(Digitimes research, before going to press servive)

China smartphone AP shipments picking up
Smartphone application processor (AP) shipments in China are forecast to increase 34.6% sequentially in the second quarter, following a 25.7% decline in the first quarter, according to Digitimes Research.

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
4월26일 IT 주요뉴스

● 美버라이즌, 5G서비스지역 연내 20곳 추가…"삼성5G폰 1천300불"
-미국 1위 이동통신사 버라이즌이 미국내 5G 서비스 지역을 연말까지 20곳 더 확대할 예정
-스프린트의 5G 서비스에는 LG전자의 5G 스마트폰 V50 씽큐와 대만 HTC의 단말기가 사용
Link: https://bit.ly/2UEVgQE

● "갤럭시 폴드 분해봤더니 힌지와 화면 사이 틈이 문제"
-美 아이픽스잇 "이물질 들어갈 수 있어...얇은 베젤 유연성도 우려"
-미국에서 출시가 연기된 갤럭시 폴드는 오는 6월 13일 이후 출시될 전망
Link: https://bit.ly/2W7ySko

● 삼성전기, 세계 최소형 모바일용 '5G 안테나 모듈' 개발
-신제품은 여러 개의 안테나 모듈을 배열(Array) 형태로 설계해 신호를 한 방향으로 집중시켜 통신효과를 높인 것
-스마트폰 같은 모바일 단말기와 기지국간 통신이 가능하도록 지원하는 부품으로 통상적으로 스마트폰 1대에 여러개의 안테나가 탑재
Link: https://bit.ly/2vkoz0z

● 삼성 ‘갤A30’ 29일 첫 오픈마켓 사전판매
-35만원에 1000대 11번가·네이버서…6.4인치 슈퍼 아몰레드 화면 탑재
-후면에 123도의 500만 화소 초광각 카메라와 1600만 화소 광각 카메라를 탑재했다. 배터리 용량은 4000㎃h
Link: https://bit.ly/2GFEzAM

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
4월29일 IT 주요뉴스

● "미국, 화웨이 5G 장비 일부 허용 영국에 압박 가할 듯"
-영국 정부가 5세대(5G) 통신망 구축과정에서 중국 화웨이 일부 장비의 사용을 허용하기로 결정한 것과 관련, 미국 행정부가 결정을 재고하도록 압박을 가할 것으로 보여
-미국의 이번 대(對) 영국 로비는 지난 23일 열린 영국 국가안전보장회의(NSC)에서 5명의 각료가 반대 의견을 냈는데도 화웨이 일부 장비를 허용하는 결정이 내려진이후 본격화
Link: https://bit.ly/2UEVgQE

● 샤오미에 또 밀려난 삼성…中 스마트폰 印서 활약
-1위 샤오미는 스마트폰 960만대를 출하, 점유율 30.1%를 기록, 삼성전자는 720만대의 출하량으로 22.7%의 점유율을 기록하며 2위
-1분기 인도 스마트폰 시장 상위 5개 업체 중 4개 업체는 모두 중국 제조사, 비보가 3위 차지하며 성장세 두드러짐
Link: https://bit.ly/2XRHHiS

● ‘LG 프라엘’ LED마스크, 美 FDA 인가
-국내 가정용 LED마스크 중 FDA 인가 유일…효능·안전성 검증 등 통과
Link: https://bit.ly/2GNWANm

● 갤럭시S10 5G, 내달 美 상륙…"유일무이 5G 스마트폰"
-미국 최대 이동통신사 버라이즌은 지난 25일(현지시간)부터 다음달 15일까지 갤럭시S10 5G 예약판매를 실시
-공식 출시일은 5월 16일
Link: https://bit.ly/2L7nVhT

● 애플, 5G 모뎀 탑재 '아이패드 프로' 2021년 출시 전망
-애플이 5G(세대) 모뎀을 장착한 '아이패드 프로'를 2021년 출시할 것
-5G 지원 뿐만 아니라 내부 부품도 변경될 것으로 전망된다. 보고서에 따르면 2021년 아이패드 프로에는 최초로 LCP 소프트 보드가 사용
Link: https://bit.ly/2J1ZUWK

[한투증권 조철희] Murata FY4Q18(19년 1월~3월) 실적

● FY4Q18(19년 1~3월) 매출액 3,590억엔(+6% YoY, -16% QoQ), 영업이익 417억엔(+136.3% YoY, -51.3% QoQ)

● 컨센서스대비 매출액은 유사했으나 영업이익은 17% 적었음

● 영업이익은 MetroCirc(다층 수지 기판) 관련 일회성 비용을 177억엔 인식한 것을 감안하면 컨센서스에 부합

● 그러나, FY2019 가이던스는 시장 기대를 하회

● FY2019 가이던스: 매출액 전년과 비슷, 영업이익은 18% 감소 전망. 시장컨센서스 대비로는 33% 적은 것

● 제품별 FY2019 매출액 전망: 캐파시터(MLCC 포함) +8%, Piezoelectric Components -10%, 통신모듈 -11%, 파워서플라이 -14% 등

● 산업별 FY2019 매출액 전망: AV 전년과 비슷, 통신 -7%, 자동차전장 +19%, 가전 등 +3%

● 캐퍼시터는 5%가 물량증가, 3%는 ASP & 매출믹스 변화로 가이드 함. 스마트폰 업황 부진을 자동차 전장 부문에서 만회할 것으로 판단

● 무라타는 low-end 업체들과 다르게 최근까지 MLCC 가격 인상했음. 따라서 FY1Q19(4월~6월)까지는 실적 양호할 전망. 다만 이후로는 추가 가격 인상이 쉽지 않고, 일부 제품군에 대해서는 가격 하락도 염두한 것으로 판단

● 올해는 전방산업 수요 둔화 우려와 고객사 재고조정(가격 하락)이 겹치는 한해. 전년대비 실적 개선 쉽지 않을 것

● 다소 아쉬운 가이던스 발표로 단기 주가조정은 불가피할 전망

● 보고서: https://bit.ly/2LbuoIv


● 국내 MLCC 업체에게 미치는 영향: 단기 다소 부정적. Murata가 High-end MLCC 분야에서 더 이상 가격 인상은 어렵고 하반기에 일부 제품군 가격 인하 가능성에 대해서도 언급 했기 때문
● 다만 금일 큰 폭 가격 조정 시 매수 추천. 삼성전기 등은 최근 4월까지 가격을 인상한 Murata 대비 high-end 가격 인하 압박은 크지 않을 것이고, 올해 실적 감익에 대한 컨센서스도 이미 형성되어 있음. 물량감소/가격하락이 먼저 이뤄진 중/저가 MLCC 업황 회복으로 1분기 실적을 바닥으로 이익 증가하는 방향성 주목

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
4월30일 IT 주요뉴스

● 삼성 ‘갤럭시 폴드’, 특허괴물 유니록에 소송 당해
-특허관리금융회사(NPE) 유니록은 최근 갤럭시 폴드와 갤럭시 S10 5G 같은 최신 제품을 대상으로 미국 텍사스 지방법원에 특허 침해 소송을 제기
-유니록이 이번에 소송을 제기한 부분은 ‘안드로이드 빔 송수신 기능’과 ‘무선 네트워크 통신 기능’
Link: https://bit.ly/2GS4TIc

● TV 스마트폰처럼 쓴다...삼성전자, 세로로 회전하는 '더 세로' 공개
-소비자 취향에 맞게 TV를 가로 세로로 맘껏 회전시킬 수 있는 TV '더세로'를 공개
-43형 1개 모델로 출고가는 189만원
Link: https://bit.ly/2vrqsbY

● 디스플레이 지문인식' 확산…부품사 파트론·엠씨넥스·드림텍 '주목'
-삼성전자는 A80, 70, 50에 디스플레이 지문인식을 사용
-시장조사업체 IHS마킷에 따르면 디스플레이 지문인식을 탑재한 스마트폰은 작년 3000만대였고, 올해는 1억8000만대로 6배 늘어날 전망
Link: https://bit.ly/2IOFi50

● 삼성 20만 원 대 가성비폰 A60 중국서 '매진' 열기
-A60 윈치버전' 中 출격 즉시 화제...현지 언론 호평 이어져
-삼성전자 중국 법인은 오는 30일 갤럭시 A60 윈치버전의 2차 예약에 돌입할 예정
Link: https://bit.ly/2DFqJwv

SDI 컨콜 요약입니다.

삼성전기 컨콜 요약입니다.

LG전자 컨콜 요약입니다.

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
5월2일 IT 주요뉴스

● 애플 "아이폰 판매 회복세 보이고 있어"...3분기 실적 낙관
-분기 매출액은 580억달러로 시장 전망치인 574억달러를 상회
-다음 분기 가이던스도 매출액 535억달러로 시장 기대 525달러를 상회
Link: https://bit.ly/2JezGjM

● 1분기 세계 스마트폰 점유율, 삼성 1위…2위 화웨이에 4%p 앞서
-삼성 지난해 대비 8% 감소
-화웨이는 출하량 50% 증가
Link: https://bit.ly/2GW7YGY

● LG전자, 세계 가전 1위 가시권…월풀 매출 턱 밑 추격
-글로벌 1위인 월풀의 매출을 턱 밑까지 추격. 월풀과 LG전자의 1분기 매출 격차가 800억원대로 좁혀졌음
-스타일러, 무선청소기, 건조기, 공기청정기 등 신가전을 통해 꾸준히 수익을 높인 반면에 월풀은 신가전이라 할 제품이 없는 것이 가장 큰 차이
Link: https://bit.ly/2GSMoCf

● “머지않아 돌아와”...갤럭시 폴드. 곳곳 출시 준비는 ‘이상무’
-삼성전자 첫 폴더블폰 ‘갤럭시 폴드’의 출시가 연기됐지만, 출시 준비 움직임은 곳곳에서 그대로 진행
-이동통신업계 관계자는 “제품을 전면으로 수정해야 할 만큼의 큰 문제는 아닌 것으로 보여 5~6월 중 출시될 것으로 예상
Link: https://bit.ly/2V8ivYG

[한투증권 조철희] 애플(AAPL US): 기대 상회하는 CY2Q19 가이던스 제시

● 매출액 580억달러(-5% YoY), 영업이익 134억달러(-15.6% YoY), 순이익 116억달러(-16.2% YoY)

● 매출액은 지난 분기 실적발표 시 제시했던 가이던스 550억~590억달러의 상단 수준. 컨센서스(블룸버그) 영업이익과 순이익을 각각 2.4%, 4.2% 상회

● CY2Q19 가이던스 매출액은 525억~545억달러를 제시. 중간 값인 535억달러 기준 블룸버그 컨센서스 525억달러를 상회

● 가이던스 매출액 535억달러는 YoY 0.4% 증가하는 것으로 3개 분기 만에 매출액 감소세가 멈추는 것

● 이번 분기에도 아이폰 판매량은 저조했지만, 서비스부문의 실적은 양호. 신제품 판매 부진으로 아이폰 매출액은 311억달러를 기록(전사 매출 비중 54%), 전년동기대비 17.4% 감소

● 서비스 매출액은 양호한 앱스토어, 애플페이 등의 실적에 힘입어 115억달러(매출 비중 20%)로 15.7% 늘어나면서 전사 실적을 견인

● 지역별로 보면 미주와 일본에서 매출액은 각각 3.2%, 0.6% 늘었지만 중국을 포함한 아시아퍼시픽(일본 제외)에서 18.6% 줄었음

● 애플은 컨퍼런스콜을 통해 CY2Q19에 중국에서 아이폰 가격 인하 및 미중 무역분쟁 완화 기대감으로 판매가 개선될 것으로 전망했고, 동시에 시장 기대를 상회하는 가이던스를 발표

● 그러나 올해 하반기 출시 예정인 아이폰 신제품이 하드웨어 면에서 삼성전자, 화웨이 등 주요 경쟁사 대비 디자인/스펙 면에서 뚜렷한 장점은 없어 애플이 고가 정책을 유지한다면 가성비 논란이 다시금 불거질 수 있음

● 서비스 부문의 성장세는 양호하나, 현재 주가가 아이폰의 매출액 증가가 멈춘 상황에서도 반등에 성공한 것은 서비스 부문의 성장세를 상당부분 반영한 것으로 판단

● 결국 다시금 주가 방향성은 하반기 아이폰 신제품의 성패에 달렸음

● 보고서: https://bit.ly/2GQ2Va5

[한투증권 조철희] 삼성전기: 조금 늦어져도 괜찮아

● 매출액 2조 1,306억원(+5.5% YoY, +6.6% QoQ), 영업이익 1,903억원(영업이익률 8.9%, +23.6% YoY, -24.6% QoQ), 세전이익 1,718억원(+12.9% YoY, -27.7% QoQ)

● 사업부별 실적
- 컴포넌트(MLCC 등): 매출액 8,363억원(-7% QoQ, +11% YoY), 추정 영업이익률 22.9%(+0.1%p YoY, -10.6%p QoQ)
- 모듈: 매출액 9,512억원(+38% QoQ, +6% YoY), 추정 영업이익률 6.5%(+5.3%p YoY, +1.8%p QoQ)
- 기판: 매출액 3,289억원(-14% QoQ, -8% YoY), 추정 영업이익률 -21%(-12.8%p YoY, -3.7%p QoQ)

● MLCC 관련
- MLCC 1분기 ASP는 19% 상승, Q는 23% 감소한 것으로 추정. 가격이 낮은 중화권 IT 물량 줌심으로 감소. 가격이 비싼 자동차 전장, 산업용 비중 커짐
- 2분기에는 ASP 5% 하락, Q 7% 증가 전망. 1분기와 반대로 가격 낮은 중화권 IT 물량 중심의 회복 기대. 이에 따라 ASP는 하락하지만 Q는 증가
- 컴포넌트 2분기 실적 매출액 8,980억원(+7.4% QoQ), 영업이익률 23.3%(+0.4%p QoQ) 추정

● 2분기 실적
- 영업이익 2,020억원 추정 QoQ로 100억원 증가하나, 실제로는 200~300억원 감소
- 2분기 PLP사업 매각으로 300~400억원 비용이 중단사업손실로 재분류 되기 때문

● 2분기가 MLCC 업황 바닥. 3분기부터는 MLCC 납품량 증가와 함께 IT용 MLCC ASP 하락도 멈추며 매출액 증가세가 본격화될 것

● PLP 사업부 매각에 따라 연말 순차입금도 전년도 1.2조원대비 크게 줄어든 0.4조원으로 예상됨에 따라 안정적인 재무구조도 돋보임

● 매수 의견과 목표주가 170,000원(PBR 2.2배, mid-cycle)을 유지. 업황 개선이 시작되는 지금이 매수 적기

● 보고서: https://bit.ly/2vwNZIL

[한투증권 조철희] LG전자: 가전이 든든한 버팀목

● 월초 발표했던 실적(매출액, 영업이익) 세부 실적 발표


● 매출액 14조 9,151억원(-1.4% YoY, -5.4QoQ), 영업이익 9,006억원(영업이익률 6.0%, -18.7% YoY, 1,089.4% QoQ),세전이익 7,544억원(-22.1% YoY, 적자전환 QoQ)

● 사업부별
- H&A(가전): 시장 기대 상회. 매출액은 5.5조원으로 전년동기대비 11% 증가. 영업이익률도 13.3%로 사상 최고치. 한국/유럽/아시아 지역에서 프리미엄 가전을 위주로 견고한 매출 증가세를 보임. 특히 환경 관련 제품(청정기, 건조기, 스타일러 등)의 판매가 2분기에도 양호해 지속적으로 안정적인 매출액을 기록할 전망

- HE(TV 등): 지난해 스포츠 이벤트로 인한 기저효과로 전년동기대비 매출액이 2.3% 감소. 비우호적인 환율로 인해 영업이익률도 8.6%를 기록해 전년동기대비 5.2%p 하락. 신흥국 환율 약세가 지속됨에 따라 올해 연간 영업이익률도 전년대비 2%p 하락한 7.4%를 기록할 전망

- MC는 분기 2,000억원 수준의 적자를 이어감

● 2분기 실적: 추정 영업이익은 7,800억원으로 시장 컨센서스(7,500억원) 대비 소폭 높음. 안정적인 실적 이어갈 것

● 단기 뚜렷한 주가 상승 모멘텀이 없는 것은 아쉽지만 섹터 내 실적 안정성이 가장 양호. 변동성이 큰 스마트폰 등 전통적인 IT 업황 대비 LG전자가 주력으로 영위하는 가전, TV 사업부는 안정적인 실적을 내고 있음

● 매수 의견과 목표주가 97,000원을 유지한다.

● 보고서: https://bit.ly/2GOtL2d

[한투증권 조철희] 삼성SDI: 단기 ESS 우려 vs. 장기 전기차 기대

● ESS 매출액 감소로 시장 컨센서스 하회한 1분기 실적

● 매출액 2조 3,041억원(+20.7% YoY, -7.0% QoQ), 영업이익 1,188억원(영업이익률 5.2%, +65.1% YoY, -52.2% QoQ), 세전이익 705억원(-64.3% YoY, 82.0% QoQ)

● 사업부별
- 중대형 전지(QoQ 매출 감소)
- 1Q: 자동차 전지는 유럽 EV 중심 판매 증가. ESS는 화재조사 등으로 매출 차질
- 2Q: QoQ 매출 증가 전망. EV는 전분기 수준 매출. ESS는 미주 전력/상업용 중심 매출 증가 전망. 국내 시장도 화재 원인 발표 후 매출액 회복 기대

- 소형 전지(QoQ 매출 유지)
- 1Q: 원형은 전동공구, E-Bike 판매 증가. 폴리머는 플래그십 출시로 양호. 각형은 전방 수요 약세
- 2Q: QoQ Non-IT 중심 수요 증가 전망. 원형은 전동공구 및 청소기용 판매 확대. 폴리머는 중국향 스마트폰 공급 확대로 수혜

- 전자재료(QoQ 매출 감소)
- 1Q: 반도체, 모바일용 OLED 소재 수요 약세. 편광필름은 수요 좋았음
- 2Q: QoQ 매출 증가 전망. 반도체소재는 성능 향상으로 견고한 점유율 유지. 디스플레이 소재는 중화권향 중심 판매 늘릴 것

● 2분기 실적: 추정 영업이익은 1,470억원으로 시장 컨센서스(1,710억원) 대비 적음. 2분기에도 ESS 관련해 실적 부진 이어갈 것

● 국내 ESS는 장기 성장 산업이나 내년부터 신재생 REC 가중치가 낮아지고, 2021년부터 전용요금 혜택 약화 등이 예정되어 있어 2017년과 2018년 수준의 매출액 달성은 쉽지 않음

● 매수 의견을 유지하나 올해 ESS 등을 포함한 매출액/영업이익 전망을 낮춰 목표주가를 290,000원으로 9.4% 하향

● 보고서: https://bit.ly/2GUm9MO

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
5월3일 IT 주요뉴스

● ESS 화재 조사결과 발표 6월로 또 연기…경쟁력 상실 우려
-다음 달 초 화재 원인과 함께 안전대책, ESS 산업 생태계 육성방안을 동시에 발표, ESS 산업이 제자리를 찾을 수 있을지는 미지수
-ESS 배터리 기술은 세계에서 경쟁력을 인정받고 있지만, 현 상황 지속 시 글로벌 ESS 시장에서 한국의 지도 위태로울 수 있음
Link: https://bit.ly/2JbJziw

● Here are all the 5G phones coming in 2019 (phone Arena)
-삼성, LG, 화웨이, 원플러스, 소니 등 향후 출시할 라인업 정리
Link: https://bit.ly/2LihSHf

● 퀄컴, 애플에 받는 특허 소송 합의금 5조2000억 웃돌 듯
-퀄컴에 일시금으로 지급하기로 한 그간의 특허 사용료(로열티)가 최소 45억달러(약 5조2330억원)가 될 전망
-애플과의 합의로 인한 실적 개선은 올해 회계연도 3분기(4~6월)부터 반영될 전망
Link: https://bit.ly/2DW4wur

● 폴더블·5G폰 속도 내는 中
-1차완판 플렉스파이 9일 2차판매
-화웨이 '메이트X' 6월 출시 전망, 유럽 첫 5G폰도 중국폰이 차지
Link: https://bit.ly/2IVrQwe

● 접는폰' 다음은…삼성 '전후면 감싸는 디스플레이' 美특허 등록
-폴더블폰에 이어 전·후면을 하나의 디스플레이로 덮는 형태의 제품 특허를 미국 특허청(USPTO)에 등록
-삼성전자 특허의 차별점은 상단 모서리 부분까지 디스플레이가 이어진다는 점
Link: https://bit.ly/2GWL3vb

해외 주요 IT기업 주가흐름(일본 휴장)
시총 십억달러(1D/1W/1M/YTD)
Apple: 962 (-0.7/1/6.2/32.6)
Micron: 47 (1.6/-1.1/-1.8/34.1)
Intel: 226 (-0.4/-13.9/-9.1/7.7)
Qualcomm: 106 (0.9/0.4/50.3/53.1)
Sony: 59 (0/0.6/8.2/-2.1)
Murata: 36 (0/0/1.8/-60.1)
TDK: 11 (0/-0.1/0.9/25.5)
Sharp: 6 (0/-2.8/-4.5/12.2)
TSMC: 217 (0/-3.7/5.1/14.9)
Largan: 20 (-0.9/-1.3/1.3/43.4)

[한투증권 전기전자/핸드셋 조철희]
5월7일 IT 주요뉴스

● 갤S10 5G 독주 끝…5G 스마트폰 시장 '불꽃 경쟁'
-‘LG V50 씽큐 5G(V50)’도 5G 스마트폰 시장에 합류, 본격적인 경쟁에 나설 것
-아이폰·화웨이 부재 속 美 5G 시장…삼성·LG 선점 나설 것
Link: https://bit.ly/2Wt45Pa

● 갤S10 효과… 삼성폰 중국서 반등 조짐
-점유율 1%대 회복 청신호
"-사전예약 전작比 365%↑, 사전예약 2시간 동안의 판매량은 갤럭시 S9의 이틀간 판매량 수준
"
Link: https://bit.ly/2JlCWdx

● “ESS 사고원인 하나가 아니다”…서로 다른 조건서 모두 화재 발생
-ESS 제조‧설치‧운영 등 전반에 걸친 총체적 부실
-최근 ESS 화재원인을 규명하기 위한 실증시험 결과 서로 다른 조건에서도 모두 화재가 발생
Link: https://bit.ly/2Wn4nXX

● 라간(Largan) 4월 매출액, 지난 6개월래 최대치 기록(Digitimes)
-4월 매출액은 1.6억달러 기록. 18년 11월 이후 가장 높은 기록
-수주잔고를 감안시 5월 매출액도 4월보다 적지 않을 것이라 밝힘
Link: https://bit.ly/2POc6fa

해외 주요 IT기업 주가흐름(일본 휴장)
시총 십억달러(1D/1W/1M/YTD)
Apple: 959 (-1.5/2/4.5/32.2)
Micron: 47 (-2.8/0.1/1/32.8)
Intel: 229 (-1/-2.3/-7.4/9.1)
Qualcomm: 107 (-1.2/1.9/53.6/55.1)
Sony: 60 (0/0/-0.7/-2.1)
Murata: 36 (0/0/0.4/-60.1)
TDK: 11 (0/0/-0.4/25.5)
Sharp: 6 (0/0/-4.2/12.2)
TSMC: 217 (-2.3/-0.4/2/14.9)
Largan: 21 (1.5/1.1/-2.2/47.6)