 북미 생산 중국 철수 가속…관세 여파로 가격 인상·대규모 감원 단행
https://alie.kr/8TqiwrT

[한투증권 박상현/홍예림] 델 테크놀로지스(DELL USA): AI 서버가 하드 캐리
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/6MrdHfN

● 1분기 AI 서버 수요 폭증
- FY1Q26 실적은 매출액 233.8억달러(+5.1% YoY), 조정 EPS는 1.55달러를 기록. 매출액은 컨센서스에 부합했지만, 조정 EPS는 시장 예상치 1.69달러를 8.3% 하회
- 이번 실적에서 가장 주목할 부분은 AI 서버. 1분기 신규 주문량은 121억달러로 확인되는데 이는 작년 전체 AI 서버 출하량 실적보다 큰 규모. 1분기 기준 수주 잔고 144억달러를 고려할 때, 올해 동사의 AI 서버향 목표 매출액 150억달러는 충분히 달성 가능한 목표
● ISG 견조, CSG 주춤
- 매출 성장성과 수익성 두 측면 모두 AI 서버를 담당하는 ISG 부문이 전사 실적을 견인 중. 매출액은 6개 분기 연속 두 자릿수 성장률을 유지하고 있으며, OPM도 자사 IP가 내재된 고부가가치 제품 확판으로 전년 동기 대비 1.7%p 개선된 9.7%를 기록
- 반면, CSG 부문의 매출 성장은 완만하고 수익성은 악화되고 있음. 기업용 Commercial PC 매출액은 +8.8% YoY 증가했지만, 개인용 Consumer PC는 -19.3% YoY 감소했다. AI PC 기능 부재, 불확실한 윈도우 12 출시 일정 등으로 예상보다 PC 수요 회복이 늦어지고 있음
● 예상을 뛰어 넘는 실적 가이던스
- 강한 AI 서버 수요를 근거로 기업은 2분기 매출액 가이던스를 중간값 기준 290억달러(+15.9% YoY)로 제시. 컨센서스 254억달러를 14.2% 상회하는 규모다. 부문별 배출 성장률은 ISG 20% 초반, CSG 한자릿수 중후반을 전망
- 전사 실적을 견인 중인 AI 서버 예상 매출액은 약 70억달러. 조정 EPS는 컨센서스 2.11달러 대비 6.6% 높은 2.25달러로 제시
- 부문별 매출 성장률은 ISG 10% 후반, CSG 한자리 초중반으로 제시. AI 서버는 기존 매출액 가이던스인 150억 달러를 유지. 1분기 수요가 예상보다 견조했고, 분명한 빅테크의 AI CAPEX 확대 추세 등을 고려할 때 다소 보수적인 가이던스로 해석. AI 서버로부터 비롯되는 실적 업사이드를 고려해 Dell에 대해 긍정적인 의견을 유지

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.4

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ 아이폰, 가격인하로 중국 보조금 받으며 중국 점유율 탈환
https://alie.kr/GksLlYp

▶ 화웨이 자회사 Hubble, 반도체 칩에서 AI와 로보틱스로 투자 대상 변화
https://alie.kr/EI3k2Ae

▶ iPhone 18 Pro와 iPhone 18 Fold에 A20 탑재 전망
https://alie.kr/Gvn6kTq

▶ iPhone 16E, 판매 첫달 유럽 Top10 진입했으나 같은 모델 이전 세대 대비 판매량 부진
https://alie.kr/C09tHgw

▶ "애플 아이폰17e 준비 중…출시 전략 변화"
https://alie.kr/AF0JTYf

▶ 갤럭시 S26에 퍼플렉시티AI 기본 탑재하나…"양사 합의 근접"
https://alie.kr/6ih9rHF

▶ 삼성전자, 갤럭시A1 시리즈에도 OIS 탑재 추진
https://alie.kr/AF0JTcR

▶ 샤오미, 6월 IFC몰에 플래그십 스토어 1호점 연다
https://alie.kr/DPTx8Lw

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.6.5

* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden


▶ Huawei와 Apple, Pura 80과 WWDC를 통해 6월 중순 대결 예정
https://alie.kr/7x6T5IZ

▶ OpenAI, 유료 비즈니스 사용자 300만 명 돌파
https://alie.kr/3u32WZK

▶ WWDC 2025: iOS 이름, 디자인, 탐색 기능, AI intelligence에 변화 있을 것
https://alie.kr/FWT3GYS

▶ 미중 무역 갈등으로 중국에서의 iOS 18.6 Apple Intelligence 런칭 늦어져
https://alie.kr/5UHrM5Z

▶ 전문가들은 WWDC2025에서 홈패드를 공개하고 3분기 양산 전망
https://alie.kr/DlJTSSY

▶ 삼성, '울트라급' 폴더블 신작 '갤럭시 Z 폴드7' 내달 출시 예고
https://alie.kr/7FRRALj

▶ 미국 관세 불확실성으로 2025 글로벌 스마트폰 출하 전망치 하향조정
https://alie.kr/YedtNP

[한투증권 박상현/홍예림] 휴렛 팩커드 엔터프라이즈(HPE USA): FY2Q25 Review- 예상대로 견조한 AI 수요, 예상보다 적은 관세 영향
* 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/TechBrayden
* 보고서 원문: https://alie.kr/1uMysa

● 컨센서스를 상회한 호실적
- FY2Q25 실적은 매출액 76.3억 달러(+5.9% YoY), 조정 EPS 0.38달러로 매출액과 조정 EPS 모두 가이던스 상단을 상회
- 전 부문이 견조한 실적을 달성하며 예상보다 견조한 매출액 성장 달성. 특히 Server 내 AI 시스템 매출액 증가와 Hybrid Cloud 내 GreenLake 서비스 기업 고객 수 확대가 주효
- 예상보다 좋았던 수익성은 미국 관세에 따른 수익성 훼손 영향이 예상보다 적었던 것에서 비롯

● 수익성 개선 노력이 가시화될 하반기
- 이번 분기 Server 부문 영업이익률 5.9%는 전 분기(8.1%), 전년 동기(11.0%) 대비 각각 2.2%p, 5.1%p 감소한 수치
- 영업이익률 훼손의 배경은 AI 서버 점유율 확대를 위한 과도한 할인 정책, 비효율적인 재고 관리, 수익성에 불리한 제품 믹스 등
- 기업은 수익성 제고를 위한 가격 정책 변경, 타이트한 재고 관리, 내부 OPEX 효율화 등을 통해 4분기 내 영업이익률이 다시 두 자릿수로 회복될 것으로 전망

● AI 서버 기반 견조했던 가이던스
- 3분기 가이던스는 중간값 기준 매출액 84억달러, 조정 EPS 0.43달러로 제시. 매출액과 조정 EPS 모두 컨센서스를 상회
- 하반기에 예정된 일반 서버의 세대 전환(Gen11 → Gen12), 엔비디아 Blackwell Ramp-up 등은 실적 기대감을 높이는 요소. 견조한 AI 시스템 수요 외에도 Hybrid Cloud의 구독형 서비스 매출 증가세, Intelligent Edge 부문의 네트워크 회복세도 긍정적