[미래에셋 김철중] 코스모신소재
1Q22 Review: 양극재 매출 2배 증가, 목표가 상향
목표주가 73,000원으로 상향 조정
기존 51,000원 대비 +43% 상향 조정
- 목표주가 산정 시 사용하는 예상 실적
시점을 23년 ➡️ 24년으로 변경
- 국내 경쟁사(엘앤에프, 에코프로비엠)의 목표주가 산정 시 사용하고 있는 24년 EPS를 동일 적용하기 시작, Target P/E는 30배 유지
- 기존 ESS용 NCM 제품 외 EV용 NCM 제품 매출 발생 시작 예상
- 23년부터 기존 삼성SDI 외 고객사 추가 확보 전망
- 중장기 관점에서 LCO 양산 경험을 바탕으로 단결정 Ni 레시피 확보 가능
- 24년 이후의 증설 규모는 현재 진행 중인 고객사들과의 협의 결과에 따라 확정될 것
1Q22 Review 업황 개선 본격화
- 매출액 907억원(+43% QoQ), 영업이익 83억원(+110% QoQ) 기록
- ESS용 NCM 양극재 출하 증가 및 판가 상승, MLCC 용 이형 필름 호조 지속
- 양극재 매출액 4Q21 260억원 ➡️ 1Q22 500억원으로 약 2배 증가한 것으로 추정
- 특히 1Q22 매출 증가를 견인한 제품은 NCM. 기존 LCO 라인 대부분 중단
- MLCC용 이형 필름 매출액 호조 지속: 4Q21 320억원 ➡️ 1Q22 350억원
- 라인 가동률 상승, 판가 상승, 원/달러 환율 상승 효과로 영업이익률 9.2% 기록
조금 늦었지만, 상위 업체와의 중장기 전략은 유사
- 후발 주자이지만 중장기 방향성은 동일: 1) 수직 계열화(원재료 내재화), 2) 해외 증설
- 삼성SDI로부터 인수한 전구체 라인 200톤/월 수준. 향후 1,000톤/월까지 증설 계획
- 모회사인 코스모화학(코발트 생산 및 폐배터리)과의 중장기 시너지 기대
- 주요 고객사들과 해외 증설 관련 논의도 지속 중인 것으로 파악
미래에셋 김철중 디배저: t.me/cjdbj
보고서 링크: https://bit.ly/3rFkqSL
1Q22 Review: 양극재 매출 2배 증가, 목표가 상향
목표주가 73,000원으로 상향 조정
기존 51,000원 대비 +43% 상향 조정
- 목표주가 산정 시 사용하는 예상 실적
시점을 23년 ➡️ 24년으로 변경
- 국내 경쟁사(엘앤에프, 에코프로비엠)의 목표주가 산정 시 사용하고 있는 24년 EPS를 동일 적용하기 시작, Target P/E는 30배 유지
- 기존 ESS용 NCM 제품 외 EV용 NCM 제품 매출 발생 시작 예상
- 23년부터 기존 삼성SDI 외 고객사 추가 확보 전망
- 중장기 관점에서 LCO 양산 경험을 바탕으로 단결정 Ni 레시피 확보 가능
- 24년 이후의 증설 규모는 현재 진행 중인 고객사들과의 협의 결과에 따라 확정될 것
1Q22 Review 업황 개선 본격화
- 매출액 907억원(+43% QoQ), 영업이익 83억원(+110% QoQ) 기록
- ESS용 NCM 양극재 출하 증가 및 판가 상승, MLCC 용 이형 필름 호조 지속
- 양극재 매출액 4Q21 260억원 ➡️ 1Q22 500억원으로 약 2배 증가한 것으로 추정
- 특히 1Q22 매출 증가를 견인한 제품은 NCM. 기존 LCO 라인 대부분 중단
- MLCC용 이형 필름 매출액 호조 지속: 4Q21 320억원 ➡️ 1Q22 350억원
- 라인 가동률 상승, 판가 상승, 원/달러 환율 상승 효과로 영업이익률 9.2% 기록
조금 늦었지만, 상위 업체와의 중장기 전략은 유사
- 후발 주자이지만 중장기 방향성은 동일: 1) 수직 계열화(원재료 내재화), 2) 해외 증설
- 삼성SDI로부터 인수한 전구체 라인 200톤/월 수준. 향후 1,000톤/월까지 증설 계획
- 모회사인 코스모화학(코발트 생산 및 폐배터리)과의 중장기 시너지 기대
- 주요 고객사들과 해외 증설 관련 논의도 지속 중인 것으로 파악
미래에셋 김철중 디배저: t.me/cjdbj
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[미래에셋 배터리/디스플레이 김철중] 디배저
미래에셋 배터리/디스플레이 담당 김철중 연구위원입니다.
산업 관련 데이터 공유 채널이며, 종목에 대한 투자 의견은 발간 완료된 보고서만을 통해서 제공하고 있습니다.
궁금하신 사항은 아래 이메일을 통해서 문의 부탁드립니다.
chuljoong.kim@miraeasset.com
산업 관련 데이터 공유 채널이며, 종목에 대한 투자 의견은 발간 완료된 보고서만을 통해서 제공하고 있습니다.
궁금하신 사항은 아래 이메일을 통해서 문의 부탁드립니다.
chuljoong.kim@miraeasset.com
Forwarded from 🗽엄브렐라(Umbrella Research) 리서치+ 유튭 옆집부자형 since 2020
애플은 기판 파트너로 삼성전기를 택했다 [삼성증권 IT/이종욱]
■ 삼성전기가 올해 하반기 맥북프로용으로 먼저 출시될 것으로 기대되는 애플의 M2 프로세서의 기판 공급업체로 언론에 거론되고 있습니다.
■ 삼성전기는 이비덴, 유니마이크론과 함께 애플의 M1 프로세서용 FC-BGA도 납품하고 있고, 애플 내 점유율 1위로 추정됩니다.
■ 애플의 M1프로세서는 CPU와 AP 영역을 넘나들며 애플 경쟁력의 근본이 되고 있습니다. 올해부터 아이패드 에어에 탑재되는 등 침투율이 내년에도 가속화되리라 기대합니다.
■ 올해 삼성전기 내 애플 비중은 아직 미미하지만 매년 50%씩 성장하며 아마존과 함께 중요한 FC- BGA기판 고객으로 자리잡을 것이라 생각됩니다.
(2022/04/21 공표자료)
■ 삼성전기가 올해 하반기 맥북프로용으로 먼저 출시될 것으로 기대되는 애플의 M2 프로세서의 기판 공급업체로 언론에 거론되고 있습니다.
■ 삼성전기는 이비덴, 유니마이크론과 함께 애플의 M1 프로세서용 FC-BGA도 납품하고 있고, 애플 내 점유율 1위로 추정됩니다.
■ 애플의 M1프로세서는 CPU와 AP 영역을 넘나들며 애플 경쟁력의 근본이 되고 있습니다. 올해부터 아이패드 에어에 탑재되는 등 침투율이 내년에도 가속화되리라 기대합니다.
■ 올해 삼성전기 내 애플 비중은 아직 미미하지만 매년 50%씩 성장하며 아마존과 함께 중요한 FC- BGA기판 고객으로 자리잡을 것이라 생각됩니다.
(2022/04/21 공표자료)
#철강
이제 스틸플레이션이라는 신조어까지 나오고 있네요. 현재 상태에서 철강은 철강 제조사가 압도적인 "갑"입니다.
철강은 증설에 필요한 시간이 최소 년단위이기 때문에 이러한 공급 부족 사태가 쉽게 해결되기 어렵습니다.
https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=sec&sid1=101&oid=003&aid=0011137633
이제 스틸플레이션이라는 신조어까지 나오고 있네요. 현재 상태에서 철강은 철강 제조사가 압도적인 "갑"입니다.
철강은 증설에 필요한 시간이 최소 년단위이기 때문에 이러한 공급 부족 사태가 쉽게 해결되기 어렵습니다.
https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=sec&sid1=101&oid=003&aid=0011137633
Naver
스틸플레이션 온다…車·조선·건설 '비상'
기사내용 요약 車강판 가격 t당 15~20만원 인상 전망 조선용 후판값도 t당 10만원 수준 오를 듯 철근가격 t당 70만원 돌파…사상 최고치 [서울=뉴시스] 옥승욱 기자 = 국내 철강사들이 철강재 가격을 잇따라 인
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