[미래에셋 김철중] 코스모신소재

1Q22 Review: 양극재 매출 2배 증가, 목표가 상향

목표주가 73,000원으로 상향 조정
기존 51,000원 대비 +43% 상향 조정

- 목표주가 산정 시 사용하는 예상 실적
시점을 23년 ➡️ 24년으로 변경
- 국내 경쟁사(엘앤에프, 에코프로비엠)의 목표주가 산정 시 사용하고 있는 24년 EPS를 동일 적용하기 시작, Target P/E는 30배 유지
- 기존 ESS용 NCM 제품 외 EV용 NCM 제품 매출 발생 시작 예상
- 23년부터 기존 삼성SDI 외 고객사 추가 확보 전망
- 중장기 관점에서 LCO 양산 경험을 바탕으로 단결정 Ni 레시피 확보 가능
- 24년 이후의 증설 규모는 현재 진행 중인 고객사들과의 협의 결과에 따라 확정될 것

1Q22 Review 업황 개선 본격화

- 매출액 907억원(+43% QoQ), 영업이익 83억원(+110% QoQ) 기록
- ESS용 NCM 양극재 출하 증가 및 판가 상승, MLCC 용 이형 필름 호조 지속
- 양극재 매출액 4Q21 260억원 ➡️ 1Q22 500억원으로 약 2배 증가한 것으로 추정
- 특히 1Q22 매출 증가를 견인한 제품은 NCM. 기존 LCO 라인 대부분 중단
- MLCC용 이형 필름 매출액 호조 지속: 4Q21 320억원 ➡️ 1Q22 350억원
- 라인 가동률 상승, 판가 상승, 원/달러 환율 상승 효과로 영업이익률 9.2% 기록

조금 늦었지만, 상위 업체와의 중장기 전략은 유사

- 후발 주자이지만 중장기 방향성은 동일: 1) 수직 계열화(원재료 내재화), 2) 해외 증설
- 삼성SDI로부터 인수한 전구체 라인 200톤/월 수준. 향후 1,000톤/월까지 증설 계획
- 모회사인 코스모화학(코발트 생산 및 폐배터리)과의 중장기 시너지 기대
- 주요 고객사들과 해외 증설 관련 논의도 지속 중인 것으로 파악

미래에셋 김철중 디배저: t.me/cjdbj
보고서 링크: https://bit.ly/3rFkqSL

오늘의관심주
#엘앤에프
#나노신소재
#코스모화학
#코스모신소재
#바이옵트로
#대덕전자
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#퓨런티어
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[속보] "미 의사당 소개령, 낙하산 부대 시범 때문"

#이엠텍 #이랜텍

https://n.news.naver.com/article/014/0004823436?lfrom=twitter

#폐배터리 #코스모화학 #npc
http://www.sporbiz.co.kr/news/articleView.html?idxno=616510

애플은 기판 파트너로 삼성전기를 택했다 [삼성증권 IT/이종욱]

■ 삼성전기가 올해 하반기 맥북프로용으로 먼저 출시될 것으로 기대되는 애플의 M2 프로세서의 기판 공급업체로 언론에 거론되고 있습니다.


■ 삼성전기는 이비덴, 유니마이크론과 함께 애플의 M1 프로세서용 FC-BGA도 납품하고 있고, 애플 내 점유율 1위로 추정됩니다.


■ 애플의 M1프로세서는 CPU와 AP 영역을 넘나들며 애플 경쟁력의 근본이 되고 있습니다. 올해부터 아이패드 에어에 탑재되는 등 침투율이 내년에도 가속화되리라 기대합니다.


■ 올해 삼성전기 내 애플 비중은 아직 미미하지만 매년 50%씩 성장하며 아마존과 함께 중요한 FC- BGA기판 고객으로 자리잡을 것이라 생각됩니다.

(2022/04/21 공표자료)

#넷플릭스

올해 초 1조 매수하고 3개월만에 반토막으로 매도하셨네요. ㄷㄷㄷ

과거 최저 per12배 적용시 1800억

#철강

이제 스틸플레이션이라는 신조어까지 나오고 있네요. 현재 상태에서 철강은 철강 제조사가 압도적인 "갑"입니다.

철강은 증설에 필요한 시간이 최소 년단위이기 때문에 이러한 공급 부족 사태가 쉽게 해결되기 어렵습니다.

https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=sec&sid1=101&oid=003&aid=0011137633

#오토앤
https://biz.chosun.com/industry/company/2022/04/21/NJUF3NSPWRF35G46RJW5F5V66A/

2022.04.21 17:05:39
기업명: 대덕전자(시가총액: 1조 5,171억)
보고서명: 신규시설투자등

투자구분: 신규시설투자
투자금액: 2,700억원
자기자본: 6,818억원
자기자본 대비: 39.6%
시가총액 대비: 17.8%
투자시작일: 2022-04-21
투자종료일: 2024-12-31

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220421800521
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=353200

2022년 4월 21일 상승률 TOP30 (관리종목, 우선주 제외, BY 몽당연필)

1. 하인크코리아 (29.93%) : 핸드셋관련주, 시총900억대, 악세사리&플랫폼사업, 스팩합병주, QR과 NFC 기능을 접목한 모바일 오더 서비스 “바로다”사업 부각

2. 한일사료 (29.75%) : 사료주, 시총4000억대, 사료사업, 애그플레이션 로직 확산(원가 상승 ⇨ 판가 상승) ⇨ 사료관련주 순환매

3. 한신기계 (25.87%) : 기계주, 시총4100억대, 공기압축기사업, 원전 18기의 수명 연장 방안 추진&폴란드 원전 건설사업 제안서 제출 소식 ⇨ 원전관련주 부각

4. NPC (25.13%) : 화학주, 시총4300억대, 플라스틱사출사업, 정부가 전기차용 폐배터리를 활용한 신사업 육성을 위해 관련 법제 마련에 나선다는 소식 ⇨ 현대글로비스와 전기차 배터리 전용 용기 공동개발 ⇨ 폐배터리관련주 부각

5. 케이씨피드 (23.15%) : 사료주, 시총700억대, 사료사업, 애그플레이션 로직 확산(원가 상승 ⇨ 판가 상승) ⇨ 사료관련주 순환매

6. 아이에스이커머스 (21.20%) : 전자상거래주, 시총3000억대, 미국 전자상거래기업 MXN홀딩스&관계사 스페이시스원 인천국제공항에 글로벌 배송센터 착공, 개별 등락

7. 티엘아이 (20.79%) : 반도체관련주, 시총800억대, 주주연대 최대주주 등극, 개별 등락

8. 서전기전 (18.18%) : 전력관련주, 시총900억대, 수배전반사업, 원전 18기의 수명 연장 방안 추진&폴란드 원전 건설사업 제안서 제출 소식 ⇨ 원전관련주 부각

9. 보성파워텍 (17.19%) : 전력관련주, 시총3600억대, 전력기자재사업, 원전 18기의 수명 연장 방안 추진&폴란드 원전 건설사업 제안서 제출 소식 ⇨ 원전관련주 부각

10. 나노스 (15.34%) : 전자부품주, 시총7900억대, 광학필터사업, 쌍방울그룹주, 에스비더블유생명과학으로 사명변경 진행 중, 개별 등락

11. 코스모신소재 (14.12%) : 화학주, 시총1조7천억대, 필름&양극재사업, 양극재사업 매출 2배 증가로 분기 최대 매출 달성(미래에셋투자증권 리포트 발행)

12. 코스모화학 (14.03%) : 화학주, 시총5300억대, 이산화티타늄&황산코발트사업, 코스모신소재 호실적 ⇨ 양극재 원료 코발트사업&폐배터리사업 추진 등 부각

13. GS글로벌 (13.98%) : 상사주, 시총3000억대, 무역사업, EU 러시아 석탄 수입 금지 제재안 채택 ⇨ 인도네시아 BSSR 석탄광 지분 14.74% 인수 ⇨ 자원개발사업 ⇨ 석탄관련주 부각

14. 금강철강 (13.84%) : 철강주, 시총2300억대, 판재&강관사업, 중국 철강 생산 감축 기조 속, 중국 전체 철강 생산의 13%를 차지하는 탕산시 일부 셧다운 소식 ⇨ 철강주 부각

15. 신라에스지 (12.50%) : 수산물관련주, 시총600억대, 통조림&소시지사업, 러시아&우크라이나 전쟁&중국코로나 봉쇄 등으로 수산물 수급 차질 ⇨ 수산물관련주 부각

16. SG&G (12.36%) : 자동차부품주, 시총900억대, 부품&운송&원전부품사업, 원전 18기의 수명 연장 방안 추진&폴란드 원전 건설사업 제안서 제출 소식 ⇨ 원전관련주 부각

17. 룽투코리아 (11.90%) : 게임주, 시총2200억대, 게임개발사업, 신작 “테라 클래식” 중국 사전예약 500만명 돌파에 흥행 기대감 부각

18. 이지트로닉스 (11.63%) : 전자부품주, 시총1500억대, 전력변환장치사업, 정부가 전기차용 폐배터리를 활용한 신사업 육성을 위해 관련 법제 마련에 나선다는 소식 ⇨ 현대자동차와 폐배터리 재사용 기술을 개발&양산 진행 중 ⇨ 폐배터리관련주 부각

19. 황금에스티 (11.52%) : 금속주, 시총1800억대, 스테인리스사업, 주요 원자재인 니켈 가격 상승에 따른 호실적 기대감 부각

20. 우리기술 (10.61%) : 기계주, 시총3400억대, 분산제어시스템사업, 원전 18기의 수명 연장 방안 추진&폴란드 원전 건설사업 제안서 제출 소식 ⇨ 원전관련주 부각

21. 에이비프로바이오 (10.50%) : 기계주, 시총2600억대, 절삭기계&바이오사업, 모더나관련주, 감사의견 “적정” 후 반등세, 개별 등락

22. 오파스넷 (10.12%) : IT서비스주, 시총600억대, 네트워크사업, 신규 선임 사외이사 ⇨ 한동훈 법무장관 후보자와 사법시험&연수원 동기설 부각 추정

23. 동신건설 (9.54%) : 건설주, 시총2600억대, 건설사업, 이재명 전 경기도지사의 조기 등판론 등, 개별 등락

24. 비케이홀딩스 (9.04%) : 반도체주, 시총600억대, 솔더볼사업, 구)휘닉스소재, 휘닉스커뮤니케이션즈 흡수합병 진행, 개별 등락

25. 공구우먼 (8.88%) : 섬유주, 시총1300억대, 여성의류사업, 공모가 20000원, 리오프닝&의류섹터 부각 환경 속, 신규상장주, 개별 등락

26. 휴림로봇 (8.73%) : 기계주, 시총3100억대, 산업용로봇사업, 월드 IT쇼 2022에서 자체 개발한 인공지능(AI) 자율주행로봇 '테트라(TETRA)-DSV' 공개&장관상 수상 등 부각

27. 에이티세미콘 (8.67%) : 반도체주, 시총800억대, 테스트&패키징사업, 이엔플러스 등락에 이엔플러스의 CB 보유, 자금조달 등, 개별 등락

28. 에이엔피 (8.61%) : 전자부품주, 시총500억대, PCB사업, 감자&무상증자&유상증자&신사업 등, 개별 등락

29. 에너토크 (8.15%) : 기계주, 시총1400억대, 액추에이터&감속기사업, 원전 18기의 수명 연장 방안 추진&폴란드 원전 건설사업 제안서 제출 소식 ⇨ 원전관련주 부각

30. 일진파워 (8.15%) : 건설주, 시총3700억대, 발전소정비&설비시공사업, 원전 18기의 수명 연장 방안 추진&폴란드 원전 건설사업 제안서 제출 소식 ⇨ 원전관련주 부각

상승률TOP30 정리

원전관련주
한신기계, 서전기전, 보성파워텍, 우리기술, 에너토크, 일진파워 등 (6)

2차전지&폐배터리관련주
NPC, 코스모신소재, 코스모화학, 이지트로닉스 등 (4)

사료주
한일사료, 케이씨피드 등 (2)

[한투증권 정호윤/안도영] 네이버 1Q22 컨콜요약

- 커머스
. 스마트스토어 거래액 6.6조원(+22.4%yoy)
. 브랜드스토어 거래액 6,700억원(+81%yoy)
. 크림 거래액 3,700억원(+194%yoy)
. 멤버쉽 누적 가입자 700만명

- 네이버페이
. 거래액 11.2조원
. 외부결제액 4조원(+64%yoy)

- 일본
. 사업의 속도 가속화 예정
. 연내 야후/네이버가 공동개발중인 쇼핑검색 시스템 출시 예정
. 장기적으로는 국내를 능가하는 수익 창출 기대

- 웹툰
. 웹툰 매출 79.5%증가
. 이용자 증가 + ARPU 상승+ 크로스보더 컨텐츠 소비 확장 때문
. 한국웹툰만의 OPM은 20% 수준

- 주요 Q&A
1. 영업마진 관련, 매출상승 vs 수익성 사이에서 우선하는 부분
. 매출성장이 기본적으로는 가장 중요
. 핵심사업부의 수익성 유지 + 신사업의 수익성 개선 고민 중
. 올해 OPM은 1Q보다 개선될 것

2. 해외 웹툰 사업의 수익성 개선 및 공략을 위한 전략
. 아직 공격적 마케팅 집행 중 BEP 달성 시기는 좀 더 논의해야 할 것
. 현재 주요 지역에서 1위 사업자로 자리를 굳혀가는 중
. 충성도 및 체류시간 등을 3~4년 내에 한국과 유사한 수준으로 키울 것

3. 주주환원 정책 관련한 가이던스
. 단순 현금배당 증가보다는 사업에 재투자하는게 주주가치 창출로 이어질 것으로 생각

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