컨센서스 매출액 1,182억, 영업이익 -80억

파트론 2분기 실적: 컨센서스(매출액 3,047억원, 영업이익 128억원) 대비 영업이익 14.1% 상회

[한투증권 조철희/박성홍] 비에이치: 계절성 넘어 구조 변화를 보자

● 우려보다 잘 나온 실적, A사 레거시 모델과 폴더블폰 효과

- 매출액은 1,624억원, 영업적자 10억원을 기록. 이는 컨센서스(1,182억원, 영업적자 80억원)를 상회하는 실적

- 북미 A사의 지난해 신모델 관련 주문량이 비수기임에도 이어지고 있고, 국내 전략 고객사의 폴더블폰 관련 매출액이 2분기부터 인식되기 시작했기 때문

- 북미 A사의 올해 신모델 관련 매출액도 2분기부터 인식되기 시작했지만, 아직은 소량이어서 실적에 큰 영향은 없었던 것으로 판단

- 또한, 국내 전략 고객사향 저가 물량 납품도 중국 공장에서(2분기 가동 재개) 주로 담당하게 되면서 생산 효율성 제고. 적자 폭이 시장 기대보다 적게 나왔음

● 성수기 시작, 단순 계절성보다 구조적 개선 모멘텀에 더 집중

- 3분기 추정 실적은 매출액 3,114억원(+31.9% YoY), 영업이익 374억원(+23.2% YoY)으로 컨센서스 부합할 것. A사 신모델 성수기 시작. 신모델 중 상위 2개 모델에 집중적으로 납품 계획. 지난해 북미 A사의 신모델 중 상위 2개 모델이 전체 물량의 47.9% 차지할 정도로 하이엔드 비중 높아지는 중

- 또한 주요 경쟁사인 삼성전기가 RF-PCB 시장 철수를 고려 중이어서 A사의 핵심 OLED 패널 공급사인 SDC(삼성디스플레이)내 RF-PCB 점유율이 올해 55%에서 내년 70% 수준으로 상승 전망

- 내년부터 A사의 태블릿, 닌텐도 게임기 등으로 application 다양화하고 있고, EV용 FPCB 및 5G 커넥터 공급량도 늘리고 있음

- 매수 의견과 목표주가 27,000원(12MF PER 12배) 유지. 올해 PER은 상반기 적자로 인해 11.9배로 낮지 않으나, 구조적 변화가 예상되는 2022년은 6.6배로 크게 하락

리포트: https://bit.ly/3fi2gzZ
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
8월3일 IT 주요뉴스

● 애플, 이르면 2023년 '폴더블 아이폰' 출시
-블룸버그는 애플이 폴더블 아이폰을 2~3년내로 공개할 것이라고 보도. 옴디아는 애플 펜슬이 추가될 것이라 예상
-애플은 LG디스플레이와 디스플레이를 개발 중. 크기는 7.5인치 내외
Link: https://bit.ly/2WNpxDM

● 4달러대 복귀한 D램...하반기 'EUV + DDR5'로 세대교체
-DDR5 준비는 이미 완료. 인텔 엘더레이크, 사파이어 레피즈를 각각 올해말과 내년 상반기에 출시하면 DDR5 시대 본격 도래할 것
-하반기부터 DDR5 양산 전망. DDR5는 DDR4 대비 칩당 용량이 4배 높고, 최대 대역폭은 2배이며, 소비전력도 적음
Link: https://bit.ly/3rNPL4p

● 노트북·아이패드도 OLED...삼성·LG "투자로 中 따돌린다"
-삼성디스플레이는 아산 L7-2라인을 6세대 OLED 라인으로 전환할 것. TFT 라인 구축 예정
-LG디스플레이는 파주 P9, P10 팹을 통해 OLED 생산량 늘릴 방침
Link: https://bit.ly/3yoSUdp

● China smartphone AP shipments to grow 7% in 3Q21(Digitimes prime)
-About 218 million smartphone application processors were shipped to China-based handset vendors in the second quarter of 2021, up about 3% sequentially, according to Digitimes Research. Shipments are forecast to register another sequential growth of 6.9% in the third quarter.

● 폴더블폰에 몰아주려나? 언팩 앞두고 갤S21 지원금 대폭 축소
-갤럭시S21 시리즈의 공시지원금이 3분의 1로 축소. 갤럭시Z플립3, 갤럭시Z폴드3 등 신형 폴더블 스마트폰에 지원금을 몰아주기 위한 것으로 해석
-플립3와 폴드3에 상당 규모로 공시지원금 지원될 것
Link: https://bit.ly/3iijgrO

뭔진 잘 모르겠습니다...

삼성SDI가 세계 최대 완성차 업체인 독일 폭스바겐의 자체 전기차(EV) 배터리 파운드리에 참여할 것으로 3일 전해졌다. 지난 3월 15일(현지시간) 파워데이 행사에서 공개된 '통합 각형 배터리'(Unified Prismatic Cell)가 대상이다.삼성SDI가 단독으로 해당 배터리 파운드리를 담당할 지 여부는 알려지지 않았다. 폭스바겐이 최대주주로 있는 중국 배터리 전문업체 궈쉬안이 참여할 가능성이 크다. 마찬가지로 지분 투자가 이뤄진 스웨덴 노스볼트도 후보다.이번 배터리 생산은 반도체 위탁생산인 파운드리와 비슷한

via 전자부품 전문 미디어 디일렉 - 전체기사 https://ift.tt/3A1JPaS

-그러면 아까 말씀하신 대로 여섯 개 공장을 새로 짓고 각각 40기가와트시?

“네. 40기가와트시.”

-그럼 삼성도 한 개 공장 정도의 규모를 할 수 있다고 추정할 수 있는 겁니까?

“그렇죠. 그렇게 가져갈 수 있겠죠.”

<�자막원문>인터뷰 진행 : 한주엽 디일렉 대표출연: 이수환 기자-아니 근데 삼성SDI는 폭스바겐이랑 계속 거래하지 않았습니까?“재밌는 게 있는데 삼성SDI 하면 BMW. BMW 하면 삼성SDI일 정도로.”-무슨 리모티브인가? 뭐 거기도.“SB리모티브(보쉬 합작사)도 합작했었죠. 옛날얘기고 작년이었나요. BMW가 대규모로 배터리 공급 계약을 하면서 삼성SDI가 BMW와의 10년 동행이라는 점을 굉장히 강조했지만, 물론 말은 그렇고요. 사실 CATL이 조강지처가 됐죠. 계약금이 훨씬 컸거든요.”-근데 BMW만 바라보고 있으면 안 되겠는

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[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
8월4일 IT 주요뉴스

● Apple to sharply up components pull-ins for new iPhones in 2H21(Digitimes)
-애플은 중국 하이엔드 5G 스마트폰 점유율 확대에 힘입어 아이폰 신모델용 부품 출하를 대폭 증가한 것으로 보임. 화웨이 점유율 감소 최대 수혜
-중국내 5G 스마트폰 보급률이 30%를 밑도는 상황에서 중국/비중국 시장향 mmWave 5G 아이폰 생산 늘릴 예정
Link: https://bit.ly/3CbeNiL

● OSATs in talks with substrate suppliers about 2023 orders(Digitimes)
-메이저 OSAT 업체들은 기판업체들과 2023년 수주 협의 진행 중. ABF, BT기판 모두 2022년 주문 완료
-메모리 컨트롤러 IC, T-Con이 HPC보다 낮은 컴퓨팅 능력을 요구함에 따라 FC-BGA가 아닌 FC-CSP 기술 채택 추세
Link: https://bit.ly/37i8fR3

● China smartphone AP shipments to grow 7% in 3Q21(Digitimes)
-디지타임즈 리서치에 따르면 2분기 중화권 스마트폰 벤더향 AP는 2.18억대 출하. 3분기에는 +6.9% QoQ 전망
-중화업체들은 원활한 칩 공급을 위해 2분기에 채고 축적을 진행했고, 성수기인 3분기에도 재고축적 예정
Link: https://bit.ly/3yrm4bR

● 구글, 모바일 칩 ‘텐서’ 개발…픽셀6부터 탑재
-구글은 '텐서'(Tensor)라는 이름의 자체 스마트폰용 반도체를 개발해 오는 10월 출시될 픽셀6 등 스마트폰에 탑재할 것
-텐서 칩은 스마트폰의 사진·동영상처리, 번역, 문자음성전환 등의 AI 기능을 크게 개선할 전망
Link: https://bit.ly/2WGWx0f

● 삼성전자 제쳤다…샤오미, 2분기 유럽 스마트폰 시장점유율 1위
-2분기 유럽 시장 점유율은 25.3%로 샤오미가 1위. 미, 레드미 시리즈가 흥행 성공했으며, 화웨이의 빈자리 차지 중
-삼성전자는 점유율 24% 기록. 갤럭시 A시리즈가 선전중이나 하이엔드는 애플 제품, 중저가는 중국 제조사에 밀려 화웨이 점유율을 가져오지 못하고 있음
Link: https://bit.ly/3fuL9Lz

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
8월5일 IT 주요뉴스

● ABF substrate makers gain orders through 2023 and beyond(Digitimes)
-ABF 기판업체들은 HPC칩 제조사(인텔, AMD, 엔비디아), 5G 네트워킹칩 제조사(자일링스) 등으로부터 2023년 이후까지의 물량 수주
-ABF 기판은 향후 몇년간 명백한 Seller's market, 칩제조사와의 장기 공급계약 체결에도 적극적
Link: https://bit.ly/3fvW1sO

● Pegatron upbeat about 2H21(Digitimes prime)
-Device assembler Pegatron expects the ongoing shortage of upstream chips and components to start easing in the second half of 2021, while expressing optimism about its consolidated sales outlook.

● 500만원 넘는 에어컨도 불티..‘역대급’ 폭염에 업계 ‘함박웃음’
-전자랜드에 따르면 지난 7월 한 달간 에어컨 제품 판매량은 전년대비 234% 증가. 2019년 7월과 비교했을 때도 91% 증가
-LG전자는 최근 늘어난 에어컨 판매량으로 경남 창원에 위치한 에어컨 생산라인 가동률을 100%로 끌어올린 상황
Link: https://bit.ly/37iP6i3

● 2분기 인도 스마트폰 시장 中 80% 점유…삼성은 2위 유지
-2분기 인도 스마트폰 출하량은 전년대비 82% 증가한 3,300만대. 전분기 대비로는 코로나19 영향으로 14% 감소
-샤오미가 점유율 28%로 1위, 삼성전자가 17.7%로 2위. 삼성전자는 전년대비 출하량은 25% 증가했으나 점유율은 감소
Link: https://bit.ly/3lybtZc

'21년 하반기 전망 영업이익 전망치는 상반기 실적 대비 94% 증가한  903억원으로 예상함

지난해 7월부터 인수한 KEMET이 연결 실적으로 잡히면서 yoy 비교가 어려웠는데, 1년이 지나 비교가 가능해졌습니다. 매출액이 +39.4% yoy, +2.8% mom 으로 양호합니다

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
8월6일 IT 주요뉴스

● 美, 2030년까지 신차 절반 전기차로 채운다
-바이든 대통령은 2030년까지 전기차 비중 40~50% 목표 제시. 스텔란티스, GM, 포드 등 자동차업체들도 신차 최대 절반을 전기차로 채우기로 함
-바이든이 서명할 행정명령에는 자동차업계와 정부가 전기차 도입을 촉진하고 관련 법률을 정비하는 데 적극 나선다는 내용이 담길 전망
Link: https://bit.ly/3xussh8

● 부품망 붕괴' 우려에…삼성전자, 무선사업부 경영진단 8월까지 연장
-무선사업부 경영진단은 8월까지 연장, 부품 서플라이체인 붕괴 우려가 많이 작용
-미디어텍과의 논의가 대표적. 미디어텍은 A시리즈 등 중저가용 AP를 공급해왔는데, 최근 미디어텍이 삼성의 AP 공급 물량을 맞춰줄 수 없다 대응
Link: https://bit.ly/3lwgaCI

● Compeq optimistic about 2H21(Digitimes prime)
-PCB manufacturer Compeq Manufacturing, which has reported disappointing sales and profit results for the second quarter, expressed optimism about the second half of this year judging from brisk order visibility.

● 中 샤오미, 스마트폰 75% 해외에서 팔았다
-2분기 샤오미의 글로벌 스마트폰 판매 중 해외 판매 비중이 74.8%. 오포와 비보의 해외 판매 비중도 각각 49.7%, 41.1%
-중국 스마트폰 업체들의 중국 의존도는 낮아지고, 글로벌 시장 점유율이 높아지고 있음
Link: https://bit.ly/3xr0EdE

● 5년 뒤 2배 커지는 VCSEL 시장, "안드로이드 스마트폰의 ToF 채택이 관건"
-Yole은 VCSEL 시장을 올해 12억달러에서 연평균 13.6% 성장해 2026년 23억달러로 예상. 올해 모바일 VCSEL 시장은 전체 시장의 66% 차지
-안드로이드 제조사의 ToF 재탑재 시 VCSEL 시장에 긍정적인 영향 예상. 라이다 시장 성장에 따른 수혜도 있을 것
Link: https://bit.ly/2U1WtHG

[한투증권 조철희/박성홍] 코보(QRVO US): 확실히 5G긴 하다

● 매출액, 영업이익이 또 컨센서스 상회
- FY1Q22(CY2Q21) 매출액은 1,110백만달러(+41% YoY), Non-GAAP 영업이익(+80.1% YoY)은 367백만달러를 기록하며 컨센서스를 각각 2.8, 14.3% 상회
- 5G 스마트폰 출하 본격화에 따라 모바일 매출이 전년대비 78.5% 증가하며 매출 성장 견인
- 코보의 최대 고객사인 애플이(전체 매출의 30% 수준 차지) 2분기에도 전년대비 15.3% 증가한 47백만대의 아이폰을 출하하며 견조한 5G RF부품 수요를 견인했을 것으로 추정
- Non-GAAP 매출총이익률은 제품mix 개선과 수율 향상 등으로 지난 분기 가이던스를 상회한 52.5%를 기록

● 본격적으로 침투하는 5G 스마트폰
- 5G 스마트폰 비중 증가는 코보 모바일 부문 제품mix 개선으로 이어짐
- 5G 스마트폰에는 4G대비 필터, PA모듈, CA 등이 더 많이 탑재되어 대당 탑재 RF부품 가격이 약 39% 상승하기 때문
- 코보는 올해 5G 스마트폰 출하량을 전년대비 두 배 증가한 5.5억대로 추정하고, 2025년까지 전체 출하량의 80% 수준까지 증가할 것으로 전망
- 5G 스마트폰 침투율 증가에 따른 수혜는 다년간 점진적으로 지속될 것

● 5G 시대의 초연결에는 RF 솔루션이 필수
- 2분기 메이저 통신장비 업체들의 미국, 일본, 한국, 캐나다향 기지국에 탑재되는 RF 솔루션 출하량 증가
- 미국은 중대역 주파수 경매가 끝나고 관련 발주가 나오고 있기 때문에 하반기에는 출하 증가세가 더 가팔라질 것
- 커넥티드카를 위한 Wi-Fi, VDX 등의 수요의 지속적인 성장으로 차량용 솔루션 매출은 전년대비 80% 증가해 역대 최대 매출을 기록
- 4G 핸드셋 점유율이 본격적으로 상승한 2015년 당시 PER은 18.7배였는데, 현재 FY2022F PER은 16.4배로 긍정적인 관점의 접근을 추천

리포트: https://bit.ly/3rW2p1e
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh

[한투증권 조철희/박성홍] 심텍: 목표주가를 편하게 올립니다

● 결론: Top pick으로 매수 추천, 목표주가 4만원으로 상향

● 실적 발표 관련 특이사항
- 2H21F 영업이익 가이던스 29% 상향(컨센서스 30.5% 상회)
- 한투의 22F 추정 영업이익 1,801억원(컨센서스 35.8% 상회)
- 패키지기판(MSAP) 추가 증설 발표. 올해 3분기 완공 증설분과 별개로 내년 1월까지 추가 증설 발표

● 업황
- MSAP(FC-CSP, SiP 등) 패키지기판 물량 증가와 ASP 상승 지속
- DDR5 관련 매출액도 4분기부터 발생. 본격적인 증가는 22년부터

● Valuation
- 목표주가 4만원(12MF PER 11.6배), 현재 PER 22년 7.2배에 거래 중
- 11.6배는 DDR4 도입 시 2차년도 평균 12MF PER. 기판 peer들의 2022년 평균 PER 11배와 유사해 보수적인 기준

리포트: https://bit.ly/3rXIajZ
전기전자/핸드셋/통신장비 텔레그램: https://bit.ly/2SEXAbh